PPP模式中商業(yè)銀行金融服務的相關問題探討

●方 鈁

PPP模式中商業(yè)銀行金融服務的相關問題探討

●方 鈁

PPP模式是政府部門為了滿足社會公眾對公共物品的需要，采取政府與社會資本合作的方式。與傳統(tǒng)信貸方式不同，商業(yè)銀行既通過貸款業(yè)務也通過非銀業(yè)務參與PPP項目。本文全面分析概括了PPP模式中商業(yè)銀行金融服務的理論基礎，為商業(yè)銀行參與PPP項目提供充分的理論依據(jù)，并對于PPP模式中商業(yè)銀行的金融服務提出相應的對策建議。

PPP項目 商業(yè)銀行金融服務理論基礎

一、PPP模式中商業(yè)銀行金融服務的理論基礎

（一）公共產(chǎn)品理論

公共產(chǎn)品理論，是新政治經(jīng)濟學最核心的理論之一，同時還是關于正確處理公共部門和市場之間的關系，發(fā)揮市場在資源配置中的決定作用、實現(xiàn)政府職能轉變，建設服務型政府、構建公正合理公共財政收支，推進財政收支現(xiàn)代化、推進公共服務市場化，實現(xiàn)基本公共服務均等化的基礎理論。根據(jù)公共經(jīng)濟學相關理論，一個社會的社會總產(chǎn)品包括了集體消費的公共產(chǎn)品和個體消費的私人產(chǎn)品。按照薩繆爾森在《公共支出的純理論》中的定義，純粹的公共產(chǎn)品或勞務是這樣的產(chǎn)品或勞務，即每個人消費這種物品或勞務不會導致別人對該種產(chǎn)品或勞務消費的減少。公共商品或者服務具有與私人產(chǎn)品或勞務明顯不同的三個特征：效用的不可分割性、消費的非競爭性和受益的非排他性。私人產(chǎn)品是可以由個別消費者獨自占有和享用，具有敵對性、排他性和可分性的特點。介于二者之間的產(chǎn)品稱為準公共產(chǎn)品。由微觀經(jīng)濟學相關理論可以知道由于不對稱信息、外部性、壟斷以及公共物品的存在，市場里會存在市場失靈，“市場失靈”的存在導致的結果就是市場機制不能在所有領域實現(xiàn) “帕累托最優(yōu)”狀態(tài)，尤其是在公共物品方面。如果由私人部分通過市場提供公共物品就會廣泛存在 “免費搭車者”，他們消費公共物品但是卻不承擔公共物品的成本，從而導致“公地悲劇”，即人們對公共物品的消費量遠遠超過其承載量，最終導致公地的毀滅，結果就是無法實現(xiàn)全體社會成員的公共利益最大化。這種問題是市場價格機制自身難以克服的問題，政府出面來彌補市場失靈就顯得尤為必要。此外因為市場中外部性現(xiàn)象大量存在，私人提供公共物品的收益小于社會受益，導致的結果就是市場不能有效提供公共物品或市場提供的公共物品數(shù)量低于社會最優(yōu)數(shù)量，造成其供給不足，客觀上也需政府出面應對“市場缺陷”。

公共產(chǎn)品理論對中國改革的實踐有很強的解釋力和借鑒作用，中國長期實行的計劃經(jīng)濟，沒有買方市場，大量產(chǎn)品有公共產(chǎn)品的特征，效率低下，阻礙了經(jīng)濟發(fā)展。1992年中央宣布逐漸建立和完善市場經(jīng)濟以后，這一狀況得到了改善。但是“什么是政府應該管的”、“什么是應該由市場內在運行解決的”以及“政府如何才能管好”依然是一個重要的課題。從廣義上講，“制度”、“政策”也是公共產(chǎn)品，那么商業(yè)銀行金融服務也屬于公共產(chǎn)品中的一類，在商業(yè)銀行金融服務的改革中，考慮為PPP項目的各個利益方提供更優(yōu)質的綜合化金融服務，對深化銀政、銀企合作關系有很強的現(xiàn)實意義。

