高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對多元化戰(zhàn)略管理的影響
——以董事會多樣性為調(diào)節(jié)變量

張書元，曲 亮，徐祎珺

(浙江工商大學(xué)工商管理學(xué)院，浙江 杭州 310018)

高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對多元化戰(zhàn)略管理的影響
——以董事會多樣性為調(diào)節(jié)變量

張書元，曲 亮，徐祎珺

(浙江工商大學(xué)工商管理學(xué)院，浙江 杭州 310018)

將高階理論與社會網(wǎng)絡(luò)理論納入研究框架，選取了全部A股上市公司為樣本，通過2010—2015年連續(xù)6年的面板數(shù)據(jù)的實證分析，發(fā)現(xiàn)：高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對業(yè)務(wù)多元化有積極的促進(jìn)作用；董事會多樣性對高管連鎖網(wǎng)絡(luò)與多元化之間有顯著的正向調(diào)節(jié)作用。

高管連鎖網(wǎng)絡(luò)；業(yè)務(wù)多元化； 董事會多樣性

在全球化不斷加快的今天，任何一個企業(yè)都不可能單獨存在與發(fā)展，越來越多的學(xué)者已經(jīng)將研究視角從企業(yè)內(nèi)部延伸到了企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)。董事作為經(jīng)濟(jì)社會的一份子，處于錯綜復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)中，他們所處的社會網(wǎng)絡(luò)的差別自然會影響自身公司治理的行為[1]。而多元化經(jīng)營是很多企業(yè)重要的戰(zhàn)略選擇[2]。從企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)的角度去研究多元化戰(zhàn)略將是主流高管連鎖網(wǎng)絡(luò)研究和主流戰(zhàn)略領(lǐng)域研究的重要補(bǔ)充[3]。

一 文獻(xiàn)回顧與假設(shè)

(一)連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)

連鎖董事指的是董事會成員同時在兩家或者兩家以上企業(yè)的董事會任職而形成的企業(yè)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系[4]。連鎖董事是當(dāng)今企業(yè)社會資本的重要表現(xiàn)形式，同時也是企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)最主要的一種關(guān)系。連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)(Interlocking directors network)指代的是公司董事會的個體成員或者董事之間在一個或以上董事會任職而建立的直接或間接聯(lián)結(jié)關(guān)系的集合[5]。

依據(jù)資源依賴?yán)碚?，資源是影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個關(guān)鍵因素，某些稀缺資源更是企業(yè)能否擁有核心競爭力的關(guān)鍵[6]。連鎖董事的形成，一定程度上反映出組織在不確定環(huán)境下為獲取資源做出的必然改變。在此網(wǎng)絡(luò)中，企業(yè)可以利用豐富的資源而占據(jù)競爭優(yōu)勢，具有較強(qiáng)的控制力。企業(yè)能夠通過連鎖董事聯(lián)結(jié)，共享其外部資源，協(xié)調(diào)組織間的資本、信息、市場等實現(xiàn)資源交換，并且通過商業(yè)動態(tài)的瀏覽和戰(zhàn)略決策的分享建議來幫助解決決策過程中的復(fù)雜性和不確定性，從而降低經(jīng)營風(fēng)險，實現(xiàn)資本積累以及企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，提高經(jīng)營效率和績效[7]。

社會網(wǎng)絡(luò)理論強(qiáng)調(diào)了個體會受到他人的行為影響而改變自身偏好和選擇的決策外部性，任何經(jīng)濟(jì)組織或個體都與外界產(chǎn)生一定的“社會關(guān)系”(relationship)與“聯(lián)結(jié)”(tie)，并且鑲嵌于社會網(wǎng)絡(luò)之中[8]。正式制度在中國市場的約束力相對較弱，而高管連鎖網(wǎng)絡(luò)關(guān)系作為一種非正式的制度，對于中國市場的公司治理十分重要。早在1988年，加里羅(Jarillo)提出，企業(yè)間的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對于企業(yè)的戰(zhàn)略決策有重要意義[9]。此后，高管連鎖網(wǎng)絡(luò)才進(jìn)入學(xué)者的研究視野。

