國外科技金融風(fēng)險(xiǎn)救助法律經(jīng)驗(yàn)及借鑒

王剛

[提要] 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合產(chǎn)生了科技金融產(chǎn)業(yè)，它既有傳統(tǒng)金融業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)，也具有科技創(chuàng)新的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，在合作過程中還有法律風(fēng)險(xiǎn)。國際上金融風(fēng)險(xiǎn)救助的措施有立法規(guī)范、政府支持、保險(xiǎn)制度等。我國科技金融產(chǎn)業(yè)處于快速發(fā)展階段，應(yīng)借鑒國際上的風(fēng)險(xiǎn)救助經(jīng)驗(yàn)。

關(guān)鍵詞：科技金融；風(fēng)險(xiǎn)救助；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；技術(shù)研發(fā)

基金項(xiàng)目：2016年廣東省科技廳科技金融服務(wù)體系建設(shè)專題項(xiàng)目：“科技金融政策推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展績效評價(jià)及創(chuàng)新研究”研究成果之一（項(xiàng)目編號：2016ZC0240）

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2017年2月21日

一、科技金融的概念及特征

現(xiàn)有研究認(rèn)為，科技金融有廣義和狹義兩層含義。廣義上的含義揭示了科技發(fā)展與金融活動的相互促進(jìn)關(guān)系，它從宏觀上闡述了科技金融的本質(zhì)。它認(rèn)為，科技金融作為一種“技術(shù)——經(jīng)濟(jì)范式”，是一個(gè)“科學(xué)技術(shù)資本化的過程”，即金融資本助長了現(xiàn)代科技轉(zhuǎn)化為創(chuàng)造財(cái)富的工具；與此同時(shí)，金融資本“通過科學(xué)技術(shù)異質(zhì)化的配置，獲取高附加回報(bào)”。

狹義上的科技金融含義，強(qiáng)調(diào)了金融活動保障和促進(jìn)科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，這層含義把科技金融視為知識經(jīng)濟(jì)背景下金融創(chuàng)新的結(jié)果。有研究認(rèn)為，科技金融是“金融與科技融合發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物”，是現(xiàn)代金融系統(tǒng)里的一部分，它“借助財(cái)政、金融機(jī)構(gòu)或金融市場實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)科技資產(chǎn)財(cái)富化”。作為一個(gè)獨(dú)立的金融子系統(tǒng)，它以系列化的金融工具、金融制度與金融服務(wù)，促進(jìn)高新科技的研發(fā)以及成果轉(zhuǎn)化。為了研究需要，大多數(shù)研究成果都是從狹義層面上來研究科技金融的，本文也不例外。

科技金融為技術(shù)研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化提供融資服務(wù)，是現(xiàn)代金融與高科技產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的產(chǎn)物，是對傳統(tǒng)金融的創(chuàng)新，它有以下幾方面的特點(diǎn)：

（一）它實(shí)現(xiàn)了科技與金融的緊密結(jié)合?？萍冀鹑趯?shí)現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新與金融服務(wù)的融合。高新科技產(chǎn)業(yè)往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，其研發(fā)與孵化都需要一大筆資金，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尤其需要金融產(chǎn)業(yè)的大力支持。所以，科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的融合主要表現(xiàn)為金融部門解決研發(fā)資金的需求問題。

（二）它以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的需求為導(dǎo)向。目前，科技金融被視為是一種金融創(chuàng)新活動，是對傳統(tǒng)金融活動的繼承和發(fā)展，它的服務(wù)對象是當(dāng)今的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，而不是其他的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，它以高新產(chǎn)業(yè)的融資需求為導(dǎo)向，提供金融服務(wù)。

（三）科技金融提供綜合性服務(wù)。與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，科技金融的服務(wù)除了直接、間接融資方式外，作為產(chǎn)業(yè)金融的一種形式，它能根據(jù)高新科技研發(fā)的特征、技術(shù)生命周期和產(chǎn)業(yè)集群來提供綜合化的金融服務(wù)，從而推動技術(shù)的不斷革新。

