政治關(guān)聯(lián)對民營企業(yè)發(fā)展的影響研究

□柴俊武 唐繪秋 王振華

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政治關(guān)聯(lián)對民營企業(yè)發(fā)展的影響研究

□柴俊武 唐繪秋 王振華

[電子科技大學(xué) 成都 611731]

改革開放的30年來，中國民營經(jīng)濟(jì)迅速崛起。然而，目前民營企業(yè)的發(fā)展遇到諸多困難，例如：民營企業(yè)貸款難、稅收負(fù)擔(dān)重等。因此我們通過問卷的形式從宏觀環(huán)境、商業(yè)環(huán)境和個(gè)體環(huán)境三個(gè)維度調(diào)查民營企業(yè)家對自身生存環(huán)境的認(rèn)知，并輔助關(guān)于企業(yè)家價(jià)值觀和行為的研究，分析企業(yè)家的政治關(guān)聯(lián)是否能夠改善目前民營企業(yè)所處的困境。通過研究發(fā)現(xiàn)，擁有政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)更易從銀行獲取融資，并且政治關(guān)聯(lián)通過為企業(yè)融資提供便利來改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善的困境，從而促進(jìn)民企的發(fā)展。但企業(yè)家的政治關(guān)聯(lián)對民企的稅負(fù)大小以及企業(yè)的人才缺失程度的影響不顯著。

政治關(guān)聯(lián)；融資；治理結(jié)構(gòu)；民營企業(yè)

引言

改革開放的30年，是民營企業(yè)騰飛的30年。這三十年來，民營經(jīng)濟(jì)成為中國經(jīng)濟(jì)的重要支柱。民營企業(yè)是由某一民間集體或個(gè)人共同擁有全部或部分企業(yè)所有權(quán)，并直接或間接地加以經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。除“國有獨(dú)資”、“國有控股”外，其他類型的企業(yè)只要沒有國有資本，均屬民營企業(yè)[1]。自2008年金融危機(jī)以來，民營企業(yè)的發(fā)展受到諸多因素的挑戰(zhàn)：由民營企業(yè)的融資機(jī)構(gòu)缺乏、民營企業(yè)自身以及銀行信貸條件的缺陷所引起的民營企業(yè)融資難問題，是阻礙民營企業(yè)發(fā)展的主要因素[1]。民營企業(yè)稅負(fù)重、企業(yè)管理水平低下等問題也是民營企業(yè)面臨的嚴(yán)峻問題[2~3]。另外，民企家族式的管理導(dǎo)致企業(yè)人才缺失，企業(yè)人力資源管理存在較大問題[4,2]。這與中國企業(yè)家生存環(huán)境調(diào)查結(jié)果一致——企業(yè)融資難、稅負(fù)重、公司治理結(jié)構(gòu)不完善以及人才缺失等情況是現(xiàn)今民營企業(yè)發(fā)展所面臨的主要困境。

民營企業(yè)的發(fā)展除了面臨以上四個(gè)困境，還受到國營企業(yè)與外資企業(yè)的雙重競爭壓力；政策的不公平導(dǎo)向也是民營企業(yè)發(fā)展所面臨的巨大挑戰(zhàn)。此外，由中國企業(yè)家論壇與零點(diǎn)研究咨詢集團(tuán)聯(lián)合主持的中國企業(yè)家生存環(huán)境調(diào)查報(bào)告中提到的一位家具制造企業(yè)董事長的原話，即“在各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境、法律環(huán)境、輿論環(huán)境中，政策環(huán)境對企業(yè)家最重要，是第一位的。但政策環(huán)境或左或右，不穩(wěn)定，今天鼓勵(lì)，明天打擊”得知，政策環(huán)境對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。為了改變政策環(huán)境對民營企業(yè)生存發(fā)展的擠壓，民營企業(yè)的高管們除了與市場打交道，更要學(xué)會(huì)與政府博弈。中國企業(yè)家生存環(huán)境調(diào)查組在深訪過程中，一位河南房地產(chǎn)公司的董事長說：“一路走來最困難的問題就是，我們跟政府官員思想意識(shí)不一樣。所以企業(yè)要發(fā)展，就必須要處理好官商關(guān)系?！泵駹I企業(yè)家們想方設(shè)法與政府建立聯(lián)系，以便提前獲取政策走向，應(yīng)對政策環(huán)境的變化，為民營企業(yè)的發(fā)展獲得更多的話語權(quán)。那么，建立這種聯(lián)系是否能促進(jìn)民營企業(yè)的發(fā)展，帶領(lǐng)民企走出困境，改善民企生存發(fā)展環(huán)境？

