芻議民間融資及其法律應(yīng)對策略

許衍會

摘 要：票據(jù)作為商品市場交易中的重要工具，由于其信用高、風(fēng)險低等特點，在發(fā)揮支付、匯兌等作用的同時，融資功能也逐漸為市場重視。然而，受法律規(guī)章限制、銀行貼現(xiàn)規(guī)模管制和內(nèi)部選擇偏好等諸多因素影響，不少中小企業(yè)在正規(guī)票據(jù)市場難以貼現(xiàn)，進而選擇通過票據(jù)中介在民間票據(jù)市場貼現(xiàn)實現(xiàn)融資。近年來，中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，但是由于它們具有償債能力弱、融資規(guī)模小等共性，同時財務(wù)規(guī)范較差、公司治理機制不完善，導(dǎo)致中小企業(yè)難以抵御較大的風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：票據(jù)融資；民間；中小企業(yè)；貼現(xiàn)

近年來，中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，但是由于它們具有償債能力弱、融資規(guī)模小等共性，同時財務(wù)規(guī)范較差、公司治理機制不完善，導(dǎo)致中小企業(yè)難以抵御較大的風(fēng)險。此外，各家銀行越來越注重資金管理，不斷提高貸款條件，中小企業(yè)貸款融資更是變得困難重重。在這種情況下，許多中國民營企業(yè)家利用銀行承兌匯票流通性、變現(xiàn)性好的特點，通過套現(xiàn)尚未到期的匯票獲取資金以解燃眉之急，這種變相貸款融資渠道催生了一個巨大的地下票據(jù)市場。

一、民間票據(jù)融資的概念

票據(jù)融資，指票據(jù)持有人通過非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并向銀行提供該票據(jù)申請貼現(xiàn)，從而套取資金，實現(xiàn)融資目的。民間融資發(fā)生在出資人與受資人之間，超出了國家法定金融機構(gòu)的界限，為了取得高額利息和資金使用權(quán)，通過支付約定利息，采用民間票據(jù)融資、民間借貸等形式暫時改變了資金使用權(quán)。民間金融，即為了民間經(jīng)濟融通資金的所有非公有經(jīng)濟成分的資金活動，是相對于國家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機構(gòu)融資而言的。民間融資是游離于國家正規(guī)金融機構(gòu)之外的、以資金籌借為主的融資活動。

二、民間票據(jù)融資的表現(xiàn)形式

民間票據(jù)貼現(xiàn)融資有很多種，本文主要介紹4種，它們是根據(jù)貼現(xiàn)人買入承兌匯票時辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的目的來劃分的。

1.為支付貨款

貼現(xiàn)人先以低價買入銀行承兌匯票，再以票面價格把承兌匯票用于支付貨款，在這個過程中賺取差價，一進一出之間，貼現(xiàn)人不僅得到了貨物，還實現(xiàn)了低成本運營。這種方式是比較常見的票據(jù)融資方式。

2.為投資賺收益

資產(chǎn)雄厚的企業(yè)或者個人使用手中的空閑資金為持票人買入票據(jù)，獲取貼現(xiàn)利息，在票據(jù)到期的時候從商業(yè)銀行收回款項，從中獲取差價，這種操作方式是比較傳統(tǒng)和保守的。

3.為實現(xiàn)借貸

這種融資發(fā)生在票源企業(yè)與別的企業(yè)存在借貸關(guān)系的情況下。因為票源企業(yè)資金短缺，把手中的銀票賣給企業(yè)獲得大量資金，本企業(yè)到期之后再向銀行收回款項；也可以把銀票作為質(zhì)押，雙方協(xié)商一致，按一定的利率，通過民間借貸的方式到期后票源企業(yè)還款取回銀票。

4.為倒手獲利

這種融資指貼現(xiàn)人低價買入銀行承兌匯票，短時間內(nèi)以稍高的價格賣出，從中獲取利息差。這已經(jīng)成為了合伙融資的一種手段，即票據(jù)左右倒手。這種方式進行的速度越快，業(yè)務(wù)量越大，從中獲取的利潤就越高。票據(jù)在整個過程中的流動非常廣泛，可以流向企業(yè)，也可以流向銀行，與此同時無數(shù)次的倒買倒賣使利潤迅速翻倍。

