房地產(chǎn)對制造業(yè)國際競爭力影響的實證分析

魏蘭葉，陳曉

（新疆大學 經(jīng)濟與管理學院，新疆烏魯木齊市 830046）

房地產(chǎn)對制造業(yè)國際競爭力影響的實證分析

魏蘭葉，陳曉*

（新疆大學 經(jīng)濟與管理學院，新疆烏魯木齊市 830046）

本文基于制造業(yè)競爭比較優(yōu)勢、貿(mào)易競爭優(yōu)勢、生產(chǎn)競爭力和產(chǎn)業(yè)環(huán)境競爭力四個層面綜合分析制造業(yè)的國際競爭力，發(fā)現(xiàn)2000年以來，中國制造業(yè)競爭力緩慢提升，2014年比2000年提高了1.71倍。同時，房地產(chǎn)與制造業(yè)發(fā)展相對指標提高會抑制制造業(yè)國際競爭力的提升。實證分析發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)與制造業(yè)發(fā)展相對指標、政府財政支出占比及上市公司市值占比是影響制造業(yè)國際競爭力的主要因素。方差分解表明，中國制造業(yè)國際競爭力大約65%受來自于房地產(chǎn)與制造業(yè)發(fā)展相對指標波動的影響。

制造業(yè)競爭力；房地產(chǎn)；財政支出占比；上市公司市值；方差分解

一、引言

很長時間以來，房地產(chǎn)業(yè)一直是我國的支柱產(chǎn)業(yè)，與建筑業(yè)、金融業(yè)、服務業(yè)、化學化工等各大產(chǎn)業(yè)關聯(lián)密切、產(chǎn)業(yè)附加值高。房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展不僅可以滿足人們對住房的剛性需求，同時作為不動產(chǎn)，它還是財富權利的象征。過去10多年，我國房價整體上大幅上升。2014年以來，較過去幾年快速增長，我國住宅銷售、投資、新開工面積均有所下降。2015年在去庫存壓力下，房地產(chǎn)住宅新開工面積與上年相比下降14.6%。2016年，以北京、深圳、上海為代表的大中城市房價漲幅加快，一、二線城市房價、地價猛增，創(chuàng)下新高，同時，制造業(yè)仍面臨著成本高、融資難、稅費重、產(chǎn)權保護缺乏等問題，制造業(yè)總體大而不強，部分行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，高端產(chǎn)品供給不足，仍處于全球價值鏈中低端，難以憑借科學技術創(chuàng)新取得較大突破。當前，發(fā)展制造業(yè)已經(jīng)成為供給側結構性改革的主戰(zhàn)場，急需提升供給的效率及質量，全面加快供給側結構性改革進程。所以，有必要分析中國以制造業(yè)為主的實體經(jīng)濟競爭力缺乏、創(chuàng)新能力不足、產(chǎn)品劣質化、價格低價化、整體增長滯脹性是否與房地產(chǎn)投資相對過熱有關？房地產(chǎn)企業(yè)的高工資、高回報率是否會推高制造業(yè)的運營成本？

1995-2015年間，中國房地產(chǎn)及制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資均呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢，占全社會固定投資比重的平均值分別為20.53%、22.83%。分開來看，房地產(chǎn)開發(fā)固定投資占全社會固定投資的比重增速穩(wěn)定，從1995年的19.25%增加至2015年的22.54%，投資額從3 852.96億元增至2015年的126 674.25億元，增加了32.88倍；期間制造業(yè)固定投資增幅較大，占全社會固定資產(chǎn)投資比重從1995年的19.12%增加至2015年的32.09%，投資額從3 827.26億元增至2015年的180 364.66億元，增加了近43.17倍。1997-2003年間房地產(chǎn)投資占比一直高于制造業(yè)，2004年以后制造業(yè)投資占比均高于房地產(chǎn)投資占比，且二者差距表現(xiàn)出增大趨勢。但從房地產(chǎn)和制造業(yè)對中國經(jīng)濟增長的貢獻看，2004-2014年間制造業(yè)增加值占GDP比重明顯高于房地產(chǎn)業(yè)，期間制造業(yè)與房地產(chǎn)增加值與GDP的比值的平均值分別為31.44%、5.28%，可見，相比于房地產(chǎn)投資占比，其增加值貢獻率有待提升。此外，2010年之后，房地產(chǎn)本外幣實際貸款均超過制造業(yè)，2010年來新增貸款中房地產(chǎn)貸款維持在20%以上，2016年上半年房地產(chǎn)人民幣貸款新增7.53萬億元，新增貸款投放量比2009年4萬億刺激政策高出1 600億元人民幣。與此同時，中國整體形勢是金融過熱而實體經(jīng)濟過冷，工業(yè)增加值等指標下探，價格指數(shù)也持續(xù)低迷。在經(jīng)濟下行的大環(huán)境下，更多人似乎把買房作為唯一的投資手段，實體經(jīng)濟企業(yè)保持觀望，致使部分資金被閑置，加之房地產(chǎn)高收益的吸引，致使實體經(jīng)濟“空心化”，資金大量流向一些低效領域，配置效率不高。因此，長遠來看，如何處理好銀行房地產(chǎn)貸款過高，避免房地產(chǎn)泡沫，實現(xiàn)房地產(chǎn)市場理性發(fā)展和實體經(jīng)濟創(chuàng)新轉型，提升制造業(yè)國際競爭力，已經(jīng)成為當下急需解決的社會問題。

二、文獻綜述

作為一國國民經(jīng)濟的基礎物質生產(chǎn)部門，制造業(yè)是一切行業(yè)之母，它的國際競爭力在一定程度上反映出一個國家的經(jīng)濟實力和在國際分工中的地位。因此，研究房地產(chǎn)業(yè)對制造業(yè)競爭力的影響，找尋影響制造業(yè)競爭力的宏觀經(jīng)濟因素，在當下中國經(jīng)濟的發(fā)展中具有極其深遠的現(xiàn)實意義與社會價值。目前國際上產(chǎn)業(yè)競爭力的理論基礎可以概括為成本優(yōu)勢理論、競爭優(yōu)勢理論、制度創(chuàng)新理論和技術創(chuàng)新理論。這些理論主要從國際貿(mào)易、市場份額、規(guī)模經(jīng)濟、企業(yè)創(chuàng)新能力、效率水平、生產(chǎn)要素和政府政策大致七個方面來分析某一地區(qū)或國家的產(chǎn)業(yè)競爭力。

