基于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)下的云南高校擴(kuò)建投資可行性研究

（文山學(xué)院）

【摘要】高校擴(kuò)建項(xiàng)目可行性研究是擴(kuò)建投資的首要環(huán)節(jié)，對(duì)投資項(xiàng)目能否取得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)效益起著關(guān)鍵作用。本文闡述了云南高校當(dāng)前擴(kuò)建規(guī)模和債務(wù)基本情況，運(yùn)用項(xiàng)目可行性研究，以云南R大學(xué)校區(qū)擴(kuò)建為案列，通過(guò)對(duì)案列擴(kuò)建方案進(jìn)行投資估算和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析，結(jié)合R大學(xué)發(fā)展目標(biāo)、發(fā)展規(guī)模、融資能力及現(xiàn)有基本條件，試圖以企業(yè)財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)方法探索案列擴(kuò)建方案的投資可行性。

【關(guān)鍵詞】校區(qū)擴(kuò)建 投資可行性 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

1、云南高校擴(kuò)建的規(guī)模及債務(wù)現(xiàn)狀

云南省高校自 1999 年擴(kuò)招以來(lái)，全省本專科學(xué)校積極對(duì)校區(qū)進(jìn)行改擴(kuò)建，依據(jù)2007年云南省高校財(cái)務(wù)管理論壇上的匯報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至2007年8月，云南各高校的校區(qū)擴(kuò)建債務(wù)資金投入達(dá)63億元，各級(jí)政府財(cái)政資金支持達(dá)5億元。此后至2014年期間，高校擴(kuò)建投資出現(xiàn)有增無(wú)減的趨勢(shì)，盲目跟風(fēng)、貪大求高的現(xiàn)象比比皆是，高校擴(kuò)建投資形成的固定資產(chǎn)規(guī)模成幾倍十幾倍的增長(zhǎng)。從2013年起，云南省政府出臺(tái)相關(guān)政策，硬性要求各高校每年必須完成規(guī)定的化債任務(wù)并嚴(yán)控高校債務(wù)投資規(guī)模的增加。截止2014年底，云南省共有公辦本（專）科學(xué)校47所，其中本科24所（地州10所）、?？疲ê殬I(yè)技術(shù)學(xué)院）23所（地州10所）。到2014年底公辦本（?？疲└咝U(kuò)建債務(wù)為118.05億元，其中國(guó)內(nèi)銀行貸款64.43億元、國(guó)外銀行貸款9.17億元、信托融資10.41億元、BOT債務(wù)3.94億元、BT債務(wù)2.07億元、拖欠工程設(shè)備款13.89億元、擠占經(jīng)費(fèi)9.12億元、內(nèi)部借款2.34億元、企業(yè)借款1.65億元、地方債券及擴(kuò)建拆遷補(bǔ)償?shù)?億元（以上數(shù)據(jù)來(lái)源于云南省2014年12月31日高校債務(wù)余額表）。從高校擴(kuò)建債務(wù)分配來(lái)看，在昆本（?？疲└咝鶆?wù)為99.48億元，占全省債務(wù)的84.26%；地州本（專科）高校債務(wù)為18.57億元，占全省債務(wù)的15.74%。從高校類別債務(wù)分配來(lái)看，公辦本科高校債務(wù)為88.89億元，占全省債務(wù)的75.3%；公辦?？聘咝鶆?wù)為29.16億元，占全省債務(wù)的24.7%。

2、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)可行性研究概述

項(xiàng)目可行性研究的內(nèi)容包括投資可行性、技術(shù)可行性、財(cái)務(wù)可行性、經(jīng)濟(jì)可行性和社會(huì)效益可行性五個(gè)方面，項(xiàng)目投資的目的在于取得經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)影響。但一個(gè)投資項(xiàng)目在整個(gè)發(fā)展周期中涉及到很多未來(lái)性質(zhì)的問(wèn)題，這些問(wèn)題帶有很大的不確定性，使得項(xiàng)目投資承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。為了避免決策失誤，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，解決是否值得投資和如何進(jìn)行建設(shè)，確保項(xiàng)目投資取得最佳的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)影響，在投資前進(jìn)行充分的可行性分析是十分必要的。

