工資水平對人民幣匯率影響探究

葛瑞婷

摘 要：改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)總量不斷增長，主要得益于勞動密集型產(chǎn)業(yè)對外出口，近年來工資水平明顯提升但與發(fā)達(dá)國家相比仍有巨大差距。面對人民幣升值的壓力，對外出口產(chǎn)業(yè)勞動力工資水平對匯率的影響不容忽視。本文采取實(shí)證與理論分析方法，探究工資水平對人民幣匯率的影響，對研究匯率變動的影響因素具有重要意義。

關(guān)鍵詞：工資；人民幣匯率；VEC模型

我國貿(mào)易進(jìn)出口額不斷增長，源于廉價(jià)勞動力為外國企業(yè)生產(chǎn)并出口。Made in China在國際市場上占有相當(dāng)大份額，出口創(chuàng)匯持續(xù)創(chuàng)新高，國際貿(mào)易順差明顯，人民幣面臨升值壓力。自我國匯改后，人民幣實(shí)際有效匯率持續(xù)上升，累計(jì)升值達(dá)30%，出口商銷量下降，壓縮成本，擠壓工資，力求擴(kuò)大出口量，改善國際收支，影響人民幣匯率變動，人民幣匯率上升與低工資水平具有雙向互動關(guān)系。

一、理論分析

根據(jù)比較優(yōu)勢理論，國際分工會提高世界勞動生產(chǎn)率。一國除利用自己絕對優(yōu)勢生產(chǎn)產(chǎn)品出口之外，還可將具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品參與國際分工體系，通過生產(chǎn)相對成本較低的產(chǎn)品換取生產(chǎn)成本相對較高的產(chǎn)品，優(yōu)勢互補(bǔ)，優(yōu)化資源配置。根據(jù)要素稟賦理論，對于出口而言，一國應(yīng)在國際貿(mào)易中出口相對富裕的要素的產(chǎn)品，進(jìn)口相對稀缺的要素的產(chǎn)品，根據(jù)初級要素?fù)碛辛窟M(jìn)行生產(chǎn)從而決定各國勞動生產(chǎn)率。我國的比較優(yōu)勢與稟賦的生產(chǎn)要素在于密集的廉價(jià)勞動力，我國生產(chǎn)勞動密集型產(chǎn)品（如服裝、玩具等）在國際市場上具有價(jià)格優(yōu)勢，占市場分額較高，低工資水平對維持其在世界市場上“廉價(jià)勞動力”形象具有重要影響。而近年來我國名義工資水平上升，其他國家如印度的崛起，我國逐漸喪失勞動力帶來的比較優(yōu)勢與資源稟賦，對我國出口造成一定影響，由此影響我國貿(mào)易收支，進(jìn)而影響匯率波動。根據(jù)國際收支理論，匯率在國際借貸中直接取決于外匯供求關(guān)系，本國出口量的下降，借貸入超，匯率下浮。但是我國實(shí)際工資水平與西方發(fā)達(dá)國家相比仍舊處于較低水平，出口企業(yè)為保持國際市場的銷售份額持續(xù)壓低勞動力價(jià)格，導(dǎo)致工人實(shí)際工資水平反而處于下降趨勢，進(jìn)出口貿(mào)易出超，引發(fā)人民幣實(shí)際有效匯率上升。

二、實(shí)證分析

本文采取VEC模型分析工資對匯率的影響，不設(shè)定因果關(guān)系。數(shù)據(jù)來源于wind咨詢、中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫，匯率變量采取人民幣有效匯率指數(shù)，記為reer，工資變量采取城鎮(zhèn)單位采礦業(yè)與城鎮(zhèn)單位制造業(yè)就業(yè)人員加權(quán)平均工資，用消費(fèi)物價(jià)指數(shù)剔除物價(jià)變動影響，記為tw。采用2003年到2014年季度數(shù)據(jù)，各變量做對數(shù)變換消除異方差和數(shù)據(jù)波動，記lreer，ltw。經(jīng)平穩(wěn)性檢驗(yàn)，得到實(shí)際有效匯率序列與貿(mào)易部門實(shí)際工資序列皆一階單整序列。運(yùn)用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果如表1所示。

