EVA與績(jī)效評(píng)價(jià)理論基礎(chǔ)的概述

李睿琪+宋秋華

一、績(jī)效評(píng)價(jià)的概述

績(jī)效評(píng)價(jià)是指企業(yè)運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)和運(yùn)籌學(xué)的理論知識(shí)，采用一定的指標(biāo)體系，根據(jù)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和程序，進(jìn)行定量定性的對(duì)比分析，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出的客觀、公正、科學(xué)的評(píng)價(jià)。

企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的主體是能夠依據(jù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果做出正確決策的相關(guān)獲益方，客體是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，其評(píng)價(jià)目的在于能夠?qū)ζ髽I(yè)每年的經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行客觀準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)，并且通過(guò)評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)經(jīng)營(yíng)者的管理水平進(jìn)行考核找出管理不足之處，從而對(duì)企業(yè)形成了一種激勵(lì)機(jī)制，提高企業(yè)管理水平，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化。

二、績(jī)效評(píng)價(jià)的方法

（一）成本基礎(chǔ)績(jī)效評(píng)價(jià)方法

成本基礎(chǔ)績(jī)效評(píng)價(jià)是指一個(gè)只注重成本和費(fèi)用而不考核收入的責(zé)任中心，稱之為成本中心。對(duì)成本中心進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)該以責(zé)任成本作為重點(diǎn)，分析其的實(shí)際發(fā)生的成本與預(yù)算產(chǎn)生的成本之間的差額并研究其產(chǎn)生的原因。成本基礎(chǔ)績(jī)效評(píng)價(jià)理論上來(lái)說(shuō)就相當(dāng)于是責(zé)任會(huì)計(jì)，責(zé)任會(huì)計(jì)是指在分權(quán)管理的條件下，為了符合經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，建立在公司內(nèi)部的責(zé)任單位，并對(duì)分別負(fù)責(zé)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行計(jì)劃、控制、考察及績(jī)效評(píng)價(jià)的一種會(huì)計(jì)制度。

（二）利潤(rùn)基礎(chǔ)績(jī)效評(píng)價(jià)方法

利潤(rùn)基礎(chǔ)績(jī)效評(píng)價(jià)是指一個(gè)不僅要對(duì)成本和費(fèi)用進(jìn)行考核還需要對(duì)收入進(jìn)行考核的責(zé)任中心，稱之為利潤(rùn)中心。對(duì)利潤(rùn)中心進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)以銷售收入、毛利率和利潤(rùn)為中心，分析實(shí)際的銷售收入、銷售成本及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與目標(biāo)銷售額、目標(biāo)成本及目標(biāo)利潤(rùn)的差異，其中目標(biāo)利潤(rùn)是分析的重點(diǎn)。利潤(rùn)基礎(chǔ)績(jī)效評(píng)價(jià)方法實(shí)際上就是對(duì)企業(yè)進(jìn)行杜邦分析，杜邦分析是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，是凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的比率，也可將凈利潤(rùn)與銷售收入的比率和銷售收入與總資產(chǎn)的比率以及總資產(chǎn)與所有者權(quán)益的比率三者相乘得出。其中凈利潤(rùn)與銷售收入的比率是銷售凈利率代表著企業(yè)的盈利能力；銷售收入與總資產(chǎn)的比率是總資產(chǎn)收益率代表著企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力；總資產(chǎn)與所有者權(quán)益的比率是權(quán)益乘數(shù)代表企業(yè)的償債能力。

（三）EVA的基本原理

1.EVA的核心理念。EVA指標(biāo)是指企業(yè)資本收益和資本成本之間的差額，即企業(yè)的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去企業(yè)的資本成本后所得到的數(shù)值[5]。如果這一數(shù)值為正數(shù)，則表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)的收益高于投資者投入的資本，說(shuō)明企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值，增加了股東財(cái)富；如果這一數(shù)值為負(fù)數(shù)，則表示該階段企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不是特別理想，創(chuàng)造的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有滿足投資者的需求，說(shuō)明企業(yè)損失了價(jià)值和股東財(cái)富；如果這一數(shù)值為零，則說(shuō)明企業(yè)該階段的經(jīng)營(yíng)剛好能夠滿足投資者的需求。由此可以看出，EVA的數(shù)值越大表示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果越好，創(chuàng)造的股東財(cái)富越多。

EVA認(rèn)為，傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)忽略了企業(yè)的股權(quán)資本，這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是不公平的，不能真實(shí)的反映投資者的投資回報(bào)。而EVA從核心理念上克服了這一問(wèn)題，從它的計(jì)算公式可以看出它不僅考慮的傳統(tǒng)會(huì)計(jì)意義上的債務(wù)成本還考慮了經(jīng)濟(jì)意義上的股權(quán)資本。由此可見(jiàn)，EVA更注重于從經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)更加真實(shí)、客觀的反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，能夠使投資者進(jìn)行更加理性的投資。

