CPI與PPP關聯(lián)性：跨國面板數據研究

陳夢根，胡雪梅

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CPI與PPP關聯(lián)性：跨國面板數據研究

陳夢根，胡雪梅

理論上，消費者價格指數(CPI)與購買力平價(PPP)都屬于價格測度指標。居民消費支出調查在全球國際比較項目(ICP)項目調查范圍內的占比高達70%以上，構成ICP規(guī)格品目錄的主體部分，而ICP在消費品調查上與CPI有很高比例的重疊性。同時，CPI和PPP指標編制方法類似，統(tǒng)計原理、數據調查和編制過程等非常接近。通過對世界范圍內178個經濟體2000—2013年的樣本研究表明，CPI與PPP呈顯著正相關，二者存在密切的長期關聯(lián)性，短期內CPI可能會使PPP偏離均衡狀態(tài)，但誤差修正機制的存在使這種偏離逐漸向均衡狀態(tài)回歸。同時，PPP對CPI存在價格傳遞效應，無論是短期還是長期這種效應都與經濟發(fā)展水平、居民收入有關。CPI和PPP之間緊密的內在關聯(lián)性為CPI統(tǒng)計和ICP項目的整合提供了有力支持。

消費者價格指數；購買力平價；關聯(lián)性；面板協(xié)整分析；面板誤差修正模型

當前，世界銀行和聯(lián)合國等于1968年倡導實施的國際比較項目(ICP)已成為一項最大的全球性統(tǒng)計合作活動。該項目旨在測算一國或地區(qū)的貨幣購買力平價(PPP)，即比較國單位貨幣與基準國(如美國)貨幣之間的購買力平價，以此作為貨幣折算系數，用于各國實際經濟規(guī)模與結構的比較分析。①World Bank, Measuring the Real Size of the World Economy： The Framework, Methodology, and Results of the International Comparison Program (ICP), Washington, D. C., 2012, pp.3-5.全球ICP項目自創(chuàng)建以來先后實施八輪，早期我國一直對ICP項目持不參與姿態(tài)，1993年我國有部分地區(qū)參與ICP項目，2011年首次全面參加最新一輪ICP項目。隨著ICP理論方法不斷走向成熟規(guī)范，該項目越來越受到國際社會的重視。從影響上看，ICP項目成果在經濟社會管理決策中應用日益廣泛，除經濟規(guī)模與結構比較外，還包括人均收入、生活水平與綜合國力比較，以及反傾銷和減貧政策制定等諸多領域。從覆蓋范圍上看，參與的國家和地區(qū)也越來越多，已由1970年首輪的8個國家迅速增至2011年第八輪的199個經濟體。

ICP項目采用不同經濟體中購買一籃子同質等量商品的支出之比來測度購買力平價，要求各參加國收集155項GDP基本支出分類下若干商品和服務的價格數據，劃分為七種主要類型：居民消費支出、為居民服務的非營利機構消費支出、政府為居民服務的消費支出、政府公共消費支出、固定資本形成總額、庫存變化及貴重物品獲得減處置、凈出口。其中，居民消費支出項目共計110項，占比高達70.97%，可見ICP項目和消費者價格指數(CPI)統(tǒng)計存在密切聯(lián)系。理論上，CPI也是采用一籃子消費品價格之比來反映一國或地區(qū)居民消費支出的變化。PPP反映兩個對比國貨幣對于一籃子貨物和服務的購買能力之比，即兩種貨幣購買相同產品時的價格之比。本質上看，CPI和PPP都是價格測度指標，前者是時間價格指數(Time price index)，后者是空間價格指數(Spatial price index)，均屬于價格指數的范疇。由此，許多學者提出應該整合CPI統(tǒng)計與ICP項目，以節(jié)約統(tǒng)計資源，提高CPI和PPP的數據質量。*D. S. Prasada Rao, “Integration of CPI and PPP: Methodological Issues, Feasibility and Recommendations,” Joint World Bank-OECD Seminar on PPP, Washington, D. C., January 2001, pp.1-26; L. Biggeri and T. Laureti, “Are Integration and Comparison Between CPIs and PPPs Feasible?” in L. Biggeri and G. Ferrari, eds., Price Indexes in Time and Space： Methods and Practice, Berlin Heidelberg: Physica-Verlag, A Springer Company, 2010, pp.3-24.

