勞動力成本上升對企業(yè)創(chuàng)新行為的影響
——來自中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

董新興　劉　坤

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勞動力成本上升對企業(yè)創(chuàng)新行為的影響

——來自中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

董新興劉坤

企業(yè)創(chuàng)新行為； 勞動力成本； 人力資本質(zhì)量

一、引言

二戰(zhàn)以后，世界范圍內(nèi)僅有日本、韓國、中國臺灣等少數(shù)幾個國家和地區(qū)實現(xiàn)了從中低收入經(jīng)濟體到高收入經(jīng)濟體的變遷*World Bank, The Growth Report: Strategies for Sustained Growth and Inclusive Development. Washington, DC: the World Bank, 2008.，被稱為“東亞奇跡”。它們的共同經(jīng)驗是，通過鼓勵技術(shù)引進和以企業(yè)為主體的創(chuàng)新活動，推動實現(xiàn)本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級*Stiglitz, J.E., Some lessons from the East Asian Miracle. The World Bank Research Observer, 1996,11(2), pp.151-177.。值得注意的是，到目前為止，中國雖然在部分高科技領(lǐng)域取得了顯著成就，但經(jīng)濟增長在很大程度上仍然是建立在勞動力成本比較優(yōu)勢基礎(chǔ)上的。部分學(xué)者注意到了勞動力成本上升對中國出口產(chǎn)品競爭力以及就業(yè)規(guī)模的影響*張五常：《張五常論新勞動法》，《法律和社會科學(xué)》2009年第1期。，卻少有人注意到勞動力成本上升對企業(yè)創(chuàng)新行為的影響。中國的制造業(yè)企業(yè)會不會因為較低的勞動力成本而缺乏創(chuàng)新的動力呢？從更全面的角度審視勞動力成本變化對我國經(jīng)濟的影響，有助于科學(xué)推動“創(chuàng)新型國家建設(shè)”和收入分配政策的調(diào)整。

以往關(guān)于創(chuàng)新的研究成果非常豐富，相關(guān)研究主要圍繞創(chuàng)新績效、創(chuàng)新激勵與創(chuàng)新投入展開*吳延兵、米增渝：《創(chuàng)新、模仿與企業(yè)效率——來自制造業(yè)非國有企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)》，《中國社會科學(xué)》2011年第4期。*洪銀興：《科技創(chuàng)新中的企業(yè)家及其創(chuàng)新行為——兼論企業(yè)為主體的技術(shù)創(chuàng)新體系》，《中國工業(yè)經(jīng)濟》2012年第6期。*孫文杰、深坤榮：《人力資本積累與中國制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率的差異性》，《中國工業(yè)經(jīng)濟》2009年第3期。。張慶昌和李平較早從勞動力成本角度關(guān)注創(chuàng)新效率，提出了創(chuàng)新工資門檻假說，認(rèn)為勞動成本上升有利于提高創(chuàng)新效率，但存在門檻*張慶昌、李平：《生產(chǎn)率與創(chuàng)新工資門檻假說：基于中國經(jīng)驗數(shù)據(jù)分析》，《數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究》2011年第11期。。該文初步討論了勞動力成本上升影響創(chuàng)新效率的幾種可能的作用機制，但未對此做出進一步的實證檢驗。林煒借助內(nèi)生增長模型和知識生產(chǎn)函數(shù)分析了勞動力成本上升對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響，并通過理論分析認(rèn)為，勞動力成本上升影響企業(yè)創(chuàng)新能力的傳導(dǎo)機制是要素替代效應(yīng)*林煒：《企業(yè)創(chuàng)新激勵：來自中國勞動力成本上升的解釋》，《管理世界》2013年第10期。。也就是說，勞動力成本上升，使得資本價格相對降低，企業(yè)因而有激勵增加研發(fā)支出。

