金融資產(chǎn)管理與資本運(yùn)作模式研究

葛彬林

摘 要：金融資產(chǎn)管理與資本運(yùn)作是政府及企業(yè)經(jīng)營管理的重要課題。企業(yè)是一個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)細(xì)胞，是人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基本形式。促進(jìn)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的健康發(fā)展或引進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)促進(jìn)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展是各地政府的工作職責(zé)，也是各地政府納入政府工作報(bào)告中的必要內(nèi)容。在政府進(jìn)行招商引資的過程中，給予引進(jìn)企業(yè)具有吸引力的政策支持是有效的引進(jìn)手段，但引資資產(chǎn)如何有效管理和有效運(yùn)作，則是一個(gè)充滿挑戰(zhàn)性的工作。因此，主要敘述了南昌市為進(jìn)行招商引資，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，設(shè)立了重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)資金的背景，進(jìn)而概述了金融資產(chǎn)管理與資本運(yùn)作的具體含義，通過對背景及含義的研究，進(jìn)而分析了南昌市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)引資資產(chǎn)該如何進(jìn)行管理及資本運(yùn)作，以期為該項(xiàng)專項(xiàng)資金的管理及運(yùn)作工作提供一定的指導(dǎo)性意見。

關(guān)鍵詞：金融；資產(chǎn)；資本；運(yùn)作；模式

中圖分類號：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.23.068

1 背景簡介

南昌市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)資金是市政府于2013年10月設(shè)立的政策性財(cái)政專項(xiàng)資金，該專項(xiàng)資金設(shè)立的目的在于充分發(fā)揮其杠桿作用，鼓勵(lì)、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本聚焦南昌市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快促進(jìn)南昌市產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型及產(chǎn)業(yè)集群形成，構(gòu)建開放型創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)格局，提升區(qū)域競爭力，為打造核心增長極開辟新的路徑。

該專項(xiàng)資金使用方式旨在以股權(quán)投資、債權(quán)投資和設(shè)立聯(lián)合產(chǎn)業(yè)投資基金為主，并將科學(xué)決策與行政決策有機(jī)結(jié)合。通過政府的引導(dǎo)，將專項(xiàng)資金進(jìn)行市場化運(yùn)作，以實(shí)踐國有資本配置的新模式。專項(xiàng)資金設(shè)立之后，政策決定其決策機(jī)構(gòu)為引導(dǎo)資金管理委員會(huì)，監(jiān)督指導(dǎo)機(jī)構(gòu)為南昌工業(yè)控股集團(tuán)，管理執(zhí)行機(jī)構(gòu)為南昌國資創(chuàng)投。

這次南昌市批準(zhǔn)設(shè)立的各類產(chǎn)業(yè)投資基金總規(guī)模達(dá)128.8億元人民幣，其子基金總規(guī)模達(dá)78.8億，其中母基金27.2億；直接管理各類基金四支，聯(lián)合基金五支，擬合作基金四支。目前引導(dǎo)資金已完成對產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目和各類聯(lián)合基金的投資達(dá)30億人民幣，母基金及聯(lián)合基金投資產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目34個(gè)，2016年三季度擬投產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目超過20個(gè)，年內(nèi)擬再設(shè)產(chǎn)業(yè)基金五支總規(guī)模42億。所涉及的行業(yè)有光電子信息、新能源、高端裝備制造、智能終端、機(jī)器人、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

2 金融資產(chǎn)與資本運(yùn)作概念概述

2.1 金融資產(chǎn)概念概述

金融資產(chǎn)是指個(gè)人或單位擁有的以價(jià)值形態(tài)存在的資產(chǎn)，它可以在一切有組織的金融市場上進(jìn)行交易，具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來估價(jià)的能力，能夠?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)持有者在市場交易中提供即期或遠(yuǎn)期的貨幣收入流量。

