山東省棉花價格波動特征及影響因素*
——基于ARCH類模型分析

劉光俊，胡繼連

(山東農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，泰安　271018)

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山東省棉花價格波動特征及影響因素*
——基于ARCH類模型分析

劉光俊，胡繼連※

(山東農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，泰安271018)

山東省作為全國第二，僅次于新疆的棉花生產(chǎn)加工大省，其棉花價格的波動對全國棉花價格有重要影響，但是近年來山東省棉花價格變動較大，棉農(nóng)收益受損，棉農(nóng)的種棉積極性受挫，棉花產(chǎn)量逐年降低。利用ARCH類模型對山東省棉花價格的波動及其特征和影響因素進(jìn)行分析，結(jié)果表明山東省棉花價格波動具有顯著的集簇性，山東棉花市場具有高風(fēng)險高回報的特征，山東棉花價格波動具有非對稱性； 影響山東棉花價格波動的主要因素是供需變動，此外國際市場價格對山東棉花價格具有傳導(dǎo)作用，糧食價格和化纖價格的波動也對山東棉花價格產(chǎn)生影響。在山東棉花市場調(diào)節(jié)中，要特別關(guān)注引起價格下跌的因素并適當(dāng)控制； 不斷完善棉花市場，引導(dǎo)市場主體做出理性預(yù)期及決策； 充分利用進(jìn)口和儲備棉來調(diào)劑市場上棉花的供給，建立對棉花的目標(biāo)價格補(bǔ)貼制度，刺激和鼓勵棉花生產(chǎn)，穩(wěn)定棉花價格。

棉花價格波動特征 ARCH類模型影響因素山東省

0　引言

中國棉花流通體制于1999年進(jìn)行了重大改革，放開了棉花購銷價格，促使棉花價格進(jìn)入市場決定機(jī)制。棉花作為僅次于糧食的第二大農(nóng)作物，棉花價格的波動不僅直接關(guān)系到棉農(nóng)收入，而且關(guān)系到農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展。山東省是全國第二、黃河流域第一的產(chǎn)棉大省[1]，棉花價格的穩(wěn)定影響著近一千萬棉農(nóng)的經(jīng)濟(jì)收入和主產(chǎn)棉區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。該文試圖立足于山東，研究棉花價格微觀形成機(jī)制，構(gòu)建棉花價格的決定模型，服務(wù)于山東省的政府決策和調(diào)控。

1　文獻(xiàn)綜述

棉花價格波動問題一直備受關(guān)注，多位學(xué)者從不同角度進(jìn)行研究。關(guān)于棉花價格波動的特征方面。譚硯文(2004)[2]認(rèn)為棉花價格的波動強(qiáng)度明顯高于糧食價格的波動強(qiáng)度。張雯麗、李秉龍(2005)[3]運(yùn)用相關(guān)性檢驗(yàn)和Grange因果檢驗(yàn)比較中國棉花現(xiàn)貨價格同國際市場棉花期現(xiàn)貨價格波動，得出國際期現(xiàn)貨市場對我國棉花價格均有一定影響，現(xiàn)貨市場影響比期貨市場大。張立杰、彭利(2012)[4]利用波動指數(shù)、波動系數(shù)等價格波動指標(biāo)計(jì)算1999～2011棉花年度中國棉花價格指數(shù)CCIndex328相關(guān)指數(shù)，得出中國棉花價格自流通體制改革以來具有波動性、季節(jié)性特征。關(guān)于棉花價格波動的影響因素。王兆陽、辛賢(2004)[5]在研究開放條件下棉花價格形成的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了棉花空間均衡模型，根據(jù)棉花價格的內(nèi)生性和棉花貿(mào)易流動的空間性，模擬了糧食價格，化學(xué)纖維價格，中國紗產(chǎn)量，美國及世界經(jīng)濟(jì)增長對我國棉花價格的影響。李琴、孫良媛(2005)[6]基于向量自回歸模型，構(gòu)建1978～2002年棉花進(jìn)口、庫存和價格相互作用的動態(tài)模型，得出棉花價格、庫存和進(jìn)口之間相互影響，而且3者之間的時滯導(dǎo)致它們出現(xiàn)幾乎協(xié)同性的周期性波動。陳玉萍、吳海濤(2010)[7]認(rèn)為棉花生產(chǎn)成本和價格之間有很強(qiáng)的相關(guān)性。童莉霞(2014)[8]通過對改革開放以來我國棉花價格出現(xiàn)的多次異常波動分析，認(rèn)為導(dǎo)致棉花價格異常波動的根本原因是政府對市場的過度干預(yù)和調(diào)控。關(guān)于棉花價格波動產(chǎn)生的影響，張軍(2004)[9]認(rèn)為2003年以來棉花價格的持續(xù)高漲，對紡織制造業(yè)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，造成一定的資源約束。