3、R大學(xué)校區(qū)擴(kuò)建需求預(yù)測(cè)分析

R大學(xué)校屬于公辦本科大學(xué)，正處于快速發(fā)展的時(shí)期，其當(dāng)前債務(wù)為0.88億元左右，固定資產(chǎn)約3.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率為24.44%。

3.1需求預(yù)測(cè)。根據(jù)教育部對(duì)合格普通本科院校辦學(xué)條件的要求，R大學(xué)在建工程完成后，以現(xiàn)有在校生數(shù)9266人計(jì)算，除生均設(shè)備、圖書和專任教師不達(dá)標(biāo)外，其它均滿足合格本格辦學(xué)指標(biāo)要求，但要實(shí)現(xiàn)辦學(xué)規(guī)模從9266到10000人，再?gòu)?0000人到15000人的既定目標(biāo)，根據(jù)近幾年招生情況看，未來(lái)這一在校生規(guī)模將變化不大，但是將取消?？普猩藬?shù)，按照國(guó)家生均相關(guān)辦學(xué)標(biāo)準(zhǔn)，目前的硬件建設(shè)已經(jīng)不能滿足需求。

3.2市場(chǎng)（生源）分析。目前R大學(xué)全日制在校學(xué)生面向所在省份各地州市及省外19個(gè)省、市、自治區(qū)招生。下一步R大學(xué)將擴(kuò)大招生地域范圍，力爭(zhēng)在全國(guó)省、市、自治區(qū)均有招生。按照擴(kuò)建計(jì)劃，自籌陸續(xù)擴(kuò)建每年凈增500人，至2017年達(dá)10000人全日制在校生辦學(xué)規(guī)模；貸款擴(kuò)建，按照每年15%的擴(kuò)招速度，每年平均凈增學(xué)生1000人左右，通過(guò)3年的擴(kuò)建，至2020年在校本科學(xué)生規(guī)模達(dá)15000人。R大學(xué)成人教育市場(chǎng)主要由高中教師攻讀本科學(xué)歷、初中教師攻讀本科學(xué)歷、小學(xué)教師攻讀?？茖W(xué)歷、社會(huì)在職人員攻讀本科學(xué)歷組成，從R大學(xué)所在地區(qū)社會(huì)在職人員整體學(xué)歷結(jié)構(gòu)情況看，今后R大學(xué)在成人教育上市場(chǎng)還有一定的潛力。同時(shí)，R大學(xué)在繼續(xù)教育如國(guó)培計(jì)劃、中學(xué)骨干教師和學(xué)科帶頭人培訓(xùn)、對(duì)外普通話培訓(xùn)、外語(yǔ)培訓(xùn)、中學(xué)教師履職、晉級(jí)培訓(xùn)等也在齊頭并進(jìn)?？傮w來(lái)講，R大學(xué)未來(lái)市場(chǎng)生源是有保障的。

3.3功能及規(guī)模需求分析。要實(shí)現(xiàn)R大學(xué)設(shè)定的最終目標(biāo)，按照國(guó)家教育部合格本科院校評(píng)估指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，在未來(lái)幾年需新增土地518.24畝，增加校舍建筑面積18萬(wàn)余平方米，儀器設(shè)備值需增加5542萬(wàn)元，增加圖書83.2萬(wàn)冊(cè)，有必要時(shí)考慮增加附屬小學(xué)或附屬中學(xué)（如表1所示）。

表1 R大學(xué)校區(qū)擴(kuò)建辦學(xué)指標(biāo)一覽表

4 R大學(xué)原校區(qū)擴(kuò)建投資估算、資金籌措及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

按照R大學(xué)發(fā)展目標(biāo)，校區(qū)擴(kuò)建方案為在完成原校區(qū)擴(kuò)建基礎(chǔ)上，投資新建分校區(qū)實(shí)現(xiàn)15000人的既定辦學(xué)規(guī)模。