本文可能的貢獻是：(1)首次提出勞動力成本上升通過提升人力資本質(zhì)量與降低資本的相對價格兩個渠道交互影響企業(yè)創(chuàng)新行為的分析框架，為更深入理解企業(yè)創(chuàng)新行為做出了有益的探索，豐富了創(chuàng)新相關(guān)研究文獻；(2)通過考察實際工資水平對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)支出的影響，提供了勞動力成本上升影響創(chuàng)新行為作用機制的初步經(jīng)驗證據(jù)，為各地區(qū)最低工資政策的實施與收入分配政策的調(diào)整提供了有益的參考。

二、理論與假說

勞動力成本上升與創(chuàng)新之間關(guān)系的研究，最早可以追溯到20世紀(jì)60年代。Hicks的研究發(fā)現(xiàn)，實際工資水平上升，在短期內(nèi)可能會侵蝕企業(yè)的利潤，但在長期內(nèi)將會促進企業(yè)進行創(chuàng)新，以擴展生產(chǎn)可能性邊界*Hicks, J. R., The Theory of Wages. London: Macmillan, 1963.。David針對美國工業(yè)發(fā)展的研究表明，當(dāng)勞動力成本上升時，通過技術(shù)創(chuàng)新提高勞動生產(chǎn)率，是降低單位勞動成本的有效途徑*David, P. A., Technical Choice Innovation and Economic Growth：Essays on American and British Experience in the Nineteenth Century. Cambridge: Cambridge University Press, 1975.。Broadberry和Gupta也證實，較高水平的實際工資對于刺激英國、美國工業(yè)化時期的工業(yè)技術(shù)進步起到了重要作用*Broadberry, S., & Gupta, B., The Early Modern Great Divergence：Wages，Prices and Economic Development in Europe and Asia. 1500-1800. The Economic History Review， 2006,59(1), pp.2-31.。Van Reenen以英國企業(yè)為樣本的研究也發(fā)現(xiàn)，勞動力成本與技術(shù)創(chuàng)新之間存在替代效應(yīng)*Van Reenen, J., The Creation and Capture of Rents：Wages and Innovation in a Panel of UK Companies. The Quarterly Journal of Economics，1996,111(1), pp.195-226.。國內(nèi)學(xué)者對這一問題的關(guān)注相對較晚，張慶昌和李平(2011)、林煒(2013)以中國的經(jīng)驗數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分別提供了勞動力成本上升有利于創(chuàng)新的新證據(jù)。

Naastepad和Kleinknecht梳理了實際工資水平影響企業(yè)創(chuàng)新行為的傳導(dǎo)機制*Naastepad, C.W.M., &Kleinknecht, A., The Dutch Productivity Slowdown: the Culprit at Last? Structural Change and Economic Dynamics, 2004, 15, pp.137-163.。大致來說，他們認(rèn)為，實際工資水平上升后，企業(yè)有動機通過提高勞動生產(chǎn)率以降低單位勞動成本，實際工資水平影響企業(yè)創(chuàng)新行為的傳導(dǎo)機制因而也是經(jīng)由提高勞動生產(chǎn)率這一途徑實現(xiàn)的。具體來說，相應(yīng)的傳導(dǎo)機制包括：(1)要素替代效應(yīng)。勞動力成本的上升，意味著資本的價格相對降低，這使得企業(yè)有激勵更多地使用資本，也就是說，隨著實際工資水平的提高，資本強度(K/L)隨之增大，勞動生產(chǎn)率因而獲得提升。要素替代效應(yīng)還表現(xiàn)在增加創(chuàng)新支出方面，即采用有利于節(jié)省勞動力使用的新技術(shù)，減少或控制勞動使用數(shù)量，提高勞動生產(chǎn)率*Funk, P., Induced Innovation Revisited. Economica, 2002,69(273), pp.155-171.。(2)年份效應(yīng)。勞動生產(chǎn)率除了與資本強度有關(guān)外，還與資本的產(chǎn)出效率(Y/K)密切相關(guān)。一般來說，新資產(chǎn)比舊資產(chǎn)的產(chǎn)出效率更高，在實際工資水平增加的情形下，增加投資(創(chuàng)新支出)有利于提升勞動生產(chǎn)率，也有利于增加創(chuàng)新支出。(3)成本節(jié)省效應(yīng)。根據(jù)內(nèi)生增長理論，以利潤最大化為目標(biāo)的廠商(為了提高勞動生產(chǎn)率、降低勞動成本)在進行研發(fā)決策時，研發(fā)支出在很大程度上取決于工資總額占總成本額的比例。工資成本所占的比重越大，投資提升勞動生產(chǎn)率就越有利可圖*Foley, D.K., &Michl, T.R., Growth and Distribution. Cambridge: Harvard University Press, 1999.，因而可以增加研發(fā)支出。