國外針對制造業(yè)競爭力的現(xiàn)有研究結果中，具有代表性的是布魯斯·W·馬里恩和金東煥研究1967-1987年美國食品制造業(yè)的競爭力，發(fā)現(xiàn)波特“鉆石”模型中的國內(nèi)市場結構和競爭水平對產(chǎn)業(yè)國際競爭力有積極的影響作用[1]。魯爾德·莫雷諾對1978-1990年西班牙的14個制造業(yè)的分支產(chǎn)業(yè)建立面板數(shù)據(jù)對數(shù)線性回歸擬合模型，證明要素優(yōu)勢、企業(yè)效率等是決定制造業(yè)出口競爭力的主要因素。Alazs égert和Rafa? Kierzenkowski基于擴展的標準出口方程研究法國出口表現(xiàn)與房地產(chǎn)價格間的關系，認為房地產(chǎn)價格變化會影響生產(chǎn)要素的分配，特別是在資本和勞動力稀缺和經(jīng)濟增長潛力較小的情況下，所以實現(xiàn)房價持續(xù)向下調整應該有助于縮減房地產(chǎn)市場規(guī)模，有助于資源的自由流動，推動出口活動向前發(fā)展[3]。之后，Marina Tkalec和Maru?ka Vizek借鑒égert和Rafa? Kierzenkowski的研究方法，分析克羅地亞房地產(chǎn)發(fā)展引起資源在房地產(chǎn)和制造業(yè)部門再分配對該國出口表現(xiàn)的影響，得出供應能力有限國家非貿(mào)易部門的繁榮擴張會對流通部門的能力產(chǎn)生不利影響，不利于該經(jīng)濟體產(chǎn)量的提高和在國際市場上競爭力的提升[4]。Leng Ling和Xiaorong Zhou研究發(fā)現(xiàn)，中國房地產(chǎn)上市公司的政治關聯(lián)導致房地產(chǎn)企業(yè)更容易獲得長期融資，產(chǎn)生過度投資問題和社會資源配置的扭曲，導致整個經(jīng)濟體中企業(yè)的盈利能力降低[5]。

21世紀以來，中國學者對制造業(yè)競爭力展開了多方面的研究并取得了豐碩的成果。中國科學院研究員金碚的著作——《中國工業(yè)國際競爭力——理論、方法與實證研究》，從理論和實際兩方面深入分析了中國民族工業(yè)的國際競爭力。近年來，程承坪、張旭[6]等運用1980-2008年中國制造業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，證明短期內(nèi)工資增長對中國制造業(yè)的國際競爭力有正向促進作用，得出勞動者工資水平的適當提高，不僅有利于提高中國制造業(yè)的國際競爭力，還有助于縮小收入差距、促進產(chǎn)業(yè)升級等。王玉、徐俊斌[7]等從產(chǎn)業(yè)效率視角著手，使用省際面板數(shù)據(jù)分析中國各地區(qū)制造業(yè)的競爭力，認為中國各地區(qū)制造業(yè)競爭力差別很大，而且產(chǎn)業(yè)增長能力、產(chǎn)業(yè)盈利能力和產(chǎn)業(yè)基礎能力與各地區(qū)的競爭力正相關。2009年之后部分學者開始關注中國房地產(chǎn)市場繁榮對實體經(jīng)濟發(fā)展的影響。黃靜和屠梅曾認為，房地產(chǎn)過度繁榮會提高制造業(yè)企業(yè)成本，壓縮制造業(yè)的利潤空間。之后，吳海民和林崇分別提出房地產(chǎn)行業(yè)高投資及高利潤率不利于制造業(yè)創(chuàng)新升級，削弱個體的創(chuàng)業(yè)動機。后來，吳曉瑜、王敏和李力行[8]針對房價對個體消費及創(chuàng)業(yè)等行為的影響展開研究，再次證實高房價可能會抑制創(chuàng)業(yè)。陳斌開、金蕭[9]和羅知、張川川[10]等從房屋價格、房地產(chǎn)投資等角度分析房地產(chǎn)市場發(fā)展會影響工業(yè)企業(yè)或者制造業(yè)部門的資源配置效率，造成實體經(jīng)濟企業(yè)生產(chǎn)率下降。

本文從理論和實證兩方面展開研究。在模型構建中，分別建立制造業(yè)國際競爭力及房地產(chǎn)與制造業(yè)發(fā)展的綜合指標，避免僅僅研究房價或者房地產(chǎn)投資對制造業(yè)的投資效應或者對制造業(yè)資源配置效率的影響，同時加入多個重要的宏觀經(jīng)濟變量，分析制造業(yè)國際競爭力的影響因素。而且本文的實證結果顯示：制造業(yè)與房地產(chǎn)發(fā)展相對指標對制造業(yè)國際競爭力具有促進作用，再次證實了房地產(chǎn)與制造業(yè)發(fā)展指標增長過快，不利于制造業(yè)國際競爭力的提升。中國各地區(qū)制造業(yè)競爭力與房地產(chǎn)發(fā)展的相互作用是作者的研究方向。

