人民幣國(guó)際化正負(fù)影響與對(duì)策

國(guó)信證券　　肖光奎

人民幣國(guó)際化正負(fù)影響與對(duì)策

國(guó)信證券肖光奎

人民幣國(guó)際化，是跨越國(guó)界在境外流通、成為國(guó)際認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。包括人民幣境外流通達(dá)到相應(yīng)程度；以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國(guó)際主要投資工具；以人民幣結(jié)算的國(guó)際貿(mào)易比重穩(wěn)步增加。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和實(shí)力增強(qiáng)，商品和服務(wù)貿(mào)易境外市場(chǎng)得到逐步擴(kuò)展。人民幣將會(huì)在境外履行應(yīng)有的流通、支付、儲(chǔ)藏和價(jià)值尺度職能，由一個(gè)主權(quán)國(guó)家的貨幣，逐步發(fā)展成為區(qū)域貨幣和世界貨幣。

人民幣國(guó)際化將影響中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)和貿(mào)易規(guī)模，決定未來(lái)對(duì)外貿(mào)易企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，與進(jìn)出口貿(mào)易密切相關(guān)。本文分析人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易在規(guī)模、結(jié)構(gòu)、貿(mào)易摩擦和貿(mào)易條件等方面的有利影響，研判人民幣國(guó)際化對(duì)貿(mào)易逆差、出口增速、中小企業(yè)生存、外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)等不利影響，提出相應(yīng)的政策建議以供商榷。

一、有利影響——在壯大中調(diào)整在摩擦中改善

人民幣國(guó)際化可以加強(qiáng)國(guó)家之間的貿(mào)易流通，通過(guò)輸出商品、技術(shù)、資本和服務(wù)，使與我國(guó)發(fā)生貿(mào)易的國(guó)家對(duì)人民幣的依賴(lài)程度有所增加。

1.提升貿(mào)易品質(zhì)。首先，可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易80%以上以美元或歐元進(jìn)行結(jié)算。自人民幣匯改以來(lái)人民幣累計(jì)升值約為25%。人民幣升值與美元?dú)W元貶值，使得我國(guó)出口企業(yè)遭受巨大損失。而跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)開(kāi)啟后，中國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)貿(mào)易開(kāi)始不再使用第三方國(guó)家貨幣，有效規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)。其次，人民幣國(guó)際化有助于減少交易成本。用美元結(jié)算不僅手續(xù)繁瑣，而且要向銀行支付手續(xù)費(fèi)。用人民幣結(jié)算能降低國(guó)內(nèi)企業(yè)的貿(mào)易融資費(fèi)用，降低匯兌成本，節(jié)省了財(cái)務(wù)成本，有利于企業(yè)快速發(fā)展。最后，人民幣國(guó)際化有利于擴(kuò)大我國(guó)對(duì)外直接投資，進(jìn)而提高我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

2.促進(jìn)貿(mào)易升級(jí)。隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程提速，人民幣升值激勵(lì)出口企業(yè)追求技術(shù)進(jìn)步和提高出口產(chǎn)品附加值，用高技術(shù)含量的產(chǎn)品占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)。人民幣升值有利于我國(guó)企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備，使國(guó)內(nèi)企業(yè)走依靠科技含量取勝的道路。我國(guó)制造業(yè)增加以人民幣計(jì)價(jià)的產(chǎn)品出口，帶動(dòng)制造業(yè)產(chǎn)品出口，加速我國(guó)從資源型產(chǎn)品出口國(guó)家，向高附加值制造業(yè)產(chǎn)品出口國(guó)加速轉(zhuǎn)化，促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)。為人民幣國(guó)際化提供穩(wěn)固的貿(mào)易基礎(chǔ)。對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，出口更多制造業(yè)產(chǎn)品，提高出口產(chǎn)品的差異化和科技含量，有利于人民幣更多地在出口貿(mào)易中作為計(jì)價(jià)貨幣，形成貿(mào)易升級(jí)與人民幣國(guó)際化的良性循環(huán)。

