美國金融危機對我國金融安全的啟示

宋曉陽

【摘 要】 本文主要通過了解美國金融危機的演變，對正處于金融改革過程中的中國金融業(yè)提供更多的啟示，促進我國的金融業(yè)以及我國國民經濟能夠更加健康穩(wěn)步的向前發(fā)展。

【關鍵詞】 全球經濟 金融危機 金融創(chuàng)新 金融監(jiān)管

自2007年初，次貸危機不斷演變，逐步引發(fā)了美國歷史上“百年一遇”的金融海嘯。這場危機自美國向全球迅速蔓延，迅速演變成了一場波及全球的金融危機。危機顯現(xiàn)了美國經濟在運行中存在的一系列問題，對我國政府和金融機構在管理和運行也提供了許多啟示。

一、穩(wěn)步推進金融開放

作為發(fā)展中大國，為防范金融風險，促進經濟和金融穩(wěn)健發(fā)展，在金融領域對外開放方面，應防止操之過急和無所作為。我國目前正處于金融改革的過程中，會遇到很多新問題，也面臨著很多新的挑戰(zhàn)。要堅定不移地深化金融改革，促進金融業(yè)的發(fā)展。只有通過改革，才能優(yōu)化我國金融市場的結構，提高金融機構抗擊風險和危機的能力，促進經濟的繁榮。

二、商業(yè)銀行嚴把信用風險關口

強化風險控制，確保償付能力，量化風險。近年來，大部分商業(yè)銀行已將住房信貸作為新的利潤增長點來加以發(fā)展，有的商業(yè)銀行個人住房抵押貸款在信貸資產中的比重高達40%以上。而且在我國，商業(yè)銀行一般都保持1元的貸款抵押物的市值一般超過2元。這些措施降低了借款人違約的概率，有效保證了銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性。但隨著我國房地產市場的走弱趨勢越來越明顯，為了防止大規(guī)模違約風險的發(fā)生，在發(fā)放住房貸款時應該更加注意挑選信用記錄好，收入穩(wěn)定，還款能力強的客戶作為發(fā)展對象。 在房地產市場整體上升的時期，住房抵押貸款對商業(yè)銀行而言是優(yōu)質資產貸款收益率相對較高、違約率較低、一旦出現(xiàn)違約還可以通過拍賣抵押房地產獲得補償。然而一旦房地產市場價格普遍下降和抵押貸款利率上升的局面同時出現(xiàn)，購房者還款違約率將會大幅上升，拍賣后的房地產價值可能低于抵押貸款的本息總額甚至本金。這將導致商業(yè)銀行的壞賬比率顯著上升，對商業(yè)銀行的盈利性和資本充足率造成巨大的沖擊。

三、制定嚴格的金融監(jiān)管規(guī)則

雖然我國與國際接軌的金融監(jiān)管整體框架已經初步建立，但這一框架內運轉的各種監(jiān)管機制仍有待完善。國際經驗表明，引進金融監(jiān)管規(guī)則容易，獲得必要的監(jiān)管技術和嚴格執(zhí)行有相當難度。解決金融機構經營不規(guī)范的問題，就要做好金融機構信息披露工作，作為一種公共企業(yè)，金融機構理應受到公眾監(jiān)督，信息不透明性只會鼓勵“暗箱操作”，弱化市場監(jiān)管，加劇金融風險積累。隨著各國金融市場融合性增強，加強國際金融監(jiān)管也變得越來越重要。在這個過程中，一方面要注意監(jiān)管邊界的問題，防止重復監(jiān)管；另一方面要加強國際間金融監(jiān)管標準的統(tǒng)一。所以，我國除了要注意與別國貨幣政策之間的協(xié)調外，金融監(jiān)管方面信息的溝通，監(jiān)管機構與央行之間的合作等方面都很重要。

四、加強管理，促進資本市場規(guī)范化

中國之所以能夠在東南亞金融浩劫中幸免，許多專家一致的看法是，人民幣在資本項目下不可自由兌換。但人民幣自由兌換是必然選擇，目前實行的以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率新機制依然有國際游資的套利機會，在金融開放中加強資本賬戶管理迫在眉睫。在吸引和利用外資的同時，對各種形式的引資活動要有控制，對引資結構有引導，提高外資利用效率，降低外債風險。

我國資本市場無論是市場深度、廣度，還是監(jiān)督機制都蘊含較大風險。股票市場參與者投機心理很強，資本市場規(guī)模較小，缺乏對大規(guī)模資本流動進行有效監(jiān)控。加強資本市場開放過程中的管理，在開放過程中如果管理不當，容易導致市場陷入混亂。管理的關鍵在于限制外資的投機行為，避免外資過度市場炒作的投機交易。

五、加強區(qū)域性國際金融合作

在金融一體化盛行之時，區(qū)域經濟合作在快速興起，這是由經濟金融全球化過程中區(qū)域發(fā)展不平衡使少數(shù)國家受益豐厚，逐漸成為全球化中的“核心”和“主導力量”，控制了一些國際性機構，使之成為少數(shù)國家利益的代言人。通過區(qū)域性合作，可以避免一些諸如競爭性貶值之類的危險政策，在一定程度上遏制金融危機的爆發(fā)和傳播。需要嘗試建立適應各國金融市場特點的多邊金融監(jiān)管網絡，強化監(jiān)管信息交流，協(xié)商建立適應地區(qū)特點的核心監(jiān)管原則，最終建立起貨幣基金或貨幣聯(lián)盟。當然，在金融全球化的大背景下，區(qū)域性合作不能解決所有問題，只有將這種合作作為與其他區(qū)域組織和全球性機構進行交流合作的橋梁，才能更有效地對金融危機進行預防和控制。

六、建立并完善個人信用體系

推進信用立法工作，在發(fā)達國家完善法規(guī)基礎上，結合我國實際建立法規(guī)制度的主體框架。研究出臺與信用行業(yè)直接相關的基本法，以促進信用行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。規(guī)范信用中介機構。目前我國的信用中介機構普遍采用公司運營模式，但由于發(fā)展起步較晚，加上市場需求較少、政府關注度較低，如何能保證此類機構客觀公正地正常發(fā)展也是亟待解決的問題。加強對信用行業(yè)的監(jiān)管力度。信用行業(yè)的發(fā)展狀況更容易受政府行為的影響。我國信用行業(yè)的發(fā)展歷史較短，由于相關的法律法規(guī)缺乏，因此，在加快立法進程的同時，還需要政府對該行業(yè)進行相應的管理和監(jiān)督。建立信用數(shù)據庫。

金融衍生工具對金融創(chuàng)新是一柄雙刃劍，如果運用得當，就可能促進市場發(fā)育，滿足消費者需要，促進經濟和金融平穩(wěn)運行。我們中國作為發(fā)展中大國，應積極吸取發(fā)達國家經濟運行中的教訓，走中國特色的經濟發(fā)展道路。

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