上述作用機制主要聚焦在提升勞動生產(chǎn)率以降低單位勞動成本方面，沒有充分反映出創(chuàng)新活動的復(fù)雜性。實際上，對于一個追求利潤最大化的企業(yè)而言，維持或增加利潤的創(chuàng)新途徑有兩個：(1)給定產(chǎn)品(或服務(wù))不變，增加資本支出，提高勞動生產(chǎn)效率，降低單位產(chǎn)出的平均成本，使得產(chǎn)出規(guī)模和毛利率得以提升，企業(yè)的總利潤規(guī)模得以擴大；(2)給定其他條件不變，通過研發(fā)新的產(chǎn)品(或服務(wù))，獲得較高的市場溢價，進而提升企業(yè)的總利潤規(guī)模。因此，在勞動力成本上升的情形下，企業(yè)的應(yīng)對措施不僅僅限于降低單位勞動的成本，企業(yè)還可以通過研發(fā)增加單位產(chǎn)品的利潤。

在一項典型的創(chuàng)新活動中，創(chuàng)新產(chǎn)出既取決于實物資本投入，也取決于人力資本(特別是高水平意義上的人力資本)投入。在實物資本投入水平給定的情形下，參與創(chuàng)新的人力資本質(zhì)量越高，其知識吸收能力越強，創(chuàng)新成功可能性越大，增加創(chuàng)新投入的回報因而就會越高*Cohen, W.M., &Levinthal, D.A., Absorptive Capacity: A New Perspective on Learning and Innovation. Administrative Science Quarterly, 1990, 35(1), pp.128-152.。在此意義上，實際工資水平的提升，不只會通過勞動力的數(shù)量因素影響企業(yè)的創(chuàng)新行為(如上述傳導(dǎo)渠道)，還會通過勞動力的質(zhì)量因素影響企業(yè)的創(chuàng)新行為。

換句話說，由勞動力市場均衡決定的工資水平實際上反映出了對應(yīng)勞動者的人力資本質(zhì)量，較高的實際工資水平能夠吸引相對更優(yōu)秀的人才為企業(yè)服務(wù)。于是，企業(yè)相對較高的實際工資水平在動態(tài)意義意味著較高的人力資本質(zhì)量，增加了企業(yè)創(chuàng)新成功的概率，提升了研發(fā)投資的邊際產(chǎn)出水平，為企業(yè)增加創(chuàng)新支出提供了更大的激勵。另一方面，較高的實際工資水平還有效率工資的意義*Shapiro, C., &Stiglitz, J.E., Equilibrium Unemployment as a Worker Discipline Device. The American Economic Review, 1984, 74(3), pp.443-444.。也就是說，較高的實際工資水平不但能吸引優(yōu)秀的人才，還具有激勵他們努力投入工作的作用。在效率工資的意義上，較高的工資水平同樣有利于創(chuàng)新成功，能夠激勵企業(yè)增加創(chuàng)新投入。

基于以上理論分析，我們傾向于認(rèn)為，勞動力成本(或?qū)嶋H工資水平)對企業(yè)創(chuàng)新行為的影響，無論是從勞動力數(shù)量意義上來說，還是從人力資本質(zhì)量意義上來說，實際工資水平的提升都是有利于企業(yè)增加創(chuàng)新投入的。實際工資水平提升影響企業(yè)創(chuàng)新行為的作用機制，不但包含勞動力數(shù)量節(jié)省途徑，還包括人力資本質(zhì)量提升途徑。由此，我們提出本文的假說如下：

