利潤(rùn)增速下降和不良貸款上升倒逼銀行結(jié)構(gòu)性改革

趙志君，高曉華

(1.中國(guó)社會(huì)科學(xué)院，北京100836；2.民生銀行天津分行，天津300000)

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利潤(rùn)增速下降和不良貸款上升倒逼銀行結(jié)構(gòu)性改革

趙志君1，高曉華2

(1.中國(guó)社會(huì)科學(xué)院，北京100836；2.民生銀行天津分行，天津300000)

本文從部門一般均衡分析的角度采用面板數(shù)據(jù)，分析影響商業(yè)銀行績(jī)效的因素。研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效有正向作用，而銀行平均成本和不良貸款率對(duì)銀行績(jī)效有負(fù)向作用。應(yīng)通過(guò)繼續(xù)采取積極穩(wěn)健的貨幣政策，深化銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)方式改革，完善銀行風(fēng)險(xiǎn)防范體制，加強(qiáng)銀行內(nèi)部資金管理等措施，以應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)率下滑、不良資產(chǎn)率持續(xù)上升的狀況。

銀行利潤(rùn)；不良貸款；經(jīng)營(yíng)績(jī)效

一、 引言

近年來(lái)，伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，銀行業(yè)的問(wèn)題逐漸暴露出來(lái)。2009年—2010年，我國(guó)商業(yè)銀行信貸規(guī)模大幅增長(zhǎng)，大量信貸資金流入過(guò)剩行業(yè)，導(dǎo)致過(guò)剩產(chǎn)能加重。新一屆政府上任伊始，便提出遵循“用好增量、盤活存量”的方針，更加重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量，引導(dǎo)大量套利資金回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在存貸款利率市場(chǎng)化的背景下，網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展影響了銀行規(guī)模以及利潤(rùn)的增長(zhǎng)。銀行為了保持一定的利潤(rùn)增長(zhǎng)率，便會(huì)想方設(shè)法提高貸款利率，這迫使企業(yè)逆向選擇，拿到貸款資金的企業(yè)為了獲得更多收益，將資金投入高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)中，甚至逃出實(shí)體經(jīng)濟(jì)，最終導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)增加。

不良資產(chǎn)的增加使銀行不敢盲目提高貸款利率，存款的外流影響了銀行可貸資金規(guī)模，大量資金通過(guò)各種渠道流出銀行體系，金融脫媒現(xiàn)象日趨嚴(yán)重，商業(yè)銀行資金來(lái)源趨緊，這也導(dǎo)致銀行在2013年6月20日當(dāng)天隔夜拆借利率一度高達(dá)13.44%。

來(lái)勢(shì)洶洶的互聯(lián)網(wǎng)金融，以及伴隨日益嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而來(lái)的傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)不良率的增長(zhǎng)，使商業(yè)銀行感受到了“屋漏偏逢連夜雨”的尷尬。在這樣的背景下，討論商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效及其影響因素，則顯得尤為必要和及時(shí)。商業(yè)銀行為了獲得持續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，就必須改變固有的粗放發(fā)展模式，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，順應(yīng)趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)營(yíng)的健康發(fā)展。

為了應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化、網(wǎng)絡(luò)金融以及經(jīng)濟(jì)增速下滑給銀行帶來(lái)的沖擊和不良貸款的增加，除了通過(guò)重整、延期支付、展期等不良貸款處置方式之外，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)模式、成本控制、風(fēng)險(xiǎn)管理上勢(shì)必要進(jìn)行創(chuàng)新、改革與完善。本文通過(guò)簡(jiǎn)化企業(yè)、中央銀行以及商業(yè)銀行行為，確定了商業(yè)銀行、企業(yè)以及中央銀行目標(biāo)函數(shù)。在企業(yè)、商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，利潤(rùn)最大化是其追逐的目標(biāo)，而中央銀行的目標(biāo)則主要是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定，據(jù)此可確立中央銀行的目標(biāo)函數(shù)。下文主要基于各主體的行為目標(biāo)，綜合分析對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響，并提出相關(guān)的政策建議。

