司庫(kù)管理在保險(xiǎn)企業(yè)中應(yīng)用研究

張寧杰

司庫(kù)管理在保險(xiǎn)企業(yè)中應(yīng)用研究

張寧杰

對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，隨著償付能力監(jiān)管制度的升級(jí)，資金風(fēng)險(xiǎn)管理的全面需求，促使司庫(kù)管理與保險(xiǎn)企業(yè)集團(tuán)管控相結(jié)合。本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外代表性司庫(kù)的研究，分析了司庫(kù)的組建過(guò)程及其對(duì)企業(yè)的影響，并結(jié)合保險(xiǎn)行業(yè)資金管理現(xiàn)狀及趨勢(shì)，探索運(yùn)用司庫(kù)管理的方式，為保險(xiǎn)企業(yè)集團(tuán)全面管控金融資源提供支持。

司庫(kù)管理集團(tuán)管控保險(xiǎn)企業(yè)

經(jīng)濟(jì)全球化、信息化、金融化時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，原有的資金管理模式已不足以支撐集團(tuán)企業(yè)資金管理的全方位需求，司庫(kù)成為一個(gè)企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、合理配置企業(yè)資金資源的有效工具和手段。同樣，對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，資金管理已越來(lái)越被重視，隨著第二代償付能力監(jiān)管制度體系的全面推動(dòng)，以及不斷完善的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，促使保險(xiǎn)企業(yè)尋求新的方式滿足自身資金管理的需求，司庫(kù)與保險(xiǎn)相結(jié)合變得水到渠成。

一、司庫(kù)概述

司庫(kù)原本指存放和支付匯集資金的地方，如金庫(kù)和國(guó)庫(kù)。司庫(kù)的英文為Treasury，在國(guó)外企業(yè)管理中非常流行且通俗易懂，但是變成中文卻不太好翻譯，它既非傳統(tǒng)意義上的“財(cái)務(wù)管理”，也非傳統(tǒng)意義上的“資金管理”，而是介于兩者之間，具有特定內(nèi)涵，因此很多公司翻譯成“財(cái)資管理”。

（一）司庫(kù)發(fā)展歷史

司庫(kù)的出現(xiàn)到發(fā)展經(jīng)歷了百年的演變過(guò)程。上世紀(jì)60 年代，司庫(kù)主要功能是現(xiàn)金歸集，司庫(kù)隸屬于會(huì)計(jì)部門；70 年代，為應(yīng)對(duì)危機(jī)，司庫(kù)功能增加了融資、支付、頭寸集中以及銀行關(guān)系維持等，專業(yè)化程度有所提高，但仍然隸屬于會(huì)計(jì)部門；到80 年代，隨著金融市場(chǎng)自由化尤其是貨幣市場(chǎng)的快速發(fā)展，司庫(kù)的功能變得日益重要，逐漸成為公司一體化管理的重要部分。這時(shí)的司庫(kù)已超越了貨幣流及頭寸管理要求，開(kāi)始承擔(dān)起公司前瞻管理和運(yùn)作的重要功能，司庫(kù)也已不再隸屬會(huì)計(jì)部門，而是成為獨(dú)立的專業(yè)化管理機(jī)構(gòu)。

在現(xiàn)代企業(yè)管理中，司庫(kù)是以企業(yè)集團(tuán)金融資源的管理與組織為核心，以信息系統(tǒng)為管理平臺(tái)，對(duì)金融資源運(yùn)動(dòng)全過(guò)程進(jìn)行翻譯、分析、評(píng)價(jià)與決策的管理活動(dòng)。其主要目的是負(fù)責(zé)資金預(yù)算與計(jì)劃、短期投融資決策與實(shí)施、金融機(jī)構(gòu)關(guān)系構(gòu)建與維護(hù)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與管控、收支周期監(jiān)控和分析等。

（二）代表性企業(yè)司庫(kù)

