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    擔(dān)保公司影響銀行發(fā)放小微企業(yè)信貸的實(shí)證研究

    2016-12-19 19:30:10孫嘉宇秦海林
    商場(chǎng)現(xiàn)代化 2016年28期
    關(guān)鍵詞:小微企業(yè)

    孫嘉宇+秦海林

    摘 要:基于調(diào)查問(wèn)卷微觀調(diào)研數(shù)據(jù),運(yùn)用排序選擇模型進(jìn)行實(shí)證研究的結(jié)果發(fā)現(xiàn),擔(dān)保公司擔(dān)保對(duì)銀行向小微企業(yè)發(fā)放貸款的行為具有顯著的正向影響。因此,銀行和擔(dān)保公司應(yīng)緊密合作、嚴(yán)格把控信貸風(fēng)險(xiǎn)、有效責(zé)罰,盡可能避免因信息不對(duì)稱造成的資源錯(cuò)配。

    關(guān)鍵詞:擔(dān)保公司;小微企業(yè);信貸發(fā)放;排序選擇模型

    自20世紀(jì)90年代,我國(guó)出現(xiàn)了為中小企業(yè)提供融資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的存在,一定程度上為銀行分擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn),使得小微企業(yè)融資成本下降,銀行提供的產(chǎn)品范圍擴(kuò)大,金融服務(wù)質(zhì)量上升?,F(xiàn)實(shí)中從擔(dān)保的角度來(lái)看,哪些因素是導(dǎo)致銀行傾向于向小微企業(yè)發(fā)放信貸的原因呢?本文基于調(diào)查數(shù)據(jù)對(duì)三方關(guān)系進(jìn)行分析,探討影響銀行發(fā)放貸款的因素。

    一、相關(guān)研究綜述

    喬治·阿克洛夫(Akerlof,1970)通過(guò)提出“二手車市場(chǎng)”模型,指出擔(dān)保是消除不對(duì)稱信息的有效機(jī)制之一,同時(shí)論證了融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入可以提高中小企業(yè)融資效率。劉祖前和周林生(2009)提出,商業(yè)銀行對(duì)于接近放貸條件的小微企業(yè),呈現(xiàn)出“本質(zhì)想放貸盈利,實(shí)際不敢放貸”局面。當(dāng)擔(dān)保公司等融資擔(dān)保中介機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)時(shí),可提高小微獲貸、降低商業(yè)銀行信貸配給可能,從而實(shí)現(xiàn)信貸市場(chǎng)的帕累托改進(jìn)。詹和卡納塔斯(chan&Kanatas,1985)在假定借款人支付擔(dān)保交易成本所建立的模型下,最終得出結(jié)論認(rèn)為交易成本的存在會(huì)使借款人提供更真實(shí)的信息。借款人項(xiàng)目預(yù)期收益越高、風(fēng)險(xiǎn)越低,所獲擔(dān)保往往更多,擔(dān)保的使用能夠降低道德風(fēng)險(xiǎn)等不完全信息問(wèn)題。

    本文將以擔(dān)保公司擔(dān)保和銀行對(duì)小微企業(yè)信貸發(fā)放作為代理變量通過(guò)實(shí)證進(jìn)行研究。

    二、實(shí)證分析

    對(duì)于上述的研究假設(shè),將基于微觀調(diào)研數(shù)據(jù),運(yùn)作排序選擇模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

    1.計(jì)量模型設(shè)計(jì)

    計(jì)量模型設(shè)計(jì)如下:

    其中,α0為常數(shù)項(xiàng),αj(j=1,2,3...9)為回歸系數(shù),ε為隨機(jī)干擾項(xiàng);Credit為被解釋變量,因擔(dān)保公司影響銀行發(fā)放小微企業(yè)信貸的因素很難直接度量,采用Warrant、Project、Financial等如下9個(gè)指標(biāo)為解釋變量。

    2.數(shù)據(jù)來(lái)源和變量定義及相關(guān)說(shuō)明

    本文共收集458份有效問(wèn)卷,涉及10個(gè)相關(guān)問(wèn)題,變量說(shuō)明如下:有擔(dān)保情況下,銀行放貸傾向(Credit)不會(huì)、說(shuō)不清、較可能、很可能賦值1~4。擔(dān)保意向(Warrant)完全抗拒、較冷淡、不冷不熱、較熱心、很熱心賦值1~5。擔(dān)保公司對(duì)項(xiàng)目識(shí)別(Project)、財(cái)務(wù)評(píng)估(Financial)、銀行對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別(Management)幾乎不可能、不確定、較可能、很可能賦值1~4。小微企業(yè)規(guī)模影響(Scale)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響(Investment)微不足道、較小、較大、很大賦值1~4。小微企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人才干(leadership)很差、較差、較強(qiáng)、非常強(qiáng)賦值1~4。銀行的有效監(jiān)督(Supervise)、懲罰(Punishment)幾乎不可能、不確定、較可能、很有可能賦值1~4。