二、 文獻(xiàn)評(píng)述

對(duì)銀行業(yè)績(jī)的研究已有文獻(xiàn)主要從三個(gè)角度進(jìn)行：第一種是從銀行自身投入要素和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)出發(fā)研究銀行績(jī)效與其影響因素的關(guān)系，這是一種局部分析法。例如Vasile Dedu和Gheorghe Chitan[1]從公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的角度分析了管理主體、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及內(nèi)部治理指標(biāo)對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響。Jianhua Zhang等人[2]利用2003年—2010年金磚四國(guó)的相關(guān)數(shù)據(jù)，探討了市場(chǎng)集中度、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對(duì)銀行績(jī)效的影響，認(rèn)為市場(chǎng)集中度對(duì)銀行績(jī)效有負(fù)向影響，較低的風(fēng)險(xiǎn)水平有利于銀行績(jī)效的提升。Agyenim Boateng等人[3]選取2000年—2012年111家商業(yè)銀行為樣本，研究發(fā)現(xiàn)權(quán)益比率對(duì)銀行績(jī)效影響顯著，宏觀經(jīng)濟(jì)水平、人均GDP、通貨膨脹率以及失業(yè)率對(duì)銀行業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響。陳潘武和洪軍[4]認(rèn)為上市銀行高管的薪酬激勵(lì)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有明顯的促進(jìn)作用。戴金平等人[5]將監(jiān)管當(dāng)局懲罰函數(shù)植入銀行利潤(rùn)函數(shù)中，認(rèn)為監(jiān)管行為有效地影響了商業(yè)銀行的借貸行為和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，從而影響到商業(yè)銀行的利潤(rùn)。祝繼高等人[6]通過(guò)對(duì)城市商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的分析，發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)是影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要因素，第一大股東的控股能力對(duì)銀行績(jī)效有負(fù)向影響。楊文等人[7]從所有權(quán)結(jié)構(gòu)變化的視角實(shí)證分析了國(guó)有商業(yè)銀行所有權(quán)結(jié)構(gòu)的變化后，發(fā)現(xiàn)銀行表現(xiàn)出較高的利潤(rùn)水平，認(rèn)為銀行所有權(quán)結(jié)構(gòu)變化使商業(yè)銀行績(jī)效水平得到有效提升。

第二種是從銀行及其外部環(huán)境的相互作用出發(fā)研究銀行績(jī)效與宏觀政策和制度環(huán)境之間的關(guān)系。例如，Kevin Daly和Xiaoxi Zhang[8]通過(guò)建立模型分析了國(guó)有銀行、香港當(dāng)?shù)劂y行以及外資銀行在香港的凈息差、非利息費(fèi)用、不良貸款率、權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)的關(guān)系。Abdullah Awadh Bukair和Azhar Abdul Rahman[9]運(yùn)用廣義最小二乘回歸模型分析了董事會(huì)結(jié)構(gòu)、規(guī)模對(duì)伊斯蘭銀行績(jī)效的影響。Ahmed Jaynal Ud-din[10]從印度農(nóng)村銀行的起源入手，闡明了印度農(nóng)村銀行信貸投放機(jī)制，分析了貸款敞口和金融效率的關(guān)系，從儲(chǔ)蓄動(dòng)員以及信貸渠道等方面分析了商業(yè)銀行的績(jī)效表現(xiàn)。李勇和王滿倉(cāng)[11]認(rèn)為對(duì)商業(yè)銀行的資本監(jiān)管和貨幣政策，既不能過(guò)嚴(yán)，也不能過(guò)于寬松，適度的資本監(jiān)管和貨幣政策有利于提升商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。宋玉臣等人[12]從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)規(guī)模以及商業(yè)銀行凈利差率等方面，依據(jù)我國(guó)14家商業(yè)銀行2003年—2012年間的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，研究了上述因素對(duì)銀行績(jī)效的影響，認(rèn)為我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)的主要來(lái)源仍然是借貸利差，而盈利水平的提高則受益于市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張。

