2016年美國銀行業(yè)發(fā)展新趨勢

金昱

從美國四大銀行最新披露的2016年上半年經(jīng)營業(yè)績看，受營業(yè)收入下滑和資產(chǎn)質(zhì)量惡化等因素影響，上半年四行整體經(jīng)營結(jié)果差強(qiáng)人意。然而，四大行第二季度業(yè)績普遍好于市場預(yù)期，與今年第一季度相比呈現(xiàn)改善勢頭，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、收入結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量等方面出現(xiàn)值得關(guān)注的新趨勢。

美國四大行2016年上半年經(jīng)營業(yè)績滑坡明顯

營業(yè)收入同比下滑明顯，非利息收入成主要影響因素。2016年上半年，美國四大銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1673億美元，同比下降2.5%。其中，花旗集團(tuán)和美國銀行營業(yè)收入同比出現(xiàn)大幅下降，摩根大通小幅下降，而富國銀行是唯一一家營業(yè)收入同比顯著增長的銀行（見表1）。

從營業(yè)收入分項(xiàng)看，四行凈利息收入表現(xiàn)存在一定差異。摩根大通和富國銀行同比實(shí)現(xiàn)了較高增速，并成為兩行營業(yè)收入表現(xiàn)的主要支持力量。而美國銀行和花旗銀行凈利息收入同比卻出現(xiàn)顯著下降。這種差異主要來源于各行凈息差和生息資產(chǎn)規(guī)模的不同變化趨勢。

摩根大通依靠交易投資類資產(chǎn)利息收益率的逆市提升，上半年NIM同比大幅提升20bps，完全抵消了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的生息資產(chǎn)規(guī)模收縮影響，為凈利息收入的增長提供了強(qiáng)大支撐。

富國銀行則主要依靠生息資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張來實(shí)現(xiàn)凈利息收入的增長。該行2016年上半年生息資產(chǎn)日均余額較上年同期增長了8%，盡管這種強(qiáng)擴(kuò)張戰(zhàn)略也帶來了負(fù)債付息率的上升，導(dǎo)致該行NIM同比下行8bps，但仍不影響凈利息收入的增長。

美國銀行由于債券投資資產(chǎn)的收益率大幅下滑超過130bps，拖累NIM同比大幅下降23bps。盡管該行生息資產(chǎn)平均余額同比增長了2.8%，仍無法改變凈利息收入顯著收縮的結(jié)果。

花旗集團(tuán)的凈利息收入則同時(shí)受到NIM和生息資產(chǎn)規(guī)模兩方面的不利影響。由于貸款收益率的下行，該行2016年上半年NIM同比下降了7bps。與此同時(shí)，加速處置非核心資產(chǎn)，令該行生息資產(chǎn)日均余額同比下降2.8%（見表2）。

而在非利息收入方面，2016年上半年四行普遍出現(xiàn)同比大幅下降，成為影響營業(yè)收入表現(xiàn)的主要因素之一。影響各行非利息收入表現(xiàn)的原因主要包括：

一是各行加速非核心資產(chǎn)處置，其中涉及大量的投資交易類業(yè)務(wù)以及按揭貸款服務(wù)等重要的手續(xù)費(fèi)傭金收入來源。

二是2015年以來歐元、英鎊、加元等主要非美元貨幣大幅貶值，導(dǎo)致各行海外業(yè)務(wù)收入遭受較大規(guī)模的匯兌損失，而這些海外業(yè)務(wù)收入更多表現(xiàn)為各類非息收入。

三是受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，金融市場動蕩加劇影響，銀行金融市場相關(guān)業(yè)務(wù)受到業(yè)務(wù)需求下降和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升的雙重影響。

營業(yè)費(fèi)用同比下降，經(jīng)營管理集約化成效顯現(xiàn)。2016年上半年，四行營業(yè)費(fèi)用除富國銀行同比有小幅上升外，其他各行同比均有所下降。這主要得益于金融危機(jī)以來各行持續(xù)推進(jìn)的各項(xiàng)成本管理措施和經(jīng)營管理模式的集約化改革。通過組織管理架構(gòu)精簡，裁撤低效網(wǎng)點(diǎn)，推進(jìn)經(jīng)營渠道和管理模式的網(wǎng)絡(luò)化、智能化改造，改革薪酬激勵機(jī)制等一系列措施的實(shí)施，美國主要銀行逐步重構(gòu)經(jīng)營管理的成本基礎(chǔ)，目前其積極作用已開始顯現(xiàn)，營業(yè)費(fèi)用的下降成為2016年上半年經(jīng)營業(yè)績的重要支持因素。

