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    內(nèi)部控制缺陷實(shí)證研究述評與展望

    2016-12-27 15:56:44中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院浙江工商大學(xué)財(cái)會(huì)學(xué)院張文宗
    財(cái)會(huì)通訊 2016年12期
    關(guān)鍵詞:成本質(zhì)量研究

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院  潘  臨  浙江工商大學(xué)財(cái)會(huì)學(xué)院  張文宗

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    內(nèi)部控制缺陷實(shí)證研究述評與展望

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院潘臨浙江工商大學(xué)財(cái)會(huì)學(xué)院張文宗

    摘要:薩班斯—奧克斯利法案頒布后,與內(nèi)部控制相關(guān)的研究成為學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)。本文通過回顧國內(nèi)外內(nèi)部控制缺陷領(lǐng)域?qū)嵶C研究的相關(guān)文獻(xiàn),將該領(lǐng)域文獻(xiàn)歸納為兩大類:其一為內(nèi)部控制缺陷披露的影響因素,其二為內(nèi)部控制缺陷的經(jīng)濟(jì)后果,并評述和展望了現(xiàn)有文獻(xiàn),以期為學(xué)者更為深入地探究此類問題提供參考。

    關(guān)鍵詞:內(nèi)部控制缺陷會(huì)計(jì)信息質(zhì)量信息披露

    一、引言

    在安然事件和世通事件之后,美國政府出臺了薩班斯—奧克斯利法案(簡稱SOX)。SOX302節(jié)規(guī)定上市公司管理層必須定期評價(jià)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的有效性,同時(shí)要求管理層向外部審計(jì)師及董事會(huì)下屬的審計(jì)委員會(huì)披露對公司財(cái)務(wù)報(bào)告產(chǎn)生負(fù)面影響的所有重大缺陷。管理層還應(yīng)指明內(nèi)部控制重大缺陷或重要缺陷的更正措施。SOX404節(jié)要求上市公司管理層對財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制出具評價(jià)報(bào)告,并聘請注冊會(huì)計(jì)師對其進(jìn)行審計(jì)。2010年我國頒布的《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》中規(guī)定在內(nèi)部控制評價(jià)報(bào)告和內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告中應(yīng)當(dāng)分別披露管理層和注冊會(huì)計(jì)師發(fā)現(xiàn)的內(nèi)部控制缺陷,若注冊會(huì)計(jì)師發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制重大缺陷的存在,應(yīng)對財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制發(fā)表否定意見。由此可見,內(nèi)部控制缺陷是管理層和注冊會(huì)計(jì)師關(guān)注的焦點(diǎn),是否存在內(nèi)部控制缺陷直接關(guān)系到內(nèi)部控制的有效性和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,因此受到了實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。

    二、內(nèi)部控制缺陷國外實(shí)證研究動(dòng)態(tài)

    (一)內(nèi)部控制缺陷披露的影響因素Ge and McVay (2005)研究發(fā)現(xiàn)披露內(nèi)部控制缺陷的公司往往存在收入確認(rèn)方面的問題,缺乏必要的兩職分離,報(bào)表列報(bào)過程中存在缺陷并且賬戶核對流程也不完善。Doyle et al.(2007a)發(fā)現(xiàn)披露內(nèi)部控制缺陷的公司較其他公司而言普遍規(guī)模更小、上市年數(shù)更少、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更大、業(yè)務(wù)更復(fù)雜、成長性更高以及發(fā)生過重組。Ashbaugh-Skaife et al.(2007)研究了管理層自愿披露內(nèi)部控制缺陷的動(dòng)機(jī),他們以內(nèi)部控制強(qiáng)制審計(jì)前的上市公司為樣本,發(fā)現(xiàn)相對于沒有披露內(nèi)部控制缺陷的公司,披露內(nèi)部控制缺陷的公司業(yè)務(wù)更加復(fù)雜,近期發(fā)生過組織變化,面臨更大的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn),更可能出現(xiàn)審計(jì)師辭職以及對內(nèi)控建設(shè)更少的資源投入。Doyle et al. (2007a)的研究與Ashbaugh-Skaife et al.(2007)有以下幾點(diǎn)不同:Doyle et al.(2007a)的研究樣本是針對內(nèi)部控制存在重大缺陷的上市公司,而Ashbaugh-Skaife et al.(2007)的研究樣本包括了存在各類內(nèi)部控制缺陷的上市公司;Doyle et al.(2007a)的研究樣本局限于內(nèi)部控制強(qiáng)制審計(jì)下披露內(nèi)部控制缺陷的上市公司,而Ashbaugh-Skaife et al.(2007)的研究樣本是內(nèi)部控制強(qiáng)制審計(jì)前披露內(nèi)部控制缺陷的上市公司;Doyle et al.(2007a)的研究樣本大部分屬于加速編報(bào)的上市公司,而Ashbaugh-Skaife et al.(2007)的研究樣本包括了加速編報(bào)的上市公司和非加速編報(bào)的上市公司。

