稽查雞蛋期貨

秦嘉敏+陸玲

與證券市場相比，期貨領(lǐng)域的各種違法行為較少受到關(guān)注，卻因為直接聯(lián)系實體經(jīng)濟而不容忽視

與盤踞在A股市場上翻云覆雨的各種“大鱷”相比，在雞蛋期貨市場上編造傳播虛假信息的惡是另外一種，叫做可憐之人必有可恨之處。一邊喊著自己“踏踏實實養(yǎng)雞，實實在在賣蛋”、是“老實巴交的蛋農(nóng)和蛋商”，一邊卻以公開“舉報”的方式編造虛假信息，嚴重擾亂市場秩序。

日前，大連證監(jiān)局對“中國蛋品流通‘協(xié)會”秘書長曾某雄編造傳播虛假信息一案作出了行政處罰事先告知。曾某雄涉嫌以該“協(xié)會”為名、以聯(lián)名舉報信為噱頭、以互聯(lián)網(wǎng)為媒介，編造并傳播虛假信息，影響相關(guān)期貨合約成交量和成交價格，監(jiān)管方面擬就此對其作出行政處罰。

2017年2月，證監(jiān)會針對上海有色金屬交易中心有限公司（下稱“有色中心”）、陸敏宏編造傳播“金川集團股份有限公司向國務(wù)院和證監(jiān)會狀告惡意做空鎳的勢力”等虛假信息的行為也做出了行政處罰。繼前期快速查處一批證券市場上編造傳播虛假、誤導(dǎo)性信息案件之后，上述兩起期貨領(lǐng)域編造傳播虛假信息案件的查處成為證監(jiān)會從嚴監(jiān)管、全面監(jiān)管的又一注解。

與證券市場相比，期貨領(lǐng)域的各種違法行為較少受到關(guān)注，卻因為直接聯(lián)系實體經(jīng)濟而不容忽視?？此齐[蔽的“聯(lián)名信舉報”背后掩蓋著復(fù)雜的利益動機，不僅誤導(dǎo)投資者做出交易決策，引起標的產(chǎn)品價格波動，甚至造成投資者和產(chǎn)業(yè)實體對雞蛋期貨交易品種和交易制度產(chǎn)生誤解。

稽查執(zhí)法無死角，從嚴監(jiān)管零容忍。對于證券期貨市場上各類編造傳播虛假信息的行為，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬表示，今后發(fā)現(xiàn)一起嚴肅查處一起。他同時強調(diào)，任何人不得假借“舉報”“投訴”之名行違法違規(guī)之實，干擾市場正常運行秩序。

營造“執(zhí)法預(yù)期”

2016年6月15日，雞蛋期貨主力合約JD1609成交量28.98萬手，創(chuàng)下近五個月新高，收盤結(jié)束合約價格下跌152點，跌幅3.87%，盤中最大下跌160點，跌幅達4.10%，一度觸及跌停。

雞蛋期貨是國內(nèi)第一個生鮮期貨品種，2013年11月正式上市交易。雞蛋價格具有鮮明的季節(jié)性特點，9月份往往成為年內(nèi)高點。供應(yīng)方面，受夏季高溫天氣影響，雞蛋產(chǎn)量下降且難以儲存，庫存水平較低。消費一端，中秋節(jié)和開學(xué)季疊加導(dǎo)致需求集中釋放。

2016年6月，雞蛋市場期現(xiàn)價差不斷擴大?，F(xiàn)貨市場供大于求，主流產(chǎn)區(qū)的雞蛋現(xiàn)貨價格在2800元/500千克左右，且還有繼續(xù)下滑的風(fēng)險。而雞蛋期貨主力合約JD1609價格則多日上漲，再次突破4000元/500千克的整數(shù)關(guān)口。這一狀況對于雞蛋產(chǎn)業(yè)鏈中的套期者帶來了一定的壓力。