第三種是從各部門相互聯(lián)系和相互作用的機(jī)理出發(fā)研究銀行績(jī)效與其影響因素的關(guān)系，這是一種一般均衡的思維方法。例如，何韌[13]從企業(yè)的角度出發(fā)，認(rèn)為企業(yè)與較多的銀行建立關(guān)系會(huì)降低貸款利率，而這一行為會(huì)降低銀行利潤(rùn)；研究還表明，企業(yè)與銀行建立關(guān)系的時(shí)間長(zhǎng)短對(duì)利率影響不大，而企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模對(duì)貸款定價(jià)以及銀行利潤(rùn)影響顯著。傅勇等人[14]從宏觀、微觀兩個(gè)層面建立模型，認(rèn)為銀行資產(chǎn)規(guī)模、員工薪酬對(duì)銀行績(jī)效有正向作用，而董事會(huì)規(guī)模對(duì)銀行績(jī)效有負(fù)向作用。

前面三種研究思路都是就經(jīng)濟(jì)學(xué)機(jī)理而言的，還有一種研究思路是從過(guò)程管理的角度出發(fā)，從金融風(fēng)險(xiǎn)防范的角度對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平和資本監(jiān)管進(jìn)行評(píng)價(jià)。例如，根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》確定的計(jì)算資本充足率的方法和最低資本充足率標(biāo)準(zhǔn)，Gheorghe Chitan[15]認(rèn)為監(jiān)管的放松會(huì)促進(jìn)銀行績(jī)效的提升，但同時(shí)也會(huì)增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)暴露，商業(yè)銀行應(yīng)按照巴塞爾協(xié)議III的要求，對(duì)銀行資本金、信貸分類以及流動(dòng)性、存款保險(xiǎn)制度安排等方面對(duì)銀行績(jī)效的影響進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。Vipul Bhatt等人[16]運(yùn)用1996年—2008年印度各州銀行業(yè)的面板數(shù)據(jù)分析了貨幣政策對(duì)銀行貸款規(guī)模的影響，發(fā)現(xiàn)貨幣需求對(duì)銀行貸款規(guī)模影響顯著；同時(shí)，銀行貸款規(guī)模對(duì)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出影響甚大。Vu Hong Thai Nguyen等人[17]分析了超額準(zhǔn)備金對(duì)信貸渠道和信貸供給的影響，認(rèn)為非自愿的超額準(zhǔn)備金對(duì)銀行流動(dòng)性以及銀行規(guī)模的影響更容易受貨幣政策的沖擊。郝曉春和丁岳維[18]分析了16家上市銀行的核心資本充足率以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)銀行業(yè)利潤(rùn)的影響，發(fā)現(xiàn)我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)與宏觀經(jīng)濟(jì)呈正相關(guān)關(guān)系，銀行核心資本充足率與其無(wú)明顯相關(guān)關(guān)系。中國(guó)人民銀行寧波中心支行會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)處課題組[19]認(rèn)為，商業(yè)銀行不良貸款率影響銀行的利潤(rùn)水平，商業(yè)銀行的不良貸款率相對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期變化具有滯后性，需要提前防范。

顯然，現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的研究，或者是基于商業(yè)銀行、企業(yè)等微觀主體，或者是基于中央銀行的貨幣政策，而鮮有將企業(yè)行為、央行貨幣政策目標(biāo)、商業(yè)銀行三者結(jié)合起來(lái)探討商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。從研究方法上看，基本以實(shí)證分析為主，理論分析則大多是描述性的，缺少宏觀微觀的理論基礎(chǔ)，沒(méi)有充分考慮商業(yè)銀行所處的貨幣環(huán)境和政策因素，而這往往是銀行同質(zhì)化傳統(tǒng)利潤(rùn)的來(lái)源，這也構(gòu)成了我國(guó)銀行業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源。再者，宏觀政策的選擇不是隨機(jī)的，中央銀行有自身的政策目標(biāo)，通過(guò)分析中央銀行的政策目標(biāo)，能夠從根本上揭示中央銀行的貨幣政策選擇對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響；而且在我國(guó)間接融資比例較高的形勢(shì)下，缺少企業(yè)的借貸行為對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響分析也是不全面的。本文在借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用均衡分析方法對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響因素進(jìn)行分析，希望能夠?qū)?guó)內(nèi)上市商業(yè)銀行績(jī)效的理論研究做出一定的貢獻(xiàn)。