本文試圖研究民營企業(yè)是否可以通過與政府構(gòu)建政治關(guān)聯(lián)這一手段來解決目前民營企業(yè)所面臨的四大困境：融資難、稅負(fù)大、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善以及企業(yè)人才缺失。

一、理論框架和研究假設(shè)

（一）理論框架

1．政治關(guān)聯(lián)普遍存在

政治關(guān)聯(lián)來源于英文“political connection/ political relationship”，有的也譯為“政治聯(lián)系”。Faccio[5]將企業(yè)與政府人員之間的密切關(guān)系定義為政治關(guān)聯(lián)。胡旭陽[6]的研究中提到我國的政治關(guān)聯(lián)主要由兩種情況構(gòu)成：一是公司的高管曾經(jīng)或者現(xiàn)在在政府任職；二是民營企業(yè)的高層管理人員通過人大選舉以及政協(xié)選舉當(dāng)選人大代表或政協(xié)委員，進(jìn)入政府機(jī)構(gòu)任職。本文所闡述的政治關(guān)聯(lián)是民營企業(yè)的高層管理人員曾經(jīng)是或現(xiàn)在正是我國的人大代表或者政協(xié)委員。國外學(xué)者從20世紀(jì)80年代開始研究企業(yè)高管政治背景的概念及其影響。Adhikari[7]、Claessens[8]、Helland和Sykuta[9]等的研究發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)是普遍存在的，例如在美國、印度尼西亞、巴基斯坦、泰國、馬來西亞、巴西等國家。而國內(nèi)也有許多學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)我國政治關(guān)聯(lián)這一現(xiàn)象普遍存在[5,10~12]。

2．政治關(guān)聯(lián)影響企業(yè)價(jià)值

早在1990年，Roberts就發(fā)現(xiàn)與Jacson參議員有聯(lián)系的公司的股價(jià)因?yàn)樗娜ナ朗艿搅擞绊憽eng和Luo[13]研究發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)能夠有效影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績效。2001年Fisman研究發(fā)現(xiàn)公司高管的政府背景是一種有價(jià)值的資源[14]。Johnson和Mitton[15]發(fā)現(xiàn)在亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)的開始階段,與馬來西亞總理馬哈蒂爾有政治聯(lián)系的公司的股價(jià)大幅下滑,但是當(dāng)1998年年末馬來西亞政府實(shí)行資本管制政策后,這些公司的股價(jià)便開始大漲。但是也有觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效產(chǎn)生負(fù)面影響。例如：Fan等[16]提出高管的政治關(guān)聯(lián)對公司的經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面效益。產(chǎn)生這種結(jié)果的主要原因是選取的樣本中大多數(shù)為國有企業(yè)，存在政府干預(yù)的情況。國內(nèi)近幾年來越來越關(guān)注這方面的研究。例如，吳文峰、吳沖鋒和劉曉薇[17]研究發(fā)現(xiàn)，高管的政府任職背景在政府干預(yù)比較嚴(yán)重的地區(qū)能增加公司價(jià)值，政府干預(yù)越強(qiáng)烈，這種正面影響也越強(qiáng)烈。胡旭陽[10]研究發(fā)現(xiàn)在中國金融業(yè)進(jìn)入受到政府管制的區(qū)域中，民營企業(yè)家的政治身份通過傳遞民營企業(yè)質(zhì)量好的信號降低了民營企業(yè)進(jìn)入金融業(yè)的壁壘，提高了民營企業(yè)的資本獲得能力，促進(jìn)了民營企業(yè)的發(fā)展。Sheng等[18]研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)政府支持的力度較弱，同時(shí)整個(gè)行業(yè)技術(shù)發(fā)展較慢的情況下，企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)相對于市場關(guān)聯(lián)更能有效影響企業(yè)績效。