在交易市場中，我們將金融資產(chǎn)分為現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和其他金融資產(chǎn)等類?，F(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是指個(gè)人或單位擁有的現(xiàn)金或銀行存款、人壽保險(xiǎn)現(xiàn)金收入和貨幣市場基金等各類資產(chǎn)；其他金融資產(chǎn)則是指個(gè)人或單位由于投資行為而形成的如股票、債券等形式資產(chǎn)。

但金融資產(chǎn)與金融工具在定義上有所區(qū)別，金融資產(chǎn)是指用于投資的實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，專指資產(chǎn)持有者的投資對象；而金融工具是指個(gè)人或單位所持有者的現(xiàn)金、股票、債券、憑證、存款、期權(quán)、票據(jù)等。

2.2 資本運(yùn)作概念概述

資本運(yùn)作是指組織利用市場法則，通過資本本身的技巧性運(yùn)作或資本的科學(xué)運(yùn)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值、效益增長的一種經(jīng)營方式。

為促進(jìn)企業(yè)或地區(qū)的發(fā)展，企業(yè)和政府通常需要對本組織的資本進(jìn)行科學(xué)的資本運(yùn)作。通常，在企業(yè)和政府的資本運(yùn)作過程中分兩個(gè)層次，一是企業(yè)或政府最高效率地使用自身已有的資源，二是企業(yè)或政府在發(fā)展過程中有效地獲取所需的外部資源，如人力資源、文化資源、社會(huì)資源等，并通過高效地使用外部資源來使企業(yè)或政府達(dá)到某種經(jīng)營目的。

當(dāng)前資本運(yùn)作的模式主要有：（1）資本擴(kuò)張。即企業(yè)或政府在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下，通過內(nèi)部積累、追加投資、兼并或收購等方式，使企業(yè)或政府實(shí)現(xiàn)資本規(guī)模的擴(kuò)大。（2）資本收縮。即企業(yè)或政府把自己擁有的一部分資產(chǎn)、子公司、內(nèi)部或某一部門或分支機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到組織之外，從而縮小組織的規(guī)模，其目的是組織通過放棄規(guī)模小、貢獻(xiàn)小的子公司或分支機(jī)構(gòu)，以將主要精力和資金用于支持核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。（3）產(chǎn)業(yè)整合。即通過資本經(jīng)營，收購?fù)袠I(yè)中最優(yōu)秀的企業(yè)，并通過此最優(yōu)秀的企業(yè)去整合和提升整個(gè)行業(yè)。（4）產(chǎn)資融合。即產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定階段后，會(huì)不斷向金融資本滲透，而當(dāng)金融資本發(fā)展到一定階段后，則必須尋找產(chǎn)業(yè)資本作為支持，以此作為金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。

3 金融資產(chǎn)管理與資本運(yùn)作模式研究

3.1 股權(quán)投資與債權(quán)投資相結(jié)合

南昌市此次設(shè)立的專項(xiàng)資金投資模式較為靈活。該專項(xiàng)資金的使用可以根據(jù)企業(yè)的意愿，采取股權(quán)投資與債權(quán)投資相結(jié)合的模式進(jìn)行。為確保投資資金的合理及高效率地使用，政企在進(jìn)行股權(quán)融資時(shí)，可以通過某個(gè)基金公司或者投資公司進(jìn)行科學(xué)核算與管理，確定股權(quán)融資的方式，可采取發(fā)起設(shè)立、增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等多種方式，在股權(quán)融資過程中，明確政企雙方股權(quán)所占比重及各自應(yīng)該承擔(dān)的義務(wù)和享受的權(quán)利。同時(shí)，根據(jù)實(shí)際情況，適當(dāng)以債權(quán)投資模式作為輔助，在政企雙方進(jìn)行債權(quán)融資時(shí)，為最大程度地釋放企業(yè)資產(chǎn)活力，其債權(quán)投資擔(dān)保方式除采取股權(quán)質(zhì)押外，還可以開展母公司或上市公司連帶責(zé)任保證、固定資產(chǎn)或動(dòng)產(chǎn)抵押和第三方適合機(jī)構(gòu)擔(dān)保等補(bǔ)充方式，以確保此輪融資的有效性。