總的來說，關(guān)于棉花價格波動的研究成果非常豐富，為該文的研究提供了參考和借鑒，然而現(xiàn)有研究還有進(jìn)一步拓展的空間：一是目前關(guān)于棉花價格波動的描述性分析較多，但計(jì)量分析較少； 二是利用ARCH類模型研究棉花價格波動的成果很少，Darren(1999)[10]利用ARCH模型分析了美國棉花價格特征，認(rèn)為美國棉花價格具有非線性及季節(jié)性特征，張雯麗、李秉龍(2009)[11]采用ARCH模型對我國國內(nèi)短期棉花價格波動的影響因素進(jìn)行研究，沒有具體針對主要棉花產(chǎn)區(qū)的研究，也沒有對棉花價格波動的特征進(jìn)行深入分析。為豐富和深化現(xiàn)有研究，該文將利用ARCH類模型對山東省棉花價格的波動、波動的非對稱性及影響因素進(jìn)行分析，主要驗(yàn)證以下幾個問題：(1)山東省棉花價格波動是否具有集簇性？(2)棉花市場是否有高風(fēng)險高回報的特征？(3)山東省棉花價格波動是否具有非對稱性？(4)影響山東省棉花價格波動的因素有哪些？

2　山東省棉花價格波動規(guī)律

2.1棉花價格波動的集簇性

(1)

利用GARCH(1， 1)模型估計(jì)式(1)結(jié)果如下：

均值方程：

(2)

Z=(-11.3265)(9659.9460)

方差方程：

(3)

Z=(9.5279)(22.8862)(141.4095)

R2=0.9995對數(shù)似然值=6264.0920AIC=-9.0600SC=-9.4600

在此模型下，ARCH項(xiàng)和GARCH項(xiàng)的系數(shù)都高度顯著，說明棉花價格具有顯著的波動集簇性，同時， 0.3967+0.7506=1.1473>1，因此，過去的波動對未來波動的影響不會消失，會擴(kuò)散。

2.2山東省棉花價格波動的高風(fēng)險高回報性

為了檢驗(yàn)棉花市場是否具有高風(fēng)險高回報的特征，建立GARCH-M模型進(jìn)行驗(yàn)證，其表達(dá)式為：

(4)

(5)

ret=μ+λσt+ω

(6)

估計(jì)出的結(jié)果是：

(7)

Z=(-14.2577)(5.9922)

(8)

Z=(9.6444)(23.7434)(145.4775)

對數(shù)似然值=6272.698AIC=-9.0756SC=-9.0529

2.3山東省棉花價格波動的非對稱性

為了驗(yàn)證山東棉花價格波動是否具有非對稱性，該文建立了TARCH模型分析，它的條件方差被設(shè)定為

(9)

式中，dt-1是一個虛擬變量，當(dāng)ωt-1<0時，dt-1=1； 否則dt-1=0。只要γ≠0，就存在非對稱效應(yīng)。

估計(jì)結(jié)果是：

(10)

Z=(9.4207)(19.9088)(0.4724)(141.6078)