綜上所述，不論產(chǎn)生正面還是負(fù)面影響，民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)在一定程度上能夠影響企業(yè)價(jià)值。簡而言之，企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)價(jià)值存在一定的聯(lián)系。

3．理論框架設(shè)計(jì)

在中國特有的社會(huì)環(huán)境下，民營企業(yè)的發(fā)展受到國企和外企的雙重競爭壓力。為了促進(jìn)民企的發(fā)展，企業(yè)家們想方設(shè)法與政府建立聯(lián)系，其中成為人大代表或是政協(xié)委員便是一種較好的選擇。從上文可知，我國政治關(guān)聯(lián)這一現(xiàn)象普遍存在，并且政治關(guān)聯(lián)作為一種有價(jià)值的資源，可以提高企業(yè)績效，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。那么民企當(dāng)前所面臨的四大困境，是否可以通過建立政治關(guān)聯(lián)來改善？本文旨在研究政治關(guān)聯(lián)能否改善民營企業(yè)發(fā)展所面臨的四大困境，研究框架如圖1所示。

（二）研究假設(shè)

1．政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)融資以及企業(yè)稅負(fù)的關(guān)系

上述文獻(xiàn)已說明政治關(guān)聯(lián)會(huì)影響企業(yè)價(jià)值，那么政治關(guān)聯(lián)如何影響企業(yè)價(jià)值？已有研究發(fā)現(xiàn)第一個(gè)實(shí)際影響便是為企業(yè)的融資提供便利性。首先，融資對企業(yè)的發(fā)展極其重要。Johnson等[15]研究表明, 在東歐和中國,外部融資對私有企業(yè)的發(fā)展和再投資具有重要作用。其次，政治關(guān)聯(lián)可以為企業(yè)融資提供便利。Faccio[5]證實(shí)了擁有政治關(guān)聯(lián)能給公司帶來融資便利性這一政策性好處，從而影響企業(yè)價(jià)值；吳文鋒等[17]研究提出高管的不同政治背景對企業(yè)價(jià)值的影響不同，地方政府背景對公司更能提供貸款融資便利性；唐建新、盧間龍和余明桂[11]發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)可以為民營企業(yè)帶來銀行貸款方面的融資便利；郝項(xiàng)超和張宏亮[19]的研究表明, 政治關(guān)聯(lián)關(guān)系的政治影響力差異和來源的確影響了民營企業(yè)從銀行獲取資金支持的能力。綜合而言，本文認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)主要通過以下四個(gè)手段來為企業(yè)提供融資便利性。第一，擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)更容易獲得國內(nèi)融資[20]。第二，擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)可以通過較少的抵押物獲得較大數(shù)額的資金[21]。第三，擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)可以獲得較多貸款[22]。第四，在中國擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)可以改變所有制歧視帶來的困境[23]。除此之外，在中國企業(yè)家生存環(huán)境調(diào)查的深度采訪中，當(dāng)問及企業(yè)家貸款難的原因，受訪企業(yè)家的回答中就提到信任的問題，如“銀行不相信企業(yè)實(shí)力”、“民營企業(yè)身份”、“銀行只貸給國營大企業(yè)，虧死也貸”、“政策傾向”等。因而，企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)能夠?yàn)槠髽I(yè)的融資提供便利性。由此提出第一個(gè)假設(shè)：