    Zhang et al.(2007)研究發(fā)現(xiàn)上市公司審計(jì)委員會(huì)監(jiān)督質(zhì)量越差越容易導(dǎo)致內(nèi)部控制缺陷的出現(xiàn);外部審計(jì)師獨(dú)立性越強(qiáng),上市公司越可能披露內(nèi)部控制缺陷。Hoitash et al. (2009)以受SOX404約束的上市公司為樣本,檢驗(yàn)了公司治理對內(nèi)部控制重大缺陷披露的影響,發(fā)現(xiàn)具有財(cái)務(wù)專長的人員占審計(jì)委員會(huì)人數(shù)的比例越高,上市公司存在內(nèi)部控制重大缺陷的概率越低。然而,這種關(guān)系在未接受內(nèi)部控制強(qiáng)制審計(jì)的樣本中則不存在,這暗示了部分公司隱瞞了內(nèi)部控制缺陷。Rice and Weber(2012)研究發(fā)現(xiàn):上市公司有隱瞞內(nèi)部控制缺陷的動(dòng)機(jī),且是否披露內(nèi)部控制缺陷與公司的外部資金需求、公司規(guī)模、非審計(jì)收費(fèi)、是否聘請大型事務(wù)所審計(jì)負(fù)相關(guān);與財(cái)務(wù)困境、審計(jì)師投入、前期報(bào)告過內(nèi)部控制缺陷、財(cái)務(wù)重述以及最近發(fā)生過審計(jì)師或者管理層變更正相關(guān)。Choi et al.(2013)以韓國上市公司為樣本,研究了實(shí)施和執(zhí)行內(nèi)部控制的員工數(shù)量與內(nèi)部控制缺陷披露之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)二者之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。Balsam et al.(2014)研究股權(quán)激勵(lì)與內(nèi)部控制缺陷披露之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)二者之間存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,表明接受股權(quán)激勵(lì)的高管為了避免由于股價(jià)下跌導(dǎo)致自身財(cái)富的減損,更有動(dòng)力去建設(shè)和維護(hù)高質(zhì)量的內(nèi)部控制。Lin et al.(2014)研究CEO特征與內(nèi)部控制缺陷的相關(guān)性,發(fā)現(xiàn)CEO權(quán)利越大、任期越長以及年齡越小越容易導(dǎo)致內(nèi)部控制重大缺陷。Cumming et al.(2015)研究風(fēng)投參股上市公司是否具有治理效果,研究發(fā)現(xiàn)風(fēng)投參股的上市公司更不易出現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷,進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)風(fēng)投公司的治理效應(yīng)可以同時(shí)降低公司層面和會(huì)計(jì)層面內(nèi)部控制缺陷出現(xiàn)的概率。

    (二)內(nèi)部控制缺陷與盈余質(zhì)量高質(zhì)量盈余在降低信息不對稱和保護(hù)投資者方面具有重要作用,因此受到了社會(huì)的廣泛關(guān)注。關(guān)于內(nèi)部控制缺陷對盈余質(zhì)量的影響,國外文獻(xiàn)得出的結(jié)論基本一致,即內(nèi)部控制缺陷與盈余質(zhì)量負(fù)相關(guān)(Doyle et al.,2007b;Ashbaugh-Skaife et al.,2008;Chan et al.,2008;Lu et al.,2011)。內(nèi)部控制缺陷導(dǎo)致盈余質(zhì)量下降的原因可以歸結(jié)為兩點(diǎn):一是由于內(nèi)部控制沒有有效地約束管理層的盈余管理行為而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失真,二是由于員工的勝任能力不足導(dǎo)致的無意差錯(cuò)(Doyle et al.,2007b)。除此之外,Ogneva et al.(2007)認(rèn)為內(nèi)部控制重大缺陷還會(huì)增加報(bào)告舞弊和造假的可能性。