對數(shù)似然值=6264.1260AIC=-9.6318SC=-9.0405

在TARCH模型中，杠桿效應(yīng)項(xiàng)的系數(shù)γ=0.011,顯著不等于零，說明山東棉花價格的波動具有“杠桿效應(yīng)”，即具有非對稱效應(yīng)。由于γ=0.011>0，說明“壞消息”能比“好消息”產(chǎn)生更大的波動。當(dāng)出現(xiàn)“好消息”時，ωt-1>0，則dt-1=0，該沖擊會給山東省棉花價格帶來一個α=0.3927倍的沖擊，當(dāng)出現(xiàn)“壞消息”時，ωt-1<0，此時dt-1=1，壞消息則會帶來一個α+γ=0.3927+0.0110=0.4037倍的沖擊。也就是說，在山東棉花市場上影響棉花價格下跌的“壞消息”比影響棉花價格上漲的“好消息”引起的價格波動要大。

3　山東省棉花價格波動的影響因素

從長期來看，在較完善的市場經(jīng)濟(jì)條件下，棉花的供給曲線應(yīng)非常具有彈性，近似于水平線，因此該文分析的影響因素主要是針對短期的研究。

3.1變量說明、數(shù)據(jù)來源及模型構(gòu)建

根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，農(nóng)產(chǎn)品的價格受到前期價格影響明顯，即棉花產(chǎn)品的上期價格會影響本期產(chǎn)量，該期產(chǎn)量影響本期價格，具有“蛛網(wǎng)”特性。影響價格波動的因素主要有：山東省棉花前期價格(SDCIt-1)、山東省棉花產(chǎn)量(CO)、山東省棉花凈進(jìn)口量(進(jìn)口-出口)(CNIQ)*該文所用山東棉花進(jìn)口量和出口量是來自于《中國農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》的山東進(jìn)出口數(shù)據(jù)，進(jìn)口貨物按到岸價格統(tǒng)計(jì)，出口貨物按離岸價格統(tǒng)計(jì)，考慮到山東進(jìn)口的棉花可能為省外企業(yè)所用或者省內(nèi)紡織企業(yè)可能使用其他口岸進(jìn)口的棉花，作者特意走訪了山東濟(jì)南海關(guān)、青島海關(guān)的相關(guān)工作人員和山東省部分紡織企業(yè)，得到山東口岸進(jìn)口的棉花基本都為山東紡織企業(yè)所用，雖然根據(jù)配額，紡織企業(yè)也報天津口岸，但進(jìn)口額基本為零。鑒于此，該文所用山東省棉花凈進(jìn)口量來解釋棉花價格波動是可信的。，山東省棉紗產(chǎn)量(CYO)、國際棉花價格指數(shù)(CTA)*該文以Cotlook A指數(shù)反映國際市場價格水平，單位由美分/磅換算為美元/t(為了配合中國公布的棉價數(shù)據(jù)單位)。、化纖價格(CFP)、糧食價格(FP)以及宏觀政策因素(如滑準(zhǔn)稅*2001年加入世貿(mào)組織后，中國對棉花進(jìn)口實(shí)行關(guān)稅配額管理，于2005年5月1日開始對超配額進(jìn)口棉花按“數(shù)量限制的暫定關(guān)稅生產(chǎn)率”征收棉花滑準(zhǔn)稅，通過這種措施，使進(jìn)口棉稅后價格與國內(nèi)棉花價格相比不再具有明顯的價格優(yōu)勢。、棉花良種補(bǔ)貼*2007年起，中央財(cái)政每年撥付5億元用于棉花良種補(bǔ)貼，補(bǔ)貼范圍為冀、魯、豫、蘇、皖、湘、鄂、新共8個省區(qū)，補(bǔ)貼面積為222.2萬hm2， 2009年起，棉花良種補(bǔ)貼改為普惠制。山東省于2007年首次向棉農(nóng)實(shí)施棉花良種推廣補(bǔ)貼，補(bǔ)貼面積42萬hm2，每667m2補(bǔ)貼15元，補(bǔ)貼資金9450萬元。)等。引入滑準(zhǔn)稅虛擬變量(SD)，由于滑準(zhǔn)稅2005年5月開始實(shí)行，在此之前定義SD=0，以后SD=1。另外還引入棉花良種補(bǔ)貼虛擬變量(CTS)，由于良種補(bǔ)貼在山東省2007年開始實(shí)行，所以2007年以前定義CTS=0，以后定義為CTS=1。