理論上，CPI衡量的是一攬子貨物和服務在一國或地區(qū)的實際交易價格隨時間的漲跌情況。PPP是為比較一攬子標準的貨物和服務在各國或地區(qū)的平均價格而設計，作為貨幣折算系數可將以本幣標價的商品價格折算成以一種基準貨幣(如美元)標示的“真實價格”。*World Bank, Global Purchasing Power Parities and Real Expenditures： 2005 International Comparison Program, Washington, D. C., 2008, pp.3-9.目前，Rao、孫振、Biggeri和Laureti等學者從理論基礎、調查范圍和體系、數據關系等角度對PPP與CPI進行了比較研究，認為二者既有差別又有內在聯(lián)系。*Rao, “Integration of CPI and PPP,” pp.1-26; 孫振：《對CPI與PPP進行有效整合》，《中國統(tǒng)計》2005年第9期； Biggeri and Laureti, “Are Integration and Comparison Between CPIs and PPPs Feasible?” pp.3-24。Munnsad提出，從價格統(tǒng)計與國民經濟核算角度考慮將ICP與CPI相結合，能夠增強一國統(tǒng)計能力建設，改進ICP所用價格數據和經濟核算數據的質量。*Kantilal Munnsad, “ICP Africa 2005: Integration of ICP with Country CPI's and National Accounts,” The African Statistical Journal, Vol.5, November 2007, pp.105-116.Nsowah-Nuamah和Afram收集了加納ICP與CPI匹配的149種規(guī)格品及93種與ICP不匹配的CPI規(guī)格品月度價格資料，計算二者整合后的通脹率，并與官方公布的通脹率(即CPI)比較后發(fā)現(xiàn)，長期來看兩種方法計算的年均通脹率可能相同。*Nicholas N.N. Nsowah-Nuamah and E. Asuo Afram, “Can We Collect Prices on the ICP Products and Integrate with CPI Prices to Compute Inflation?” Paper presented at the Consumer Price Index Conference Jointly Organized by UNECE and ILO, Geneva, May 7-9, 2008.余芳東在分析金磚國家價格水平差異的影響因素時亦發(fā)現(xiàn)，CPI是PLI(PPP與匯率之比)與PPP的正向影響因素。*余芳東：《金磚國家價格水平和經濟實力的比較研究——基于世界銀行2011年國際比較項目結果的分析》，《調研世界》2015年第7期。Rawlins分析了與南非有貿易往來的美國、英國、法國、德國和日本等五個發(fā)達國家的匯率與CPI之間的關系，發(fā)現(xiàn)南非與其他各國的PPP會受到國內外物價的影響。*G. Rawlins, “Inflation and the Purchasing Power Parity in South Africa,” Journal of Applied Business and Economics, Vol.15, No.3, 2013, pp.11-18.Yahaya考察了長期購買力平價理論在非洲各國的有效性，證實國內價格水平對PPP具有決定性作用。*Auwal Yahaya, “Panel Unit Root and Cointegration Test of Purchasing Power Parity: A Study of Selected African Countries,” Dissertation submitted to Othman Yeop Abdullah Graduate School of Business, University Utara Malaysia, 2015, pp.31-55.總的來看，現(xiàn)有研究多從統(tǒng)計思想和理論方法上探討ICP和CPI關系及二者整合問題，從實證角度研究的文獻很少。本文選取全球178個經濟體為樣本，對CPI與PPP數據的關聯(lián)性進行實證分析，以期為改進價格統(tǒng)計和推動ICP與CPI整合提供理論支持。

一、理論基礎

廣義而言，PPP與CPI都屬于價格統(tǒng)計的范疇。CPI測度的是特定籃子貨物和服務的相對價格，而PPP測度的是不同貨幣的相對價格。ICP中價格和數量本身沒有時間屬性，而CPI作為時間序列指標，其價格觀測就是時間的自然排序。若比較不同國家或地區(qū)價格水平在不同時點的差異，PPP是先空間對比再時間對比，而CPI是先時間對比再空間對比。

ICP與CPI在代表規(guī)格品清單上有著高度的匹配性，根據2011年最新一輪ICP項目文件，155項GDP基本支出分類中含有居民消費支出調查110項，占比高達70.97%，構成ICP項目價格調查的主體。*World Bank, Measuring the Real Size of the World Economy, p.25.從分類標準上看，ICP依據《按目的劃分的個人消費分類》(COICOP)，將居民消費品分為13大類，*ICP項目按COICOP對居民消費品進行分類，除此之外，還包括居民境外凈購買項。43中類，90小類，110項基本分類，約1117種代表規(guī)格品。反觀CPI，以中國為例，CPI消費支出調查分類標準從2012年開始進行改革試點，統(tǒng)一原有的城鎮(zhèn)住戶調查和農村住戶調查，建立了城鄉(xiāng)一體化的住戶調查消費支出分類。CPI新調查制度仍將居民消費支出分為8大類，僅在基本分類上做了增減變化。

表1 ICP中居民消費分類與CPI支出分類匹配結果分析

注：1.本表依據《中國2011年國際比較項目(ICP)調查制度》(中華人民共和國國家統(tǒng)計局，2010)、《國際比較項目實用手冊(修訂版)》(國家統(tǒng)計局國際統(tǒng)計信息中心，2010)和《2011年輪國際比較項目主要課題報告匯編》(國家統(tǒng)計局國際統(tǒng)計信息中心，2015)整理而成；2.除“合計”和“編號”外，表中數字表示相應類別中ICP與CPI原始數據匹配或不匹配的基本分類數，括號內數字表示每一居民消費大類包括的基本分類數。

