金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的區(qū)域差異

李福祥+劉琪琦+張霄怡

內(nèi)容摘要：本文以銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)主要金融行業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，運(yùn)用區(qū)位熵指標(biāo)描述金融集聚水平，以2011-2015年我國(guó)31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）面板數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)的金融集聚水平明顯高于中、西部地區(qū)，并進(jìn)一步構(gòu)建兩組時(shí)刻個(gè)體固定效應(yīng)模型分析金融集聚水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，并比較二者之間的差異。研究結(jié)果包括：金融集聚對(duì)我國(guó)東、中、西部三個(gè)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的促進(jìn)作用，并且銀行業(yè)對(duì)二者的貢獻(xiàn)程度明顯大于證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中金融集聚對(duì)東、中、西三個(gè)地區(qū)的促進(jìn)作用呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，而在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中金融集聚對(duì)東部和中部?jī)深惖貐^(qū)的促進(jìn)作用呈下降趨勢(shì)，但對(duì)西部地區(qū)呈逐年上升趨勢(shì)。

關(guān)鍵詞：金融集聚 區(qū)位熵 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

引言

金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有舉足輕重的作用，特別是我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，經(jīng)濟(jì)增速放緩，探索金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量、可持續(xù)的增長(zhǎng)顯得十分重要。金融集聚通過(guò)區(qū)域內(nèi)資源充分流動(dòng)和優(yōu)化配置帶來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)逐漸形成以東部沿海地區(qū)為經(jīng)濟(jì)中心的趨勢(shì)，區(qū)域位置的不同和資源的不平衡性使得我國(guó)各地區(qū)的金融業(yè)發(fā)展差異性較大，我國(guó)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，金融資源優(yōu)勢(shì)明顯，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度較高，金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)高度集中現(xiàn)象顯著，如北京金融街、上海陸家嘴等集聚中心，而中西部地區(qū)發(fā)展相對(duì)較慢，缺乏充分的金融資源，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度較低，因此在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的宏觀環(huán)境下，如何合理配置各區(qū)域之間金融資源以實(shí)現(xiàn)區(qū)域平衡性發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯得至關(guān)重要。

國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)評(píng)述

金融集聚概念首先由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kindleberger（1973）提出，其從功能角度認(rèn)為金融中心可以對(duì)個(gè)人、企業(yè)投資與儲(chǔ)蓄進(jìn)行平衡，可以促進(jìn)地區(qū)之間支付與存款的轉(zhuǎn)移，并認(rèn)為銀行和金融中心的聚集可以成為跨區(qū)域支付和融資的紐帶。Dixon（2011）在經(jīng)濟(jì)全球化背景下從金融組織的時(shí)間、空間、功能的角度對(duì)金融地理進(jìn)行理論闡述。在金融集聚促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的研究方面， Aghion（2005）通過(guò)實(shí)證分析金融發(fā)展的投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系，認(rèn)為金融發(fā)展對(duì)一個(gè)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著至關(guān)重要的作用。Tadesse（2007）通過(guò)回歸檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)技術(shù)水平和金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展有顯著的正向關(guān)系，且二者能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在國(guó)內(nèi)學(xué)者研究中，孫晶、李涵碩（2012）采用面板固定效應(yīng)模型對(duì)我國(guó)2003-2007年省級(jí)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，認(rèn)為金融集聚對(duì)我國(guó)東中西部三類地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有明顯的促進(jìn)作用。孫晶、蔣伏心（2013）運(yùn)用空間誤差模型和空間滯后模型對(duì)2003-2007年我國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，認(rèn)為金融集聚對(duì)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有空間溢出效應(yīng)。徐曉光、許文、鄭尊信（2015）采用Granger因果檢驗(yàn)和回歸等方法對(duì)廣東省深圳市2006年第一季度到2015第一季度的時(shí)間序列進(jìn)行分析，得出證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的溢出效應(yīng)明顯，而銀行業(yè)集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型溢出效應(yīng)不明顯的結(jié)論。

