大額存單對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響與應(yīng)對(duì)

朱明明，唐 潔

（1.江蘇開(kāi)放大學(xué)，南京 210000；2.廣州銀行南京分行，南京 210000）

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大額存單對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響與應(yīng)對(duì)

朱明明1，唐 潔2

（1.江蘇開(kāi)放大學(xué)，南京 210000；2.廣州銀行南京分行，南京 210000）

［摘 要］大額存單是金融史上具有里程碑意義的金AAAA融創(chuàng)新，它的出現(xiàn)對(duì)于利率市場(chǎng)化進(jìn)程及金融市場(chǎng)的發(fā)展都產(chǎn)生了重要影響。近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)參與大額存單市場(chǎng)的需求日益凸顯，大額存單存在和發(fā)展的市場(chǎng)條件已逐步具備。作為啟動(dòng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的重要工具，大額存單在對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生短期限制和長(zhǎng)遠(yuǎn)積極影響的同時(shí)，也對(duì)商業(yè)銀行現(xiàn)有的管理水平、負(fù)債結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品調(diào)整等提出了新要求。商業(yè)銀行應(yīng)積極應(yīng)對(duì)大額存單的影響，做好應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的準(zhǔn)備。

［關(guān)鍵詞］大額存單；商業(yè)銀行；市場(chǎng)條件

大額存單（Certificate of Deposits，簡(jiǎn)稱(chēng)CDS)是由商業(yè)銀行發(fā)行、有固定面額、固定期限、可轉(zhuǎn)讓的一種大額存款憑證，也稱(chēng)為大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。大額存單本質(zhì)上是一種貨幣市場(chǎng)工具，不受存款利率上限約束，它的存在既滿足了存款人對(duì)流動(dòng)性的需求，又使存款人獲得了較高利率，同時(shí)穩(wěn)定了銀行的資金來(lái)源。較之傳統(tǒng)存款工具，大額存單一般面額固定、金額較大、期限較短、利率靈活，可在二市場(chǎng)上流通。2015年6月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《大額存單管理暫行辦法》，各銀行金融機(jī)構(gòu)等可面向非金融機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行以市場(chǎng)化方式確定利率的標(biāo)準(zhǔn)期限的記賬式大額存款憑證。按“先貸款，后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”的利率市場(chǎng)化改革路線，推動(dòng)大額存單是我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的重大突破，勢(shì)必推動(dòng)商業(yè)銀行采取提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平、加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新和強(qiáng)化資金運(yùn)作能力等手段，以應(yīng)對(duì)大額存單帶來(lái)的短期負(fù)面和長(zhǎng)期正面影響。

1　大額存單的產(chǎn)生和發(fā)展

大額存單最早由美國(guó)花旗銀行于20世紀(jì)60年代年創(chuàng)造。當(dāng)時(shí)在美國(guó)，金融國(guó)際化、投資多樣化導(dǎo)致一般存款大量流向證券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，存款性金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了危機(jī)。當(dāng)時(shí)，美國(guó)通脹率一度達(dá)20%，市場(chǎng)利率快速上升，超過(guò)存款利率的上限，銀行存款對(duì)投資者的吸引力急劇下降。美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局僵化的利率管制已不能適應(yīng)嚴(yán)峻形勢(shì)的金融形勢(shì)，面對(duì)經(jīng)營(yíng)困難，美國(guó)的銀行創(chuàng)造了大量新金融工具來(lái)規(guī)避管制、擴(kuò)大資金來(lái)源渠道，大額存單應(yīng)運(yùn)而生，美國(guó)的利率市場(chǎng)化也由此拉開(kāi)帷幕：在1970年對(duì)10萬(wàn)美元以上、90天以內(nèi)的大額存單取消利率限制后，美國(guó)于1973年解除了所有大額存單的利率上限，商業(yè)銀行存款議價(jià)能力隨之大幅提高，直到20世紀(jì)80年代才全面放開(kāi)利率管制。

