我國(guó)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究

霍成義　劉春華　劉曉晴

摘要：近年來(lái)，我國(guó)地方政府性債務(wù)規(guī)模不斷增大，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控壓力與日俱增。建立地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，科學(xué)監(jiān)測(cè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，準(zhǔn)確評(píng)定債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，可為防范和化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供思路。選取社會(huì)經(jīng)濟(jì)、舉債程度和償債能力三方面指標(biāo)體系，利用模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)構(gòu)建地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：地方政府性債務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 模糊綜合評(píng)價(jià)

一、引言

1994年，我國(guó)進(jìn)行財(cái)政體制改革，確定了中央與地方的財(cái)政支出范圍，改革后，地方財(cái)力與財(cái)權(quán)不匹配問(wèn)題較為突出。地方政府為改善民生、推動(dòng)地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，通過(guò)舉債方式彌補(bǔ)地方財(cái)力不足的現(xiàn)象越加普遍。然而，近幾年來(lái)各級(jí)政府債務(wù)快速增加，部分地方政府借助投融資平臺(tái)過(guò)度融資加劇地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中共十八屆三中全會(huì)明確提出，要建立規(guī)范合理的中央和地方政府債務(wù)管理及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。2014年9月，國(guó)務(wù)院印發(fā)“關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)”（國(guó)發(fā)[2014]43號(hào)），明確指出“建立地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，控制和化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”。因此，在當(dāng)前地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)的背景下，建立符合我國(guó)國(guó)情的地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系尤為重要。

本文立足于我國(guó)地方政府性債務(wù)實(shí)際情況、借鑒國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)選取地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，利用模糊綜合評(píng)價(jià)法建立地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，以此作為地方政府監(jiān)測(cè)和防控地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工具。

二、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

面對(duì)日益增長(zhǎng)的地方政府性債務(wù)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者開(kāi)始探討通過(guò)選取指標(biāo)體系建立地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制來(lái)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，研究主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的選擇和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的構(gòu)建方法兩個(gè)方面。

在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的選擇方面，王曉光（2005）認(rèn)為衡量政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況必須選取與債務(wù)運(yùn)行緊密相關(guān)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，建立一個(gè)能夠綜合反映政府債務(wù)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，對(duì)政府債務(wù)運(yùn)行情況定性描述、定量分析。金榮學(xué)（2013）運(yùn)用多層次結(jié)構(gòu)分析法建立指數(shù)指標(biāo)，引入經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等不可控外生因素指標(biāo)，提出債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的“逆向指標(biāo)”和“正向指標(biāo)”，全面評(píng)估地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。李臘生（2013）借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)選取負(fù)債率、償債率等指標(biāo)對(duì)我國(guó)全國(guó)層面地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)。謝春訊，雷良海（2007）指出構(gòu)建政府預(yù)警指標(biāo)體系的步驟后，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度選擇警情指標(biāo)（財(cái)政赤字與財(cái)政收入）和22個(gè)警兆指標(biāo)建立預(yù)警指標(biāo)體系。

在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的構(gòu)建方法方面，Kaminsky、Lizondo和Reinhart（1997）建立了KLR信號(hào)法，基于指標(biāo)信號(hào)分析進(jìn)行定量預(yù)警。劉星（2005）利用重慶市地方政府債務(wù)數(shù)據(jù)設(shè)計(jì)指標(biāo)后，通過(guò)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)判別和Logistic模型給出警戒線，并且設(shè)計(jì)出重慶市地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警程序。裴育（2007）利用合成指數(shù)法和層次分析法建立地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，對(duì)樣本地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。王曉光（2005）利用綜合模糊評(píng)價(jià)法，在建立地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系基礎(chǔ)上對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)估與監(jiān)測(cè)。謝虹（2007）分析了我國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成，從直接負(fù)債與間接負(fù)債角度選取指標(biāo)后，運(yùn)用模糊綜合評(píng)判法對(duì)地方政府債務(wù)預(yù)警做出研究。

綜上所述，國(guó)內(nèi)外在對(duì)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)和方法尚未統(tǒng)一，在預(yù)警指標(biāo)體系構(gòu)成和構(gòu)建預(yù)警指標(biāo)權(quán)重的方法上差異較大。本文在已有研究的基礎(chǔ)上選取三方面指標(biāo)體系，并利用模糊綜合評(píng)價(jià)法和層次分析法確定權(quán)重，以期能夠客觀評(píng)估地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)構(gòu)建