三、主要指標分析

（一）房地產(chǎn)發(fā)展和資源重新配置

資本等要素在房地產(chǎn)市場和制造業(yè)的流動，最根本性的決定作用歸因于房地產(chǎn)市場的高利潤。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)表明，2000-2014年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)營業(yè)利潤增加了83.83倍，由2000年的0.73億元發(fā)展到2014年的6 143億元，利潤增長率在中國各部門中居于首位。2014年、2015年房地產(chǎn)市場不景氣的背景下，房地產(chǎn)行業(yè)的平均銷售利潤率達到 15%，與此同時，其他行業(yè)的平均凈營業(yè)利潤率大約在 10%，這種盈利能力的提升并不是由于生產(chǎn)率水平的提高，而是歸功于房價的持續(xù)上漲①本文選用商品房平均銷售價格能夠比較理想衡量住宅、別墅、辦公樓等各類房屋的價格。因為這幾個指標具有強烈的相關性，都受到更高的土地價格的影響。事實上，土地價格上升導致建筑行業(yè)的盈利能力提高，因為他們可以賺取越來越多成本（開始施工之前購買土地的價格）和最終價格（銷售時候的土地價格）之間的差額。受數(shù)據(jù)來源制約，選用工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)替代制造業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)。。2011年之后制造業(yè)尤其是傳統(tǒng)制造業(yè)整體利潤開始下降，實際利潤在十年間下降約80%。長三角地區(qū)作為全球重要制造業(yè)基地，2015年上市公司利潤負增長的比例超過了30%。江蘇省、安徽省、浙江省、上海市的600家制造業(yè)上市公司中凈利潤為負數(shù)的達到63家，而2016年以來房地產(chǎn)板塊主營業(yè)務收入同比增長37.52%，比2015年末上升32.3個百分點；板塊凈利潤同比增長7.73%，比2015年末上升13.48 個百分點（中財網(wǎng)）。各地“地王”涌現(xiàn)、土地成交價格不斷創(chuàng)新高，土地高成本壓力下房地產(chǎn)行業(yè)的凈利增速逐漸低于收入增速。事實上，與21世紀初在全球一些發(fā)達國家中觀察到的那樣，2000-2014年中國房價相對于制造業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)呈現(xiàn)出迅速上升的趨勢，2000-2014年間該比值增加了2.4倍（見圖1），至2016年8月，全國100個城市的新建住宅均價實現(xiàn)連續(xù)15個月環(huán)比上漲。根據(jù)經(jīng)合組織的估計，該現(xiàn)象會導致房價相對于家庭收入增長和制造業(yè)租金長期變化趨勢出現(xiàn)嚴重偏離。2016年深圳房價收入比高達37，北京、上海該比值也均在25附近，脫離合理區(qū)間；二線城市房價收入比均值是9.63；2010-2014年50個大中城市的房價收入比平均值為9.75，其中一、二、三線城市的比值平均值分別為18.95、9.92和9.56，可見房地產(chǎn)市場的整體分化比較明顯。2000-2013年，中國城鎮(zhèn)居民住房支出占家庭總支出的13.42%。房價上漲及房地產(chǎn)盈利能力提升造成更多資本流入該行業(yè)，創(chuàng)造了一批新的就業(yè)崗位。2014年開始，多家房地產(chǎn)企業(yè)進駐其他行業(yè)，但大多是與保險業(yè)、租賃市場、家居行業(yè)、金融業(yè)合作，其新建企業(yè)或者子公司均致力于開發(fā)房地產(chǎn)市場新產(chǎn)品、新模式同時依靠土地抵押，與金融行業(yè)互相結合，加大了監(jiān)管層面的難度，同時吸引更多資金涌入房地產(chǎn)行業(yè)。然而，總體上可用資源（現(xiàn)有的和新的）是有限的，在全球需求低迷、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩的背景下，這一現(xiàn)象可能影響制造業(yè)競爭力的提升，并最終可能會對制造業(yè)出口業(yè)績產(chǎn)生負面影響。本文通過房價相對于制造業(yè)的生產(chǎn)者價格的比率這一指標，研究中國房地產(chǎn)市場與制造業(yè)間的資源要素流動。

圖1 2000—2014年房價、工業(yè)生產(chǎn)者價格及其比率（2000=100）

在中國的房地產(chǎn)行業(yè)，政府的影響可以發(fā)揮決定性的作用。例如，各種房地產(chǎn)審批項目都需要政府的參與，頒發(fā)許可證，獲得開發(fā)權限，同時城市土地國有性質決定了政府可以嚴格控制土地供應。中國房地產(chǎn)的發(fā)展依賴于外部融資，并且主要是以銀行貸款的形式，房地產(chǎn)公司通過從銀行取得大量貸款抑制了制造業(yè)的投資活動，而且制造業(yè)尤其是國有企業(yè)在房地產(chǎn)開發(fā)高利潤的吸引下，以較低的成本獲取信貸資金用于房地產(chǎn)開發(fā)活動。中國大多數(shù)主要的銀行都與政府有著密切的聯(lián)系，國有企業(yè)憑借與政府建立的良好關系更容易獲得一些寶貴的資源如土地、資本和許可證，導致社會資源配置的扭曲。2000-2014年，中國制造業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的實際投資額分別增加了45.50、20.61倍，平均增速分別為28.26%、22.27%，2015年投資額分別是180.36億元、126.67億元；從房地產(chǎn)和制造業(yè)對中國經(jīng)濟的貢獻來看，2000-2014年，制造業(yè)的平均產(chǎn)值是房地產(chǎn)業(yè)的7.93倍，其投資完成額僅是制造業(yè)的1.15倍。從外商投資分布看，2000-2014年制造業(yè)FDI、房地產(chǎn)FDI總額均表現(xiàn)遞增的上漲趨勢，但從占實際外商投資的比重可知，制造業(yè)占比從2000年的63.48%降至2014年的31.32%。相反，房地產(chǎn)投資占比從2000年的11.44%增加至2014年的 22.96%，相比制造業(yè)，近年來發(fā)展勢頭較好的房地產(chǎn)贏得了越來越多外商投資者的偏好（見圖2）。2000年以來房地產(chǎn)行業(yè)土地購置費用占GDP的比重平均為2.29%，占住宅房地產(chǎn)投資的比重將近20%，單看2013年和2014年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的土地購置費用占GDP的比重分別為2.3%、2.8%，2004-2015年房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額增加了6.92倍；2015年，制造業(yè)貸款余額是房地產(chǎn)行業(yè)的2.61倍。2005-2015年，制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的不良貸款率分別是4.52%、2.79%，制造業(yè)的不良貸款額大約是房地產(chǎn)業(yè)的5.9倍，基于風險偏好，銀行更愿意對房地產(chǎn)開發(fā)商開放資金渠道，更多的資金流入房地產(chǎn)行業(yè)。從2000年開始，制造業(yè)對中國稅收收入的貢獻率一直在50%以上，2014年、2015年制造業(yè)的稅收貢獻度有所下降，但占比仍分別達到54.52%、54.35%。國際財經(jīng)報告指出，中國制造業(yè)的土地成本、銀行借貸成本大約分別是美國的9倍和2.4倍。2014年以來，中國制造業(yè)PMI一直處于50的榮枯分水線附近，從2013年開始低于全球平均水平?？梢?，在各項成本壓力及國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不景氣的背景下，中國制造業(yè)的發(fā)展環(huán)境不容樂觀。

