互聯(lián)網(wǎng)+融資模式的創(chuàng)新及風(fēng)險(xiǎn)控制

楊可一

摘要：本文將互聯(lián)網(wǎng)+融資模式與傳統(tǒng)融資模式相比較，對(duì)其優(yōu)勢(shì)及不足進(jìn)行了對(duì)比分析，并以P2P網(wǎng)上借貸以及網(wǎng)上眾籌為主要分析對(duì)象，分別論述了其面臨的主要融資風(fēng)險(xiǎn)，并探索性地提出了互聯(lián)網(wǎng)+融資模式的風(fēng)險(xiǎn)控制思路。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)+ 融資 風(fēng)險(xiǎn)控制 小微企業(yè)

一、互聯(lián)網(wǎng)+融資模式概述

所謂互聯(lián)網(wǎng)+融資就是指企業(yè)或個(gè)人與銀行等金融機(jī)構(gòu)之間，以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)進(jìn)行的借貸活動(dòng)。借款人不需要像傳統(tǒng)借貸那樣去實(shí)體金融機(jī)構(gòu)，而是借助網(wǎng)絡(luò)填寫(xiě)貸款需求、提供相關(guān)資料，然后再通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向銀行等金融機(jī)構(gòu)提出貸款申請(qǐng)，在網(wǎng)上放款及還貸的融資模式。互聯(lián)網(wǎng)+融資模式并未改變傳統(tǒng)融資的本質(zhì)，只是將紙質(zhì)契約變成了電子契約，融資渠道中涉及的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等依然存在，并未因?yàn)槿谫Y模式的改變而消失。

二、互聯(lián)網(wǎng)+融資與傳統(tǒng)融資模式優(yōu)勢(shì)對(duì)比

從未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，傳統(tǒng)的融資模式與互聯(lián)網(wǎng)+融資模式將會(huì)長(zhǎng)期并存，而不是相互取代，二者共同發(fā)展，不斷完善金融市場(chǎng)。但總體而言，與傳統(tǒng)融資渠道方式相比，互聯(lián)網(wǎng)+融資具有更大范圍內(nèi)配置資源、更高的透明度、更低的信用風(fēng)險(xiǎn)、更低的操作成本的比較優(yōu)勢(shì)。有數(shù)據(jù)表明，我國(guó)現(xiàn)階段大多數(shù)企業(yè)的融資需求在200萬(wàn)元以下，具體是：200萬(wàn)以下占87%，100萬(wàn)以下占76%，50萬(wàn)以下占55%。而這些融資需求恰好是互聯(lián)網(wǎng)+融資所擅長(zhǎng)的。所以發(fā)展好互聯(lián)網(wǎng)+融資模式，對(duì)我國(guó)中小型企業(yè)的融資及未來(lái)發(fā)展具有重要的作用和意義。

三、互聯(lián)網(wǎng)+融資創(chuàng)新模式及其風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）網(wǎng)上借貸

網(wǎng)上借貸是互聯(lián)網(wǎng)+融資的基本形式之一，主要有兩大類(lèi)型，分別是C2C（個(gè)人對(duì)個(gè)人）和B2C（企業(yè)對(duì)個(gè)人），具體到網(wǎng)上借貸而言就是P2P和P2B。所謂P2P是英文peer to peer的縮寫(xiě)，中文譯名為人人貸，起源于2005年的英國(guó)，爆發(fā)于2008年金融危機(jī)以后的美國(guó)。P2P交易最大的優(yōu)點(diǎn)是效率高、速度快，不像傳統(tǒng)銀行貸款那樣需要審查幾天甚至幾個(gè)月，P2P在網(wǎng)上操作，最快幾分鐘就可以到賬。但是P2P最大的風(fēng)險(xiǎn)在于其完全沒(méi)有抵押物，這對(duì)完全陌生的雙方來(lái)說(shuō)，如何防范融資風(fēng)險(xiǎn)將是一大難點(diǎn)?，F(xiàn)在普遍的做法是首先將資金交于第三方賬戶(hù)托管，其次是要求借貸出資人將資金以分散的方式選擇不同的借款人，通常單筆交易只有50元，借款利率由雙方協(xié)商確定，而第三方賬戶(hù)托管機(jī)構(gòu)的資質(zhì)及信用又成為新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，如何保證第三方托管機(jī)構(gòu)的中立、公正、合法、可靠，又是P2P模式的一大挑戰(zhàn)。

