• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    西北地區(qū)國債投資客戶群體分析

    2016-12-05 19:44:03許嘉瑞
    時代金融 2016年30期
    關(guān)鍵詞:國債投資者分析

    【摘要】儲蓄國債市場是我國證券市場發(fā)展的基礎(chǔ),國債投資者是國債市場的主體,國債市場如果無法滿足投資者的經(jīng)濟(jì)利益,國債發(fā)行就會變的困難,流通市場也會清淡,國債市場就談不上形成。2012年憑證式國債改革后,儲蓄國債僅面向個人發(fā)售,并且銷售方式改為承銷團(tuán)成員代售。研究國債市場投資者結(jié)構(gòu),有助于拓展國債投資者客戶群,并且有利于國債交易市場的良性發(fā)展。本文將以嘉峪關(guān)市為例對儲蓄國債投資客戶群體結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析,并就如何擴(kuò)大國債投資者群體提出幾點建議。

    【關(guān)鍵詞】國債 ?投資者 ?分析

    一、嘉峪關(guān)市國債投資者結(jié)構(gòu)特點

    (一)國債投資者結(jié)構(gòu)單一,趨于老齡化

    從該市國債投資者的年齡結(jié)構(gòu)看,國債投資者的年齡均值偏大,原有和新增國債投資者多為50歲以上的老年人,且多經(jīng)濟(jì)能力有限,不足以或者不適宜進(jìn)行風(fēng)險性投資,屬于保守型投資者,其對于金融市場上其他風(fēng)險相對較大但收益較高的理財產(chǎn)品了解速度慢、不易接受,而相比之下儲蓄國債安全性高、收益穩(wěn)定,長期以來倍受老年投資者的青睞。

    (二)客戶群體固定,新增客戶比例相對較小

    例如該市國債承銷機(jī)構(gòu)之一的郵儲銀行,在其網(wǎng)點購買儲蓄國債者多為該行代發(fā)養(yǎng)老金客戶,2015年該行國債新增客戶比例僅為10%。

    (三)國債投資者在農(nóng)村的分布基本處于空白

    近年來農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)數(shù)量收縮,四大國有商業(yè)銀行和郵儲銀行只保留縣級以上的網(wǎng)點,本市農(nóng)村地區(qū)只有農(nóng)村信用合作社一家金融機(jī)構(gòu),并且沒有國債承銷資格,無法辦理國債發(fā)行、兌付業(yè)務(wù),農(nóng)村居住人口要購買國債必須到市區(qū)的金融機(jī)構(gòu)才能辦理,因此造成國債銷售區(qū)域無法覆蓋農(nóng)村,國債投資群體在農(nóng)村的占比幾乎處于空白。

    二、嘉峪關(guān)市儲蓄國債投資者結(jié)構(gòu)形成原因分析

    (一)國債歷史悠久,安全穩(wěn)定,是穩(wěn)健型投資者的首選

    自1994年憑證式國債產(chǎn)生以來,我國儲蓄國債歷經(jīng)近二十年的發(fā)展,有著“金邊債券”的美譽(yù)。國債因其以政府信譽(yù)擔(dān)保,風(fēng)險敞口小、收益穩(wěn)定、利息免稅、同時利率高于同期銀行存款利率的特性,決定了其主要受眾人群為投資知識和投資渠道較單一的中老年人、退休人員,以及追求穩(wěn)定,投資觀念比較保守的人群。

    (二)收益優(yōu)勢不明顯,無法吸引更多投資者進(jìn)入市場

    近兩年憑證式國債利率持續(xù)走低,三年期3.80%,五年期4.17%,目前部分中小商業(yè)銀行推出一系列存款返現(xiàn)活動,折算下來一年期定期存款利率就可達(dá)到4.30%左右;而且商業(yè)銀行銀行發(fā)售的保本理財產(chǎn)品,年化收益率可達(dá)到4.80%左右;還有近期發(fā)展迅速的互聯(lián)網(wǎng)金融,入市門檻低,年化收益率一般高于國債利率,還可隨時支取,并通常與保險公司合作承諾賠付,也分流了部分國債投資者。

