從業(yè)10年投資人的6個(gè)忠告

文 |姚亞平

從業(yè)10年投資人的6個(gè)忠告

文 |姚亞平

相信有不少創(chuàng)業(yè)者會(huì)存在這樣的困惑：我到底應(yīng)不應(yīng)該去跟風(fēng)口，畢竟站在風(fēng)口上更容易拿錢(qián)？創(chuàng)業(yè)的失敗率這么高，那失敗背后的第一因又是什么？創(chuàng)業(yè)者與投資人到底該如何相處？之所以出現(xiàn)資本寒冬的真正原因是什么？

今天，我來(lái)和大家分享一下我從業(yè)10年來(lái)的投資感悟。

正視經(jīng)濟(jì)周期

有人說(shuō)創(chuàng)業(yè)與投資像爬山，但在我看來(lái)，這兩者更像是沖浪，趨勢(shì)是一波接一波地更替向前的。試想，如果你在一波3米高的小浪上，你可能翻幾個(gè)跟頭，贏得一些掌聲。而如果你能遇到一波12米高的大浪，你就有機(jī)會(huì)連翻幾個(gè)花式的跟頭，成就一番了不起的事業(yè)。

實(shí)際上大浪是不常見(jiàn)的，大部分時(shí)間里你能遇到的都是小浪。大浪沒(méi)有來(lái)就只能等待，一旦大浪來(lái)了你也要能抓得住才行。浪的大小對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言是運(yùn)氣，對(duì)于企業(yè)就是周期。

創(chuàng)業(yè)者需要跳出自己所在的那個(gè)圈子視野，站在整個(gè)行業(yè)發(fā)展的周期來(lái)看。比如互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，大概是每?jī)扇暌粋€(gè)小周期，六七年一個(gè)大周期。一家公司的發(fā)展差不多需要5到7年，那這中間一定會(huì)經(jīng)歷兩三個(gè)波峰波谷，我們看到每一個(gè)周期都會(huì)成就幾家偉大的公司。

真正考驗(yàn)一家公司的時(shí)候就是在低谷。市場(chǎng)好的時(shí)候并不體現(xiàn)你的優(yōu)勢(shì)，在這個(gè)過(guò)程中創(chuàng)業(yè)者需要正視經(jīng)濟(jì)周期對(duì)市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用。市場(chǎng)是很聰明的，一般陣亡的公司都是應(yīng)該陣亡的。

過(guò)去這幾十年甚至幾百年，明星公司很多，但長(zhǎng)壽公司很少，很多公司的隕落不過(guò)轉(zhuǎn)瞬間。從中你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，其實(shí)每個(gè)年代都有公司火過(guò)，1903年當(dāng)萊克兄弟試飛成功后，很多做飛機(jī)制造的公司都成為那個(gè)時(shí)代最耀眼的明星。當(dāng)時(shí)在紐交所上市的公司差不多有350家都是與飛機(jī)相關(guān)的，但除了波音公司，它們當(dāng)中沒(méi)有幾家能活到今天。

我剛進(jìn)投資行業(yè)的時(shí)候，請(qǐng)教過(guò)前輩一個(gè)問(wèn)題：既然投互聯(lián)網(wǎng)這么掙錢(qián)，那為什么還有人投其他行業(yè)？他告訴我，其實(shí)你不知道，每一個(gè)領(lǐng)域都曾經(jīng)紅過(guò)。這讓我意識(shí)到，或許我現(xiàn)在所擅長(zhǎng)的東西，可能很快就變成了屠龍之術(shù)；我所忽略的行業(yè)，則有可能成為下一片藍(lán)海。

我的6個(gè)投資忠告

我從2006年開(kāi)始做投資，一路走來(lái)有6個(gè)感悟想與大家分享：

第一，這個(gè)世界上從不缺乏機(jī)會(huì)，即使在BAT已經(jīng)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的今天，留給你的機(jī)會(huì)仍然還很多。

我最初做投資的時(shí)候，對(duì)于所接觸到的創(chuàng)業(yè)者，都會(huì)問(wèn)一個(gè)問(wèn)題：如果這件事新浪跟進(jìn)了，你怎么辦？因?yàn)楫?dāng)時(shí)我們覺(jué)得新浪就是無(wú)法逾越的公司。如今還有很多投資人問(wèn)創(chuàng)業(yè)者類(lèi)似的問(wèn)題，如果你做的這件事騰訊做了，你怎么辦？但后來(lái)證明這就是一個(gè)偽問(wèn)題，因?yàn)槲覀兛吹郊词乖贐AT這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的重壓之下，雷軍還是做出了小米，程維也做出了滴滴。所以我說(shuō)，這個(gè)世界永遠(yuǎn)不缺機(jī)會(huì)；相反，缺的是發(fā)現(xiàn)且高度認(rèn)可這個(gè)機(jī)會(huì)并迅速執(zhí)行的人。