2.EVA產(chǎn)生的背景。（1）EVA產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)背景。1980年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家Marshan指出，企業(yè)的真正盈余，是指企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得的利潤(rùn)減去所花費(fèi)的資本成本。由此可以看出，經(jīng)濟(jì)學(xué)上所認(rèn)為的利潤(rùn)應(yīng)是在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上扣除全部的資本成本后所得的利潤(rùn)。80年代以來(lái)，“價(jià)值基礎(chǔ)管理”和“股東價(jià)值分析”這些理念已被廣泛接受，而這種管理思想的變化也帶動(dòng)著企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)方法發(fā)生變化。因此，美國(guó)先后提出了幾種評(píng)價(jià)方法，其中最受人們關(guān)注的就是EVA的方法。

（2）EVA產(chǎn)生的管理背景。埃巴曾說(shuō)：“EVA代表著公司管理上的真正革命，說(shuō)它是一場(chǎng)革命，是因?yàn)樗卮鹆诉@樣一個(gè)由來(lái)已久的問(wèn)題，即怎樣使委托人和代理人的利益一致，怎樣能夠保證管理者和員工的行事充分考慮股東利益?！盓VA是一種激勵(lì)機(jī)制，能夠使管理者站在股東的角度考慮問(wèn)題，因此，能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造更多的股東財(cái)富。

3.EVA的計(jì)算公式。EVA的一般計(jì)算公式（見(jiàn)下式）：

EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×加權(quán)平均資本成本率 （1）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）。稅后經(jīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等于稅后凈利潤(rùn)加上稅后財(cái)務(wù)費(fèi)用，是公司銷售收入減去財(cái)務(wù)費(fèi)用后的全部成本和費(fèi)用，因此稅后凈利潤(rùn)是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的利潤(rùn)凈值，是全部資本扣除已交納所得稅的收益，反映了企業(yè)的盈利能力。除此之外，為了防止會(huì)計(jì)報(bào)表失真，應(yīng)對(duì)一些會(huì)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，使之能夠更加真實(shí)的反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。

（2）資本總額（TC）。資本總額是指以各種形式的投資投入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全部資本，包括債務(wù)資本和股權(quán)資本兩個(gè)部分。其中債務(wù)資本是指企業(yè)的短期借款、長(zhǎng)期借款等有息負(fù)債，不包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等無(wú)息流動(dòng)負(fù)債。為了反映EVA指標(biāo)的真實(shí)性，通常不直接采用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)值，而是采用期初值和期末值的平均數(shù)。

（3）加權(quán)平均資本成本（WACC）。加權(quán)平均資本成本是指?jìng)鶆?wù)資本和股權(quán)資本分別按其占總資本的比重作為權(quán)重，計(jì)算出來(lái)的平均資本成本，二者相加即為加權(quán)平均資本成本。

（四）EVA的優(yōu)點(diǎn)及局限性

1.EVA的優(yōu)點(diǎn)。（1）EVA簡(jiǎn)單明了。EVA的計(jì)算公式簡(jiǎn)單明了，其計(jì)算時(shí)所需的數(shù)據(jù)全部都能通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行查找，財(cái)務(wù)人員與非財(cái)務(wù)人員全部能夠使用。而傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)方法需要的財(cái)務(wù)知識(shí)比較多，不便于非財(cái)務(wù)人員的管理者進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。因此，EVA指標(biāo)能使各部門之間配合協(xié)調(diào)，加強(qiáng)員工之間的溝通，有利于企業(yè)的發(fā)展。

（2）增加會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性。傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)指標(biāo)是通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表直接得到的，而企業(yè)的管理者為了完成預(yù)期的目標(biāo)，很有可能對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行操作粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，因此，得到的會(huì)計(jì)信息可能是不真實(shí)的，不方便使用者做出正確的決策。而EVA指標(biāo)需要在財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上對(duì)相應(yīng)的會(huì)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后的計(jì)算結(jié)果能夠還原企業(yè)的真實(shí)情況，增加會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性。

2.EVA的局限性。（1）EVA并不能完全反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。EVA作為一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)并不能完全反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還需要結(jié)合一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)，如人力資本和其他不可量化的項(xiàng)目。除此之外，EVA作為一個(gè)絕對(duì)的指標(biāo)，不適合對(duì)不同企業(yè)之間進(jìn)行比較，只適合對(duì)一個(gè)企業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，通過(guò)EVA值是否大于零來(lái)判斷企業(yè)能否創(chuàng)造財(cái)富。

（2）EVA的會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目很難把握。為了防止會(huì)計(jì)信息失真，應(yīng)對(duì)根據(jù)企業(yè)的自身情況對(duì)會(huì)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，而目前已提出的調(diào)整事項(xiàng)已經(jīng)高達(dá)200多項(xiàng)，過(guò)多的調(diào)整項(xiàng)目會(huì)導(dǎo)致計(jì)算過(guò)程繁瑣，不方便計(jì)算且不符合成本效益原則。因此，需要選擇適合自身的調(diào)整項(xiàng)目，而如何正確的選擇會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目是很難把握的。且調(diào)整項(xiàng)目本身也不一定是真實(shí)的，因此，調(diào)整后計(jì)算出的EVA也不一定能反映企業(yè)的真實(shí)情況。

作者簡(jiǎn)介：李睿琪（1992-），女，漢族，黑龍江，哈爾濱商業(yè)大學(xué)研究生，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)；宋秋華，哈爾濱商業(yè)大學(xué)。