三、來(lái)自利潤(rùn)增幅下降和不良貸款上升的挑戰(zhàn)

新中國(guó)成立以后，國(guó)家對(duì)當(dāng)時(shí)管理混亂的銀行業(yè)進(jìn)行了全面清理整頓，由中國(guó)人民銀行吸收合并國(guó)內(nèi)各區(qū)域銀行，代表國(guó)家統(tǒng)一行使政策性金融管理職能，新中國(guó)單一銀行模式就此形成。1998年?yáng)|南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)加劇了我國(guó)商業(yè)銀行的困境，資產(chǎn)質(zhì)量急速下降，資本約束日益嚴(yán)峻；2003年四大銀行相繼完成改制上市，中小商業(yè)銀行如雨后春筍般地出現(xiàn)；2014年銀監(jiān)會(huì)批復(fù)3家民營(yíng)銀行籌建申請(qǐng)，逐步形成了以國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行、政策性銀行為主導(dǎo)，各城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、民營(yíng)銀行和外資銀行補(bǔ)充共存的格局。

2003年—2015年間,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模從27.66萬(wàn)億元增加到199.39萬(wàn)億元(見(jiàn)表1)，存款總額從2003年只有20.4萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2015年底的139萬(wàn)億元，各類資產(chǎn)規(guī)模均大幅提高。城市商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模占比由2003年的5.28%提高到2015年的11.7%，市場(chǎng)占有率大幅提高；股份制商業(yè)銀行的占比也由原來(lái)的10.7%提高到18.6%；大型商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模占比從58.03%下降到了39.2%，其他金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)占比從26%上升到30.5%。2014年本外幣貸款余額達(dá)到1999年的近10倍。銀行存貸比也由1999年的86.17%先降后升， 2015年維持在71.3%。

表1 金融部門資產(chǎn)總量變化 單位：萬(wàn)億元

續(xù)表1

年份城市商業(yè)銀行股份制銀行大型商業(yè)銀行其他金融機(jī)構(gòu)總計(jì)20107.8514.9046.8925.6595.3120119.9818.3853.6331.29113.29201212.3523.5360.0437.71133.62201315.1826.9465.6043.63151.35201418.0831.3871.0151.87172.34201523.3337.0878.1660.81199.39

資料來(lái)源：中國(guó)人民銀行網(wǎng)站(http://www.pbc.gov.cn)和銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站(http://www.cbrc.gov.cn)。

伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，銀行業(yè)利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)。2008年銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總計(jì)4791.5億元，2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)高達(dá)13968億元，股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行稅后凈利潤(rùn)增加約3倍。金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)總計(jì)從2008年的5833.6億元上升到2015年的20000億元(見(jiàn)表2)，增速明顯下降。

表2 銀行業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)稅后利潤(rùn) 單位：億元

資料來(lái)源：中國(guó)人民銀行網(wǎng)站(http://www.pbc.gov.cn)和銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站(http://www.cbrc.gov.cn)。

2004年，我國(guó)資本充足率達(dá)標(biāo)銀行僅有30家，達(dá)標(biāo)比例僅約10%，而平均資本充足率僅為0.7%，幾乎到了破產(chǎn)的邊緣。同期美國(guó)銀行的平均資本充足率穩(wěn)定在10%的合理范圍內(nèi)。經(jīng)過(guò)多年的改革，通過(guò)剝離處置不良資產(chǎn)，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，到2014年我國(guó)商業(yè)銀行平均資本充足率達(dá)13.18%，幾乎所有商業(yè)銀行都滿足巴塞爾協(xié)議Ⅲ對(duì)銀行資本充足率的要求。我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性比例約為46%，存貸比和超額備付金率分別為65.1%和2.65%，不良貸款余額持續(xù)下降，由2003年的21044億元下降到2011年的4279億元(見(jiàn)表3)，但此后又出現(xiàn)了快速上升勢(shì)頭。特別是2014年和2015年，不良貸款分別上升到8425億元和12700億元。隨著不良貸款暴露預(yù)期的上升，2014年不良貸款撥備余額約為19600億元，撥備覆蓋率達(dá)到232.1%。