    Ge and McVay(2005)發(fā)現(xiàn)規(guī)模小的公司通常缺乏具備勝任能力的會(huì)計(jì)人員,從而更可能導(dǎo)致無意的錯(cuò)報(bào),而規(guī)模大的公司則更容易出現(xiàn)由于管理層盈余管理導(dǎo)致的會(huì)計(jì)信息失真。他們發(fā)現(xiàn)公司披露的內(nèi)部控制缺陷大多數(shù)都是具體會(huì)計(jì)賬戶的問題(如存貨,應(yīng)收賬款),而其他的內(nèi)部控制缺陷可能通過間接影響組織控制過程從而降低會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,這些缺陷可以歸屬于系統(tǒng)或者組織設(shè)計(jì)的缺陷,比如不恰當(dāng)?shù)穆氊?zé)分離或者是信息系統(tǒng)缺乏安全性。Doyle et al.(2007b)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制重大缺陷與盈余質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)。他們進(jìn)一步將內(nèi)部控制重大缺陷區(qū)分為企業(yè)層面的重大缺陷和會(huì)計(jì)層面的重大缺陷后,得出結(jié)論:盈余質(zhì)量只與企業(yè)層面的重大缺陷有關(guān),而與會(huì)計(jì)層面的重大缺陷無顯著的關(guān)系。Doyle et al.(2007b)認(rèn)為原因是會(huì)計(jì)層面的重大缺陷可以被外部審計(jì)師通過實(shí)質(zhì)性測試發(fā)現(xiàn)并糾正,而公司層面的重大缺陷通常與薄弱的控制環(huán)境有關(guān),對外部審計(jì)師來說,發(fā)現(xiàn)和糾正這些錯(cuò)誤通常比較困難。Ashbaugh-Skaife et al.(2008)研究發(fā)現(xiàn)與沒有修正內(nèi)部控制缺陷的公司相比,修正內(nèi)部控制缺陷的上市公司盈余質(zhì)量得到了顯著提高,這再次說明了內(nèi)部控制缺陷導(dǎo)致了盈余質(zhì)量的下降。在此基礎(chǔ)上,Chan et al.(2008)更為細(xì)分地研究了不同嚴(yán)重程度的內(nèi)部控制缺陷對盈余質(zhì)量的影響,發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制重大缺陷對盈余質(zhì)量的影響更加顯著。Lu et al. (2011)利用路徑分析法揭示了在內(nèi)部控制缺陷與盈余質(zhì)量之間存在一個(gè)補(bǔ)償效應(yīng)(審計(jì)師的努力),表明當(dāng)審計(jì)師發(fā)現(xiàn)被審計(jì)單位存在內(nèi)部控制缺陷時(shí),會(huì)付出更多努力并執(zhí)行更多的審計(jì)程序,從而糾正部分盈余操縱,緩解內(nèi)部控制缺陷對盈余質(zhì)量的負(fù)面影響,但審計(jì)師努力的效果是有限的,并不能扭轉(zhuǎn)二者之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

    (三)內(nèi)部控制缺陷與資本成本關(guān)于內(nèi)部控制缺陷與權(quán)益資本成本、債務(wù)資本成本的相關(guān)性也是國外學(xué)者廣泛研究的話題。理論上,當(dāng)企業(yè)披露存在內(nèi)部控制缺陷時(shí),表明企業(yè)的盈余質(zhì)量更差(Doyle et al.,2007b;Ashbaugh-Sk aife et al.,2008;Chan et al.,2008;Lu et al.,2011),外部投資者面臨的信息不對稱程度更大,理性的外部投資者為了保護(hù)自身的利益,必然會(huì)索取更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),造成企業(yè)權(quán)益資本成本增加(Easley and O’Hara,2004)。實(shí)證研究也驗(yàn)證了盈余質(zhì)量和權(quán)益資本成本之間確實(shí)存在負(fù)相關(guān)關(guān)系(Francis et al.,2004),這提供了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量會(huì)影響的權(quán)益資本成本的證據(jù)。