在金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究方面，Arestis、Demetriades（2001）運(yùn)用多元向量自回歸模型對(duì)法國(guó)、德國(guó)、日本的銀行信貸、股票市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行研究，得出這三個(gè)國(guó)家的金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的促進(jìn)作用。國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究主要有以下內(nèi)容：丁藝、李靖霞、李林（2010）對(duì)我國(guó)2003-2007年省級(jí)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的促進(jìn)效應(yīng)。潘輝、冉光和等（2013）采用FGLS對(duì)我國(guó)2002-2011年31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得出金融集聚顯著促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，且東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)遠(yuǎn)大于中西部地區(qū)。趙秩（2014）采用空間計(jì)量模型對(duì)我國(guó)1998-2011年31個(gè)省（市、自治區(qū)）的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出東部地區(qū)金融集聚的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)大于中西部地區(qū)，且由于金融中心的存在，東部地區(qū)內(nèi)部發(fā)展差異性也較大。

縱覽國(guó)內(nèi)外研究，盡管有許多學(xué)者對(duì)金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行了研究，但較少地將金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行差異性對(duì)比研究，并且以往研究較多集中于整體性研究，沒(méi)有根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，金融業(yè)的發(fā)展也進(jìn)入了新階段，本文根據(jù)實(shí)際情況，從銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)三個(gè)部門出發(fā)，構(gòu)建區(qū)位熵指標(biāo)，以2011-2015年31個(gè)省（市、自治區(qū)）面板數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，構(gòu)建兩組時(shí)刻個(gè)體固定效應(yīng)模型，并劃分東、中、西三個(gè)地區(qū)分析其中差異，為發(fā)揮我國(guó)金融集聚的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，縮小地區(qū)金融發(fā)展差異提供借鑒參考。

我國(guó)金融集聚水平度量及分析

（一）熵值指標(biāo)介紹

對(duì)產(chǎn)業(yè)集聚水平的衡量有多種方法，目前主要有以下幾種：集中度指數(shù)（CR）、區(qū)位熵（LQ）、空間基尼系數(shù)（EG指數(shù)）、赫芬達(dá)爾—赫希曼指數(shù)（H指數(shù)）、DO指數(shù)。本文選取區(qū)位熵（LQ）衡量我國(guó)金融集聚水平主要有以下原因：CR指數(shù)忽略了規(guī)模最大地區(qū)之外的其他地區(qū)的規(guī)模分布情況，且主觀性較強(qiáng)；EG指數(shù)需要企業(yè)數(shù)據(jù)，因此不符合本文；H指數(shù)難以對(duì)不同產(chǎn)業(yè)進(jìn)行比較且直觀性較差；DO指數(shù)主要基于企業(yè)層面的數(shù)據(jù)，可操作性較差。而金融區(qū)位熵（LQ）計(jì)算簡(jiǎn)單，指標(biāo)選取明確，能夠測(cè)量一個(gè)地區(qū)的金融集聚水平與全國(guó)平均水平之間的差距且可以研究該區(qū)域金融是否具有外向型特征，該指標(biāo)值越大于1則表明該地區(qū)的金融業(yè)集聚化水平越高，同時(shí)可判斷其具有向外輻射功能，小于1則表明該地區(qū)的金融集聚水平低于全國(guó)平均水平且不具有向外輻射功能。其計(jì)量指標(biāo)為：

其中LQij表示i產(chǎn)業(yè)j區(qū)域的區(qū)位熵，Aij表示j區(qū)域i產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)水平，Aj表示j區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，Bi表示全國(guó)i產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)水平，B表示全國(guó)所有產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平即GDP。區(qū)位熵的分子是j區(qū)域i產(chǎn)業(yè)占所有產(chǎn)業(yè)總值的比重，分母是i產(chǎn)業(yè)占全國(guó)總產(chǎn)值的比重，從而可以得出一個(gè)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與全國(guó)平均水平之間的差異。LQ值越大，說(shuō)明該產(chǎn)業(yè)的集聚程度越高。

