貸款承諾、治理特征與銀行風險

王　倩　張翠燕

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貸款承諾、治理特征與銀行風險

王倩張翠燕

運用我國59家商業(yè)銀行披露的貸款承諾和活期存款數據，通過構建流動性承諾指數，考察了貸款承諾對銀行風險的影響。結果表明：流動性承諾指數增加了銀行的風險，使銀行的整體風險上升。在此基礎上，進一步考察了銀行治理對風險的影響。在加入治理變量后，結果顯示，治理因素和流動性承諾指數都與銀行風險敏感性負相關。與以往研究不同的是，我們構建了流動性承諾指數將表外資產與表內負債結合起來綜合測量銀行流動性，同時考察了治理變量，豐富了關于表內外流動性對銀行風險影響的研究。

活期存款； 流動性承諾指數； 銀行治理； 銀行風險

一、引言

隨著我國利率市場化的不斷推進，銀行存貸款利差縮小，收益下降，加之來自互聯網金融和不良貸款清理的壓力，銀行業(yè)陷入了風險的“囧途”。銀行風險水平的顯著上升受到了廣泛關注，這也促使理論界和監(jiān)管部門深入探索影響銀行風險的因素，尋找促進經濟發(fā)展和金融穩(wěn)定的平衡點，利用更多的金融產品和工具改善企業(yè)財務狀況并降低銀行風險。在眾多工具中，貸款承諾由于其獨特的優(yōu)勢逐漸受到商業(yè)銀行的青睞。貸款承諾作為一項重要的表外授信業(yè)務與活期存款一樣能夠使客戶隨時從銀行那里獲得流動性。在我國實踐中，商業(yè)銀行通過與借款客戶達成具有法律約束力的正式協議，在有效承諾期內，按照雙方約定的條件、金額和利率等，隨時準備應客戶需要提供貸款，并有權向借款客戶收取承諾費。

貸款承諾這一表外工具無論對企業(yè)還是對銀行來說，都有著重要的優(yōu)勢。一方面，企業(yè)簽訂貸款承諾可以應對企業(yè)流動性不足所造成的損失，在缺乏流動性時提供便利的補充；另一方面，對于銀行來說，貸款承諾作為表外業(yè)務在平時不需要占據銀行資金，但卻能給銀行帶來不少的收益。貸款承諾最重要的特征之一是擁有應急條款，銀行可以根據企業(yè)的實際狀況選擇是否進行貸款。因此，貸款承諾的使用可以幫助銀行在不占用資產負債表渠道貸款的情況下，獲取收益的同時控制好風險(許榮，2006)①許榮:《商業(yè)銀行貸款承諾業(yè)務國際比較分析》，《國際金融研究》2006年第7期。。

然而，從另一角度來說，貸款承諾還有可能轉化為貸款，呈現在銀行的資產負債表中，從而提高銀行的風險。隨著我國宏觀經濟環(huán)境的變化，經濟增長逐漸從高速過渡到中高速增長，企業(yè)投資經營面臨較大壓力，部分企業(yè)財務狀況惡化，要求履行貸款承諾的企業(yè)增多，這進一步加大了銀行的風險；但同時，貸款承諾業(yè)務也能幫助銀行鎖定質量相對較好的客戶，防止優(yōu)質客戶的流失。因此貸款承諾對銀行風險的影響并不確定，這取決于銀行特征和宏觀環(huán)境。

承諾為銀行派生了這種流動性。同時，作為表外資產的貸款承諾的履行會隨時消耗銀行的流動性負債，特別是活期存款，從而引起銀行流動性的變化，因此探討我國商業(yè)銀行表內業(yè)務和表外業(yè)務的內在關聯性具有重要的意義。然而，從現有文獻來看，關于我國商業(yè)銀行表內業(yè)務和表外業(yè)務的內在關聯性實證分析較少，并且數據僅限于我國上市的16家銀行(李宏、張健，2015*李宏、張?。骸痘钇诖婵钆c貸款承諾之間風險對沖機制分析——基于中美銀行業(yè)的比較》，《國際金融研究》2015年第11期。；劉志洋、宋玉穎，2015*劉志洋、宋玉穎：《商業(yè)銀行流動性風險與系統性風險貢獻度》，《南開經濟研究》2015第1期。)。將活期存款與貸款承諾交乘項系數作為考核流動性風險對沖并不具有代表性，之前的研究也并未將銀行治理因素與表內業(yè)務和表外業(yè)務內在關聯性結合在一起。