如表1所示，一體化住戶調查消費支出分類與ICP基本分類之間存在一對一、一對多、多對一和多對多等情況。*這里的分析以中國的居民消費價格指數(CPI)為例，其他國家CPI分類可能會有所差異。從ICP中居民消費基本分類看，ICP與CPI價格調查數據能夠匹配的有103項，占比高達93.6%。其中，不需要進行調整，完全自動匹配的有20項；在CPI調查指標分類較細時，通過合并相同分類可得到ICP基本分類數據的有17項；在指標對應關系不明顯或指標口徑不同時，通過拆分重組CPI數據可得到ICP基本分類數據的有66項。除此之外，還有7個ICP基本分類的數據不能從現(xiàn)有CPI調查數據庫中獲取，需要采用補充調查的方式進行補足?？梢?，二者在分類方法上略有不同，ICP的調查口徑比CPI更寬，但在居民消費調查內容上基本相同，ICP調查中的110項居民消費基本分類數據一般都可以通過一定方式從現(xiàn)有CPI價格調查中獲取，由此奠定了ICP與CPI關聯(lián)的數據基礎。

(1)

購買力平價理論將匯率與商品價格聯(lián)系在一起，認為物價是決定匯率的依據，在市場匯率偏離均衡匯率時，新的均衡匯率將在原均衡匯率的基礎上通過調整兩國相對價格變化得到。*George J. Gilboy、鐘寧樺：《度量中國經濟：購買力平價的適當應用》，《經濟研究》2010年第1期。實際上，GDP縮減指數是對一國或地區(qū)總體價格水平最綜合的測度指標，假定A、B兩國GDP價格縮減指數分別為PGDPA和PGDPB，支出法GDP表示的所有產品支出總額記為TG=P1Q1+P2Q2+…+PNQN，則有

(2)

(3)

于是有

(4)

PGDPA和PGDPB的計算基礎比較廣泛，既包括消費品又包括投資品，綜合反映一般物價走向，是一國或地區(qū)價格水平最宏觀的測度。鑒于其產品覆蓋面較寬，CPI作為“有代表性”籃子消費品的價格衡量尺度，涉及的產品范圍更窄，籃子消費品支出TE可視為TG的一部分，若考慮用CPI替代GDP縮減指數來衡量一般物價水平的走勢，則有

(5)

可見，一國購買力平價可粗略地通過用相對CPI變化對上年PPP作調整而得到，即比較期PPP可以表示為上期PPP與當期兩國物價指數之比的乘積形式。*上式成立需滿足兩國CPI比較基期相同的條件。

二、實證分析

(一)數據說明

面板數據綜合了時間序列和截面序列的雙重特性，能夠提供更多信息，近年來在宏觀經濟變量關系研究中較為常用。本文將采用面板協(xié)整檢驗方法(Panel cointegration test)對CPI與PPP是否存在長期關聯(lián)性進行實證分析。學術界一般認為購買力平價理論在短期內難以成立，而長期內成立的案例則較多。*George J. Gilboy、鐘寧樺：《度量中國經濟：購買力平價的適當應用》，《經濟研究》2010年第1期。因此研究中盡可能選擇時間跨度長的樣本，基于數據可得性，共收集了包括中國在內的178個經濟體作為研究對象，樣本期為2000—2013年。同時，采用世界銀行標準將所有經濟體分為四組，*世界銀行是依據人均國民總收入(GNI per capita)對世界各國進行分組的，該收入標準隨著經濟發(fā)展每年都有所調整。其中低收入組27個，下中等收入組48個，上中等收入組46個，高收入組57個。

研究變量為各經濟體的CPI和PPP，作為宏觀經濟價格指數，二者分別測度了商品(或服務)的價格變化和貨幣的(相對)價格。前者選取的代表性指標是CPI定基指數(基期為2000年，CPI2000=100)，數據來自國際貨幣基金組織(IMF)“世界經濟展望數據庫”；后者為各經濟體基準年和非基準年PPP，基準年PPP是在全球、區(qū)域和國家的分工協(xié)作下，*ICP全球機構包括：(1)聯(lián)合國ICP執(zhí)行委員會，負責制定方針政策；(2)世界銀行ICP全球辦公室，負責將區(qū)域ICP統(tǒng)計結果合并成全球性的結果；(3)ICP技術咨詢小組，負責為各方提供技術咨詢和指導。ICP區(qū)域協(xié)調機構主要負責區(qū)域內的項目執(zhí)行，ICP項目參與國負責組織收集價格數據。由單個產品PPP、基本分類PPP和綜合PPP，逐層往上匯總和遞推而得，從世界銀行各輪ICP報告文件可以獲得；非基準年PPP由世界銀行采用總量外推法估算而得，可從世界銀行“世界發(fā)展指標在線數據庫”(World Development Indicators Online)中獲得。初步分析發(fā)現(xiàn)，二者在1%的水平下呈顯著的正相關。