（二）我國(guó)各地區(qū)金融集聚區(qū)位熵狀態(tài)描述

根據(jù)熵值指標(biāo)體系的構(gòu)建原則，本文選取我國(guó)31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）2011-2015年的相關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算描述我國(guó)各地區(qū)的金融業(yè)集聚區(qū)位熵，數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind資訊。

本文結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)構(gòu)建以下符合衡量我國(guó)金融集聚水平的區(qū)位熵指標(biāo)：

銀行業(yè)集聚區(qū)位熵：，其中Ci為i地區(qū)的銀行本外幣各項(xiàng)存款余額，Pi表示地區(qū)人口數(shù)，C表示全國(guó)銀行本外幣各項(xiàng)存款余額，P表示全國(guó)總?cè)藬?shù)。

證券業(yè)集聚區(qū)位熵：，以往文獻(xiàn)中僅以A股本發(fā)行總股本數(shù)作為Di的代替值（丁藝、李靖霞、李林，2010；孫晶、李涵碩，2013），具有一定的片面性，并且由于我國(guó)在樣本期間內(nèi)有過(guò)IPO暫停（2012年10月-2014年1月和2015年7月-11月）的情形發(fā)生，因此，為了更加合理客觀地描述我國(guó)證券市場(chǎng)的籌資情況，本文選取Di的代替值包括IPO、增發(fā)、債券等籌集金額，Pi表示地區(qū)人口數(shù)，D表示全國(guó)證券市場(chǎng)總籌資額，P表示全國(guó)總?cè)藬?shù)。

保險(xiǎn)業(yè)集聚區(qū)位熵：，其中Ei為i地區(qū)的保費(fèi)收入，Pi表示地區(qū)人口數(shù)，E表示全國(guó)保費(fèi)收入，P表示全國(guó)總?cè)藬?shù)。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，我國(guó)東部地區(qū)銀行業(yè)集聚程度明顯高于中部和西部地區(qū)，而中部地區(qū)和西部地區(qū)的集聚程度相差不大。排名靠前的省市有北京、上海、天津、浙江、廣東等，這些地區(qū)區(qū)位熵值都大于1，具有明顯的向外輻射功能，因此，環(huán)渤海、長(zhǎng)三角、珠三角經(jīng)濟(jì)圈是我國(guó)銀行業(yè)集聚水平最高的地區(qū)；東中西部三個(gè)地區(qū)的證券業(yè)集聚程度差異更加明顯，說(shuō)明2011-2015年?yáng)|部地區(qū)通過(guò)證券市場(chǎng)直接融資的力度明顯大于中西部，尤其是北京、上海兩地，主要由于近幾年國(guó)企改制完成，我國(guó)大型國(guó)有企業(yè)主要集中于北京地區(qū)，因此其通過(guò)證券市場(chǎng)募集資金的需求量大，導(dǎo)致北京地區(qū)證券集聚程度最高。而上海和深圳具有證券交易所，比其他地區(qū)具有得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致上海和廣東兩地的證券業(yè)集聚程度較高，并且熵值均大于1，具有向外輻射能力使得附近的江蘇、浙江、福建等地的證券業(yè)集聚程度水平也較高；東部地區(qū)保險(xiǎn)行業(yè)的集聚水平明顯高于中、西部地區(qū)，且具有外射效應(yīng)，使東部地區(qū)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的規(guī)模較大。而中西部之間的差異不顯著。綜合以上可得出，我國(guó)東部地區(qū)在銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)行業(yè)的集聚程度明顯高于中西部地區(qū)，且證券業(yè)集聚程度大于銀行和保險(xiǎn)行業(yè)。

實(shí)證分析

（一）變量選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

基于前文的理論分析，本文選用第二、三產(chǎn)業(yè)之和占GDP的比重（孫晶、蔣伏心，2013）來(lái)衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理性，比重越高說(shuō)明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越合理，越有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和升級(jí)。同時(shí)為了研究我國(guó)金融集聚水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，本文選取人均GDP作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的代理變量（丁藝、李靖霞、李林，2010）。