綜合上述原因和以往研究，為了考察貸款承諾對銀行風險的影響，利用活期存款和貸款承諾構建流動性承諾指數，采用非上市銀行年報信息擴大樣本容量，同時考察了銀行治理因素同活期存款與貸款承諾間流動性承諾指數的交互項對于銀行風險的影響。在此基礎上，還進一步考察了不同宏觀經濟下表內與表外流動性承諾指數對于銀行風險的影響。

二、文獻綜述

(一)貸款承諾、流動性與商業(yè)銀行風險的相關研究

(二)銀行治理與銀行風險研究

由于銀行與其他非金融機構相比信息透明度不是很高，因而外部人員監(jiān)督銀行信息存在較大難度，這種難以消除的缺陷使銀行董事會在銀行績效管理上發(fā)揮較大作用，而依據王躍堂等(2006)關于董事會獨立性與公司績效的關系的考察，獨立董事比例和公司績效存在顯著正向相關關系*王躍堂、趙子夜、魏曉雁：《董事會的獨立性是否影響公司績效？》，《經濟研究》2006年第5期。。同時根據我國央行的規(guī)定，在我國銀行董事會中的獨立董事都是具有一定的法律、金融、經濟或財務工作經歷的人，因而對于銀行的信貸行為能夠提出建設性的意見，降低銀行的風險。

綜上所述，以往文獻并沒有將銀行治理因素同表內與表外業(yè)務的流動性結合在一起考察，而不同的內部治理結構，特別是董事會治理水平會引起銀行表內外業(yè)務差異配置，從而進一步影響銀行的風險。因此把銀行治理因素和表內表外流動性承諾指數結合起來考察對于銀行風險的影響。銀行治理因素中的董事會規(guī)模和董事會的結構(獨立董事的規(guī)模)，可能對銀行的貸款行為產生較大影響。隨著規(guī)模的擴大，董事會人員的才能和閱歷越豐富，對于銀行貸款政策即包括決定貸款承諾的批準額度越合理，會使表內和表外流動性承諾指數更加有效，進而對銀行風險產生相關影響。同時結合宏觀經濟情況，考察不同宏觀經濟環(huán)境下，活期存款與貸款承諾間流動性指數對銀行風險的影響。

三、理論分析和研究假說

活期存款和貸款承諾項下的流動性要求之間不是完全相關的，銀行可以相對減少用來支持這兩類業(yè)務的流動資產(Kashyap et al.2002)。一般情況下活期存款增加，銀行的流動性增加，這一變化會產生流動性管理成本，而貸款承諾的使用不僅會使銀行獲取一定的利息，同時獲得保證金收入，除此之外，還可以抵消部分流動性增加帶來的管理成本，從而可能降低銀行風險。另一方面，貸款承諾使用過多，由活期存款創(chuàng)造的銀行流動性下降，銀行的流動性風險增加，同時貸款數量的增加還會進一步引起信貸風險提高，進而增加銀行的整體風險。因而由活期存款與貸款承諾構建的流動性承諾指數的作用取決于這兩種作用的權衡，產生的銀行風險存在不確定性，由此針對以上分析提出假說H1a和H1b。

假說H1a：在活期存款一定的情況下，隨著貸款承諾的增加，銀行的流動性下降，銀行的流動性風險增加，進而使銀行的整體風險上升。

假說H1b：活期存款增加，使銀行的流動性增加，但同時也增加了銀行的流動性管理成本，而貸款承諾的使用，可以使銀行在獲取保證金和利息收入的同時抵消部分銀行的流動性管理成本，提高銀行的經營效率，降低銀行風險。