營業(yè)費(fèi)用的有效控制有助于四行保持成本收入比的相對穩(wěn)定。2016年上半年，除美國銀行成本收入比仍超過70%外，其他三行均控制在60%以下。

撥備計(jì)提大幅上升，拖累整體盈利水平。受國際油價(jià)和大宗商品價(jià)格大幅波動影響，相關(guān)行業(yè)貸款質(zhì)量劣變壓力顯著增大，美國銀行業(yè)被迫加大了貸款撥備計(jì)提的力度。2016年上半年，富國銀行、摩根大通、美國銀行撥備計(jì)提規(guī)模同比分別增長了144%、68%和33%。

撥備計(jì)提的大幅上升顯著影響了銀行的盈利水平。2016年上半年，摩根大通和富國銀行撥備前利潤同比分別增長了8.9%和11.0%，而凈利潤反而同比下降了4.0%和5.0%。而美國銀行撥備前利潤同比下降11.3%，凈利潤同比降幅擴(kuò)大至16.0%?；ㄆ旒瘓F(tuán)撥備水平同比略有下降，但由于絕對水平較高，且撥備降幅顯著低于營業(yè)收入的降幅，因此凈利潤同比降幅達(dá)到22.2%，比撥備前利潤降幅高出近5個百分點(diǎn)（見表3）。

資產(chǎn)負(fù)債規(guī)?；謴?fù)增長，信貸需求現(xiàn)回暖勢頭。2016年6月末，四大行總資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)到8.36萬億美元，較2015年末增長4.3%。摩根大通、花旗集團(tuán)、富國銀行上半年資產(chǎn)規(guī)模增速均接近或超過5%，顯示各行2015年第二季度開始的業(yè)務(wù)規(guī)模收縮戰(zhàn)略暫告段落。

上半年四行存貸款業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)健增長，其中客戶貸款余額平均增長3.6%，包括工商業(yè)貸款、房地產(chǎn)按揭貸款、零售貸款等需求均呈現(xiàn)復(fù)蘇勢頭?？蛻舸婵钜?guī)模平均增長3.7%，摩根大通、美國銀行增長更為顯著，顯示兩行追求更穩(wěn)定資金來源的戰(zhàn)略導(dǎo)向。

在資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，四行所有者權(quán)益也保持了同步增長勢頭，上半年平均增速與總資產(chǎn)持平（見表4）。

不良貸款余額上升，資產(chǎn)質(zhì)量拐點(diǎn)顯現(xiàn)。2016年上半年，受能源、資源類企業(yè)盈利下降，信用狀況惡化趨勢影響，美國四大行中，除美國銀行外，其他三行不良貸款余額均整體出現(xiàn)觸底反彈。不良貸款率方面，花旗集團(tuán)和摩根大通較2015年末水平有所反彈。撥備覆蓋率方面，花旗集團(tuán)較2015年末降幅明顯，摩根大通和富國銀行也有所下降，顯示各行已開始動用貸款撥備，以減輕不良貸款上升對經(jīng)營業(yè)績的影響（見表5）。

從不良貸款余額的分項(xiàng)情況看，2016年上半年四行公司類不良貸款余額普遍上升，其中摩根大通增幅超過100%，富國銀行增幅超過80%，美國銀行增幅超過50%，顯示出不利的宏觀經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境對銀行資產(chǎn)質(zhì)量造成的巨大壓力。與此同時(shí)，摩根大通、美國銀行、富國銀行零售不良貸款余額仍呈下降趨勢，但其下降速度已明顯趨緩，而花旗集團(tuán)零售不良貸款余額已由降轉(zhuǎn)升。這表明四大行零售貸款質(zhì)量進(jìn)一步提升的空間已十分有限，其對整體資產(chǎn)質(zhì)量惡化的緩沖作用將顯著弱化。

資本充足率穩(wěn)步提升，經(jīng)營發(fā)展更趨穩(wěn)健。截至2016年6月末，美國四大銀行普通股一級資本充足率全面高于10%，資本充足率也都保持在15%以上。與2015年末相比，花旗集團(tuán)、美國銀行、摩根大通各項(xiàng)資本充足率指標(biāo)均持續(xù)提升；富國銀行普通股一級資本充足率較2015年末下降0.2個百分點(diǎn)，但仍然達(dá)標(biāo)（見表6）。隨著新資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)全面實(shí)施的期限日益臨近，四大行業(yè)普遍選擇了更加穩(wěn)健的資本管理策略，提高對新監(jiān)管政策環(huán)境的適應(yīng)性。

