關(guān)于融資風(fēng)險管理的探究

林冰玉

摘 要：融資，通俗的來講就是企業(yè)為了自身的發(fā)展而籌集資金的行為和過程，而企業(yè)的融資動機(jī)很多時候是為了完成一個項目，因此本文討論的是與項目融資風(fēng)險管理相關(guān)的問題。融資這一概念的出現(xiàn)在很大程度上促進(jìn)了我國基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和完善，促進(jìn)了我國社會的發(fā)展進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。但因為這一概念在我國出現(xiàn)的較晚，我們在具體的操作過程中容易出現(xiàn)一些問題，導(dǎo)致在對一個項目進(jìn)行融資時往往伴隨著較大的風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：項目融資；風(fēng)險管理；措施

隨著改革開放的全面推進(jìn)，自上世紀(jì)八十年代我國引進(jìn)項目融資的先進(jìn)理念后，其在我國取得了巨大的成功，為我國的社會主義建設(shè)做出了巨大的貢獻(xiàn)，改善了我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對滯后的狀況，在眾多領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮了積極的作用。但同時，我們也應(yīng)清醒的看到，項目融資的過程復(fù)雜、規(guī)模較大、融資所需的時間較長且參與方多，所以在完成項目融資的過程中會有很大的風(fēng)險所伴隨。因而，在融資理論發(fā)展較成熟的西方國家對于融資風(fēng)險的管理相當(dāng)重視，他們會對每一個融資項目做科學(xué)合理的風(fēng)險評估，并制定相應(yīng)的風(fēng)險管理計劃，最大程度的避免風(fēng)險的發(fā)生。在我國，由于種種原因的影響，我國目前的項目融資風(fēng)險管理水平相對較低，使得一些項目因融資風(fēng)險方面的原因而擱淺，因此我們有必要盡快的采取措施，提高我國的項目融資風(fēng)險管理水平。

1 項目融資風(fēng)險管理的概述

1.項目融資的定義

有關(guān)項目融資的定義到目前為止還沒有一個統(tǒng)一的說法，但其作為一個在金融領(lǐng)域內(nèi)經(jīng)常被提及的專業(yè)術(shù)語，到當(dāng)前為止主要有兩種不同的解釋。一種定義認(rèn)為項目融資是指所有針對相關(guān)項目而進(jìn)行的融資行為，另一種觀點(diǎn)認(rèn)為項目融資是特指的那些具備有限追索形勢的或無追索形式的融資行為。我國相關(guān)的官方文件中對項目融資的定義是：“項目融資指的是為我國的項目吸引國外的資產(chǎn)對其投資，且僅僅以項目自身預(yù)期收入和資產(chǎn)承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資行為。

2.項目融資的風(fēng)險表現(xiàn)形式

市場風(fēng)險。市場風(fēng)險指的是在控制好成本的情況下，產(chǎn)品的市場需求量和市場價格不確定性所帶來的風(fēng)險，及產(chǎn)品能否依照計劃保證產(chǎn)量和品質(zhì)的風(fēng)險。這類風(fēng)險主要有三種具體的風(fēng)險表現(xiàn)形式，一類是需求風(fēng)險，即產(chǎn)品的供應(yīng)與需求之間無法處在一個合理的平衡區(qū)間內(nèi)的風(fēng)險；第二類是價格風(fēng)險，是指產(chǎn)品價值因基礎(chǔ)資產(chǎn)市場價格波動而產(chǎn)生變化的風(fēng)險；最后一類是競爭風(fēng)險，是指企業(yè)經(jīng)過一系列的競爭行為后，產(chǎn)品利潤達(dá)不到預(yù)期利益的風(fēng)險。

完工風(fēng)險。這類風(fēng)險具體包括項目因為某種原因項目無法完工、工期要延長或完工后的項目達(dá)不到預(yù)期的要求三種風(fēng)險表現(xiàn)形式。完工風(fēng)險是評估融資風(fēng)險時需要重點(diǎn)考慮的一類風(fēng)險，在項目的開發(fā)和生產(chǎn)階段是這類風(fēng)險的存在期，它能夠在很大程度上左右項目融資的走向。

生產(chǎn)風(fēng)險。存在于項目生產(chǎn)階段的風(fēng)險統(tǒng)稱為生產(chǎn)風(fēng)險，這里所說的生產(chǎn)階段是指試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)營階段。這類風(fēng)險對于整個項目融資的威脅其實(shí)很大，應(yīng)受到人們的高度重視，對其評估時需要特別的認(rèn)真仔細(xì)，因為一旦這類風(fēng)險真的發(fā)生將使融資行為無法繼續(xù)進(jìn)行。原料供應(yīng)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、勞動力風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險、資源風(fēng)險等等都屬于這類風(fēng)險的范疇。

2 項目融資風(fēng)險管理的全過程

風(fēng)險管理指的是對項目進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險識別、權(quán)衡、處理工作后，采取的用盡可能小的成本將風(fēng)險帶來的影響降至最低的科學(xué)管理方法。項目的風(fēng)險管理是一個有機(jī)的整體，其具體的內(nèi)容包括風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險處理及風(fēng)險處理方案的實(shí)施與評估。風(fēng)險識別是認(rèn)清項目每個環(huán)節(jié)所存在的風(fēng)險的過程，風(fēng)險評估是指對已經(jīng)認(rèn)清的風(fēng)險進(jìn)行分析與評估風(fēng)險對整個項目所帶來的影響的過程，風(fēng)險處理指的是在風(fēng)險評估完成后，根據(jù)風(fēng)險對項目的影響來決定是否采取措施來控制損失，并確定最佳方案的過程，風(fēng)險處理方案的實(shí)施和評估是指最高決策層根據(jù)確定的風(fēng)險控制策略來制定具體實(shí)施環(huán)節(jié)的過程，并根據(jù)實(shí)際實(shí)施情況，及時調(diào)整對策，最后對最終的風(fēng)險控制效果進(jìn)行評估。