“做多的惡意炒作，已經(jīng)脫離現(xiàn)貨太多了，現(xiàn)在已經(jīng)背離現(xiàn)貨1200多點，多數(shù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的客戶受損嚴重?！痹谶@一市場背景下，這篇名為《轉(zhuǎn)交給大商所領(lǐng)導(dǎo)的一封信——中國蛋品流通協(xié)會聯(lián)名上書》（下稱“聯(lián)名信”）的文章出現(xiàn)了。

在沒有事實依據(jù)的情況下，曾某雄捏造“雞蛋期貨遭多頭惡意炒作”的虛假信息，寫成上述聯(lián)名信，于2016年6月15日早7點10分在其任管理員的中國蛋雞信息網(wǎng)論壇上發(fā)布，并轉(zhuǎn)發(fā)到微信群中。聯(lián)名信經(jīng)農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)、新浪財經(jīng)轉(zhuǎn)載并通過微信傳播，相關(guān)虛假信息迅速擴散。

“對于投資者來講，聯(lián)名信營造了一種執(zhí)法預(yù)期。就是一個全國性的協(xié)會向監(jiān)管層公開舉報，監(jiān)管層勢必會采取直接的監(jiān)管措施?！被槿藛T解釋稱，假設(shè)交易所確實查實有些賬戶有公開信中所描述的一些違法行為，按照規(guī)定會向市場進行公開。

聯(lián)名信中提到，“協(xié)會相信政府不會縱容這些投機資金，協(xié)會相信政府一定會管理和有效監(jiān)督”，并夸大事實稱“有雞蛋養(yǎng)殖戶因套期保值被逼借高利貸，即將家破人亡”，甚至用“自殺自殘，聚眾上訪”這樣的惡性群體性事件制造聲勢。

稽查人員表示，他們在聯(lián)名信里把自己裝扮成一個虛弱的受害者的角色，而事實卻并不是這樣。他們是這個行業(yè)的經(jīng)銷商，明白雞蛋價格是有季節(jié)波動特性的?！斑€是沒有充分認識到期貨市場的風(fēng)險，在出現(xiàn)風(fēng)險的時候又采取了一種不恰當(dāng)?shù)姆绞絹頊p少虧損。”

大商所在當(dāng)天收市后不得不發(fā)布新聞信進行澄清。文章稱，雞蛋期現(xiàn)貨價格差在合理的范圍內(nèi)，與歷年價格變化趨勢相符。同時，作為保質(zhì)期相對較短的品種，9月交割的雞蛋合約現(xiàn)貨備貨期通常在8月中下旬?！耙援?dāng)前現(xiàn)貨價格與9月合約價格比對來衡量套保效果是不合理的。”

此前，大商所針對雞蛋期貨虛假信息曾采用監(jiān)管談話的方式進行糾偏。此次曾某雄受到查處是證監(jiān)會對于期貨市場上編造傳播虛假信息的市場亂象進行的監(jiān)管“升級”。

從交易所的自律監(jiān)管，到依據(jù)《期貨交易管理條例》作出行政處罰，打擊資本市場編造傳播虛假信息行為的高壓態(tài)勢不減。

一線監(jiān)管聯(lián)動

雞蛋期貨是大商所的交易品種，這起案件也是大連證監(jiān)局自立自查的一起案件。交易所發(fā)現(xiàn)案件線索并協(xié)助調(diào)查，證監(jiān)局稽查部門完成案件偵辦，一線監(jiān)管的聯(lián)動執(zhí)法將證監(jiān)稽查的力量向市場最前端延伸。

案件線索是由大商所在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的。在該聯(lián)名信公開傳播初期，大商所就進行了關(guān)注。隨后，大商所利用交易數(shù)據(jù)重演與信息傳播關(guān)鍵時點數(shù)據(jù)進行比對分析，證實了這則虛假信息的傳播擴散對相關(guān)期貨合約價格的影響，并將這一線索交給證監(jiān)會稽查部門。