美國四大行2016年第二季度經(jīng)營狀況環(huán)比呈現(xiàn)向好勢頭

盡管四大行2016年上半年總體盈利情況和資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但若按季度經(jīng)營業(yè)績分析，則四行主要受第一季度糟糕的業(yè)績拖累，而第二季度各行的經(jīng)營狀況普遍高于市場預(yù)期，已經(jīng)出現(xiàn)了一些向好趨勢。

營業(yè)收入下行勢頭趨緩，部分銀行二季度環(huán)比強(qiáng)勢反彈。從同比數(shù)據(jù)看，四大行2016年第二季度營業(yè)收入表現(xiàn)普遍好于第一季度。其中，摩根大通和富國銀行第二季度營業(yè)收入同比正增長，美國銀行和花旗集團(tuán)同比降幅也有所收窄。而從環(huán)比數(shù)據(jù)看，摩根大通、美國銀行第二季度營業(yè)收入均較第一季度有較大幅度提升，而花旗集團(tuán)和富國銀行則基本持平，惡化趨勢已得到遏制。

分項(xiàng)收入情況，四行凈利息收入季度環(huán)比基本穩(wěn)定，而非利息收入方面，摩根大通、美國銀行受益于第二季度FICC（固定收益、外匯與商品交易）業(yè)務(wù)的良好表現(xiàn)，環(huán)比大幅增長，花旗集團(tuán)和富國銀行環(huán)比也保持了基本穩(wěn)定（見表7）。

貸款質(zhì)量劣變趨勢放緩，撥備計(jì)提壓力下降。2016年上半年美國四大行對公不良貸款規(guī)模的激增主要發(fā)生在第一季度。進(jìn)入第二季度，隨著國際油價(jià)和資源類大宗商品的紛紛觸底反彈，銀行貸款劣變趨勢明顯緩和，不良貸款余額基本保持穩(wěn)定。與此同時(shí)，在零售不良貸款余額繼續(xù)下行帶動下，6月末摩根大通、美國銀行、富國銀行整體不良貸款余額較3月末有小幅下降。

隨著不良貸款新增的放緩，四大行在第二季度的撥備計(jì)提壓力也有所減輕，盡管撥備計(jì)提規(guī)模與上年同期相比增幅仍然較大，但與2016年一季度環(huán)比已普遍實(shí)現(xiàn)下降。資產(chǎn)質(zhì)量對銀行盈利水平的影響有所緩解。營業(yè)費(fèi)用持續(xù)下降，成本收入比進(jìn)一步改善。2016年第二季度，美國四大行營業(yè)費(fèi)用環(huán)比全面下降，其中美國銀行環(huán)比降幅達(dá)到8.9%。與2015年同期相比，除富國銀行營業(yè)費(fèi)用有小幅上升外，其他三行均同比下降，其中摩根大通和花旗集團(tuán)降幅超過5%。

在營業(yè)收入回升與營業(yè)費(fèi)用持續(xù)下行共同作用下，四大行二季度成本收入比進(jìn)一步下行。其中，美國銀行環(huán)比下降10個百分點(diǎn)至65%，其他三行均降至60%以內(nèi)。從2015年以來的季度變化趨勢看，花旗集團(tuán)和富國銀行基本穩(wěn)定在50%～60%之間水平，摩根大通從2015年第四季度以來持續(xù)下行趨勢明顯，而美國銀行2015年下半年以來的持續(xù)升高的勢頭也得到遏制。

季度凈利潤環(huán)比大幅回升，盈利能力顯示良好彈性。2016年第二季度，四大行凈利潤水平普遍較第一季度的低谷有所回升，其中美國銀行依靠營業(yè)費(fèi)用大幅下降推動，凈利潤環(huán)比增幅達(dá)到57.9%，摩根大通和花旗集團(tuán)環(huán)比增幅也超過10%（見表8）。

