新常態(tài)下企業(yè)長期股權(quán)投資風(fēng)險防控

文/張雪梅

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新常態(tài)下企業(yè)長期股權(quán)投資風(fēng)險防控

文/張雪梅

摘要：中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，部分行業(yè)已出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，主業(yè)發(fā)展受到制約，企業(yè)投資發(fā)生戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)多元化已成必然。企業(yè)要快速發(fā)展壯大必然需要對外投資，以快速提高企業(yè)資金流動，縮短財富積累時間，這也是企業(yè)做大做強(qiáng)的原動力。如果企業(yè)在快速發(fā)展壯大過程中，對于股權(quán)投資方法和風(fēng)險控制經(jīng)驗不足，或者資金結(jié)構(gòu)不合理，非常容易發(fā)生資金鏈問題，導(dǎo)致風(fēng)險產(chǎn)生。因此，企業(yè)如果要想在長期投資過程中將風(fēng)險控制到最低水平，必須對于股權(quán)會計核算及其財務(wù)狀況做到充分了解和管理，通過科學(xué)的分析和合理投資將風(fēng)險降至最低，剔除不確定因素，唯有這樣，才能在激烈市場競爭中保持長久。

關(guān)鍵詞：長期股權(quán)投資；風(fēng)險控制；會計核算

一、企業(yè)長期股權(quán)投資風(fēng)險因素分析

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計調(diào)查，企業(yè)在長期股權(quán)投資過程中存在風(fēng)險的環(huán)節(jié)有如下三個：決策風(fēng)險、運(yùn)營風(fēng)險和清算風(fēng)險。

（一）決策風(fēng)險

企業(yè)在投資和決策過程中存在一定風(fēng)險，主要體現(xiàn)在三個方面：選擇風(fēng)險、論證分析和決策程序風(fēng)險。在這三個方面中，選擇風(fēng)險指的是企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)趨勢所造成的風(fēng)險，這與企業(yè)本身的管理無關(guān)而與整個市場大環(huán)境息息相關(guān)；第二個，論證風(fēng)險是由于企業(yè)在前提的調(diào)查研究中缺乏必要的合理評價論證方法，理論水平存在誤差；最后一個決策風(fēng)險是由于缺乏可靠的決策程序而使得執(zhí)行過程中存在風(fēng)險。決策風(fēng)險是企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中所面臨的首要風(fēng)險，對于企業(yè)投資方向起著決定性作用。

（二）運(yùn)營風(fēng)險

營運(yùn)風(fēng)險是企業(yè)長期股權(quán)投資中的管理風(fēng)險，它包括五種不同的類型：股權(quán)結(jié)構(gòu)、委托代理經(jīng)營、投資方轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、項目責(zé)任人及管理人員和信息泄露等風(fēng)險。其中，股權(quán)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險最為重要，它來源于股東構(gòu)成、公司結(jié)構(gòu)和投資協(xié)議等三個方面。委托代理經(jīng)營中主要體現(xiàn)在道德風(fēng)險中，由于委托經(jīng)營者與企業(yè)之間存在利益關(guān)系，一旦經(jīng)營過程中存在利益沖突，勢必會對于委托代理關(guān)系產(chǎn)生不可磨合的損失，代理人作為個人在經(jīng)營過程不可避免地會作出提高自己的收益的決策，如果企業(yè)利益和代理人個人利益產(chǎn)生分歧時，企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險由此而產(chǎn)生。項目責(zé)任人和管理人員的風(fēng)險與委托代理運(yùn)營風(fēng)險具有類似之處，若項目管理人員或責(zé)任人存在經(jīng)驗不足或者管理方式錯誤，對于企業(yè)運(yùn)營和投資就會產(chǎn)生負(fù)面影響，嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)虧損。對于信息泄露風(fēng)險，指的是投資方對于企業(yè)經(jīng)營狀況無法掌握完整信息，因而無法作出恰當(dāng)決策。