4.1 R大學(xué)原校區(qū)擴(kuò)建投資估算編制內(nèi)容

辦學(xué)規(guī)模由目前在校學(xué)生9266人擴(kuò)到10000 人。土地征用280.12畝，校舍總擴(kuò)建規(guī)模為6.75萬(wàn)㎡（其中擴(kuò)建教學(xué)行政用房4.66萬(wàn)㎡，擴(kuò)建學(xué)生宿舍1.12萬(wàn)㎡，擴(kuò)建其他教學(xué)輔助設(shè)施0.97萬(wàn)㎡），擴(kuò)建體育場(chǎng)地設(shè)施5.19萬(wàn)㎡，增加教學(xué)科研儀器設(shè)備投資3042萬(wàn)元，新購(gòu)圖書33.2萬(wàn)冊(cè)。

4.2 R大學(xué)原校區(qū)擴(kuò)建投資估算編制依據(jù)[3]

（1）《普通高等學(xué)校建筑規(guī)劃面積指標(biāo)》建標(biāo)[1992]245 號(hào)；

（2）《普通本科學(xué)校設(shè)置暫行規(guī)定》的通知教發(fā)〔2006〕18號(hào)；

（3）《普通高等學(xué)校基本辦學(xué)條件指標(biāo)（試行）》教發(fā)〔2004〕2號(hào)；

（4）《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》；

（5）《全國(guó)市政工程投資估算指標(biāo)》；

（6）國(guó)家及地方對(duì)土地征用的相關(guān)規(guī)定；

（7）R大學(xué)高校生均撥款標(biāo)準(zhǔn)；

（8）當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)價(jià)格信息；

（9）R大學(xué)收入分配管理辦法及校內(nèi)預(yù)算管理辦法等。

4.3 R大學(xué)原校區(qū)擴(kuò)建投資估算及資金籌措

原校區(qū)擴(kuò)建總投資約35245.00萬(wàn)元。投資估算及資金籌措（如表2、表3、表4所示）。

表2 R大學(xué)原校區(qū)擴(kuò)建基礎(chǔ)設(shè)施投資估算表

（注：數(shù)據(jù)來(lái)源于R大學(xué)校園修建性詳規(guī)方案）

表3 R大學(xué)原校區(qū)擴(kuò)建土地、場(chǎng)地、設(shè)備類及其他投資估算表

（注：數(shù)據(jù)來(lái)源于R大學(xué)校園修建性詳規(guī)方案）

表4 R大學(xué)原校區(qū)擴(kuò)建資金籌措計(jì)劃表

4.4 R大學(xué)原校區(qū)擴(kuò)建投資財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

4.4.1 R大學(xué)原校區(qū)擴(kuò)建投資財(cái)務(wù)指標(biāo)假設(shè)

①財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的對(duì)象為原校區(qū)擴(kuò)建投資。擴(kuò)建達(dá)10000人規(guī)?？偼顿Y為35245萬(wàn)元。

②在貸款擴(kuò)建條件下，除現(xiàn)已負(fù)債籌措的資金和確定要負(fù)債籌措的資金外，2016年確保新增銀行貸款10970萬(wàn)元，R大學(xué)自籌資金11953萬(wàn)元，爭(zhēng)取社會(huì)資金贊助500萬(wàn)元， BOT或PPP模式社會(huì)引資2000萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)全日制在校生規(guī)模2016年達(dá)9500人、2017年在校生規(guī)模達(dá)10000人。

③銀行貸款年利率均為7.2%。銀行貸款期限均為15年，每年等額還本付息償還銀行貸款。

④擴(kuò)建期為2年。

⑤不考慮資金時(shí)間價(jià)值、固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)攤銷。

4.4.2運(yùn)行費(fèi)用估算

根據(jù)前述投資估算和資金籌措計(jì)劃，結(jié)合建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法及學(xué)校財(cái)會(huì)支出規(guī)定進(jìn)行成本費(fèi)用歸集。通過(guò)建立總成本費(fèi)用測(cè)算表測(cè)算，有關(guān)運(yùn)行費(fèi)用估算如下：

