有效供給快速增加，玉米價格趨弱運行

劉國信

（山西省陽城縣南環(huán)路畜牧局 山西 陽城 048100）

今春以來，由于國內市場優(yōu)質玉米緊俏，臨儲玉米開拍后較長時間呈現(xiàn)高成交量、高溢價、高成交率的“三高”特征，支撐了玉米價格的不斷上行。但7月下旬以來，隨著過去幾個月臨儲的玉米持續(xù)拍賣和華北等地區(qū)余糧的出庫，國內市場供應量明顯增加，目前拍賣溢價與成交量雙雙降低，從而遏制了玉米行情的進一步上漲。

業(yè)內人士分析認為，當前國內玉米現(xiàn)貨市場價格已呈現(xiàn)出明顯的下跌趨勢，今年價格下跌拐點比上年提前兩個月到來；且隨著新季玉米的陸續(xù)上市，后市玉米市場供給將較為充裕，預計未來較長時間內玉米價格或將呈現(xiàn)偏弱走勢。

1 臨儲玉米持續(xù)拍賣，溢價效應逐步降溫

今春以來，由于國內市場優(yōu)質玉米較為緊俏，自5月臨儲玉米開拍以來，拍賣市場一直呈現(xiàn)高成交量、高溢價、高成交率的“三高”特征，導致玉米行情持續(xù)升溫。不過，隨著前期臨儲拍賣玉米陸續(xù)出庫，并不斷進入下游消費環(huán)節(jié)，加之，近期新玉米收獲季節(jié)來臨，從7月下旬開始玉米拍賣成交率和溢價效應已明顯降低，玉米行情進入退燒降溫過程。

據(jù)了解，從去年10月份至今年4月份，為了給新玉米收購騰出市場空間，國家糧食交易協(xié)調中心暫停了6個多月的臨儲玉米拍賣銷售，直到今年4月30日玉米收購期結束后，才于5月恢復臨儲玉米拍賣。其中，5月5日投放臨儲玉米250萬t，成交率在86%以上；5月11日至12日投放臨儲玉米386萬t，成交率達到87%；5月18日掛牌400萬t，成交率達到89.2%。據(jù)悉，經(jīng)歷4周拍賣，累計成交2013年產(chǎn)“分貸分還”玉米1,300余萬t，且在投放量持續(xù)增加的前提下，各方參拍熱情不減，成交持續(xù)攀升，呈現(xiàn)高成交量、高溢價、高成交率的特征。

相關信息顯示，截至7月21日，今年臨儲玉米拍賣共進行了12次，累計投放量5,629萬t，累計成交量達3,748萬t。其中，5月份共成交1,586萬t，6月份成交1,237萬t，7月份截至21日成交924萬t。在臨儲拍賣高成交和高溢價帶動下，5月份，玉米價格逐漸穩(wěn)中向上，其中，東北三省一區(qū)2016/2017年度容重三等以上、水分14%的玉米整體收購價維持在1,350～1,580元/t之間；華北地區(qū)二等以上、14%水分玉米整體收購價1,550～1,650元/t；南北港口玉米價格也出現(xiàn)上漲，截至5月26日，北方大連港玉米平艙價1,710～1,730元/t，鲅魚圈和錦州港1,720～1,740元/t，均較4月每t上漲80元；廣東港口15%水分以內遼吉玉米價格為1,830～1,850元/t，較4月上漲近百元/t。

受臨儲拍賣成交火爆影響，5月中下旬至7月中旬，山東、河北、河南等華北黃淮地區(qū)深加工企業(yè)也陸續(xù)開始上調玉米收購價格。行情寶監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，近兩個月的時間玉米價格調漲最高達到150元/t，觸及1,900元/t高位；且部分地區(qū)飼料企業(yè)玉米采購價攀升至約2,000元/t。

不過，隨著拋儲政策穩(wěn)健推進，炒作熱度逐漸消散，7月下旬以來，溢價已經(jīng)大幅下降，甚至無溢價成交逐漸增多，交易主體漸趨理性，玉米價格逐漸進入退燒降溫過程。數(shù)據(jù)顯示，7月28日中儲糧委托包干銷售東北地區(qū)2014年產(chǎn)玉米，計劃銷售總量306.93萬t，較上周增加42.66萬t；成交均價1437元/t，比上周下降18元/t；成交率49.09%，比上周下降了16.6個百分點。截至7月末，吉林2014年產(chǎn)不同等級玉米成交均價1,396～1,479元/t，溢價24～40元/t，比前一周下降約30元/t；遼寧2014年產(chǎn)不同等級玉米成交均價1,503～1,520元/t，溢價30～53元/t，下降約60元/t。同時，部分深加工企業(yè)玉米收購價格下跌幅度達百元以上，重新跌回每1,800元/t附近。