3.降低貿(mào)易摩擦。前幾年我國(guó)出口產(chǎn)品遭遇反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼、保障措施調(diào)查、特保措施調(diào)查、反規(guī)避、反壟斷、美國(guó)337調(diào)查，以及一系列技術(shù)性貿(mào)易壁壘。遭遇眾多貿(mào)易摩擦的主要原因一是在勞動(dòng)密集型、低附加值產(chǎn)品上中國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)，由于商品可能成為進(jìn)口國(guó)本國(guó)商品的替代品，因此也會(huì)阻礙進(jìn)口國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，導(dǎo)致進(jìn)口國(guó)實(shí)行貿(mào)易壁壘進(jìn)行保護(hù)。二是中國(guó)出口增長(zhǎng)迅猛，進(jìn)出口貿(mào)易長(zhǎng)期處于順差，其他國(guó)家認(rèn)為人民幣匯率定價(jià)過(guò)低，使人民幣成為導(dǎo)致貿(mào)易摩擦的重要因素。人民幣國(guó)際化帶來(lái)的人民幣升值，能夠提高出口商品價(jià)格，進(jìn)口國(guó)減少需求，緩解進(jìn)口國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，有利于減少貿(mào)易摩擦、貿(mào)易保護(hù)、反傾銷(xiāo)訴訟等貿(mào)易糾紛。

4.改善貿(mào)易條件。人民幣升值有助于降低原材料和高科技設(shè)備等進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格。企業(yè)將加速技術(shù)引進(jìn)，提高生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品動(dòng)態(tài)升級(jí)。隨著企業(yè)生產(chǎn)率提高，出口產(chǎn)品質(zhì)量得到提高，由于進(jìn)口產(chǎn)品加工組裝后大部分用于再度出口，有利于我國(guó)出口企業(yè)從產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈低端，發(fā)展進(jìn)入中高端，有效改善貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)條件。

二、不利影響——人民幣升值引發(fā)增速減慢等問(wèn)題

人民幣貶值和維持基本穩(wěn)定難以長(zhǎng)期均衡，隨著人民幣國(guó)際化，人民幣對(duì)美元匯率升值將會(huì)帶來(lái)一系列問(wèn)題。

1.出口增速減慢。我國(guó)出口產(chǎn)品在世界市場(chǎng)相對(duì)價(jià)格提高，造成了出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)不斷削弱。而且我國(guó)采取宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控與干預(yù)的政策，對(duì)低端產(chǎn)品出口退稅率進(jìn)一步降低甚至于逐步取消，勞動(dòng)力及原材料的成本的不斷上升，壓縮了出口企業(yè)原有的利潤(rùn)空間，利潤(rùn)越來(lái)越微薄，出口規(guī)模受到限制，出口增速減慢。

2.產(chǎn)生貿(mào)易逆差。人民幣升值會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口國(guó)進(jìn)口相同商品，需要支付更多的外幣，促使進(jìn)口國(guó)選擇其他出口國(guó)的商品，我國(guó)商品的出口貿(mào)易額就會(huì)有所減少。人民幣升值還會(huì)帶來(lái)我國(guó)對(duì)外國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)口數(shù)量有所增加。當(dāng)出口商品的數(shù)量和進(jìn)口產(chǎn)品的數(shù)量對(duì)比過(guò)大，我國(guó)便會(huì)形成局部貿(mào)易逆差。如果人民幣長(zhǎng)期處于升值趨勢(shì)，就會(huì)存在長(zhǎng)期貿(mào)易逆差風(fēng)險(xiǎn)，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3.中小企業(yè)壓力增加。一般而言國(guó)內(nèi)出口企業(yè)壟斷程度越高，本幣升值時(shí)企業(yè)越容易把不利變化轉(zhuǎn)嫁給國(guó)外消費(fèi)者。然而如果國(guó)內(nèi)出口商相互競(jìng)爭(zhēng)激烈，而且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)力被削弱，價(jià)格轉(zhuǎn)嫁能力就會(huì)越瘦弱，企業(yè)只能通過(guò)本身消化本幣升值帶來(lái)的成本，最終可能導(dǎo)致退出出口市場(chǎng)。面對(duì)人民幣升值國(guó)內(nèi)出口企業(yè)難以通過(guò)提高出口價(jià)格轉(zhuǎn)嫁負(fù)擔(dān)，升值幅度超出企業(yè)可以承受的范圍，加之國(guó)內(nèi)出口退稅政策調(diào)整、原材料價(jià)格上漲和勞動(dòng)力成本上升等不利因素，大量出口型中小企業(yè)可能走向破產(chǎn)。