假說1：實際工資水平越高，企業(yè)的創(chuàng)新支出水平越高。

假說2：資本強度越大，企業(yè)越傾向于增加創(chuàng)新支出。

三、計量模型設(shè)定與變量度量

(一)計量模型設(shè)定

為了實證檢驗勞動力成本(實際工資水平)對創(chuàng)新行為(研發(fā)支出)的影響，我們構(gòu)建計量模型如下：

RDit=α+β1wageit+β2kit+β3Scaleit+β4Costit

+β5RDAit+β6ROAit+β7Ownit+λD+εit

(1)

其中，i和t分別表示企業(yè)與年份，α為常數(shù)項，εit為誤差項。被解釋變量RDit為企業(yè)i第t年的研發(fā)支出；主要解釋變量Wageit為企業(yè)i第t年的實際工資水平，我們以此變量代理反映企業(yè)的人力資本質(zhì)量，用于考察人力資本傳導(dǎo)途徑上勞動力成本變化對企業(yè)研發(fā)支出的刺激作用，也即考察人力資本質(zhì)量對企業(yè)研發(fā)的影響；主要解釋變量k表示投資強度，即單位勞動對應(yīng)的投資規(guī)模，用以測度勞動資本替代效應(yīng)對企業(yè)研發(fā)支出的影響；變量Scale表示企業(yè)的規(guī)模，用于控制規(guī)模變量對企業(yè)研發(fā)行為的影響；Cost表示人工成本在總成本中的比例，用于控制成本節(jié)省效應(yīng)對企業(yè)研發(fā)行為的影響；RDA表示企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，用于控制資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)研發(fā)行為的影響；ROA是企業(yè)的資產(chǎn)收益率，用于控制企業(yè)盈利情況對企業(yè)研發(fā)行為的影響；Own表示所有制類型，用于控制企業(yè)所有制類型對企業(yè)研發(fā)行為的影響；D為一組虛擬變量。

除了人力資本質(zhì)量和要素替代效應(yīng)兩個作用機制外，我們還關(guān)注人力資本質(zhì)量與要素替代效應(yīng)之間交互作用對企業(yè)研發(fā)支出行為的影響。通過引入二者的交互項，新的計量模型可以表達為：

RDit=α+β1wageit+β2kit+β8Wageit·ki,t+β3Scaleit+β4Costit

+β5RDAit+β6ROAit+β7Ownit+λD+εit

(2)

此外，由于不同所有制類型的企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，面臨著市場準(zhǔn)入、資源獲取等方面的差異化約束條件，所有制類型因可能會對勞動力成本的變化有不同的反應(yīng)，因而也就可能在通過人力資本質(zhì)量和要素替代效應(yīng)兩個渠道影響企業(yè)創(chuàng)新支出方面有不同的表現(xiàn)?；谶@一點考慮，我們模型(1)的基礎(chǔ)上進一步引入所有制類型與實際工資水平、資本強度的交互項，對應(yīng)的計量模型可以改寫為：

RDit=α+ρ1Own+ρ2Own·Wageit+ρ3Own·kit+β3Scaleit

+β4Costit+β5RDAit+β6ROAit+β7Ownit+λ1DI+λ2DT+εit

(3)

(二)變量的度量

1.被解釋變量。現(xiàn)有文獻中主要采用兩類指標(biāo)用以度量創(chuàng)新支出：一是以人均研發(fā)支出來衡量企業(yè)的創(chuàng)新支出水平，二是用研發(fā)支出占銷售額的比重反映企業(yè)在創(chuàng)新方面的支出水平。參考主流的研究習(xí)慣，本文選擇以研發(fā)支出占銷售額的比重作為企業(yè)研發(fā)支出的代理變量，記作RD。具體來說，該指標(biāo)由上市公司年報中的研發(fā)費用除以營業(yè)總收入計算而得。