    3.計(jì)量檢驗(yàn)回歸分析

    運(yùn)用排序選擇模型,經(jīng)反復(fù)試錯(cuò),得到的三個(gè)回歸結(jié)果如表所示。以方程1為分析對(duì)象,可得如下結(jié)論:

    5%的顯著性水平上,warrant越大,銀行放貸可能越大。借貸雙方對(duì)于貸款項(xiàng)目評(píng)估不一致是小微企業(yè)難以獲得信貸支持的重要原因,繁榮的經(jīng)濟(jì)使小微企業(yè)更需要大量資金擴(kuò)大規(guī)模,以滿足客戶需求。理性經(jīng)紀(jì)人假設(shè)下,銀行更傾向于將錢貸給信息更透明,信用水平更高的大企業(yè),從而形成惡性循環(huán):越是缺乏貸款支持的小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況越得不到改善,而銀行不愿放貸的態(tài)度也愈發(fā)強(qiáng)烈。然而,擔(dān)保公司放大了企業(yè)信用,能有效減少信息的不對(duì)性問(wèn)題,增加銀行對(duì)小微企業(yè)貸款項(xiàng)目的信心從而銀行更愿意提供貸款。

    1%的顯著性水平上,financial越大,銀行放貸可能越大。小微企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況反應(yīng)了其經(jīng)營(yíng)狀況及可承受風(fēng)險(xiǎn)能力。據(jù)調(diào)查,近70%的小微企業(yè)使用紙質(zhì)財(cái)務(wù)記錄,無(wú)電子存檔和財(cái)務(wù)軟件,且企業(yè)財(cái)會(huì)人員稀少、隨機(jī)性大,有時(shí)為制造良好“經(jīng)營(yíng)成果”應(yīng)對(duì)不同單位進(jìn)行財(cái)務(wù)造假,而企業(yè)內(nèi)部又沒(méi)有形成一定的制約,監(jiān)管機(jī)制的匱乏也是導(dǎo)致企業(yè)小微企業(yè)財(cái)務(wù)問(wèn)題不能被準(zhǔn)確識(shí)別的主要因素。鑒于擔(dān)保公司“高風(fēng)險(xiǎn),低收益”的經(jīng)營(yíng)特征,對(duì)財(cái)務(wù)狀況的準(zhǔn)確評(píng)估使得擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)最小,對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和風(fēng)險(xiǎn)的把控也越有效。

    5%的顯著性水平上,management越大,銀行放貸可能越大。傳統(tǒng)貸款定價(jià)理論中,用貸款預(yù)期損失率衡量風(fēng)險(xiǎn)成本:預(yù)期損失率=貸款違約概率*違約損失率。剛剛經(jīng)營(yíng)起步的小微企業(yè),自身實(shí)力及對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)把握較弱,銀行每年貸款賬戶都存在大量貸款壞賬無(wú)法收回,企業(yè)壞賬由銀行買單?,F(xiàn)實(shí)中,擔(dān)保公司擔(dān)保能力不強(qiáng),風(fēng)險(xiǎn)控制能力弱,小微企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)因擔(dān)保存在而消失,銀行對(duì)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別,為風(fēng)險(xiǎn)上了“雙保險(xiǎn)”,雙方共同審查會(huì)大大降低小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),從而減小銀行貸款壞賬發(fā)生幾率。

    10%的顯著性水平上,scale越大,銀行放貸可能越大。自由資本在資金來(lái)源中所占比重的高低是衡量公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和實(shí)力的標(biāo)志,公司負(fù)債率則反應(yīng)負(fù)債能力和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。從貸款回收角度看:違約損失率=1-回收率,貸款回收率取決于銀行與企業(yè)貸款合同中的具體條款,如抵押或擔(dān)保方式。企業(yè)越有規(guī)模,其內(nèi)部員工素質(zhì)相對(duì)較高、管理更加合理、財(cái)務(wù)機(jī)制更加完善、生產(chǎn)更有效率。根據(jù)金融成長(zhǎng)周期理論,早期成長(zhǎng)階段企業(yè)外源融資越緊,融資渠道越窄。對(duì)銀行來(lái)說(shuō),越有規(guī)模的企業(yè)可供抵押資產(chǎn)相比更多,還貸能力較強(qiáng),損失收回更有保障;對(duì)擔(dān)保公司而言,其所承擔(dān)的保費(fèi)更低、風(fēng)險(xiǎn)更小,更愿意擔(dān)保。