    (三)國債產(chǎn)品創(chuàng)新步伐跟不上投資者需求和金融市場的變化

    我國儲蓄國債自發(fā)行以來品種少,以3年、5年期中期國債為主。這一期限安排無法滿足短期投機(jī)需求和長期儲蓄需求。金融機(jī)構(gòu)保本類理財產(chǎn)品更新速度快且品種多樣化,其中短期理財產(chǎn)品較多,為保守型投資者提供了更多選擇。同時由于我國社會保障體系仍在完善中,對醫(yī)療、養(yǎng)老、子女教育等預(yù)防性長期儲蓄需求增加,就我國目前的國債期限結(jié)構(gòu)來看無法滿足其需求。

    (四)承銷團(tuán)成員準(zhǔn)入門檻過高,制約國債農(nóng)村市場的發(fā)展

    伴隨我國商業(yè)銀行市場化改革持續(xù)深入,各商業(yè)銀行逐漸將其在鄉(xiāng)鎮(zhèn)甚至一些經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)中小縣城中的網(wǎng)點撤銷,我市面向農(nóng)村的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)僅剩下農(nóng)村合作銀行的鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點。從近幾年國債承銷團(tuán)成員及代銷比例來看,多以四大商業(yè)銀行為主,占發(fā)行額度的64.7%左右,其余為一些中小股份制銀行,并且參照《國債承銷團(tuán)成員資格審批辦法》來看,我國國債承銷團(tuán)準(zhǔn)入條件較高,將一些地方性商業(yè)銀行和正在轉(zhuǎn)型中農(nóng)村信用合作社拒之門外,農(nóng)村國債發(fā)行市場基本處于空白狀態(tài)。

    (五)農(nóng)民收入有季節(jié)性,與國債發(fā)行周期不同步

    我國國債發(fā)行期定制注重發(fā)售均衡性和國債發(fā)行與到期日的銜接等問題,但市場需求卻存在季節(jié)性差異。如農(nóng)民在春節(jié)期間、糧食收割季節(jié)閑散資金可支配資金較寬裕。而通常“有錢無(國)債、有(國)債無錢”的現(xiàn)象的發(fā)生,就是因為我國國債發(fā)行與農(nóng)村地區(qū)投資者需求存在時間上的差異,造成農(nóng)村國債市場的流失。

    (六)銷售渠道滯后

    憑證式國債一直采用承銷機(jī)構(gòu)柜臺發(fā)售方式,未開通電話銀行、自助銀行等購買方式,網(wǎng)銀發(fā)售模式推展較滯后,網(wǎng)銀渠道銷售萎縮,造成國債投資群體分化明顯。

    三、就如何擴(kuò)大國債投資者群體提出的相關(guān)建議

    (一)創(chuàng)新國債品種,滿足國債投資者的多樣需求

    一是增發(fā)短期和長期國債,適當(dāng)減少中期國債的發(fā)行量;二是應(yīng)結(jié)合我國居民儲蓄規(guī)律和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)律發(fā)售國債,合理的制定發(fā)行時間;三是創(chuàng)新國債發(fā)售方式,增設(shè)購買手段,如定額投資和轉(zhuǎn)換投資。

    (二)建立國債利率定價機(jī)制,優(yōu)化國債利率形成

    很多金融市場較為完善的國家國債利率的形成依賴于債券二級市場收益率,分為浮動利率和固定利率兩種,而目前我國國債利率主要為固定利率,投資者承擔(dān)較大的通脹風(fēng)險。應(yīng)按照國債期限建立區(qū)別利率定價機(jī)制,如短期國債按照固定利率發(fā)售,中、長期利率可采取浮動利率和通脹指數(shù)利率相結(jié)合的形成機(jī)制,以規(guī)避基準(zhǔn)利率調(diào)整、通貨膨脹帶來的風(fēng)險。

    (三)重視農(nóng)村市場的開拓,降低國債承銷機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻

    越是經(jīng)濟(jì)相對落后的地方,對儲蓄國債需求較城市更強(qiáng)勁。農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境差,農(nóng)民收入低,居住分散且信息傳導(dǎo)不暢,農(nóng)村地區(qū)國債市場沒有很好的開發(fā)。一是適度降低國債承銷團(tuán)進(jìn)入條件,使得一些資產(chǎn)質(zhì)量較高的農(nóng)村信用社可以發(fā)售國債,充分發(fā)揮農(nóng)村信用社在農(nóng)村地區(qū)網(wǎng)點分布廣泛的優(yōu)勢,開拓國債農(nóng)村市場,優(yōu)化國債投資群體結(jié)構(gòu)。