通過Johansen協(xié)整檢驗(yàn)得到在5%顯著水平下：實(shí)際有效匯率（LREER）和貿(mào)易部門實(shí)際平均工資（LW）之間存在一個(gè)長期的協(xié)整關(guān)系：

此方程表明工資水平與匯率波動成負(fù)相關(guān)，實(shí)際平均工資水平每變動一個(gè)單位，實(shí)際有效匯率相應(yīng)減少約0.088個(gè)單位。貿(mào)易部門實(shí)際工資的上升增加我國出口企業(yè)的生產(chǎn)成本，勞動資源低成本優(yōu)勢逐漸喪失，出口產(chǎn)品價(jià)格上升，出口量減少，國際收支逆差造成人民幣實(shí)際匯率下降，人民幣貶值。

對模型進(jìn)行單位根平穩(wěn)性檢驗(yàn)得除VECM所假設(shè)的單位根外，伴隨矩陣所有特征值均落于單位圓內(nèi)，故模型穩(wěn)定。再對各變量做方差分解得貿(mào)易部門工資水平對匯率的影響貢獻(xiàn)率越來越大，第1期為0，到第10期貢獻(xiàn)率已超過27%如圖1。說明工資水平對匯率影響具有滯后性。

建立VEC誤差修正模型為：

D（LREER）=0.0625*（LREER（-1）-0.301*LW（-1）-2.487）+ 0.005

D（LW）= 0.281*（LREER（-1）- 0.301*LW（-1）-2.487）+ 0.048

滯后一期的貿(mào)易部門實(shí)際平均工資水平LWt-1與實(shí)際有效匯率LREER成負(fù)相關(guān)，短期內(nèi)工資水平也會影響實(shí)際有效匯率。

三、結(jié)論與政策建議

（一）實(shí)證結(jié)果分析。貿(mào)易部門就業(yè)人員工資水平的實(shí)際工資與人民幣匯率變動成負(fù)相關(guān)，工資水平上升人民幣貶值，出口增多，企業(yè)效益增加又會提高工資。工資水平一方面直接影響生產(chǎn)成本，影響出口量，密集廉價(jià)勞動力比較優(yōu)勢逐漸喪失；另一方面工資提高會增加居民消費(fèi)，增加進(jìn)口，進(jìn)一步擴(kuò)大貿(mào)易收支不平衡，引發(fā)人民幣貶值。不過影響程度較小，主要由于我國總體實(shí)際工資水平與其他發(fā)達(dá)國家相比較低，工資上升相對幅度較小。

（二）政策建議。我國的對外貿(mào)易處于有利地位就是得益于中國相比較其他國家擁有廉價(jià)的勞動力，低工資降低成本，出口增加貿(mào)易順差，經(jīng)濟(jì)增長。但長期來看，國內(nèi)廠商為保持價(jià)格優(yōu)勢壓低工資會促使人民幣升值，導(dǎo)致出口抑制降低對外貿(mào)易企業(yè)利潤。壓低工資短期使貿(mào)易商在國際市場中具有價(jià)格優(yōu)勢，但長期來看，企業(yè)將自食惡果。因此，在國際化的今天，我國不斷擴(kuò)大出口的同時(shí)面臨人民幣升值的壓力，貿(mào)易企業(yè)應(yīng)正視工資在企業(yè)中所處的位置，適時(shí)適當(dāng)?shù)奶岣吖べY，同時(shí)積極加大技術(shù)投入；國家應(yīng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變勞動密集型為技術(shù)密集型，放棄粗放型生產(chǎn)方式，提高人力資源技術(shù)程度，加大技術(shù)出口，在維持人民幣匯率穩(wěn)定的前提下，在國際貿(mào)易中勝出。

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