H1：民營企業(yè)擁有政治關(guān)聯(lián)能夠增加企業(yè)融資的容易度。

企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)除了能給企業(yè)的融資貸款提供便利，還能影響企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的大小。表現(xiàn)為減輕企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。主要從兩方面表現(xiàn)：第一，通過降低稅率減輕民營企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。Adhikari,Derashid和Zhang[7]研究提出在馬來西亞擁有政府背景的公司的有效稅率低于沒有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)。Faccio[5]的研究也發(fā)現(xiàn)擁有政府背景的公司在稅率方面擁有好處。第二，擁有政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)擁有一定數(shù)額的稅收優(yōu)惠。吳文鋒、吳沖鋒與芮萌[12]的研究結(jié)果表明在企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)較重的省市，具有政治關(guān)聯(lián)的公司擁有稅收方面的優(yōu)惠。故此，提出第二個(gè)假設(shè)：

H2：擁有政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)其稅負(fù)較輕。

2．企業(yè)融資和稅負(fù)與公司治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)人才缺失的關(guān)系

林毅夫、李永軍[24]研究提出債務(wù)融資公司的治理績效可分為兩個(gè)方面：其一，債務(wù)融資可以產(chǎn)生避稅效應(yīng)，削弱股權(quán)融資的代理成本；其二，債務(wù)融資帶來了代理成本與破產(chǎn)成本。胡旭陽[10]研究發(fā)現(xiàn)債權(quán)融資與公司績效顯著負(fù)相關(guān)，債權(quán)融資沒有發(fā)揮應(yīng)有的治理效應(yīng)。但孫永祥[25]從公司治理的角度出發(fā)，發(fā)現(xiàn)債權(quán)融資通過改變公司的融資結(jié)構(gòu)發(fā)揮著影響公司治理績效的作用。除上述研究之外，債務(wù)融資對企業(yè)的影響還包括三個(gè)方面：第一，債務(wù)融資條款會(huì)限制企業(yè)行為[14]。第二，對融資方式的選擇不同，公司治理結(jié)構(gòu)不同[25]。第三，融資方式本就是公司治理結(jié)構(gòu)的一種[25]。既然債權(quán)融資也是企業(yè)的一種治理結(jié)構(gòu)，那么能否輕易地獲得銀行貸款也就影響著企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。通過以上文獻(xiàn)的回顧，企業(yè)的融資方式歸屬于公司治理結(jié)構(gòu)，因此企業(yè)融資難易度也就影響著公司治理結(jié)構(gòu)是否完善。由此提出研究假設(shè)3：

H3：民營企業(yè)融資越容易公司治理結(jié)構(gòu)越完善。

企業(yè)融資貸款較容易的情況下，企業(yè)可獲得較大數(shù)額的現(xiàn)金，也就為企業(yè)的現(xiàn)金流做出了貢獻(xiàn)。換一個(gè)角度來看，企業(yè)的現(xiàn)金與企業(yè)人才缺失程度有什么關(guān)系？企業(yè)收入情況與企業(yè)能否留住或吸引人才的關(guān)系是什么？民營企業(yè)由于企業(yè)收入低，成長環(huán)境不佳，使得引進(jìn)并留住人才有一定的難度。馮紅霞[26]指出影響民營企業(yè)人才不足的原因主要是企業(yè)激勵(lì)機(jī)制不健全，管理不完善。激勵(lì)機(jī)制的不健全，員工享有的利益隨之減少，簡單來說就是員工獲利減少，企業(yè)無法留住人才，也沒辦法引進(jìn)高、精、尖的人才。甘宗平[4]的文章中指出在薪酬制度以及股權(quán)激勵(lì)政策方面考慮人才的市場價(jià)值，盡量從物質(zhì)方面滿足人才，調(diào)動(dòng)他們的積極性和創(chuàng)造性。所以，如果企業(yè)能獲得較多的現(xiàn)金流，企業(yè)在人力資源上保內(nèi)吸外的能力就會(huì)增強(qiáng)。由此提出研究假設(shè)4：