（一）地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)指標(biāo)選擇

建立地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)不僅要看地方政府性債務(wù)數(shù)據(jù)，同時(shí)還需要結(jié)合當(dāng)?shù)卣?、?jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展等相關(guān)指標(biāo)，全面反映地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文從社會(huì)經(jīng)濟(jì)、舉債程度和償債能力三個(gè)子系統(tǒng)解構(gòu)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（見(jiàn)表1），根據(jù)科學(xué)性、實(shí)用性和全面性原則建立多層次預(yù)警指標(biāo)體系，對(duì)地方政府性債務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)價(jià)和有效預(yù)警。

1、社會(huì)經(jīng)濟(jì)方面

社會(huì)經(jīng)濟(jì)是地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行的背景，分為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和財(cái)政環(huán)境兩個(gè)方面。反映宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的主要指標(biāo)有GDP增長(zhǎng)率。GDP增長(zhǎng)率是當(dāng)年GDP與上年GDP的比值，該指標(biāo)綜合反映地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。反映財(cái)政環(huán)境的主要指標(biāo)有財(cái)政收支變動(dòng)率和財(cái)政赤字率。財(cái)政收支變動(dòng)率是財(cái)政收入增長(zhǎng)率與財(cái)政支出增長(zhǎng)率的比值，是反映地方政府財(cái)政能力的指標(biāo)。財(cái)政赤字率是當(dāng)年財(cái)政赤字或結(jié)余與當(dāng)年GDP的比值，反映地方政府財(cái)政穩(wěn)定狀況以及財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。

2、舉債程度方面

舉債程度直接體現(xiàn)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它不僅受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，還與償債能力息息相關(guān)，分為債務(wù)特征和債務(wù)結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面。債務(wù)特征主要指標(biāo)有債務(wù)負(fù)擔(dān)率、債務(wù)率、債務(wù)依存度、新增債務(wù)率。債務(wù)負(fù)擔(dān)率（亦稱(chēng)負(fù)債率）是年末債務(wù)余額與當(dāng)年GDP的比值，反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的負(fù)債能力和地方政府性債務(wù)發(fā)行限度和空間，是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)于債務(wù)的支撐程度衡量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。債務(wù)率是年末債務(wù)余額與地方政府綜合財(cái)力1比值，反映地方政府性債務(wù)與地方政府財(cái)政支配能力之間的關(guān)系，側(cè)面反映地方政府性債務(wù)規(guī)模的合理性和之后舉債的能力。債務(wù)依存度是當(dāng)年舉借債務(wù)數(shù)額與當(dāng)年財(cái)政支出的比值，反映當(dāng)年財(cái)政支出對(duì)政府借款的依賴(lài)度。新增債務(wù)率是當(dāng)年新增債務(wù)額與當(dāng)年財(cái)政收入增量的比值，反映地方政府對(duì)債務(wù)增量的控制能力，是財(cái)政收入增量對(duì)新增債務(wù)保障能力的體現(xiàn)。債務(wù)結(jié)構(gòu)主要指標(biāo)有或有債務(wù)比重和逾期債務(wù)率?；蛴袀鶆?wù)比重是或有債務(wù)余額與年末債務(wù)余額的比值，反映地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中不確定因素。逾期債務(wù)率是當(dāng)年到期債務(wù)無(wú)法還本付息額與當(dāng)年到期全部債務(wù)額的比值，反映潛在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為債務(wù)危機(jī)的狀況。

3、償債能力方面

償債能力與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、舉債程度息息相關(guān)，選擇償債率作為償債能力的代表指標(biāo)。償債率是當(dāng)年到期債務(wù)還本付息額與當(dāng)年地方政府綜合財(cái)力的比值，反映財(cái)政的債務(wù)償還能力。

（二）建立地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)模型

1、地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系警戒區(qū)間確定

本文為風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)確定低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間、中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間和高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間三個(gè)警戒區(qū)間，進(jìn)而對(duì)地方政府性債務(wù)進(jìn)行預(yù)警。借鑒國(guó)際警戒線確定的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)結(jié)合我國(guó)實(shí)際確定各指標(biāo)警戒值區(qū)間（見(jiàn)表2）。

