管理者機(jī)會(huì)主義行為前因分析

楊寧

[提要] 隨著我國證券市場的發(fā)展，業(yè)績預(yù)告信息的重要性日益凸顯。然而，雖然業(yè)績預(yù)告制度不斷完善，但業(yè)績預(yù)告違規(guī)行為不斷出現(xiàn)。本文主要就預(yù)算卸責(zé)與盈余管理兩種管理者機(jī)會(huì)主義行為在相同背景下的前因進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：業(yè)績預(yù)告；機(jī)會(huì)主義；盈余管理；預(yù)算卸責(zé)

中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

原標(biāo)題：管理者機(jī)會(huì)主義行為的前因分析——基于我國業(yè)績預(yù)告制度背景

收錄日期：2017年2月8日

一、引言

預(yù)算管理在我國的應(yīng)用也已逾30年，雖然在我國大型國有企業(yè)中取得一些成就，但整體來說，我國的預(yù)算管理水平良莠不齊。究其原因，預(yù)算機(jī)會(huì)主義的存在是其中的關(guān)鍵問題之一。早在20世紀(jì)50年代，預(yù)算管理方法就在全球范圍內(nèi)不斷受到實(shí)務(wù)界批評(píng)，有學(xué)者認(rèn)為預(yù)算管理為預(yù)算責(zé)任人留下了攫取私利的空間，而鄭石橋（2008）、高嚴(yán)（2009）將這種私利行為歸結(jié)為預(yù)算機(jī)會(huì)主義行為，并指出預(yù)算機(jī)會(huì)主義行為包括預(yù)算松弛、預(yù)算卸責(zé)、預(yù)算尋租等。其中，預(yù)算卸責(zé)因其實(shí)施行為的隱蔽性、對(duì)預(yù)算程序的危害性而成為學(xué)術(shù)界廣泛關(guān)注的焦點(diǎn)。

國內(nèi)外對(duì)盈余管理的研究很多，schipper（1989）對(duì)盈余管理的定義為：為獲得個(gè)人利益而對(duì)外部財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行有目的的干涉的行為，他認(rèn)為盈余管理實(shí)際上是對(duì)所有披露信息進(jìn)行操縱的行為，并指出了盈余管理存在的條件：合同以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)；會(huì)計(jì)報(bào)表使用者機(jī)械地使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，而不愿意對(duì)其進(jìn)行調(diào)整；管理人員或公司可以從會(huì)計(jì)選擇或盈余管理中獲利。Beidelman（1973）認(rèn)為，管理當(dāng)局均衡報(bào)告收益的理由有兩個(gè)：第一個(gè)理由依賴于這樣的假設(shè)，即相對(duì)于變動(dòng)幅度比較大的盈利流量，穩(wěn)定的盈利流量能夠支持高水平的股利支付。穩(wěn)定的收益減少了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的總體水平，從而對(duì)企業(yè)的價(jià)值產(chǎn)生了積極的影響。他指出：“在一定程度上，若觀察到的報(bào)告收益趨勢(shì)反復(fù)不定，會(huì)影響到投資者對(duì)未來收益及股利的可能結(jié)果的主觀愿望。管理當(dāng)局能夠通過均衡收益來影響企業(yè)股票的價(jià)值?！钡诙€(gè)理由是，均衡收益抵消了報(bào)告收益的循環(huán)性質(zhì)，并可能減弱企業(yè)預(yù)期報(bào)酬與市場投資組合報(bào)酬之間的關(guān)系。他指出“在一定程度上，收益能自動(dòng)的合乎常態(tài)，而且投資者也意識(shí)到市場和報(bào)酬的離差下降了，并把這點(diǎn)包括在估價(jià)過程中，所以收益均衡將會(huì)對(duì)增加股票價(jià)值產(chǎn)生有益的影響?！?/p>