第二，拋棄臆想出來(lái)的用戶(hù)需求，創(chuàng)業(yè)者要解決用戶(hù)真正的問(wèn)題。

大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者都死在什么地方？

在我看來(lái)就是死在自己所臆想出來(lái)的用戶(hù)需求之中。目前有不少創(chuàng)業(yè)者都在追逐一些熱點(diǎn)，但實(shí)際情況是，有些需求只是隨著行業(yè)被熱捧而浮現(xiàn)的偽需求。

那如何找到用戶(hù)的真實(shí)需求呢？

創(chuàng)業(yè)者在研發(fā)產(chǎn)品的時(shí)候一定要選擇從用戶(hù)的強(qiáng)需求切入。在滿(mǎn)足用戶(hù)強(qiáng)需求的過(guò)程中，你還需要不斷地收集用戶(hù)的反饋并快速迭代。

需要注意的是，要避免陷入快速迭代的陷阱之中。一些創(chuàng)業(yè)者強(qiáng)調(diào)快速迭代，但這只能在你找到方向、確定目標(biāo)后才能發(fā)揮作用。在未確定方向之前，快速迭代是沒(méi)有意義的，就像你去做用戶(hù)調(diào)查不是為了讓用戶(hù)告訴你他要什么，而是驗(yàn)證你的假設(shè)是否有偏差，是否有需要改進(jìn)的地方。

第三，專(zhuān)注是早期創(chuàng)業(yè)一個(gè)很簡(jiǎn)單且非常有效的真理，但大家卻經(jīng)常忽視。

每當(dāng)我看到有創(chuàng)業(yè)公司同時(shí)開(kāi)展幾項(xiàng)業(yè)務(wù)的時(shí)候，我都會(huì)感到很納悶。早期創(chuàng)業(yè)就是沒(méi)錢(qián)、沒(méi)人、沒(méi)資源，你能將一個(gè)點(diǎn)做好就已經(jīng)很不錯(cuò)了。如果你的A業(yè)務(wù)投100萬(wàn)元能產(chǎn)生30萬(wàn)元利潤(rùn)，你的B業(yè)務(wù)投100萬(wàn)元能產(chǎn)生40萬(wàn)元利潤(rùn)，那你為什么還要堅(jiān)持做A業(yè)務(wù)？實(shí)際上福布斯富豪榜上絕大多數(shù)富翁一輩子都只做成了一件事，如果你能集一生的精力去做好一件事就已經(jīng)很了不起了。

第四，選擇合適的合伙人非常重要。

我比較反對(duì)在網(wǎng)上征集合伙人，因?yàn)檫@樣招來(lái)的人沒(méi)有信任基礎(chǔ)，產(chǎn)生利益沖突的可能性會(huì)較高。如果你與合伙人的關(guān)系就是這樣的，那你們成功的可能性會(huì)相對(duì)降低。

如果你們是從小一起玩到大的，我就知道，你們誰(shuí)打誰(shuí)一個(gè)耳光，都不會(huì)讓你們的關(guān)系鬧到分崩離析的地步。作為投資人，我們很在意這個(gè)公司的合伙人氛圍。我們會(huì)在私人的場(chǎng)合組織大家一起吃飯，然后觀察合伙人之間的關(guān)系，比如筷子掉的時(shí)候誰(shuí)去撿，誰(shuí)給誰(shuí)倒水。這些雖然是小事，但足以讓我看到你們關(guān)系中一些本質(zhì)的東西。

第五，成功的公司都是用最簡(jiǎn)單的方式，滿(mǎn)足了消費(fèi)者一個(gè)隱藏而簡(jiǎn)單的本質(zhì)需求。

在商業(yè)社會(huì)當(dāng)中，如果你解決的消費(fèi)者需求足夠簡(jiǎn)單就意味著這個(gè)市場(chǎng)足夠大。2006年的劉強(qiáng)東還在中關(guān)村賣(mài)刻錄光盤(pán)、移動(dòng)硬盤(pán)，當(dāng)時(shí)整個(gè)數(shù)碼產(chǎn)品市場(chǎng)賣(mài)假貨的風(fēng)氣盛行，消費(fèi)者只是想買(mǎi)一個(gè)便宜且有保障的光盤(pán)或硬盤(pán)，但沒(méi)人能夠滿(mǎn)足。而劉強(qiáng)東正是捕捉到消費(fèi)者這個(gè)需求后，便下定決心要為消費(fèi)者提供有保障的商品，正是這樣一個(gè)看似簡(jiǎn)單的決策卻給創(chuàng)業(yè)早期的劉強(qiáng)東帶來(lái)了很大的幫助。