二、科技金融風(fēng)險(xiǎn)法律分類

《巴塞爾新資本協(xié)議》認(rèn)為商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)三種。由于科技金融產(chǎn)業(yè)是高科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)相融合的結(jié)果，它既有傳統(tǒng)金融活動的信用風(fēng)險(xiǎn)，也有高科技創(chuàng)新的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。此外，它還有管理系統(tǒng)中的風(fēng)險(xiǎn)以及法律環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)。也稱為違約風(fēng)險(xiǎn)，是合約的一方未能履約而給另一方造成的損失。在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中，信用風(fēng)險(xiǎn)是銀行最主要的風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)人遇到經(jīng)濟(jì)不景氣或者價(jià)格波動等原因不能按期償還本息，不能履行債務(wù)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?？萍夹椭行∑髽I(yè)對研發(fā)的資金需求量大，抗市場風(fēng)險(xiǎn)的力量弱，這些都增加了銀行發(fā)放貸款中的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）科技風(fēng)險(xiǎn)。科技風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生在很大程度上是由于科技具有不確定性的特點(diǎn)。研發(fā)創(chuàng)新是一個(gè)不斷探索的過程，它受到實(shí)驗(yàn)條件、研發(fā)人員素質(zhì)、資金支持等諸多因素的影響，研發(fā)能否取得成果，不能排除各種意外情況，成果能否轉(zhuǎn)化成規(guī)模效益等，也是不確定的。

（三）操作管理風(fēng)險(xiǎn)。從企業(yè)管理的角度看，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有專業(yè)性強(qiáng)、國際競爭力大、發(fā)展速度快等特點(diǎn)，而這些企業(yè)中小規(guī)模企業(yè)較多，它們管理機(jī)制不完善，組織結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)品市場波動性大，這些特點(diǎn)帶來了管理上的困難，容易造成管理過程中的人為因素風(fēng)險(xiǎn)。

（四）法律風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)與高新技術(shù)企業(yè)的合作協(xié)議如果不符合相關(guān)法律法規(guī)，或部分條款在法律上不具備實(shí)施條件，或者在現(xiàn)有的法律體系內(nèi)與此相關(guān)的糾紛解決機(jī)制還不完善，因而造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

三、國外科技金融運(yùn)行法律模式

（一）市場主導(dǎo)型模式。這種模式以美國為代表，美國的金融體系以資本市場為主，其科技金融產(chǎn)業(yè)在資本市場和風(fēng)險(xiǎn)投資市場的雙重主導(dǎo)下，整合了科技產(chǎn)業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資和資本市場等多個(gè)機(jī)制。

1、在立法上，美國有完善的法律制度。為了給中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造健全的法律環(huán)境，美國制定了一系列相關(guān)的法律。如《中小企業(yè)法》、《中小企業(yè)投資法》、《小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展法》等。此外，美國政府還成立了中小企業(yè)管理局，在相關(guān)法律框架下，履行促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的職能。

2、在財(cái)政稅收上，美國采取優(yōu)惠措施，激勵(lì)企業(yè)開展尖端研發(fā)。美國根據(jù)《雇員退休收入保障法》、《經(jīng)濟(jì)復(fù)興稅法》給予創(chuàng)業(yè)投資以低稅率優(yōu)惠，對設(shè)備折舊給予減稅優(yōu)惠政策；根據(jù)《小企業(yè)創(chuàng)新研究計(jì)劃》，中小企業(yè)的科研開發(fā)還可以獲得政府財(cái)政補(bǔ)貼等。

（二）銀行主導(dǎo)型模式。與美國相比較，日本、德國等國家的資本市場不夠完善，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)也不夠發(fā)達(dá)，它們屬于銀行主導(dǎo)型模式。在這種模式下，銀行在科技金融產(chǎn)業(yè)中起到關(guān)鍵作用，銀行是企業(yè)融資的主要渠道，間接融資是主要的融資方式。例如，日本采取一系列政策，推動科技園區(qū)內(nèi)的產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，建立研發(fā)孵化基地，同時(shí)利用其發(fā)達(dá)的商業(yè)銀行體系，構(gòu)建以銀行為主導(dǎo)的科技金融發(fā)展模式。德國依照《反對限制競爭法》，鼓勵(lì)科技創(chuàng)新企業(yè)積極參與市場競爭；德國政府設(shè)立專項(xiàng)基金，對高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供財(cái)政支持。

