我國上市公司收購法律制度研究

劉娜娜

摘 要：隨著我國法律體系的不斷健全，國家對于法律法規(guī)的重視程度越來越高，各項(xiàng)法律法規(guī)的內(nèi)容正在不斷的進(jìn)行修正和細(xì)化，對于其中不科學(xué)的因素也在逐漸的取締。我國的法律體系正在不斷朝著國家化方向邁進(jìn)。文章主要是從我國上市公司收購的相關(guān)法律法規(guī)為入手點(diǎn)，進(jìn)行分析，提出了存在的不足之處，然后分析原因提出一些改進(jìn)措施，從而不斷健全我國的法律體系。

關(guān)鍵詞：上市公司；收購法律；理論體系

1 制度背景

各國證券市場不斷發(fā)展進(jìn)化的必然產(chǎn)物就是公司建的收購。隨著企業(yè)之間并購現(xiàn)象的不斷加劇，我國現(xiàn)行的法律已經(jīng)無法起到全面性的制約作用。所以為了更好的營造出一個良好的企業(yè)并購環(huán)境，確保交易過程更加公平和公正，英美國家先后都出臺了相關(guān)的細(xì)則，來更好的維護(hù)證券市場的穩(wěn)定與和諧。中國為了更好的適應(yīng)時代發(fā)展的需要，也開始不斷的改進(jìn)和規(guī)范證券法，從而更好的規(guī)范市場秩序。公司的收購實(shí)質(zhì)上就是企業(yè)的股東將自己手中的股份出讓給收購人，雙方通過各自的利益達(dá)成共識，從而促成了企業(yè)的收購。但是我國證券法對于收購人也有著特殊的要求，那就是收購人必須要持有公司百分之五以上的股份，這樣才可以從其他股東手中收購股份。首先要想其他的股東進(jìn)行要約，達(dá)成共識之后就可以支付款項(xiàng)給其他投資者，其他投資者將手中的股份進(jìn)行出讓。股票的交易屬于正常的市場交易活動，公司收購制度從本質(zhì)上不排斥投資者進(jìn)行證券交易，但是要對買賣的行為進(jìn)行更好的規(guī)范，從而穩(wěn)定市場秩序，保護(hù)其他投資者的合法權(quán)益。

2 上市公司收購的法律定位

為了更好的規(guī)范上市公司的收購事宜，我國先后出臺了《公司法》、《證券法》等專項(xiàng)的法律來個更好的對企業(yè)的相關(guān)行為進(jìn)行約束。同時結(jié)合其他方面的法律來對市場秩序進(jìn)行宏觀調(diào)控。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的不斷加快，市場秩序更加需要嚴(yán)格和規(guī)范的立法程序來進(jìn)行維護(hù)，所以在法律的制定和調(diào)整過程中要結(jié)合具體的國情，從而起到了最終的制約性目的。

（一）《上市公司收購管理辦法》對上市公司行為的約束

我國最早關(guān)于上市公司收購方面的法律出臺于二零零六年五月份，它是由中國證券管委會會議上制定出來的，同時經(jīng)過會議的反復(fù)討論，不斷調(diào)整，最終一致通過的。它的大致內(nèi)容可以概括為六個重要的原則。第一，誠實(shí)守信原則。這就要求作為收購方或者出讓方要有誠信意識，遵守社會行為準(zhǔn)則。第二，公開、公平、公正原則。在上市公司的整個收購過程當(dāng)中，必須要透明化，保證正常交易的公平進(jìn)行。保障雙方地位的平等。第三，保密原則。絕對不允許出現(xiàn)私自造價公司收購的事實(shí)，通過由于收購活動本身屬于企業(yè)的商業(yè)機(jī)密，所以相關(guān)的責(zé)任人具有保密的義務(wù)，不得私自泄露公司的相關(guān)商業(yè)機(jī)密。對于工作要有強(qiáng)烈的責(zé)任心和職業(yè)道德。第四，不能損害國家和集體的利益。上市公司在收購的過程當(dāng)中一定要堅持以國家和集體的利益為前提，如果與個人利益出現(xiàn)沖突，要以國家利益為準(zhǔn)。第五，不能有損他們的利益。在收購過程中要保證經(jīng)濟(jì)活動的公平性，不能以犧牲他們利益為前提來達(dá)到自身的目的。第六，合理監(jiān)督原則。在上市公司的收購過程當(dāng)中作為重要監(jiān)督部門的證監(jiān)會有義務(wù)對活動行使監(jiān)督權(quán)，從而保證收購活動的有序進(jìn)行。