表3 不良貸款分類 單位：億元

資料來(lái)源：中國(guó)人民銀行網(wǎng)站(http://www.pbc.gov.cn)和銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站(http://www.cbrc.gov.cn)。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)30多年的改革，我國(guó)商業(yè)銀行已然取得較好成績(jī)。2014年6月TheBanker公布的全球1000家銀行排名中,國(guó)有四大銀行分別占據(jù)排行榜的第1位、第2位、第7位和第9位，其他股份制商業(yè)銀行也表現(xiàn)不俗，排名也在逐年提升。大中型商業(yè)銀行紛紛走出國(guó)門，在海外設(shè)立經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)國(guó)際金融市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)，提升國(guó)際市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。在此背景下，我國(guó)中央政府主導(dǎo)并籌建了亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，提升了我國(guó)在亞洲地區(qū)的國(guó)際影響力，推進(jìn)了人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，也推動(dòng)了各商業(yè)銀行的國(guó)際化進(jìn)程。改革開(kāi)放30多年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行完成了從丑小鴨到白天鵝的華麗轉(zhuǎn)身，這一轉(zhuǎn)變是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展突飛猛進(jìn)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整、宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的形勢(shì)下，我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到我國(guó)商業(yè)銀行的不足和自我發(fā)展空間。商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，既要緊緊把握我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大勢(shì)，又要充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，適時(shí)作出調(diào)整，從而能夠從容面對(duì)各種經(jīng)濟(jì)復(fù)雜局面。為此，我們還有很長(zhǎng)一段路要走。

四、 從三部門均衡的角度看銀行績(jī)效及其影響因素

我國(guó)商業(yè)銀行的總績(jī)效一方面來(lái)源于銀行業(yè)平均績(jī)效，另一方面來(lái)源于銀行個(gè)體差異化經(jīng)營(yíng)績(jī)效。銀行業(yè)平均績(jī)效水平由外部經(jīng)營(yíng)條件、政策環(huán)境決定，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度、貨幣政策的寬松與否影響商業(yè)銀行的行業(yè)平均利潤(rùn)，而銀行個(gè)體的財(cái)務(wù)指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)情況則決定了銀行差異化績(jī)效水平。

家庭、企業(yè)、銀行、政府是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的參與主體。銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效主要通過(guò)吸收家庭和企業(yè)存款、發(fā)放企業(yè)和家庭貸款來(lái)實(shí)現(xiàn)；家庭和企業(yè)既是銀行資金的提供者，又是資金的使用者；而政府則通過(guò)中央銀行貨幣政策的制定，以穩(wěn)定物價(jià)、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，本文主要從企業(yè)產(chǎn)出、貸款需求、中央銀行政策幾方面來(lái)分析銀行績(jī)效的影響因素，分析商業(yè)銀行平均利潤(rùn)的來(lái)源。

企業(yè)通過(guò)借貸資本和雇傭勞動(dòng)力來(lái)生產(chǎn)產(chǎn)品獲得利潤(rùn)，企業(yè)貸款需求決定貸款規(guī)模，而銀行貸款利率決定貸款需求。通過(guò)建立企業(yè)的利潤(rùn)函數(shù)，可以分析企業(yè)追求利潤(rùn)最大化時(shí)企業(yè)產(chǎn)出與銀行貸款利率之間以及企業(yè)貸款需求與貸款利率之間的關(guān)系。

