綠色金融新探

張露曦

摘要：盡管綠色金融理念近年來在國內(nèi)獲得了廣泛普及和推廣，有關(guān)綠色金融的實(shí)踐也在各大金融機(jī)構(gòu)開展，但目前有關(guān)綠色金融的基本概念和定義不明晰，相關(guān)基本理論問題依然存在巨大爭議，對綠色金融理念的發(fā)展和實(shí)踐產(chǎn)生了許多不利影響。本文從綠色金融概念辨析入手，系統(tǒng)梳理了綠色金融的主流定義和存在的問題，認(rèn)為當(dāng)前主流觀點(diǎn)脫離了金融學(xué)邏輯，混淆了政府與市場的邊界問題，對綠色金融的討論流于形式，不利于綠色金融的發(fā)展。本文詳細(xì)列舉出由于綠色金融在概念上模糊，導(dǎo)致的在推廣和實(shí)踐中存在很多障礙和問題。由此給出了推廣綠色金融理念的建議：以最大化利用綠色金融工具，助力我國綠色生態(tài)文明建設(shè)。

近年來，隨著綠色發(fā)展理念的普及推廣，綠色金融在國內(nèi)開始被越來越多的提及，各種有關(guān)綠色金融的具體實(shí)踐也在如火如荼地開展，國內(nèi)各大銀行紛紛推出綠色金融業(yè)務(wù)甚至設(shè)立專門的綠色金融網(wǎng)點(diǎn)。特別是黨的十幾大報(bào)告提出了要構(gòu)建綠色金融體系，標(biāo)志著綠色金融正式上升為國家重大戰(zhàn)略，國家層面還設(shè)立了7個(gè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，在綠色債券、綠色基金、綠色小貸、綠色擔(dān)保等領(lǐng)域開展了一系列先行先試，產(chǎn)牛了積極影響?？梢灶A(yù)見的是，由于綠色金融更加適應(yīng)牛態(tài)文明建設(shè)和綠色發(fā)展的需要，更能推動(dòng)新時(shí)代新發(fā)展理念下中國特色創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在一定程度上代表了金融業(yè)發(fā)展的新方向和新趨勢，將對金融業(yè)帶來一場巨大的變革。

盡管綠色金融在實(shí)踐和推廣中取得巨大成功，但有關(guān)綠色金融的基本概念和定義卻不清晰，學(xué)術(shù)界中有關(guān)綠色金融基本理論問題依然存在巨大爭議，例如，綠色金融和普通金融有什么區(qū)別，綠色金融的邊界在哪里，綠色金融是否能夠代替政府環(huán)境補(bǔ)貼等。這些尚待討論的基本理論問題將會(huì)對綠色金融發(fā)展實(shí)踐產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，因此筆者認(rèn)為有必要對此展開專門討論。

一、綠色金融理念再辨析

綠色金融的基本概念至今在學(xué)術(shù)界并沒有統(tǒng)一，目前比較普遍的觀點(diǎn)有三大類：一是來源于綠色金融理念的發(fā)源地 美國的主流觀點(diǎn)，他們認(rèn)為綠色金融是一種社會(huì)責(zé)任，即銀行通過多樣化的金融工具達(dá)到保護(hù)生態(tài)環(huán)境和生物多樣性的一種金融于段。這一理念的提出肇始于美國20世紀(jì)80年代的超級基金方案，其日的是讓銀行系統(tǒng)在面對日益惡化的環(huán)境問題時(shí)承擔(dān)更多的社會(huì)義務(wù)。二是將綠色金融視為一種金融現(xiàn)象，即銀行將環(huán)保項(xiàng)日作為支持對象，在貸款、利率、信用審核等方面給予一定的傾斜，從而讓環(huán)保項(xiàng)目能夠得到更多的資金支持。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者主要是專業(yè)的金融學(xué)者，他們從貸款條款、貸款對象、貸款審核和支持方式上做文章，力圖找到讓金融機(jī)構(gòu)和綠色項(xiàng)目雙贏的業(yè)務(wù)模式。三是將綠色金融視為國家的環(huán)境調(diào)控政策。這是日前我國學(xué)者普遍采用的觀點(diǎn)，認(rèn)為綠色金融是“金融部門把環(huán)境保護(hù)作為基本國策，通過金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作來體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，從而促進(jìn)環(huán)境資源保護(hù)和經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，并以此來實(shí)現(xiàn)金融可持續(xù)發(fā)展的一種金融營運(yùn)戰(zhàn)略”。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者普遍將綠色金融等同丁國家的環(huán)境保護(hù)政策甚至是宏觀保護(hù)政策的一部分，通過金融機(jī)制解決環(huán)境問題，從而達(dá)到提升企業(yè)的生態(tài)環(huán)保意識，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營行為的目的。