連鎖董事治理的有效性研究方面，有些學(xué)者認(rèn)為連鎖董事促進(jìn)了企業(yè)績效的提升。裴妮思(Pennings)較早對連鎖董事影響企業(yè)績效的問題進(jìn)行了研究和驗證，發(fā)現(xiàn)連鎖董事有利于企業(yè)提升績效[10]。Peng和Luo的研究發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)理人與業(yè)內(nèi)其他經(jīng)理人的聯(lián)系對企業(yè)績效有正向作用[11]。我國學(xué)者的相關(guān)研究起步較晚。傅代國和夏常源認(rèn)為，居于網(wǎng)絡(luò)中心的獨立董事可以提升公司的治理效果。有些學(xué)者則認(rèn)為高管連鎖網(wǎng)絡(luò)不利于績效提升[12]。Fligstein和Brantley研究發(fā)現(xiàn)連鎖董事聯(lián)結(jié)對企業(yè)績效有消極影響[13]。陳運森和謝德仁梳理了高管連鎖網(wǎng)絡(luò)關(guān)系與公司治理的國內(nèi)外文獻(xiàn)后提出高管連鎖網(wǎng)絡(luò)是一種負(fù)面機(jī)制，它對現(xiàn)有的董事治理職能發(fā)揮有消極影響[14]。也有學(xué)者認(rèn)為連鎖董事與企業(yè)績效表現(xiàn)沒有相關(guān)性，Rosenstein和Wyatt將研究的樣本分為金融類與非金融類，研究發(fā)現(xiàn)高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對兩種類型企業(yè)都不具有顯著的相關(guān)性[15]。段海燕和仲偉周對中國上市公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)連鎖董事對于企業(yè)績效并沒有顯著的相關(guān)性[16]。

本文認(rèn)為，不同的國家、行業(yè)以及測量方法與解釋變量等使得連鎖董事現(xiàn)象與績效的影響結(jié)果未能達(dá)成統(tǒng)一。以往的研究大多將連鎖董事與企業(yè)績效建立直接聯(lián)系，將企業(yè)績效作為因變量，研究連鎖董事對企業(yè)績效的影響。然而，從邏輯上講，連鎖董事對企業(yè)的影響應(yīng)該是最先影響到企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，然后通過戰(zhàn)略實施影響到企業(yè)的績效。

Andrew Shipilov等基于社會資本理論構(gòu)建高管團(tuán)隊、戰(zhàn)略選擇和績效的綜合分析體系，他們的研究發(fā)現(xiàn)社會資本是作為中介變量來間接影響戰(zhàn)略選擇和企業(yè)績效。[17]。美國戰(zhàn)略管理之父Ansoff首次提出多元化的概念。根據(jù)他的定義，多元化是企業(yè)在發(fā)展過程中采取的一種擴(kuò)張和成長的手段[18]。本文對多元化做出如下定義：企業(yè)同時在兩個以上有差異性的業(yè)務(wù)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動而形成的發(fā)展戰(zhàn)略。

根據(jù)資源依賴?yán)碚?，企業(yè)多元化是企業(yè)充分利用已有包括生產(chǎn)、管理等方面能力的有效選擇，通過多元化來更有效的資源配置，提升績效。企業(yè)的有形和無形資源都可以用于多元化戰(zhàn)略，擁有大量冗余資源的企業(yè)也可以利用多元化戰(zhàn)略實行新業(yè)務(wù)的拓展[19]。許多學(xué)者指出公司在進(jìn)行多元化經(jīng)營時需要借助額外的資源，多元化戰(zhàn)略選擇取決于企業(yè)現(xiàn)有的能力與資源，強(qiáng)調(diào)多元化戰(zhàn)略的資源基礎(chǔ)觀。從已有的文獻(xiàn)來看，關(guān)于連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)多元化經(jīng)營的影響方面的研究較少。

(二)提出假設(shè)

1.高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對多元化戰(zhàn)略的影響

Acquaah以非洲企業(yè)為研究對象，研究發(fā)現(xiàn)由于不同的戰(zhàn)略選擇會使得高管社會資本與企業(yè)績效之間的聯(lián)系發(fā)生變化[20]。因此，將競爭戰(zhàn)略作為變量引入關(guān)于高管連鎖網(wǎng)絡(luò)研究的重要推進(jìn)，也給本項研究提供了新的思路。