日本的大額存單由日本政府于1979年推出。日本在引入大額存單初期就放開(kāi)存單的利率管制，然后逐步降低發(fā)行單位，發(fā)行額度和期限要求。在大額存單業(yè)務(wù)推出6年后，日本逐步放松大額定期存款利率，1994年最終實(shí)現(xiàn)完全存款利率市場(chǎng)化。

我國(guó)幾大國(guó)有銀行早在1986年便嘗試發(fā)行大額存單，1989年，中國(guó)人民銀行出臺(tái)《大額可轉(zhuǎn)讓定期存單管理辦法》，規(guī)定大額存單最高利率上浮幅度為同類(lèi)存款利率的10%。但由于缺乏利率市場(chǎng)化的條件和環(huán)境，大額存單誘發(fā)了銀行存款的“利率大戰(zhàn)”，且由于交易系統(tǒng)和技術(shù)條件限制，大額存單難以流通，最終大額存單于1997年該業(yè)務(wù)被迫暫停，從此，大額存單淡出市場(chǎng)近10年，直至2015年6月央行重啟大額存單。

2　當(dāng)前我國(guó)大額存單發(fā)展的市場(chǎng)條件

回顧世界各國(guó)大額存單的產(chǎn)生和發(fā)展歷史，吸取我國(guó)大額存單發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，從中可見(jiàn)大額存單的發(fā)展必須具備一定的市場(chǎng)條件，即利率市場(chǎng)化的放開(kāi)、金融體系的健全和金融基礎(chǔ)設(shè)施的完善。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)大額存單市場(chǎng)的時(shí)機(jī)日益成熟，具體體現(xiàn)在以下方面。

2.1利率管制逐步市場(chǎng)

目前，我國(guó)僅對(duì)存款利率設(shè)定上限，而貸款利率、貨幣市場(chǎng)利率、債券市場(chǎng)利率、理財(cái)產(chǎn)品收益以及境內(nèi)外幣存貸款利率已全面市場(chǎng)化。2015年以來(lái)，存款利率浮動(dòng)區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大，浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)至基準(zhǔn)利率1.5倍，各機(jī)構(gòu)存款定價(jià)的自主化、差異化程度提高，分層定價(jià)、有序競(jìng)爭(zhēng)的定價(jià)格局基本形成，利率管制逐步市場(chǎng)化。

2.2金融機(jī)構(gòu)體系逐步完善

近年來(lái)，大型商業(yè)銀行一直堅(jiān)持深化企業(yè)改革、完善公司治理，業(yè)已形成健全的運(yùn)行機(jī)制和約束激勵(lì)機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理水平和金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力逐步提高，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制不斷健全，大額存單業(yè)務(wù)推出后可能出現(xiàn)的惡性競(jìng)爭(zhēng)、哄抬利率的局面將得到很大程度的抑制。

2.3技術(shù)系統(tǒng)條件逐步成熟

現(xiàn)代化的支付清算體系、信息披露、備案發(fā)行、余額管理等基礎(chǔ)設(shè)施的推進(jìn)，足以保證大額存單流通的便捷性和安全性，前期同業(yè)存單業(yè)務(wù)的發(fā)展也積累了大量的市場(chǎng)建設(shè)和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。

2.4大額存單市場(chǎng)參與者增加

受資本市場(chǎng)快速發(fā)展、銀行理財(cái)持續(xù)較快增長(zhǎng)等因素影響，近年來(lái)銀行存款分流效應(yīng)較為明顯。2014年末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額為117.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.6%，增速比上年末低3.9個(gè)百分點(diǎn)，比貸款增速低3.7個(gè)百分點(diǎn)。由于大額存單有較高收益的同時(shí)又有存款保險(xiǎn)制度的信用保障，能促進(jìn)貨幣基金、理財(cái)、信托資金回流銀行，增強(qiáng)銀行存款來(lái)源的穩(wěn)定性，有助于改善銀行資產(chǎn)長(zhǎng)期化、負(fù)債短期化的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)錯(cuò)配狀況，促進(jìn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