上述三個(gè)觀點(diǎn)，盡管側(cè)重點(diǎn)不一樣，但都有一個(gè)核心理念，即金融市場主體可以通過一系列的金融于段彌補(bǔ)和糾正綠色項(xiàng)日融資難的市場失靈問題，從而讓綠色產(chǎn)業(yè)得到更多的資金扶持，特別是第三種觀點(diǎn)，認(rèn)為綠色金融在一定程度上充當(dāng)了國家政策和調(diào)控職能，更是把綠色金融放在了國家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的大范圍內(nèi)進(jìn)行討論。筆者認(rèn)為，這在很大程度上夸張了綠色金融的范圍和職能，是對綠色金融本質(zhì)的一種歪曲，不利于客觀地理解和發(fā)揮綠色金融的作用。

從理論上看，綠色產(chǎn)品的融資難、融資貴問題產(chǎn)生于市場環(huán)境本身，綠色產(chǎn)品本身屬于公共產(chǎn)品，投資收益小、投資周期長，在無干預(yù)的金融市場里，注定了各路社會(huì)化資本往往不愿參與其中。綠色金融是金融體系中的一部分，天然具有市場基因，也天然的不具備能夠十預(yù)市場的類似于宏觀政策屬性。

從實(shí)踐上看，綠色金融解決市場失靈問題的作用非常有限，與環(huán)境政策和政府補(bǔ)貼所起的作用不可同日而語。具體到我國情況，據(jù)測算，十三五期間，我國綠色發(fā)展的投資需求大約為每年2.9萬億元，平均年度投資規(guī)模約占各年GDP的3%以上，這一巨額投入很大部分是南中央和地方財(cái)政資金完成的，目前，國家年度財(cái)政支出有14%是用丁環(huán)境需要的各種補(bǔ)貼、扶持項(xiàng)目上，占到了環(huán)境總投資的80%以上。

綜合來看，筆者認(rèn)為，綠色金融是金融業(yè)務(wù)的一個(gè)方向，

它能夠發(fā)揮作用的領(lǐng)域是那些能夠兼具社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的生態(tài)項(xiàng)日，如果忽略了經(jīng)濟(jì)效益，一味強(qiáng)調(diào)項(xiàng)日的生態(tài)效益，就完全脫離了金融學(xué)邏輯，特別是那些將綠色金融等同于國家宏觀環(huán)境政策的觀點(diǎn)，混淆了政府與市場的邊界問題，讓對綠色金融的討論流于形式，不利于該理念的推廣。因此，筆者主張要客觀地看待綠色金融理念，主張綠色金融理念本質(zhì)上還是一種金融工具，通過金融的杠桿作用撬動(dòng)更多的社會(huì)資本參與綠色項(xiàng)目的建設(shè)，它能作為社會(huì)的一種引導(dǎo)力量成為國家牛態(tài)政策的一種補(bǔ)充，但絕不能代替政府的作用。綠色金融理念的推廣必須要在金融運(yùn)行和監(jiān)管的現(xiàn)有框架范圍內(nèi)進(jìn)行，而不能脫離金融領(lǐng)域進(jìn)入完全生態(tài)環(huán)保意義上的討論。

二、綠色金融實(shí)踐中的的若干問題

由于綠色金融在概念上一味地強(qiáng)調(diào)生態(tài)屬性而不重視其本身的金融屬性，導(dǎo)致綠色金融理念在推廣和實(shí)踐中存在很多障礙和困難，需要引起高度重視。