3.2 開展產(chǎn)資融合運(yùn)作模式

此次南昌市設(shè)立的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)資金只是政府投資引資的切入點(diǎn)，在設(shè)立了專項(xiàng)資金后，南昌市實(shí)現(xiàn)了市、縣（區(qū)）兩級聯(lián)動(dòng)，對項(xiàng)目進(jìn)行了無縫承接，并對園區(qū)各項(xiàng)政策進(jìn)行透明公開，并堅(jiān)決兌現(xiàn)與企業(yè)之間的協(xié)議約定。同時(shí)，對中小項(xiàng)目或中小企業(yè)可以采取拎包入住的方式進(jìn)行引進(jìn)，對重大項(xiàng)目的引進(jìn)則采取通過國有平臺(tái)，來為大型企業(yè)提供廠房代建、融資擔(dān)保、融資租賃、專項(xiàng)債申報(bào)以及合作銀行配資、聯(lián)合基金跟投、產(chǎn)業(yè)鏈上下游配套服務(wù)等。當(dāng)前，在南昌市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金設(shè)立時(shí)間不長、規(guī)模不大（處全國平均水平）的情況下，南昌市該專項(xiàng)資金設(shè)立處通過注重實(shí)際、高效處事、公平公正等，吸引了一大批來自美國、日本、韓國、意大利的“專、精、特、新”項(xiàng)目，如POWER MAX機(jī)器人、BELIGHT太陽能、MELFAS IC、REAL VISION等；并通過資本招商模式，成功引進(jìn)了鴻利光電、兆馳光電、航天通信等上市公司進(jìn)駐，并大力支持歐菲光、聯(lián)創(chuàng)電子、合力泰等上市公司在南昌發(fā)展壯大，以及推進(jìn)與北斗星通企業(yè)的可持續(xù)合作。通過政策支持與產(chǎn)業(yè)園地的建立，實(shí)行資產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)的良好融合，進(jìn)而不斷推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的形成。

3.3 開展政策性補(bǔ)貼運(yùn)作模式

為全面覆蓋引進(jìn)企業(yè)的發(fā)展情況，制定出符合每一種企業(yè)的融投資模式，南昌市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金設(shè)立處還設(shè)立了金融租賃與政策性補(bǔ)貼相結(jié)合的資本運(yùn)作模式。為給引進(jìn)企業(yè)達(dá)到最好的扶持效果，此次專項(xiàng)資金設(shè)立處設(shè)立了企業(yè)只需支付年化1%的資金成本，最高不超過3%的資金成本的政策，且如果扶持效果良好則可減免甚至零化資本。而引導(dǎo)資金投資期則為3-5年，到期按約定價(jià)格保證退出，不參與企業(yè)日常經(jīng)營管理，不與企業(yè)爭利。以最優(yōu)厚的扶持政策，保障企業(yè)的經(jīng)營利潤和健康穩(wěn)定的發(fā)展。

4 結(jié)束語

綜上所述，南昌市為引進(jìn)優(yōu)良企業(yè)，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，設(shè)立了重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金項(xiàng)目，為確保該項(xiàng)目資金的使用效率，南昌市政府采取資本運(yùn)作的模式，以充分發(fā)揮每一份資金的應(yīng)有價(jià)值。對該項(xiàng)資金的管理及與企業(yè)的投融資活動(dòng)，主要通過股權(quán)投資與債權(quán)投資相結(jié)合、開展產(chǎn)資融合運(yùn)作模式、開展政策性補(bǔ)貼運(yùn)作模式等方式，切實(shí)引進(jìn)了發(fā)展實(shí)力雄厚的跨國企業(yè)、國內(nèi)大型企業(yè)和具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒蛣?chuàng)新型企業(yè)，為南昌市的發(fā)展帶來了理想的效果，使南昌市的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金項(xiàng)目成為各地區(qū)招商引資的典范。

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