從國(guó)內(nèi)外已實(shí)施司庫(kù)管理的案例來(lái)看，主要集中于大型企業(yè)集團(tuán)。比如英國(guó)的殼牌公司，其司庫(kù)作為石油能源公司的管理部門，承擔(dān)著兩方面的職能：一方面為集團(tuán)的全系經(jīng)營(yíng)單元提供集中化的資金業(yè)務(wù)支持，承擔(dān)著“基礎(chǔ)現(xiàn)金管理”的職能；另一方面司庫(kù)也是集團(tuán)面向金融市場(chǎng)的唯一渠道，承擔(dān)著籌資投資、集團(tuán)年金管理、風(fēng)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)管理、金融機(jī)構(gòu)關(guān)系管理等“高級(jí)司庫(kù)管理”職能。再如國(guó)內(nèi)的中石油，其司庫(kù)的職能包括流動(dòng)性管理、債務(wù)融資、金融市場(chǎng)投資、司庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)管理等四個(gè)方面。在管理上，明確金融資源是指貨幣資金、有價(jià)證券、信貸資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)等金融資產(chǎn)和長(zhǎng)短期借款、應(yīng)付債券、應(yīng)付款項(xiàng)、吸收存款、擔(dān)保等金融負(fù)債，同時(shí)將信用評(píng)級(jí)、銀行關(guān)系、客戶關(guān)系等影響融資成本和金融市場(chǎng)投資收益的資源也列入金融資源范疇，納入司庫(kù)管理。同時(shí)，中石油司庫(kù)為獨(dú)立部門，集團(tuán)增設(shè)司庫(kù)委員會(huì)為議事協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)上市、未上市及所屬金融企業(yè)司庫(kù)管理業(yè)務(wù)關(guān)系。

（三）司庫(kù)的組建過(guò)程

雖然各集團(tuán)司庫(kù)建立時(shí)間不同，建立的目的和職能也不盡相同，但是在司庫(kù)組建中都有必經(jīng)的三個(gè)過(guò)程。

一是確定戰(zhàn)略目標(biāo)，梳理企業(yè)現(xiàn)狀。決定建立司庫(kù)時(shí)，就需要集團(tuán)上下統(tǒng)一思想，明確司庫(kù)建設(shè)工作的目標(biāo)、方向和任務(wù)。企業(yè)梳理自身資金管理現(xiàn)狀，進(jìn)行國(guó)際標(biāo)桿對(duì)比，初步確定司庫(kù)職能。同時(shí)引進(jìn)項(xiàng)目管理的方法和工具，集團(tuán)各個(gè)部門和單位——不單是財(cái)務(wù)相關(guān)部門——協(xié)同成立項(xiàng)目組，從決策支持層、執(zhí)行服務(wù)層、業(yè)務(wù)操作層，三個(gè)層面全面梳理。

二是科學(xué)論證，確定司庫(kù)職能，服務(wù)戰(zhàn)略。建立初期，企業(yè)做到知識(shí)理論與實(shí)踐操作相結(jié)合，我國(guó)企業(yè)需要將國(guó)外領(lǐng)先實(shí)踐案例與我國(guó)國(guó)情相結(jié)合，在廣泛調(diào)研基礎(chǔ)上，用結(jié)構(gòu)分析等先進(jìn)工具，研究司庫(kù)職能范圍，并經(jīng)實(shí)踐再論證，結(jié)合集團(tuán)的現(xiàn)狀，確定司庫(kù)職能，使司庫(kù)在建立初期就能確保全面迎合服務(wù)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略。

三是實(shí)際組建，系統(tǒng)支持。實(shí)際落實(shí)司庫(kù)組建工作，企業(yè)要始終本著高效完成、全面落實(shí)的信念，同時(shí)通過(guò)大數(shù)據(jù)全面系統(tǒng)支撐司庫(kù)落地工作。在大數(shù)據(jù)、信息科技發(fā)達(dá)的今天，一套健全的系統(tǒng)支持，能為司庫(kù)建立起到事半功倍的效果。

二、保險(xiǎn)行業(yè)資金管理現(xiàn)狀及趨勢(shì)

（一）保險(xiǎn)行業(yè)加強(qiáng)資金流動(dòng)性管理的發(fā)展趨勢(shì)