（二）融資理論

融資是指各種資金融通，具備社會性的特點。企業(yè)融資的目的在于滿足企業(yè)自身在生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調整資本結構過程中對資本的大量需要，企業(yè)自身可以通過一定的資金融通渠道或者從金融市場進行融資，采取經(jīng)濟有效的籌措和集中資本的財務活動來降低融資成本。

作為一個現(xiàn)代企業(yè)，在實現(xiàn)有效融資的過程中必須注意兩個方面的問題，一個是恰當?shù)娜谫Y數(shù)量，另一個是合適的融資比例。加強融資數(shù)量和融資比例兩個方面的管理，一方面能夠滿足企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營過程中對必要資本的需要，另一方面又可以促進資本比例結構的優(yōu)化和協(xié)調，真正意義上實現(xiàn)資金成本的下降。企業(yè)的資本結構包括兩個方面內容：第一個是企業(yè)負債資本和股東權益之間的比例，這個比例也是資本結構里最重要的內容，主要影響企業(yè)的經(jīng)營風險和投資報酬；第二個是企業(yè)自身各項負債業(yè)務的比例，這個比例主要影響企業(yè)的綜合資本成本。企業(yè)資金融通數(shù)量管理的主要依據(jù)是企業(yè)的投資規(guī)模、有法律明文的規(guī)定以及企業(yè)自身的財務收支狀況等因素；資金融通比例的含義就是資本融通的結構，資金結構是企業(yè)融資管理中最為重要的因素，也是較為復雜和十分關鍵的內容，一方面資本結構會對企業(yè)本身的資本成本和財務風險產(chǎn)生較為明顯的影響，另一方面企業(yè)自己的資金結構要與企業(yè)的財務狀況變化而一直處于一個動態(tài)調整過程之中。

政府作為傳統(tǒng)的公共產(chǎn)品供給方，面臨著地方政府舉債壓力加大、地方融資渠道捉襟見肘的難題，強調政府與私營企業(yè)全程合作、利益共享、風險共擔的PPP模式受到政府與學術界的大力支持，商業(yè)銀行作為金融機構的核心，通過為PPP項目的各個利益方提供更優(yōu)質的綜合化金融服務，來優(yōu)化基礎設施項目的資本結構，從而降低資本成本，解決公共產(chǎn)品提供中的資金問題。

（三）委托代理理論

現(xiàn)代意義的委托代理的概念最早是由羅斯提出，委托代理理論是現(xiàn)代分析委托代理關系的一個經(jīng)典理論，這個理論建立的基礎是非對稱信息博弈論。非對稱信息(asymmetric information)的含義是指在交易中一方擁有某些信息，而另一方不具備這些信息，雙方在關于交易對象的信息中處于不對稱的位置。信息的非對稱性劃分的角度有兩個：第一個角度是時間角度，也就是指非對稱信息發(fā)生的時間節(jié)點，第二個角度是內容，也就是不對稱信息包含的內容。從第一個角度來看，非對稱性可能發(fā)生在當事人簽約之前(ex ante)會導致逆向選擇，非對稱信息發(fā)生在簽約之后(ex post)會導致道德風險，而從非對稱信息的內容看則會導致隱藏行動問題或者隱藏信息，即一方在合約簽訂之后做出某種行為或者隱藏信息。

基礎設施項目作為公共產(chǎn)品在建設中存在非對稱信息，容易產(chǎn)生逆向選擇和道德風險，在委托代理理論的框架下，運用PPP模式形成政府與私營企業(yè)的合作，既可在一定程度上解決非對稱信息的問題，也可緩解政府借債壓力大、融資困難的局面。

（四）供給效率理論

效率問題自始至終一直是經(jīng)濟學研究的核心問題，大量的經(jīng)濟學家都對效率問題展開了深入的研究并取得了大量的理論成果。談到效率問題就不能繞開由經(jīng)濟學家帕累托提出的效率準則，這一準則成為了經(jīng)濟學中研究效率的典范，帕累托效率準則指的是在資源配置中不存在任何一種配置方式的改變能使得任何一個人在其他人福利不受損的情況下獲得效用的增加，這一規(guī)則成為現(xiàn)代經(jīng)濟學評價資源配置狀態(tài)的基本依據(jù)和標準。帕累效率準則最先是用于分析市場機制的資源配置狀態(tài)，為資源配置效率提出了標準并且指出了實現(xiàn)帕累托效率的路徑：通過實現(xiàn)生產(chǎn)者的生產(chǎn)最優(yōu)以及消費者的交換最優(yōu)最后可以實現(xiàn)整個經(jīng)濟體系的帕累托效率。公共商品的生產(chǎn)和提供也會涉及到資源配置效率問題，但是由于公共商品自身的特點，在非市場機制配置資源的領域，不可能通過市場機制實現(xiàn)帕累托效率。