    目前,內(nèi)部控制缺陷與權(quán)益資本成本的研究結(jié)論還不一致。Ogneva et al.(2007)研究發(fā)現(xiàn)在控制了公司特征和分析師預(yù)測偏差后,二者之間的關(guān)系并不顯著。相反,Beneish et al.(2008)發(fā)現(xiàn)若公司披露其內(nèi)部控制存在缺陷且內(nèi)部控制未經(jīng)審計(jì),則會(huì)造成權(quán)益資本成本提高。同樣,Ashbaugh-Skaife et al.(2009)發(fā)現(xiàn)相比于未披露內(nèi)部控制缺陷的公司,披露內(nèi)部控制缺陷的公司具有更高的beta值以及權(quán)益資本成本,但是權(quán)益資本成本會(huì)隨著內(nèi)部控制缺陷的修正而降低。Gordon and Wilford(2012)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制重大缺陷和公司的權(quán)益資本成本成顯著的正相關(guān)關(guān)系,同時(shí)他們還發(fā)現(xiàn)如果公司連續(xù)多年存在內(nèi)部控制重大缺陷,權(quán)益資本成本會(huì)更高。Kim et al.(2011)認(rèn)為權(quán)益資本成本的測量存在較大誤差,這是導(dǎo)致內(nèi)部控制缺陷與資本成本關(guān)系不一致的重要原因,而債務(wù)資本成本的測量基于信貸合約,誤差更小。Kim et al.(2011)研究內(nèi)部控制缺陷對公司貸款合約的影響,得出以下結(jié)論:第一,相比于不存在內(nèi)部控制缺陷的公司,存在內(nèi)部控制缺陷的公司貸款利率更高;第二,內(nèi)部控制缺陷越嚴(yán)重,公司面臨的貸款利率越高,具體地,存在公司層面內(nèi)部控制缺陷的公司貸款利率高于存在會(huì)計(jì)層面內(nèi)部控制缺陷的公司;第三,存在內(nèi)部控制缺陷的公司在借款時(shí)往往被貸款者附加更為嚴(yán)格的條款;第四,銀行并不樂意貸款給存在內(nèi)部控制缺陷的公司;第五,當(dāng)公司的內(nèi)部控制缺陷得到修正后,相應(yīng)的貸款利率下降。Dhaliwal et al.(2011)、Costello and Wittenberg-Moerman (2011)也得到了類似的結(jié)論??傮w而言,絕大多數(shù)文獻(xiàn)都支持了內(nèi)部控制缺陷與資本成本正相關(guān)的結(jié)論。

    (四)內(nèi)部控制缺陷與審計(jì)定價(jià)一方面,從注冊會(huì)計(jì)師的角度講,如果被審計(jì)單位的內(nèi)部控制質(zhì)量差,則注冊會(huì)計(jì)師實(shí)施控制測試后,將控制風(fēng)險(xiǎn)評估為高水平,因此為了將檢查風(fēng)險(xiǎn)降到可接受的水平,注冊會(huì)計(jì)師會(huì)執(zhí)行比正常情況下更多的實(shí)質(zhì)性程序,導(dǎo)致審計(jì)成本增加(實(shí)質(zhì)性測試的成本較高)。進(jìn)一步而言,當(dāng)注冊會(huì)計(jì)師不信賴企業(yè)的內(nèi)部控制時(shí),直接轉(zhuǎn)入實(shí)質(zhì)性測試(不執(zhí)行控制測試),將導(dǎo)致審計(jì)成本大大增加。因此,注冊會(huì)計(jì)師出于成本補(bǔ)償?shù)目紤],傾向于收取更高的審計(jì)費(fèi)用。另一方面,企業(yè)內(nèi)部控制存在缺陷,通常暗示財(cái)務(wù)報(bào)告可能存在更多的錯(cuò)報(bào)和漏報(bào),會(huì)計(jì)信息質(zhì)量較差,尤其是當(dāng)企業(yè)控制環(huán)境無效時(shí)(如存在管理層不誠信或員工舞弊等情形),注冊會(huì)計(jì)師面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)顯著增大。因此,注冊會(huì)計(jì)師出于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)目紤],審計(jì)定價(jià)也會(huì)更高。

