我國(guó)民營(yíng)資本參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的障礙及政策建議

趙力斕 于敬如

摘要：鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入國(guó)有企業(yè)是全面深化混合所有制改革的關(guān)鍵，但目前民營(yíng)資本參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的積極性不高。通過(guò)對(duì)遼寧省103名民營(yíng)企業(yè)家進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查表明，影響民營(yíng)企業(yè)參與改革的主要障礙包括相關(guān)保障制度不完善、民營(yíng)資本缺乏話語(yǔ)權(quán)與控制權(quán)以及退出機(jī)制不健全等，據(jù)此提出加強(qiáng)相關(guān)制度建設(shè)、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、切實(shí)保障民營(yíng)企業(yè)話語(yǔ)權(quán)與切身利益等對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè)；民營(yíng)資本；混合所有制改革

中圖分類(lèi)號(hào)：F2711 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：2095-3283（2016）04-0101-03

2013年黨的十八屆三中全會(huì)上提出進(jìn)行有中國(guó)特色的經(jīng)濟(jì)制度改革，明確指出要大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步打開(kāi)了民營(yíng)資本進(jìn)入國(guó)有企業(yè)的大門(mén)。調(diào)動(dòng)民營(yíng)企業(yè)的積極性，讓其參與到國(guó)企改革中來(lái)，正是“國(guó)退民進(jìn)”政策的出發(fā)點(diǎn)與落腳點(diǎn)。民營(yíng)資本參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，雙方在這一過(guò)程中各取所長(zhǎng)，將會(huì)獲得巨大的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)雙贏。民營(yíng)資本得以進(jìn)入重要行業(yè)，引進(jìn)先進(jìn)管理技術(shù)，并在國(guó)有企業(yè)規(guī)模效益的支持下獲得巨大收益，實(shí)現(xiàn)民營(yíng)資本的高效運(yùn)用。國(guó)企在保證企業(yè)存續(xù)的前提下，穩(wěn)定就業(yè)，保證效益。國(guó)有資本則能夠在無(wú)顧慮的條件下適當(dāng)退出，發(fā)揮其引導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)展方向的重要作用，提高國(guó)有資本的運(yùn)用效益。但在實(shí)際發(fā)展過(guò)程中，由于現(xiàn)行市場(chǎng)狀況，民營(yíng)資本所有者出于對(duì)自身發(fā)展與資本增值等多方面考慮，對(duì)于是否全面參與改革仍存有很多顧慮。本文以遼寧省為例，研究了民營(yíng)資本參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革遇到的障礙并提出政策建議。

一、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)參與混合所有制改革面臨的障礙

（一）保障制度不完善

改革開(kāi)放三十多年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)在各領(lǐng)域中相互融合、互為補(bǔ)充，并在這種關(guān)系中都獲益良多。在新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境下，混合所有制改革成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，重點(diǎn)在于如何處理好國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)、國(guó)資與民資的關(guān)系。要進(jìn)行混合所有制改革，必須首先保障民營(yíng)資本的安全與權(quán)益，以政策切實(shí)消除民企的種種顧慮，完善民企進(jìn)入與退出的通道。目前，對(duì)于混合所有制改革，我國(guó)尚沒(méi)有明確的法律及制度設(shè)計(jì)，而更多是在原則和方向上進(jìn)行把控。

對(duì)遼寧省103名民營(yíng)企業(yè)家的問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，796%的企業(yè)家表示只有當(dāng)相關(guān)法律法規(guī)及制度建設(shè)完善后才會(huì)考慮對(duì)國(guó)企的投資活動(dòng)。自2010年以來(lái)，國(guó)家鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)投資的政策措施及其實(shí)施細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)：2005 年出臺(tái)《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》（“非公經(jīng)濟(jì)36 條”）， 2010 年出臺(tái)《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（“新 36 條”）。但這些政策措施的出臺(tái)還遠(yuǎn)不能切實(shí)保障民營(yíng)資本的權(quán)益。調(diào)查結(jié)果顯示，絕大部分民營(yíng)企業(yè)家認(rèn)為目前相關(guān)保障制度并不完善。對(duì)參與混合所有制改革持觀望態(tài)度的民營(yíng)企業(yè)家占總數(shù)的951%。在國(guó)有企業(yè)壟斷與半壟斷的行業(yè)，民營(yíng)企業(yè)依然受到諸多限制，如投資比例、投資形式的規(guī)定方面，民營(yíng)企業(yè)在行業(yè)限制與市場(chǎng)準(zhǔn)入方面所面臨的歧視仍是亟須解決的關(guān)鍵問(wèn)題。有874%的民營(yíng)企業(yè)家表示這是影響其參與改革的重要因素。由于市場(chǎng)公開(kāi)和透明度不高，民企相較于國(guó)企將面臨市場(chǎng)主體權(quán)益、機(jī)會(huì)、規(guī)則和生產(chǎn)要素等關(guān)鍵資源獲得與使用等方面的不平等。民企參與改革的保障制度不完善極大地影響了鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資的政策效應(yīng)。