市場機制無法為公共商品的生產(chǎn)配置資源，這并非由于社會不需要公共商品，而是公共商品具有非排他性和非競爭性，無法通過市場形成成本補償機制和價格機制。首先，公共物品的非競爭性使得不增加供給量而增加消費者成為可能。其次，公共物品的非排他性使得每個人的受益無法準確評估，從而在技術上難以定價。即使能夠制定出單位公共物品的價格，并能夠對個人消費公共商品的效用進行量化，也會因為排他技術上的困難或排他成本過高而不可行。第三，公共物品的提供需要花費成本，但這種成本無法通過市場得到補償。由于上述原因，這種只花費成本但沒有收益的公共商品，市場提供是無效率的。

純公共物品和混合商品的提供有不同的機制，純粹公共物品具有消費上的非竟用性和非排他性，消費者出于對自身消費利益最大化的考量都會選擇成為“免費乘車者”，導致的后果就是公共物品的供給成本完全不能得到補償，而市場機制下的利潤最大化為目標的企業(yè)就不會選擇這種商品進行提供。那么，政府就成為純粹公共物品的有效提供者?；旌仙唐?，兼有私人商品和純粹公共商品雙重特性，既可以采取政府提供方式，也可采取市場提供方式。具體的提供方式要根據(jù)混合商品的具體特征產(chǎn)生的原因加以選擇。這就為PPP模式的可行性和運行效率性提出了要求。

二、PPP模式中商業(yè)銀行的金融服務

(一)“股、債、貸”綜合化金融服務

對于PPP項目，商業(yè)銀行應努力發(fā)揮 “股、債、貸”綜合金融服務優(yōu)勢，針對項目不同階段提供不同金融產(chǎn)品或服務。

1、項目公司組建階段：為地方政府引入專業(yè)化項目合作伙伴，為項目相關參與方設計收益分配及風險分擔交易結構和方案、無追索或有限追索融資方案，通過股權結構化融資提供項目資本金。

2、項目建設階段：根據(jù)項目特點，提供貸款承諾函、保函、項目貸款、銀團貸款、法國開發(fā)署中間信貸、項目收益票據(jù)、中期票據(jù)、非公開定向債務融資工具、股權結構化融資、保理、融資租賃等金融服務產(chǎn)品，引入信托、證券、保險、理財?shù)荣Y金來源。

3、項目運營階段：根據(jù)項目特點，提供營運期貸款、資產(chǎn)支持票據(jù)、并購債、并購貸款、融資租賃等金融服務產(chǎn)品。其中，新建項目，主要涉及上述第1至第3個階段金融服務或產(chǎn)品；政府融資平臺存量項目，主要涉及第2或第3階段金融服務或產(chǎn)品。

（二）重點產(chǎn)品組合營銷模式

商業(yè)銀行可以重點推廣以下三類產(chǎn)品組合營銷模式：

1、PPP股權結構化融資模式。該模式由政府或其下屬機構與產(chǎn)業(yè)基金共同成立SPV（特殊目的機構），捆綁為“利益共同體”，共同負責項目管理。產(chǎn)業(yè)基金作為主要出資人與政府或其下屬機構（部分出資人）聯(lián)合發(fā)起成立項目公司。政府授予項目公司一定時期的特許經(jīng)營權，特許經(jīng)營期內由項目公司負責項目設計、施工、運營、維護等全流程管理。產(chǎn)業(yè)基金層面，可通過結構化設計，由理財、保險、社保以及其他社會資金作為優(yōu)先級有限合伙人（LP），政府或其下屬機構、專業(yè)的項目建設和運營管理企業(yè)作為劣后級LP，普通合伙人（GP）可由各方共同組建或選擇市場化程度較高、各方認可的基金管理公司擔任。項目存續(xù)期內，項目公司或項目運作方依據(jù)政府授予的收費權、補貼機制等取得經(jīng)營收益，產(chǎn)業(yè)基金通過投資收益實現(xiàn)退出。根據(jù)項目的內部收益測算，政府通過定價機制或補貼調整，確保項目公司健康運行以及民生項目的公益性，同時保障產(chǎn)業(yè)基金獲得合理穩(wěn)定的投資回報。