3 當(dāng)前我國項目融資管理中所存在的問題

項目融資在我國出現(xiàn)的時間較晚，因此其在我國的發(fā)展空間還很大，但也由于在我國出現(xiàn)的較晚，從而使得我國企業(yè)在項目融資的過程中很容易產(chǎn)生一些問題，例如相關(guān)法律不夠健全、金融渠道不夠順暢、外匯風(fēng)險較大等等。

1.項目決策缺乏科學(xué)的可行性分析

由于多種原因的影響，我國相當(dāng)一部分的決策者不能夠?qū)θ谫Y項目進(jìn)行科學(xué)的可行性分析，導(dǎo)致他們所融資的項目的最后收益達(dá)不到預(yù)期且保證不了項目的質(zhì)量，這種科學(xué)的可行性分析的缺失是造成我國的項目融資風(fēng)險較高的一個重要原因，使得一些收益前景很好的項目不能如預(yù)期中的那樣完成。正是決策者的在投資計劃方面的評估失策，滋生出投資無法按期收回的風(fēng)險。

2.相關(guān)法律法規(guī)不完善

我國在風(fēng)險管理方面的法律法規(guī)不完善已是當(dāng)前阻礙項目融資在我國繼續(xù)發(fā)展的一個重要因素，因此只有將這一問題解決，以能夠為項目融資的發(fā)展提供法律方面的保障。在有外資參與融資的項目中，外資往往很重視相關(guān)法律法規(guī)的健全程度，這時相關(guān)法律法規(guī)的健全程度就會直接的決定項目融資的成敗。在國外投資者看來不夠健全的法律就意味著在項目投資中隱藏著無法估量的風(fēng)險，而這個風(fēng)險是他們不能夠接受的。但融資風(fēng)險管理方面的法律法規(guī)不完善正是我們當(dāng)前所存在的一個明顯軟肋，雖然我國已經(jīng)出臺了一些相關(guān)法規(guī)，但這些法規(guī)的側(cè)重點(diǎn)各有不同，再加上我國還沒有對這些立法進(jìn)行系統(tǒng)的管理，所以有關(guān)這方面的法律法規(guī)還很不完善，沒有形成一個明確的法律體系。

4 加強(qiáng)我國項目融資風(fēng)險管理的對策

1.完善相關(guān)的法律法規(guī)

我國自實(shí)行改革開放的政策以來，一直鼓勵外資來華投資，在積極合理的利用外資的過程中，引進(jìn)國外的資金、技術(shù)及先進(jìn)的管理體制，促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，從而帶動我國的社會主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)快速發(fā)展。從我國當(dāng)前的總體狀況來看，基礎(chǔ)設(shè)施類的建設(shè)項目依然對我國的國民經(jīng)濟(jì)起主導(dǎo)作用，但由于資金短缺，我們在今后的一段時間內(nèi)比較適宜采取項目融資的方式來籌集資金，所以為了更好地吸引外資，我們應(yīng)加快制定完善相關(guān)的法律法規(guī)，依法保護(hù)外商投資企業(yè)的合法利益，保證外商的合法權(quán)益不受侵害；改善我國的投資環(huán)境，加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)；同時還應(yīng)建立健全相應(yīng)的監(jiān)督部門，使審批過程更加透明化，依法監(jiān)督項目融資的每一個環(huán)節(jié)，確保公開、公平、公正，確保項目融資的全方位透明進(jìn)行。最后，我國應(yīng)該盡快的將成立專門的項目融資管理機(jī)構(gòu)提上日程，降低項目投資者所承擔(dān)的風(fēng)險，制定明確、透明的審批程序。

2.提高項目融資風(fēng)險管理的技能

為培養(yǎng)我國的項目融資風(fēng)險管理水平，我們可以在一些合適的項目中外聘國外經(jīng)驗豐富的專業(yè)工作人員，在完成項目融資風(fēng)險管理工作的過程中，我們可以派出自己的人員全程跟蹤學(xué)習(xí)，面對面的學(xué)習(xí)國外在這方面的先進(jìn)管理經(jīng)驗和方法，并結(jié)合我國的實(shí)際情況，提出自己的見解，與國外人員進(jìn)行溝通交流，提高風(fēng)險管理工作能力。在管理手段上，充分利用計算機(jī)技術(shù)建立風(fēng)險評估系統(tǒng)、風(fēng)險信息管理系統(tǒng)、風(fēng)險對策系統(tǒng)，提高風(fēng)險管理工作的質(zhì)量和效率；在管理理念上，重視整體、眼光放長遠(yuǎn)，增強(qiáng)系統(tǒng)觀念和戰(zhàn)略性理念。

5 結(jié)語

項目融資的成敗事關(guān)我國的國民大計，因為采用融資方式進(jìn)行投資的項目通常情況下是所需資金較大的基礎(chǔ)設(shè)施項目，做好融資風(fēng)險的管理工作對于整個項目的順利進(jìn)行有著重要的意義，但當(dāng)前我國的融資風(fēng)險管理水平有待提升，還需要我們共同努力，完善我們的不足，維護(hù)國家和投資者的利益。

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