第二季度四大行經(jīng)營業(yè)績的超預(yù)期表現(xiàn)顯示了經(jīng)過多年持續(xù)的改革調(diào)整，美國主要銀行在盈利能力方面已具備更高的彈性。2015年下半年開始的盈利水平下降趨勢，主要是受到原油和資源類大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，央行維持低利率政策等外部因素沖擊。而當(dāng)2016年第二季度外部不利條件有所緩和后，四大行隨即憑借更為高效的經(jīng)營成本基礎(chǔ)和更為合理的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的快速復(fù)蘇。這表明其對外部經(jīng)營環(huán)境變化的適應(yīng)性得到顯著增強(qiáng)。

對美國銀行業(yè)發(fā)展趨勢的幾點(diǎn)判斷

美國四大行近年來的業(yè)績表現(xiàn)反映了在經(jīng)歷了金融危機(jī)以來持續(xù)的調(diào)整改革，以及在宏觀經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管政策環(huán)境劇變背景下，美國銀行業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的一些趨勢性變化。

資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模止跌回升，有望帶動營業(yè)收入走出低谷。2016年上半年四大行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模的穩(wěn)步回升，特別是存貸款余額的穩(wěn)健增長，顯示2015年開始的由資本監(jiān)管新規(guī)引發(fā)的金融機(jī)構(gòu)瘦身潮已基本結(jié)束。隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回暖和存款基礎(chǔ)的回升，銀行有望依托規(guī)模增長貢獻(xiàn)對沖長期低利率環(huán)境下資產(chǎn)收益率持續(xù)下行的壓力，逐步擺脫營業(yè)收入持續(xù)下降，缺乏有效增長點(diǎn)的窘境。

低利率環(huán)境短期利好固定收益證券發(fā)行和投資業(yè)務(wù)，長期風(fēng)險(xiǎn)積累值得關(guān)注。2016年以來，包括歐洲、日本在內(nèi)的全球主要央行紛紛加碼寬松貨幣政策，越來越多的國家和地區(qū)加入到負(fù)利率行列。這種趨勢在給銀行的資產(chǎn)收益率帶來巨大下行壓力的同時(shí)，也帶動了固定收益證券的發(fā)行和投資業(yè)務(wù)新一輪爆發(fā)式增長，成為提振銀行二季度營業(yè)收入的主要動力。然而，建立在超寬松貨幣政策基礎(chǔ)上的債市繁榮可能同時(shí)伴隨著新金融風(fēng)險(xiǎn)的積累。如果貨幣政策無法促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求的增長，則難免助長資產(chǎn)泡沫，進(jìn)一步加劇全球主要經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)問題，增加國際金融體系的不穩(wěn)定性。

成本基礎(chǔ)重構(gòu)效果明顯，奠定銀行可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。營業(yè)費(fèi)用的有效控制成為2016年上半年四大行經(jīng)營業(yè)績的主要亮點(diǎn)之一。通過對業(yè)務(wù)組織結(jié)構(gòu)和管理層級的精簡優(yōu)化、經(jīng)營服務(wù)的電子化和智能化改造，美國銀行業(yè)在危機(jī)之后已逐步完成了對經(jīng)營成本基礎(chǔ)的優(yōu)化重構(gòu)，市場營銷、客戶服務(wù)、運(yùn)營管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的效率得到有效提升。由此，銀行業(yè)對新經(jīng)營環(huán)境的適應(yīng)能力明顯增強(qiáng)，為應(yīng)對新監(jiān)管環(huán)境下，銀行業(yè)務(wù)盈利空間下降、合規(guī)經(jīng)營成本上升的新形勢奠定了良好基礎(chǔ)。

貸款質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)整體可控，未來趨勢取決于大宗商品價(jià)格走勢。從2015年下半年開始，美國主要銀行能源、資源類企業(yè)貸款不良率的快速攀升引起了市場的高度關(guān)注。從2016年第二季度情況看，大宗商品市場的逐漸企穩(wěn)有助于維持銀行相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量的暫時(shí)穩(wěn)定，整體風(fēng)險(xiǎn)狀況從短期看仍是可控的。然而，銀行資產(chǎn)質(zhì)量的未來變化趨勢仍存在較大的不確定性。這其中，最根本的仍取決于原油等大宗商品價(jià)格的走勢。若全球經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)步復(fù)蘇，并帶動大宗商品需求的回升，則隨著相關(guān)企業(yè)經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn)，銀行資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)將得到有效化解。否則，資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險(xiǎn)仍將困擾美國銀行業(yè)的發(fā)展。

（作者單位：中國工商銀行城市金融研究所）