（三）政府主導(dǎo)型模式。這是大多數(shù)發(fā)展中國家采取的模式，它尤其適用于科技金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的起步階段。像中國、印度等這些國家，高新技術(shù)市場的早期具有風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性，研發(fā)階段的前期投入很大。這種模式要求政府在科技金融產(chǎn)業(yè)的資源配置過程中起主導(dǎo)作用。政府直接參與高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)的全過程，通過設(shè)立種子基金或者風(fēng)險(xiǎn)投資基金，向科技型企業(yè)注入大量資金，為創(chuàng)業(yè)期的科技企業(yè)提供及時(shí)的融資服務(wù)。

四、國外金融風(fēng)險(xiǎn)救助的法律實(shí)踐

金融救助要求相關(guān)機(jī)構(gòu)在危機(jī)可能發(fā)生或正在發(fā)生時(shí)，及時(shí)采取各種有效措施，防范或化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融秩序并降低損失，恢復(fù)市場信心。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，一般認(rèn)為金融服務(wù)也具有一定的公共產(chǎn)品的性質(zhì)。

（一）救助主體。金融風(fēng)險(xiǎn)與防范是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，它涉及到眾多的救助主體，既包括金融機(jī)構(gòu)的自救，也包括它救。在大多數(shù)情況下，金融救助是由政府、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等部門來完成的。

1、金融機(jī)構(gòu)自救。金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，表現(xiàn)為對風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制。在國際上，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會頒布的《銀行內(nèi)部控制系統(tǒng)的框架》，規(guī)定了商業(yè)銀行內(nèi)部控制的風(fēng)險(xiǎn)識別與評估、控制措施、監(jiān)管活動等方面，在2004年的巴塞爾新資本協(xié)議中提出了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念，這些都構(gòu)成了金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)方案的指導(dǎo)原則。

2、行業(yè)協(xié)會救助。在金融市場較為發(fā)達(dá)的國家，各類商業(yè)銀行都有它的行業(yè)協(xié)會，行業(yè)協(xié)會作為自律性組織，可以發(fā)揮監(jiān)管與協(xié)調(diào)作用，很多協(xié)會內(nèi)部還具有存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，對風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范起到了重要作用。

3、政府實(shí)施救助。當(dāng)金融危機(jī)發(fā)生后，政府利用它的政治資源對金融危機(jī)中的銀行加以援助。由于政府是以國家信用作為前提條件的，所以政府救助能迅速穩(wěn)定金融市場秩序，安定人心。在金融救助的早期，國際上奉行的“大則不倒”原則，從某些方面就反映出政府對關(guān)鍵金融機(jī)構(gòu)的保護(hù)，而不是任憑它在危機(jī)中倒下去。

4、保險(xiǎn)理賠救助。保險(xiǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和分散措施。銀行等金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)過程中承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)存款保險(xiǎn)制度，它可以按照再保險(xiǎn)的形式，向存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投保，以分散風(fēng)險(xiǎn)、減少損失。因此，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在危機(jī)發(fā)生后可以進(jìn)行保險(xiǎn)救助。

（二）救助措施

1、央行救助制度。在金融體系中，中央銀行行使國家賦予其制定和執(zhí)行貨幣政策、金融監(jiān)管職能，對金融市場和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行加強(qiáng)宏觀調(diào)控，我國的《中國人民銀行法》也有類似的規(guī)定。在金融救助過程中，央行以最后貸款人的身份，利用存款準(zhǔn)備率可以調(diào)節(jié)貨幣流量，進(jìn)而影響金融市場。在某些國家，例如英國，它的中央銀行在特定環(huán)境下甚至可以接管問題嚴(yán)重的商業(yè)銀行。另外，在救助過程中，中央銀行還可以提供信息、人員、技術(shù)上的支持。

2、存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)救助制度。存款保險(xiǎn)制度是國際上普遍采用的金融保障制度，它以存款機(jī)構(gòu)作為投保人，當(dāng)發(fā)生保險(xiǎn)范圍內(nèi)的事項(xiàng)時(shí)，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)就可以向存款人提供直接賠付，從而保護(hù)存款人利益。例如，日本在《小企業(yè)貸款保險(xiǎn)法》的指導(dǎo)精神，制定了小企業(yè)信用保險(xiǎn)制度。