2.主要解釋變量。本文的第一個主要解釋變量是人力資本質(zhì)量，用以考察人力資本質(zhì)量變化對企業(yè)創(chuàng)新(研發(fā))行為的影響。鑒于數(shù)據(jù)可得性，以及勞動力市場均衡價格的含義，我們假定勞動力市場無摩擦，企業(yè)的員工可在企業(yè)間自由流動，實際工資水平可以充分反映出企業(yè)的人力資本質(zhì)量，因而使用實際工資水平作為人力資本質(zhì)量的代理變量。具體來說，我們采用經(jīng)過物價指數(shù)調(diào)整的人均工資額作為實際工資水平的衡量指標(biāo)。其計算方法是，使用上市公司年報中支付給員工以及為員工支付的現(xiàn)金除以該年度員工數(shù)計算得到人均收入，再利用《中國統(tǒng)計年鑒》中各地區(qū)的消費物價指數(shù)(CPI)進行調(diào)整，最終得到實際工資水平，記作Wage。

本文研究中的另一個主要解釋變量是要素替代效應(yīng)，或者說資本對勞動的替代效應(yīng)，用于檢驗勞動力成本變化后，資本對勞動的替代效應(yīng)對企業(yè)創(chuàng)新(研發(fā))行為的影響。與一般研究中使用存量意義上的資本強度不同，我們使用流量意義上的投資強度(k)作為代理變量，可以在邊際上更準(zhǔn)確地反映資本對勞動的替代效應(yīng)。根據(jù)投資強度的定義(k=K/L)，投資強度越大，表示資本對勞動的替代程度越高；反之則表示資本對勞動的替代程度越低。具體的計算口徑為，為了避免潛在的內(nèi)生性問題，本文使用上市公司年報中的年度投資支出總額減去研發(fā)支出，然后除以員工總數(shù)計算而得。

3.控制變量。企業(yè)規(guī)模(Scale)。根據(jù)熊彼特學(xué)的創(chuàng)新假說，規(guī)模越大的企業(yè)越傾向于創(chuàng)新，也更有資本從事創(chuàng)新活動；而另一些學(xué)者則認(rèn)為，大企業(yè)病會遏制企業(yè)家的創(chuàng)新精神，規(guī)模較小的企業(yè)更具靈活性和創(chuàng)新能力。雙方的觀點均表明，企業(yè)的規(guī)模與企業(yè)的創(chuàng)新行為之間存在密切的聯(lián)系。我們選擇企業(yè)員工數(shù)作為企業(yè)規(guī)模的代理指標(biāo)，用于控制企業(yè)規(guī)模對企業(yè)創(chuàng)新行為的影響。

勞動力成本占比(Cost)。根據(jù)內(nèi)生增長理論，企業(yè)在進行研發(fā)支出決策時，會將勞動力成本在總成本中所占的比重作為決策依據(jù)之一。如果勞動力成本占比較高，投資于可以提高勞動生產(chǎn)率進而降低單位勞動成本的創(chuàng)新活動就是理性的(Foley和Michl，1999)。因此，我們將勞動成本占比作為控制變量，用于控制勞動力成本因素對企業(yè)創(chuàng)新行為的影響。

資產(chǎn)負(fù)債率(RDA)。資本結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)投資的重要變量，也可能是影響企業(yè)研發(fā)投資行為的重要影響因素，因而引入模型中作為控制變量。

資產(chǎn)收益率(ROA)。熊彼特的創(chuàng)新假說認(rèn)為，受益于資金優(yōu)勢，具有某種程度壟斷優(yōu)勢的大型企業(yè)做出了較大比例的創(chuàng)新貢獻；也有的學(xué)者相信，利潤水平較低的小企業(yè)面臨較大的競爭壓力，更愿意通過創(chuàng)新獲取壟斷利潤。通過控制資產(chǎn)收益率的潛在影響，我們可以更準(zhǔn)確地估計勞動力成本變化對企業(yè)創(chuàng)新投資行為的影響。