(二)面板單位根檢驗

為避免偽回歸問題，先進行面板單位根檢驗(Panel unit root test)。根據截面參數的不同，目前常用的面板單位根檢驗可分為兩類：一類是針對同質面板數據，如LLC檢驗；另一類是針對異質面板數據，如IPS檢驗、Fisher-ADF和Fisher-PP檢驗。這些檢驗的零假設均為存在單位根，通常認為Fisher-ADF和Fisher-PP檢驗優(yōu)于其他方法。*G. S. Maddala and S. Wu, “A Comparative Study of Unit Root Tests with Panel Data and a New Sample Test,” Oxford Bulletin of Economics and Statistics, Vol.61, No.S1, 1999, pp.631-652.為保證結論的可靠性和穩(wěn)健性，這里同時采用兩類方法檢驗。如表2所示，結果表明在5%的顯著性水平下CPI和PPP水平值均不能拒絕“存在單位根”的零假設，二者都是非平穩(wěn)過程；而一階差分序列檢驗結果均在5%的顯著性水平下拒絕零假設，即為平穩(wěn)過程。因此，CPI和PPP都是一階單整過程，*低收入組、下中等收入組、上中等收入組和高收入組的單位根檢驗與所有經濟體的檢驗方法和檢驗結果一致，此處不再全部列示。可以對其進行面板數據回歸。需要說明的是，在對各收入組進行單位根檢驗時，上中等收入組的PPP水平序列在LLC方法下拒絕“存在單位根”的零假設，*對上中等收入組的PPP水平序列進行LLC檢驗時，p值為0.0002。而在IPS、Fisher-ADF和Fisher-PP法下不能拒絕零假設。Harris和Tzavalis已證明在時間跨度較小時，LLC法的檢驗能力較差，*R. D. Harris and F. E. Tzavalis, “Inference for Unit Roots in Dynamic Panels Where the Time Dimension is Fixed,” Journal of Econometrics, Vol.91, No.2, 1999, pp.201-226.因此舍去該檢驗結果，認為上中等收入組中PPP水平值也是非平穩(wěn)過程。

表2 所有經濟體CPI和PPP單位根檢驗

注：1.Fisher檢驗假設統(tǒng)計量服從漸近卡方分布，其他檢驗都假設服從漸近正態(tài)分布；2.“Δ”表示一階差分項(下同)；3.滯后階數根據SIC準則自動確定；4.檢驗形式包含截距項；5.括號內數據為p值。

(三)面板協(xié)整分析

面板協(xié)整關系分析可以采用Pedroni檢驗，也可以運用Johansen-Fisher檢驗。其中，Pedroni檢驗是在殘差回歸基礎上，構建7個面板協(xié)整統(tǒng)計量，即panel ν、panel ρ、panel pp、panel t等4個組內統(tǒng)計量和groupρ、grouppp、groupt等3個組間統(tǒng)計量。*P. Pedroni, “Critical Values for Cointegration Tests in Heterogeneous Panels with Multiple Regressions,” Oxford Bulletin of Economics and Statistics, Vol.61, No.S1, 1999, pp.653-670.7個統(tǒng)計量中，除了panelν為右尾檢驗外，其余均為左尾檢驗。Johansen-Fisher檢驗是在極大似然比基礎上，對異質面板數據進行協(xié)整關系檢驗的方法。*Maddala and Wu, “A Comparative Study of Unit Root Tests with Panel Data and a New Sample Test,” pp.631-652.這些檢驗的零假設都是變量之間不存在協(xié)整關系?；诜€(wěn)健性的考慮，本文同時采用Pedroni檢驗和Johansen-Fisher檢驗，對所有經濟體、低收入組、下中等收入組、上中等收入組和高收入組中CPI與PPP之間的長期關系進行研究。當樣本期較長時(T>100)，7個統(tǒng)計量的檢驗偏誤都很小且效能都較高，而在時間跨度較短時(T20)，只有panel t和group t具有較好的效能，panel ν和group ρ的效果最差，其他統(tǒng)計量的效果居中。*Pedroni, “Critical Values for Cointegration Tests in Heterogeneous Panels with Multiple Regressions,” pp.653-670.考慮到panel t和group t具有較好的小樣本性質，而本文的樣本期為2000—2013(T=14)，故Pedroni檢驗只觀察panel t和group t檢驗。結果見表3，不管是所有經濟體還是各收入組的CPI和PPP，均在5%的顯著性水平下拒絕“不存在協(xié)整關系”的零假設，說明CPI與PPP序列之間存在長期穩(wěn)定的關系。