資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為異質(zhì)性資源是影響企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，企業(yè)的異質(zhì)性資源，是其他企業(yè)難以取得和模仿的。然而，企業(yè)所處的外部環(huán)境對企業(yè)的發(fā)展有約束作用，大多數(shù)企業(yè)都不具備自身發(fā)展所需要的全部資源，特別是我國處于轉(zhuǎn)軌時期，企業(yè)需要更多的資源來實現(xiàn)自身的快速發(fā)展，往往采取外部獲取的方式快速獲取更多更稀缺的資源。企業(yè)尋找合適的獲取外部資源的途徑來解決轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下資源約束問題，網(wǎng)絡(luò)關(guān)系便成為許多企業(yè)的選擇。網(wǎng)絡(luò)承載著知識和信息，并提供了這些知識和信息傳遞的平臺。因此，良好的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系可以幫助企業(yè)獲得發(fā)展所需要的資源。

高管連鎖網(wǎng)絡(luò)作為社會網(wǎng)絡(luò)的一種，它的重要性在于鑲嵌在網(wǎng)絡(luò)中的各種社會資本，能讓董事獲取對公司價值有利的各種資源，甚至是公司發(fā)展的某些關(guān)鍵資源[21]。首先，高管連鎖網(wǎng)絡(luò)可以為企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù)提供所需要的資源，連鎖關(guān)系有助于企業(yè)之間的資源和信息交流。其次，通過連鎖關(guān)系聯(lián)結(jié)的企業(yè)，更容易交換信息與資源，從而能夠避免資源約束而以更優(yōu)的資源結(jié)構(gòu)適應(yīng)環(huán)境變化。再次，連鎖企業(yè)之間為企業(yè)間相互戰(zhàn)略學(xué)習(xí)提供便利，能夠降低企業(yè)拓展新業(yè)務(wù)的成本并提高成功率。

董事會的戰(zhàn)略職能亦不容忽視。董事會直接參與企業(yè)的戰(zhàn)略決策活動，并提出清晰的指導(dǎo)政策來明確董事會在戰(zhàn)略方面的角色與責(zé)任[22]。通過連鎖董事與其他組織建立聯(lián)結(jié)進(jìn)行戰(zhàn)略學(xué)習(xí)是增強(qiáng)戰(zhàn)略決策的重要方式之一。連鎖董事的重要作用就是通過戰(zhàn)略學(xué)習(xí)來提高戰(zhàn)略決策水平，為企業(yè)發(fā)展提供最適合的規(guī)劃。同時連鎖董事容易受到其他組織或者組織中的其他成員已有戰(zhàn)略的影響，并且會做出是否效仿該戰(zhàn)略的決策。

根據(jù)路徑依賴?yán)碚?，企業(yè)過去的戰(zhàn)略選擇能夠影響其未來戰(zhàn)略。同理，決策者未來的決策行為也受到自身過去決策經(jīng)驗的影響。伴隨企業(yè)高管連鎖網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的擴(kuò)大，目標(biāo)企業(yè)可能聯(lián)系到的網(wǎng)絡(luò)中的其他更多已經(jīng)實施多元化的企業(yè)也會越來越多。相對于專一化經(jīng)營，多元化經(jīng)營需要不同類型企業(yè)的信息與激勵系統(tǒng)[23]。連鎖董事在其他董事會任職的經(jīng)驗是其重要的信息來源，他們可以通過瀏覽商業(yè)環(huán)境和分享建議來幫助管理與應(yīng)對戰(zhàn)略決策過程中的復(fù)雜性和不確定性[24]。相比一般董事，連鎖董事可以在計劃和實施戰(zhàn)略環(huán)節(jié)提供更為具體的觀點[25]，他們在其他企業(yè)的多元化戰(zhàn)略選擇的經(jīng)歷會降低其對多元化戰(zhàn)略的畏懼，并且常常將其經(jīng)驗運用在本企業(yè)的戰(zhàn)略決策中。因此，企業(yè)通過連鎖董事可能聯(lián)系到的企業(yè)越多，企業(yè)越有可能實施多元化的戰(zhàn)略[26]。