銀行貸款承諾等表內外資產的配置和流動性風險的大小還取決于銀行董事會的定位和決策。《股份制商業(yè)銀行董事會盡職指引》中規(guī)定，銀行董事會的職權包括確定銀行的經營發(fā)展戰(zhàn)略和重大政策并定期檢查、評價其執(zhí)行情況；同時確保銀行審慎經營，明確設定可接受的風險程度*中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會二○○五年九月十二日印發(fā)。。因此，不同的董事會結構會影響銀行的貸款行為，同時貸款承諾額度的審批需要經過銀行董事會的同意，而董事會規(guī)模越大，專業(yè)人才越多，對于銀行風險的把控越有針對性，更容易避免銀行風險過大；董事會結構越合理、獨立董事規(guī)模越大，擁有專業(yè)知識的獨立董事可以從不同角度分析問題，能夠幫助銀行管理人員正確評價貸款承諾的使用狀況，防止貸款承諾使用過多對銀行產生的潛在危機，因此根據以上分析，我們還考察了銀行治理因素在流動性承諾指數對銀行風險影響中的作用，并構建了假說H2。

假說H2：銀行董事會規(guī)模越大，董事會結構越合理可以使貸款承諾使用更合理，進而降低由于表內表外業(yè)務不合理造成的銀行風險。

此外，不只是銀行內部治理結構會影響貸款承諾的效應，外部經濟環(huán)境的變化也會影響貸款承諾對銀行風險的作用。在宏觀經濟處于上升時期時，銀行往往會忽視潛在的風險，對企業(yè)的財務狀況過度自信，從而發(fā)放更多的貸款和貸款承諾。同時，在我國利率市場化過程中，存貸利差逐漸縮小，大幅壓縮了銀行的利潤空間，因此為抵消這一負面影響，維持銀行一定的盈利水平，銀行更可能會傾向于從事高風險、高收益的活動，從而導致銀行風險的增加(Matsuyama，2007*Matsuyama.K., “Aggregate Implications of Credit Market Imperfections”, NBER Working Papers, No. 13209, 2007.)。此時銀行會降低貸款承諾的審批要求，增加貸款承諾的使用額度，進而影響銀行的整體風險，因此將其設為假設H3。

假說H3：宏觀經濟處于上升時期時，銀行的貸款承諾審批越寬松，導致貸款承諾使用數量增多，進而增加銀行的整體風險。

四、模型、變量和數據

(一)模型的設定

Zit=α+β1LC_DDit-1+β2Govit-1+β3(LC_DD×Gov)it-1+Control Variables+μit-1

(1)

其中，Zit代表第i家商業(yè)銀行在t時期的風險，LC_DD為流動性承諾指數，Gov為銀行治理因素，在下面的分析中我們將分別用BD和IDD表示銀行的董事會規(guī)模和獨立董事規(guī)模，以這兩個指標作為銀行治理的代理變量分別考察。我們在進行分析時選擇滯后一期的LC_DD、Gov，以此減少時間效應的滯后性?？刂谱兞坑匈Y產規(guī)模、權益資產比、貸款占存款比率、管理費用、營業(yè)收入、成本收入比，我們分別選用ln_ASSET、RA、DL、AEC、REV、C_I來表示，并且在分析時控制變量也采用滯后1期的數據，用以區(qū)別銀行的個體特征。

為了考察宏觀經濟情況，作為微觀主體的銀行的流動性承諾指數對于銀行風險的影響，我們將模型設定為模型為：

Zit=α+β1LC_DDit-1+β2cycle+β3LC_DDit-1×Cycle+Control Variables+μit-1

(2)

其中cycle代表宏觀經濟周期虛擬變量，在經濟上升時期，cycle=1，否則為0。與模型(1)中相比，模型(2)中的控制變量與模型(1)相同， Zit、LC_DD的含義仍同模型(1)。

(二)變量構造

Zit=(ROAit+CARit)/σ(ROAit)

Z1it=1/Zit

其中ROA代表銀行資產收益率，CAR代表銀行的資本充足率，σ表示標準差，Zit的倒數為Z1it即為銀行破產概率。Z1值越高，表明銀行風險越大。下文的分析中我們將采用Z1值表示銀行風險。

