生命周期不同階段智力資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)貢獻(xiàn)及創(chuàng)業(yè)投資的作用

倪旭東

【摘要】知識經(jīng)濟(jì)時代，智力資本對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的影響作用日益顯著，創(chuàng)業(yè)投資的參與對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)智力資本存量的增長及提高其利用效率有重要作用。本文依據(jù)資源基礎(chǔ)理論，結(jié)合創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的不同階段特點，闡述了智力資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)各階段的影響及創(chuàng)業(yè)投資的作用。

【關(guān)鍵詞】智力資本；創(chuàng)業(yè)投資；創(chuàng)業(yè)

資源基礎(chǔ)觀認(rèn)為，企業(yè)具有不同的有形資源和諸如智力資本等的無形資源，這些資源可轉(zhuǎn)變成獨特的能力，這些獨特的資源與能力是企業(yè)持久競爭優(yōu)勢的源泉，共同提升企業(yè)的績效和創(chuàng)造企業(yè)價值。洪如燕等（2006）認(rèn)為企業(yè)的資源是由智力資本和非智力資本共同構(gòu)成的，智力資本是企業(yè)的核心要素，非智力資本則是企業(yè)的輔助要素。事實上，企業(yè)認(rèn)識到，在過去20年中智力資本比有形資產(chǎn)更重要。創(chuàng)業(yè)投資的增值服務(wù)能幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)解決實際管理問題還能提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)智力資本存量及其利用效率，協(xié)同形成企業(yè)的無可替代的資源。

智力資本在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長過程中起著至關(guān)重要的作用，代表著一切可以為企業(yè)帶來價值增值的無形資產(chǎn)的總和。智力資本要素結(jié)構(gòu)分為人力資本、結(jié)構(gòu)資本、關(guān)系資本和創(chuàng)新資本四個維度.企業(yè)不同生命周期階段智力資本的價值創(chuàng)造能力和創(chuàng)業(yè)投資的作用存在差異，將創(chuàng)業(yè)周期分為種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期五個階段，具體分析如下：

1.種子期智力資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)和創(chuàng)業(yè)投資的作用

在種子期，創(chuàng)業(yè)企業(yè)以科技成果或者創(chuàng)意為基礎(chǔ)的一個產(chǎn)品或服務(wù)構(gòu)想萌芽，產(chǎn)品發(fā)明者或創(chuàng)業(yè)者需要投入相當(dāng)?shù)馁Y金和時間進(jìn)行開發(fā)研究，以驗證其創(chuàng)意的可行性，并作相關(guān)的潛在市場分析。用來增值的智力資本主要是創(chuàng)新資本和以創(chuàng)業(yè)企業(yè)家精神為主的人力資本。由于這時風(fēng)險很高，報酬的可能性較小，創(chuàng)業(yè)投資很少介入這一時期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，可獲得資金大多數(shù)是自有資金或親友借貸。

2.初創(chuàng)期智力資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值創(chuàng)造貢獻(xiàn)和創(chuàng)業(yè)投資的作用

在初創(chuàng)期，產(chǎn)品開發(fā)成功后，創(chuàng)業(yè)家著手成立企業(yè)并進(jìn)行試生產(chǎn)，樣品進(jìn)入市場，人財物資源都比較缺乏。在這一階段，資金主要用于購買生產(chǎn)設(shè)備、產(chǎn)品開發(fā)以及投入資金和時間銷售等。企業(yè)存在內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不合理、規(guī)章制度不完善、上下游關(guān)系網(wǎng)絡(luò)并沒有建立等問題。這一階段除了財務(wù)資本外，主要靠創(chuàng)新資本和員工知識、企業(yè)家精神等人力資本促進(jìn)企業(yè)成長。資金的需求較大，但由于企業(yè)沒有經(jīng)營記錄，從銀行獲得貸款可能性非常小。創(chuàng)業(yè)資本一般在此時開始進(jìn)入。

創(chuàng)業(yè)投資一方面可以為企業(yè)提供長期股權(quán)資本，同時幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)聯(lián)系其他的融資源解決短期資金需求的問題；另一方面，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)可以憑借豐富的管理經(jīng)驗和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，幫助擴(kuò)張中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)尋找并選擇重要的管理層人員及技術(shù)人員，幫助企業(yè)進(jìn)行人員招聘、建立激勵措施，進(jìn)行人力資源管理，提升創(chuàng)業(yè)企業(yè)的人力資本質(zhì)量。幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)流程優(yōu)化、規(guī)范管理運作、改善營銷的能力、建立合理的組織結(jié)構(gòu)、幫助企業(yè)制定發(fā)展戰(zhàn)略，提升企業(yè)的結(jié)構(gòu)資本。為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供社會資源，尋找戰(zhàn)略合作伙伴，緩解企業(yè)融資壓力，為企業(yè)介紹供應(yīng)商、客戶、會計師事務(wù)所、投資銀行、法律顧問等社會關(guān)系，以提升企業(yè)的社會資本。為創(chuàng)業(yè)提供創(chuàng)新激勵，提供技術(shù)創(chuàng)新資源，通過向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供專家支持、介紹專利技術(shù)，并加快技術(shù)變革中行為主體之間的關(guān)系，進(jìn)而提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲取技術(shù)創(chuàng)新成果的數(shù)量和速度，提高企業(yè)的創(chuàng)新資本。