三、民間票據(jù)融資的存在問題

1.資金流動方面

如今，民間票據(jù)融資十分活躍，雖然緩解了一部分中小企業(yè)的資金困難，但是由于民間票據(jù)融資缺乏相關(guān)的規(guī)范，同時脫離了金融機構(gòu)的引導(dǎo)，民間票據(jù)融資中的資金流動相對盲目。同時，由于沒有行業(yè)限制，民間票據(jù)融資非常容易涉及一些國家限制或者禁止的企業(yè)和行業(yè)，在一定程度上影響了國家金融安全和社會穩(wěn)定。

2.金融秩序方面

票據(jù)融資民間化是一種企業(yè)自發(fā)的行為，且貼現(xiàn)的利率普遍高于銀行同期貼現(xiàn)利率；同時貼現(xiàn)手續(xù)資料要求不齊全，有的甚至不要任何資料就貼現(xiàn)，擾亂了正常的票據(jù)業(yè)務(wù)市場。隨著民間票據(jù)融資的數(shù)量不斷增長，規(guī)模不斷擴大，會對金融機構(gòu)的票據(jù)融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的影響，對金融行業(yè)的貼現(xiàn)利率的公開化和市場化是不利的。這種民間票據(jù)融資的出現(xiàn)破壞了金融機構(gòu)之間正常的發(fā)展和競爭環(huán)境，打亂了金融秩序。

四、民間票據(jù)融資的應(yīng)對措施

1.遵循民間票據(jù)融資的自發(fā)機制

縱觀民間票據(jù)的融資行為，其實是一種自發(fā)的經(jīng)濟事件，這種事件發(fā)生的驅(qū)動實際上是企業(yè)利益。存在即合理，民間票據(jù)融資作為民間票據(jù)市場中重要的參與力量，合法性雖然尚未被目前的法律法規(guī)明確，但在形成市場價格機制、完善市場操作模式方面，以及便利中小企業(yè)融資方面，民間票據(jù)融資的存在和運作無疑彌補了國內(nèi)正規(guī)金融機構(gòu)在活躍票據(jù)市場滿足中小企業(yè)融資方面的空白。

2.探尋金融機構(gòu)票據(jù)融資的缺失

如今，國有經(jīng)濟和非公有制經(jīng)濟仍存在著明顯的身份界限。民間票據(jù)融資的出現(xiàn)，在一定程度上說明金融機構(gòu)在票據(jù)融資上存在缺失。我國近些年來無論是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)還是中小企業(yè)，在逐漸發(fā)展的過程中的資金需求變得越來越大，單靠政策性的資金扶持是遠遠不夠的。因此，我們要積極探尋當(dāng)前金融機構(gòu)票據(jù)融資制度的缺失，彌補不足。在這實現(xiàn)之前，民間票據(jù)市場也許能成為改觀這一現(xiàn)狀的手段。

3.加快解決中小企業(yè)融資難的問題

目前貨幣供應(yīng)量這么大、總的貸款的數(shù)量這么大，為什么中小企業(yè)融資難、融資貴問題仍然突出，其中一個原因是一些低效率的占用資金的還是占得太多了，就把中小企業(yè)擠出去了，他們占的資金多了，中小企業(yè)得到資金的機會就少了，因此這個局面應(yīng)該改進。中小企業(yè)和一些初創(chuàng)的微型企業(yè)，他們有的處于基層，而基層的金融服務(wù)就不太夠，到基層一找附近就一、兩家銀行，如果信貸員覺得企業(yè)的項目不好、有風(fēng)險，那么銀行就不愿意貸給企業(yè)，企業(yè)再想找第二家就沒有了，所以基層的金融服務(wù)還要進一步擴展，要形成競爭性的金融服務(wù)，這樣就能夠改善小微企業(yè)貸款難、貸款貴的問題。

總之，新常態(tài)背景下，中國票據(jù)市場的融資規(guī)模將由原先的高速增長慢慢轉(zhuǎn)變?yōu)橹兴俜€(wěn)定增長，票據(jù)融資將在未來幾十年中，在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整中發(fā)揮更大作用，同事，多元化票據(jù)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新會迅速涌現(xiàn)。綜合本文對民間票據(jù)融資的分析，目前我國處在信用薄弱、法律法規(guī)完善、票據(jù)市場不健全等問題。我們端正態(tài)度，以科學(xué)的理念和辨證的觀點進行對民間票據(jù)融資進行客觀分析和評判，同時需要監(jiān)管部門通過合理的途徑來加以引導(dǎo)，使其能為我國中小企業(yè)在融資問題上發(fā)揮積極的作用，從而規(guī)范票據(jù)市場，促進金融行業(yè)的有序發(fā)展。

參考文獻：

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