2、建立地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)模型的方法

本文利用模糊綜合評(píng)價(jià)法建立地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。模糊綜合評(píng)價(jià)法是一種基于模糊數(shù)學(xué)的綜合評(píng)價(jià)方法，該方法根據(jù)模糊數(shù)學(xué)的隸屬度理論把定性評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)化為定量評(píng)價(jià)，用模糊數(shù)學(xué)對(duì)受到多種因素制約的對(duì)象做出一個(gè)總體的評(píng)價(jià)。采用模糊綜合評(píng)價(jià)法有效的避免了用“是”與“非”的硬性尺度衡量被評(píng)價(jià)現(xiàn)象的做法，克服了傳統(tǒng)綜合評(píng)價(jià)法可能出現(xiàn)的不同程度偏離客觀情況的缺陷。具體操作步驟如下：

第一步，建立因素指標(biāo)集。把可以預(yù)測(cè)地方政府性債務(wù)情況的主要指標(biāo)構(gòu)成集合，這里使用表1列舉的10個(gè)指標(biāo)，即U={U1，U2，…U10}②。

第二步，建立等級(jí)評(píng)語(yǔ)集V。把地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能出現(xiàn)的各種結(jié)果集成集合，在綜合考慮所有影響因素基礎(chǔ)上從評(píng)語(yǔ)集中選出最佳評(píng)價(jià)結(jié)果。將等級(jí)評(píng)語(yǔ)集設(shè)為V={V1，V2，V3，V4，V5}，V1代表非常安全，V2代表安全，V3代表一般，V4代表危險(xiǎn)，V5代表非常危險(xiǎn)。

第三步，對(duì)指標(biāo)進(jìn)行模糊評(píng)價(jià)。從指標(biāo)集U中單獨(dú)選取一個(gè)指標(biāo)通過(guò)專(zhuān)家評(píng)價(jià)法做出評(píng)價(jià)，確定指標(biāo)隸屬于評(píng)語(yǔ)集V中的評(píng)級(jí)。對(duì)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)后，計(jì)算出模糊關(guān)系矩陣N。其中，對(duì)Ui的評(píng)價(jià)集Ni=[ui1，ui2，ui3，ui4，ui5]，從而得到模糊關(guān)系矩陣N。

第四步，確定權(quán)重集M。各評(píng)價(jià)指標(biāo)在地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)中重要程度不同，在預(yù)測(cè)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要賦予每個(gè)指標(biāo)相應(yīng)的權(quán)重，以便準(zhǔn)確反映風(fēng)險(xiǎn)。文章選擇10個(gè)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)，由此設(shè)定權(quán)重集M=[M1，M2，…M10]，其中，M1+M2+…+M10=1，利用層次分析法制定指標(biāo)權(quán)重，確定Mi的具體數(shù)值。

第五步，模糊綜合評(píng)價(jià)Q。通過(guò)模糊關(guān)系矩陣N確定模糊綜合評(píng)價(jià)模型，Q=M*N，*代表模糊算子，M代表權(quán)重向量，N代表模糊關(guān)系矩陣，Q代表隸屬向量，隸屬向量Q=（Q1，Q2，Q3，Q4，Q5）。根據(jù)最大隸屬原則，取值最大的隸屬向量對(duì)應(yīng)的等級(jí)評(píng)語(yǔ)集中的等級(jí)就是地方政府性債務(wù)得評(píng)價(jià)等級(jí)。

四、結(jié)論

建立預(yù)警體系判斷地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)地方政府性債務(wù)的事前控制與預(yù)警，為化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供思路。本文通過(guò)綜述國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，結(jié)合我國(guó)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際情況，選取較為全面和有效的地方政府債務(wù)性指標(biāo)，利用層次分析法和模糊綜合評(píng)價(jià)法探索建立了預(yù)警體系，對(duì)建立我國(guó)地方政府性債務(wù)預(yù)警體系具有一定得借鑒意義。

注釋?zhuān)?/p>

①地方政府綜合財(cái)力=公共預(yù)算收入及轉(zhuǎn)移+基金收入及轉(zhuǎn)移+國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入+預(yù)算外財(cái)政專(zhuān)戶(hù)收入

②U1到U10分別代表GDP增長(zhǎng)率、財(cái)政收支變動(dòng)率、財(cái)政赤字率、負(fù)債率、債務(wù)率、債務(wù)依存度、新增債務(wù)率、或有債務(wù)比重、逾期債務(wù)率和償債率

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（霍成義，1970年生，山東陽(yáng)信人，中國(guó)人民銀行東營(yíng)市中心支行。劉春華，1967年生，山東壽光人，中國(guó)人民銀行東營(yíng)市中心支行。劉曉晴，1990年生，山東濟(jì)寧人，中國(guó)人民銀行東營(yíng)市中心支行）