隨著我國證券市場的發(fā)展，業(yè)績預(yù)告信息的重要性日益凸顯。然而“上有政策，下有對(duì)策”，雖然業(yè)績預(yù)告制度不斷完善，但是業(yè)績預(yù)告違規(guī)行為不斷出現(xiàn)，尤其是業(yè)績大幅下降預(yù)告的違規(guī)率高達(dá)20%（宋云玲，2009；Huang et al.，2013）。這一方面說明，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度較差，業(yè)績制度有待進(jìn)一步改良；另一方面也說明，發(fā)布業(yè)績預(yù)告的管理者可能會(huì)受到諸多客觀和主觀因素的影響。就主觀因素講，管理者對(duì)具有價(jià)值相關(guān)性的業(yè)績變動(dòng)信息所做出的披露決策，是在對(duì)相關(guān)成本收益進(jìn)行權(quán)衡之后的最優(yōu)化選擇（Verrecchia，1983）。因此，管理者發(fā)布的業(yè)績預(yù)告是經(jīng)過權(quán)衡后的產(chǎn)物，而不是本著向市場參與者提供有用的信息，降低各方信息不對(duì)稱，這違背了業(yè)績制度建立的初衷。因此，業(yè)績預(yù)告很容易被有機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)的管理層操縱而降低業(yè)績預(yù)告的信息價(jià)值。蔣義宏等（2001）研究了A股上市公司2001年會(huì)計(jì)年度業(yè)績預(yù)警公告披露前后的市場反應(yīng)，發(fā)現(xiàn)公告前股票市場投資者能夠?qū)ι鲜泄緯?huì)計(jì)收益的大幅增減或者虧損作出理性預(yù)期，公告后能夠顯著改善股票市場投資者及大股東與上市公司經(jīng)理人之間的信息不對(duì)稱。而信息不對(duì)稱被視為導(dǎo)致機(jī)會(huì)主義行為的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

二、預(yù)算卸責(zé)的前因探討

（一）目標(biāo)的可實(shí)現(xiàn)程度。預(yù)算目標(biāo)的可實(shí)現(xiàn)程度越低，預(yù)算卸責(zé)程度會(huì)降低。預(yù)算下級(jí)在面對(duì)實(shí)現(xiàn)程度難的預(yù)算任務(wù)時(shí)，會(huì)有絕望之感，預(yù)算結(jié)果這時(shí)候會(huì)跟本身努力程度關(guān)系不大，會(huì)使得預(yù)算下級(jí)聽之任之，從而產(chǎn)生卸責(zé)；當(dāng)預(yù)算目標(biāo)完成度低時(shí)，預(yù)算下級(jí)會(huì)超額完成預(yù)算任務(wù)從而來獲得額外獎(jiǎng)勵(lì)，有動(dòng)機(jī)和能力去努力工作，自主抑制預(yù)算卸責(zé)。

（二）道德和聲譽(yù)。道德和聲譽(yù)會(huì)抵消自利行為，從而抑制預(yù)算卸責(zé)機(jī)會(huì)主義行為（Antler & Eppen，1985；Williamson，1964；Lukka，1988），也會(huì)降低預(yù)算卸責(zé)。但參與過程中員工不向上級(jí)披露其私有信息，甚至提供誤導(dǎo)信息，使預(yù)算目標(biāo)容易實(shí)現(xiàn)、增加回報(bào)，從而助長預(yù)算機(jī)會(huì)主義行為（Cammann，1976；Merchant，1985a；Onsi；1973），助長預(yù)算卸責(zé)。因此，預(yù)算參與對(duì)預(yù)算卸責(zé)的影響是不確定的。但從參與式預(yù)算來看，預(yù)算參與是預(yù)算上下級(jí)降低信息不對(duì)稱的重要手段（Douglas，2005），降低信息不對(duì)稱，相應(yīng)降低了不確定性，會(huì)抑制預(yù)算卸責(zé)。