該“協(xié)會”成員平時通過微信群溝通各地雞蛋現(xiàn)貨報價，偶爾組織過一兩次年會，這給稽查人員的周邊訪談帶來了不少困難。依據(jù)大商所提供的信息，大連證監(jiān)局稽查人員將走訪范圍鎖定為“協(xié)會”核心成員和聯(lián)名信中有雞蛋期貨交易記錄的聯(lián)名人，并深入8個省、13個地市進行取證。

相關(guān)人員表示，“大家是想將期現(xiàn)背離的現(xiàn)狀、交割制度需改善的事向交易所反映”，但均未參與聯(lián)名信的編輯，對于聯(lián)名信為何公開發(fā)布也毫不知情。對其中一名核心成員、“協(xié)會”總編輯宮某的問詢是在青島一處農(nóng)貿(mào)市場中完成的。當(dāng)時剛剛過完農(nóng)歷春節(jié)，稽查人員奔波在各種蛋箱環(huán)繞、腥味混雜的環(huán)境中完成了大量問詢工作。endprint

2017年2月下旬，JD1703合約交割月即將到來，這也是雞蛋期貨新合約規(guī)則實施后的首次交割。調(diào)查人員通過與大商所進行案情交流了解到，曾某雄將會參加大商所組織的培訓(xùn)活動。在完成外圍排查后，調(diào)查人員鎖定了正在活動現(xiàn)場侃侃而談的曾某雄，出其不意的會面“對整個案件的突破起到了至關(guān)重要的作用”。

大商所的交易數(shù)據(jù)重演與大連證監(jiān)局調(diào)查取得的信息傳播時點交叉比對顯示，信息逐步擴散的過程與對應(yīng)交易時點期貨合約成交量價的震動之間有非常強的相關(guān)關(guān)系。

稽查人員表示，“信息發(fā)布之后，上午9點開盤第一時間交易量價就已經(jīng)明顯受到影響，在第一個網(wǎng)站轉(zhuǎn)載傳播時該信息的影響進一步擴大，最后到某全國性門戶網(wǎng)站10點55分轉(zhuǎn)載之后，信息的影響達到了一個峰值?！?/p>

在這起編造傳播虛假信息案件當(dāng)中，虛假既表現(xiàn)為內(nèi)容的假，也表現(xiàn)在發(fā)布主體的“假”?！爸袊捌妨魍▍f(xié)會”自稱是“自律行業(yè)、民間組織”，其實卻是一個由幾個核心成員逐漸擴充到幾百人的松散團體。

稽查人員了解到，該“協(xié)會”未在民政部門注冊，沒有辦公地點，沒有章程，除了每日的現(xiàn)貨報價外，也幾乎沒有其他工作活動?！霸诜缮喜皇且粋€組織，實際上更不是一個組織?！?/p>

“曾某雄承認這封信是他自己編造的，自己在那個時點發(fā)到了網(wǎng)上。他以全國性協(xié)會的名義發(fā)布信息，插入一部分誤導(dǎo)性的內(nèi)容，屬于虛假信息?！被槿藛T最終認定，曾某雄的行為具備了編造、傳播和虛假信息三個要件，并且影響了當(dāng)天期貨產(chǎn)品的成交量價和期貨市場正常的信息傳播秩序。

全市場無死角

近兩年來，市場主體多元化特征與信息傳播網(wǎng)絡(luò)化趨勢相互疊加，編造傳播虛假信息、擾亂證券期貨市場秩序的違法手段方法也愈發(fā)多樣，除了傳統(tǒng)的“無中生有”偽造信息，還出現(xiàn)了“移花接木”、“斷章取義”、“添油加醋”多種“變造”手法。虛假信息通過傳統(tǒng)媒體和QQ群、股吧、微博、微信等新媒體平臺同步傳播，擴散速度與社會影響均呈幾何級數(shù)提升。

