我國網(wǎng)絡投資平臺存在的問題及對策

摘 要：網(wǎng)絡借貸平臺（P2P）最早出現(xiàn)于2008年金融危機后的美國，P2P平臺以其獨特的借貸模式和方便快捷的融資通道一經(jīng)推出就大受市場歡迎。在全球金融危機的大環(huán)境下，P2P平臺為美國的中小型企業(yè)在一定程度上解決了融資難問題。作為新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，P2P、供應鏈金融等互聯(lián)網(wǎng)金融模式于2010年之后開始傳入我國。但是由于監(jiān)管上的缺失、法律法規(guī)不健全等原因?qū)е挛覈ヂ?lián)網(wǎng)金融亂象叢生，非法集資、詐騙等現(xiàn)象時有發(fā)生。本文將以泛亞事件為例，深入分析部分網(wǎng)絡投資平臺中的欺詐現(xiàn)象，為解決我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展提出針對性意見。

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P；泛亞；網(wǎng)絡投資

近年來，最具誘惑力、發(fā)展最為迅速的投資模式莫過于互聯(lián)網(wǎng)金融了。在經(jīng)歷了最初的一段質(zhì)疑與陌生之后，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國走上了發(fā)展壯大的高速路。各地互聯(lián)網(wǎng)小貸公司、投融資公司如雨后春筍般出現(xiàn)。這和我國經(jīng)濟下行壓力較大以及中小微企業(yè)融資難的國情是不無關系的。以美國的經(jīng)驗為例，新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式是可以在一定程度上彌補現(xiàn)有資本市場結(jié)構的不足，滿足中小微企業(yè)的融資需求的。但是在我國由于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展過快、監(jiān)管尚不到位等原因，一些影響社會穩(wěn)定的惡性犯罪問題時有發(fā)生。有數(shù)據(jù)顯示，我國P2P平臺及其衍生互聯(lián)網(wǎng)金融公司最多時有數(shù)千家，2014年9月平均每天就上線3-4家新公司。然而到了2015年，倒閉的、跑路的公司累計近千家。許多投資者的血汗錢難以追回。下面以涉案金額較大、影響較為廣泛的泛亞事件為例進行分析。

一、泛亞貴金屬投資平臺的交易模式

2009年國務院發(fā)布了關于振興有色金屬產(chǎn)業(yè)的綱要，云南省根據(jù)相關政策和文件精神制定了省內(nèi)相關產(chǎn)業(yè)的五年發(fā)展規(guī)劃。在這一大的紅色背景下，云南省昆明市政府決定重點打造相關項目--泛亞貴金屬交易平臺?？梢哉f，泛亞是頂著政府的紅色光環(huán)誕生的。

在上線之初，泛亞的確是個正規(guī)的貴金屬交易平臺，幫助部分有色金融貿(mào)易商融資，促進了有色金屬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。有色金屬簽約生產(chǎn)商負責供貨，投資者通過泛亞的理財產(chǎn)品為貿(mào)易商墊付貨款，貿(mào)易商每日交付萬分之五的費用。其中，泛亞收取萬分之一點二五的手續(xù)費，其余的萬分之三點七五屬于投資者。只要貿(mào)易商沒有還款，投資者及泛亞就能一直享受按日計息的利潤。然而有色金屬的需求畢竟是有限的，交易量達到一定規(guī)模后便難以繼續(xù)增長，相對穩(wěn)定的利潤難以滿足泛亞管理層的貪婪需求。泛亞管理層通過修改交易規(guī)則、虛構交易、虛假宣傳等手段操縱市場，施行“龐氏騙局”。

1.泛亞操縱市場的手段

（1）泛亞要求簽約生產(chǎn)商只在泛亞進行銷售并嚴格控制進場量。一方面希望達到壟斷市場的目的，另一方面是希望將價格人為操縱上去。（2）修改交易規(guī)則，投資者只能進行實物買方交割和倉單賣方交割，不能進行實物賣方交割。同時，只要交易對手繳納萬分之五的每日遞延費，就可以無限期延期交付。（3）實行生產(chǎn)商回購制度，生產(chǎn)商賣出實物的同時必須同時反向做一筆買入交易。賣出的交易進行交割，而買入的多頭則一直持有并交20%保證金，每日扣除萬分之五的遞延費。