（三）預(yù)算參與和預(yù)算強(qiáng)調(diào)。預(yù)算參與的方式，可以調(diào)動(dòng)員工的積極性（Magee，1980；Christen-sen，1982；Baiman & Evans，1983），但是預(yù)算參與和預(yù)算強(qiáng)調(diào)的結(jié)合反而會(huì)刺激員工以此為己謀利，將預(yù)算目標(biāo)確定在真實(shí)水平之下，從而加重卸責(zé)行為（Chow & Cooper & Waller，1988）。預(yù)算強(qiáng)調(diào)是將預(yù)算結(jié)果作為唯一或者主要評(píng)判預(yù)算好壞的標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)算強(qiáng)調(diào)更注重結(jié)果而會(huì)忽視預(yù)算執(zhí)行過程。預(yù)算執(zhí)行中，預(yù)算人的努力并不能表示預(yù)算結(jié)果會(huì)往期望的方向發(fā)展，預(yù)算下級(jí)會(huì)由于壓力和不確定性而減少自身的投入（尤其是在預(yù)算目標(biāo)在下級(jí)實(shí)際能力之上的時(shí)候），在預(yù)算執(zhí)行中消極面對(duì)預(yù)算任務(wù)，產(chǎn)生預(yù)算卸責(zé)。

（四）預(yù)算裁決權(quán)與預(yù)算公平。Schataberg（2004）的研究指出，當(dāng)預(yù)算上級(jí)行使預(yù)算否決權(quán)時(shí)，預(yù)算下級(jí)會(huì)增加預(yù)算卸責(zé)。因此，Douglas & Wire（2008）指出，預(yù)算否決權(quán)行使的時(shí)候，預(yù)算上下級(jí)會(huì)產(chǎn)生互惠（reciprocity），預(yù)算上級(jí)會(huì)增加下級(jí)的預(yù)算松弛以抑制預(yù)算下級(jí)的預(yù)算卸責(zé)。預(yù)算公平會(huì)抑制預(yù)算卸責(zé)。預(yù)算任務(wù)的公平性使得預(yù)算下級(jí)的預(yù)算公平期望值得到實(shí)現(xiàn)，雙方合作博弈達(dá)到最大，預(yù)算下級(jí)會(huì)積極對(duì)待預(yù)算任務(wù)，抑制預(yù)算卸責(zé)。

（五）信息不對(duì)稱。人的重要特征之一就是非常善于利用環(huán)境資源進(jìn)行有目的的交易，特別是能用自己擁有的一種資源去換取對(duì)自己更為需要、對(duì)自己效用更大的另一種資源（陳工孟，2001）。只要存在契約關(guān)系，只要信息不對(duì)稱和自利行為共同存在，就會(huì)出現(xiàn)機(jī)會(huì)主義行為。預(yù)算卸責(zé)是一種嚴(yán)重的預(yù)算機(jī)會(huì)主義表現(xiàn)形式。

三、盈余管理的前因探討

（一）我國上市公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷。目前，我國上市公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷，使得權(quán)力上的制衡機(jī)制被削弱，權(quán)力缺少了控制必然會(huì)趨向集中，由此便會(huì)產(chǎn)生一些有悖市場意愿的行為發(fā)生，盈余管理就包括其中。上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的缺陷表現(xiàn)在以下方面：所有者缺位，國有產(chǎn)權(quán)虛置；股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理——“國有股”一股獨(dú)大；公司治理結(jié)構(gòu)中的激勵(lì)與約束機(jī)制不完善；董事會(huì)結(jié)構(gòu)不合理、監(jiān)事會(huì)職權(quán)狹小導(dǎo)致權(quán)力失衡。