4.虛擬變量。所有制類型(Own)。中國仍然處于從計劃經(jīng)濟到市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型過程中，國有經(jīng)濟對資源配置仍具有重要甚至是決定性的影響，主要表現(xiàn)在三方面：(1)基于政治關(guān)聯(lián)(Political Connection)的優(yōu)勢，國有企業(yè)在資源獲取以及市場準(zhǔn)入方面仍享有明顯的優(yōu)勢；(2)因為預(yù)算軟約束的存在，相對于民營企業(yè)，國有企業(yè)對成本和盈虧的變化不夠敏感；(3)國有企業(yè)承擔(dān)了一定程度上的社會性負(fù)擔(dān)，員工一般不能解雇，員工相對缺乏流動性。因此，所有制類型也是影響企業(yè)創(chuàng)新行為的重要變量。

行業(yè)虛擬變量(DI)。即使在制造業(yè)范圍內(nèi)，不同的細分行業(yè)也具有差異性較大的勞動密集度、資本密集度、知識密集度，行業(yè)本身也是影響企業(yè)創(chuàng)新活動的因素之一。所以我們引入行業(yè)虛擬變量，用以控制行業(yè)因素對企業(yè)創(chuàng)新行為的潛在影響。具體來說，我們按照行業(yè)特點將樣本公司分為九組：第一組包含電器機械和器材制造業(yè)上市公司，第二組是金屬制品企業(yè)，第三組包括橡膠和塑料制品企業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品企業(yè)、化學(xué)纖維制造企業(yè)以及非金屬礦物制品公司，第四組是計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)與儀器儀表制造業(yè)公司，第五組是汽車制造業(yè)及鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)公司，第六組是通用設(shè)備制造業(yè)公司，第七組是醫(yī)藥制造業(yè)公司，第八組是專用設(shè)備制造業(yè)公司，第九組包含食品飲料、輕工制造等其它細分行業(yè)的上市公司。

時間虛擬變量(Dt)，用于控制不同年份的宏觀政策效應(yīng)。

四、數(shù)據(jù)與描述性統(tǒng)計

(一)數(shù)據(jù)

具體來說，我們使用中國證監(jiān)會定義的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)選擇制造業(yè)企業(yè)樣本。其中，公司員工數(shù)、細分行業(yè)類別以及所有制類型數(shù)據(jù)來自于Wind數(shù)據(jù)庫中的上市公司資料；研發(fā)支出數(shù)據(jù)來自財務(wù)分析中基于利潤表的衍生報表數(shù)據(jù)；營業(yè)收入總額、工資總額、年度投資支出總額、成本總額等數(shù)據(jù)來自于上市公司年報；資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)回報率數(shù)據(jù)源自Wind數(shù)據(jù)庫中的財務(wù)分析。