4.4.2.1總成本費(fèi)用

2017年達(dá)10000人規(guī)模時(shí)，總成本費(fèi)用約為12763萬(wàn)元?？偝杀举M(fèi)用分述如下：

①教職工工資及福利費(fèi)用5410.34萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的42.3%；

②學(xué)生獎(jiǎng)學(xué)金及助學(xué)金為1782萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的13.96%；

③公務(wù)費(fèi)為778萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的6.1%；

④業(yè)務(wù)費(fèi)為2334萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的18.3%；

⑤學(xué)生助困金（按全年學(xué)費(fèi)收入的10%提取，現(xiàn)執(zhí)行5%）為200萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的1.56%；

⑥修理費(fèi)（修繕費(fèi)）為251萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的1.96%；

⑦財(cái)務(wù)費(fèi)用為881.32萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的7%；

⑧其它費(fèi)用為1126萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的8.8%。

4.4.2.2固定、變動(dòng)、運(yùn)轉(zhuǎn)成本

固定成本為工資福利費(fèi)中的教職工基本工資及福利費(fèi)、教職工社會(huì)保障費(fèi)，固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用、學(xué)生獎(jiǎng)助學(xué)金及助困金這幾項(xiàng)，2017年平均固定成本為8525萬(wàn)元；除去上述各項(xiàng)費(fèi)用外為可變成本，2017年平均可變成本為4238萬(wàn)元。運(yùn)轉(zhuǎn)成本為總成本減去固定資產(chǎn)折舊、攤銷費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用后的成本，2017年運(yùn)轉(zhuǎn)成本為11881萬(wàn)元。

4.4.3 收入、結(jié)余資金估算

4.4.3.1 R大學(xué)收入

通過(guò)建立預(yù)計(jì)損益表測(cè)算，2017年收入約為18074萬(wàn)元。有如下5類：

①財(cái)政撥款：撥款數(shù)按生均每年11800元計(jì)算（不全是本科生，估算時(shí)適當(dāng)調(diào)低）。

②學(xué)費(fèi)收入：學(xué)費(fèi)按每人每年平均4000元計(jì)算。

③住宿收入：標(biāo)準(zhǔn)按人均1200元/年和學(xué)生宿舍住宿費(fèi)按現(xiàn)行可收費(fèi)滿住率計(jì)算。

④成人、培訓(xùn)收費(fèi)：依據(jù)目前情況，按30%的比率增減。

⑤其他收入：含零星經(jīng)營(yíng)收入、財(cái)政以外的其他撥款等。

4.4.3.2 結(jié)余資金估算

通過(guò)建立預(yù)計(jì)損益表測(cè)算，2015年初現(xiàn)實(shí)債務(wù)總額為5370.39萬(wàn)元（銀行貸款2000萬(wàn)元、代建款3370.39萬(wàn)元），暫估債務(wù)15600萬(wàn)元（外國(guó)貸款12600萬(wàn)元、代建款3000萬(wàn)元），新增15年期銀行貸款為8170萬(wàn)元，2017年總債務(wù)為29140.39萬(wàn)元。至2019年末，已消化債務(wù)總額為11425.39萬(wàn)元，債務(wù)余額為：17715萬(wàn)元。2019年歸還銀行貸款本息和代建款后平均結(jié)余資金約為2771萬(wàn)元。

4.4.4 自籌教育發(fā)展基金可用于投入擴(kuò)建的資金估算

通過(guò)建立預(yù)計(jì)損益表測(cè)算，自2015年末起（結(jié)余發(fā)展基金1269萬(wàn)元），2016年至2018年的教育發(fā)展基金分別為196萬(wàn)元、2914萬(wàn)元、2771萬(wàn)元，2018年末累計(jì)可用于擴(kuò)建的教育發(fā)展基金約為7151萬(wàn)元。