表3 面板協(xié)整檢驗結果

注：1.滯后階數根據SIC準則確定；2.Pedroni檢驗包括截距項和趨勢項；3.括號內數據為p值。

面板協(xié)整檢驗揭示樣本變量之間存在長期關聯(lián)性但不能估計面板方程的參數，目前面板參數估計主要有傳統(tǒng)的OLS法、完全修正OLS(FMOLS)和動態(tài)OLS(DOLS)。在CPI與PPP的協(xié)整關系確立后，若直接采用OLS方法進行參數估計則結果是有偏的。*P. Phillips and B. Hansen, “Statistical Inference in Instrumental Variables Regression with I(1) Processes,” Review of Economic Studies, Vol.57, No.1, 1990, pp.99-125; C. Kao and M. H. Chiang, “On the Estimation and Inference of a Cointegrated Regression in Panel Data,” Advances in Econometrics, Vol.15, No.1, 1997, pp.109-141.以面板方程(6)對各方法的參數估值做簡要說明：

(6)

式中i表示截面?zhèn)€數，t表示觀察期，μi,t和εi,t是隨機擾動項。FMOLS和DOLS是在OLS的基礎上，對ωi,t序列相關引起的偏差進行修正，得到更加有效的估計值，其中FMOLS是通過使用非參數進行回歸來消除內生性和誤差項的序列相關性，而DOLS是通過引入自變量的超前項和滯后項來解決該問題。假設yi,t和xi,t是同階單整過程，則協(xié)整系數β的OLS、FMOLS估計分別如下：

(8)

βi,DOLS可通過對(9)式進行回歸得到：

(9)

因此，本文選擇DOLS方法估計協(xié)整方程，*Phillips和Hansen、Stock和Watson分別提出了時間序列協(xié)整關系估計的FMOLS方法和DOLS方法，在此基礎上，Pedroni提出了面板協(xié)整系數估計的FMOLS方法和DOLS方法。參見Phillips and Hansen， “Statistical Inference in Instrumental Variables Regression with I(1) Processes,” pp.99-125; J. H. Stock and M.W. Watson, “A Simple Estimator of Cointegrating Vectors in Higher Order Integrated Systems,” Econometrica Journal of the Econometric Society, Vol.61, No.4, 1993, pp.783-820; P. Pedroni, “Purchasing Power Parity Tests in Cointegrated Panels,” Review of Economics and Statistics, Vol.83, No.4, 2001, pp.727-731.為了使系數的經濟含義更加豐富，數據處理時先對CPI和PPP做對數化，估計結果見表4。所有觀測對象的系數在5%的水平下顯著且都為正，表明一國物價上漲對本國購買力平價起正向促進作用，購買力平價上升對物價水平有傳遞效應，換言之，CPI與PPP之間存在密切的長期關聯(lián)性。若將廣義匯率傳遞效應*匯率傳遞效應(Exchange rate pass-through effect)也稱為匯率傳遞彈性(Exchange rate pass-through elasticity)，是指匯率每變動1%所帶來的以進口國貨幣標價的進口價格變化的百分比，這是《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》界定的狹義匯率傳遞效應。界定為匯率變動對國內價格水平產生的影響，則PPP對CPI影響可以界定為“購買力平價的價格傳遞效應”。這一結果與余芳東的研究結論一致，該研究利用因素分解法計算出2005—2011年中國、巴西、俄羅斯、印度和南非等國家的通脹率對價格水平指數(Price level index，PLI)的貢獻率分別為52%、53%、34.9%、34.7%和32%，認為一國通脹率越高則購買力平價上升幅度越大。*余芳東：《金磚國家價格水平和經濟實力的比較研究——基于世界銀行2011年國際比較項目結果的分析》，《調研世界》2015年第7期。

表4 面板協(xié)整估計結果

注：1.根據AIC準則確定滯后階數、Bartlett核和Newey-West帶寬；2.括號內數據為p值。

從DOLS回歸結果看，以lnPPP為因變量的彈性系數均低于以lnCPI為因變量的彈性系數，說明在影響程度上一國購買力平價衡量的匯率變化對價格水平帶來的影響大于消費價格變動對購買力平價匯率造成的影響。這可能源于ICP項目的調查范圍比CPI寬泛得多，除了包括居民消費還包括投資、政府職務工資、進出口等項目，因此與ICP價格變化的影響力和影響范圍相比，CPI規(guī)格品價格波動的影響要小得多。分組來看，PPP對CPI作用的彈性系數隨人均收入水平的提高呈下降趨勢，即PPP對CPI的價格傳遞效應是人均GNI的減函數。根據購買力平價理論，在國外價格水平相對穩(wěn)定時本幣升值可以抑制國內價格上升。因此可以說，一國貨幣升值(或貶值)*即購買力平價(PPP)下降或上升。對本國物價產生的抑制(或促進)作用隨著經濟發(fā)展水平的提高而呈現(xiàn)邊際效應遞減趨勢。從表4還可看出，CPI對PPP影響的彈性系數基本在0.75左右，受經濟發(fā)展水平的影響不明顯。