現(xiàn)在我們?cè)賮?lái)看給用戶(hù)提供物美價(jià)廉的商品這件事，實(shí)操起來(lái)難嗎？不難。悟到這一點(diǎn)難嗎？也不難。但做到這一點(diǎn)難嗎？非常難。正因?yàn)橄露Q心堅(jiān)持這樣簡(jiǎn)單道理的成本太高，很多創(chuàng)業(yè)者都想著做一些一勞永逸的事情，最后的結(jié)果就是隨了大流。

第六，創(chuàng)業(yè)者要用平等的心態(tài)和投資人打交道。

我們看到很多創(chuàng)業(yè)者初次見(jiàn)投資人時(shí)，都會(huì)用一種仰視的心態(tài)去看投資人，這類(lèi)創(chuàng)業(yè)者多半成功不了。

在我看來(lái)，創(chuàng)業(yè)者與投資人的關(guān)系就像是老師與學(xué)生。很多創(chuàng)業(yè)者在早期的時(shí)候需要投資人給指點(diǎn)一二，這就好比一個(gè)高中老師可能正在教一個(gè)未來(lái)要考上哈佛大學(xué)的學(xué)生，這個(gè)學(xué)生將來(lái)是肯定要超過(guò)這個(gè)高中老師的。

同樣，創(chuàng)業(yè)者也是會(huì)不斷成長(zhǎng)蛻變的。優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者一定會(huì)成長(zhǎng)為比投資人優(yōu)秀得多的企業(yè)家，我們投資的創(chuàng)業(yè)者要有能力讓我們產(chǎn)生抱未來(lái)大腿的沖動(dòng)。我們也很關(guān)心他的身上是否有執(zhí)著、不服輸?shù)木?。哪怕是被打倒后仍然不舉手投降，心里還想著如何打回去，甚至是賣(mài)掉房子也要再來(lái)一次，這種All in的心態(tài)我們非?？粗?。

融資的真正價(jià)值

近來(lái)有許多創(chuàng)業(yè)者、投資人都呼吁要回歸商業(yè)的本質(zhì)，在這當(dāng)中又牽扯到另一個(gè)詞——“商業(yè)模式”。那什么是好的商業(yè)模式？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，好的商業(yè)模式就是你從客戶(hù)身上獲得的收入要大于獲得這個(gè)客戶(hù)的成本，邊際收入一定是大于邊際成本的。

查理·芒格老先生曾就好的商業(yè)模式作了一個(gè)很形象的比喻：隨著油罐的增大，油罐的表面需要的鋼鐵將以平方增加，而油罐的容量將以立方增加。

既然大家創(chuàng)業(yè)都想著去賺錢(qián)，那為何還會(huì)有補(bǔ)貼現(xiàn)象發(fā)生？這不是與商業(yè)的本質(zhì)相違背嗎？其實(shí)并不違背?！妒ソ?jīng)·福音》里有一句話(huà)：“凡有的，還要加給他，叫他多余；沒(méi)有的，連他所有的也要奪過(guò)來(lái)?！边@就是社會(huì)學(xué)上的馬太效應(yīng)，放在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)投資上則更為明顯，具體表現(xiàn)就是贏家通吃。

從2000年到現(xiàn)在，每一個(gè)垂直領(lǐng)域里，只有成為第一名才能生存，第二名與第一名的市場(chǎng)份額相差甚遠(yuǎn)，更不用說(shuō)第三名了。同時(shí)，行業(yè)第一名的公司在融資上也很占優(yōu)勢(shì)。如果你在行業(yè)里排名靠后，要想得到資本的青睞，那現(xiàn)有的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)至少要比領(lǐng)頭羊公司好很多且領(lǐng)頭羊公司足夠差。因?yàn)橹挥羞@樣的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，才能說(shuō)明你有潛力與執(zhí)行力，有可能后來(lái)居上。正因?yàn)槿绱?，很多公司現(xiàn)在才會(huì)瘋狂地補(bǔ)貼用戶(hù)，希望搶占市場(chǎng)的第一名。

