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01

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)向好勢(shì)頭

歐盟統(tǒng)計(jì)局1月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2016年12月失業(yè)率為9.6%，低于前一個(gè)月的9.7%，為2009年5月以來(lái)最低水平。

GDP增長(zhǎng)方面，經(jīng)過(guò)季調(diào)后，歐元區(qū)2016年第四季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，同比增長(zhǎng)1.8%；歐盟GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，同比增長(zhǎng)1.9%。2016年，歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)1.7%，歐盟GDP增長(zhǎng)1.9%，8年來(lái)首次增速超過(guò)美國(guó)。

PMI數(shù)據(jù)也非常搶眼。根據(jù)Markit公布的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI為55.1%，連續(xù)第5個(gè)月回升，達(dá)到2011年4月以來(lái)的最高水平。服務(wù)業(yè)PMI為53.7%，綜合PMI為54.4%，均與2016年12月終值持平，為2011年以來(lái)最高水平。

物價(jià)方面，歐元區(qū)1月CPI同比增長(zhǎng)1.8%，為2013年以來(lái)的最高水平，已逐漸接近歐洲央行的目標(biāo)區(qū)間。去年12月PPI同比上漲1.6%，達(dá)到近4年的最高水平。

歐元區(qū)2016年經(jīng)濟(jì)增速8年來(lái)首次超過(guò)美國(guó)，失業(yè)率達(dá)到2009年以來(lái)的最低水平，低利率、低匯率以及全球經(jīng)濟(jì)的向好共同推動(dòng)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的回升。

02

英國(guó)央行維持利率和

購(gòu)債規(guī)模不變

2月2日，英國(guó)央行公布利率決定及會(huì)議紀(jì)要，貨幣政策委員會(huì)一致同意將利率維持0.25%不變，QE規(guī)模維持4350億英鎊不變，維持100億英鎊非金融投資級(jí)企業(yè)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變。

英國(guó)央行將2017年GDP增速預(yù)期從1.4%上調(diào)至2%，將2018年GDP增速預(yù)期從1.5%上調(diào)至1.6%，將2019年GDP增速預(yù)期從1.6%上調(diào)至1.7%。彭博稱，這是英國(guó)央行自“脫歐”公投以來(lái)第二次上調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，反映了英國(guó)政府更為寬松的財(cái)政立場(chǎng)以及更加強(qiáng)勁的消費(fèi)者支出。

在英國(guó)“脫歐”公投結(jié)果公布之后，英國(guó)央行認(rèn)為英國(guó)經(jīng)濟(jì)有滑入衰退的風(fēng)險(xiǎn)，因此果斷采取行動(dòng)，不過(guò)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)很快就出現(xiàn)了反彈，英鎊貶值帶動(dòng)了出口增長(zhǎng)，居民消費(fèi)也表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的韌性，英國(guó)2016年第四季度經(jīng)濟(jì)增速甚至高居七國(guó)集團(tuán)之首。因此，英國(guó)央行上調(diào)了未來(lái)幾年的經(jīng)濟(jì)增速和通脹預(yù)期，并下調(diào)了失業(yè)率預(yù)期。但英國(guó)央行并不急于加息。近期英國(guó)議會(huì)下院已經(jīng)以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)批準(zhǔn)首相特雷莎·梅觸發(fā)《里斯本條約》第五十條。隨著退歐談判的展開(kāi)，預(yù)計(jì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨一定的下行壓力。

03

印度央行維持利率不變

政策立場(chǎng)轉(zhuǎn)向中性

2月8日，印度央行在貨幣政策會(huì)議后宣布，維持基準(zhǔn)利率不變。此前市場(chǎng)普遍預(yù)期該行將降息25個(gè)基點(diǎn)。印度央行還表示，將貨幣政策立場(chǎng)從先前的“寬松”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸行浴?，這是該行自2015年6月以來(lái)首次改變貨幣政策立場(chǎng)。

決議顯示，印度央行貨幣政策委員會(huì)支持維持利率不變?；鶞?zhǔn)利率維持在6.25%不變，高于預(yù)期值6.00%；逆回購(gòu)利率維持在5.75%不變，高于預(yù)期值5.50%。印度央行在2016年10月曾降息25個(gè)基點(diǎn)。

該行在聲明中表示，將貨幣政策立場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸行浴敝饕菫榱嗽u(píng)估先前推行的“廢鈔令”對(duì)于通脹和產(chǎn)出缺口的影響。同時(shí)，聲明指出，2016年11月及12月通脹下跌大于預(yù)期，2017年上半年的通脹區(qū)間為4%～4.5%，下半年通脹區(qū)間為4.5%～5%。