我們將LC_DD定義為銀行流動性承諾指數，具體定義如下：

LC_DDit=LCit/(DDit-LCit)×100

其中，LC為貸款承諾，DD為活期存款，DD-LC表示由活期存款創(chuàng)造的剔除貸款承諾后的剩余流動性。作為產生銀行流動性的兩項主要業(yè)務活期存款DD和貸款承諾LC，一方面，在活期存款增加時，銀行的流動性就會增加，而由此也會帶來流動性管理成本的增加，如果此時使用表外業(yè)務中的貸款承諾，由貸款承諾帶來的收益可以抵消部分流動性資產管理成本；另一方面，貸款承諾增加，使銀行流動性下降，流動性風險可能增加，所以其對銀行的整體風險的判斷存在不確定性，取決于兩方面間的權衡，因此將二者結合起來構造變量，并將該變量稱之為流動性承諾指數。

(三)數據來源及描述性統計

利用我國商業(yè)銀行各網站查找出有年報公布的銀行有136家，其中明確披露貸款承諾的有70家。年報中同時披露貸款承諾和活期存款數據的商業(yè)銀行有59家，其中有16家是上市商業(yè)銀行，其余為非上市商業(yè)銀行。我們同時利用Bankscope數據庫進行了相應變量的數據補充。為了更深度地探究貸款承諾在銀行間的使用情況，在描述性統計這部分我們將以136家銀行作為樣本分情況詳細考察。而在下面的實證分析過程中，由于流動性對沖指數要求同時有活期存款與貸款承諾數據，我們只能用59家銀行作為全樣本，而16家上市銀行作為子樣本。同時由于各銀行年報中披露的貸款承諾和活期存款年度跨度不一樣，在實證過程中我們采用非平衡面板數據。

由我們整理的數據統計可以得出披露貸款承諾的70家銀行中不超過五年的有34家，而六年以上十年以下的有29家，十年以上的僅有7家，說明在我國銀行實踐中，披露貸款承諾并不是銀行的普遍行為，我們進一步考察了銀行貸款承諾的披露是否與銀行的規(guī)模有關，結果由表1所示，i銀行的平均資產若大于所有銀行的平均資產，i銀行會更青睞在年報中披露貸款承諾，由此可以看出資產規(guī)模大的銀行更愿意使用貸款承諾。

表1不同規(guī)模的銀行披露貸款承諾的情況

由表1的統計數據可以看出136家有年報的銀行中，平均資產規(guī)模大于平均總資產規(guī)模的銀行披露貸款承諾的占50%，而平均資產規(guī)模小于平均總資產規(guī)模的銀行披露貸款承諾的僅占1.47%。說明資產規(guī)模大的銀行更愿意利用表外業(yè)務來為銀行流動性服務，當然，也有能力承擔表外業(yè)務帶來的可能風險損失。

我們統計了披露貸款承諾的銀行數量，從年度分布情況來看，銀行數由2001年的5家增加到2013年的126家，由此可見各銀行已經意識到貸款承諾與表內業(yè)務的密切聯系，逐漸綜合使用表內和表外業(yè)務。表2為實證分析中全樣本59家同時有活期存款與貸款承諾的銀行的相關變量的描述性統計情況*限于篇幅原因，子樣本16家上市銀行的描述性統計未在文中列出。。

表2全樣本59家銀行部分變量描述性統計情況

五、實證檢驗

(一) 銀行治理、流動性承諾指數對銀行風險的影響

1.實證結果及分析。我們在該部分分別對全樣本59家商業(yè)銀行和其中的16家上市商業(yè)銀行子樣本數據進行分析，構建銀行表內與表外流動性承諾指數，考察該流動性承諾指數對銀行風險的影響，同時在該過程中加入銀行治理因素。銀行治理因素我們分別使用董事會規(guī)模和獨立董事會規(guī)模作為銀行治理因素的代理變量。我們對模型進行B-P檢驗和Hausman檢驗，在我們考察銀行表內表外業(yè)務流動性承諾指數對銀行風險的作用過程中，無論是考慮董事會規(guī)模因素還是考慮獨立董事的規(guī)模，我們都分別拒絕了橫截面混合回歸和面板模型下的隨機效應回歸，因此我們采用固定效應估計模型(1)。