    (四)拓寬銷售渠道,創(chuàng)新國債購買手段

    除了承銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點柜臺發(fā)售和網(wǎng)上申購電子國債的銷售方式之外,還應(yīng)增設(shè)手機(jī)銀行、自助銀行銷售渠道,增加網(wǎng)上銀行銷售儲蓄國債的機(jī)構(gòu)數(shù)量和規(guī)模,加強(qiáng)國債購買的便利性;同時可以將國債和儲蓄結(jié)合起來,促進(jìn)國債銷售渠道層次多樣化,擴(kuò)大國債投資群體。

    (五)加大宣傳力度,杜絕承銷機(jī)構(gòu)預(yù)約銷售

    一是加大電子國債的宣傳力度,使老年投資者逐漸接受電子國債,彌補(bǔ)憑證式國債存在不足造成客戶群體的流失;二是創(chuàng)新國債宣傳方式,加強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)的國債宣傳。三是嚴(yán)格杜絕承銷團(tuán)因考核壓力預(yù)約銷售,解決一些國債投資散戶購買不到從而削弱購買國債積極性的問題。

    (六)培育機(jī)構(gòu)投資者,促進(jìn)國債市場健康發(fā)展

    合理的國債投資者結(jié)構(gòu)是健全的國債市場的重要標(biāo)志。機(jī)構(gòu)持有國債,減少了國債銷售環(huán)節(jié),有利于降低發(fā)行成本,對增加市場的流動性有一定的促進(jìn)作用,并且有助于國債發(fā)行方式的市場取向,因此,在開拓國債市場、豐富國債品種的同時,應(yīng)加緊培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者。鼓勵證券公司、保險公司、基金、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)對國債的持有。國債機(jī)構(gòu)投資者種類的豐富有助于完善國債市場,同時有利于降低國債市場風(fēng)險。