4.4.5 借款償還能力分析

根據(jù)測(cè)算和以上分析可知，R大學(xué)原校區(qū)擴(kuò)建項(xiàng)目2016年一次性貸款8170萬(wàn)元（15年期），2016年債務(wù)規(guī)模達(dá)到29140.39萬(wàn)元，收入為14259萬(wàn)元，總成本費(fèi)用為8147萬(wàn)元，總結(jié)余資金為6112萬(wàn)元，償還貸款本金共計(jì)2545萬(wàn)元和代建款3370.39萬(wàn)元后，尚結(jié)余資金196.75萬(wàn)元。根據(jù)測(cè)算，在保證在校生規(guī)模和貸款期限的前提下，2016年以后年度的貸款（含代建款）本金及利息均可按計(jì)劃全部?jī)斶€完。

5 R大學(xué)分校區(qū)建設(shè)投資估算與資金籌措

5.1分校區(qū)建設(shè)投資估算編制內(nèi)容

滿足全日制在校生5000人的辦學(xué)指標(biāo)要求，整體辦學(xué)規(guī)模達(dá)15000人。新征土地700畝約46.67萬(wàn)㎡，校舍總建設(shè)規(guī)模為12.12萬(wàn)㎡（其中新建教學(xué)行政用房6.25萬(wàn)㎡，新建學(xué)生宿舍3.25萬(wàn)㎡，新建其他教學(xué)輔助設(shè)施2.62萬(wàn)㎡），新建體育場(chǎng)地設(shè)施4.15萬(wàn)㎡，增加教學(xué)科研儀器設(shè)備投資2500萬(wàn)元，新購(gòu)圖書50萬(wàn)冊(cè)。分校區(qū)建設(shè)投資估算編制依據(jù)與原校區(qū)相同。

5.2 R大學(xué)分校區(qū)建設(shè)投資估算及資金籌措

R大學(xué)分校區(qū)建設(shè)總投資約67622.24萬(wàn)元。投資估算及資金籌措（如表5、表6、表7所示）。

表5 R大學(xué)分校區(qū)建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施投資估算表

表6 R大學(xué)分校區(qū)建設(shè)土地、場(chǎng)地、設(shè)備類及其他投資估算表

表7 R大學(xué)分校區(qū)建設(shè)資金籌措計(jì)劃表

5.3 R大學(xué)分校區(qū)建設(shè)投資財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

5.3.1 R大學(xué)分校區(qū)建設(shè)投資財(cái)務(wù)指標(biāo)假設(shè)

①在原校區(qū)擴(kuò)建達(dá)到10000人的基礎(chǔ)上，分校區(qū)2017年開始投資建設(shè)至2019年末投入使用，融投資分為三期進(jìn)行：2017年投入建設(shè)資金20000萬(wàn)元（全部為銀行貸款）；2018年投入建設(shè)資金17000萬(wàn)元（其中銀行貸款10000萬(wàn)元，社會(huì)贊助資金500萬(wàn)元，BOT或PPP模式社會(huì)引資6500萬(wàn)元）；2019年投入建設(shè)資金20884.24萬(wàn)（銀行貸款10000萬(wàn)元，R大學(xué)自籌10884.24萬(wàn)元）。至2020年分校區(qū)在校生規(guī)模達(dá)5000人，R大學(xué)全校在校生總數(shù)達(dá)15000人。

②銀行貸款年利率均為7.2%。銀行貸款期限均為15年，每年等額還本付息償還銀行貸款。

③分校區(qū)建設(shè)期為3年，即2017年至2019年。

④不考慮資金時(shí)間價(jià)值、固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)攤銷。

5.3.2運(yùn)行費(fèi)用估算

根據(jù)前述投資估算和資金籌措計(jì)劃，結(jié)合建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法及學(xué)校財(cái)會(huì)支出規(guī)定進(jìn)行成本費(fèi)用歸集。通過(guò)建立總成本費(fèi)用測(cè)算表測(cè)算，有關(guān)運(yùn)行費(fèi)用估算如下：

5.3.2.1總成本費(fèi)用

2020年達(dá)15000人規(guī)模時(shí)，總成本費(fèi)用約為20959萬(wàn)元?？偝杀举M(fèi)用分述如下：

①教職工工資及福利費(fèi)用8010萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的37.2%；