一是綠色金融業(yè)務(wù)缺乏法律界定。隨著綠色金融理念的傳播，針對綠色金融的許多政策規(guī)范開始陸續(xù)出臺(tái)。例如，2015年，中共中央、國務(wù)院聯(lián)合印發(fā)了《生態(tài)文明體制改革總體方案》，第一次在頂層設(shè)計(jì)上明確提出了要構(gòu)建中國綠色金融體系。2016年，銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、國家發(fā)改委等七部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，第一次明確提出了要建立綠色金融的政策框架和配套措施。盡管上述國家政策在很大程度上推動(dòng)了綠色金融理念的普及，但上述政策都屬丁宏觀意義上的指導(dǎo)性，并不具備行業(yè)規(guī)范性和約束力。從實(shí)踐來看，由于我國目前在法律意義上并沒有對綠色金融進(jìn)行詳細(xì)的界定，對于綠色金融應(yīng)該具備什么標(biāo)準(zhǔn)、涵蓋什么范圍、如何識別等基本問題都沒有做出明確回答，導(dǎo)致日前各金融機(jī)構(gòu)對綠色金融的探索存在很大的自由裁量權(quán)，存在很大的白發(fā)性和隨意性，甚至存在借用綠色金融之名、行市場業(yè)務(wù)推銷之實(shí)的情況，嚴(yán)重地影響了綠色金融理念的推廣。

二是綠色金融在業(yè)務(wù)層面缺乏操作性。綠色項(xiàng)目期限長、回報(bào)率低，銀行對長期限的綠色項(xiàng)日天然的不具備較強(qiáng)的積極性，再加之目前有關(guān)綠色金融缺乏財(cái)政、稅收政策支持，體系不健全，法律權(quán)責(zé)并不清晰，客觀上造成了一方面是社會(huì)各界對綠色金融產(chǎn)品的廣泛需求，另一方面是綠色金融品種供給的稀少，綠色金融的供需嚴(yán)重錯(cuò)配。同時(shí)，由于金融機(jī)構(gòu)缺少綠色信息平臺(tái)，因此，各部門對綠色項(xiàng)日、綠色企業(yè)難以識別，對企業(yè)環(huán)境信息掌握不對稱，使得金融機(jī)構(gòu)難以識別綠色資產(chǎn)項(xiàng)日，難以對環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估和決策。

三是綠色金融體系沒有建立。綠色金融是一個(gè)生態(tài)圈，一個(gè)完整的綠色金融體系需要融資擔(dān)保、金融咨詢、證券發(fā)行等綠色金融的配套中介機(jī)構(gòu)，以及相應(yīng)的專業(yè)人才和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)做支撐。目前，我國除了部分金融機(jī)構(gòu)開設(shè)綠色信貸等間接融資方式之外，缺乏直接融資的綠色金融市場與之相配，從具體的融資內(nèi)容上看，綠色金融目前主要以綠色貸款、抵押為主，其他方式的注入綠色債券、綠色股票等綠色衍生品還很少。在參與主體上，目前能夠提供綠色服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)基本上以銀行為主。因此，在缺乏完善的綠色金融體系做支撐的前提下，綠色金融的巨大風(fēng)險(xiǎn)無法被有效地分?jǐn)偟礁鱾€(gè)參與主體上，必然導(dǎo)致從事綠色金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)面臨高風(fēng)險(xiǎn)、高成本、低收益的客觀環(huán)境，打擊了相關(guān)行業(yè)的積極性。

三、推廣綠色金融理念的建議

實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展、建設(shè)美麗中國，是新時(shí)代全體中國人民的共同愿望。經(jīng)濟(jì)向綠色發(fā)展，必然要求投資向綠色轉(zhuǎn)型，作為支持環(huán)境改善與應(yīng)對氣候變化的金融活動(dòng)，綠色金融通過引導(dǎo)各類社會(huì)資金注入綠色產(chǎn)業(yè)，為整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供支撐，如果善用這種金融媒介，善于找到金融和環(huán)保的平衡點(diǎn)，將會(huì)對我國的生態(tài)文明建設(shè)提供很大的推動(dòng)作用。筆者提出四點(diǎn)建議：