按照國家糧食交易規(guī)則，糧食買方必須于交易合同生效之日起30d內全額付款，如果購買糧食數(shù)量在2000t（含）以上的，可以延遲15d。按照成交45d后轉為市場有效供給來計算，8月底必須出庫的數(shù)量為3,470萬t，9月底必須出庫的數(shù)量預計為4,350萬t。據(jù)市場反映，當前已出庫的數(shù)量約為1,600萬t，除去當前已出庫數(shù)量，預計8月份出庫量約為1,900萬t，9月份為900萬t。加之，近期地方儲備玉米輪換陸續(xù)展開，以及前期采購的進口大麥、高粱等谷物到港增加，也會增加市場的供應量，從而對玉米市場行情形成打壓。

2 市場供給快速增加，下行拐點提前出現(xiàn)

市場信息表明，隨著上述因素的共同作用，近期玉米市場有效供給快速增加，使下游貿(mào)易商和企業(yè)的選擇性有所擴大，企業(yè)競價拍賣的積極性減弱，臨儲拍賣高溢價不復存在，底價成交或已成常態(tài)。整體來看，在供應面比較寬松、而下游飼企需求尚不理想的狀態(tài)下，目前玉米行情已迅速開啟下跌模式，現(xiàn)貨市場價格呈現(xiàn)明顯的下跌走勢，今年價格下行拐點出現(xiàn)比上年提前兩個月左右的時間。

據(jù)悉，相比去年同期，今年玉米市場有兩個顯著差異。一是今年臨儲拍賣從5月5日開始，而去年是從5月27日開始，今年比去年提前了三周，理論上臨儲玉米供應市場的時間較上年提前。二是今年拍賣初期，臨儲玉米的投放量和成交量均遠高于上年同期，可能透支后市消費需求。比如，2016年5月27日至6月28日，臨儲玉米共投放1,692萬t，成交879萬t；而今年5月5日至6月5日，臨儲玉米共投放2,574萬t，成交2,129萬t，分別較上年高出882萬t和1,313萬t，今年拍賣成交火爆程度可見一斑。

而按照45d的出庫周期計算，5月份成交的玉米已在7月中旬轉換為市場的有效供給。而在7月份玉米市場青黃不接之際，大量價格相對較低的臨儲玉米相繼出庫供給市場，使玉米市場供應緊張的局面有所緩解，不僅遏制了玉米價格的上漲勢頭，而且促使今年價格下跌拐點提前到來。監(jiān)測顯示，從7月20日開始，玉米現(xiàn)貨市場價格已出現(xiàn)明顯的下跌趨勢。比如，7月26日華北地區(qū)深加工企業(yè)玉米平均進廠價為1,785元/t，較一周前下跌25元/t。受玉米價格帶動，淀粉價格也呈下跌趨勢。目前，山東濱州淀粉出廠價為2,250元/t左右，較上周下跌50元/t；河北石家莊為2,250元/t左右，下跌30元/t。分析可知，由于淀粉價格經(jīng)歷之前1個半月大幅上漲后，走貨量較前期有所下降，目前玉米價格已進入下跌通道，失去玉米成本支撐，淀粉價格勢必走弱。同時，玉米深加工企業(yè)仍然保持較高開工率，市場供應充足，也對淀粉價格產(chǎn)生利空影響。

根據(jù)目前市場了解的情況，目前東北地區(qū)市場基本已沒有2016年產(chǎn)玉米庫存，華北地區(qū)貿(mào)易商和企業(yè)還有2016年產(chǎn)玉米庫存約350萬t，廣東進口玉米及替代品庫存為100萬t。兩湖、兩廣、安徽等地新季玉米在8月中旬將收獲上市，上市量約為300萬t，華北地區(qū)9月份也有部分收獲，上市量預計為100萬t，2017年新糧供給總量約為400萬t。由此推算，8～9月市場玉米有效供給總量約為3,700萬t。

而在消費需求方面，以全年平均消費計算，8～9月玉米飼用消費約為2,000萬t，工業(yè)消費約為1,000萬t，總需求在3,000萬t左右。因此，目前玉米市場供給已經(jīng)超過需求量，即使考慮部分違約情況，市場仍然供大于求，8～9月份玉米價格下行壓力將明顯增大；同時，目前已逐漸進入春玉米收獲上市期，將使優(yōu)質玉米需求得到一定程度滿足，且下游飼料企業(yè)因為豬肉禽蛋價格仍在低位運行，玉米消費受到限制，導致承接糧源的意愿降低，采購頻次放緩，貿(mào)易商的收購也變得格外謹慎，整體交易量降低必然使玉米市場的供應壓力與日俱增，8月份玉米價格總體趨弱態(tài)勢不變，9月份市場利空因素更大于利好因素，玉米現(xiàn)貨價格將有跌破底部的可能；預計未來較長時間內玉米價格或將呈現(xiàn)偏弱走勢。