②學(xué)生獎(jiǎng)學(xué)金及助學(xué)金為2673萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的12.4%；

③公務(wù)費(fèi)為1166萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的5.4%；

④業(yè)務(wù)費(fèi)為3500萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的16.26%；

⑤學(xué)生助困金（按全年學(xué)費(fèi)收入的10%提?。?37萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的1.4%；

⑥修理費(fèi)（修繕費(fèi)）為470萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的2.2%；

⑦財(cái)務(wù)費(fèi)用為3110.7萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的14.84%；

⑧其它費(fèi)用為1690萬(wàn)元，約占總成本費(fèi)用的7.84%。

5.3.2.2 固定、變動(dòng)、運(yùn)轉(zhuǎn)成本

固定成本為工資福利費(fèi)中的教職工基本工資及福利費(fèi)、教職工社會(huì)保障費(fèi)，固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用、學(xué)生獎(jiǎng)助學(xué)金及助困金這幾項(xiàng)，2020年平均固定成本為14602萬(wàn)元；除去上述各項(xiàng)費(fèi)用外為可變成本，2020年平均可變成本為6357萬(wàn)元。運(yùn)轉(zhuǎn)成本為總成本減去固定資產(chǎn)折舊、攤銷費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用后的成本，2020年運(yùn)轉(zhuǎn)成本為17848萬(wàn)元。

5.3.3 收入、結(jié)余資金估算

5.3.3.1 R大學(xué)收入

通過(guò)建立預(yù)計(jì)損益表測(cè)算，2020年收入約為27244萬(wàn)元。有如下5類：

①財(cái)政撥款：撥款數(shù)按生均每年12000元計(jì)算（全是本科生）。

②學(xué)費(fèi)收入：學(xué)費(fèi)按每人每年平均4500元計(jì)算。

③住宿收入：學(xué)生宿舍住宿費(fèi)按現(xiàn)行學(xué)?？墒召M(fèi)滿住率計(jì)算。

④成人、培訓(xùn)收費(fèi)：依據(jù)目前情況，按30%的比率增減，至2020年后每年1000萬(wàn)元（假設(shè)2020年后成人、培訓(xùn)已達(dá)飽和，維持該項(xiàng)收入不變）左右。

⑤其他收入：含零星經(jīng)營(yíng)收入、財(cái)政以外的其他撥款等。

5.3.3.2 結(jié)余資金估算

通過(guò)建立預(yù)計(jì)損益表測(cè)算，在原校區(qū)貸款擴(kuò)建的基礎(chǔ)上，至2017年末債務(wù)余額為17715萬(wàn)元。分校區(qū)建設(shè)15年期貸款自2017年開始，2017年貸款20000萬(wàn)元，2018年貸款10000萬(wàn)元，2019年貸款10000萬(wàn)元，至2020年末總債務(wù)余額為46448萬(wàn)元。2020年歸還銀行貸款本息和代建款后平均結(jié)余資金約為1707萬(wàn)元。

5.3.4 自籌本校教育發(fā)展基金可用于投入擴(kuò)建的資金估算

自2014年末起（結(jié)余發(fā)展基金1269萬(wàn)元），2015年至2020年的本校教育發(fā)展基金分別為196萬(wàn)元、2671萬(wàn)元、270萬(wàn)元、-760萬(wàn)元、-1866萬(wàn)元1707萬(wàn)元。2015年至2020年的本校教育發(fā)展累計(jì)基金分別為1466萬(wàn)元、4137萬(wàn)元、4407萬(wàn)元、3647萬(wàn)元、1781萬(wàn)元、3488萬(wàn)元。至2020年末累計(jì)可用于R大學(xué)建設(shè)的教育發(fā)展基金約為3488萬(wàn)元

5.3.5借款償還能力分析

根據(jù)測(cè)算和以上分析可知，分校區(qū)建設(shè)投資按計(jì)劃投入貸款40000萬(wàn)元后，若2015年后各年度本校教育發(fā)展基金累計(jì)不作其他用途支出，則以后各年度都能按時(shí)償還貸款本金。