中央銀行的政策選擇以社會(huì)福利損失最小為目標(biāo)，國(guó)外學(xué)者關(guān)于中央銀行的政策目標(biāo)一般選擇為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定，本文在分析過(guò)程中亦借鑒這一選擇思路，并由此建立中央銀行的目標(biāo)函數(shù)，通過(guò)產(chǎn)出及通貨膨脹目標(biāo)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)，得出中央銀行利率調(diào)整的影響因素及方向。

行業(yè)平均利潤(rùn)水平與差異化利潤(rùn)共同構(gòu)成了商業(yè)銀行總利潤(rùn)，對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效影響因素的分析，無(wú)論單從哪方面進(jìn)行都是片面的，應(yīng)既考慮商業(yè)銀行所處的社會(huì)環(huán)境，又兼顧自身的發(fā)展，既分析商業(yè)銀行的利潤(rùn)共性，又考慮商業(yè)銀行的自身特色，從而才能得到全面的分析結(jié)果。

下文將根據(jù)銀行利潤(rùn)公式推斷面板數(shù)據(jù)回歸分析的結(jié)果。銀行的利潤(rùn)率與人力資本、通貨膨脹率、存款利率和法定準(zhǔn)備金率有關(guān)，而人力資本與GDP有關(guān)，因此用GDP代表人力資本指標(biāo)，用銀行平均成本反映基準(zhǔn)利率、法定準(zhǔn)備金率、工資等因素的影響。下文建立的向量自回歸和誤差修正模型包括3個(gè)內(nèi)生變量，即銀行總資產(chǎn)收益率(ROA)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率(GDPG)和通貨膨脹率(CPI)，以及2個(gè)外生變量，即銀行平均成本(AVCOST)和不良貸款率(NONPLR)。面板回歸分析結(jié)果如表4所示。

表4 面板回歸分析(因變量: ROA)

對(duì)應(yīng)的方程為：

ROA = 0.0762×GDPG + 0.037×CPI + 10.681×AVCOST - 0.029×NONPLR

(1)

從表4中可以看出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率(GDPG)、通貨膨脹率(CPI)、銀行平均成本(AVCOST)和不良貸款率(NONPLR)都對(duì)資產(chǎn)收益率(ROA)有顯著影響，但是D-W統(tǒng)計(jì)量顯示，誤差項(xiàng)存在自相關(guān)，可以用自回歸方法加以消除。

下面用向量自回歸誤差修正模型進(jìn)行計(jì)量分析。標(biāo)準(zhǔn)形式的向量誤差修正模型(VEC)的一般方程可表示為：

(2)

ROA(-1)=0.551×CPI(-1)

(3)

GDPG(-1)=3.606×CPI(-1)

(4)

D(ROA) =-0.414×[ROA(-1)-0.551×CPI(-1) ]+0.062×[GDPG(-1)-3.606×CPI(-1) ]-0.016×

D[ROA(-1)]+0.036×D[ROA(-2)]-0.003×D[GDPG(-1)]-0.053×D[GDPG(-2)]-0.001

×D[CPI(-1)]+0.002×D[CPI(-2)]-0.011×NONPLR-4.703×AVCOST

(5)

D(GDPG) =-0.628×[ROA(-1)-0.551×CPI(-1)]+0.277×[GDPG(-1)-3.606×CPI(-1)]+0.147×

D[ROA(-1)]+0.168×D[ROA(-2)]+0.376×D[GDPG(-1)]-0.456×D[GDPG(-2)]-0.185

×D[CPI(-1)]+0.130×D[CPI(-2)]-0.022×NONPLR-22.601×AVCOST

(6)

D(CPI)=-1.395×[ROA(-1)-0.551×CPI(-1)]+0.555×[GDPG(-1)-3.606×CPI(-1)]+0.766×

D[ROA(-1)]+ 0.450×D[ROA(-2)]-0.150×D[GDPG(-1)]-0.325×D[GDPG(-2)]+0.141

×D[CPI(-1)]-0.172×D[CPI(-2)]-0.095×NONPLR-33.795×AVCOST

(7)