一是鼓勵(lì)發(fā)布綠色責(zé)任白皮書。金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)環(huán)境信用評估信息掌握不足，是導(dǎo)致綠色企業(yè)、綠色項(xiàng)目融資難融資貴問題。目前，政府部門、綠色企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)之間仍然存在數(shù)據(jù)孤島現(xiàn)象。為此，一方面，需要構(gòu)建集企業(yè)環(huán)保信用、綠色金融服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警為一體的信息共享平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)政府部門、金融管理部門、金融機(jī)構(gòu)之間的數(shù)據(jù)共享;另一方面，要推進(jìn)工業(yè)企業(yè)全面落實(shí)企業(yè)環(huán)境保護(hù)主體責(zé)任，引導(dǎo)企業(yè)嚴(yán)格履行環(huán)境保護(hù)法定義務(wù)和社會(huì)責(zé)任，定期發(fā)布企業(yè)履行綠色責(zé)任的白皮書，給綠色項(xiàng)目貼“標(biāo)簽”，披露企業(yè)環(huán)境違法違規(guī)信息，為金融機(jī)構(gòu)的發(fā)放綠色信貸和投資決策提供依據(jù)。

二是探索建立多元化的激勵(lì)機(jī)制。實(shí)施綠色金融項(xiàng)目通常耗時(shí)長、回報(bào)率較低，很多金融機(jī)構(gòu)出于業(yè)績與成本的考慮，對綠色金融項(xiàng)日熱情不高。為此，政府可通過貼息、低息、再貸款等于段，加大對綠色項(xiàng)目的支持。特別是在綠色信貸方面，建立風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偤脱a(bǔ)償機(jī)制，分擔(dān)部分綠色項(xiàng)目信貸風(fēng)險(xiǎn)損失，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放綠色貸款。同時(shí)，嚴(yán)格執(zhí)行國家化解過剩產(chǎn)能金融政策，大力支持鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)去產(chǎn)能。對環(huán)保項(xiàng)目、高污染企業(yè)等實(shí)施追責(zé)和考核制度，引導(dǎo)各行業(yè)、各產(chǎn)業(yè)向綠色低碳轉(zhuǎn)型升級。

三是引導(dǎo)設(shè)立綠色發(fā)展基金。政府背景的綠色基金投資可以撬動(dòng)更多的社會(huì)資本。國家去年出臺(tái)的構(gòu)建綠色金融體系指導(dǎo)意見中已明確提出，中央財(cái)政將整合現(xiàn)有節(jié)能環(huán)保等專項(xiàng)資金設(shè)立國家綠色發(fā)展基金，投資綠色產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)生產(chǎn)綠色節(jié)能產(chǎn)品，以體現(xiàn)國家對綠色投資的引導(dǎo)和政策信號作用。各地可以積極借鑒仿效，發(fā)揮財(cái)政資金引導(dǎo)作用，設(shè)立省級層面或地方層面的綠色發(fā)展基金。這樣，一方面可以積極對接爭取國家綠色發(fā)展基金向更多的綠色項(xiàng)日傾斜，另一方面可以帶動(dòng)、引導(dǎo)更多社會(huì)資本投入到綠色項(xiàng)目中，拓寬資金來源，提高資金使用效率，助推綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四是積極籌備地區(qū)性綠色金融銀行。銀行在金融業(yè)中的地位和作用毋庸贅言，要發(fā)展綠色金融，綠色銀行一定是最重要的支點(diǎn)之一。2003年6月，世界幾大主要金融機(jī)構(gòu)制定了非官方的“赤道原則”，這項(xiàng)準(zhǔn)則要求金融機(jī)構(gòu)在向一個(gè)項(xiàng)目投資時(shí)，要對該項(xiàng)日可能對環(huán)境和社會(huì)的影響進(jìn)行綜合評估，并且利用金融杠桿促進(jìn)該項(xiàng)目在環(huán)境保護(hù)以及周圍社會(huì)和諧發(fā)展方面發(fā)揮積極作用?！俺嗟涝瓌t”在綠色金融方面具有很好的指導(dǎo)和借鑒作用，但日前中國的“赤道銀行”只有興業(yè)銀行和江蘇銀行兩家。專注于綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資的銀行更是一家也沒有?？梢蕴剿鹘ㄔO(shè)地區(qū)性綠色開發(fā)銀行，對各地的綠色產(chǎn)業(yè)提供全方位的資金支持。

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