本文選取2011-2015年我國(guó)31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建面板固定效應(yīng)模型進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，以此研究我國(guó)金融集聚水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及金融集聚水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。在金融集聚水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的方程中，選取銀行業(yè)區(qū)位熵（LQYH）、證券業(yè)區(qū)位熵（LQZQ）、保險(xiǎn)業(yè)區(qū)位熵（LQBX）作為解釋變量，第二、三產(chǎn)業(yè)占GDP比重（Y）作為被解釋變量，然后對(duì)上述四個(gè)變量取自然對(duì)數(shù)即Ln（yh）、Ln（zq）、Ln（bx）、Ln（y），具體模型表達(dá)式為：Ln（y）=Ci+β1 Ln（yhij）+β2Ln （zqij）+β3Ln（bxij）+μij，其中Ci為截距項(xiàng)，i為各省份，j為2011-2015各年，μij為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。在金融集聚水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方程中，選取同樣的指標(biāo)作為解釋變量，選取各省人均GDP與全國(guó)人均GDP比值作為被解釋變量（PGDP）構(gòu)建以下模型：Ln（PGDP）=Ci+β1 Ln（yhij）+β2Ln（zqij）+β3Ln （bxij）+μij，其中Ci為截距項(xiàng)，i為各省份，j為2011-2015各年，μij為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。各省及全國(guó)GDP、二、三產(chǎn)業(yè)GDP數(shù)據(jù)均來(lái)源于Wind資訊，并經(jīng)過(guò)Excel處理。

（二）金融集聚水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析

本文將我國(guó)地區(qū)金融集聚水平分為東、中、西三個(gè)區(qū)域，在構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型之前，借助于Eviews7.2軟件分別對(duì)三類地區(qū)進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)三類地區(qū)的面板數(shù)據(jù)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中均存在個(gè)體效應(yīng)和時(shí)間效應(yīng)，進(jìn)一步采取Hausman檢驗(yàn)，得出三個(gè)地區(qū)均拒絕原假設(shè)因而采取面板固定效應(yīng)模型。為了進(jìn)一步確定模型為固定效應(yīng)變截距模型還是固定效應(yīng)變系數(shù)模型，本文利用F統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)假設(shè)，發(fā)現(xiàn)接受原假設(shè)，因而本文采取變截距固定效應(yīng)模型。同理用同樣的方法確定樣本數(shù)據(jù)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中應(yīng)選擇變截距固定效應(yīng)模型。

從表1可以看出，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中，三個(gè)地區(qū)模型的擬合優(yōu)度都較高，F(xiàn)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量比較顯著，說(shuō)明各變量整體之間解釋程度較強(qiáng)。其中銀行業(yè)集聚變量的系數(shù)均為正數(shù)，且中西部地區(qū)的變量系數(shù)明顯大于東部，表明中西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)更依賴于銀行業(yè)的發(fā)展。而證券業(yè)集聚變量的系數(shù)較小且為負(fù)值。保險(xiǎn)行業(yè)的集聚變量系數(shù)都為正值，且東中部地區(qū)的變量系數(shù)明顯大于西部，說(shuō)明東中部地區(qū)保險(xiǎn)行業(yè)的集聚輻射對(duì)該類地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)作用更為明顯。

從表2可以看出，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中，東部地區(qū)和西部地區(qū)模型的擬合優(yōu)度較高，而中部地區(qū)較低，總體來(lái)說(shuō)模型F檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量比較顯著，變量的整體解釋性較強(qiáng)。從三個(gè)地區(qū)模型的回歸系數(shù)來(lái)看均為正值，且都顯著。具體來(lái)說(shuō)，銀行業(yè)集聚變量的系數(shù)均為正數(shù)，但是中、西部地區(qū)的系數(shù)明顯大于東部地區(qū)，說(shuō)明中西部地區(qū)銀行業(yè)集聚程度對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力明顯大于東部地區(qū)，中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)更依賴于銀行業(yè)的集聚。證券行業(yè)的集聚變量系數(shù)雖為正數(shù)，但其系數(shù)較小，說(shuō)明證券行業(yè)的集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)效用并不顯著。保險(xiǎn)行業(yè)的集聚變量系數(shù)均為正，其中東部地區(qū)的變量系數(shù)明顯大于中西部地區(qū)，說(shuō)明東部地區(qū)保險(xiǎn)行業(yè)的集聚輻射效應(yīng)對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力明顯大于中西部地區(qū)。