    5%的顯著性水平上,leadership越大,銀行放貸可能越大。領(lǐng)導(dǎo)人才干是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn),一項(xiàng)寶貴財(cái)富。作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的提出、制定者,其對(duì)于市場(chǎng)的觀察、趨勢(shì)的預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)的分析將是企業(yè)成功經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。作為核心指揮,其能力集中反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的合理性,投資組合的有效性,產(chǎn)品創(chuàng)造力的前瞻性等。好的領(lǐng)導(dǎo)人可廣泛調(diào)動(dòng)員工生產(chǎn)積極性,提高生產(chǎn)效率,創(chuàng)造良好的企業(yè)文化,嚴(yán)格控制對(duì)項(xiàng)目的審核批準(zhǔn),將各種與此相關(guān)的可能因素納入考慮,優(yōu)化項(xiàng)目流程,將企業(yè)逐步經(jīng)營(yíng)壯大,提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

    1%的顯著性水平上,supervise越大,銀行放款可能越大。14年一段時(shí)間,多家擔(dān)保公司違規(guī)操作老板跑路案件接連發(fā)生,這就反應(yīng)出隨著擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展,市場(chǎng)上部分擔(dān)保公司虛假注資,抽逃資金,擅自挪用用戶擔(dān)保資金,通過(guò)詐騙行為騙取銀行貸款,因此銀行對(duì)小微貸款借款人資質(zhì)和抵押物要求愈加嚴(yán)格。沒(méi)有合理,合法,完善的一系列考核標(biāo)準(zhǔn)就無(wú)法確定小微企業(yè)還貸能力,若擔(dān)保公司存在尋租行為并利用各種手段逃避銀行責(zé)罰,為銀行乃至社會(huì)所帶來(lái)的利益損失無(wú)疑巨大。

    1%的顯著性水平上,punishment越大,銀行放貸可能越大。目前,部分非融資擔(dān)保公司未經(jīng)審批就登記成立,而擔(dān)保公司熱衷與拆借、高風(fēng)險(xiǎn)投資甚至涉嫌非法集資。此時(shí)的信息不對(duì)稱也存在于擔(dān)保公司與銀行之間,因二者存在利益風(fēng)險(xiǎn),銀行對(duì)擔(dān)保公司的有效責(zé)罰是對(duì)擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)行為的另一種變相監(jiān)督。擔(dān)保公司拒絕代償,會(huì)導(dǎo)致銀行對(duì)整個(gè)擔(dān)保行業(yè)的不信任,制約雙方之后的業(yè)務(wù)合作,為小微企業(yè)融資增加了新的困難。銀行的有效責(zé)罰不僅可收回信貸資金,同時(shí)對(duì)整個(gè)信貸市場(chǎng)做出嚴(yán)格監(jiān)管,利于維護(hù)金融借貸秩序。

    此外,Investment與Project結(jié)果均不顯著。其原因可能因問(wèn)卷調(diào)查者大多為企業(yè)的員工,對(duì)企業(yè)決策、企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不太了解或沒(méi)有較清楚的認(rèn)識(shí)。

    三、結(jié)論和建議

    綜合上述實(shí)證分析,擔(dān)保公司擔(dān)保意向、對(duì)財(cái)務(wù)狀況的準(zhǔn)確評(píng)估、銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、小微企業(yè)自有規(guī)模、領(lǐng)導(dǎo)人才干、銀行的監(jiān)督制裁都會(huì)顯著影響銀行貸款的發(fā)放。

    因此本文特提出如下政策建議:1.擔(dān)保公司須規(guī)范自身經(jīng)營(yíng)及對(duì)小微企業(yè)的考核,增強(qiáng)員工道德素養(yǎng)水平,準(zhǔn)確客觀的評(píng)估小企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,防止內(nèi)部尋租。2.小微企業(yè)可在一定經(jīng)濟(jì)能力下適當(dāng)擴(kuò)大規(guī)模,同時(shí)會(huì)計(jì)報(bào)表不作假,不隱匿。3.銀行應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)督擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)行為,避免因信息不對(duì)稱造成資源錯(cuò)配,利用效率低下;對(duì)拒不履行代償義務(wù)的擔(dān)保公司嚴(yán)肅處理,規(guī)范借貸市場(chǎng)。

    參考文獻(xiàn):

    [1]G.A.Akerlof.The Marketfor“Lemons”:Quality Uncertainty and the Market Mechanism.Quarterly Journal of Economics,1970,84(3):488~500.

    [2]劉祖前,周林生.論經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩期信用擔(dān)保的發(fā)展[J].管理觀察,2009(6):66-69.

    [3]Y.Chan&G.Kanatas.Asymmetric Valuations and the Role of Collateralin Loan Agreement.Journal of Money,Creditand Banking,1985,17(1):84~95.

    作者簡(jiǎn)介:孫嘉宇(1995- ),女,漢族,天津工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;秦海林(1976- ),男,四川南充人,副教授,博士,主要從事財(cái)政稅收、信貸配給、投資分析和體制改革研究

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