償付能力監(jiān)管是現(xiàn)代保險(xiǎn)監(jiān)管的核心。2003 年，保監(jiān)會(huì)實(shí)質(zhì)啟動(dòng)了償付能力監(jiān)管制度體制建設(shè)工作，到2007 年底，基本搭建起具有中國(guó)特色的第一代償付能力監(jiān)管制度體系。第一代償付能力監(jiān)管制度體系推動(dòng)保險(xiǎn)公司樹(shù)立了資本管理理念，提高了經(jīng)營(yíng)管理水平，在防范風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)科學(xué)發(fā)展方面起到了十分重要的作用。在國(guó)際金融保險(xiǎn)監(jiān)管改革不斷深化和我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)快速發(fā)展的背景下，保監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了第二代償付能力監(jiān)管制度體系建設(shè)工作，并在2012年發(fā)布了《中國(guó)第二代償付能力監(jiān)管制度體系建設(shè)規(guī)劃》的通知，于2015年在保險(xiǎn)行業(yè)全面推動(dòng)。第二代償付能力監(jiān)管制度體系的推動(dòng)，促使保險(xiǎn)企業(yè)由最初的被監(jiān)管部門要求做資金流動(dòng)性，逐步變?yōu)楸ｋU(xiǎn)企業(yè)主動(dòng)要求進(jìn)行資金流動(dòng)性管理。

（二）現(xiàn)階段保險(xiǎn)資金配置存在的問(wèn)題

保險(xiǎn)特有的盈利周期決定了大部分公司在成立初期的發(fā)展策略是重銷售，通過(guò)保費(fèi)規(guī)模、市場(chǎng)占有率的提升來(lái)展現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。這種情況往往容易導(dǎo)致：

過(guò)去的監(jiān)管把監(jiān)管簡(jiǎn)單理解成一種管制，因?yàn)榻鹑谟酗L(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)很大，而保險(xiǎn)又承受不了這種風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)這些問(wèn)題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就拼命管制。事實(shí)上發(fā)現(xiàn)，管制帶來(lái)的結(jié)果是動(dòng)力不足、能力較弱、收益率偏低，而保險(xiǎn)資金是一種負(fù)債，是一種準(zhǔn)備金，最后要拿來(lái)賠付或者給付的，如果不能有效覆蓋它的成本，最后結(jié)果可能要產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，而且這種風(fēng)險(xiǎn)可能不是一兩家公司的風(fēng)險(xiǎn)，而是系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

1．企業(yè)資源更多地向業(yè)務(wù)前端傾斜，企業(yè)資金資源配置不合理，保險(xiǎn)公司的管理水平跟不上企業(yè)發(fā)展。

2．為了追求更高的業(yè)務(wù)模式，而忽視了企業(yè)品質(zhì)，當(dāng)企業(yè)再關(guān)注到企業(yè)品質(zhì)時(shí)，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有管理已無(wú)法滿足發(fā)展的需求。

3．為了搶占市場(chǎng)而刻意規(guī)避資金風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展埋下隱患。保險(xiǎn)企業(yè)集團(tuán)開(kāi)始加大對(duì)資金安全的關(guān)注，增加對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)的管控。

（三）保險(xiǎn)行業(yè)對(duì)資金安全和風(fēng)險(xiǎn)管控的持續(xù)關(guān)注

過(guò)去的監(jiān)管把監(jiān)管簡(jiǎn)單理解成一種管制，因?yàn)榻鹑谟酗L(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)很大，而保險(xiǎn)又承受不了這種風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)這些問(wèn)題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就拼命管制。事實(shí)上發(fā)現(xiàn)，管制帶來(lái)的結(jié)果是動(dòng)力不足、能力較弱、收益率偏低，而保險(xiǎn)資金是一種負(fù)債，是一種準(zhǔn)備金，最后要拿來(lái)賠付或者給付的，如果不能有效覆蓋它的成本，最后結(jié)果可能要產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，而且這種風(fēng)險(xiǎn)可能不是一兩家公司的風(fēng)險(xiǎn)，而是系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）保險(xiǎn)行業(yè)對(duì)現(xiàn)金盈余回報(bào)和金融投資管理的追求

自2012年起，保險(xiǎn)企業(yè)市場(chǎng)化改革的成效非常明顯，如2014 年投資收益率達(dá)到5年來(lái)的最高點(diǎn)，利潤(rùn)率比2013年增長(zhǎng)106%。而整個(gè)投資不能單純看收益率，每一種資金負(fù)債的結(jié)構(gòu)、特性、流動(dòng)性的要求都不一樣，因此保險(xiǎn)資金的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的要求更高。