協(xié)整方程(3)和(4)表明銀行總資產(chǎn)收益率(ROA)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率(GDPG)和通貨膨脹率(CPI)互為正向關(guān)系。從誤差修正模型(5)、(6)和(7)可推導(dǎo)出銀行總資產(chǎn)收益率(ROA)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率(GDPG)、通貨膨脹率(CPI)的動(dòng)態(tài)演化規(guī)律。不難看出，外生變量銀行平均成本(AVCOST)和不良貸款率(NONPLR)與銀行資產(chǎn)收益率(ROA)有明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即銀行平均成本提高和不良貸款率提高都會(huì)對(duì)銀行資產(chǎn)收益率的增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。當(dāng)然，銀行平均成本和不良貸款率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹率的影響也是負(fù)面的。

五、結(jié)論與建議

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期以及前期刺激政策消化期，在經(jīng)濟(jì)三期疊加的大背景下，無(wú)論是金融類企業(yè)還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，都面臨著嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，大宗商品價(jià)格和消費(fèi)品價(jià)格持續(xù)下跌，利率市場(chǎng)化帶來(lái)的銀行凈息差的減少以及不良貸款的增加，無(wú)不制約著銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提升。根據(jù)理論分析，銀行績(jī)效的影響因素主要有預(yù)期通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、自身不良貸款率、銀行平均成本等。結(jié)合上文的實(shí)證分析和制度背景，可提出以下建議：

其一，繼續(xù)采取積極穩(wěn)健的貨幣政策。中央銀行低利率、低法定準(zhǔn)備金率的政策環(huán)境能夠?yàn)殂y行提供充足的流動(dòng)性，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)“輸血”，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)反哺金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。在這一過(guò)程中，應(yīng)完善多渠道資金融通機(jī)制，積極引導(dǎo)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止資金空轉(zhuǎn)，出現(xiàn)新的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

其二，繼續(xù)深化銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)方式改革。隨著利率市場(chǎng)化的不斷深化，銀行的凈息差逐步收窄，銀行僅靠單一的貸款方式已經(jīng)難以滿足企業(yè)和居民的金融需求，應(yīng)努力打通信托、券商、租賃等多渠道服務(wù)平臺(tái)，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維和互聯(lián)網(wǎng)工具，創(chuàng)造并滿足多樣化的金融需求，實(shí)現(xiàn)銀行供給側(cè)改革，帶動(dòng)銀行利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

其三，完善銀行風(fēng)險(xiǎn)防范體制，創(chuàng)新銀行不良貸款化解手段。2013年以來(lái)，因我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑、信用環(huán)境缺失、員工業(yè)務(wù)素質(zhì)不高及道德風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了銀行不良貸款率上升，為遏制銀行不良貸款率的上升，避免出現(xiàn)銀行經(jīng)營(yíng)危機(jī)，政府應(yīng)建立包括法院、公安、財(cái)政、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等多參與主體在內(nèi)的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，成立工作協(xié)調(diào)小組，共同應(yīng)對(duì)當(dāng)前銀行資產(chǎn)持續(xù)惡化的局面。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)真分析不良資產(chǎn)產(chǎn)生的原因，多途徑、多形式積極化解不良資產(chǎn)。對(duì)于確系經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化造成的不良資產(chǎn)，應(yīng)通過(guò)重整、救濟(jì)、減免等措施，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)；而對(duì)于騙取、挪用、偽造等主觀惡意產(chǎn)生的不良資產(chǎn)，應(yīng)通過(guò)法律訴訟、刑偵打擊等手段，控制不良資產(chǎn)的蔓延。同時(shí)，銀行還應(yīng)創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置手段，監(jiān)管當(dāng)局也應(yīng)完善不良資產(chǎn)持續(xù)監(jiān)測(cè)體系，必要時(shí)適當(dāng)提高監(jiān)管的指標(biāo)彈性，最終實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定健康發(fā)展。