    作者簡介:許嘉瑞(1987-),女,漢族,甘肅張掖人,任職于中國人民銀行嘉峪關(guān)市中心支行,研究方向:金融學(xué)。

    猜你喜歡
    國債投資者分析
    1年期國債收益率跌至1%
    銀行家(2025年1期)2025-02-08 00:00:00
    投資者
    聊聊“普通投資者”與“專業(yè)投資者”
    你知道什么時候買國債嗎
    投資與理財(2021年5期)2021-05-13 08:10:24
    隱蔽失效適航要求符合性驗證分析
    新興市場對投資者的吸引力不斷增強(qiáng)
    中國外匯(2019年7期)2019-07-13 05:45:04
    電力系統(tǒng)不平衡分析
    電子制作(2018年18期)2018-11-14 01:48:24
    財政部進(jìn)行首次國債做市支持操作
    債券(2017年6期)2017-07-14 16:05:35
    電力系統(tǒng)及其自動化發(fā)展趨勢分析
    投資者關(guān)注對IPO首日收益率影響幾何?
    午夜免费男女啪啪视频观看 | 一个人看的www免费观看视频| 亚洲色图av天堂| 22中文网久久字幕| 国产精品一区二区三区四区久久| 天美传媒精品一区二区| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 久久久久久久久久久丰满 | 色吧在线观看| 日日撸夜夜添| 男人狂女人下面高潮的视频| 免费看日本二区| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 无遮挡黄片免费观看| 亚洲经典国产精华液单| 亚洲国产精品合色在线| 免费一级毛片在线播放高清视频| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 亚洲美女搞黄在线观看 | 日韩欧美在线二视频| 特级一级黄色大片| 3wmmmm亚洲av在线观看| 欧美日韩乱码在线| 午夜福利成人在线免费观看| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 婷婷色综合大香蕉| 成人午夜高清在线视频| 色尼玛亚洲综合影院| 天天一区二区日本电影三级| 午夜影院日韩av| av在线天堂中文字幕| 麻豆成人午夜福利视频| 99久久精品一区二区三区| 免费在线观看影片大全网站| 久久久久久大精品| 久久久久性生活片| a级一级毛片免费在线观看| 日本黄大片高清| 亚洲av美国av| 国产成人aa在线观看| 成人综合一区亚洲| 亚洲 国产 在线| 精品久久久久久久久av| 精品无人区乱码1区二区| 国产探花在线观看一区二区| 日韩精品青青久久久久久| 九色成人免费人妻av| 亚洲国产色片| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 日本色播在线视频| 日本 欧美在线| 亚洲久久久久久中文字幕| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 久久久成人免费电影| 天天躁日日操中文字幕| 老女人水多毛片| 麻豆成人av在线观看| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 天堂影院成人在线观看| 熟女电影av网| 亚州av有码| 午夜精品在线福利| 国产激情偷乱视频一区二区| 亚洲乱码一区二区免费版| 国产av在哪里看| 日本精品一区二区三区蜜桃| 国产精品嫩草影院av在线观看 | 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 亚洲av一区综合| 日本欧美国产在线视频| av女优亚洲男人天堂| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 在线免费观看不下载黄p国产 | 亚洲精品日韩av片在线观看| 日韩欧美三级三区| 天美传媒精品一区二区| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 99精品在免费线老司机午夜| 国产av一区在线观看免费| 好男人在线观看高清免费视频| 毛片女人毛片| 亚洲av中文av极速乱 | 成人国产综合亚洲| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 99久久精品国产国产毛片| 18禁在线播放成人免费| 国产精品久久久久久av不卡| 熟女人妻精品中文字幕| 一级av片app| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 天堂影院成人在线观看| 桃红色精品国产亚洲av| 免费看a级黄色片| 日本五十路高清| 成人三级黄色视频| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 成年女人看的毛片在线观看| 国产精品1区2区在线观看.| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 内地一区二区视频在线| av在线亚洲专区| 欧美区成人在线视频| 久久热精品热| 国产精品av视频在线免费观看| 嫩草影院精品99| 日本欧美国产在线视频| 国产大屁股一区二区在线视频| 波野结衣二区三区在线| 国产伦精品一区二区三区视频9| 极品教师在线免费播放| 在现免费观看毛片| 久久久久精品国产欧美久久久| av天堂中文字幕网| 亚洲精品成人久久久久久| 黄色视频,在线免费观看| 国产欧美日韩一区二区精品| 男女那种视频在线观看| 久久香蕉精品热| 男女下面进入的视频免费午夜| 国产高清有码在线观看视频| x7x7x7水蜜桃| 一本精品99久久精品77| 欧美日本视频| 18+在线观看网站| 久久久久久九九精品二区国产| 日韩欧美三级三区| 久久久久久久精品吃奶| 在现免费观看毛片| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 国产v大片淫在线免费观看| 国产伦精品一区二区三区视频9| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 我要搜黄色片| 午夜免费激情av| 乱系列少妇在线播放| 国产精品久久久久久久久免| 成人美女网站在线观看视频| 免费看光身美女| 在线观看av片永久免费下载| av视频在线观看入口| 欧美极品一区二区三区四区| 国产在线精品亚洲第一网站| 亚洲国产欧美人成| 88av欧美| 一个人免费在线观看电影| 亚洲欧美日韩高清专用| 亚洲美女搞黄在线观看 | 久久午夜亚洲精品久久| 久久99热6这里只有精品| 成人一区二区视频在线观看| 在线观看舔阴道视频| 日日夜夜操网爽| 国产精品99久久久久久久久| 中文亚洲av片在线观看爽| 日韩欧美精品v在线| 九色成人免费人妻av| 最近最新免费中文字幕在线| 国产av麻豆久久久久久久| 亚洲乱码一区二区免费版| 最近最新免费中文字幕在线| 赤兔流量卡办理| 少妇被粗大猛烈的视频| videossex国产| 可以在线观看毛片的网站| 欧美日本亚洲视频在线播放| 成年人黄色毛片网站| 亚洲成人久久爱视频| 亚洲图色成人| 97碰自拍视频| 嫁个100分男人电影在线观看| 麻豆一二三区av精品| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 一级毛片久久久久久久久女| 亚洲人成网站高清观看| av在线观看视频网站免费| 色精品久久人妻99蜜桃| 中文资源天堂在线| 国产精品av视频在线免费观看| 久9热在线精品视频| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲综合色惰| 桃色一区二区三区在线观看| 亚洲专区国产一区二区| 俄罗斯特黄特色一大片| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 国产av在哪里看| 一边摸一边抽搐一进一小说| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 床上黄色一级片| www.www免费av| 久久国产精品人妻蜜桃| 九九在线视频观看精品| 久久精品国产清高在天天线| 亚洲av熟女| 久久九九热精品免费| 久久久国产成人精品二区| 人人妻人人看人人澡| 久久热精品热| 久久久久久国产a免费观看| 久久国内精品自在自线图片| 午夜免费激情av| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 特级一级黄色大片| 日韩欧美 国产精品| www.色视频.com| 欧美黑人巨大hd| 日本黄色片子视频| 少妇的逼水好多| 老熟妇仑乱视频hdxx| 国产av不卡久久| 日韩欧美精品v在线| 美女大奶头视频| 少妇的逼好多水| 最近最新免费中文字幕在线| 国产精品伦人一区二区| 国产精品野战在线观看| 999久久久精品免费观看国产| 精品一区二区免费观看| 亚洲五月天丁香| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 日本-黄色视频高清免费观看| 91av网一区二区| 色综合站精品国产| 精品欧美国产一区二区三| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 国产精品亚洲美女久久久| 97碰自拍视频| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 少妇人妻一区二区三区视频| 99精品久久久久人妻精品| 日韩精品中文字幕看吧| 精品久久久久久久久av| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 国产午夜福利久久久久久| 国产高清视频在线观看网站| 国产精品精品国产色婷婷| avwww免费| 有码 亚洲区| 日韩高清综合在线| 男人狂女人下面高潮的视频| 免费无遮挡裸体视频| 国产私拍福利视频在线观看| 久久久久国内视频| 国产精品久久电影中文字幕| h日本视频在线播放| 在线免费观看的www视频| 亚洲av免费高清在线观看| 亚洲在线观看片| 男人舔奶头视频| 久久6这里有精品| 久久人妻av系列| 男女啪啪激烈高潮av片| 亚洲av一区综合| 热99re8久久精品国产| 国产伦一二天堂av在线观看| 精品国产三级普通话版| 国产亚洲av嫩草精品影院| 真人做人爱边吃奶动态| 亚洲精品亚洲一区二区| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 成人性生交大片免费视频hd| 国产欧美日韩精品一区二区| 国产一区二区三区视频了| 99久久精品热视频| а√天堂www在线а√下载| 99精品久久久久人妻精品| av专区在线播放| 日韩人妻高清精品专区| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 韩国av一区二区三区四区| 在线免费观看的www视频| 人妻久久中文字幕网| 日韩人妻高清精品专区| 毛片女人毛片| 全区人妻精品视频| 欧美黑人巨大hd| 成人永久免费在线观看视频| 露出奶头的视频| 精品一区二区三区av网在线观看| 久久久久久久久大av| 麻豆av噜噜一区二区三区| 999久久久精品免费观看国产| 免费搜索国产男女视频| 不卡视频在线观看欧美| 乱人视频在线观看| 欧美高清成人免费视频www| 久久久久久久久久黄片| 天堂影院成人在线观看| 