5.3.6 資金缺口分析

若按R大學(xué)分校區(qū)建設(shè)總投資計(jì)劃63422.24萬(wàn)元實(shí)施，分別確保15年期商業(yè)銀行貸款40000萬(wàn)元、外國(guó)貸款（2015年外國(guó)貸款的部分）2500萬(wàn)元、社會(huì)贊助資金500萬(wàn)元、BOT或PPP社會(huì)融資6500萬(wàn)元按時(shí)到位，同時(shí)確保每年能夠按時(shí)還本付息的前提下，R大學(xué)分校區(qū)建設(shè)缺口資金僅為R大學(xué)自籌部分約10000萬(wàn)元左右。

6 R大學(xué)校區(qū)擴(kuò)建投資可行性綜合評(píng)價(jià)

6.1 擴(kuò)建條件可行性綜合評(píng)價(jià)

就云南高等教育目前的發(fā)展現(xiàn)狀與全國(guó)平均發(fā)展水平相比，還有一定的差距，高校數(shù)量少，類型不齊全，辦學(xué)結(jié)構(gòu)不合理，辦學(xué)基礎(chǔ)條件相對(duì)滯后仍然是云南高等教育今后發(fā)展需要亟待解決的問(wèn)題，從適應(yīng)新形勢(shì)新階段高等教育發(fā)展改革的要求，加之R大學(xué)正處于合格本科建設(shè)階段，R大學(xué)加大改擴(kuò)建建設(shè)力度是必然的。同時(shí)根據(jù)本文前述分析，R大學(xué)的投資擴(kuò)建符合國(guó)家及地方的相關(guān)政策，是R大學(xué)中長(zhǎng)期規(guī)劃的重要組成部分，擴(kuò)建的必要性充分，擴(kuò)建依據(jù)充分，是為滿足合格本科建設(shè)硬性條件需要。本案列擴(kuò)建項(xiàng)目從實(shí)際出發(fā)，科學(xué)合理，能增強(qiáng)R大學(xué)辦學(xué)規(guī)模和提高辦學(xué)服務(wù)水平，其綜合可實(shí)施性較好。

6.2 籌資可行性綜合評(píng)價(jià)

從投資籌措計(jì)劃看，R大學(xué)原校區(qū)擴(kuò)建和分校區(qū)建設(shè)所需投入資金總額107699.2萬(wàn)元（不含在建項(xiàng)目），R大學(xué)自籌27429.2萬(wàn)元【其中直接自籌10300萬(wàn)元，根據(jù)R大學(xué)相關(guān)資料顯示，目前已有5000 余萬(wàn)元取得政府資金承諾文件，其余部分用商業(yè)置換規(guī)劃土地收益投入，合作協(xié)議已經(jīng)簽訂，相關(guān)手續(xù)已基本辦妥）；商業(yè)銀行貸款70770萬(wàn)元（其中12600萬(wàn)元已辦妥有關(guān)手續(xù)并順利推進(jìn)）；BOT或PPP融資8500萬(wàn)元（BOT已有合作成功先例，PPP模式合作也具有可操作性）；爭(zhēng)取社會(huì)贊助1000萬(wàn)元（已有合作成功先例）。以上籌資規(guī)模明確，籌資渠道明確，籌資來(lái)源意向性具有可行性。

6.3 財(cái)務(wù)效益綜合評(píng)價(jià)