4.吸引外資能力下降。人民幣升值出口商品價(jià)格上升，商品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)削弱，使面向出口的外商投資企業(yè)利潤(rùn)下降甚至無(wú)利可圖。導(dǎo)致在華外商企業(yè)投資轉(zhuǎn)向貨幣價(jià)值比較低的國(guó)家。由于外商投資企業(yè)在我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易占據(jù)重要的地位，外資流入減少對(duì)我國(guó)外貿(mào)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展將產(chǎn)生負(fù)面影響。

三、應(yīng)對(duì)之策——優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí) 促進(jìn)貿(mào)易多元化

我國(guó)外貿(mào)企業(yè)面臨國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇升級(jí)的形勢(shì)，出口貿(mào)易企業(yè)將難以回避盈利空間被壓縮，需要綜合整體采取應(yīng)對(duì)舉措。

1.優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。隨著周邊國(guó)家工業(yè)化進(jìn)程加快，我國(guó)勞動(dòng)密集型成本敏感的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的產(chǎn)品訂單，已經(jīng)持續(xù)出現(xiàn)了向周邊國(guó)家轉(zhuǎn)移的跡象。中國(guó)制造業(yè)面臨的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇升級(jí)，在人民幣以升值為主基調(diào)的時(shí)期，出口企業(yè)將減少盈利空間。因此注重產(chǎn)品出口的企業(yè)，必須加快自身產(chǎn)品升級(jí)換代，加大企業(yè)創(chuàng)新和研發(fā)力度，努力形成以產(chǎn)品質(zhì)量和附加值為優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

根據(jù)現(xiàn)階段出口產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重導(dǎo)致利潤(rùn)低下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重品牌的培育，提高出口產(chǎn)品抵御匯率變動(dòng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。人民幣升值直接影響我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口。由于企業(yè)的逐利性，人民幣升值會(huì)影響國(guó)內(nèi)的投資結(jié)構(gòu)和外商投資的流向，在一定程度上更傾向于流向資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。政府應(yīng)當(dāng)制定合理的產(chǎn)業(yè)政策加以引導(dǎo)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的逐步升級(jí)。對(duì)于資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，應(yīng)根據(jù)各種資源的分布和現(xiàn)有的基礎(chǔ)，鼓勵(lì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)向最適宜的地區(qū)集中，形成產(chǎn)業(yè)集群，以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。同時(shí)配合戰(zhàn)略性貿(mào)易政策、優(yōu)惠性的稅收政策，保護(hù)和扶植幼稚產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在人民幣適度升值情況下，沿海地區(qū)加工成本升高，部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目，逐步向綜合環(huán)境較好的中部地區(qū)轉(zhuǎn)移。為沿海騰出產(chǎn)業(yè)升級(jí)空間，避免沿海外商投資撤離我國(guó)市場(chǎng)，推動(dòng)內(nèi)地的工業(yè)化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力資源價(jià)格的提升。

中部地區(qū)應(yīng)當(dāng)通過(guò)稅收等政策鼓勵(lì)企業(yè)改進(jìn)技術(shù)，引導(dǎo)中小企業(yè)兼并重組，防止本國(guó)企業(yè)之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力和議價(jià)能力，避免企業(yè)倒閉，工人失業(yè)。對(duì)于資源消耗大、污染嚴(yán)重、利潤(rùn)空間小的企業(yè)促其停產(chǎn)轉(zhuǎn)產(chǎn)。

3.促進(jìn)貿(mào)易多元化。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)實(shí)施市場(chǎng)多元化發(fā)展戰(zhàn)略。擺脫對(duì)單一貿(mào)易市場(chǎng)的依賴(lài)，在鞏固傳統(tǒng)市場(chǎng)美國(guó)、日本、歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家伙伴的同時(shí)，開(kāi)拓東南亞、非洲、中東等新興市場(chǎng)，熟悉新興市場(chǎng)的金融外貿(mào)法律法規(guī)，規(guī)避貿(mào)易摩擦，避免第三方貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約交易成本。