2、PPP項目融資模式。該模式下，在項目建設階段，對于主要合作方實力較強的PPP項目，可采用貸款承諾函（可選）加項目融資方式介入。待項目竣工后，經(jīng)評估項目運營績效達標，項目現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，且存續(xù)期內現(xiàn)金流可足額覆蓋貸款本息償付，通過營運期貸款嫁接，幫助企業(yè)優(yōu)化負債結構和貸款期限，緩解償債壓力。其中對于貸款金額超過10億元的項目，鼓勵以牽頭組建銀團方式融資。銀團合作機構可為政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、中小城市商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行、信托公司、財務公司等。

3、PPP債務融資工具模式。該模式下，可積極營銷符合注冊發(fā)行債務融資工具要求、由社會資本參與方發(fā)行的債務融資工具，其中重點產(chǎn)品為項目收益票據(jù)（PRN）及資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）。項目建設初期，對于建設期有資金需求，且項目自身能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流的項目公司或集團公司，重點營銷其發(fā)行項目收益票據(jù)，募集資金可用于項目建設，同時也可用于置換前期形成的銀行貸款，發(fā)行期限可以涵蓋項目建設、運營與收益整個生命周期，期限設計與項目現(xiàn)金流回收進度匹配。對于PPP項目已建成使用，已有能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，重點采用ABN方式幫助企業(yè)盤活資金。同時，在PRN產(chǎn)品存續(xù)期內，綜合考慮PRN行權情況，對同時滿足注冊ABN的企業(yè)，可靈活采用發(fā)行ABN用以置換PRN的營銷策略。項目收益票據(jù)準入方面，項目本身需要有穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流，且存續(xù)期內現(xiàn)金流可覆蓋債券本息償付；不得由政府補貼等財政性現(xiàn)金流作為償債來源；資產(chǎn)權屬清晰，無抵押、質押等權利限制；項目收益票據(jù)發(fā)債主體基本無要求，發(fā)行主體無需外部評級，不強制擔保，對地方政府債務率無低于100%要求，公募及私募方式發(fā)行的項目收益票據(jù)均不受企業(yè)凈資產(chǎn)40%發(fā)債上限限制。資產(chǎn)支持票據(jù)準入方面，要求發(fā)債主體擁有能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)；資產(chǎn)權屬清晰，無抵押、質押等權利限制；企業(yè)自身資質良好，主體評級不低于AA。

除以上三類產(chǎn)品組合營銷模式，商業(yè)銀行也可根據(jù)具體項目的資本金比例、特許經(jīng)營期限和融資期限要求、項目現(xiàn)金流分布、銀行融資產(chǎn)品期限等，靈活設計個性化產(chǎn)品組合方案，如采用股權結構化融資+項目融資、營運期貸款+項目收益票據(jù)、ABN。

三、PPP模式中商業(yè)銀行金融服務的建議

（一）確立商業(yè)銀行在PPP模式中綜合服務方地位

鑒于PPP項目的復雜性，在設立SPV之前政府部門需展開大量的前期研究和準備工作。同時，民間資本方面由于自身實力與資質的原因在競標過程中缺乏競爭力，一方面由于PPP項目的前景不明朗、地位難平等、資金難保障，容易產(chǎn)生猶豫不前、消極參與的情況。因此，銀行作為與政府部門有深入合作并掌握大量企業(yè)信息的金融服務機構，具有作為PPP項目綜合服務方的天然優(yōu)勢。由于PPP項目多為社會民生類項目，政府還需對該項目進行經(jīng)濟評價，關注與項目有關的宏觀經(jīng)濟成本和收益，如項目對所在的地區(qū)經(jīng)濟環(huán)境的影響，工作機會的增加、技術轉移和勞動技術的提高等，從而估算出項目的間接經(jīng)濟成本和效益。