從表3可以看出，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中，北京、天津、上海等地的截距項(xiàng)最大，表明這三個(gè)地區(qū)的金融集聚水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)作用最大，而從時(shí)期截距項(xiàng)來(lái)看呈逐年增加的趨勢(shì)，說(shuō)明金融集聚對(duì)東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用日益明顯。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中，天津、上海、江蘇等地的截距項(xiàng)較大，說(shuō)明這三個(gè)地區(qū)金融集聚對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用較大，而與上文分析金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響不同的是北京的截距項(xiàng)并沒(méi)有靠前，主要是由于北京地區(qū)有許多大型國(guó)有企業(yè)（四大國(guó)有銀行等）導(dǎo)致其金融集聚水平較高，但并沒(méi)有帶動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展，缺乏經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力，而這些大型企業(yè)主要集中于第二、三產(chǎn)業(yè)，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)有明顯的促進(jìn)作用。從時(shí)期截距項(xiàng)來(lái)看，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，說(shuō)明金融產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用越來(lái)越低。

從表4可看出，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中，山西、江西兩地截距項(xiàng)較大，說(shuō)明中部地區(qū)山西、江西金融集聚水平產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)作用較大，同時(shí)時(shí)期截距項(xiàng)不斷增加，說(shuō)明中部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用越來(lái)越明顯。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中，中部地區(qū)的吉林、湖北的截距項(xiàng)較大，說(shuō)明中部地區(qū)吉林和湖北兩地金融集聚對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用較大，與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中分析不同的是山西的截距項(xiàng)并沒(méi)有靠前，主要是因?yàn)樯轿鞯貐^(qū)的銀行業(yè)和證券業(yè)集聚主要表現(xiàn)為其煤炭行業(yè)對(duì)資金的需求，近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速減緩，對(duì)鋼鐵、煤炭需求降低，導(dǎo)致其對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度下降。從時(shí)期截距項(xiàng)來(lái)看，整體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，說(shuō)明金融產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用越來(lái)越低。

從表5可以看出，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方程中，西部地區(qū)青海、寧夏兩地的截距項(xiàng)較大，同時(shí)在2011-2014年時(shí)期截距項(xiàng)在不斷擴(kuò)大，說(shuō)明近幾年西部地區(qū)金融集聚對(duì)該地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有積極作用，但在2015年則表現(xiàn)出下降趨勢(shì)。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方程中，可以看出內(nèi)蒙古、寧夏兩地的截距項(xiàng)較大，說(shuō)明西部地區(qū)內(nèi)蒙古、寧夏兩地金融集聚效應(yīng)對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用較大。從時(shí)期截距項(xiàng)來(lái)看，整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，說(shuō)明金融產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用越來(lái)越高。

結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

本文首先通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外研究成果進(jìn)行評(píng)述，分析金融集聚對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論基礎(chǔ)，其次通過(guò)區(qū)位熵指標(biāo)的計(jì)算，計(jì)算出我國(guó)31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的區(qū)位熵，以度量各個(gè)地區(qū)的集聚程度，最后利用個(gè)體時(shí)刻固定效應(yīng)模型，實(shí)證分析我國(guó)31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）金融三大產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。得出以下結(jié)論：第一，我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展存在比較明顯的集聚現(xiàn)象，但東、中、西部發(fā)展存在明顯差異。主要表現(xiàn)為：我國(guó)東部地區(qū)在銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)行業(yè)的集聚程度明顯高于中西部地區(qū)，且證券業(yè)集聚程度大于銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)。第二，金融集聚對(duì)東中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有明顯的促進(jìn)作用，其中銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的促進(jìn)作用較大，證券業(yè)存在一定的作用但不明顯，同時(shí)東中西部三個(gè)地區(qū)金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)作用呈逐年上升趨勢(shì)。這與我國(guó)現(xiàn)實(shí)的基本情況相符合，即我國(guó)目前產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持主要還是以銀行為主導(dǎo)貨幣市場(chǎng)的間接融資，資本市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)業(yè)的作用還不是很明顯，并且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)周邊城市的溢出效應(yīng)也主要通過(guò)銀行業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn)。第三，金融集聚對(duì)中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的促進(jìn)作用，其中銀行業(yè)的促進(jìn)作用最大，保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)存在一定的作用，但不顯著，同時(shí)在東部和中部地區(qū)金融集聚效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)促進(jìn)作用逐漸下降，而西部地區(qū)金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用日益顯著。

