不動產(chǎn)登記新規(guī)對信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展的影響及建議

李榮殷

摘要：2015年3月1日《不動產(chǎn)登記暫行條例》（以下稱“條例”）及2016年1月1日《不動產(chǎn)登記暫行條例實(shí)施細(xì)則》（以下稱“細(xì)則”）正式實(shí)施，標(biāo)志著我國不動產(chǎn)登記制度改革正式啟動。不動產(chǎn)登記新規(guī)對銀行信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生了積極影響：一是辦理查詢不動產(chǎn)信息和抵押登記更方便，有助于建立抵押貸款電子登記系統(tǒng)；二是明確了不動產(chǎn)的抵押原則，杜絕多頭抵押現(xiàn)象出現(xiàn)；三是完善了抵押品處置程序，確保抵押權(quán)人基本權(quán)益等，從而為金融機(jī)構(gòu)推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展帶來新的機(jī)遇。本文重點(diǎn)分析不動產(chǎn)登記新規(guī)對信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展的影響，提出促進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展和完善的相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：不動產(chǎn)登記；信貸資產(chǎn)證券化

1.國內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展總體情況

1.1發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步上升，產(chǎn)品多樣化趨勢明顯

2016年1至6月，國內(nèi)共發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券43只，發(fā)行規(guī)模達(dá)1345.85億元，較2015年上半年（發(fā)行規(guī)模1152億元）增長了16.83%。產(chǎn)品多樣化趨勢明顯。1.2 CLO占比下降，公積金貸款支持證券發(fā)展迅速

2016年上半年，國內(nèi)發(fā)行的43單信貸資產(chǎn)支持證券中，有17單為CLO，金額占比34.62%，2015年該類型產(chǎn)品金額占比為76.75%。在非CLO類產(chǎn)品中，發(fā)行規(guī)模占比增幅最大的是公積金貸款支持證券，從2015年的1.72%上升至2016年上半年的25.79%。

2.國內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展存在的不足

2.1個人住房貸款證券化產(chǎn)品發(fā)展緩慢

個人住房貸款是銀行信貸資產(chǎn)中比較優(yōu)良的信貸資產(chǎn)，也是銀行信貸資產(chǎn)中放貸時間最長，最需要盤活的資產(chǎn)。央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年6月末，國內(nèi)個人購房貸款余額16.55億萬元，同比增長30.9%。而根據(jù)中債資信相關(guān)報告數(shù)據(jù)顯示，至2016年6月末，國內(nèi)發(fā)放個人住房貸款支持證券399.27億元，僅占個人購房貸款余額的0.25%。

2.2“三農(nóng)”信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品尚處于空白狀態(tài)

我國金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的“三農(nóng)”貸款多為政策扶持貸款或小額貸款?！叭r(nóng)”的信貸資產(chǎn)質(zhì)量相對偏低，違約風(fēng)險高于其他信貸資產(chǎn)。主要原因：一是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)受氣候條件等客觀環(huán)境影響較大，經(jīng)營風(fēng)險較高；二是農(nóng)村地區(qū)低收入人群聚集，農(nóng)戶收入不穩(wěn)定，農(nóng)戶融資渠道欠缺。這些因素嚴(yán)重阻礙了‘三農(nóng)”信貸資產(chǎn)支持證券化產(chǎn)品發(fā)展。

2.3公積金貸款支持證券發(fā)展?jié)摿ι形吹玫匠浞职l(fā)揮

2016年5月份發(fā)布的《全國住房公積金2015年年度報告》顯示，2015年，國內(nèi)共發(fā)放1.11萬億元的住房公積金貸款，比2014年增長68.10%。截至2015末，國內(nèi)公積金個人住房貸款余額3.29萬億元。2015年有69.63億元住房公積金貸款實(shí)施了證券化，占公積金個人住房貸款余額的比重僅為0.22%?？梢姡覈淖》抗e金貸款支持證券業(yè)務(wù)發(fā)展空間巨大。

3.不動產(chǎn)登記新規(guī)對我國信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展的影響

3.1有助于推動個人住房抵押貸款證券化發(fā)展

首先是有助于優(yōu)化個人住房抵押貸款質(zhì)量。隨著近幾年我國房地產(chǎn)去庫存壓力猛增，房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險越來越大，房地產(chǎn)商跑路的新聞屢見不鮮，購房者無法收房斷供已經(jīng)成為個人住房抵押貸款的質(zhì)量下降的主要原因?！都?xì)則》第八十六條規(guī)定：“申請預(yù)告登記的商品房已經(jīng)辦理在建建筑物抵押權(quán)首次登記的，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)一并申請在建建筑物抵押權(quán)注銷登記，提交不動產(chǎn)權(quán)屬轉(zhuǎn)移材料、不動產(chǎn)登記證明。不動產(chǎn)登記機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)先辦理在建建筑物抵押權(quán)注銷登記，再辦理預(yù)告登記?！边@一規(guī)定將從根本上解決了同一不動產(chǎn)不同階段同時抵押的問題，可有效預(yù)防開發(fā)商攜款潛逃，也確保了購房者對房子所有權(quán)和購房抵押的唯一性，提升了個人住房抵押貸款的質(zhì)量。

其次是有助于建立健全抵押貸款電子記錄系統(tǒng)?！都?xì)則》第九十五條規(guī)定：“不動產(chǎn)登記機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)不動產(chǎn)登記信息化建設(shè)，按照統(tǒng)一的不動產(chǎn)登記信息管理基礎(chǔ)平臺建設(shè)要求和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，做好數(shù)據(jù)整合、系統(tǒng)建設(shè)和信息服務(wù)等工作?！边@將促進(jìn)我國在短時期內(nèi)建立健全抵押貸款電子記錄系統(tǒng)，使抵押權(quán)人追蹤抵押貸款及其附隨權(quán)利的轉(zhuǎn)移情況變得更加方便。個人住房抵押貸款質(zhì)量的提高和信息追蹤的便利性都有助于推動我國個人住房抵押貸款證券化的發(fā)展，使其在市場上更有競爭力。