H4：民營企業(yè)融資越容易其企業(yè)人才缺失程度越低。

同樣的推論，是否稅收負(fù)擔(dān)的減輕就能完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，滿足企業(yè)的人才需求？關(guān)于研究企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)對公司治理結(jié)構(gòu)以及企業(yè)人才缺失之間的關(guān)系的文獻(xiàn)較少。但是如果換一個(gè)角度來理解的話，就會(huì)很容易明白。企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的減輕間接增加企業(yè)的利潤，從而間接增加企業(yè)的現(xiàn)金流。簡單來看，這和企業(yè)增加債權(quán)融資相似，都是為了增加企業(yè)的現(xiàn)金流量。根據(jù)以上論述，提出以下兩個(gè)研究設(shè)想：

H5：企業(yè)稅負(fù)越輕其公司治理結(jié)構(gòu)越完善。

H6：企業(yè)稅負(fù)越輕其企業(yè)人才缺失程度越低。

綜上，擁有政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)其融資較容易并且其企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)較沒有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)輕。又因?yàn)槊駹I企業(yè)的融資難易度會(huì)影響公司治理結(jié)構(gòu)以及企業(yè)人才缺失的程度，即企業(yè)融資越容易，公司的治理結(jié)構(gòu)越完善，企業(yè)的人才缺失程度越低。另外，企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)越輕，企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)越完善，企業(yè)人才缺失程度越低。綜合看出，政治關(guān)聯(lián)通過影響企業(yè)融資與企業(yè)稅負(fù)這兩個(gè)變量來影響公司治理結(jié)構(gòu)以及企業(yè)人才缺失程度，其中企業(yè)融資與企業(yè)稅負(fù)這兩個(gè)變量扮演中介的角色。

二、實(shí)證設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文所選樣本來源于由中國企業(yè)家論壇與零點(diǎn)研究咨詢集團(tuán)兩個(gè)機(jī)構(gòu)聯(lián)合主持的中國企業(yè)家生存環(huán)境調(diào)查。該調(diào)查涉及的民營企業(yè)主要包括私營企業(yè)、有限責(zé)任公司(除外商獨(dú)資或合資、港澳臺(tái)獨(dú)資或合資)、股份有限公司(除外商和港澳臺(tái)商主要控股)這三類企業(yè)。訪問方法包括定性調(diào)查和定量調(diào)查，定性調(diào)查主要指深度訪談，定量調(diào)查主要指面對面問卷讀錄法、問卷自填法。受訪者是民營企業(yè)的董事長、董事、總裁、副總裁或CEO，并且仍然從事經(jīng)營管理工作，其企業(yè)也具備一定的規(guī)?；蛴绊懥??！爸袊髽I(yè)家生存環(huán)境調(diào)查”項(xiàng)目共執(zhí)行樣本量229個(gè)，經(jīng)過復(fù)核，有19個(gè)樣本因企業(yè)性質(zhì)、規(guī)模、受訪者身份等因素被篩除，再剔除21個(gè)存在缺失值的樣本，有效樣本為189個(gè)，有效率90%。樣本企業(yè)規(guī)模具體分布情況見下表：

表1 調(diào)查企業(yè)規(guī)模分布

注：本次調(diào)查以大型和中型民營企業(yè)為主，關(guān)于企業(yè)規(guī)模的劃分標(biāo)準(zhǔn)參照國家統(tǒng)計(jì)局對規(guī)模企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)。

（二）變量定義

政治關(guān)聯(lián)。本文根據(jù)唐建新、盧間龍和余明桂[11]對政治關(guān)聯(lián)的定義，將政治關(guān)聯(lián)界定為：若民營企業(yè)的董事長、董事、總裁、副總裁或CEO曾經(jīng)是或者現(xiàn)在正是人大代表或政協(xié)委員，則認(rèn)為該民營企業(yè)擁有政治關(guān)聯(lián)企業(yè)融資難易度。本文將企業(yè)融資難易度界定為民營企業(yè)從國有銀行體系中獲取債務(wù)融資的難易程度[25]。