（二）建議

結(jié)合我國(guó)金融業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際情況及以上實(shí)證結(jié)果，本文提出以下建議：

第一，各地區(qū)在現(xiàn)有金融規(guī)模的基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)促進(jìn)金融行業(yè)的發(fā)展，以維護(hù)金融業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極促進(jìn)作用。各地區(qū)在發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意各自的金融功能定位，構(gòu)建可協(xié)調(diào)的金融發(fā)展系統(tǒng)。特別是西部地區(qū)應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展金融業(yè)以獲得金融集聚帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)杠桿效應(yīng)。第二，各地區(qū)應(yīng)當(dāng)完善多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)以發(fā)揮證券業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的積極作用。北京、上海、廣東地區(qū)應(yīng)當(dāng)積極有效利用當(dāng)?shù)刭Y源，發(fā)展證券業(yè)，發(fā)揮其集聚優(yōu)勢(shì)，為周邊地區(qū)帶來(lái)輻射效應(yīng)，而中西部地區(qū)應(yīng)當(dāng)改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，積極從資本市場(chǎng)籌集資金改善當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的融資結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。第三，各地區(qū)應(yīng)當(dāng)加快保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。東部發(fā)達(dá)地區(qū)應(yīng)當(dāng)加快保險(xiǎn)產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新，為新興產(chǎn)業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的渠道，中西部地區(qū)應(yīng)當(dāng)建立更多的保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)以促進(jìn)當(dāng)?shù)乇ｋU(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，從而為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供發(fā)展基礎(chǔ)。第四，健全商業(yè)銀行體系，提高資金的使用效率。東部地區(qū)應(yīng)當(dāng)降低對(duì)國(guó)有銀行的依賴，重點(diǎn)發(fā)展民營(yíng)銀行，為中小企業(yè)及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供融資渠道，進(jìn)而加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，盤活經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力，中西部地區(qū)應(yīng)當(dāng)提高對(duì)銀行資金的使用效率，以實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)集聚對(duì)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向作用。

參考文獻(xiàn)：

1.Kindleberger C P.The formation of financial centers：A study in comparative economic history[J].MIT Working Paper，1973（114）

2.Aghion P，Dewatripont M.On partial contracting[J].European Economic Review，2005

3.Solomon Tadesse. Financial architecture and economic performance：International evidence[J]. Journal of Financial Intermediation，2002（4）

4.孫晶，李涵碩.金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)——來(lái)自2003-2007年省際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2012（3）

5.孫晶，蔣伏心.金融集聚對(duì)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間溢出效應(yīng)研究——基于2003-2007 年省際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的空間計(jì)量分析[J].產(chǎn)業(yè)評(píng)論，2013（1）

6.徐曉光，許文，鄭尊信.金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的溢出效應(yīng)分析：以深圳為例[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2015（11）

7.Arestis，Philip，Panicos， Luintel.Financial development and economic growth：The Role of Stock Markets，Journal of Money， Credit and Banking[M].Ohio State University Press，2001（33）

8.丁藝，李靖霞，李林.金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——基于省際數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].保險(xiǎn)研究，2010（2）

9.潘輝，冉光和，張冰，李軍.金融集聚與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的區(qū)域差異研究[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索，2013（5）

10.趙秩.金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響研究——以四川省為例[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2014