根據(jù)資源依賴?yán)碚?，企業(yè)的戰(zhàn)略選擇是彈性的，企業(yè)資源豐富，特別是能夠?qū)崿F(xiàn)行業(yè)間轉(zhuǎn)移時，企業(yè)更傾向于采取多元化[27]。企業(yè)能否在激烈的市場競爭中獲得成功，關(guān)鍵在于企業(yè)能否獲取其發(fā)展所需要的稀缺資源。相對于處邊緣地位的企業(yè)來說，在高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中處于核心地位的企業(yè)更能夠充分獲取網(wǎng)絡(luò)中蘊含的各種資源，從而找到優(yōu)質(zhì)的資源[28]。當(dāng)企業(yè)的資源滿足了現(xiàn)有的業(yè)務(wù)規(guī)模時，企業(yè)通過實施多元化可以提高資源利用率，實現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)。對于成熟期甚至衰退期的企業(yè)來說，往往剩余大量資源得不到充分利用，加上高昂的資源交易成本和無形資源的轉(zhuǎn)讓困難，企業(yè)也會傾向于實行多元化戰(zhàn)略，充分利用已有資源，進(jìn)入高收益的經(jīng)營領(lǐng)域。隨著連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度的提高，企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營的可能性也越大。

在高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中，處于中心位置的組織與網(wǎng)絡(luò)中其他組織的直接聯(lián)系較多，網(wǎng)絡(luò)中心度是衡量網(wǎng)絡(luò)中組織地位優(yōu)越性、特權(quán)性、聲望以及重要性的常用的關(guān)鍵指標(biāo)，處于中心位置的企業(yè)擁有更多的信息渠道，更容易獲得異質(zhì)信息和知識共享。網(wǎng)絡(luò)中心度還會影響企業(yè)學(xué)習(xí)能力[29]。Koka等認(rèn)為處于網(wǎng)絡(luò)中心位置的企業(yè)有更多的機(jī)會接觸重要有價值的信息，并獲得更多競爭和戰(zhàn)略優(yōu)勢的機(jī)會，因為他們與網(wǎng)絡(luò)中的許多節(jié)點有直接聯(lián)系，方便他們快速便捷地獲取有價值的信息和資源[30]。并且網(wǎng)絡(luò)中的組織之間信息與知識的交換使得產(chǎn)品差異化表現(xiàn)得更加出色，有利于多元化企業(yè)降低運營成本。

因此，本研究提出如下假設(shè)：

H1：連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)的中心度與企業(yè)多元化程度正相關(guān)。

2.董事會多樣性的調(diào)節(jié)作用

高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度反映的是企業(yè)外部資源的豐富程度以及獲取資源的難易程度，而資源的獲取、理解、轉(zhuǎn)化與運用的過程都要落實到嵌入網(wǎng)絡(luò)中的個體中，而個體成員特征各不相同，運用知識的能力上也存在差異。

首先，董事會成員多樣性會影響資源吸收利用的能力，最終影響決策的效率和質(zhì)量。由于董事在進(jìn)行戰(zhàn)略決策時，多樣性可以產(chǎn)生“互補(bǔ)競爭力”，帶來了更多的決策視角，為團(tuán)隊帶來更多關(guān)于決策的知識和信息。董事會成員是企業(yè)戰(zhàn)略決策制定和實施的重要的能動性的資源，董事會成員之間形成的認(rèn)知會影響到企業(yè)的戰(zhàn)略。

其次，認(rèn)為人口統(tǒng)計特征指標(biāo)多樣性有助于提高決策的質(zhì)量，特別是在解決復(fù)雜問題時。有些學(xué)者認(rèn)為，通過擴(kuò)大董事會的規(guī)模和董事會多樣性，可以幫助企業(yè)更好地與外界環(huán)境進(jìn)行互動，更好地調(diào)動社會資源。當(dāng)企業(yè)處于復(fù)雜的環(huán)境中，面臨顧客的不同需求，高管團(tuán)隊成員的多元化功能背景尤為重要。越是多元化的企業(yè)，高管團(tuán)隊越需要具備各種專業(yè)背景的成員。