（二）會(huì)計(jì)中的不確定性與模糊性為盈余管理提供了選擇空間。按經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，不確定性意味著在既定環(huán)境狀態(tài)下人們的主觀概率分布處于離散狀態(tài)。不確定性包含兩個(gè)方面的含義：一是與概率事件相聯(lián)系，其出現(xiàn)的結(jié)果有穩(wěn)定的概率；二是與概率無關(guān)，是一種沒有穩(wěn)定概率的隨機(jī)事件。模糊性指在對(duì)事物進(jìn)行判斷時(shí)所進(jìn)行的“亦是亦非”抑或“似是而非”的不明確判斷。此時(shí)，對(duì)事物的性質(zhì)，很難斷言其歸屬。無論是模糊性，還是不確定性，都是事物所固有的客觀屬性，它們都可以使得人們?cè)谡J(rèn)識(shí)事物時(shí)難于甚至不能做出準(zhǔn)確、唯一的判斷。

（三）會(huì)計(jì)監(jiān)督體系不完善。社會(huì)監(jiān)督主要指注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)監(jiān)督。上市公司的違法違規(guī)會(huì)計(jì)行為如能在接受審計(jì)時(shí)予以揭露，也就會(huì)基本避免眾多不良會(huì)計(jì)行為的發(fā)生。但目前我國的公司治理結(jié)構(gòu)將審計(jì)人員置于一個(gè)尷尬的境地。公司審計(jì)業(yè)務(wù)涉及三方關(guān)系人：委托人（股東或董事會(huì)）、受托人（事務(wù)所）和第三人（公司經(jīng)理），由于目前我國上市公司中經(jīng)理權(quán)力過大，致使董事會(huì)被架空，所以審計(jì)業(yè)務(wù)的委托人實(shí)為公司經(jīng)理，加上股東會(huì)和董事會(huì)決定審計(jì)費(fèi)用的權(quán)力又被經(jīng)理控制，于是就出現(xiàn)了經(jīng)理自己出錢委托別人審計(jì)自己的矛盾情形。

（四）信息不對(duì)稱及成本效益原則的限制。由于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分開，代理人以企業(yè)法定代表人的身份獨(dú)立自主地對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)，代理人成為了企業(yè)的“內(nèi)部人”，而股東則“已沒有任何權(quán)力與那些已成公司資產(chǎn)的東西發(fā)生實(shí)際聯(lián)系”，成為了“外部人”。委托人和代理人之間因而不可避免地存在著信息不對(duì)稱的情況，這種不對(duì)稱既有時(shí)間上的，也有內(nèi)容上的。代理人擁有私人信息，占有信息優(yōu)勢(shì)，使得代理人有機(jī)會(huì)進(jìn)行一些危害委托人利益而增加自己利益的行為，從而為盈余管理提供了可能性。

四、結(jié)論

隨著我國資本市場的快速發(fā)展，投資者對(duì)上市公司未來盈利能力信息的需求越發(fā)迫切，僅靠上市公司進(jìn)行強(qiáng)制性披露的預(yù)測信息很難滿足投資者日益強(qiáng)烈的信息需求。當(dāng)前，我國上市公司類似于業(yè)績預(yù)告之類的絕大多數(shù)信息披露仍以強(qiáng)制性為主，且并沒有類似于美國的安全港制度對(duì)自愿披露預(yù)測性信息披露行為進(jìn)行有效保護(hù)，造成自愿披露預(yù)測信息的行為無法可依。因此，我國上市公司缺乏自愿披露預(yù)測信息的動(dòng)力，應(yīng)建立相應(yīng)制度引導(dǎo)上市公司主動(dòng)披露對(duì)投資者負(fù)責(zé)的、真實(shí)的相應(yīng)信息。業(yè)績預(yù)告反映了上市公司未來的業(yè)績，并由管理層負(fù)責(zé)披露，因此上市公司業(yè)績預(yù)告披露、公司治理與管理者機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)（預(yù)算卸責(zé)與盈余管理）的關(guān)系具有很高的研究價(jià)值。隨著上市公司治理結(jié)構(gòu)的不斷完善，信息披露制度的不斷改進(jìn)，后續(xù)的研究能夠在這些方面進(jìn)一步深入。

主要參考文獻(xiàn)：

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