圖2 2000-2014年房地產(chǎn)與制造業(yè)行業(yè)的投資情況

（二）成本及研發(fā)支出

采用單位勞動成本指標可以清楚地反映單位時間勞動成本下降以及勞動生產(chǎn)率提高對行業(yè)競爭力的貢獻[11]。借鑒陳超、姚利民的方法，選用工資水平衡量勞動力成本，單位勞動成本公式為：

其中，ULC是單位勞動成本，i是不同行業(yè)，wage是行業(yè)平均工資，MAD是各行業(yè)增加值，L是就業(yè)人數(shù)。單位勞動成本顯著降低可能大幅度提升制造業(yè)的國際競爭力，隨著中國各行業(yè)工資調整和市場經(jīng)濟的發(fā)展，旨在打破價值鏈，讓更多的非熟練勞動力參與產(chǎn)品生產(chǎn)線，結果就是中國工人基本是工序作業(yè)，而美國工人是流程作業(yè)。自2005年以來，十年間中國的勞動力成本上升了5倍，與1995年相比增長了近15倍，使得制造業(yè)與發(fā)達經(jīng)濟體之間的成本套利下降，一些發(fā)達經(jīng)濟體的企業(yè)開始將生產(chǎn)轉移到成本較低的國家或本國。2000年以來，制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的單位勞動成本均先下降后上升，整體呈現(xiàn)上漲的趨勢，尤其是2004年之后兩行業(yè)的單位勞動成本均上升較快，并且制造業(yè)成本相對更高。房地產(chǎn)行業(yè)人均平均工資一直高于制造業(yè)，間接反映出制造業(yè)吸引高素質員工的能力不足，充分暴露出中國以投資帶動的經(jīng)濟發(fā)展方式，造成行業(yè)勞動生產(chǎn)率水平不高，以勞動密集型為主的發(fā)展方式已不能適應激烈的全球競爭環(huán)境（見圖3）。2010年以來中國人口老齡化加速，

同時伴隨劉易斯拐點到來，人口紅利消失，高房價引發(fā)居民生活成本日益上漲，進一步推動包括制造業(yè)在內(nèi)的各行業(yè)工資提升，推動最低工資標準不斷提升，社保上限和下限調高，無論是中國沿海、內(nèi)地制造業(yè)還是房地產(chǎn)建筑業(yè)都出現(xiàn)了嚴重的“用工荒”現(xiàn)象。而房地產(chǎn)企業(yè)工資相對較高，加劇了制造業(yè)的勞動力流出。制造業(yè)離岸外包戰(zhàn)略通過一個較低的對中間投入成本提高了企業(yè)的利潤率，但事實上，中國制造業(yè)在國際產(chǎn)業(yè)分工體系中仍然處于中低端，距離實現(xiàn)信息技術服務和打造產(chǎn)業(yè)競爭新優(yōu)勢的時機尚未成熟。在近幾年匯率升值的背景下，即使制造業(yè)出口利潤率保持穩(wěn)定，出口商仍然不得不削減他們的利潤率來抵消單位勞動成本上升的壓力，同時保持價格競爭力。

特別是，2000-2015年間中國不同規(guī)模制造業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)的投資率一直在穩(wěn)步上升，分別增加了7.92、2.07倍，2011年之后制造業(yè)投資率均超過50%，2015年迅速提升至78.77%。與制造業(yè)相比，房地產(chǎn)投資率具有絕對主導地位，2000-2015年投資率平均為231.11%，從2013年開始投資率均超過300%。但高投資率并不表示制造業(yè)、房地產(chǎn)的創(chuàng)新投入大，最近的實證研究表明，傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新赤字，作為衡量研發(fā)水平標準的研發(fā)支出占GDP的百分比過低，一直是阻礙中國制造業(yè)對外貿(mào)易表現(xiàn)的關鍵因素。盡管21世紀以來，中國研發(fā)投入總量迅速提升，在高成本、出口利潤下降的壓力下，制造業(yè)創(chuàng)新支出明顯不足，研發(fā)設計資金投入甚至不到總產(chǎn)值的1%，全球排名在10名之后。2000-2014年，大中型工業(yè)企業(yè)平均R&D支出占產(chǎn)品銷售收入比值為0.89%，而發(fā)達國家該比值處于5%-15%，甚至占到30%?？傊?，中國制造業(yè)部門的發(fā)展不僅來自于價格和成本競爭力方面的壓力，而且一般性活動尤其是研發(fā)投資支出不足，導致更大強度的供給過度和國際非價格競爭力不足。在產(chǎn)能過剩、技術核心競爭力不足、用工成本高等一系列問題的推動下，中國家用電器、鋼筋水泥、紡織服裝等出口導向型行業(yè)競爭壓力大，各行業(yè)之間對消費市場、原材料、生產(chǎn)要素的爭奪激烈，并形成了價格戰(zhàn)、規(guī)模經(jīng)濟、依靠政策傾斜為主的不良的競爭格局。盡管中國各行業(yè)的創(chuàng)新投入在不斷增加，但到目前為止，尚未充分形成利用創(chuàng)新實現(xiàn)快速發(fā)展的理念框架和條件。在經(jīng)濟新常態(tài)下，中國不僅要應對制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)單位勞動力成本上漲的負面沖擊，大量產(chǎn)品供過于求面臨價格戰(zhàn)，但加大科研投入力度推行智能制造業(yè)、“互聯(lián)網(wǎng)+”模式，在經(jīng)濟下行的壓力下，就要求處理好短期內(nèi)產(chǎn)生替代效應和產(chǎn)業(yè)轉移效應，可見達到調整就業(yè)市場的社會目標仍面臨不小的挑戰(zhàn)。