国产免费av片在线观看野外av| 成人二区视频| 午夜影院日韩av| 日韩 亚洲 欧美在线| 全区人妻精品视频| 性色avwww在线观看| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 真人做人爱边吃奶动态| 精品久久久久久久久av| 欧美最黄视频在线播放免费| 亚洲18禁久久av| 国产av一区在线观看免费| 五月伊人婷婷丁香| 婷婷丁香在线五月| 色在线成人网| 国产视频内射| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 一进一出抽搐动态| 日本免费一区二区三区高清不卡| 日日干狠狠操夜夜爽| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 久久久久久久午夜电影| 99精品在免费线老司机午夜| 国产亚洲91精品色在线| 国产在线精品亚洲第一网站| 亚洲av美国av| 成人美女网站在线观看视频| 国产成年人精品一区二区| 别揉我奶头 嗯啊视频| 午夜福利18| 国产中年淑女户外野战色| 国产一区二区三区视频了| www.www免费av| 国产黄片美女视频| 天天躁日日操中文字幕| 黄色一级大片看看| 日韩强制内射视频| 日本在线视频免费播放| 大型黄色视频在线免费观看| 岛国在线免费视频观看| 天堂影院成人在线观看| 波多野结衣高清无吗| 97热精品久久久久久| 可以在线观看毛片的网站| 在线观看av片永久免费下载| 69人妻影院| 国产精品永久免费网站| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 两人在一起打扑克的视频| 国内精品美女久久久久久| 亚洲va在线va天堂va国产| 国产黄片美女视频| 午夜福利在线观看吧| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 男女视频在线观看网站免费| .国产精品久久| 久久久久久久精品吃奶| 国产乱人伦免费视频| av视频在线观看入口| 一个人看视频在线观看www免费| 乱人视频在线观看| 成人永久免费在线观看视频| 日本a在线网址| 欧美+日韩+精品| 国产精品女同一区二区软件 | 亚洲欧美日韩卡通动漫| 99久久精品一区二区三区| 国产精品福利在线免费观看| 国产精品久久久久久久电影| 国产一区二区在线av高清观看| 国产麻豆成人av免费视频| 窝窝影院91人妻| 精华霜和精华液先用哪个| 久久午夜亚洲精品久久| 亚洲,欧美,日韩| 国产精品久久久久久精品电影| 国内精品宾馆在线| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 一进一出好大好爽视频| 亚洲成人久久爱视频| 悠悠久久av| 最近在线观看免费完整版| 亚洲一区二区三区色噜噜| 毛片女人毛片| 国产爱豆传媒在线观看| 国产成人av教育| 成人国产一区最新在线观看| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 国产三级中文精品| 在线看三级毛片| 亚洲精品一区av在线观看| 亚洲成a人片在线一区二区| 亚洲真实伦在线观看| 桃色一区二区三区在线观看| 美女免费视频网站| 午夜福利成人在线免费观看| 久久亚洲精品不卡| 久久精品国产鲁丝片午夜精品 | 成年女人毛片免费观看观看9| 精品久久久久久,| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 少妇人妻一区二区三区视频| 亚洲久久久久久中文字幕| 国内揄拍国产精品人妻在线| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 黄色女人牲交| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 久久久久免费精品人妻一区二区| av国产免费在线观看| 日本五十路高清| 一个人观看的视频www高清免费观看| 黄色丝袜av网址大全| 免费观看在线日韩| 天天躁日日操中文字幕| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 一区福利在线观看| 亚洲人成伊人成综合网2020| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 久久久久久久精品吃奶| 欧美+日韩+精品| 99在线人妻在线中文字幕| 少妇人妻精品综合一区二区 | 国产高清不卡午夜福利| 免费观看人在逋| 国产伦人伦偷精品视频| 中国美白少妇内射xxxbb| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 赤兔流量卡办理| 深夜精品福利| 亚洲一区高清亚洲精品| 免费在线观看影片大全网站| 久久九九热精品免费| 欧美三级亚洲精品| 亚洲av第一区精品v没综合| 国产成人一区二区在线| 中文字幕熟女人妻在线| 欧美最黄视频在线播放免费| 免费看a级黄色片| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 男人舔奶头视频| 在线观看午夜福利视频| 中文字幕av在线有码专区| 88av欧美| 国产高清三级在线| 91麻豆精品激情在线观看国产| 成熟少妇高潮喷水视频| 久久欧美精品欧美久久欧美| 国产精品一区www在线观看 | 床上黄色一级片| 啦啦啦韩国在线观看视频| 亚洲av成人av| 国产在视频线在精品| 一级a爱片免费观看的视频| 国内精品久久久久久久电影| 伦理电影大哥的女人| 99九九线精品视频在线观看视频| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国产主播在线观看一区二区| 又爽又黄无遮挡网站| 