3　大額存單對(duì)商業(yè)銀行的影響

短期內(nèi)，受利率市場(chǎng)化的影響，加上經(jīng)濟(jì)疲軟、金融脫媒、資產(chǎn)質(zhì)量下降等帶來(lái)的壓力，我國(guó)銀行業(yè)將告別利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的時(shí)代，進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期。大額存單的推出在短期內(nèi)必然會(huì)對(duì)拉高商業(yè)銀行的負(fù)債成本，對(duì)息差和盈利水平形成挑戰(zhàn)，但短期內(nèi)對(duì)商業(yè)銀行的沖擊有限。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，大額存單的適時(shí)推出有利于我國(guó)商業(yè)銀行適應(yīng)利率市場(chǎng)化環(huán)境下的競(jìng)爭(zhēng)要求，加快轉(zhuǎn)型發(fā)展的步伐。目前，大額存單對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響主要表現(xiàn)在以下方面。

3.1影響負(fù)債來(lái)源結(jié)構(gòu)

相比其他表內(nèi)外利率市場(chǎng)化產(chǎn)品，大額存單具有資金起點(diǎn)低、期限品種全、流通轉(zhuǎn)讓好、市場(chǎng)化程度較高等特性，發(fā)行大額存單后，銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)中的部分活期存款會(huì)出現(xiàn)定期化，轉(zhuǎn)換為大額存單；由于大額存單以一年以內(nèi)短期為主，定價(jià)高于同期限存款，部分客戶會(huì)將長(zhǎng)期存款轉(zhuǎn)換為大額存單；美日等發(fā)達(dá)國(guó)家中，作為商業(yè)銀行的重要資金來(lái)源之一，大額存單及其類(lèi)似產(chǎn)品可貢獻(xiàn)銀行資金來(lái)源的6%~12%，占定期存款比值約為12%~20%。參照上述國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及我國(guó)銀行業(yè)當(dāng)前的存款結(jié)構(gòu)，若趨于穩(wěn)定后，我國(guó)大額存單及其類(lèi)似產(chǎn)品將成為商業(yè)銀行重要的負(fù)債組成部分。

3.2拓展了資金來(lái)源

大額存單屬于主動(dòng)負(fù)債。主動(dòng)負(fù)債相較于其他負(fù)債模式，具有更大的主動(dòng)性、靈活性和穩(wěn)定性，大額存單作為歐美各商業(yè)銀行主動(dòng)負(fù)債的重要形式，已成為其重要資金來(lái)源之一。雖然我國(guó)商業(yè)銀行一直堅(jiān)持“存款立行”的經(jīng)營(yíng)理念，但受創(chuàng)新能力和金融監(jiān)管等因素影響，在業(yè)務(wù)拓展上更多采用開(kāi)門(mén)迎客的被動(dòng)模式，與國(guó)際先進(jìn)商業(yè)銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行主動(dòng)負(fù)債占比相對(duì)較低。大額存單的推出將有助于改變這種狀況，進(jìn)一步拓展商業(yè)銀行資金來(lái)源。

3.3提供了增強(qiáng)流動(dòng)性管理的新工具

大額存單具備發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)便、費(fèi)用低廉、周期短、單次吸收金額大以及發(fā)行節(jié)奏可由銀行自由把握等優(yōu)點(diǎn)，是一種主動(dòng)而高效的流動(dòng)性管理工具。國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明，一般情況下只需1~2次的成功發(fā)行就可顯著改善一家商業(yè)銀行的流動(dòng)性狀況，為流動(dòng)性管理提供便利。同時(shí)，大額存單期限也較為穩(wěn)定。