3.成長期智力資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值創(chuàng)造貢獻(xiàn)和創(chuàng)業(yè)投資的作用

對于成長期企業(yè)來說，企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)逐步進(jìn)入正規(guī)，企業(yè)需要迅速改進(jìn)產(chǎn)品和將創(chuàng)造發(fā)明迅速投產(chǎn)，并具進(jìn)行大規(guī)模的市場開發(fā)。隨著企業(yè)規(guī)模遞增和對運營的計劃性要求的提高，其戰(zhàn)略規(guī)劃也需要精進(jìn)，以及經(jīng)營者越來越豐富的管理經(jīng)驗，企業(yè)的規(guī)章制度逐步規(guī)范，組織結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定，為企業(yè)員工提供充分發(fā)揮其能動作用的良好環(huán)境。因此，成長期的結(jié)構(gòu)資本能使企業(yè)產(chǎn)生高績效，同時人力資本、創(chuàng)新資本的價值貢獻(xiàn)作用得以充分發(fā)揮，關(guān)系資本的價值貢獻(xiàn)作用關(guān)系始凸顯。

創(chuàng)業(yè)投資家繼續(xù)幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)解決融資問題和不斷出現(xiàn)的管理問題，并幫助通過提供上下游產(chǎn)業(yè)鏈信息幫助其進(jìn)行市場拓展和提高聲譽。隨著利潤率降低，精通資本運作的投資者也在積極地計劃和籌備最后的退出。

4.成熟期智力資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值創(chuàng)造貢獻(xiàn)和創(chuàng)業(yè)投資的作用

企業(yè)進(jìn)入成熟期以后，企業(yè)的營業(yè)收入和現(xiàn)金流充裕穩(wěn)定，人力、財力和物力資源豐富，組織結(jié)構(gòu)合理，制度規(guī)范，并與外部相關(guān)利益者建立了較穩(wěn)定的合作關(guān)系，但同時企業(yè)也日趨保守，學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力減退，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生衰退跡象。在該階段，企業(yè)主要依靠關(guān)系資本對企業(yè)價值產(chǎn)生影響，人力資本、創(chuàng)新資本和結(jié)構(gòu)資本的作用不如前面的幾個階段那樣突出。

企業(yè)維持規(guī)模較大的生產(chǎn)經(jīng)營需要較大的資金量，但是風(fēng)險投資已經(jīng)很少參與了，企業(yè)有能力通過銀行信貸、發(fā)行股票或債券等其他方式進(jìn)行融資。當(dāng)然，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)即使退出投資，其咨詢服務(wù)對企業(yè)仍有價值。此外，如果企業(yè)要開展收購計劃，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)也能夠提供相關(guān)服務(wù)。

5.衰退期智力資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值創(chuàng)造貢獻(xiàn)和創(chuàng)業(yè)投資的作用

進(jìn)入衰退期，企業(yè)組織陷入僵化，規(guī)章制度過于繁雜，活力減退。結(jié)構(gòu)資本難以發(fā)揮積極作用，企業(yè)主要依靠財務(wù)資本、人力資本和關(guān)系資本來維持生存，如果企業(yè)能有效利用創(chuàng)新資本，可能實現(xiàn)二次創(chuàng)業(yè)并獲得新生。風(fēng)險資本在本階段已經(jīng)功成身退，但其咨詢服務(wù)對企業(yè)仍有價值。

綜上所述，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在初創(chuàng)階段主要是智力資本的獲得過程，成長期主要是智力資本的增值和擁有過程，這兩個過程就是智力資本的積累過程，成熟期則主要是其運營過程，衰退期主要實現(xiàn)智力資本更新?lián)Q代。風(fēng)險投資主要在初創(chuàng)期和成長期介入創(chuàng)業(yè)企業(yè)并對智力資本的形成和積累起到重要作用，對處于成熟期和衰退期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)智力資本創(chuàng)值作用的發(fā)揮仍然有一定延續(xù)作用。

參考文獻(xiàn)：

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