    Hoitash et al.(2008)就內(nèi)部控制缺陷對審計(jì)定價(jià)的影響進(jìn)行了研究,他們發(fā)現(xiàn):審計(jì)定價(jià)與內(nèi)部控制缺陷顯著正相關(guān);二者之間的關(guān)系會(huì)隨著內(nèi)部控制缺陷的嚴(yán)重程度不同而發(fā)生變化,具體地,審計(jì)定價(jià)與內(nèi)部控制重大缺陷成顯著的正相關(guān)關(guān)系,而與內(nèi)部控制重要缺陷沒有顯著關(guān)系,另外,區(qū)分了不同類型的內(nèi)部控制缺陷后,審計(jì)定價(jià)與一般性的控制缺陷關(guān)系最為顯著,由此可見審計(jì)師區(qū)分了不同的內(nèi)部控制缺陷,并據(jù)此收取不同的審計(jì)費(fèi)用,這和Raghunandan and Rama(2006)的結(jié)論相反;與經(jīng)過內(nèi)部控制審計(jì)后披露的內(nèi)部控制缺陷相比,未經(jīng)內(nèi)控審計(jì)披露的內(nèi)部控制缺陷會(huì)導(dǎo)致更高的審計(jì)定價(jià)。Hogan and Wilkins (2008)基于審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型研究內(nèi)部控制缺陷與審計(jì)定價(jià)之間的關(guān)系,也證明了二者存在正相關(guān)關(guān)系。

    (五)內(nèi)部控制缺陷與市場反應(yīng)披露內(nèi)部控制存在缺陷的公司通常盈余質(zhì)量更差(Doyle et al.,2007b;Ashbaugh-Skaife et al.,2008;Chan et al.,2008;Lu et al.,2011)。當(dāng)公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量存在較高的不確定性時(shí),投資者通常會(huì)意識到自身面臨著較高的信息風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)這種風(fēng)險(xiǎn)超過了可接受風(fēng)險(xiǎn)水平時(shí),投資者傾向于拋出股票(Easley and O’Hara,2004;Lambert et al.,2007)。換句話說,公司披露內(nèi)部控制存在缺陷會(huì)導(dǎo)致股票異常報(bào)酬率的負(fù)向波動(dòng),證明了公司披露內(nèi)部控制缺陷具有信息含量。

    Hammersley et al.(2007)研究了內(nèi)部控制缺陷披露對股價(jià)的影響,他們發(fā)現(xiàn)二者之間的關(guān)系與內(nèi)部控制缺陷的嚴(yán)重性有關(guān),其中內(nèi)部控制重大缺陷的披露導(dǎo)致了股價(jià)的下跌。Beneish et al.(2008)研究發(fā)現(xiàn)披露未經(jīng)內(nèi)控審計(jì)的內(nèi)部控制缺陷與股價(jià)的異常收益率成負(fù)相關(guān)關(guān)系,而經(jīng)過內(nèi)控審計(jì)并披露的內(nèi)部控制缺陷則沒有顯著地影響股價(jià)。Beneish et al.(2008)發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量審計(jì)師的介入可以緩解披露未經(jīng)審計(jì)的內(nèi)部控制缺陷的負(fù)面效應(yīng)。另外,Beneish et al.(2008)發(fā)現(xiàn)與非加速編報(bào)的上市公司相比,加速編報(bào)的上市公司披露內(nèi)部控制缺陷造成的市場反應(yīng)較小,證明了小公司披露內(nèi)部控制重大缺陷向市場傳遞出更大風(fēng)險(xiǎn)。

    三、內(nèi)部控制缺陷國內(nèi)實(shí)證研究動(dòng)態(tài)

