海信盈利預(yù)測(cè)及賒銷比例對(duì)盈利能力的影響分析

摘 要：論文主要針對(duì)海信近十年來的凈利潤(rùn)趨勢(shì)進(jìn)行分析，并試圖尋找造成凈利潤(rùn)變化的影響因素。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，海信公司的凈利潤(rùn)近年呈下降趨勢(shì)，并且證實(shí)賒銷比率對(duì)凈利潤(rùn)有影響。本文對(duì)海信公司的盈利近況及影響因素做了分析，對(duì)海信公司發(fā)展有實(shí)際意義。

關(guān)鍵詞：盈利預(yù)測(cè)；盈利影響因素

一、背景分析

海信成立于1994年8月29日，其前身是青島電視機(jī)總廠，創(chuàng)立于1969年，當(dāng)時(shí)叫青島市無線電二廠。從創(chuàng)業(yè)之初十幾個(gè)員工，海信已經(jīng)發(fā)展成為擁有幾萬員工，兩個(gè)上市公司，中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)前十名的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的大公司。2007年銷售收入438億元人民幣，其中海外經(jīng)營(yíng)收入7億美元，該收入沒有包括兼并科龍的營(yíng)業(yè)額。海信海外收入現(xiàn)在只占營(yíng)業(yè)收入的10%，但是發(fā)展勢(shì)頭迅猛。[1]

海信集團(tuán)作為我國(guó)家電產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，通過多年來在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的成功經(jīng)營(yíng)為企業(yè)發(fā)展奠定了雄厚的基礎(chǔ)，長(zhǎng)期以來海信以其優(yōu)越的產(chǎn)品性能、領(lǐng)先的研發(fā)能力以及完善的服務(wù)體系成為國(guó)內(nèi)高品質(zhì)家電的領(lǐng)跑者。[2]為了研究海信的發(fā)展，本文將通過近十年的海信凈利潤(rùn)做趨勢(shì)分析及2016年凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)。

經(jīng)調(diào)查了解，其可以在短期內(nèi)迅速做大做強(qiáng)，在中國(guó)占有一席之地的原因之一是因?yàn)槠鋼碛屑夹g(shù)先進(jìn)性，在此基礎(chǔ)上制定了穩(wěn)健的銷售政策——制定較高的賒銷額度，盡量減少賒銷貨物，大部分產(chǎn)品為現(xiàn)金銷售，如此一來可以減少貨款無法收回的損失，減少海信公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。為了證實(shí)海信海信公司賒銷政策的優(yōu)勢(shì)，本文還做了賒銷比例對(duì)凈利潤(rùn)的影響分析。

二、數(shù)據(jù)理解

表格1為海信公司2006年到2015年十年的凈利潤(rùn)，單純觀察數(shù)據(jù)可看出其利潤(rùn)在2011年前呈上升趨勢(shì)，近年來有所下降，下文中將通過線性回歸模型具體分析利潤(rùn)變化趨勢(shì)以及2016年的銷量預(yù)測(cè)。

由于數(shù)據(jù)較簡(jiǎn)單，因此數(shù)據(jù)理解可以放在兩個(gè)變量間數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)趨勢(shì)上，通過構(gòu)建散點(diǎn)圖可以大體觀察出海信公司凈利潤(rùn)變化趨勢(shì)。

表格2為海信公司賒銷比例（即應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入的比值），可看出賒銷比例在2011年以后顯著上升，結(jié)合海信公司的凈利潤(rùn)的變動(dòng)，預(yù)測(cè)賒銷比例對(duì)凈利潤(rùn)有反作用，下文將通過因子分析具體驗(yàn)證該預(yù)測(cè)。

同樣的，構(gòu)建散點(diǎn)圖觀察海信公司的賒銷比例變動(dòng)趨勢(shì)，從圖中可看出海信公司的賒銷比例在2010年前一直保持低水平并逐年下降，但是自其2010年后，賒銷比例你每年大幅增加，使人不禁將賒銷比例的變動(dòng)與自2011年起逐年下降的利潤(rùn)聯(lián)系在一起。（如圖表2所示）

三、模型介紹

本文中會(huì)具體運(yùn)用兩個(gè)模型：線性回歸模型以及因子分析模型。

1.線性回歸模型：線性回歸，是利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)中回歸分析，來確定兩種或兩種以上變量間相互依賴的定量關(guān)系的一種統(tǒng)計(jì)分析方法，運(yùn)用十分廣泛。其表達(dá)形式為y = kx+e，e為誤差服從均值為0的正態(tài)分布。本部分將利用線性擬合和線性回歸做凈利潤(rùn)趨勢(shì)分析以及預(yù)測(cè)。

通過上文散點(diǎn)圖的觀察，發(fā)現(xiàn)2006-2010年的數(shù)據(jù)明顯偏離2011年以后的數(shù)據(jù)，且時(shí)間間隔距本年較遠(yuǎn)，因此在線性擬合及預(yù)測(cè)時(shí)將其刪除，只考慮2011年至今的數(shù)據(jù)。