3 產(chǎn)業(yè)活力逐漸增強，供求關系不斷改善

長期以來，國內外玉米市場價格倒掛，既有生產(chǎn)結構不合理的問題，也有市場價格扭曲等流通體制機制改革不到位的問題。玉米臨儲制度改革以來，公開競價銷售臨儲玉米已成為調節(jié)供求關系的一種有效手段。從長期來看，隨著供給側結構性的調整改革，拍賣將進入常態(tài)化、多元化市場主體入市將更加積極，產(chǎn)業(yè)活力將逐漸增強，玉米供求關系將會得到不斷改善。

據(jù)悉，玉米臨儲制度改革之前，臨儲收購價格偏離市場真實價格水平，市場一度出現(xiàn)中儲糧一家收購唱“獨角戲”的局面，有貿(mào)易商收購的玉米也大多轉售給中儲糧，并未真正被市場接受和消化，加工企業(yè)主要通過進口玉米來滿足用糧需求，導致玉米及其替代品大量增加，形成“產(chǎn)量高、庫存高、進口多”的怪圈。玉米收儲制度改革以來，反映市場供求關系的價格機制開始恢復，市場價格向真實水平回歸，在市場機制的指揮棒下，多元市場主體的活力明顯增強，貿(mào)易商在正常價差中有利可圖，加工企業(yè)成本降低，利潤增加，入市收購的意愿增強，目前整個玉米產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出整體向好的態(tài)勢。

在生產(chǎn)端，優(yōu)勢地區(qū)、優(yōu)質品種的市場競爭力越來越明顯，那些不具有競爭力的地區(qū)和品種在市場倒逼下加快了種植結構調整，重新確立了自身的優(yōu)勢，由此帶來供給結構的優(yōu)化。比如，去年黑龍江的玉米種植壓減了1,900萬畝，糧改飼、糧改豆等調整明顯提速。在流通環(huán)節(jié)，貿(mào)易商開始有利可圖，不僅國內流通量大幅增長，而且糧食流通流向合理，以往在價格不合理情況下，華北地區(qū)玉米向東北倒流的不合理現(xiàn)象也已消失。同時，加工企業(yè)的利潤增加，產(chǎn)能得到更加充分的釋放。

在進口環(huán)節(jié)，國內玉米價格總體低于進口完稅價，這也結束了自2013年7月份以來的價格倒掛，國產(chǎn)玉米開始具有價格優(yōu)勢，進口玉米及替代品得到了有效抑制。海關數(shù)據(jù)顯示，今年5月份我國進口玉米4.22萬t，上年同期為6.69萬t；2016/2017年度(10月/9月)迄今進口玉米92.19萬t，同比下降70.26%。6月份我國進口高粱32.43萬t，上月為29.77萬噸，去年同期為59.65萬 t；2016/2017年度迄今進口高粱395.78萬t，同比下降41%。6月份我國進口大麥62.63萬t，5月為62.59萬t，上年同期進口48.17萬t；2016/2017年度迄今進口大麥566.78萬t，同比增長35%。6月份我國進口DDGS（干酒槽及其可溶物）3.94萬 t，上月為 5.67萬 t，上年同期為 23.56萬 t，2016/2017年度迄今累計進口DDGS71萬t，同比下降76.97%。

相關監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月26日訂購、到8月交貨的美國高粱到我國南方港口的完稅成本為1,796元/t，澳大利亞大麥到我國南方港口的完稅成本為1,920元/t，而當前南方港口國內玉米價格為1,790元/t，并且后期港口玉米價格仍會繼續(xù)下行，玉米替代產(chǎn)品進口優(yōu)勢已經(jīng)明顯減弱。

專家表示，當前國內玉米庫存依然高企，加快去庫存依然任重而道遠。而推動玉米去庫存，最根本的解決之道還是要優(yōu)化玉米供求關系，深入推動農(nóng)業(yè)供結側結構性改革，從供給側和需求側著力。從供給側來看，不再增加玉米庫存增量。一方面通過改革要推動生產(chǎn)領域不合理的種植結構調整，減少種植面積；另一方面，通過玉米收儲制度改革恢復反映市場供求關系的價格機制，讓市場流通活起來。從需求側來看，想方設法增加玉米消費需求。一方面通過產(chǎn)業(yè)政策調整增加國內實際用糧需求，推動深加工產(chǎn)品出口；一方面通過市場手段抑制進口，通過不斷擴大庫存玉米投放量，促進消費市場對國內玉米需求的增加。

可以預見，隨著玉米供給側改革的不斷推進，國內玉米價格將逐漸實現(xiàn)市場化，產(chǎn)業(yè)活力將逐漸增強，玉米供求關系將會得到不斷改善?！?/p>