其四，加強(qiáng)銀行內(nèi)部資金管理，提高資金使用效率。在銀行資本約束日益嚴(yán)重、銀行多牌照集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)的形勢(shì)下，可在銀行內(nèi)部實(shí)施資金轉(zhuǎn)移定價(jià)(FTP)機(jī)制，資金在多部門有效合理流轉(zhuǎn)能夠帶來(lái)財(cái)務(wù)指標(biāo)的積極變化，進(jìn)而帶來(lái)銀行績(jī)效的增長(zhǎng)。

其五，完善銀行考核激勵(lì)機(jī)制，主動(dòng)調(diào)低利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期。以前未將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)納入銀行考核激勵(lì)體系，為滿足當(dāng)年的績(jī)效考評(píng)，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可能會(huì)對(duì)滿足條件需核銷的不良資產(chǎn)，采取隱瞞、推遲上報(bào)的方式，從而實(shí)現(xiàn)當(dāng)期利潤(rùn)的虛增。而將經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的不良資產(chǎn)按照一定的權(quán)重計(jì)入當(dāng)年考核，能夠真實(shí)反映銀行的綜合收益能力。此外，在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)業(yè)已下調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期的情形下，不切實(shí)際的高利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期，必然會(huì)帶來(lái)發(fā)展的冒進(jìn)和不計(jì)后果，從而為持續(xù)經(jīng)營(yíng)埋下隱患。

此外，還應(yīng)注重提高勞動(dòng)力素質(zhì)，增強(qiáng)勞動(dòng)力流動(dòng)性。2012年以來(lái)我國(guó)勞動(dòng)年齡人口數(shù)量連續(xù)下降，人口“量”的紅利逐步消減，而新推行的“二孩”人口紅利政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響尚需較長(zhǎng)時(shí)間。在勞動(dòng)力數(shù)量一定的情形下，提高勞動(dòng)力素質(zhì)以及增強(qiáng)勞動(dòng)力流動(dòng)性，能夠帶來(lái)人口“質(zhì)”的紅利，這對(duì)商業(yè)銀行的影響也不能忽視。因其中既包含企業(yè)勞動(dòng)力素質(zhì)的提高帶來(lái)的金融需求的增長(zhǎng)，還包括銀行員工素質(zhì)的提高帶來(lái)的盈利能力和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制能力的提高。同時(shí)還應(yīng)適當(dāng)調(diào)整國(guó)有控股商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理層的監(jiān)督管理權(quán)，解決所有者缺位、委托代理機(jī)制不健全等問(wèn)題。根據(jù)中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)，積極引入其他所有制形式，并鼓勵(lì)國(guó)有資本入股非國(guó)有企業(yè)。

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【責(zé)任編輯：甘海燕】

Fall of Profit Growth and Rise of Non-performing Loans Forces Structure Banking Reform

ZHAO Zhijun1,Gao Xiaohua2

(1.ChineseAcademyofSocialSciences,Beijing100836,China;2.MinshengBank,Tianjin300000,China)

This paper uses the classical economics theory and the equilibrium analytical method, analyzes the factors that affect the performance of commercial banks when the targets of the enterprise, the central bank and the commercial bank reach the equilibrium state. The paper finds that the inflation, economic growth has positive effect on the performance of commercial banks. On the contrary, non-performing loan ratio and average cost have a negative effect on bank performance. In connection with the downfall of banking profit growth and the incline of non-performing loan rate, the paper also put forward some relevant policy implications on banking institutional reform.

bank profits; non-performing loans; operating performance

2016-09-01

國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“中國(guó)中亞貨幣合作與人民幣區(qū)域化和國(guó)際化研究”(項(xiàng)目編號(hào)：71263050)

趙志君(1962—)，男，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員，博士生導(dǎo)師，創(chuàng)新工程首席研究員，新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)特聘教授，研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)、國(guó)際金融、行為金融和資產(chǎn)定價(jià)；高曉華 (1982—)，男，現(xiàn)供職于民生銀行天津分行，研究方向?yàn)榻鹑诟母铩?/p>

F832

A

1671-9840(2016)04-0011-08

10.16713/j.cnki.65-1269/c.2016.04.002