由于山東省棉花產(chǎn)量、棉花進(jìn)口量、棉花出口量、棉紗產(chǎn)量和國際棉花價格是年度數(shù)據(jù)，因此該文采用1990～2013年的年度時間序列分析，考慮到1999年我國棉花流通體制改革后棉花價格才進(jìn)入市場決定機(jī)制，同時該文進(jìn)行了1990～2013年度的各相關(guān)因素對山東棉花價格影響的回歸分析，估計(jì)結(jié)果顯示各變量對山東省棉花價格波動的影響均不顯著，主要原因是在1999年改革前中國對棉花價格實(shí)行行政管制，棉花收購價格由政府來制定，政府具有行政定價的絕對權(quán)力，受市場因素的影響不明顯?；诖?，該文的數(shù)據(jù)主要是采用2000～2013年的年度數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

除政策變量外對其他所有變量均采用了自然對數(shù)處理，相應(yīng)的變量名加上前綴“l(fā)n”，此時回歸系數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義為彈性。變量中所用數(shù)據(jù)來自于《中國農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》、《全國農(nóng)產(chǎn)品成本收益資料匯編》、《中國棉花統(tǒng)計(jì)年鑒》以及中國棉花信息網(wǎng)等相關(guān)各年的數(shù)據(jù)。模型設(shè)定為：

LNSDCI328t=β0+βαLNSDCI328t-1+β2LNCOt+β3LNCNIQ1+β4LNCYOt+β5LNCTAt+β6SDt+β7CTSt+μ

(11)

表1　包含不同顯著解釋變量的模型回歸結(jié)果

解釋變量估計(jì)結(jié)果(5)系數(shù)Z統(tǒng)計(jì)值常數(shù)項(xiàng)11.6726***2.0115LNCO-0.8201***-2.0943LNCYO0.8590***3.5164LNCTA0.5569***11.4888SD-0.3808*-1.2760調(diào)整后的R20.8699對數(shù)似然值9.4981AIC0.0170SC0.2998D.W.值1.8463 注:“***”、“**”和“*”分別代表系數(shù)的估計(jì)值在1%、5%和10%的水平下顯著異于0

3.2實(shí)證檢驗(yàn)及分析

3.2.1ARCH模型估計(jì)結(jié)果及分析

利用ARCH模型估計(jì)式(11)剔除不顯著變量后的回歸結(jié)果如表1所示。根據(jù)模型的回歸結(jié)果，山東棉花的前一期價格、山東省棉花的凈進(jìn)口量和棉花補(bǔ)貼對棉花價格波動影響表現(xiàn)不顯著。山東棉花產(chǎn)量、棉紗產(chǎn)量、國際棉花價格和滑準(zhǔn)稅對山東省棉花價格波動的影響表現(xiàn)顯著。

3.2.2相關(guān)產(chǎn)品對棉花價格的影響

考慮到商品價格除受供求因素的影響外，還受相關(guān)產(chǎn)品價格的影響，該文單獨(dú)對糧食價格和化纖價格對山東省棉花價格波動的影響單獨(dú)進(jìn)行回歸分析，主要是基于兩個理由：其一，上面的模型分析中限于數(shù)據(jù)的約束，變量不宜過多； 其二，糧食價格(FP)和化纖價格(CFP)的數(shù)據(jù)與前面的數(shù)據(jù)在時間上有差異。模型設(shè)定為：

LNSDCI328=c+αLNX+ξt

(12)

其中，X是指自變量(包括糧食價格、化纖價格)，ψt是隨機(jī)擾動項(xiàng)。

該文采用2000～2013年間的數(shù)據(jù)分析糧食價格對山東省棉花價格的影響，采用2008年8月5日到2014年7月12日的山東省棉花價格和化纖價格(滌綸短纖價格)的日價格指數(shù)分析化纖價格對山東棉花價格的影響，利用ARCH模型估計(jì)式(12)估計(jì)結(jié)果如表2所示。