    (一)內(nèi)部控制缺陷披露的影響因素齊保壘和田高良(2012)研究發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營狀況越復(fù)雜、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)越高、對內(nèi)控建設(shè)投入的資源越少,越可能出現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷。董卉娜和朱志雄(2012)對2009年深市主板的上市公司進(jìn)行了實(shí)證分析,結(jié)果表明上市公司審計(jì)委員會(huì)成立的時(shí)間、規(guī)模以及獨(dú)立性與公司存在內(nèi)部控制缺陷的概率顯著負(fù)相關(guān)。韓麗榮和盛金(2013)研究發(fā)現(xiàn),存在內(nèi)部控制缺陷的公司更多地進(jìn)行過兼并重組事項(xiàng),并且這類公司的運(yùn)營狀況更為復(fù)雜,對于內(nèi)部控制建設(shè)的投入也相對要少。

    (二)內(nèi)部控制缺陷的經(jīng)濟(jì)后果目前,國內(nèi)關(guān)于內(nèi)部控制缺陷經(jīng)濟(jì)后果的研究還不多,研究的話題與國外類似。其中關(guān)于內(nèi)部控制缺陷與盈余質(zhì)量的相關(guān)性,國內(nèi)文獻(xiàn)得出的結(jié)論和國外基本一致,即存在內(nèi)部控制缺陷的公司有更高程度的盈余管理(葉建芳等,2012;許江波,2013;李萬福等2014)。另外,不同嚴(yán)重性的內(nèi)部控制缺陷對盈余質(zhì)量的影響存在一定的區(qū)別。許江波(2013)發(fā)現(xiàn)公司層面內(nèi)部控制缺陷對應(yīng)計(jì)質(zhì)量的負(fù)面影響更大。李萬福等(2014)也得出了類似的結(jié)論。國內(nèi)文獻(xiàn)關(guān)于內(nèi)部控制缺陷及其修正與審計(jì)收費(fèi)的研究結(jié)論并不完全一致。我們在對國內(nèi)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理后,結(jié)論總結(jié)如下:內(nèi)部控制缺陷與審計(jì)費(fèi)用顯著正相關(guān)(蓋地和盛常艷,2013;張紅英和高晟星,2014;李越冬等,2014)、內(nèi)部控制缺陷修正與審計(jì)費(fèi)用顯著負(fù)相關(guān)(張紅英和高晟星,2014)以及內(nèi)部控制缺陷修正與審計(jì)費(fèi)用關(guān)系不顯著(蓋地和盛常艷,2013)。國內(nèi)學(xué)者也對內(nèi)部控制缺陷與債務(wù)成本進(jìn)行了研究。孔凡峰(2012)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷會(huì)造成較高的債務(wù)資本成本。劉中華和梁紅玉(2015)采用兩階段回歸方法,發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷與企業(yè)的債務(wù)融資成本顯著正相關(guān);內(nèi)部控制缺陷修正后,信貸約束得到一定程度的緩解。

    四、國內(nèi)外研究述評與展望

    通過對國內(nèi)外有關(guān)內(nèi)部控制缺陷的實(shí)證研究進(jìn)行歸納和梳理,不難看出國外在這方面的實(shí)證研究已經(jīng)取得了豐碩的成果,且研究內(nèi)容和研究方法都值得我們借鑒。與國外相比,我國這方面的研究起步較晚,相關(guān)的文獻(xiàn)數(shù)量還較為缺乏,盡管學(xué)者們對內(nèi)部控制缺陷披露的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行了積極的探索,但是研究數(shù)據(jù)和研究方法仍存在不足之處,值得繼續(xù)深入研究。