亚洲第一区二区三区不卡| 欧美成人性av电影在线观看| 国产探花在线观看一区二区| 国产在线精品亚洲第一网站| 久久99热这里只有精品18| 久久人妻av系列| 国产一区二区在线av高清观看| 在线观看舔阴道视频| 最近中文字幕高清免费大全6 | 欧美bdsm另类| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 久久精品国产清高在天天线| 亚洲三级黄色毛片| 听说在线观看完整版免费高清| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 性插视频无遮挡在线免费观看| 国产极品精品免费视频能看的| 亚洲精品影视一区二区三区av| 国产极品精品免费视频能看的| 国产成人av教育| 亚洲精品成人久久久久久| 色尼玛亚洲综合影院| 国产高清视频在线观看网站| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片 | 亚洲av二区三区四区| 国产精华一区二区三区| 日韩一本色道免费dvd| 久久草成人影院| 香蕉av资源在线| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 听说在线观看完整版免费高清| 成年版毛片免费区| 麻豆国产av国片精品| 男人舔奶头视频| 国产精品久久久久久久久免| 久久中文看片网| 赤兔流量卡办理| av视频在线观看入口| 亚洲中文字幕日韩| 久久久久性生活片| 精品一区二区免费观看| 成人一区二区视频在线观看| 最近中文字幕高清免费大全6 | а√天堂www在线а√下载| 亚洲av二区三区四区| 99在线视频只有这里精品首页| 欧美日本亚洲视频在线播放| 级片在线观看| 精品午夜福利在线看| 久久久久久久亚洲中文字幕| 五月玫瑰六月丁香| 国产免费男女视频| 日本一二三区视频观看| 日本五十路高清| 日本在线视频免费播放| 欧美一区二区国产精品久久精品| 亚洲av五月六月丁香网| 国产人妻一区二区三区在| 精品久久久久久,| 老师上课跳d突然被开到最大视频| a级毛片免费高清观看在线播放| 国产毛片a区久久久久| 一本一本综合久久| 欧美+亚洲+日韩+国产| xxxwww97欧美| 色在线成人网| 久久亚洲真实| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 黄色日韩在线| 中亚洲国语对白在线视频| 国产精品1区2区在线观看.| 亚洲五月天丁香| 在线观看66精品国产| videossex国产| 中文亚洲av片在线观看爽| 男人的好看免费观看在线视频| 欧美日韩综合久久久久久 | 夜夜夜夜夜久久久久| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 又粗又爽又猛毛片免费看| 欧美xxxx性猛交bbbb| 2021天堂中文幕一二区在线观| 色视频www国产| 最好的美女福利视频网| 国产视频内射| 亚洲美女黄片视频| 久久久久久久午夜电影| 久久久久久大精品| 内射极品少妇av片p| 欧美成人a在线观看| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 69人妻影院| 在线a可以看的网站| 久久亚洲真实| 日本-黄色视频高清免费观看| 乱系列少妇在线播放| 国产av在哪里看| 春色校园在线视频观看| 国产高清视频在线播放一区| 夜夜夜夜夜久久久久| 欧美bdsm另类| 久久久久久久亚洲中文字幕| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 亚洲最大成人av| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片 | 日韩一区二区视频免费看| 免费大片18禁| 国产黄片美女视频| 亚洲最大成人手机在线| 97碰自拍视频| 精品一区二区三区视频在线| 婷婷精品国产亚洲av在线| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 亚洲av美国av| 看黄色毛片网站| 超碰av人人做人人爽久久| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 男女之事视频高清在线观看| 欧美日韩综合久久久久久 | 可以在线观看毛片的网站| 亚洲av成人av| 欧美高清成人免费视频www| 国产高清有码在线观看视频| 日本成人三级电影网站| 1024手机看黄色片| av天堂在线播放| 成熟少妇高潮喷水视频| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 一级av片app| www.色视频.com| 成人综合一区亚洲| 我要看日韩黄色一级片| 欧美激情久久久久久爽电影| 久久久久九九精品影院| 此物有八面人人有两片| 内地一区二区视频在线| 亚洲熟妇熟女久久| 亚洲,欧美,日韩| 嫩草影院入口| 亚洲中文字幕日韩| 毛片一级片免费看久久久久 | 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 久久国产精品人妻蜜桃| АⅤ资源中文在线天堂| 欧美日本视频| 日韩av在线大香蕉| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 能在线免费观看的黄片| 少妇丰满av| 久久久精品大字幕| 国产高清激情床上av| 高清在线国产一区| 精品乱码久久久久久99久播| 联通29元200g的流量卡| or卡值多少钱| 伦理电影大哥的女人| 亚洲熟妇熟女久久| 成人国产综合亚洲| 精品欧美国产一区二区三| 国产爱豆传媒在线观看| 麻豆av噜噜一区二区三区| 久久这里只有精品中国| 国产成人a区在线观看|