表2　糧食價格和化纖價格對山東省棉花價格波動影響的估計(jì)結(jié)果

解釋變量糧食價格對山東棉花價格影響化纖價格對山東棉花價格影響系數(shù)t統(tǒng)計(jì)值系數(shù)Z統(tǒng)計(jì)值C2.7761***52.6339-2.5847***-65.10LNFP0.8804***166.2471LNCFP1.3364***311.5267調(diào)整后的R20.73000.7789對數(shù)似然值11.21211422.3820AIC-0.5647-2.5042SC-0.3168-2.4820D.W.值2.01220.016 注:“***”、“**”和“*”分別代表系數(shù)的估計(jì)值在1%、5%和10%的水平下顯著異于0

3.3對估計(jì)結(jié)果的進(jìn)一步分析

根據(jù)ARCH模型估計(jì)結(jié)果分析，山東省棉花價格波動與前一期山東棉花價格不存在相關(guān)關(guān)系，沒有表現(xiàn)出農(nóng)產(chǎn)品價格波動的“蛛網(wǎng)”特性，山東省棉花產(chǎn)量對棉花價格波動具有顯著的負(fù)向影響，即棉花產(chǎn)量增加1%，當(dāng)期棉花價格將下降0.8201個百分點(diǎn)，而棉紗產(chǎn)量對棉花價格波動具有顯著的正向影響，即棉紗產(chǎn)量增加1%，棉花價格將上升0.8590個百分點(diǎn)，這說明棉花價格的波動受供求的影響較大，符合供求原理。

國際市場棉花價格波動對山東省棉花價格波動具有顯著的正向效應(yīng)，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.5569，這顯示國際市場價格對山東省棉花價格波動具有明顯的傳導(dǎo)特征。作為棉花重要的替代作物糧食的價格對山東省棉花價格波動具有顯著的正向影響，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.8804，受勞動力投入、市場風(fēng)險、生產(chǎn)技術(shù)等因素影響，棉糧爭地導(dǎo)致棉麥比價的合理區(qū)間在8： 11～9： 1之間，棉糧比價超出區(qū)間運(yùn)行都將導(dǎo)致農(nóng)民種植意向的改變而調(diào)整棉糧比價，棉麥比價在2001年只有7，而2003年高達(dá)12，波動幅度比較大。當(dāng)糧食價格上漲，或者棉花價格下跌，都會導(dǎo)致棉麥比價降低，當(dāng)?shù)陀?： 1時，棉農(nóng)會減少棉花種植，增加小麥的播種面積，從而導(dǎo)致棉花的供給量減少，棉花價格上漲?；w作為對棉花需求具有競爭替代性產(chǎn)品，其價格波動對山東省棉花價格波動具有顯著的正向影響，相關(guān)系數(shù)達(dá)到1.3364，化纖產(chǎn)業(yè)發(fā)展必然使棉花相對重要性下降以及需求替代性增強(qiáng)。當(dāng)化纖價格上漲時，服裝加工企業(yè)會選擇增加對棉布的需求量，減少對化纖的需求量，從而導(dǎo)致棉花的需求增加，棉花價格上漲*這說明棉農(nóng)在安排生產(chǎn)時，會根據(jù)掌握的經(jīng)驗(yàn)修正下期棉花預(yù)期價格，生產(chǎn)安排更加合理。

政策虛擬變量SD在模型中表現(xiàn)顯著，相關(guān)系數(shù)是-0.3809，即2005年滑準(zhǔn)稅的開征對山東省棉花價格波動具有減弱作用。另一政策變量CTS在模型中表現(xiàn)不顯著，但系數(shù)的符號顯示良種補(bǔ)貼這一政策對山東省棉花價格波動具有負(fù)向影響，這說明良種補(bǔ)貼政策對山東省棉花價格波動具有減弱作用，但效果不明顯，“熨平”市場價格波動的作用有限。