（二）民營(yíng)企業(yè)缺乏控股權(quán)

在混合所有制改革中，混合所有制企業(yè)獲得控股權(quán)，并擁有一定的企業(yè)決策權(quán)和控制權(quán)，進(jìn)而可以獲得信息、技術(shù)和專(zhuān)利等共享資源，這是民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)有企業(yè)改革時(shí)最為關(guān)注的問(wèn)題。一些較有實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)曾公開(kāi)表示，除非可以取得國(guó)有企業(yè)的控股權(quán)，否則絕不會(huì)貿(mào)然入資國(guó)有企業(yè)。事實(shí)上，民企對(duì)于控股權(quán)的顧慮也是有一定依據(jù)的。在國(guó)企絕對(duì)或相對(duì)控股的混合所有制企業(yè)中，由于國(guó)有資本“一股獨(dú)大”處于優(yōu)勢(shì)地位，未形成投資主體多元化和多元投資主體相互監(jiān)督與制衡機(jī)制。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，遼寧成大集團(tuán)中國(guó)有持股占5206%?？毓傻那笆蠊蓶|中，國(guó)有資本占絕對(duì)控制地位，其他九位股東合計(jì)持股僅占174%。遼寧省其他一些公司也存在相同情況。這將導(dǎo)致民企擔(dān)心國(guó)企“一股獨(dú)大”，民營(yíng)資本很難控股及擁有一定的決策權(quán)力。有922%的民營(yíng)企業(yè)家表示更愿意向股權(quán)多元化的國(guó)企投資。在確保盈利的情況下，愿意給存在“一股獨(dú)大”現(xiàn)象的國(guó)企進(jìn)行投資的民營(yíng)企業(yè)家僅占136%。在很多國(guó)企中，市場(chǎng)化機(jī)制嚴(yán)重缺失，政資不分、政企不分導(dǎo)致控股權(quán)轉(zhuǎn)移到民企手中更加困難，這是民企不得不忍痛放棄參與混合所有制改革的主要原因（見(jiàn)表1）。

表1遼寧省部分國(guó)有企業(yè)國(guó)有資本控股情況公司名稱(chēng)實(shí)際控制人名稱(chēng)直接控制人名稱(chēng)控股比例（%）紅陽(yáng)能源遼寧省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)沈陽(yáng)煤業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司4386撫順特鋼遼寧省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)東北特殊鋼集團(tuán)有限責(zé)任公司5449渤海輪渡遼寧省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)遼寧省大連海洋漁業(yè)集團(tuán)公司367本鋼板材遼寧省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)本鋼集團(tuán)有限公司8207出版?zhèn)髅竭|寧省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)遼寧出版集團(tuán)有限公司6799時(shí)代萬(wàn)恒遼寧省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)遼寧省國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司557（三）民營(yíng)企業(yè)利益得不到保障