在此階段商業(yè)銀行可擔任項目評估主體，利用內、外部資源提供綜合化財務評估服務。以項目結構的建設為例，商業(yè)銀行首先可根據(jù)政府部門自身的條件與行業(yè)特性，對不同的PPP結構進行定性評估，篩選出可能適合特定PPP項目的2-3種項目結構。其次，在項目評估的各項步驟中，詳細對比該項目在不同結構下的可能結果，尤其是在財務評估步驟中，需要根據(jù)項目結構的風險與現(xiàn)金流特性，對數(shù)據(jù)、結構和重要假設進行調整。最后，綜合各項結構評估結果為政府提供合理的評估意見。

同時，商業(yè)銀行還能與專業(yè)的第三方評估機構合作，作為主要融資方提前參與到項目籌劃中，為財務模型的數(shù)據(jù)、結構、重要假設等背書，為后續(xù)的融資安排創(chuàng)造便利。

(二)加強商業(yè)銀行針對PPP項目的風險應對措施

從宏觀政策層面上，推廣PPP模式是支持新型城鎮(zhèn)化建設和加快轉變政府職能的重要手段。但從商業(yè)銀行層面上，商業(yè)銀行不應放松PPP項目的授信審查標準。相反，基于PPP項目參與方多、融資規(guī)模大、貸款回收期長、社會公益性強、政策面影響大的特點，銀行應對PPP項目授信進行更嚴格的風險管理。

1、地方政府融資。PPP模式被地方政府視為化解地方債務和解決城鎮(zhèn)化融資的重要手段，其推廣可能會帶動整個地方政府投融資體系的再造。我國地方政府融資模式在未來可能會類似于加拿大所采取的PPP優(yōu)先模式。PPP優(yōu)先是指，地方政府提出基礎設施領域投資計劃時，優(yōu)先考慮PPP模式，之后再考慮其他融資模式。具有一定收益的和收益可以覆蓋成本的項目，可通過債券市場融資，而公共設施領域的純公益性項目，應由地方政府通過發(fā)行市政債等方式承擔。

在地方政府投融資模式轉型前，商業(yè)銀行應謹防PPP模式淪為政府融資平臺的替代品，由此導致PPP項目的融資規(guī)模和風險在短期內快速膨脹，最終演變成類似政府融資平臺的存量貸款風險。2010年6月10日國務院下發(fā)的《國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》中規(guī)定，地方政府對融資平臺公司貸款要采取有效措施，落實有關債務人還本付息責任。而鑒于當前“加快轉變政府職能”的政策方向，商業(yè)銀行在PPP項目貸款中不一定能得到與融資平臺公司貸款類似的地方政府信用背書，在無追索權和有限追索權的情況下，PPP項目貸款的風險可能大于普通項目貸款。

因此，銀行應積極參與項目前期論證合理評估項目風險，并考慮對PPP項目準入標準作出硬性要求，僅對按公司化運作、有獨立穩(wěn)定第一還款來源、項目現(xiàn)金流能夠完全覆蓋債務本息的項目給予授信支持。同時，在項目存續(xù)期管理上，銀行可考慮對PPP項目公司進行與政府融資平臺類似的名單制管理，并盡快建立PPP項目全生命周期風險防范體系，加強項目運營跟蹤及時化解潛在風險。

2、項目評估與財務分析。由于物有所值評估體系的缺失以及對 PPP項目的適用類型理解不清，我國的PPP項目選擇往往存在一定盲目性。到目前為止，我國沒有任何政策提出過物有所值的概念和定量計算物有所值的方法，或者為PPP項目的選擇提供可靠依據(jù)。因此，銀行在PPP項目審查中可借鑒英國、德國或新加坡相對成熟的VFM評價程序及其在實踐中的應用，結合PPP模式在我國實踐中所出現(xiàn)的問題，建立和完善銀行自己的PPP項目評價機制?？傮w來說，采用PPP模式的項目必須符合降低成本、提高效率、改善公共服務的要求，項目特性和預期服務質量不確定、難以明確劃分風險的項目不應采用PPP模式。PPP推廣初期，銀行可在現(xiàn)金流穩(wěn)定，基本能實現(xiàn)使用者付費、成本覆蓋的垃圾處理、污水處理等領域進行試點。