R大學(xué)原校區(qū)擴(kuò)建及分校區(qū)建成后有利于進(jìn)一步提高R大學(xué)的辦學(xué)層次，更好地為地方社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。同時(shí)，該擴(kuò)建能夠促進(jìn)R大學(xué)所在地區(qū)相關(guān)行業(yè)發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，符合經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展的總體要求，具有顯著的社會(huì)效益和一定的經(jīng)濟(jì)效益。根據(jù)前述的相關(guān)投資估算、籌措資金分析及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，因高校屬于非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)，所以對(duì)擴(kuò)建投資進(jìn)行財(cái)務(wù)效益分析時(shí)，作者大膽嘗試選用企業(yè)財(cái)務(wù)效益的分析指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率四個(gè)指標(biāo)，其中：資產(chǎn)負(fù)債率是反映學(xué)校長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)、資產(chǎn)凈利率是反映資產(chǎn)利用效果的指標(biāo)、總資產(chǎn)報(bào)酬率是反映學(xué)校資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的指標(biāo)、成本費(fèi)用利潤(rùn)率反映的是學(xué)校投資經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)。特別指出的是，高校財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)與企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)在內(nèi)容表述上是存在差異的，所以在選擇數(shù)據(jù)時(shí)，作者將“利潤(rùn)指標(biāo)”用“結(jié)余資金指標(biāo)”代替，“利潤(rùn)總額”用“結(jié)余資金總額”代替，“利息支付”用“財(cái)務(wù)費(fèi)用”代替，資產(chǎn)沒(méi)有考慮折舊費(fèi)用，成本費(fèi)用指標(biāo)不考慮稅費(fèi)因素。為此，按照計(jì)算公式：①資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%，②資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額，③總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+利息支付）÷平均資產(chǎn)總額×100%，④成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額÷成本費(fèi)用總額×100% 。將案例擴(kuò)建投資方案的投資估算和財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)代入計(jì)算可得相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)（如表8、表9所示）。

表8 R大學(xué)校區(qū)擴(kuò)建項(xiàng)目基本數(shù)據(jù)一覽表 （單位：萬(wàn)元）

表9 R大學(xué)校區(qū)擴(kuò)建項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)效益指標(biāo)數(shù)據(jù)

從以上擴(kuò)建投資方案的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分析的結(jié)果來(lái)看：①根據(jù)有關(guān)高校資產(chǎn)負(fù)債的研究情況來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率控制在40%左右是合理可控的；②資產(chǎn)凈利率是表明資產(chǎn)的綜合利用效果的指標(biāo)，指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明學(xué)校在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。從以上2.68%的資產(chǎn)凈利率來(lái)看，因?yàn)榉从掣咝ＹY產(chǎn)凈利率的指標(biāo)因素復(fù)雜且計(jì)算口徑?jīng)]有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，至今也沒(méi)有高校行業(yè)資產(chǎn)凈利率方面的數(shù)據(jù)指標(biāo)判斷指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，參考企業(yè)一般資產(chǎn)凈利率在5%-10%的合理標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合高校非盈利性的特點(diǎn)，作者認(rèn)為高校資產(chǎn)凈利率在1%-5%之間屬于正常。③總資產(chǎn)報(bào)酬率是反映學(xué)校資產(chǎn)運(yùn)行效益的指標(biāo)，該指標(biāo)越高，表明學(xué)校的投入利用效益越高，從生產(chǎn)企業(yè)的角度來(lái)看，一般該指標(biāo)在5%-30%屬于正常，R大學(xué)的總資產(chǎn)報(bào)酬率為23.92%，表明擴(kuò)建后預(yù)測(cè)的固定資產(chǎn)利用效率較高。④成本費(fèi)用利潤(rùn)率是反映學(xué)校投資經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)，從測(cè)算指標(biāo)來(lái)看，10.68%的成本費(fèi)用利潤(rùn)率表明R大學(xué)擴(kuò)建投資經(jīng)濟(jì)效益在未來(lái)15年內(nèi)是被看好的。

綜上所述，鑒于本文在研究數(shù)據(jù)分析時(shí)，對(duì)有關(guān)指標(biāo)分析的數(shù)據(jù)提取、分析指標(biāo)選擇也許不盡科學(xué)合理，又由于高校非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，可能研究分析的結(jié)果會(huì)與實(shí)際有所出入，在這里僅僅作為探索性研究以供參考。

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作者簡(jiǎn)介：秦坤（1979-），男，云南鎮(zhèn)雄人，文山學(xué)院財(cái)務(wù)處會(huì)計(jì)師，碩士，主要從事財(cái)務(wù)管理及投融資研究。