三、司庫(kù)管理在保險(xiǎn)行業(yè)的應(yīng)用

司庫(kù)的建立意味著不再視資金為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的輔助要素，不再把資金保障作為核心內(nèi)容，而是要把資金作為運(yùn)營(yíng)要素，追求專業(yè)化管理和價(jià)值最大化，資金的屬性也逐步由“財(cái)務(wù)”轉(zhuǎn)型“金融”。同時(shí)，司庫(kù)更加注重金融資源的保值、增值和風(fēng)險(xiǎn)管控。

（一）以資金流為主線的保險(xiǎn)司庫(kù)管理

保險(xiǎn)行業(yè)司庫(kù)的主要職能以資金流為主線，通過(guò)資金集中管理平臺(tái)搭建整個(gè)集團(tuán)統(tǒng)一集中的資金池，保證全集團(tuán)資金有效歸集和合理配置。具體來(lái)說(shuō)：

1．構(gòu)建統(tǒng)一集中的“資金池”；

2．承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)管理職能（主要是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）；

3．頭寸管理，保證短期內(nèi)資金支付需要，保持合理備付水平，建立全頭寸預(yù)測(cè)與規(guī)劃制度，逐步完善頭寸監(jiān)測(cè)系統(tǒng)；

4．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況預(yù)測(cè)，加強(qiáng)流行性風(fēng)險(xiǎn)狀況的評(píng)估、監(jiān)測(cè)和分析，保證全企業(yè)流動(dòng)性比率符合監(jiān)管要求，保證計(jì)劃內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展資金需要；

5．融資安排；

6．流動(dòng)性組合管理；

7．資金調(diào)撥，總公司對(duì)全企業(yè)子孫公司進(jìn)行統(tǒng)一管理、調(diào)撥、調(diào)劑。

（二）運(yùn)用司庫(kù)管理應(yīng)對(duì)償付能力監(jiān)管

償付能力反映了保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)支付能力，是保險(xiǎn)公司作為風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的重要體現(xiàn)。償付能力有多種影響因素，保險(xiǎn)資金運(yùn)用是其中的一大因素，從多個(gè)方面影響了保險(xiǎn)公司的償付能力。

研究司庫(kù)管理對(duì)償付能力的影響，有助于從原則上把握保險(xiǎn)資金的運(yùn)用，做好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督和控制。保險(xiǎn)資金運(yùn)用的三大原則為：收益性、安全性和流動(dòng)性，這正是司庫(kù)在集團(tuán)企業(yè)資金管理中的最基本的體現(xiàn)。在收益性視角上，通過(guò)保險(xiǎn)合理資金配置及運(yùn)用，最大限度獲取收益是保險(xiǎn)公司的重要利潤(rùn)來(lái)源，這對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力具有極重要的作用，它能加大保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力和提高公司的資本，同時(shí)保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益還能化解壽險(xiǎn)行業(yè)特有的利差損失風(fēng)險(xiǎn)。 在安全性視角上，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響到償付能力的度量，監(jiān)管當(dāng)局基于安全性監(jiān)管對(duì)認(rèn)可資產(chǎn)的確認(rèn)也一定會(huì)影響到償付能力額度。在流動(dòng)性視角上，足夠的保險(xiǎn)資金運(yùn)用流動(dòng)性可以防止保險(xiǎn)公司出現(xiàn)技術(shù)性償付能力不足。