本研究認(rèn)為，董事會多樣性對于企業(yè)吸收、轉(zhuǎn)化和運用資源和信息的過程有重要影響。為有效應(yīng)對企業(yè)多元化經(jīng)營中業(yè)務(wù)擴(kuò)張過程所面臨的管理復(fù)雜性和不確定性帶來的挑戰(zhàn)，提升決策的效率，董事會成員應(yīng)該具有多樣化的職能背景以實現(xiàn)角色互補(bǔ)增強(qiáng)董事會內(nèi)部成員間的凝聚力，進(jìn)而提高多元化戰(zhàn)略制定的質(zhì)量和結(jié)果。因此，我們要考慮董事會多樣性的調(diào)節(jié)作用。

因此，本文提出以下假設(shè)：

H2：董事會多樣性對高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度與業(yè)務(wù)多元化關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。

二 研究設(shè)計與實證結(jié)果

(一)理論構(gòu)建和模型假設(shè)

1.數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

本文研究的數(shù)據(jù)主要來自于國泰安數(shù)據(jù)庫(CSMAR)和色諾芬數(shù)據(jù)庫(CCER)，董事任職信息和財務(wù)數(shù)據(jù)主要來自于國泰安數(shù)據(jù)庫，營業(yè)收入數(shù)據(jù)則來自于色諾芬數(shù)據(jù)庫。本論文數(shù)據(jù)處理主要使用以下軟件：EXCEL、UCINET和STATA。本研究使用的數(shù)據(jù)樣本為全部A股上市公司，搜集了上市公司2010—2015年間的相關(guān)資料和統(tǒng)計數(shù)據(jù)，并且剔除了金融類的公司、對董事會成員個人資料披露不完整的公司、被標(biāo)識為ST的公司、分行業(yè)收入統(tǒng)計缺失的上市公司和財務(wù)數(shù)據(jù)不完整的上市公司，最終得到1645家公司，共9870個樣本。

本文通過搜集上市公司董事的任職信息，對其姓名與所在董事會進(jìn)行標(biāo)記，從而構(gòu)建董事與董事之間聯(lián)結(jié)關(guān)系的一模矩陣，進(jìn)而測算度數(shù)中心度，用以表示某個董事通過公司聯(lián)系，在其所處的網(wǎng)絡(luò)中擁有的直接聯(lián)系數(shù)目的總和。如果某董事直接與其他很多董事產(chǎn)生聯(lián)系，我們就可以認(rèn)定該董事具有較高的度數(shù)中心。該指標(biāo)能夠刻畫出單個董事在網(wǎng)絡(luò)中交流的活躍程度。

本文用熵Entropy來衡量多元化。當(dāng)企業(yè)的收入均來源于同一個行業(yè)時，Entropy值為0；Entropy值越大，多元化程度越高。對于分業(yè)務(wù)收入的判定依據(jù)是：第一，分行業(yè)收入均來源于CCER數(shù)據(jù)庫，對于劃分不明確的業(yè)務(wù)，將其劃分到其他業(yè)務(wù)；第二，對于調(diào)整項目、平衡項目、內(nèi)部抵消項目等，將其按比例平攤到各個業(yè)務(wù)[31]。

本文采用布勞指數(shù)(Blau’s Index)來衡量董事會多樣性。本研究采用了董事會人口特征來計算多樣性指標(biāo)，將年齡和性別的布勞指數(shù)相加，得出董事會人口多樣性的布勞指數(shù)Bi。布勞指數(shù)越大，多樣性程度越高。

(二)實證分析

通過實證分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)特征、董事會多樣性以及業(yè)務(wù)多元化指標(biāo)等主要指標(biāo)進(jìn)行了描述，中心度的四種指標(biāo)可以看出高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中的各節(jié)點(企業(yè))在網(wǎng)絡(luò)中的位置分布不均。有些企業(yè)占據(jù)有利位置，而有些企業(yè)位于網(wǎng)絡(luò)的邊緣位置；董事會多樣性也可以看出，有些企業(yè)董事會多樣性程度高，有些企業(yè)董事會多樣性程度低，企業(yè)之間多樣性程度差別較大；企業(yè)總體的多元化水平較低，有些企業(yè)高度多元化，而有些企業(yè)選擇專一化經(jīng)營。本文利用STATA軟件，對各主要變量進(jìn)行了相關(guān)性檢驗，中心度指標(biāo)與多元化水平顯著相關(guān)，多樣性指標(biāo)與多元化水平和中心度水平顯著相關(guān)，初步驗證了我們的假設(shè)。