表3董事會規(guī)模與銀行流動性承諾指數對銀行風險的影響

注：***、**、*分別表示在0.01、0.05和0.1水平上顯著，下同。

表3為董事會規(guī)模與流動性承諾指數對銀行風險的影響，由回歸結果可以看出，無論是對于全樣本59家銀行還是16家上市銀行而言，在我們未考慮董事會規(guī)模時，由表3的全樣本第(1)列和子樣本第(1)列可以看出，流動性承諾指數加大了銀行風險，即隨著貸款承諾的增加，銀行由活期存款創(chuàng)造的流動性減少，流動性風險增加，進而增加了銀行的整體風險，即符合我們的假說H1a,而并未產生如我們假說H1b所述的情況，說明我國銀行在使用表外業(yè)務對沖表內流動性成本時，結構上存在不合理。而當我們考慮銀行的董事會規(guī)模時，董事會規(guī)模越大，董事會中的專業(yè)人士越多，對于銀行的貸款政策的制定越有利，會督促銀行合理控制貸款承諾的使用，使流動性承諾指數更加合理，表3的全樣本第(2)列和子樣本第(2)列可以看出，董事會規(guī)模越大越能降低流動性承諾指數增加使銀行風險上升的速度。而子樣本中的上市銀行與全樣本59家銀行相比，隨著董事會規(guī)模的擴大在利用流動性承諾指數降低銀行風險時更加有效。

表4獨立董事規(guī)模與銀行流動性承諾指數對銀行風險的影響

續(xù)表4

全樣本(59家銀行)子樣本(16家上市銀行)(5.90)(9.78)(23.18)(22.50)LRA0.042***0.031***0.0040.006(3.90)(3.14)(0.45)(1.26)LDL0.0030.0040.0060.005*(0.75)(1.14)(1.42)(1.86)Lln_ASSET0.0420.0070.3260.116(0.22)(0.04)(1.64)(0.95)Lln_AEC0.0090.1610.2310.042(0.04)(0.79)(1.04)(0.30)Lln_REV0.0100.1560.0300.173(0.08)(1.27)(0.15)(1.38)LC_I0.0040.0070.0020.006(0.75)(1.36)(0.37)(1.65)LIDD0.056***0.109***(2.69)(7.33)LLC_DDxIDD0.008***0.010***(8.76)(12.80)_cons1.4070.2182.673**1.072(1.13)(0.18)(2.15)(1.30)R^20.18140.42470.85520.9503N257247120118

表4為獨立董事規(guī)模與流動性承諾指數對銀行風險的影響，獨立董事大都具有豐富的專業(yè)知識、在其他行業(yè)或公司的工作經驗，由于其超然獨立的地位，使獨立董事能夠做出相對獨立的判斷力。獨立董事規(guī)模越大，才能更好的約束董事會中“內部人”行為，提高銀行運行效率。在我們考慮獨立董事的規(guī)模時，由表4的全樣本第(2)列和子樣本第(2)列可以看出，隨著獨立董事規(guī)模的擴大，銀行的貸款政策制定更少的受董事會“內部人”的約束，因而更加合理有效地利用表外業(yè)務中的貸款承諾，使活期存款與貸款承諾間的流動性承諾指數增加銀行風險的速度下降。

2.穩(wěn)健性檢驗。為了驗證我們上述結果的穩(wěn)健性，我們采用Z1的對數來表示商業(yè)銀行的風險，對全樣本59家銀行進行穩(wěn)健性檢驗，其結果保持不變，限于篇幅原因未在文中列出。

(二)宏觀經濟變化與流動性承諾指數對銀行風險的影響

銀行作為微觀主體在信貸行為、流動性創(chuàng)造方面容易受到宏觀經濟的影響，一般而言宏觀經濟不確定時，持有現金的預防性動機提高了，進而也會增加銀行客戶的流動性需求，使銀行流動性不穩(wěn)定。而在經濟擴張時期，企業(yè)財務狀況普遍較好，銀行會放松貸款審核和信貸配給。但是放松對銀行貸款的審批就有可能使銀行貸款承諾使用增加，在活期存款一定的情況下，經濟擴張居民消費需求增加，取回活期款可能性增加，進而有可能增加銀行的風險。

本部分我們使用模型(2)分別研究了59家商業(yè)銀行和16家上市商業(yè)銀行受宏觀經濟的影響，通過B-P和Hansman檢驗后，我們仍然使用固定效應。宏觀經濟變化與流動性承諾指數對銀行風險的影響結果如表5所示。