實(shí)際上所有的生意，只有壟斷才能掙大錢(qián)。創(chuàng)業(yè)方向的選擇，應(yīng)該從壟斷小市場(chǎng)開(kāi)始，不要一開(kāi)始就選擇大而競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)。如今有很多創(chuàng)業(yè)者還不太清楚融資的真正價(jià)值是什么。其實(shí)融資是幫助你拉開(kāi)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距、加速你形成行業(yè)壟斷的利器。

最好的創(chuàng)業(yè)時(shí)代

如何理解現(xiàn)在大家所說(shuō)的資本寒冬？

我是這樣看的，將股權(quán)看成資產(chǎn)，股權(quán)投資就是一個(gè)資產(chǎn)與資本相匹配的過(guò)程。既然是匹配，就難免會(huì)出現(xiàn)資本過(guò)?；蛘呤琴Y產(chǎn)過(guò)剩的情況。十年前，市場(chǎng)是錢(qián)（資本）供小于求，現(xiàn)在是錢(qián)（資本）供過(guò)于求。

如今的資本寒冬完全是一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的產(chǎn)物，屬于一個(gè)正常的市場(chǎng)變動(dòng)。就好比大家所說(shuō)的公司估值，其實(shí)這并不是投資人或創(chuàng)業(yè)者一方就能決定的，而是由當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)行情所決定的。市場(chǎng)熱的時(shí)候，估值自然可以往上升；市場(chǎng)遇冷的時(shí)候，估值自然就往下跌。

之前有人問(wèn)我，目前的創(chuàng)業(yè)環(huán)境是不是變得比以往更艱難了？

我可以負(fù)責(zé)任地告訴你，我們正處在人類(lèi)幾千年歷史上最繁榮的創(chuàng)業(yè)環(huán)境中。再早幾年全國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量非常少，如果你不是哈佛的畢業(yè)生，沒(méi)有相關(guān)的海外背景，你基本上是很難拿到錢(qián)的。

現(xiàn)在市面上有成千上萬(wàn)家投資機(jī)構(gòu)。試想你在這樣的環(huán)境下仍然沒(méi)有拿到錢(qián)，這很有可能說(shuō)明你的項(xiàng)目是存在問(wèn)題的，或許你應(yīng)該先反思一下自己的項(xiàng)目。

雖然現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)環(huán)境變得更好了，每天都有大量的信息告訴你市場(chǎng)上又出現(xiàn)了什么新模式，哪個(gè)項(xiàng)目又獲得了多少融資，但我個(gè)人非常不喜歡在媒體上看各種投資的新聞，尤其是不喜歡看到我投資的那些公司的新聞，因?yàn)槲蚁嘈旁缙谔^(guò)于耀眼的明星公司將更有可能淪為流星公司。

如果將做投資看成一場(chǎng)賭局，這就意味著你想贏錢(qián)，就必須有人要輸錢(qián)。投資就是這樣，你要掙別人因判斷失誤而輸?shù)舻腻X(qián)，如果你跟別人的判斷都一樣，那你還怎么掙錢(qián)？

如果我做一個(gè)投資，我的同事都和我說(shuō)，你這個(gè)投資決策太正確了，那這個(gè)時(shí)候我就會(huì)想自己是不是做錯(cuò)了決定。一旦在一件事情上大家都達(dá)成了共識(shí)，很可能就意味著這件事情變得無(wú)利可圖了。

其實(shí)無(wú)論創(chuàng)業(yè)者、投資人還是普通人，如果你想實(shí)現(xiàn)自己的人生價(jià)值，都需要面臨一個(gè)相伴你一生的問(wèn)題：如何持續(xù)性地作正確的而非容易的決定？

因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)告訴，我們那些容易的決定往往會(huì)給我們帶來(lái)更大的損失。

在多數(shù)情況下，要想作出正確的決策，一群日理萬(wàn)機(jī)的聰明人往往還比不上一個(gè)人。請(qǐng)記住，大議不賴(lài)眾謀！對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，你必須享受創(chuàng)業(yè)路上的孤單，你必須有將自己關(guān)在小屋子里獨(dú)自作重大且艱難決定的勇氣。（姚亞平，沸點(diǎn)資本合伙人，擁有10年互聯(lián)網(wǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，曾先后就職于漢能投資集團(tuán)、百度投資并購(gòu)部及凱旋創(chuàng)投）

編輯：

王 玉 289360562@qq.com