3.2有助于推動“三農(nóng)”信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展

一是《條例》第二條明晰了不動產(chǎn)的概念，在第五條指出集體土地所有權(quán)，房屋等建筑物、構(gòu)筑物所有權(quán)，森林、林木所有權(quán)，耕地、林地、草地等土地承包經(jīng)營權(quán)，建設(shè)用地使用權(quán)，宅基地使用權(quán)，海域使用權(quán)，地役權(quán)，抵押權(quán)等權(quán)利登記的要求條件。不動產(chǎn)登記制度的實(shí)施為有效盤活農(nóng)村不動產(chǎn)資產(chǎn)提供了強(qiáng)有力的保障以及依據(jù)。

二是土地承包經(jīng)營權(quán)、林權(quán)、海域使用權(quán)以及相關(guān)定著物的確權(quán)，還有抵押權(quán)登記的實(shí)施，使得與“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)相關(guān)的不動產(chǎn)抵押更為的簡單和明確。有利于“三農(nóng)”信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展。“三農(nóng)”信貸資產(chǎn)證券化將會給投資者提供一種全新的投資方式，引導(dǎo)更多的社會流動資金支持我國的“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)。

3.3有助于改善小微企業(yè)融資環(huán)境，緩解其融資難問題

首先，明確了不動產(chǎn)的抵押原則，杜絕多頭抵押，明確不動產(chǎn)唯一性?！都?xì)則》第五十六條規(guī)定建設(shè)用地使用權(quán)、海域使用權(quán)和該土地、海域上的建筑物、構(gòu)筑物必須一并抵押，不可以分開抵押。該條例的實(shí)施讓金融機(jī)構(gòu)在今后處置不動產(chǎn)抵押品的時候不再遇到房屋、土地分屬多個不同抵押權(quán)人等情形，避免抵押權(quán)混亂和抵押權(quán)人實(shí)施權(quán)益沖突造成的處置難度。

其次，《條例》完善了抵押品處置程序，確保抵押權(quán)人基本權(quán)益。條例的實(shí)施很好的解決了抵押物處置困難，甚至長期擱置沒法處置的問題，確保了抵押權(quán)人的最基本的權(quán)益，也降低了抵押貸款的風(fēng)險。

4.完善不動產(chǎn)登記制度，促進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展的建議

4.1開展不動產(chǎn)登記信息數(shù)據(jù)整合，盡早實(shí)現(xiàn)信息共享

不動產(chǎn)登記系統(tǒng)的電子化已經(jīng)成為必然趨勢，要加快建立全國不動產(chǎn)登記信息統(tǒng)一系統(tǒng)，整合各部門掌握的不動產(chǎn)信息，完善電子登記系統(tǒng)，使其能夠完整呈現(xiàn)不動產(chǎn)信息。將有以利于抵押權(quán)人更詳細(xì)和全面了解抵押物，準(zhǔn)確的判斷抵押物的市場價值，推定不動產(chǎn)抵押交易市場化建設(shè)。

4.2借鑒國外先進(jìn)做法，出臺相關(guān)法律法規(guī)支持、保障不動產(chǎn)登記制度的有效實(shí)施

日本不動產(chǎn)登記制度已經(jīng)擁有百年的歷史，其不動產(chǎn)登記的主要法律依據(jù)是“民法”和“不動產(chǎn)登記法”兩項法律。為了法律的嚴(yán)密性，日本曾對全國土地情況進(jìn)行了長達(dá)近30年的調(diào)查勘測，繪制成土地圖冊，作為有關(guān)部門依法實(shí)施不動產(chǎn)登記的依據(jù)。我們可以借鑒國外的做法，出臺專門的法律法規(guī)，不斷修改完善不動產(chǎn)登記實(shí)施細(xì)則，推動不動產(chǎn)登記制度的全面落實(shí)。

4.3加強(qiáng)不動產(chǎn)登記新規(guī)的宣傳推廣

地方政府相關(guān)部門及銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對不動產(chǎn)統(tǒng)一登記的法律意義及進(jìn)行不動產(chǎn)登記所能享有的法律權(quán)利的宣傳。向社會告知只有在登記部門履行登記手續(xù)并獲得認(rèn)可后，其擁有的不動產(chǎn)才能進(jìn)行交易、擔(dān)保、抵押等行為。而沒有登記的不動產(chǎn)如果進(jìn)行上述交易時，不受法律的保護(hù)。所以要讓公民清楚明白積極進(jìn)行不動產(chǎn)登記所能享受到權(quán)利，使其能夠主動去相關(guān)登記部門進(jìn)行登記，確保自己的法律權(quán)利。

4.4以不動產(chǎn)登記新規(guī)為契機(jī)規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化

升級信息披露要求，提高產(chǎn)品的估值定價便利性。一方面可擴(kuò)大信息披露指引的產(chǎn)品覆蓋，推出小微企業(yè)、個人經(jīng)營貸款等人池資產(chǎn)具有一定分散度的信息披露指引。另一方面強(qiáng)化底層數(shù)據(jù)的披露和使用，以此通過動態(tài)的數(shù)據(jù)信息，提升產(chǎn)品估值定價的及時性和一致性，促進(jìn)市場的流動性。