企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。本文根據(jù)馮延超[27]的文章，將企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)定義為由于企業(yè)向國家交納一部分稅款所喪失的經(jīng)濟(jì)利益。其中喪失的經(jīng)濟(jì)利益大表明企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)大；相反，喪失的經(jīng)濟(jì)利益小，企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)就相對較小。

企業(yè)人才缺失度。根據(jù)馮紅霞[26]的文章中所提到的關(guān)于人才缺失的定義，本文將人才缺失度界定為民營企業(yè)在管理層和技術(shù)開發(fā)層面上用人需求的飽和度，即在此層面上企業(yè)所需人才的缺失程度。

公司治理結(jié)構(gòu)完善度。本文將其定義為由所有者、董事會(huì)和高級執(zhí)行人員即高級經(jīng)理人員所組成的一種組織結(jié)構(gòu)的完善程度[1]。

（三）研究方法

根據(jù)研究假設(shè)，本文主要采用的SPSS17.0和AMOS18.0統(tǒng)計(jì)軟件對調(diào)查問卷收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，主要的分析包括兩大部分：描述性統(tǒng)計(jì)分析和路徑分析。

三、實(shí)證研究

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

從描述性統(tǒng)計(jì)表的結(jié)果看，大部分民營企業(yè)家認(rèn)為目前企業(yè)的稅負(fù)過重；調(diào)查結(jié)構(gòu)顯示不論是大型企業(yè)還是中小型企業(yè)，工業(yè)企業(yè)還是服務(wù)業(yè)企業(yè)，在稅收問題上都表現(xiàn)出眾口一詞，并沒有太大差異性。在融資問題上，近六成民營企業(yè)獲得銀行貸款困難。除此之外，逾半數(shù)民營企業(yè)家認(rèn)為用人需求不滿足，一半企業(yè)家認(rèn)為其企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)不夠完善。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)表

（二）實(shí)證分析

路徑分析模型是反映多個(gè)變量之間關(guān)聯(lián)或依存關(guān)系的模型。本文采用該方法對政治關(guān)聯(lián)、獲取銀行貸款的難易程度、稅收負(fù)擔(dān)的大小、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)完善程度和企業(yè)的人才缺失程度間的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。此模型的擬合優(yōu)度參數(shù)如下：=10.616，d=4，=2.654<3，GFI=0.978>0.9，RMR=0.025<0.05，RMSEA=0.094<0.1，均達(dá)到理想擬合指標(biāo)；但CFI=0.758，NFI=0.716，TLI=0.395，未達(dá)到高于0.9的標(biāo)準(zhǔn)。整體來說，模型的擬合程度尚好。

路徑分析結(jié)果（表3）顯示，擁有政治關(guān)聯(lián)有助于企業(yè)獲得銀行貸款，H1成立。另外，企業(yè)獲得銀行貸款的難易度對公司治理結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生顯著的正向影響，說明企業(yè)融資越便利，公司的治理結(jié)構(gòu)相對越完善，H3成立。路徑分析結(jié)果顯示，擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)更輕，但政治關(guān)聯(lián)對稅收負(fù)擔(dān)的大小并沒有呈現(xiàn)出顯著的影響，H2不成立。其他假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果顯示，變量之間的路徑系數(shù)均不顯著，假設(shè)H4、H5、H6不成立。

表3 分析結(jié)果

在路徑分析中，H1和H3成立，為了進(jìn)一步研究這兩個(gè)假設(shè)，我們考察修正模型后的結(jié)果。路徑分析中，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臄M合優(yōu)度參數(shù)為=0.828，d=1，=0.828，GFI=0.997，RMR=0.010，CFI=0.999，NFI=0.968，TLI=0.993，RMSEA=0.000。模型修正后結(jié)果如表4，路徑系數(shù)均達(dá)到顯著水平，模型的擬合度也得到了顯著的提升，模型建立更加理想。