圖3 2000-2014年房地產(chǎn)和制造業(yè)的勞動力成本情況

四、理論分析

房地產(chǎn)發(fā)展如何影響中國的制造業(yè)？房地產(chǎn)主要從投資、抵押貸款、銀行貸款、勞動力成本、土地要素成本、對制造業(yè)產(chǎn)品的需求、財富效應、企業(yè)投資套利等方面影響制造業(yè)的投資利潤、生產(chǎn)成本、融資約束進而改變制造業(yè)企業(yè)家的資金流動、勞動力需求、人力資源配置、創(chuàng)新升級等經(jīng)濟行為。關于房地產(chǎn)與制造業(yè)之間關系的現(xiàn)有研究成果主要集中在三個方面。

1．房地產(chǎn)利潤增加→勞動力成本和人力資源配置→制造業(yè)利潤→改變企業(yè)家行為→制造業(yè)競爭力

首先，房地產(chǎn)的利潤增加可能提高房地產(chǎn)企業(yè)的平均工資從而影響制造業(yè)的用工成本。其次，房地產(chǎn)的高工資吸引更多的工人流入房地產(chǎn)行業(yè)，同時，制造業(yè)企業(yè)需要提供更高的工資以留住現(xiàn)有的人力資本。然后，房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展對制造業(yè)有產(chǎn)業(yè)轉移效應，促使制造業(yè)企業(yè)將生產(chǎn)基地轉向郊區(qū)、周邊城市甚至是海外國家。此外，高房價加快了居民的房地產(chǎn)投機活動，而且提高了外來打工人員的租房成本，不利于人力資本的流動，降低中國制造業(yè)產(chǎn)品出口優(yōu)勢[13]，不利于制造業(yè)國際競爭力的提高。

2．房價→影響制造業(yè)投資→改變企業(yè)家行為→制造業(yè)競爭力

一方面，房地產(chǎn)價格上漲，帶動上下游多個關聯(lián)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，促進傳統(tǒng)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級、優(yōu)化轉型，帶動制造業(yè)的垂直分工，提高制造業(yè)的整體效率和競爭力；由于托賓Q理論②Tobin’s Q值表示企業(yè)的市場價值與資本重置成本的比值。該比值高時，公司市場價值高，導致投資需求增加；反之降低企業(yè)的投資需求。降低了制造業(yè)企業(yè)的融資成本，導致制造業(yè)投資增大，產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)投入增多，提升了制造業(yè)的競爭力。另一方面，房地產(chǎn)價格的非理性增高，吸引更多的銀行貸款流入房地產(chǎn)行業(yè)，加大了制造業(yè)的融資約束；而且考慮企業(yè)家賺錢利潤的本質和他們的冒險精神以及投機心理，一部分制造業(yè)市場主體，可能轉而進入房地產(chǎn)行業(yè)，制造業(yè)投資下降，企業(yè)再生產(chǎn)投資和創(chuàng)新研發(fā)投入不足，最終造成制造業(yè)缺乏創(chuàng)新、產(chǎn)品質量低，在國際市場缺乏競爭力。

3．房地產(chǎn)市場波動→影響消費支出→制造業(yè)利潤→改變企業(yè)家行為→制造業(yè)競爭力

房地產(chǎn)市場繁榮發(fā)展，根據(jù)持久性收入假說，居民財富增加，居民信用約束降低，資產(chǎn)抵押價值上升，可以獲得更多的銀行貸款，對制造業(yè)產(chǎn)品的需求增加，進而刺激私人消費支出增加，加快制造業(yè)投資和創(chuàng)新發(fā)展，有助于制造業(yè)國際競爭力的提高。但是，如果房價過高，房地產(chǎn)庫存量大，不利于經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展；同時居民的住房支出過高，抑制了對其他產(chǎn)品的需求，制造業(yè)發(fā)展受限，整體競爭力下降；還有，房地產(chǎn)的過度繁榮加劇房地產(chǎn)泡沫，通貨膨脹預期增加，加速經(jīng)濟的通貨膨脹，最終引發(fā)隨后的經(jīng)濟崩潰[14]，影響企業(yè)投資、生產(chǎn)等經(jīng)濟活動，造成制造業(yè)發(fā)展受阻，喪失國際競爭力。

五、方法和數(shù)據(jù)

（一）建立模型

為減少不同指標衡量帶來的差異和缺陷，例如對于大國而言，國際市場占有率一般都較高，這可能僅僅是由于規(guī)模經(jīng)濟造成的。本文借鑒金碚、李剛、陳志[15]的做法，同時加入制造業(yè)外商直接投資占GDP比重、R&D人力強度、R&D支出強度、制造業(yè)產(chǎn)品銷售率來全面分析中國制造業(yè)的國際競爭力；同樣從投資渠道、人力資源、消費渠道三個方面共計6個指標分析房地產(chǎn)與制造業(yè)發(fā)展相對指標。制造業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)是29個制造業(yè)行業(yè)的PPI指數(shù)以各行業(yè)產(chǎn)值占制造業(yè)總產(chǎn)值的比重為權重得出的加權平均值，其中2012-2014年各行業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)缺失，采用工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)代替。各指標的權重如表1所示。

表1 制造業(yè)競爭力評價體系

本文使用時間序列數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)都是以2000年為基年，2000年MIC、REE變量的綜合指數(shù)均為100。為了消除序列的異方差，分別對原序列MIC、REE取對數(shù)，記作lnMIC、lnREE?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性和研究目的，加入一組宏觀經(jīng)濟層面的控制變量 Z，包括政府支出占 GDP比值（expenditure），出口總額/GDP（trade），貸款余額占GDP的比重（finance），電力、交通通信產(chǎn)值占GDP比重（operation）和上市公司股票市值/GDP（stock），用以控制中國的財政狀況、貿(mào)易水平、金融發(fā)展水平及產(chǎn)品市場運行等狀況，各相關控制變量也均以2000年為基年。建立模型如下：

