論保險資金投資運用

王戎 河北大學

論保險資金投資運用

王戎 河北大學

保險公司保費收入和資金運用是保險公司管理重要兩個方面。資金運用中的投資資金劃撥的數(shù)量、規(guī)模影響保險公司的長久性經(jīng)營，而我國的保險公司投資資金的運用存在一定問題。保險公司投資資金方式和途徑有待于進一步的規(guī)范。

保險資金投資運用 投資組合 投資渠道創(chuàng)新

保險業(yè)作為三大金融業(yè)之一，其資金流通的功能對國家經(jīng)濟發(fā)展有重要作用。2015年，我國保險繼續(xù)保持強勁的勢頭，保險業(yè)總資產(chǎn)達到12.4萬億元，較年初增長21.7%，全行業(yè)凈資產(chǎn)1.6萬億元，較年初增長21.4%，保險業(yè)已經(jīng)成為發(fā)展最快的行業(yè)之一。

一、我國保險業(yè)資金運用現(xiàn)狀及問題

1.保險業(yè)投資資金運用狀況

近幾年來，我國保險收入快速增長，于此相伴隨的資金運用規(guī)模也不斷擴大。在我國，保險公司投資運用主要是銀行存款、債券、股票市場、固定資產(chǎn)投資等幾個途徑。下表中可以得出，在2012-2015年四年來，投資余額是不斷增長的，增速也較快。就保險投資運用的三個途徑從投資收益看，在債券投資占總投資額的比重，四年來是降低的趨勢。明確可以看到，股票和證券投資比重在逐漸增加，說明保險公司在逐步轉(zhuǎn)移其投資重點，但是仍然是這種流動性高，風險相對較低的債券，比重較大。

（數(shù)據(jù)來源于保監(jiān)會網(wǎng)站）

保險投資收益是近幾年來保險行業(yè)利潤的一個主要來源。2014年保險資金運用實現(xiàn)投資收益5 358.8億元，較2013年增加1 700.5億元；財務收益率為6.3%，同比提高1.3個百分點；綜合收益率為9.2%，同比提高5.1個百分點。財務收益率和綜合收益率均創(chuàng)近五年來最好水平。

2.保險業(yè)投資資金運用存在問題

（1）保險資金運用的潛在風險不斷積累。首先，就現(xiàn)有資產(chǎn)組合而言，中國保險資金投資存在利率風險較高的問題，并且系統(tǒng)性風險呈現(xiàn)整體上升的趨勢。銀行存款、債券受貨幣政策和利率走勢的影響十分明顯。其次，資產(chǎn)負債匹配失衡的現(xiàn)象嚴重。資產(chǎn)負債理論強調(diào)，要通過合理的投資方式和策略，使不同的保險資產(chǎn)與負債在期限、性質(zhì)、成本收益等方面相匹配。從現(xiàn)實情況看，壽險資金中有約70%是十年以上的中長期資金，由于現(xiàn)有投資工具缺乏，投資品種單一，以及投資期限較短，財險資金也存在短債長投這種高風險的行為。

（2）保險資金投資組合結(jié)構(gòu)性矛盾突出。從上表中也可以看出，在銀行存款和債券投資達到65%左右，其他投資占的部分很少，而分配到股票的是少之又少，只有10%左右。中國盡管近幾年投資于基金、金融債券的比重在逐年上升，但整體還是以銀行存款為主。銀行存款存在資金收益率低的缺點，導致資金利用效率低。相比于股票基金市場，債券的風險較低，但是回報率也較低。由此而導致的投資結(jié)構(gòu)的不合理必然導致投資收益率的偏低。

（3）保險投資缺乏相應人才。長期以來，中國形成了重保險輕投資，更多注重業(yè)務營銷人員的雇傭培養(yǎng)，而忽視發(fā)展投資專業(yè)隊伍。部分保險公司的投資業(yè)務直接是由缺乏專業(yè)投資知識的保險業(yè)務員來負責，造成許多投資決策者不懂投資風險，缺乏專業(yè)的投資分析，進而對保險公司的投資活動造成影響。

二、解決保險公司投資問題對策

1.拓寬投資渠道，加大保險產(chǎn)品創(chuàng)新。在法律政策允許的范圍內(nèi)，保險公司可以對各種投資渠道進行有效分析和靈活運用，使其投資結(jié)構(gòu)趨于合理化。首先，擴大貸款在保險資金投資組合中的比重。由于壽險資金的長期性，貸款是較為適合的投資品種，一般采用抵押貸款的方式，其利率高于銀行存款，收益較高且風險較小。其次，嘗試金融期貨等金融衍生品領(lǐng)域的投資。

2.深化體制改革，加強內(nèi)部自身管理能力。第一，建立行之有效的自我管理制度。從宏觀上，保險資金的投資要到國家相關(guān)部門的控制和管理外，在其內(nèi)部，保險公司也應該加強管理機制。第二，按照專業(yè)化的管理要求，完善其內(nèi)部資金管理制度，做到保險業(yè)務與投資業(yè)務相分離，主要是賬戶的分離，有條件的公司，可以單獨成立保險資產(chǎn)管理公司。第三，完善保險投資資金風險分析管理機制。要建立全面的風險信息收集分析系統(tǒng)和風險預警系統(tǒng)，保證信息的有效溝通和對保險資產(chǎn)存量的風險準確評估。

3.全面提升保險投資從業(yè)人員的素質(zhì)。保險資金的投資決策都是由決策層來作出判斷決策，因此投資部門人才專業(yè)知識水平和性格能力等因素都會對投資盈利結(jié)果產(chǎn)生巨大影響。保險公司可以從海外直接引進具有從業(yè)經(jīng)驗的人才，并對現(xiàn)有人才的知識進行更新。要注重優(yōu)化用人環(huán)境，建立競爭機制、激勵機制和約束機制并存的勞動用工體制，建立科學的評價體系，并根據(jù)評價結(jié)果落實獎懲措施，并且完善公司內(nèi)部對優(yōu)秀員工津貼工資獎勵制度，更好的發(fā)揮其創(chuàng)造性。

保險公司投資資金運用很大程度上跟公司的利潤相掛鉤，是其償付能力的重要保障，影響公司的持續(xù)經(jīng)營能力，所以要在國家相關(guān)部門允許的范圍內(nèi)，積極開拓創(chuàng)新新投資方法，策略以及途徑，提高保險公司投資運作水平。

［1］《2012-2015年中國保險也市場動態(tài)與發(fā)展前景預測報告分析》，2012.3.

［2］《中國保險監(jiān)督管理委員會關(guān)于修改〈保險資金運用管理暫行辦法〉的決定》，2014.4.

［3］孫晶. 新《保險法》下我國資金運用渠道拓寬后的風險管理研究.保險研究.