（三）司庫(kù)管理支撐保險(xiǎn)海外業(yè)務(wù)拓展

我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)不再只是外資公司入駐我國(guó)市場(chǎng)，我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)也開(kāi)始計(jì)劃涉足國(guó)外市場(chǎng)。在這種背景下，保險(xiǎn)企業(yè)資金管理中會(huì)常見(jiàn)以下兩個(gè)問(wèn)題：一是利率變化導(dǎo)致的資金風(fēng)險(xiǎn)；二是海外市場(chǎng)資金監(jiān)管制度不同，需要分派專門的財(cái)務(wù)人員處理業(yè)務(wù)。司庫(kù)將全球資金統(tǒng)一管理，雖然仍存在利率導(dǎo)致的資金風(fēng)險(xiǎn)，但可以全球統(tǒng)一控制以降低風(fēng)險(xiǎn)。而具有跨國(guó)公司的保險(xiǎn)企業(yè)可以選用不同的現(xiàn)金管理辦法，以適應(yīng)分公司屬地國(guó)家的稅收法律環(huán)境，實(shí)現(xiàn)利益最大化。例如可以使用銀行的多種現(xiàn)金管理產(chǎn)品，包括現(xiàn)金余額集中、名義現(xiàn)金總庫(kù)和有條件的現(xiàn)金庫(kù)等。在資本管制嚴(yán)格的國(guó)家，采用子公司賬戶資金零余額管理的現(xiàn)金庫(kù)結(jié)構(gòu)，通過(guò)實(shí)際劃轉(zhuǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)賬戶資金歸集，從而有利于資金集中管理。在資本管制相對(duì)寬松的國(guó)家，可以采用跨國(guó)名義現(xiàn)金庫(kù)結(jié)構(gòu)，子賬戶資金無(wú)需實(shí)際劃轉(zhuǎn)，但賬戶余額仍然集中扎差并凈額計(jì)息，從而通過(guò)全球賬戶余額集中調(diào)度和集中扎差中獲益匪淺。目前很多保險(xiǎn)集團(tuán)公司開(kāi)始著手組建境外貨幣結(jié)算中心。

（四）財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心與財(cái)務(wù)公司相結(jié)合的司庫(kù)模式

我國(guó)的保險(xiǎn)公司已興起了財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心建設(shè)，起步較早的平安保險(xiǎn)財(cái)務(wù)共享，發(fā)展迅速的陽(yáng)光保險(xiǎn)財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心都是行業(yè)中的代表。財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心的建設(shè)，在資金統(tǒng)一收付、賬戶集中管理、銀行資源集中協(xié)調(diào)等方面的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)十分成熟。如果將財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心與司庫(kù)管理系統(tǒng)進(jìn)行對(duì)接，可以發(fā)揮一個(gè)“支付工場(chǎng)”的角色，增強(qiáng)資金的可視性和流動(dòng)性管理，加強(qiáng)對(duì)于資金支付時(shí)效的管控。財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心的數(shù)據(jù)集中優(yōu)勢(shì)同時(shí)可以針對(duì)司庫(kù)管理的決策提供數(shù)據(jù)分析支持服務(wù)，這將大大提高司庫(kù)管理的效率。

目前存在的問(wèn)題是，保險(xiǎn)公司中現(xiàn)已存在資產(chǎn)管理公司、投資管理部等類型的資金投資管理形態(tài)，它們?cè)谝欢ǔ潭壬铣袚?dān)了司庫(kù)的部分職能。但是實(shí)際中財(cái)務(wù)共享和財(cái)務(wù)公司往往不能很好地對(duì)接，或者因?yàn)殡`屬兩個(gè)不同的部分或者分別是兩個(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，兩者的信息不能完全共享或者統(tǒng)一使用。如果將兩者歸屬于司庫(kù)體系模式中，不僅為司庫(kù)建立提供了便利條件，同時(shí)能發(fā)揮出兩者的能動(dòng)性、協(xié)調(diào)性。

四、結(jié)論

保險(xiǎn)企業(yè)建立司庫(kù)這一財(cái)資管理模式，在集團(tuán)基礎(chǔ)的流動(dòng)性管理上，可將企業(yè)日常的資金工作延伸至業(yè)務(wù)前端，對(duì)資金的收支進(jìn)行全過(guò)程管控，依托財(cái)務(wù)共享中心建立集團(tuán)統(tǒng)一結(jié)算平臺(tái)，建立統(tǒng)一資金池；在集團(tuán)資金集中的基礎(chǔ)上，根據(jù)資金的正負(fù)缺口進(jìn)行集中債務(wù)融資或金融市場(chǎng)投資管理，并對(duì)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面管理，包括客戶信用風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等；最終通過(guò)全面展現(xiàn)司庫(kù)管理指標(biāo)體系，能夠建立對(duì)集團(tuán)總體流動(dòng)性、債務(wù)融資、金融市場(chǎng)投資、各類風(fēng)險(xiǎn)的分析手段，為集團(tuán)全面管控金融資源提供決策支持。

作者單位：南京南瑞集團(tuán)公司

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