（二）其他相關指標說明

指標計算同樣采用金碚[16]提出的兩種方法，其中出口增長率優(yōu)勢指數(shù)、貿(mào)易競爭指數(shù)、制造業(yè)產(chǎn)品銷售率、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)營業(yè)利潤增速按照公式（1），其他指數(shù)由公式（2）計算得出。

當期A指標指數(shù)=（當期A指標指數(shù)值-2000年A指標值）+100 （1）

當期B指標指數(shù)=（當期B指標指數(shù)值/2000年A指標值）×100 （2）

本文根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的制造業(yè)29個行業(yè)，即第二產(chǎn)業(yè)中除去電力、煤氣及其生產(chǎn)和供應、采礦業(yè)、石油等資源性行業(yè)，來計算選取的相關變量。制造業(yè)就業(yè)人數(shù)、大中型制造業(yè)新產(chǎn)品銷售收入均來自《中國工業(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》（1999-2014年），大中型制造業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值數(shù)據(jù)來源于《中國科技統(tǒng)計年鑒》（2000-2015年），金融機構貸款余額數(shù)據(jù)來自中國人民銀行，國家財政收入數(shù)據(jù)來自財政部，其他相關數(shù)據(jù)是由Wind資訊和《中華人民共和國國家統(tǒng)計局》數(shù)據(jù)整理得出。

六、實證結果與分析

（一）實證分析

1．數(shù)據(jù)檢驗

為了保證時間序列數(shù)據(jù)的可靠性，需要對數(shù)據(jù)做平穩(wěn)性檢驗，本文采用ADF檢驗方法。首先在Stata13.1軟件中分別對上式中的各個時間序列變量做平穩(wěn)性檢驗。表2中所示為各變量的單位根檢驗結果，由表可知各指標變量為非平穩(wěn)時間序列，經(jīng)一階差分后各變量的ADF值小于10%顯著性水平下的臨界值，故拒絕存在單位根的假設，認為時間序列變量一階單整。當各變量是平穩(wěn)變量時，要對各回歸方程的殘差做ADF檢驗，檢驗結果在1%的顯著性水平下均平穩(wěn)④由于下文主要針對模型（2）的回歸結果展開分析，沒有具體列出其他回歸方程殘差的ADF檢驗結果。。表3是主要回歸結果，說明制造業(yè)國際競爭力與各自變量存在協(xié)整關系。

表2 ADF檢驗結果

（續(xù)表2）

表3 模型回歸結果

根據(jù)回歸結果，綜合來看，方程（2）和（6）擬合度很高，回歸結果最好，各回歸方程的結果均表明房地產(chǎn)與制造業(yè)發(fā)展相對指標（或者制造業(yè)與房地產(chǎn)發(fā)展相對指標）、政府支出占GDP的比重、上市公司市值占GDP的比重是影響制造業(yè)國際競爭力的主要因素，最重要的一點是房地產(chǎn)與制造業(yè)發(fā)展相對指標前面系數(shù)為負，而制造業(yè)與房地產(chǎn)發(fā)展相對指標前面系數(shù)為正，均表明房地產(chǎn)發(fā)展過熱不利于制造業(yè)國際競爭力的提升。具體分析得：REE綜合指標增加1%，制造業(yè)的國際競爭力大約下降0.7%-0.8%；政府財政支出占GDP比重增加1%，制造業(yè)國際競爭力大約提升0.3%-0.5%，盡管差異較大，但系數(shù)符號均一致，且回歸結果十分顯著；上市公司市值占GDP的比重增加1%，也有助于制造業(yè)國際競爭力的提升，彈性系數(shù)為0.2%-0.4%之間。

2．Granger因果檢驗

采用格蘭杰因果檢驗方法，有助于判斷變量之間因果關系，進而肯定模型構建中各變量之間的經(jīng)濟學意義。該方法是由Granger最早提出的經(jīng)濟學中一個十分重要的檢驗方法。格蘭杰結果證明，經(jīng)過平穩(wěn)化處理的序列之間，如果存在協(xié)整關系，它們之間至少在一個方向上存在因果關系[17]。根據(jù)表4的Granger檢驗結果，在滯后兩階的情況下，知lnMIC不是lnREE、lnstock格蘭杰原因的概率為0.05，在5%的顯著性水平下拒絕原假設，可以認為lnMIC是lnREE、lnstock的格蘭杰原因。在滯后一階的條件下，在10%的顯著性水平下，lnexpenditure與lnMIC互為格蘭杰原因。

表4 格蘭杰因果關系檢驗結果

（二）脈沖響應與方差分解

1．構建VAR模型

在上述變量的平穩(wěn)性檢驗、格蘭杰因果分析的基礎上，本文基于FPE（最終的預測誤差）、AIC準則、LR（似然比）統(tǒng)計量檢驗、SC信息準則來確定最優(yōu)的滯后長度。根據(jù)擬合優(yōu)度、異方差性等最終確定滯后期是2。采用VAR模型的一般形式：

要使得VAR模型有意義，可以進行脈沖響應函數(shù)和方差分解分析，首先要保證該模型是平穩(wěn)的。圖4是運用Eviews 7.2軟件得出的滯后區(qū)間為12的VAR模型平穩(wěn)性檢驗結果，模型中全部根的倒數(shù)的模小于1，即全部根的倒數(shù)值在單位圓中，VAR模型穩(wěn)定。

圖4 VAR模型的平穩(wěn)性檢驗結果

2．脈沖響應函數(shù)分析

脈沖響應函數(shù)是用來分析某個變量在受到?jīng)_擊時作出的響應，可得出系統(tǒng)受到?jīng)_擊之后作出響應的符號、調整時滯期、恢復穩(wěn)定的過程等多方面信息。最常用的方法是Sims提出的Cholesk分解法。所以基于VAR模型給變量lnMIC、lnREE、lnstock和lnexpenditure施加一個正標準差新息（隨機擾動項）沖擊，能得出 lnMIC的脈沖響應路徑，橫軸追溯期數(shù)為 10，縱坐標反映MIC對各變量的響應度，虛線是兩倍標準差的置信帶，結果如圖5所示。當期lnREE受到外部沖擊后，lnMIC第一期受到波動明顯下降，此后緩慢上升，在第四期由負轉為正維持較小的波動，第八期之后趨向收斂，表明隨著房地產(chǎn)發(fā)展水平的相對提高對在前期削弱制造業(yè)的國際競爭力；當期lnstock受到外部沖擊后，lnMIC第一期受到正面影響，在第二期達到最大值0.017，從第五期開始轉為負值，從第九期開始趨于收斂，表明整體上，上市公司市值增加有助于制造業(yè)國際競爭力的提升；當期lnexpenditure受到外部沖擊后，lnMIC第一期受到正面影響，在第二期影響開始變負，在第四期達到最低點-0.012，從第七期開始表現(xiàn)為正值并趨于收斂；lnMIC對自身的標準差擾動會產(chǎn)生正面促進效應，并且在第一期就能表現(xiàn)出來，但后期有所下降，第九期之后開始趨向收斂。