在大多數(shù)參與改革的國(guó)有企業(yè)中，民營(yíng)資本相對(duì)實(shí)力弱、股權(quán)占比低，導(dǎo)致缺少話語(yǔ)權(quán)。同時(shí)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)存在大量制度漏洞：管理制度不規(guī)范，治理結(jié)構(gòu)不完善，各級(jí)管理層被大股東即國(guó)有資本控制，小股東利益很難保障。發(fā)生問(wèn)題時(shí)，國(guó)資憑借大股東地位，利用絕對(duì)控股優(yōu)勢(shì)，通過(guò)表決權(quán)和影響力令企業(yè)作出符合國(guó)資利益的決策。另外，還存在國(guó)有企業(yè)分紅制度不完善的情況，國(guó)資可以利用大股東地位通過(guò)表決權(quán)影響分紅決定，甚至不分紅，從而使民資權(quán)益受損，直接影響到民企的切身利益。在調(diào)研的103位企業(yè)家中，有95位占972%的企業(yè)家對(duì)話語(yǔ)權(quán)缺失所造成的切身利益損害表示深深地?fù)?dān)憂。民營(yíng)資本擔(dān)心其合法權(quán)益得不到保障，入資國(guó)有資本不是“餡餅”而是“陷阱”，從而使國(guó)有企業(yè)動(dòng)員或吸引民營(yíng)資本進(jìn)入面臨困難。

（四）退出機(jī)制不健全

混合所有制改革尋求的是民企與國(guó)企通過(guò)改革的方式在資金和技術(shù)等方面實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。國(guó)企與民企面臨雙向選擇，這其中就存在不合適的混合選擇，此時(shí)退出機(jī)制的設(shè)計(jì)就很必要，在保護(hù)民營(yíng)資本權(quán)益上起到了至關(guān)重要的作用。在混合所有制改革中，建立健全民營(yíng)資本退出機(jī)制，使民營(yíng)資本退出自由得以保證，是民營(yíng)資本關(guān)注的又一重要問(wèn)題。民營(yíng)資本和國(guó)有資本在混合后還要面臨方方面面的磨合問(wèn)題。當(dāng)磨合不成功時(shí)，民企要有路可退。但現(xiàn)行市場(chǎng)中，民企無(wú)路可退的現(xiàn)象不可忽視。參與上市公司混合的民企容易轉(zhuǎn)讓、拋售股權(quán)，但未和上市公司合作的民企退出就相對(duì)困難。另一方面，民企也面臨著被迫從已經(jīng)開(kāi)放的領(lǐng)域和行業(yè)退出，如早先的民營(yíng)航空公司、民營(yíng)加油站等領(lǐng)域民企最終選擇了“退出”。 調(diào)查中103位民營(yíng)企業(yè)家全部認(rèn)為建立規(guī)范的退出機(jī)制很有必要，其中有87位民營(yíng)企業(yè)家表示健全的退出機(jī)制能促使其更積極地參與混合所有制改革，但他們認(rèn)為目前退出機(jī)制遠(yuǎn)未達(dá)到健全程度。

二、促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的政策建議

（一）加強(qiáng)相關(guān)制度建設(shè)

公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境是民營(yíng)資本獲得發(fā)展的基本條件。要切實(shí)保障民營(yíng)資本參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，需要加強(qiáng)相關(guān)制度建設(shè)。首先，要破除經(jīng)濟(jì)體制中存在的制度性障礙，對(duì)民營(yíng)資本放寬準(zhǔn)入條件，簡(jiǎn)政放權(quán)，減少行政審批和變相審批。加大法律和政策的支持力度，建立相關(guān)信息平臺(tái)，完善信息披露機(jī)制，提高信息流通的透明度，方便民營(yíng)資本進(jìn)行投資決策。對(duì)于一些壟斷領(lǐng)域，如金融、石油、電力、鐵路、電信等領(lǐng)域要嘗試啟動(dòng)適合民營(yíng)資本參與的項(xiàng)目，促進(jìn)資金整合，從而實(shí)現(xiàn)自身轉(zhuǎn)型升級(jí)，形成示范帶動(dòng)效應(yīng)，使那些沒(méi)有必要繼續(xù)實(shí)行壟斷經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)或行業(yè)盡快轉(zhuǎn)向混合所有制，帶動(dòng)民營(yíng)企業(yè)參與混合所有制改革。