表4 修正后路徑分析結(jié)果

修正模型表明（表4），政治關(guān)聯(lián)通過影響企業(yè)融資的難易水平而影響企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。即擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，其治理結(jié)構(gòu)也會(huì)更加的完善，其中企業(yè)獲得銀行貸款的難易度起到了重要的中介作用。進(jìn)一步檢驗(yàn)（表5）發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)對公司治理結(jié)構(gòu)的直接效應(yīng)不顯著，企業(yè)融資起到了完全中介效應(yīng)。

表5 中介變量檢驗(yàn)表

四、研究結(jié)論

本文主要研究結(jié)果顯示，擁有政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)獲取銀行貸款更便利，但是其稅負(fù)并沒有明顯的降低。其原因之一可能是本文并沒有明確研究特定種類的稅負(fù)，另外可能的原因是受訪者中較大部分企業(yè)的稅負(fù)其實(shí)并不重，并沒有引起企業(yè)家的關(guān)注。另外，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)改善民營企業(yè)的融資環(huán)境能夠促使民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)更加完善，但并不能幫助企業(yè)改善人才缺失嚴(yán)重這一困境。究其原由可能是企業(yè)的人力資源并不是只關(guān)注薪酬這一塊，或是由于企業(yè)融資貸款的資金并沒有用于幫助企業(yè)改善人才缺失的情況。除此之外，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)稅負(fù)的減輕并不能使企業(yè)在用人需求以及治理結(jié)構(gòu)等方面獲得好處。企業(yè)稅負(fù)與公司治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)人才缺失沒有顯著性相關(guān)關(guān)系可能是由于二者之間本來就沒有直接聯(lián)系，公司的稅負(fù)很難與公司治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)人才缺失程度掛鉤。通過修正模型，得出最終結(jié)果：擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)能夠通過影響企業(yè)融資難易度來改善企業(yè)融資環(huán)境、完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。

綜合所有分析，對于民營企業(yè)發(fā)展所面臨的四大困境，政治關(guān)聯(lián)可改善其中兩個(gè)困境——企業(yè)融資難、公司治理結(jié)構(gòu)不完善。所以企業(yè)家不妨通過與政府構(gòu)建合理的關(guān)系使企業(yè)更易獲取金融機(jī)構(gòu)的貸款，進(jìn)一步完善公司的治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)民營企業(yè)的發(fā)展。

本文研究結(jié)論表明，民營企業(yè)擁有政治關(guān)聯(lián)能為企業(yè)的發(fā)展提供便利，但這并不表明為了企業(yè)的發(fā)展就一定要與政府建立關(guān)聯(lián)。民營企業(yè)要想獲得更好的發(fā)展，外在因素只是一個(gè)輔助因素，關(guān)鍵在于民營企業(yè)自身?xiàng)l件，例如民營企業(yè)自身獲取利潤的能力、企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)是否合理等。民營企業(yè)自身存在的問題才是影響民營企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵問題。

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Researching the Impacts of Political Connection of the Development of Private Enterprises

CHAI Jun-wu TANG Hui-qiu WANG Zhen-hua

(University of Electronic Science and Technology of China Chengdu 611731 China)

In the 30 years of reform and opening up, the private economy develops rapidly. However, the development of private enterprises encounters many difficulties at present, such as obtaining loans difficultly and the tax burden. This paper, from three dimensions: the macroscopic environment, the business environment, and the individual environment, investigates private entrepreneurs’ subjective cognition of their own living environment through the form of a questionnaire survey. And with the addition of researches on entrepreneur values and behaviors, this paper analyzes that if entrepreneurs’ political connection will be able to improve the value of private enterprises. This study finds that the influence of entrepreneurs’ political connection improves the corporate governance structure through providing convenience for enterprise financing, so as to promote the development of private enterprises. But the entrepreneurs’ political connection on the size of tax burden and the corporate talents loss degree is not significant.

political connection; financing; governance structure; private enterprise

F276.5

A

10.14071/j.1008-8105(2016)05-0031-06

2015-01-12

柴俊武（1977-）男，管理學(xué)博士，電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授；唐繪秋（1990-）女，電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院碩士研究生；王振華（1986-）男，電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院碩士研究生.

編輯 劉 波