研究結(jié)果顯示：中心度指標(biāo)degree與業(yè)務(wù)多元化的熵值Entrophy在5%的水平上正相關(guān)，該回歸結(jié)果說明高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度越高，企業(yè)越偏向于多元化經(jīng)營，支持假設(shè)1：高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度指標(biāo)與多元化呈正相關(guān)。在檢驗假設(shè)2之前，首先將中心度指標(biāo)與董事會多樣性指標(biāo)進(jìn)行去中心化處理，相乘得到交互項，在模型(2)中加入了中心度與董事會多樣性的交互項，用STATA進(jìn)行回歸，結(jié)果發(fā)現(xiàn)董事會多樣性對于高管連鎖網(wǎng)絡(luò)與多元化的關(guān)系有顯著的正向的調(diào)節(jié)作用，支持了假設(shè)2。

三 結(jié)論與啟示

本文研究發(fā)現(xiàn)，高管連鎖網(wǎng)絡(luò)的中心度位置對于企業(yè)多元化有正向影響。高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度越高，業(yè)務(wù)多元化程度越高，說明企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中占據(jù)較好的網(wǎng)絡(luò)位置時，有利于企業(yè)獲得更多的資源，有利于企業(yè)進(jìn)入更多業(yè)務(wù)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動。還發(fā)現(xiàn)，董事會多樣性對高管連鎖網(wǎng)絡(luò)與多元化之間的關(guān)系起到正向調(diào)節(jié)作用。董事會成員多樣性越高，團(tuán)隊的決策視野越開闊，知識結(jié)構(gòu)越豐富，思維更加多元化，對資源的理解、吸收和和運用能力越能提升，多元化決策的效率和質(zhì)量越能提高。

本文的不足之處在于：盡管在定量化研究高管連鎖網(wǎng)絡(luò)的時候，本文選擇了未剔除前的全部A股上市公司的全部董事個體，但是仍有可能會人為地隔斷某些網(wǎng)絡(luò)結(jié)點而使數(shù)據(jù)失真，使得計算出來的該董事的網(wǎng)絡(luò)中心度比現(xiàn)實更小，可能會使實證研究分析衡量結(jié)果產(chǎn)生偏差。鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，本文在定義高管連鎖網(wǎng)絡(luò)關(guān)系上，只衡量董事同時任職而產(chǎn)生的聯(lián)系，而忽略了董事之間的可能存在的私人連帶關(guān)系如校友、老鄉(xiāng)等等。同時，文章也沒有探索多元化是否有利于提升企業(yè)績效，這也是未來研究的方向之一。

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(責(zé)任編校：陳婷)

Influence of Board Network on Business Diversification

ZHANG Shuyuan, QU Liang, XU Yijun

(School of Business Administration， Zhejiang Gongshang University, Hangzhou Zhejiang 310018, China)

This paper involves the Social Network theory and Upper Echelons theory into the research framework, and selects all the A share listed companies over 2010-2014 as the samples. The results show that the board network has a positive effect on business diversification; the board diversity has a significant positive adjustment effect on the relationship between board network and corporate diversification.

board network; business diversity; board diversification

2017-02-20

教育部人文社科項目“員工個人社會資本到企業(yè)社會資本的跨層次連接機(jī)理研究——基于外部社會資本的視角”，編號：15YJA630110；浙江省自然科學(xué)基金項目“高管異質(zhì)性網(wǎng)絡(luò)視角下董事會二元權(quán)力配置與國有企業(yè)治理機(jī)制研究”，編號：LY17G020009；浙江省自然科學(xué)基金項目“網(wǎng)絡(luò)關(guān)系、網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)對企業(yè)間知識轉(zhuǎn)移效果的作用機(jī)制研究”，編號：LY13G020010。

F272.91；F270.7

A

1008-4681(2017)03-0038-04

張書元(1981— )，男，浙江桐鄉(xiāng)人，浙江工商大學(xué)工商管理學(xué)院講師，碩士。研究方向：人力資源管理。曲亮(1980— )，男，遼寧大連人，浙江工商大學(xué)工商管理學(xué)院教授，碩士生導(dǎo)師。研究方向：公司治理。徐祎珺(1979— )，女，浙江金華人，浙江工商大學(xué)工商管理學(xué)院講師，碩士。研究方向：市場營銷。