（二）我國公司法對相關(guān)收購活動的具體規(guī)定

我國的《公司法》對于上市公司的收購活動也就具體的規(guī)定，通過相關(guān)規(guī)定來更好的約束上市公司收購過程當(dāng)中的一些列行為。同時對于公司的破產(chǎn)程序都有明確的說明和規(guī)定。這些規(guī)定不僅僅是針對企業(yè)的經(jīng)營者，同時也是針對收購的第三方，從不同的角度來更好的保護(hù)雙方的利益。對于收購事宜有很多明確的條款。對于上市公司的概念及上市的條件等等都有具體的規(guī)定。只要符合條件者，才可以申請上市。同時對于收購方式等等都有明確的說明，從而更好的規(guī)范收購活動。

3 上市公司收購的重要構(gòu)成要素

對于上市公司進(jìn)行收購是一種正常的商業(yè)活動，它受到法律的保護(hù)和監(jiān)督。隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的不斷加快，對于一些發(fā)展態(tài)勢不好的上市公司，被收購也是一種必然的趨勢。由于中國的經(jīng)濟(jì)體制上存在著很多的弊端。所以需要不斷的完善相關(guān)的立法來進(jìn)行約束和監(jiān)督，從而更好的促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（一）收購人

對于收購者具有以下情況的是不允許對上市公司進(jìn)行收購的。主要包括企業(yè)法人和其他的自然人兩個層面進(jìn)行論述。第一，如果企業(yè)法人具有較多的債務(wù)，并且沒有還清，則不允許其對上市公司進(jìn)行收購。即便不存著上述行為，但是擁有違法犯罪行為的都是不允許進(jìn)行上市公司收購的。第二，自然人在收購上市公司時不能兼任公司的董事，監(jiān)視以及高管。

（二）收購方式

我國對于上市公司的收購大致分為兩種方式。一種是要約收購，另一種就是協(xié)議收購。要約收購所指的就是投資者可以向上市公司的其他股東發(fā)出收購申請，收購人可以收購股東的全部股份或者一部分股份。協(xié)議收購指的是雙方協(xié)商一致達(dá)成共識，收購人務(wù)必在三天之內(nèi)向相關(guān)的管理監(jiān)督部門提交收購協(xié)議書，并且經(jīng)過公告之后才可以生效。

（三）相關(guān)條件

上市公司收購的主要就是對外發(fā)行的股票，對于上市公司自身持有的股票以及上市公司的其他債權(quán)，不在收購的范圍之內(nèi)。

4 我國上市公司收購法律方面的欠缺

（一）間接收購的立法不完備

在簡介收購上，我國的法律并沒有明文規(guī)定，有些法律當(dāng)中雖然有涉及得到，但是都不夠全面。在我國的《公司法》當(dāng)中，對于股權(quán)的出讓只涉及到自身持有的股票，對于股權(quán)變動情況有一些的規(guī)定。但是對其他的方式進(jìn)行明確說明。

（二）對于保護(hù)對象的立法不完善

我國對于上市公司的收購方面的立法，基本上都是義務(wù)性的規(guī)定，包括企業(yè)的管理者，企業(yè)內(nèi)部股東以及上市公司的收購人，對于這幾者的義務(wù)的解釋比較詳盡。對于幾者的權(quán)利保護(hù)方面的立法并不多。所以在今后的立法過程當(dāng)中應(yīng)該注重利益上的保護(hù)。典型的可以通過勞動法來保護(hù)企業(yè)員工的基本權(quán)利。同時通過民法來保護(hù)債權(quán)人的相關(guān)權(quán)利。

5 提高我國公司收購法律監(jiān)督的相關(guān)舉措

（一）加強(qiáng)對間接收購的相關(guān)立法

我國法律對于上市公司的間接收購沒有特別的立法，一般情況下都是通過直接收購來約束，在公司的收購上，一般都是隨著收購者對收購公司的權(quán)益的不斷增加而逐步達(dá)成的。達(dá)成之后收購人就會擁有上市公司的控制權(quán)。我國一般都是將間接收購者看成是直接收購者來達(dá)成收購目的。

（二）增強(qiáng)對收購雙方利益的保護(hù)

在收購過程當(dāng)中實(shí)質(zhì)上就是利益雙方之間關(guān)于彼此利益的不斷商討過程，通過協(xié)商不斷進(jìn)行調(diào)整，最后符合雙方的愿望，達(dá)成共識。其實(shí)在收購過程當(dāng)中利益的相關(guān)方也是很多的，包括企業(yè)的股東，企業(yè)的高管，下至企業(yè)普通員工，有時候消費(fèi)者也是利益的相關(guān)方。

6 總結(jié)

我國上市公司的收購過程中，要想使得收購更加順利進(jìn)行，就離不開法律的保障，所以，作為立法機(jī)關(guān)要不斷的完善相關(guān)的法律法規(guī)，從而更好的促進(jìn)收購的完成，促進(jìn)我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與進(jìn)步。

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