（二）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

混合所有制改革后，很多企業(yè)中國(guó)有資本仍占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，處于“一支獨(dú)大”的地位，為改善這一狀況，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)是國(guó)有企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。為使股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，可以吸收多元投資等方式降低國(guó)資股權(quán)比例，使股權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理，從而全面協(xié)調(diào)國(guó)資與民資的關(guān)系。還可以將部分國(guó)有資本轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟?yōu)先股”。另外，參考雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，合理調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)，或建立合理的制度保障小股東權(quán)益，否則民營(yíng)資本很可能成為純粹的財(cái)務(wù)投資者。要保障民營(yíng)資本的話語(yǔ)權(quán)和合法權(quán)益，就要使民營(yíng)資本在董事會(huì)設(shè)有代表，參與企業(yè)管理，而優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)就是一個(gè)重要的途徑。如果一家民營(yíng)企業(yè)自身實(shí)力欠缺，控股有難度，可鼓勵(lì)數(shù)家民營(yíng)企業(yè)聯(lián)合控股。

（三）切實(shí)保障民營(yíng)企業(yè)話語(yǔ)權(quán)與切身利益

1規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)所有權(quán)與控制權(quán)分離。這是保障民營(yíng)資本合法權(quán)益的有效途徑。設(shè)計(jì)合理的董事會(huì)結(jié)構(gòu)，適當(dāng)擴(kuò)大董事會(huì)規(guī)模，增加獨(dú)立董事數(shù)量，選派代表國(guó)資股東、民資股東、管理層和職工各方利益的董事，兼顧多方利益。發(fā)揮監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事在監(jiān)督方面的積極作用，將更多的監(jiān)督權(quán)分配給民營(yíng)資本，保證民營(yíng)資本在監(jiān)事和獨(dú)立董事人選上有充分的話語(yǔ)權(quán)。從各方面減少民營(yíng)企業(yè)參與改革的顧慮。

2完善職業(yè)經(jīng)理人制度。國(guó)有企業(yè)通過(guò)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化配置生產(chǎn)要素和人力資源，推進(jìn)市場(chǎng)化選聘等內(nèi)部改革，面向社會(huì)公開(kāi)招聘高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理者，保持董事和經(jīng)理人的獨(dú)立性，實(shí)現(xiàn)決策權(quán)與執(zhí)行權(quán)分權(quán)制衡，讓董事會(huì)和經(jīng)理人充分參與到?jīng)Q策制定、實(shí)施、監(jiān)督等過(guò)程，保證董事會(huì)和經(jīng)理層作出獨(dú)立判斷與決策。同時(shí)要建立健全激勵(lì)制度，采取多元化激勵(lì)方式，發(fā)揚(yáng)職業(yè)經(jīng)理人精神，調(diào)動(dòng)職業(yè)經(jīng)理人的積極性。努力完善現(xiàn)代企業(yè)制度，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)明晰化。

3建立合理的分紅制度體系。根據(jù)信號(hào)效應(yīng)理論，分紅能夠增強(qiáng)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)資本的吸引力，保障股東利益，有利于對(duì)資本市場(chǎng)投資功能的引領(lǐng)。但目前我國(guó)國(guó)企缺乏完善合理的分紅制度體系，這導(dǎo)致企業(yè)存在很多弊端。當(dāng)務(wù)之急要完善并規(guī)范分紅制度，嚴(yán)格執(zhí)行分紅政策并加強(qiáng)監(jiān)督。國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行分紅決策時(shí)要充分聽(tīng)取獨(dú)立董事和中小股東的意見(jiàn)和需求，切實(shí)保障中小股東權(quán)益，同時(shí)還應(yīng)加大監(jiān)督檢查力度。只有切實(shí)保障民營(yíng)資本的權(quán)益和地位，才能消除民營(yíng)資本入資國(guó)有企業(yè)的顧慮。

（四）建立健全退出機(jī)制

建立完善的退出機(jī)制能夠大大增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)家參與混合所有制改革的決心。五糧液董事長(zhǎng)唐橋曾表示“建立明確的退出機(jī)制，投資者不管熟悉與否都可進(jìn)可退，在規(guī)劃之下資本都可以自由進(jìn)退?！蓖晟频耐顺鰴C(jī)制既要保證民營(yíng)資本可自由退出，還要保證民企不被無(wú)故驅(qū)逐。建立健全退出機(jī)制就要使民企擁有話語(yǔ)權(quán)和控股權(quán)?；旌纤兄聘母锏耐七M(jìn)還需政府、國(guó)企和民企共同努力。

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