另一方面，我國商業(yè)銀行對項目合規(guī)與融資擔保審查較嚴，但對項目現(xiàn)金流測算、償債能力把握則較少深入分析。項目可行性研究報告和銀行項目評估報告普遍存在計算時缺乏翔實的歷史數(shù)據(jù)，投資及投資來源、折現(xiàn)率、風險分擔機制的假設條件過度樂觀，項目融資工具、不確定性分析流于形式等問題。

PPP項目由于有了私人部門的參與，在財務評價時要與一般項目的財務評價在以下兩方面區(qū)別對待：一方面財務評價計算期不同，PPP項目因涉及到移交給政府，對私營部門而言，計算期是從項目啟動到項目特許經(jīng)營期結束，對公共部門而言，計算期有兩個，一是從項目啟動到項目經(jīng)濟壽命期結束，二是從項目移交后到項目經(jīng)濟壽命期結束。另一方面特許經(jīng)營協(xié)議直接影響各參與者受益和風險，在PPP項目中，私營部門往往要求公共部門提供一定的擔保，如PPP交通項目中，私營部門往往要求公共部門提供最低車流量保證，甚至最低或固定回報率保證。

因此，銀行應要求客戶經(jīng)理在PPP項目的財務分析中，對預期利息保障倍數(shù)和債務償付率進行計算，項目的利息保障倍數(shù)大于2，債務償付率大于1方可接受。目前，銀行項目評估報告標準格式中，要求客戶經(jīng)理對企業(yè)的14項財務指標進行行業(yè)對比，其中包括利息保障倍數(shù)（即息稅前利潤保障比率），但均為歷史財務數(shù)據(jù)分析。

3、特許經(jīng)營權質押。PPP項目貸款中可能會出現(xiàn)以公路收費權、農(nóng)村電網(wǎng)建設與改造工程電費收益權、城市供水、供熱、燃氣收費權，垃圾處理、城市排污收費權等特許經(jīng)營權作質押擔保的情況。然而，我國還沒有特許經(jīng)營權質押的相關規(guī)定，商業(yè)銀行在實踐中面臨法律依據(jù)不足、權益價值難以評估、收費賬戶監(jiān)管難以控制、銀行質權難以實現(xiàn)等一系列問題。

此外，地方行政法規(guī)及相關政策存在階段性和局限性，而特許經(jīng)營權一般持續(xù)時間較長，新出臺的法律法規(guī)可能會造成質押合同或特許經(jīng)營合同失效。各地質押登記主體也存在混亂與缺失，例如，電費收益權質押登記主體在湖北省內為各級經(jīng)信委，在陜西省內為省發(fā)改委，在部分其他省市并無明文規(guī)定；部分省市對污水處理收費權質押的登記主體是水利廳還是環(huán)保廳并無定論。種種亂象給商業(yè)銀行帶來巨大的法律合規(guī)風險。

因此，對涉及特許經(jīng)營權質押的PPP項目，銀行應優(yōu)先選擇股東擔保和在建工程 （及土地使用權）抵押的方式，若條件允許可在項目進入運營期后追加特許經(jīng)營權質押。若需辦理特許經(jīng)營權質押，應關注以下幾點：（1）嚴格審查用于出質的收費權，在接受收費權質押擔保之前，必須嚴格審查出質人用以出質的收費權的合法性，只有該項收費權獲得行政機關的批準或許可，才能接受。對于尚不具備批準或許可收費條件的新建項目，應嚴格要求審批機關出具承諾，并敦促其履行承諾，以保證收費權及其質押的合法性；（2）及時辦理收費權質押的出質登記，對于有法律規(guī)定的，依法進行登記，對于目前尚無法律規(guī)定的，向許可特許經(jīng)營收費權的政府機關辦理許可出質手續(xù)；（3）認真監(jiān)管質押賬戶，出質人應在質權人所在行開立該項目收費專用賬戶，將收費項目的全部收費資金存入該賬戶，出質人不得將質押合同項下收費資金私自存入非質權人指定的其他銀行賬戶，指定行代質權人監(jiān)管該賬戶資金的存入和使用，并定期向質權人通報該賬戶內資金的收入和使用情況，并加強對質押賬戶的動態(tài)監(jiān)管。