圖5 脈沖響應函數(shù)分析

3．方差分解

方差分解是當系統(tǒng)某個變量受到一單位沖擊后，通過變量的預測誤差方差百分比來反映向量之間交互作用的程度，也就是通過每個結構沖擊對內(nèi)生變量變化的貢獻度來評價不同沖擊的重要性[18]。本文借助方差分解法對制造業(yè)國際競爭力的不同預測期限誤差的方差進行分解，從而進一步確定各變量隨機擾動對 MIC的解釋成分，即把制造業(yè)國際競爭力的預測誤差方差分解為MIC、REE、expenditure和stock產(chǎn)生的隨機擾動的貢獻率。由表5可知，中國制造業(yè)國際競爭力的波動在第1期受自身波動和房地產(chǎn)與制造業(yè)相對指標沖擊的影響分別為14.14和85.86，第2期開始受自身影響增加，同時受到上市公司市值和政府財政支出的影響，然后在第7期之后受到各方面的影響都比較穩(wěn)定，分別維持在25、65、7.5和2.5附近，但房地產(chǎn)與制造業(yè)的相對指標的影響仍然占據(jù)主要地位。

表5 OLP的方差分解表

七、結論與建議

本文綜合分析2000-2014年中國制造業(yè)的國際競爭力，發(fā)現(xiàn)如下：①該時期內(nèi)，中國制造業(yè)水平提高了1.71倍，在2011年達到最大值，上升了1.76倍；房地產(chǎn)與制造業(yè)發(fā)展相對指標表現(xiàn)出更強的上升趨勢，2000-2014年上升了1.75倍。②制造業(yè)國際競爭力與房地產(chǎn)與制造業(yè)發(fā)展相對指標及上市公司市值、政府財政支出的格蘭杰因果分析，表明制造業(yè)國際競爭力的提升，是這三個變量的格蘭杰原因；脈沖響應分析證實了變量房地產(chǎn)與制造業(yè)發(fā)展相對指標受到外部沖擊后對制造業(yè)國際競爭力具有負面影響，而上市公司市值、政府財政支出與制造業(yè)競爭力之間存在正面效應，三個變量的影響彈性系數(shù)分別為-0.7%-0.8%、0.3%-0.5%以及 0.2%-0.4%之間。③關于制造業(yè)國際競爭力和房地產(chǎn)與制造業(yè)發(fā)展相對指標的實證分析結果，證明了房地產(chǎn)的表現(xiàn)相對較高不利于制造業(yè)國際競爭力的提升，前者可以解釋約 65%制造業(yè)國際競爭力的變化。該結果對于進一步確定影響制造業(yè)國際競爭力的因素具有十分重要的意義，同時對當前中國產(chǎn)業(yè)轉型升級、提高實體經(jīng)濟競爭力有著非常重要的啟示性。

（1）在當前經(jīng)濟形勢下，中央政府、地方政府要處理好它們之間的關系，轉變當前經(jīng)濟界談投資就是指房地產(chǎn)經(jīng)濟、談資產(chǎn)價格就是房地產(chǎn)價格的扭曲局面，形成經(jīng)濟全面提升、互動發(fā)展的良好局面，維護中國經(jīng)濟發(fā)展的根基。同時，中國迫切需要采取合理、恰當?shù)恼叽胧┖褪侄?，引導房地產(chǎn)業(yè)的正確發(fā)展，積極落實增值稅以及減輕實體經(jīng)濟運行成本的政策措施，對制造業(yè)企業(yè)工人實行工資補貼等等。需要從長遠角度出發(fā)，來真正實現(xiàn)中國經(jīng)濟創(chuàng)新、實力增強的改革目標。

（2）由于本文關于中國制造業(yè)競爭力綜合指數(shù)的測度中很多因素與制造業(yè)出口關系密切，因此，這15年間中國制造業(yè)國際競爭力的提升在很大程度上依賴于中國的出口優(yōu)勢和人均資本，如2015年中國制造業(yè)國際競爭力指數(shù)為171.007，其中制造業(yè)產(chǎn)品銷售率的貢獻僅為14.017，遠低于平均值，2000-2014年該值的平均指數(shù)也僅僅為83.205，尤其從 2012年開始下滑嚴重。這又提出了當前中國產(chǎn)品出口競爭力下滑的背景下，如何保住中國的出口優(yōu)勢；如何提高中國核心科技競爭力，發(fā)揮R&D人力強度、R&D支出強度對制造業(yè)發(fā)展的帶動作用。滿足制造業(yè)發(fā)展對人力資本和物質資本的需要，促進制造業(yè)國際競爭力綜合提高，以此推動中國綜合實力提升、經(jīng)濟穩(wěn)步增長。

（3）借助“一帶一路”經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)略，加大中國出口產(chǎn)品的出口附加值，加快與發(fā)達國家和制造業(yè)發(fā)展成熟國家間的國際技術交流與合作。加大對科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的基金支持，提升中國在核心技術領域的國際排名?？萍佳邪l(fā)投入必須與企業(yè)發(fā)展、運行實現(xiàn)良好結合，發(fā)揮對產(chǎn)業(yè)科技知識競爭力提高的貢獻。真正實現(xiàn)制造業(yè)的創(chuàng)新升級、完善制造業(yè)的科技研發(fā)、增加制造業(yè)出口附加值，優(yōu)化對外貿(mào)易依存度，滿足國內(nèi)外的消費需求，發(fā)展成為真正的制造業(yè)強國。同時，中國應在保持制造業(yè)投資不減少的前提下，加大對制造業(yè)創(chuàng)新項目投資，落實相關發(fā)展政策，確保東中西地區(qū)產(chǎn)業(yè)順利轉移和有序承接，開展區(qū)域間的經(jīng)濟合作，降低中小企業(yè)融資約束，滿足資本密集型制造業(yè)對人均資本的需求。