圖1 PLI與人均GNI相對數的散點圖

基于穩(wěn)健性的考慮，本研究還以價格水平指數(PLI)替代PPP進行檢驗。*該部分采用了與上述實證相同的面板單位根檢驗和面板協(xié)整關系檢驗方法。為了增強可比性，PLI調整為以2000年為基準的固定基期價格指數(PLI2000=100)，數據取自“世界發(fā)展指標在線數據庫”，共收集173個經濟體*在CPI和PPP關系研究中，共收集178個經濟體數據；與其相比，在穩(wěn)健性研究中，因為阿根廷、馬爾代夫、緬甸、敘利亞和臺灣等5個經濟體的PLI數據不可得，共收集173個經濟體的數據信息。從2000年到2013年的數據。一般地，PLI與一國經濟發(fā)展水平密切關聯(lián)，由圖1可知，PLI與人均GNI之間呈正相關關系，而且通常在越貧窮的國家，PLI取值越低；在經濟不斷發(fā)展時，PLI趨向于1，即所謂的“賓大效應”(Penn effect)。

面板協(xié)整檢驗表明，PLI和CPI之間存在長期穩(wěn)定關系。*面板數據單位根檢驗表明，PLI和CPI均為非平穩(wěn)I(1)過程，結果不再詳細列示。表5給出了PLI與CPI面板協(xié)整方程參數估計結果，可以看出，所有觀測對象的協(xié)整關系依然存在，且都通過了1%的顯著性檢驗。從系數大小來看，替換關鍵變量后，5組觀測對象中PLI對CPI影響的彈性系數均大于CPI對PPP的影響，且隨著人均收入水平的提高呈遞減趨勢，但不論是PLI對CPI還是CPI對PLI的影響程度都小于PPP與CPI之間的影響程度。由此可見，前面對CPI與PPP之間關系的研究結論是穩(wěn)健的。

表5 面板協(xié)整估計結果

注：1.根據AIC準則確定滯后階數、Bartlett核和Newey-West帶寬；2.括號內數據為p值。

(四)向量誤差修正模型

協(xié)整檢驗與DOLS回歸證實CPI和PPP之間存在長期關聯(lián)，并給出了確切的回歸關系，但大部分以殘差為基礎的協(xié)整檢驗都不能拒絕協(xié)整關系，可能造成檢驗功效降低。*A. Banerjee, “Panel Data Unit Roots and Cointegration: An Overview,” Oxford Bulletin of Economics and Statistics, Vol.61, No.61, 1999, pp.607-629; 王志剛：《面板數據模型及其在經濟分析中的應用》，北京：經濟科學出版社，2008年，第95-112頁?；诮Y構而非殘差序列的誤差修正模型不受任何共同因素的限制，通過考察面板向量誤差修正模型(Panel vector error correction model，PVECM)中誤差項系數是否顯著異于零，可以判別變量之間是否存在長、短期因果關系。為此，在E-G兩步法的基礎上構造如下面板誤差修正模型：

(10)

(11)

面板向量誤差修正模型(PVECM)估計結果見表6，先看以ΔPPP為因變量的模型即(10)式，在5組觀測樣本內誤差修正因子λ1均在1%的水平下顯著，說明購買力平價存在誤差修正機制。盡管短期內CPI可能會使PPP偏離均衡狀態(tài)，但誤差修正機制的存在使這種偏離逐漸向均衡狀態(tài)回歸。在針對所有經濟體的誤差修正模型中，誤差修正因子的系數是-0.042，說明長期PPP與短期PPP的偏離在一年內有4.2%得到修正，進一步證實了CPI對PPP的長期影響。類似的修正在低收入、下中等收入、上中等收入和高收入組經濟體中同樣成立，誤差修正系數分別為-0.139、-0.229、-0.002和0.083。所有經濟體、低收入組和高收入組中變量ΔCPIt-1的系數均為正，且在1%的水平下顯著，說明短期內CPI對PPP起正向促進作用；而下中等收入組和上中等收入組中這種短期作用不明顯。再來看PPP對五組樣本CPI的長、短期傳導效應，即(11)式，結果發(fā)現(xiàn)PPP僅對低收入組和高收入組中CPI具有修正作用，其中對低收入組是負向調節(jié)，對高收入組是正向調節(jié)。這種雙向調節(jié)效應不是固定不變的，一般隨著一國物價水平的變化而變化，當一國CPI過高時匯率對物價具有正向作用，即通過貨幣升值來抑制通脹；在經濟衰退時匯率對物價水平主要是負向影響。短期內，在所有經濟體、低收入組和高收入組內變量ΔPPPt-1的系數均為正，且在5%的水平下顯著，說明PPP上升對CPI有短期促進作用。