4　結(jié)論及政策建議

該文通過對山東省棉花價格波動進(jìn)行分析，得出以下結(jié)論： (1)山東省棉花價格波動具有顯著的集簇性。(2)山東省棉花市場具有高風(fēng)險高回報的特征。(3)山東省棉花價格波動具有非對稱性，即影響棉花價格下跌的“壞消息”比影響棉花價格上漲的“好消息”引起的價格波動要大。(4)影響山東省棉花價格短期波動的因素主要是山東棉花產(chǎn)量、山東棉紗產(chǎn)量、國際棉花價格、糧食價格、化纖價格及滑準(zhǔn)稅。

根據(jù)模型估計(jì)結(jié)果分析，提出以下的政策建議： (1)山東棉花市場大的價格波動后面往往跟著大的價格波動，小的價格波動后面經(jīng)常跟著小的價格波動，就是說山東棉花價格波動在一定程度上是可以預(yù)測的。一般來說小的價格波動影響較小，但是大的價格波動會對山東省棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展、棉農(nóng)的收益、居民的生活以及宏觀經(jīng)濟(jì)都具有大的影響，因此要盡力預(yù)防山東棉花價格大的波動，以穩(wěn)定棉花市場。(2)山東棉花市場體現(xiàn)出高風(fēng)險高回報的特征，表明在山東棉花市場上大部分交易者在做決策時理性因素大于非理性因素，應(yīng)進(jìn)一步完善山東棉花市場，提高交易者理性預(yù)期水平。(3)山東棉花市場上引起價格下跌的“壞消息”引發(fā)的波動比引起價格上漲的“好消息”引發(fā)的波動大，為穩(wěn)定棉花市場，需要特別注意引起棉花價格下跌的因素并適當(dāng)控制。(4)山東省棉花價格受市場供需的影響較大，根據(jù)柯炳生(2005)[12]研究，由于棉花需求的彈性較小，供給數(shù)量方面一個不大的變化，就會引起一個較大的價格變化。因此，為穩(wěn)定棉花價格，需要做好棉花供給的調(diào)整。首先，充分利用進(jìn)口和儲備棉來調(diào)劑市場上棉花供給量。建立靈活、高效的國內(nèi)儲備棉的投放機(jī)制，相機(jī)抉擇以調(diào)節(jié)市場，使其真正發(fā)揮“蓄水池”的作用。其次，為了有效地刺激和鼓勵棉花生產(chǎn)，應(yīng)該健全對棉花生產(chǎn)的補(bǔ)貼機(jī)制，除了當(dāng)前對棉花的良種補(bǔ)貼外，增加對棉花生產(chǎn)者的直接補(bǔ)貼和反周期補(bǔ)貼，盡快在山東省建立棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼制度，保護(hù)棉農(nóng)的生產(chǎn)積極性。由于國際棉花價格對山東棉花價格具有傳導(dǎo)作用，因此要鼓勵和穩(wěn)定山東棉花生產(chǎn)，另一方面市場面臨的沖擊又是不可避免的，尤其是國際棉花價格波動的沖擊，滑準(zhǔn)稅政策在減弱價格波動發(fā)揮了重要作用，當(dāng)前的滑準(zhǔn)稅政策仍然是有效的選擇。(5)多角度防范棉花市場風(fēng)險，穩(wěn)定棉花價格。首先引導(dǎo)和促使市場主體做出理性的預(yù)期和決策，有效防范市場風(fēng)險。其次完善“棉農(nóng)+采棉機(jī)手+企業(yè)”的合作組織模式，通過簽訂合同或協(xié)議，做到利益共享、風(fēng)險共擔(dān)，確保棉農(nóng)收益[13]。最后，加強(qiáng)市場信息建設(shè)，公開、準(zhǔn)確、及時地發(fā)布市場信息。