2.泛亞的目的及思路

泛亞總的操縱思路就是打擊空頭，鼓勵多投，通過人為操控使得場內(nèi)有色金屬的價格在高于市場水平25%的基礎上，每年都會增長20%以上。場內(nèi)價格的不斷上漲，交易量的居高不下，認為營造一種虛假繁榮的景象?！盀閲諆Α?、“壟斷市場”無非都是噱頭，以此來吸引更多的投資者。對于生產(chǎn)商：雖然每次交易只能得到80%的貨款，但由于泛亞的場內(nèi)價格比外界高25%以上，即使是80%的貨款也至少能達到市場價格水平。另外一方面，生產(chǎn)商回購的交易部分，由于泛亞的場內(nèi)價格一直在上漲，根本不用實際交付遞延費就能無限期遞延。多頭交易單只需在交易平臺上掛著就可以了，無需理會。對于投資者：在賬面上，投資總會收到每日萬分之三點五的遞延費用，賬面上一直是盈利的，根本不會虧損。但是盈利都是虛假交易、人為操控產(chǎn)生的。如果提現(xiàn)，收到的無非是新投資者的資金，因為高于市場的收益、繁榮的假象、政府充當?shù)目可娇倳碌耐顿Y者。這就是典型的龐氏騙局。當大家都不提現(xiàn)，任由其“增值”時，就會相安無事。但是當股市的大牛市等事件的催化下，資金集中外逃時，泛亞的資金鏈就斷裂了。

雖然泛亞有實物倉單進行抵押，但也遮掩不住其龐氏騙局的本質(zhì)。場內(nèi)的有色金屬銦早就超過了市場的實際需求，倉內(nèi)保有量夠全世界使用近百年。如果投資者集中進行拋售，虧的還是自己。

二、關于泛亞等網(wǎng)絡投資平臺存在的問題

1.監(jiān)管不到位

目前對于各類網(wǎng)絡投資平臺的監(jiān)管尚無準確定位。沒有具體落實到某一個國家機關或部門。也就是說，誰都可以管，又誰都可以不管。加之近年來，網(wǎng)絡投資平臺發(fā)展迅速，野蠻生長較快，服務內(nèi)容日新月異，往往舊的違法違規(guī)行為尚未查清楚，新的違規(guī)活動就出來了。加之網(wǎng)絡投資平臺準入門檻低，各公司管理運營水平參差不齊，投資者難以及時分辨出優(yōu)質(zhì)項目和平臺。

2.資金未托管，立法相對落后

對于跑路或是涉嫌非法集資詐騙的一些網(wǎng)絡平臺，我們可以清楚的看到這些公司基本上沒有實行資金的第三方托管。平臺對于資金的處理也是很隨意，極易挪用、轉(zhuǎn)移。目前，無論是在立法上還是在監(jiān)管部門的規(guī)則條例以及行業(yè)內(nèi)的自律準則上都沒有明確的成體系的限制、管理條款。還處于野蠻、過度自由發(fā)展的階段。相比之下，美國對于P2P平臺的監(jiān)管和信息的披露更嚴格，監(jiān)管框架涉及到幾十項法律，而且引入了社會征信體系。在這方便，我國可以適當?shù)慕梃b一下西方發(fā)達國家的經(jīng)驗。

3.投資項目不透明

投資者往往只知道有一個項目，或是僅僅知道投資后的年化收益是多少。并未考慮或是并不清楚自己的錢具體投向了哪里。對于一些高風險的項目，一般平臺上很少有風險提示，也并未進行嚴格的審查。只要有錢賺，幾乎都能上馬。平臺上監(jiān)管的缺失，也使得一些管理者心生歪念，開始進行虛假項目立項，進行龐氏騙局。

三、對策及建議

1.建立健全法律法規(guī)

適當補充互聯(lián)網(wǎng)金融方面各層級的監(jiān)管法律法規(guī)，完善我國資本市場法律體系。相關監(jiān)管部門應在對社會互聯(lián)網(wǎng)金融問題廣泛調(diào)研的基礎之上，制定出成熟的、成體系的監(jiān)管框架。在借鑒歐美先進經(jīng)驗的基礎上，結(jié)合我國具體國情進行實施。在立法方面，要明確幾個重點問題：（1）互聯(lián)網(wǎng)金融的范疇。（2）互聯(lián)網(wǎng)金融的準入門檻。（3）互聯(lián)網(wǎng)金融的風險監(jiān)控和信息披露問題。

2.與央行征信系統(tǒng)對接，提高對融資方信息披露

為了保護投資者利益，對于融資方資質(zhì)的考察是必須的。一方面可以讓投資者分辨優(yōu)質(zhì)項目和風險，另一方面也有利于監(jiān)管部門對融資方的監(jiān)管。引入征信系統(tǒng)還可以在一定程度上規(guī)范市場相關主體的行為規(guī)范，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序的發(fā)展。

3.加強網(wǎng)絡投資平臺公司的內(nèi)部管理

在業(yè)務上，要做到資金的嚴格第三方托管，防止資金挪用、非法轉(zhuǎn)移的發(fā)生。同時互聯(lián)網(wǎng)金融公司要明確自己的社會責任，不斷提高自身管理水平，對借貸雙方的信用、信息、合法性等內(nèi)容做到盡職調(diào)查。相關行業(yè)自律組織也應及時建立起來，用以幫助、規(guī)范各網(wǎng)絡投資平臺的運營和管理。

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作者簡介：張?zhí)煊睿?990- ），男，漢族，河北承德人，金融碩士研究生，單位：河北大學，研究方向：金融衍生品發(fā)展