有色中心和陸敏宏編造傳播虛假信息案是另一典型案例，從中可一窺虛假信息的炮制過程。2015年11月24日，有色中心總經(jīng)理助理陸敏宏在微信群中看到消息：“金川集團向國務(wù)院和證監(jiān)會分別打了報告，狀告惡意做空鎳的勢力，說在鎳上虧損上百億”，隨即向其朋友金川集團湯某才尋求核實。

在得到“不知道、沒聽說、可能是謠言”的答復(fù)之后，陸敏宏未做進一步核實，將“據(jù)傳……”改為“據(jù)消息稱……”，并發(fā)布到有色中心網(wǎng)站，相關(guān)信息在騰訊網(wǎng)、新浪網(wǎng)等各大網(wǎng)站的轉(zhuǎn)載后廣泛傳播。同期，鎳期貨價格一改之前一個月的單邊下跌走勢，出現(xiàn)顯著上漲，累計漲幅最高達14.5%。

擾亂期貨交易市場是編造傳播虛假信息違法行為的構(gòu)成要件。在相關(guān)行政處罰決定書中，證監(jiān)會認為，對“擾亂期貨交易市場”應(yīng)作廣義理解，不僅限于相關(guān)期貨量價異動，還應(yīng)包括誤導(dǎo)投資者、擾亂市場經(jīng)營秩序以及其他破壞正常市場和交易的情形。

2016年以來，證監(jiān)會立案稽查編造傳播證券期貨虛假信息案件7起，行政處罰11起，作出行政處罰事先告知2起，移送公安機關(guān)采取治安管理處罰措施2起。其中，微信號“彌達斯”編造、傳播“招商銀行喊國家隊還錢”虛假信息案成為證監(jiān)會處罰自媒體編造、傳播虛假信息的第一案。

除了上述兩起期貨領(lǐng)域案件，2017年證監(jiān)會還對浙江同花順網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（“同花順”）傳播“復(fù)星集團董事長失聯(lián)”誤導(dǎo)性信息進行查處，將馬某超（無業(yè)）編造傳播“中紀委凌晨重大指示，A股相關(guān)負責(zé)人員受全面調(diào)查”虛假信息的行為移交公安機關(guān)采取治安管理處罰措施。

資本市場是基于信息發(fā)現(xiàn)和形成價格的市場。信息真實準確完整、傳播及時公平有序是公眾公司正常運營、投資者科學(xué)決策、監(jiān)管信號準確傳導(dǎo)的重要基礎(chǔ)。2014年5月，國務(wù)院發(fā)布的“新國九條”即要求，規(guī)范資本市場信息傳播秩序，營造資本市場良好發(fā)展環(huán)境?！耙婪▏烂C查處造謠、傳謠以及炒作不實信息誤導(dǎo)投資者和影響社會穩(wěn)定的機構(gòu)、個人?！?/p>

隨著監(jiān)管執(zhí)法力度加大，惡意編造監(jiān)管動向甚至監(jiān)管政策的明顯增多。虛假信息的編造傳播也已經(jīng)不限于證券市場，開始向期貨市場蔓延。從違法主體上看，個別媒體、自媒體工作人員為吸引眼球?qū)掖巫靼?。同時，一些財經(jīng)網(wǎng)站過度依賴自動抓取軟件，在信息審核方面嚴重失職，值得警醒。

2017年11月，常德鵬在例行新聞發(fā)布會上就此表示，資本市場各方應(yīng)正當(dāng)行使投訴、舉報權(quán)利，不得假借“舉報”、“投訴”之名行違法違規(guī)之實，干擾市場正常運行秩序。同時，證監(jiān)會也提醒投資者對此類非正式渠道發(fā)布的所謂“舉報”、“狀告”信息保持警惕，從權(quán)威機構(gòu)、正當(dāng)渠道獲取信息，以免偏聽偏信，遭受違法行為侵害。

編輯/王東endprint