[1]韓冰，胡繼連.山東棉花生產(chǎn)布局的“雙窮”特征和扶貧開發(fā)設(shè)想.中國農(nóng)業(yè)資源與區(qū)劃， 2014，(6)： 105-112

[2]譚硯文， 溫思美.中國棉花價格波動分析.價格理論與實(shí)踐, 2004，(10)： 24～26

[3]張雯麗， 李秉龍.國際棉價與中國棉價的相關(guān)性及因果性分析.價格理論與實(shí)踐, 2005，(9)： 43～44

[4]張立杰， 彭利.中國棉花價格波動特征及趨勢分析.中國棉花, 2012，(9)： 9～13

[5]王兆陽， 辛賢.大國開放條件下棉花市場價格決定研究.中國農(nóng)村觀察, 2004，(3)： 35～43

[6]李琴， 孫良媛.棉花價格、進(jìn)口及庫存之間的互動關(guān)系.中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì), 2005，(7)： 71～77

[7]陳玉萍， 吳海濤.我國棉花生產(chǎn)成本及其對棉花價格的影響分析.現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科技, 2010，(21)： 37～39

[8]童莉霞. 棉花價格的異常波動與政策調(diào)控.宏觀經(jīng)濟(jì)研究, 2010，(10)： 30～36

[9]張軍. 棉花價格波動對紡織服裝行業(yè)的影響-兼談棉花期貨的上市.北京紡織, 2004，(5)： 4～5

[10]Darren H，Keith C.Harvest Contract price volatility for cotton.The Journal of Futures Markets， 1999, 19(6): 717～733

[11]張雯麗，李秉龍.我國棉花短期價格波動研究-基于時間序列.技術(shù)經(jīng)濟(jì)， 2009，(4)： 88～93

[12]柯炳生. 入世后解決中國棉花生產(chǎn)與價格波動問題的對策.中國棉麻流通經(jīng)濟(jì), 2005，(7)： 10～11

[13]劉北樺， 雷鈞，詹玲，等.全程機(jī)械化：新疆棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然選擇.中國農(nóng)業(yè)資源與區(qū)劃, 2014，(2)： 8～11

THE CHARACTERISTICS AND INFLUENTIAL FACTORS OF COTTON PRICE IN SHANDONG*——BASED ON ARCH-TYPE MODEL

Liu Guangjun，Hu Jilian※

(College of Economic Management, Shandong Agricultural University, Taian, 271018, China)

Shandong, only behind Xinjiang, is a major cotton producing and processing province. The cotton price fluctuations in Shandong have an important influence on the national cotton price. However, in recent years, Shandong province cotton price changed greatly that damaged the cotton farmers′ income, their initiative in planting cotton, and the yield and quality of cotton. This paper analyzed the short-term fluctuation of cotton price and influencing factors in Shandong by ARCH-type model. The result showed that the price volatility of cotton had a significant feature of volatility clustering feature and the asymmetric volatility, the market of cotton in Shandong had the characteristics of high-risk and high-reward; the important influencing factors of the cotton price included the demand-supply alteration, the international market price, and the food price and the chemical fiber price. Finally, it put forward some suggestions to stabilize the cotton price in Shandong, such as to improve the cotton market and guide the market subjects to make rational decisions, adjust market supply by imports and cotton reserves, establish the price of cotton subsidy system, and stimulate cotton production in Shandong.

cotton price; volatility characteristics; ARCH-type model; influential factors

10.7621/cjarrp.1005-9121.20160515

2015-01-30

劉光俊(1976—)，女，山東泰安人，副教授。研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、農(nóng)村財(cái)政?！ㄓ嵶髡撸汉^連(1963—)，男，山東淄博人，教授、博士生導(dǎo)師。研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、資源經(jīng)濟(jì)。Email：jlhu@sdau.edu.cn

F304.2; F323.7

A

1005-9121[2016]05-0096-06

*資助項(xiàng)目：山東省現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系棉花產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)崗位專家項(xiàng)目資助(SDAIT-07-011-11)； 山東省“三農(nóng)”問題軟科學(xué)研究基地資助(2007RKA003)