表5宏觀經濟變化與流動性承諾指數對銀行風險的影響

由表5的結果可以看出，當我們考慮宏觀經濟情況對銀行微觀主體行為的影響時，由全樣本第(2)列和子樣本第(2)列宏觀經濟與流動性承諾指數的交乘項系數可以看出，與宏觀經濟下行期相比，在宏觀經濟上行期，流動性承諾指數增加對銀行風險的影響系數更大，說明在宏觀經濟的上行期，銀行對經濟形勢估計較為樂觀，放松了對貸款承諾的審批條件，增加了貸款承諾的使用額度，活期存款在經濟形勢較好時并不能迅速增加，進而使流動性承諾指數增加，而由假設H1a知道流動性承諾指數增加，使銀行流動性下降，銀行流動性風險增加，進而增加了銀行的整體風險，與我們的假說H3一致。

六、結論與建議

通過分析我國上市的16家商業(yè)銀行及59家商業(yè)銀行(包括上市的16家銀行)的活期存款與貸款承諾數據，構建了關于銀行表內和表外業(yè)務流動性承諾指數，研究流動性承諾指數對銀行風險的影響，結果表明無論是對上市銀行還是全樣本59家銀行而言，該流動性承諾指數增加了銀行的風險。即隨著貸款承諾的增加，銀行由活期存款創(chuàng)造的流行性下降，銀行流動性風險增加，進而增加了銀行的整體風險，進一步說明我國銀行在表外業(yè)務貸款承諾與表內業(yè)務活期存款二者的使用結構上存在不合理性，我國商業(yè)銀行并未充分利用貸款承諾抵消銀行流動性管理成本的作用。

我們在考察銀行流動性承諾指數的過程中進一步考慮了銀行治理因素的作用，發(fā)現隨著銀行董事會規(guī)模和董事會結構的優(yōu)化，即獨立董事規(guī)模的擴大，都使得銀行流動性承諾指數降低了銀行風險上升的速度。因此，隨著我國利率市場化程度不斷加深，并伴隨著互聯網金融的沖擊，我國商業(yè)銀行在發(fā)展貸款承諾等表外業(yè)務以此謀求生存的過程中，一方面要認識到活期存款與貸款承諾產生的流動性承諾指數對于銀行風險有顯著性作用；另一方面要合理利用二者之間的流動性關系，注重銀行治理在其中發(fā)揮的作用，進而使流動性承諾指數更合理，發(fā)揮貸款承諾抵消銀行流動性管理成本的作用。

隨著宏觀經濟形勢變化的不確定性，銀行在利用貸款承諾過程中要更加謹慎，尤其是在經濟情況向好的方向發(fā)展時，更不能過度自信，放松對貸款承諾的審批，盲目擴大貸款承諾的使用，偏離活期存款與貸款承諾間流動性承諾指數的合理性，將進一步加劇銀行的風險。

[責任編輯：邵世友]

Loan Commitment, Governance Mechanism and Bank Risk

WANG QianZHANG Cui-yan

(School of Finance, Shandong University of Finance and Economics, Jinan 250014, P.R.China)

We study the impact of the loan commitments on banks’ risk by using the loan commitments and demand deposits data from Chinese 59 commercial Banks to build the promised liquidity index. The result shows that the promised liquidity index increases the risk of banks.We also examine the effect of bank governance factors on the bank’s risk. After joining governance variables,the result shows that governance factors and promised liquidity index is negatively related to the bank’s risk sensitivity. Unlike previous studies, we build promised liquidity index which combined off-balance sheet assets and liabilities in the table to measure Banks’ liquidity comprehensively. In the meantime, we investigate governance variables to enrich the literature on the influence of on-and-off banks’ balances sheets liquidity to the bank’s risk.

Demand Deposit; Promised Liquidity Index; Bank Governance; Bank Risk

2016-02-20

國家社會科學基金重大招標項目“系統性金融風險防范與監(jiān)管協調機制研究”(12&ZD069)；國家自然科學基金項目“治理風險導向的商業(yè)銀行公司治理研究”(71272119)；泰山學者專項工程。

王倩，山東財經大學金融學院講師，管理學博士(濟南250014)；張翠燕，山東財經大學金融學院碩士研究生(濟南250014)。