（三）清算風(fēng)險

投資過程中的清算風(fēng)險分為外部、內(nèi)部和時機(jī)把握三個方面。外部投資風(fēng)險包括利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險和法律法規(guī)風(fēng)險等。利率風(fēng)險是指長期股權(quán)投資收益率受到銀行利率的影響而產(chǎn)生波動，從而影響投資企業(yè)資金成本。通貨膨脹風(fēng)險是指由于市場供大于求，商品價格短時間內(nèi)快速上漲導(dǎo)致資金購買力下降，投資方利益受到損失。法律法規(guī)風(fēng)險主要體現(xiàn)在國家宏觀調(diào)控和政策變動對市場供求關(guān)系、行業(yè)支持力度等經(jīng)濟(jì)政策的變動而導(dǎo)致所投資行業(yè)受到影響，進(jìn)而降低企業(yè)投資獲利。內(nèi)部風(fēng)險主要體現(xiàn)在企業(yè)管理模式，資金結(jié)構(gòu)和道德風(fēng)氣等方面的風(fēng)險；退出時機(jī)風(fēng)險體現(xiàn)在投資方何時合適撤出投資資金以保障企業(yè)利益最大化。

二、企業(yè)如何做好長期股權(quán)投資

（一）稅收籌劃方面

為保障企業(yè)長期股權(quán)投資穩(wěn)定性，企業(yè)需要對投資期間做好稅收籌劃，長期股權(quán)投資的收益由如下幾個部分構(gòu)成：股權(quán)持有利息、股權(quán)紅利和投資轉(zhuǎn)讓收益。根據(jù)稅法對股權(quán)交易的有關(guān)規(guī)定，企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)按照股權(quán)收益差額繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)需要合理避稅，應(yīng)當(dāng)采用分割法，即先分紅后轉(zhuǎn)讓，使企業(yè)獲得更多收益。

（二）股權(quán)處置方面

企業(yè)投資完成后，對那些不符合企業(yè)長期發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)達(dá)不到預(yù)期和收益增長不明顯的股權(quán)投資，要及時進(jìn)行處置。股權(quán)處置屬于“三重一大”決策事項的必須報董事會決議通過，屬于國有資產(chǎn)的還需要上報國有資產(chǎn)監(jiān)管部門審批后方能實施。長期股權(quán)投資處置前必須委托資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評估，處置方式要采用公平公開的競價方式，評估和處置過程中嚴(yán)禁內(nèi)部勾結(jié)損害股東和企業(yè)利益。

（三）減值分析方面

企業(yè)應(yīng)該定期或不定期的對長期股權(quán)投資減值情況進(jìn)行分析，長期股權(quán)投資如果存在減值跡象的，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)準(zhǔn)則的規(guī)定計提減值準(zhǔn)備，其中對子公司、聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)的投資，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第8號——資產(chǎn)減值》的規(guī)定確定其應(yīng)予計提的減值準(zhǔn)備；企業(yè)持有的對被投資單位不具有共同控制或重大影響、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》的規(guī)定確定其應(yīng)予計提的減值準(zhǔn)備，并及時進(jìn)行賬務(wù)處理，以確保真實反映長期股權(quán)投資的情況。

（四）股權(quán)投資綜合評價和追責(zé)制度方面

投資完成后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)組織專業(yè)人員對長期股權(quán)投資項目進(jìn)行后評價，全過程進(jìn)行評價和分析，包括對長期股權(quán)投資中存在的風(fēng)險和是否能夠提高企業(yè)核心競爭力以及長期受益等方面，需要采取定性和定量相結(jié)合的指標(biāo)分析［1］。同時，為了保證長期股權(quán)投資過程的安全性，需要對于投資成果建立獎懲機(jī)制，建立經(jīng)濟(jì)損失責(zé)任追究制度，對各崗位分工必須明確，各盡其責(zé)，對于投資過程中因為違規(guī)操作導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險甚至造成重大投資損失的，企業(yè)應(yīng)追究相關(guān)責(zé)任人經(jīng)濟(jì)賠償，并采取相應(yīng)懲罰措施。

三、結(jié)語

進(jìn)入新世紀(jì)以來，市場經(jīng)濟(jì)競爭日趨激烈，風(fēng)險和機(jī)遇并存，充分認(rèn)識到長期股權(quán)投資的重要性，嚴(yán)控股權(quán)投資中存在的風(fēng)險，全面了解市場競爭中可能遇到的問題，對于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展和財富積累是十分重要的，也是十分必要的。只有這樣才能提高企業(yè)的核心競爭力，為企業(yè)的健康發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

［1］張軍花.企業(yè)長期股權(quán)投資管理策略與風(fēng)險防范［J］.時代經(jīng)貿(mào)，2012（06）.

（作者單位：廣西柳州鋼鐵集團(tuán)有限公司）