    本文歸納了國內(nèi)與內(nèi)部控制缺陷相關(guān)的研究尚存在以下不足之處。首先,國內(nèi)不少文獻(xiàn)沒有考慮樣本的自選擇性。2014年以前,我國的內(nèi)部控制信息披露一直處于半強(qiáng)制披露階段,交叉上市公司和國有企業(yè)率先實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制披露,而規(guī)模相對較小的主板上市公司直到2014年才真正實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制披露。國內(nèi)文獻(xiàn)在進(jìn)行內(nèi)部控制缺陷實(shí)證研究時(shí),大多以半強(qiáng)制披露的上市公司為樣本,即樣本中既包含了強(qiáng)制披露的上市公司,又包括了自愿披露的上市公司,使得實(shí)證研究存在一定程度的樣本自選擇性,研究結(jié)論并不穩(wěn)健。其次,國內(nèi)不少文獻(xiàn)在研究內(nèi)部控制缺陷修正問題上,并沒有采用差分法,即沒有從動(dòng)態(tài)的角度去考慮上市公司在內(nèi)部控制缺陷修正后經(jīng)濟(jì)后果的變化。最后,國內(nèi)文獻(xiàn)在對內(nèi)部控制缺陷的識別和認(rèn)定上存在較大的主觀性,而指引中指明內(nèi)部控制缺陷的嚴(yán)重程度要根據(jù)其可能導(dǎo)致企業(yè)偏離控制目標(biāo)的程度來判斷,而有些文獻(xiàn)簡單把發(fā)生違法違規(guī)或者財(cái)務(wù)重述的上市公司認(rèn)定為存在內(nèi)部控制重大缺陷的樣本,未免有失偏頗。針對上文提到的國內(nèi)研究不足之處,本文認(rèn)為后續(xù)的研究可以從三個(gè)方面進(jìn)行改進(jìn)。第一,隨著越來越多上市公司披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告,應(yīng)當(dāng)以內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告中披露的內(nèi)部控制缺陷為研究對象,并采用如兩階段回歸、傾向匹配得分(PSM)等方法來進(jìn)一步克服樣本的自選擇性。2014年開始主板上市公司全部實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)制披露,若能利用2014年以后披露的內(nèi)部控制缺陷數(shù)據(jù)則可以避免樣本的自選擇性。第二,在進(jìn)行內(nèi)部控制缺陷修正的實(shí)證研究時(shí),可以借鑒國外的研究方法,采用動(dòng)態(tài)的差分法,使用該方法更能反映上市公司內(nèi)部控制缺陷修正后經(jīng)濟(jì)后果的變化,同時(shí)可以控制不可觀測因素對實(shí)證結(jié)果的影響,緩解內(nèi)生性,使結(jié)論更加穩(wěn)健。第三,內(nèi)部控制缺陷數(shù)據(jù)的采集應(yīng)當(dāng)以上市公司披露的內(nèi)部控制缺陷為準(zhǔn),對于內(nèi)部控制缺陷嚴(yán)重性的判斷也應(yīng)該基于公開披露的重大缺陷、重要缺陷和一般缺陷?!镀髽I(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引》中要求注冊會(huì)計(jì)師對發(fā)現(xiàn)的內(nèi)部控制重大缺陷和重要缺陷必須以書面的形式與董事會(huì)進(jìn)行溝通,說明這兩類內(nèi)部控制缺陷對公司的負(fù)面影響較大,需要特別的關(guān)注。因此,本文認(rèn)為后續(xù)研究內(nèi)部控制缺陷嚴(yán)重性的經(jīng)濟(jì)后果時(shí),可將內(nèi)部控制重大缺陷和重要缺陷歸為一類,而把內(nèi)部控制一般缺陷歸為另一類。

    我們還注意到,美國SOX302和SOX404要求上市公司披露的是財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷,并不包括非財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷。相反,我國的《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》中指明在內(nèi)部控制評價(jià)報(bào)告和內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告中應(yīng)該披露管理層和注冊會(huì)計(jì)師發(fā)現(xiàn)的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷和非財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷。雖然,內(nèi)部控制審計(jì)是針對財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制有效性發(fā)表審計(jì)意見且非財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷并不影響到內(nèi)部控制審計(jì)意見的類型,但是注冊會(huì)計(jì)師仍需要在內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告中聲明發(fā)現(xiàn)的非財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制重大缺陷,這說明非財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷在我國受到了更多的重視,學(xué)者們可以非財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷進(jìn)行單獨(dú)研究。最后,本文對國內(nèi)文獻(xiàn)梳理后,發(fā)現(xiàn)我國少有研究內(nèi)部控制缺陷披露與股價(jià)之間的關(guān)系,學(xué)者們可進(jìn)一步研究,豐富該領(lǐng)域文獻(xiàn)。

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    (編輯彭文喜)

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