表6 向量誤差修正模型估計

注：1.括號內為t值；2.*、**和***分別表示在10%、5%和1%顯著性水平下顯著；3.根據協(xié)整檢驗中Schwarz準則確定的最優(yōu)滯后階段是2。

此外，Granger因果檢驗進一步表明，五組樣本中CPI都是PPP的長期Granger原因，而低收入組、高收入組和所有經濟體中CPI是PPP的短期Granger原因，但下中等收入組和上中等收入組中CPI并非PPP的短期Granger原因(見表7)。此外，在低收入組、高收入組中PPP既是CPI的短期Granger原因，也是長期Granger原因，下中等收入組和上中等收入組中PPP既不是CPI變化的長期Granger原因，也不是短期Granger原因，但對所有經濟體而言PPP僅在短期對CPI有引導作用。

表7 CPI和PPP的因果關系方向

注：1.“→”表示一個變量到另一變量的Granger因果關系；2.“≠”表示變量之間不存在Granger因果關系；3.顯著性水平統(tǒng)一為5%。

三、政策建議

本文選取世界范圍內178個國家或地區(qū)2000—2013年間的定基CPI年度指數和基準年、非基準年PPP指標為對象進行實證研究，結果發(fā)現(xiàn)CPI與PPP在統(tǒng)計上顯著正相關，面板協(xié)整檢驗和DOLS估計證明二者存在密切的長期關聯(lián)性，一國物價上漲對本國購買力平價起正向促進作用，購買力平價上升對物價水平有傳遞效應。以PLI代替PPP進行穩(wěn)健性檢驗，發(fā)現(xiàn)這種長期關聯(lián)性依然存在，只是影響力稍微減弱。面板誤差修正模型分析表明，短期內CPI可能會使PPP偏離均衡狀態(tài)，但誤差修正機制的存在使這種偏離逐漸向均衡狀態(tài)收斂。PPP對CPI存在價格傳遞效應，無論是短期還是長期，這種效應都與經濟發(fā)展水平、居民收入水平有關。同時，CPI是PPP變化的長期Granger原因，短期內二者關系可能與經濟發(fā)展階段有關，不同收入組CPI對PPP的影響并不相同。

世界銀行ICP項目中居民消費支出調查占比超過70%，而ICP的110項居民消費支出調查中能夠通過不同方式與CPI價格數據調查相匹配的基本分類有103項，占比達93.6%。同時，二者在統(tǒng)計原理、調查體系和編制過程等方面也非常類似，CPI與PPP/ICP之間的密切內在關聯(lián)性為推動ICP與CPI兩大統(tǒng)計體系的整合提供了有力支持。一個可行的策略是按照國際通行標準對CPI調查體系加以調整、優(yōu)化，提高ICP與CPI在居民消費品基本支出分類上的直接匹配度，在此基礎上對非居民消費品項目開展補充調查，形成ICP調查方案的總體框架。為此，提出四點具體建議：

一是積極采納《按目的劃分的個人消費分類》(COICOP)，調整CPI居民消費品分類標準。COICOP是ICP基本分類核算所依據的四個國際統(tǒng)計標準分類之一，也是國民賬戶體系(SNA)支出的一種功能分類。發(fā)達國家大部分基本支出分類數據可以直接從其現(xiàn)有的國民核算資料中獲取，而在我國，ICP與CPI作為兩大統(tǒng)計體系目前還基本處于獨立狀態(tài)。近年來實施的城鄉(xiāng)住戶一體化調查體系，一定程度上縮小了CPI與ICP在支出分類上的差異，但ICP中基本分類數據大多并不能直接從現(xiàn)有CPI調查數據庫中獲取，需要通過合并、拆分甚至補充調查的方式補足。如果能夠結合我國實情，平衡好規(guī)格品選擇中可比性與代表性的矛盾，擴大ICP調查數據在現(xiàn)有CPI數據庫中的映射范圍，將有助于推進ICP與CPI的數據共享。

二是積極采納結構化產品描述法(SPD)，改進我國價格統(tǒng)計。SPD法對代表品的規(guī)格說明更準確、詳細，能夠確保規(guī)格品在橫向和縱向上的同質可比性，擴大產品覆蓋范圍，對支出分類的代表性增強。*余芳東：《當前全球國際比較項目(ICP)的進展及其基本方法》，《統(tǒng)計研究》2007年第1期。從國際實踐來看，已有很多國家計劃將SPD的規(guī)格品說明應用到本國CPI編制中，但ICP強調產品在地域之間的可比性，而CPI更關注產品在時間上的一致性，這是SPD法應用的難點之一。對此，可以先從ICP與CPI概念相同的基本分類入手，逐步擴大兩者調查規(guī)格品的重疊程度?？紤]到ICP調查中可貿易品的國際可比性和價格穩(wěn)定性都比非貿易品高，因此可以從規(guī)格品是否可貿易出發(fā)，先由可貿易品著手進行ICP與CPI規(guī)格品價格調查的整合，再考慮非貿易品的整合問題。