3、政府財(cái)政救助制度。政府財(cái)政援助是最直接的救助形式。財(cái)政政策是政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀手段，它有方式直接、見效快的特點(diǎn)。政府根據(jù)經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的需要，在金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，直接提供公共資金援助。

五、國際經(jīng)驗(yàn)對我國科技金融風(fēng)險(xiǎn)防范的借鑒

為了促進(jìn)我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國于1993年頒布了《科學(xué)技術(shù)進(jìn)步法》。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)2015年市場調(diào)研的報(bào)告，目前我國區(qū)域科技金融發(fā)展勢頭良好，杭州、蘇州、深圳、武漢等主要城市已建立起區(qū)域性的科技金融服務(wù)平臺，也出現(xiàn)了具有區(qū)域經(jīng)濟(jì)特色的發(fā)展模式。例如，蘇州市借鑒以色列的科技金融發(fā)展模式，開創(chuàng)了獨(dú)特的“蘇州模式”，就具有代表性。它以銀行為中心，以政府的產(chǎn)業(yè)政策為基礎(chǔ)，整合了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所等科技金融中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)，為科技企業(yè)提供綜合化、專業(yè)化的金融服務(wù)。但是，我國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對較遲，且還僅僅局限于少數(shù)幾個(gè)大城市，輻射能力有限，范圍相對較窄，與西方發(fā)達(dá)國家的科技金融產(chǎn)業(yè)比較，國內(nèi)科技金融在融資規(guī)模、對科技的促進(jìn)方面還存在著一定的差距。為了促進(jìn)我國科技金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，應(yīng)該采取以下措施：

（一）政府加強(qiáng)引導(dǎo)政策。政府可以通過宏觀政策支持、引導(dǎo)科技創(chuàng)新活動。各級政府可以充分發(fā)揮財(cái)政政策的引導(dǎo)作用，通過設(shè)立專項(xiàng)研發(fā)資金，對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加以扶持；成立銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，補(bǔ)償銀行的借貸損失，降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)。政府還可以采用稅收政策，降低投資所得稅率、稅收減免等，減少科技投入的成本，鼓勵(lì)科技型中小企業(yè)從事研發(fā)投入。美國根據(jù)《經(jīng)濟(jì)增長和稅款減免的和解法案》、《創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會和幫助工人法案》，降低高技術(shù)企業(yè)的稅賦成本，這值得借鑒。

（二）規(guī)范相關(guān)法律制度。為了促進(jìn)我國科技金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，要從立法上健全法律制度，完善科技金融的規(guī)章制度，行業(yè)協(xié)會要有效監(jiān)督，優(yōu)化政府、科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的資源配置，為科技金融產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展?fàn)I造良好的制度環(huán)境。我國可以在《擔(dān)保法》、《公司法》等法律中，增加關(guān)于高科技企業(yè)創(chuàng)新金融的內(nèi)容。

（三）提升銀行金融創(chuàng)新水平。目前，我國科技部出臺了《創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理規(guī)定》，銀監(jiān)會也發(fā)布了《支持國家重大科技項(xiàng)目政策性金融政策實(shí)施細(xì)則》等，以促進(jìn)我國的金融創(chuàng)新，但是它們只是行政部門的規(guī)章制度，而不是立法體系。目前，我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新水平與國外發(fā)達(dá)國家相比差距較大。商業(yè)銀行除了傳統(tǒng)的存、貸款業(yè)務(wù)，要加大金融創(chuàng)新的力度，大力拓展中間業(yè)務(wù)，加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，研發(fā)出更多的金融衍生產(chǎn)品，為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

（四）完善監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)。美國在2012年制定了對金融科技加強(qiáng)監(jiān)管的《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》，而我國尚未制定相關(guān)法律。技術(shù)創(chuàng)新、金融創(chuàng)新都是高風(fēng)險(xiǎn)性的活動，需要面對研發(fā)環(huán)節(jié)、金融市場上的諸多風(fēng)險(xiǎn)，科技型中小企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高管理效率，在事前能及時(shí)識別風(fēng)險(xiǎn)，把損失減到最低程度，促進(jìn)資金快速周轉(zhuǎn)，解決科技型中小企業(yè)融資難題。

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