4、項目資金監(jiān)控。銀行可對PPP項目公司提出如下資金監(jiān)控要求，進一步防控項目貸款風險：（1）嚴格控制提款條件，公司股東資金先于信貸資金到位，公私出資方均出具到資金承諾函，并承諾一旦項目投資超出概算，保證增資到位；（2）項目公司在銀行開立項目建設資金專戶，用款須有必要的工程結算證明或設備與材料購置的相關憑證；（3）項目公司在銀行開立還貸資金專戶，公司收入及時進入還貸專戶，項目運營獲得的現(xiàn)金流在扣除合理開支后優(yōu)先用于歸還貸款本息；（4）公司股東就優(yōu)先還款、貸款存續(xù)期間不撤資、不分紅、不對外擔保、不以公司的資產(chǎn)和權益向第三方提供抵押、質押擔保等事項作出承諾。

(三)建立有效的風險防范機制

風險管理水平是未來商業(yè)銀行的核心競爭力。在PPP項目中，必須要建立有效的風險防范機制，從而提高商業(yè)銀行的風險管控能力，具體的措施有：

第一，建立專門的PPP項目管理機構，培養(yǎng)專門負責PPP項目的風險管理人員，以提高PPP項目的管理能力和風控水平。針對PPP項目特性，商業(yè)銀行應建立專門的風險識別、評估、檢測和控制體系，將各種風險因素進行量化，盡可能準確計算關鍵風險指標和潛在風險因素。

第二，明確全生命周期的監(jiān)管理念。項目從立項到完工、運營、移交，是一個科學的系統(tǒng)工程，各個階段相輔相成，上階段的風險因素會直接對下階段的風險防范產(chǎn)生深刻影響，并且在各個階段各個風險因素之間也有著內在的關聯(lián)，商業(yè)銀行需建立針對項目全生命周期的動態(tài)化管理理念，即在項目的整個壽命周期內，考慮時間變化的因素，根據(jù)每個階段的特點設立不同的風險考核權重，采取合理科學的風險管理措施，將各個風險管理單元統(tǒng)一起來進行多元化、多層次、多角度的管理，統(tǒng)籌全局風險。

第三，重視貸前管理。正如前文所示，PPP項目周期長、資金投入量大，涉及的風險因素多，而前期的決策階段會對整個PPP項目產(chǎn)生重要的影響，因此，商業(yè)銀行應該盡早借入，全面掌握投資規(guī)模、工程投標、資金預算等情況，將大大降低融資階段風險管理的成本，從該筆貸款的全局考慮將起到事半功倍的效果。

第四，完善對PPP項目的協(xié)議管理。特許經(jīng)營權以及附屬合同是PPP項目的核心，也是項目風險管理和規(guī)避的重要手段，完善對貸款協(xié)議的管理將在確保協(xié)議的合法性基礎上盡可能地達到銀行規(guī)避各類風險的目的，如設置邏輯嚴密、有效的擔保體系，明確各個主體的風險承擔限度等。

（作者單位：中南財經(jīng)政法大學財政稅務學院）

[1]馮靜生.PPP：商業(yè)銀行的機遇、挑戰(zhàn)和應對策略[J].農(nóng)銀學刊，2015，(04).

[2]葛兆強,王曉天.中小企業(yè)的金融需求與商業(yè)銀行的金融服務支持[J].海南金融，2007，(06).

[3]黃擎.商業(yè)銀行參與PPP項目融資風險及路徑選擇[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2015，(14).

[4]康蕾.商業(yè)銀行中小企業(yè)金融服務業(yè)務發(fā)展策略[D].上海：同濟大學,2008.

[5]李萍.商業(yè)銀行構建中小企業(yè)金融服務系統(tǒng)探究[J].現(xiàn)代商業(yè)銀行導刊，2010，（11）.

（本欄目責任編輯：鄭潔）