（二）眾籌融資

所謂眾籌就是大眾籌資或者群眾籌資，眾籌不是一個(gè)新概念，已經(jīng)存在了上千年的歷史，只是遇到了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，出現(xiàn)了網(wǎng)上眾籌，才真正納入了互聯(lián)網(wǎng)+融資的范疇。與傳統(tǒng)融資方式相比，網(wǎng)上眾籌的范圍更廣、更開(kāi)放，通常具有門(mén)檻低、多樣性、大眾性、創(chuàng)意性等特點(diǎn)。網(wǎng)上眾籌的使用范圍更廣，從總統(tǒng)選舉、災(zāi)后重建、創(chuàng)業(yè)募資等包羅萬(wàn)象。但有資料表明，我國(guó)國(guó)內(nèi)80%的網(wǎng)上眾籌是失敗的。網(wǎng)絡(luò)眾籌模式的主要風(fēng)險(xiǎn)有：

1、機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)

投資者和用戶(hù)缺乏足夠的信息獲取、風(fēng)險(xiǎn)判斷和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力，這也是最大的風(fēng)險(xiǎn)。很多監(jiān)管環(huán)節(jié)被最大限度簡(jiǎn)化，所有環(huán)節(jié)在借貸雙方之間進(jìn)行，大大降低了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的判斷能力。

2、執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目延誤乃至失敗造成的風(fēng)險(xiǎn)。很多創(chuàng)業(yè)者由于自身的條件和經(jīng)驗(yàn)不足，初創(chuàng)項(xiàng)目的失敗率較高，而另一方面，也把這樣的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了眾籌的投資人。

3、維權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

網(wǎng)上眾籌對(duì)損失的認(rèn)定、舉證、計(jì)算、追償難度大，從而會(huì)無(wú)形中增加了維權(quán)成本，擴(kuò)大了維權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

四、新型融資模式的風(fēng)險(xiǎn)控制

（一）對(duì)于P2P融資的風(fēng)險(xiǎn)控制

規(guī)范的P2P融資平臺(tái)是不允許介入借貸雙方任何一方，只是起到信息中介的作用。要確保P2P做到這一點(diǎn)，必須依靠健全的法制和監(jiān)督。政府的監(jiān)管力度一定要到位，具體而言絕對(duì)不允許存在資金池、非法集資以及龐氏騙局這種現(xiàn)象的出現(xiàn)。但凡有P2P融資平臺(tái)出現(xiàn)以上問(wèn)題，主要責(zé)任人及從業(yè)者不僅要承擔(dān)法律責(zé)任，而且將其納入監(jiān)管“黑名單”，在官方的信用平臺(tái)上給予公布，對(duì)于其日后再次從事有關(guān)金融方面的工作或投資，行政審批將不予通過(guò)，通過(guò)增加其違規(guī)成本來(lái)加強(qiáng)從業(yè)人員的自律，達(dá)到融資平臺(tái)的合法規(guī)范運(yùn)營(yíng)的目的。

（二）對(duì)于眾籌融資的風(fēng)險(xiǎn)控制

眾籌風(fēng)險(xiǎn)前面已進(jìn)行了分析，在此不再贅述。對(duì)于眾籌風(fēng)險(xiǎn)的控制，以美國(guó)的JOBS法案為例，該法案規(guī)定眾籌發(fā)行人必須實(shí)行全面、嚴(yán)格的信息披露，包括發(fā)行人的詳細(xì)資料、主要管理團(tuán)隊(duì)的介紹、募集項(xiàng)目的商業(yè)計(jì)劃書(shū)、發(fā)起人的財(cái)務(wù)狀況。發(fā)行額度大的還需要提供會(huì)計(jì)師審核過(guò)的財(cái)務(wù)報(bào)告，募集資金的目的、用途、數(shù)額、期限等。所以，我國(guó)完全可以借鑒美國(guó)的做法，對(duì)眾籌發(fā)行人的信息公開(kāi)度予以更高的紕漏要求和標(biāo)準(zhǔn)。

（三）借款人信用信息的公開(kāi)

以阿里小貸為例，阿里可以根據(jù)自己平臺(tái)數(shù)據(jù)來(lái)做風(fēng)險(xiǎn)控制，但阿里無(wú)法知道借款人在其他平臺(tái)上的借款情況和信用情況。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融還是要堅(jiān)持互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)分享的精神，以便于線(xiàn)上信用體系的形成。而這項(xiàng)工作，應(yīng)該由相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)或行業(yè)大佬牽頭，將線(xiàn)上不同金融機(jī)構(gòu)的借款人信貸信息予以充分公開(kāi)，而使投資人或出資人能有效評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，我們必須承認(rèn)，信息孤島是無(wú)法形成良好的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈的。

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