3.4對(duì)管理及資金運(yùn)作能力提出新要求

大額存單發(fā)行規(guī)模受市場(chǎng)利率變化和關(guān)聯(lián)產(chǎn)品收益率影響較大，會(huì)引發(fā)資金在不同市場(chǎng)、不同產(chǎn)品、不同機(jī)構(gòu)間流動(dòng)，流動(dòng)性管理難度加大。在某些情況下，銀行可能利用大額存單可質(zhì)押回購(gòu)的特性實(shí)施例如“以量補(bǔ)價(jià)”的策略，放大經(jīng)營(yíng)杠桿，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性加劇以及資金價(jià)格的波動(dòng)，容易誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

4　商業(yè)銀行對(duì)大額存單的應(yīng)對(duì)

適時(shí)推出大額存單是利率市場(chǎng)化過(guò)程中的標(biāo)志性事件，這對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，如何調(diào)整管理方法，積極應(yīng)對(duì)大額存單的出現(xiàn)，適應(yīng)逐步放開(kāi)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程是商業(yè)銀行目前面臨的重要課題，對(duì)此，商業(yè)銀行可從以下方面著手應(yīng)對(duì)大額存單的到來(lái)。

4.1轉(zhuǎn)變企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債權(quán)益管理理念

一是主動(dòng)管理。大額存單使銀行負(fù)債由“存款化”向“資金化”轉(zhuǎn)移，商業(yè)銀行需要適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化，增強(qiáng)主動(dòng)負(fù)債意識(shí)。利用好大額存單拓展融資渠道，確定主動(dòng)負(fù)債規(guī)模，增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造能力，并提升流動(dòng)性管理水平。二是注重動(dòng)態(tài)管理。銀行要加強(qiáng)負(fù)債流量管理，加強(qiáng)單筆大額存單的成本收益核算，既算好“總賬”，也算好“明細(xì)賬”。

4.2加強(qiáng)大額存單的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及管理

4.2.1加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

不能過(guò)分依賴(lài)大額存單流動(dòng)性便利，商業(yè)銀行要從資產(chǎn)負(fù)債的總體結(jié)構(gòu)出發(fā)，注意建立與自身穩(wěn)定性存款的比例，合理把握大額存單總量和期限結(jié)構(gòu)。

4.2.2強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)管理

做好綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，嚴(yán)格按照信用評(píng)級(jí)進(jìn)行授信。加強(qiáng)大額存單集中度管理，降低發(fā)行人信用變化或存單集中到期所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.2.3加強(qiáng)與大額存單有關(guān)的產(chǎn)品創(chuàng)新

在自營(yíng)業(yè)務(wù)上，推出大額存單與一般性存款的融合，開(kāi)發(fā)與其相關(guān)的能滿足客戶提前贖回的金融、理財(cái)產(chǎn)品。

4.3強(qiáng)化企業(yè)資金運(yùn)作能力

一是利用大額存單這個(gè)載體，建立合理贖回機(jī)制，降低負(fù)債成本；二是在風(fēng)險(xiǎn)允許范圍內(nèi)，抓住機(jī)會(huì)增加投資收益。三是強(qiáng)化市場(chǎng)交易能力，加快推動(dòng)客戶交易業(yè)務(wù)發(fā)展。四是建立高效、專(zhuān)業(yè)的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)。

同時(shí)，商業(yè)銀行對(duì)大額存單的應(yīng)對(duì)和調(diào)整，離不開(kāi)政策層面各項(xiàng)措施的支持，具體而言，金融市場(chǎng)的監(jiān)管層應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)，逐步放松管制，提高大額存單的發(fā)行效率，簡(jiǎn)化審批手續(xù)；對(duì)大額存單實(shí)行扶持政策，免繳或少繳存款準(zhǔn)備金，鼓勵(lì)大額存單的發(fā)展；建議完善二級(jí)流通市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)大額存單在銀行間市場(chǎng)和柜臺(tái)市場(chǎng)之間跨市場(chǎng)發(fā)行和交易。

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［收稿日期］2015-12-01

［中圖分類(lèi)號(hào)］F832.33；F832.5

［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A

［文章編號(hào)］1673-0194(2016)02-0131-02

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.02.101