（1）首先對(duì)模型中各個(gè)自變量納入模型情況進(jìn)行匯總，可以看到進(jìn)入模型的有兩個(gè)變量，即對(duì)年份的編號(hào)，變量選擇的方法為強(qiáng)行進(jìn)入法，也就是將所有變量都放入模型中。

（2）上面的結(jié)果是模型的簡(jiǎn)單匯總，其實(shí)就是對(duì)回歸方程擬合情況的描述，通過這張表可以知道相關(guān)系數(shù)（絕對(duì)值）的取值（R），相關(guān)系數(shù)的平方即決定系數(shù)（R Square），調(diào)整后的決定系數(shù)和回歸系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤差。決定系數(shù)在0-1之間，他的含義就是自變量所能解釋的方差在總方差中所占的百分比，越接近1說明擬合效果越好。本例中R方的值為0.891，說明擬合效果較好。

此外，上表中的最后一欄有Durbin-Watson統(tǒng)計(jì)量的輸出，該統(tǒng)計(jì)量的取值在0-4之間，基本上可以肯定殘差之間互相獨(dú)立，本例中是2.850，獨(dú)立性應(yīng)當(dāng)沒有大問題。具體的殘差序列和分布會(huì)在下文中具體展現(xiàn)。

（3）上表即為對(duì)模型進(jìn)行方差分析的結(jié)果，可以看到對(duì)方差分析結(jié)果F的值為17.355，P值小于0.05，所以該模型是有統(tǒng)計(jì)意義的。

（4）上表是回歸分析的最后一張圖表，也是最重要的一張，給出了回歸方程的常數(shù)項(xiàng)、回歸系數(shù)的估計(jì)值和檢驗(yàn)結(jié)果，可見常數(shù)項(xiàng)是175388.000，兩個(gè)回歸系數(shù)分別為-5463.814和248.786。通過它可以寫出回歸方程如下：

凈利潤(rùn)=175388.000-5463.814*time+248.786 time2

上述方程告訴我們?nèi)缦滦畔ⅲ?/p>

當(dāng)time=0是，即時(shí)間為2010年時(shí)，模型的估計(jì)值為175388，這個(gè)數(shù)值和實(shí)際差得有點(diǎn)遠(yuǎn)，因?yàn)?010年之前的數(shù)據(jù)趨勢(shì)并不服從現(xiàn)在的擬合模型，所以這個(gè)估計(jì)只是沒有實(shí)際意義的。

銷量和時(shí)間的一次項(xiàng)負(fù)相關(guān)，與二次項(xiàng)正相

根據(jù)此方程我們可以對(duì)2016的凈利潤(rùn)進(jìn)行預(yù)測(cè)（若海信公司內(nèi)部控環(huán)境和銷售政策不發(fā)生重大變動(dòng)），令time=6，則可計(jì)算出2016年凈利潤(rùn)為151561.412.

2.單因素方差分析：?jiǎn)我蛩胤讲罘治觯╫ne-way ANOVA），用于完全隨機(jī)設(shè)計(jì)的多個(gè)樣本均數(shù)間的比較，其統(tǒng)計(jì)推斷是推斷各樣本所代表的各總體均數(shù)是否相等。

上圖為賒銷比率的方差分析表。表中數(shù)據(jù)我們最關(guān)注的是最后一列的取值，P值為0.00041，小于0.05，具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義，納入模型的因素至少有一個(gè)有影響，而模型中只有一個(gè)影響因素，即賒銷比率，進(jìn)一步證明了前文的猜測(cè)——賒銷比率對(duì)凈利潤(rùn)存在影響。

三、結(jié)論

在對(duì)海信公司的凈利潤(rùn)趨勢(shì)及影響因素分析中，結(jié)合了2006年到2015年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了數(shù)據(jù)分析。分析了海信公司的凈利潤(rùn)發(fā)展趨勢(shì)并對(duì)2016年的凈利潤(rùn)數(shù)值進(jìn)行了預(yù)測(cè)，發(fā)現(xiàn)自2011年起海信公司的凈利潤(rùn)一直呈下降趨勢(shì)，且當(dāng)前公司狀況不加以改善的話，2016年的凈利潤(rùn)也會(huì)持續(xù)下降。

除此之外，本文還對(duì)海信公司凈利潤(rùn)下降原因進(jìn)行了實(shí)證性分析，通過資料調(diào)查對(duì)賒銷比率和凈利潤(rùn)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證，結(jié)果表明賒銷比率對(duì)凈利潤(rùn)確實(shí)存在影響，若海信公司希望通過改革來緩解盈利能力下降的趨勢(shì)，可以從賒銷比率入手。

參考文獻(xiàn)

[1]黃少堅(jiān).海信國(guó)際化戰(zhàn)略與模式研究[J].管理案例研究與評(píng)論，2008（5）：11-15.

[2]李大凱，于力，沙鵬.海信國(guó)際化戰(zhàn)略的品牌經(jīng)濟(jì)分析[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2011（7）：222-224.

作者簡(jiǎn)介

陳曦，1995年6月，女，漢族，北京人，本科生在讀，現(xiàn)就讀于河北大學(xué)管理學(xué)院，會(huì)計(jì)專業(yè)。

（作者單位：河北大學(xué)管理學(xué)院）