（4）最重要的是，政府必須防止出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，處理好地方政府、房地產(chǎn)開發(fā)商、購房者、銀行、制造業(yè)、消費者六方的核心利益。政府財政支出應更多的基于再生產(chǎn)的角度加大對工業(yè)部門的基金支出、商貿(mào)部門基金支出等，為制造業(yè)企業(yè)家輸入信心支持，扶持實體經(jīng)濟發(fā)展，引導資金流向實體經(jīng)濟。把民營經(jīng)濟發(fā)展重心轉向實體經(jīng)濟，帶動更多工業(yè)企業(yè)上市公司市值穩(wěn)步增加，改變當前制造業(yè)核心競爭力弱，國內(nèi)金融投資過熱、實體經(jīng)濟過冷的局面。避免經(jīng)濟結構調整周期后延的現(xiàn)象，激發(fā)民間投資信心，預防類似于日本1985-1990年房價瘋漲引發(fā)資產(chǎn)泡沫危機問題的發(fā)生，吸取發(fā)達國家的歷史經(jīng)驗，確保實體經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的地位。

[1] 劉應峰.制造業(yè)競爭力研究綜述[J].浙江統(tǒng)計,2004(9)：16-18.

[2] 程承坪,張旭,程莉.工資增長對中國制造業(yè)國際競爭力的影響研究[J].科技與經(jīng)濟.2012(4)：60-66.

[3] 王玉、徐俊斌、南洋.中國各地位制造業(yè)競爭力及其影響因素的實證研究[J].財經(jīng)研究.2011(2)：93-102.

[4] 吳曉瑜,王敏,李力行.中國的高房價是否阻礙了創(chuàng)業(yè)？[J].經(jīng)濟研究. 2014,(9):121-134.

[5] 陳斌開,金蕭等.住房價格、資源錯配與中國工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)率[J].世界經(jīng)濟, 2015,(4):77-98.

[6] 羅知,張川川.信貸擴張、房地產(chǎn)投資與制造業(yè)部門的資源配置效率[J]. 金融研究2015,(7):60-75.

[7] 黃薇,任若恩.中國價格競爭力變動趨勢分析：基于單位勞動成本的實際有效匯率測算研究[J].世界經(jīng)濟，2008,(6)：17-26.

[8] 陳超,姚利民.制造業(yè)單位勞動成本的國際比較及其對出口與福利的影響[J].世界經(jīng)濟研究, 2007,(6)：24-29.

[9] 劉斌、王乃嘉.房價上漲擠壓了我國企業(yè)的出口能量嗎？[J]. 財經(jīng)研究2016(5):53-63.

[10，11] 金碚,李剛,陳志.加入WTO以來中國制造業(yè)國際競爭力的實證分析[J]. 中國工業(yè)經(jīng)濟2006,(10). 5-14.

[12] 高鐵梅.計量經(jīng)濟分析方法與建模Eviews應用及實例[M].北京：清華大學出版社.2006.

[13] Charnes A,Cooper w w,Rhodes E.Measuring the efficiency of decision making units[J].European Journal of Oprational Reasearch,1978(6):429-444.

[14] Alazs égert,Rafa? Kierzenkowski.Exports and Property Prices in France:Are They Connected?John Wiley & Sons Ltd[M].2014:387-408.doi: 10.1111/twec.12122.

[15] Marina Tkalec,Maru?ka Vizek.Real estate boom and export performance bust in Croatia.Original scientific paper[J].2014,(32):11-34.UDC 339.564:338.45(497.5)

[16] Leng Ling a, Xiaorong Zhou b.etc.Political connections, overinvestments and firm performance: Evidence from Chinese listed real estate firms.Elsevier[J].2016:328-333.

[17] Itzhak Ben-David.Financial Constraints and Inflated Home Prices during the Real Estate Boom [J].American Economic Journal.2011.7:55-87.

[18] Granger C W J.Some recent development of causality[J].Journal Of Econometrics.1988 (39):199-210.

The empirical analysis of the Eeal Estate to Manufacturing Industry’s International Competitiveness

WEI Lan-ye CHEN Xiao
（School of economics and management, Xinjiang University, Urumqi 830046）

This paper from the competition of manufacturing trade comparative advantage, competitive advantage, the production competitiveness and environmental competitiveness four aspects to comprehensive analysis the manufacturing industry’s international competitiveness, found that since 2000,manufacturing competitiveness in 2014 of China increased 1.71 times compared with 2000. At the same time, the improve of the relative index of real estate’s development compares to manufacturing industry can inhibiting the manufacturing industry’s competitiveness. Through empirical analysis find that the relative index of real estate and manufacturing industry development , government fiscal expenditure ratio and the market value of listed companies accounted for the main factors affecting the international competitiveness of the manufacturing industry. Further research by the variance decomposition shows that , the international competitiveness of the manufacturing industry about 65% have come from that the relative index’s fluctuations of real estate and manufacturing industry development.

Manufacturing Competitiveness;The Real Estate; Variance Decomposition

F270

A

2095-7572（2017）01-0045-14

〔執(zhí)行編輯：秦光遠〕

2016-06-07

新疆維吾爾自治區(qū)國際科技合作計劃項目（20156018）；新疆大學經(jīng)濟與管理學院絲路獎學金項目基金的資助。

魏蘭葉（1991-），女，山西運城，新疆大學經(jīng)濟與管理學院碩士研究生，研究方向：西方經(jīng)濟學。陳曉（1970-），女，博士，陜西臨潼，新疆大學經(jīng)濟與管理學院教授，研究方向：人口、資源與環(huán)境經(jīng)濟學。