三是探索和實施CPI質量變化偏差調整，提高CPI和PPP數據質量。目前，國際上很多國家(如美國、英國、加拿大、瑞典等)都已經在CPI編制中運用Hedonic法進行質量變化偏差調整，*J. Wells and A. Restieaux, “Review of Hedonic Quality Adjustment in UK Consumer Price Statistics and Internationally,” Office For National Statistics, http:∥www.ons.gov.uk/ons/rel/cpi/review-of-hedonic-quality- adjustment-in-uk-consumer-price-statistics-and-internationally/2014/ index.html, 2014.而我國CPI編制中尚未開展這方面的實踐，由此可能造成CPI數據不能反映純價格變化。ICP項目在PPP測算中同樣需要對發(fā)生質量變化的規(guī)格品進行質量調整，方法與CPI質量調整類似?；诖?，在大數據時代的海量信息支撐下，我國CPI計算中應積極開展質量變化偏差調整工作，這不但有助于提高CPI數據質量，而且有助于為ICP統(tǒng)計中進行質量調整提供實踐經驗，同時還能提高ICP與CPI相匹配的消費品基本分類原始數據質量，間接提高PPP數據質量。

四是借鑒Eurostat-OECD的PPP項目經驗做法，逐步推進ICP統(tǒng)計調查活動的常規(guī)化。目前，ICP項目每隔5年左右開展一次，一些國際組織或機構雖對非基準年PPP進行推算，但存在較大的主觀性。歐元區(qū)成員國編制的調和消費者價格指數(HICP)與COICOP分類一致，ICP項目與HICP統(tǒng)計相結合，已發(fā)展成為常規(guī)統(tǒng)計工作之一。各國CPI統(tǒng)計已經具備成熟的理論方法和操作體系，如在調查網點分布上比較兼顧城鄉(xiāng)價格差異的事實，而ICP價格調查中存在嚴重的地區(qū)抽樣誤差，尤其體現(xiàn)在中國、印度這樣的發(fā)展中大國，因為城市化率相對較低，農村人口占比較高，城鄉(xiāng)價格差異非常明顯。目前，我國CPI是將縣和城關鎮(zhèn)作為農村調查網點，而ICP是直接將被抽選的城市網點的邊緣地區(qū)作為農村網點，缺乏代表性，影響PPP的可靠性。因此，統(tǒng)計部門可先以現(xiàn)有CPI調查網點為依托，通過拓寬CPI調查范圍，增強CPI規(guī)格品的地域可比性和數據兼容性，然后將ICP與CPI產品分類中不對應的部分納入常規(guī)調查體系，逐步實現(xiàn)二者的整合。

(責任編輯:李慧宇)

The Relationship between CPI and PPP:An International Panel Data Study

Chen Menggen, Hu Xuemei

Theoretically, both the consumer price index (CPI) and purchasing power parity (PPP) are the indexes for price measuring. The consumer expenditure items account for more than 70% in the survey coverage of the global ICP projects, which constitutes the main part of the catalog of ICP specifications. Furthermore, the ICP and CPI have a high proportion of overlap in price survey of consumer expenditures. Besides, the CPI and PPP are remarkably similar in terms of statistical principles, data investigation as well as compilation methodology. According to the sample of 178 economies in the world ranging from the year of 2000 to 2013, the empirical study finds out that the CPI and PPP are significantly in a positive and long-term correlation with each other. Although the former one may lead a deviation from the equilibrium state to the later in the short run, the error-correction mechanism will stop the deviation gradually. Meanwhile, the PPP has a price pass-through effect on the CPI, and the effect is related to the economic development and residents' income in short or long term. The inherent correlation between the CPI and PPP provides a strong support for the integration of the CPI statistical system and the global ICP project.

Consumer Price Index, Purchasing Power Parity, Relevance, Panel Co-integration Analysis, Panel Vector Error Correction Model

陳夢根，北京師范大學統(tǒng)計學院教授(北京 100875)；胡雪梅，北京師范大學統(tǒng)計學院博士研究生(北京 100875)

國家社會科學基金重點項目“中國實施國際比較項目(ICP)的技術難點與創(chuàng)新研究”(13AZD086)、國家社會科學基金重大項目“政府債務管理及風險預警機制研究”(14ZDA047)、教育部人文社科研究規(guī)劃基金項目“基于國際標準的政府債務統(tǒng)計與預警管理體系研究”(13YJA630005)

F726.1，C812

A

1006-0766(2016)06-0049-11

§經濟增長與制度建設研究§