印度央行此次選擇按兵不動(dòng)，可能基于兩方面原因。一是考慮國(guó)際原油價(jià)格上漲、匯率波動(dòng)等因素可能帶來(lái)較大的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)；二是，在“廢鈔令”對(duì)通脹及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的問(wèn)題上，印度央行并不如外界悲觀。

04

彭博推出中國(guó)債券指數(shù)

有助資金流入境內(nèi)債市

彭博最近表示將推出兩條新的指數(shù)納入中國(guó)在岸人民幣債券，這是首家國(guó)際指數(shù)編制機(jī)構(gòu)把中國(guó)境內(nèi)債券納入其中。

其中一條新指數(shù)由現(xiàn)有的“全球綜合指數(shù)”及“中國(guó)綜合指數(shù)”（China Aggregate Index）中政府及政策銀行的債券綜合組成，囊括全球多種貨幣及大量在中國(guó)境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)的債券。另一條新指數(shù)是“新興市場(chǎng)本地貨幣政府+中國(guó)指數(shù)”，包含全球多個(gè)新興市場(chǎng)的境內(nèi)債券及中國(guó)的在岸債券。兩者都會(huì)在3月1日正式推出。

“全球綜合指數(shù)”及“中國(guó)綜合指數(shù)”的整體市值約49.2萬(wàn)億美元，當(dāng)中納入了402只人民幣債券，市值約2.8萬(wàn)億美元，占指數(shù)5.7%。該指數(shù)的組成以美洲債券為主，占比達(dá)44%，亞洲占27.6%，而中國(guó)的占比在亞洲各國(guó)當(dāng)中排第二，僅次于日本的16.1%。隨著中國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，相信中國(guó)在此指數(shù)當(dāng)中的占比將會(huì)日漸提高，日后國(guó)際投資者接觸中國(guó)在岸債券的機(jī)會(huì)有增無(wú)減。

至于“新興市場(chǎng)本地貨幣政府+中國(guó)指數(shù)”，中國(guó)的占比明顯較大。根據(jù)彭博資料，該指數(shù)目前所有成分債券的市值為3.2萬(wàn)億美元左右，約有154只中國(guó)債券獲納入，市值1.4萬(wàn)億美元，占指數(shù)39.3%，是整個(gè)指數(shù)組成的最大單一國(guó)家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)將韓國(guó)（18%）和巴西（7.9%）拋在后面。

彭博指數(shù)由于是新建構(gòu)的，預(yù)計(jì)新指數(shù)推出后不難獲得市場(chǎng)認(rèn)同，亦可預(yù)見(jiàn)會(huì)有不同的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立基金追蹤新的指數(shù)。這些良性變化有助于促進(jìn)境內(nèi)債券市場(chǎng)更趨成熟，優(yōu)化整個(gè)市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)及令市場(chǎng)運(yùn)作與國(guó)際規(guī)則接軌，中期而言，有利于為境內(nèi)債券市場(chǎng)帶來(lái)更多新資金流入。

05

花旗中國(guó)獲得銀行間

債券市場(chǎng)結(jié)算代理人資格

2月7日，花旗銀行（中國(guó)）有限公司（簡(jiǎn)稱花旗中國(guó)）宣布，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)獲得中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)結(jié)算代理人業(yè)務(wù)資格，花旗成為首家也是目前唯一獲得該資格的美資銀行。

花旗中國(guó)行長(zhǎng)、首席執(zhí)行官林鈺華表示，隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程不斷加速，中國(guó)的債券市場(chǎng)非?；钴S且令人振奮?；ㄆ靺⑴c中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)交易已有十余年，是目前最為活躍的做市商之一。此次獲批銀行間債券市場(chǎng)結(jié)算代理人資格，花旗中國(guó)將一如既往為全球客戶提供業(yè)界領(lǐng)先的平臺(tái)和服務(wù)。

花旗中國(guó)證券服務(wù)部總經(jīng)理彭振宇表示，憑借花旗中國(guó)在全球新興市場(chǎng)外匯以及債券交易領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，以及覆蓋全球60多個(gè)市場(chǎng)的本地托管網(wǎng)絡(luò)，花旗將能夠提供一套覆蓋整個(gè)交易生命周期的一站式中國(guó)固定收益市場(chǎng)解決方案，從前臺(tái)到后臺(tái)，從市場(chǎng)研究、銷(xiāo)售、交易服務(wù)到托管、清算和結(jié)算服務(wù)。

目前共有47家銀行獲得中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)結(jié)算代理人業(yè)務(wù)資格，包括匯豐中國(guó)、渣打中國(guó)、德銀中國(guó)和法巴中國(guó)等4家外資銀行。從發(fā)行存量來(lái)看，中國(guó)現(xiàn)已成為全球第三大債券市場(chǎng)。截至2016年12月，中國(guó)的債券存量達(dá)64.27萬(wàn)億元人民幣（約9.3萬(wàn)億美元）。