(二)樣本數(shù)據(jù)的統(tǒng)計性描述

表1各變量描述性統(tǒng)計結(jié)果

表1給出了本文研究中所涉及的主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。從研發(fā)支出(RD)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，其均值為3.64(即樣本公司當(dāng)年研發(fā)支出平均占營業(yè)收入的比重為3.64%)，反映出我國制造業(yè)上市公司研發(fā)投入水平雖然高于社會平均水平*《2013年全國科技經(jīng)費投入公報》數(shù)據(jù)顯示，2013年全國研究與試驗發(fā)展(R&D)經(jīng)費投入強度(與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比)為2.08%，首次超過2%大關(guān)。，但仍處于較低水平的特征事實；研發(fā)支出的最小值為0，最大值為46.50，標(biāo)準(zhǔn)差接近于其均值，表明不同企業(yè)的研發(fā)投入水平有很大的差異性，有利于我們檢驗實際工資變動對其的影響。年度實際工資水平(Wage)的均值為6.91萬元，最大值超過最小值40余倍，標(biāo)準(zhǔn)差為3.81萬元，都表明該指標(biāo)也呈現(xiàn)出很大的離散性。投資強度(k)的均值為19.73萬元，即樣本公司平均每年的人均投資額度為19.73萬元，但其離散程度更高，標(biāo)準(zhǔn)差(56.76萬元)甚至超過均值的大小，反映出投資的波動性。不同上市公司的規(guī)模(員工人數(shù))也有很大差異，最大的公司擁有8.83萬雇員，而最小的公司僅有百人的規(guī)模。勞動力成本占比(Cost)的均值僅有12.11%，反映出我國的收入分配結(jié)構(gòu)中，勞動收入所占比重較低以及勞動力供給非常充分的特征事實。樣本公司的資產(chǎn)負(fù)債率在整體上并不高(36.89%)，但也有個別企業(yè)存在高杠桿運行的情況。資產(chǎn)收益率的平均水平為7.23%，樣本公司中有虧損的企業(yè)，也有盈利水平出眾的企業(yè)，有利于控制企業(yè)盈利情況對企業(yè)研發(fā)支出行為的影響。

(三)樣本公司平均勞動力成本變動趨勢

圖1　制造業(yè)上市公司年人均勞動力成本(20072013)

五、回歸結(jié)果與討論

我們利用stata12.0對本文構(gòu)建的計量模型進行估計。在正式估計模型的參數(shù)之前，需要首先明確回歸模型的選擇。我們首先使用Hausman檢驗來判斷具體計量模型應(yīng)該選擇固定效應(yīng)模型還是隨機效應(yīng)模型*表2中Hausman檢驗的原假設(shè)是固定效應(yīng)與隨機效應(yīng)無系統(tǒng)性差異。，檢驗的結(jié)果如表2倒數(shù)第二行所示。計量模型(1)的估計結(jié)果見表2。其中，第1-3列報告了沒有控制所有制、行業(yè)及時間虛擬變量情形下的估計結(jié)果，第4-6列報告了控制所有制、行業(yè)及時間虛擬變量情形下的估計結(jié)果。

表2勞動成本上升對企業(yè)創(chuàng)新行為影響的估計結(jié)果(1)

注：(1)括號中的數(shù)字為z值；(2)***、**、*分別表示估計值在0.01、0.05、0.10水平上顯著；(3)限于篇幅，行業(yè)虛擬變量與時間虛擬變量的回歸系數(shù)沒有報告；(3)未使用聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差。

由表2中的信息可以看出，在分別單獨考察實際工資水平(Wage)、投資強度(k)對研發(fā)支出水平的影響以及將二者同時引入模型中時，實際工資水平與投資強度系數(shù)的估計結(jié)果均為正值，符合本文研究的預(yù)期。而且，不管所有制類型、行業(yè)組別和時間等虛擬變量控制與否，主要解釋變量系數(shù)的估計結(jié)果都符合理論假說，表明人力資源水平與要素替代效應(yīng)都是影響企業(yè)研發(fā)投資行為的重要影響因素。我們以表2中第6列數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對研究結(jié)果進行更具體的分析。

實際工資水平(Wage)的回歸系數(shù)為0.0462，且在1%的水平上顯著。直觀的含義是，員工實際年薪平均每增加1萬元，企業(yè)研發(fā)支出占營收額的比重會提升0.0462個百分點。也就是說，隨著實際工資水平的提高，企業(yè)傾向于增加研發(fā)支出的比重，本文的第一個假說由此得到證實。投資強度(k)的回歸系數(shù)為0.0019，且在1%的水平上顯著。直觀的含義是，企業(yè)的人均投資支出每增加1萬元，企業(yè)研發(fā)支出占營收額的比重會提升0.0019個百分點。也就是說，隨著投資強度的加大，企業(yè)會提高研發(fā)支出的比重，本文的第二個假說因而也得到證實。這表明，勞動力成本增加對企業(yè)創(chuàng)新行為影響的作用機制不單單表現(xiàn)在要素替代效應(yīng)方面，表2中的數(shù)據(jù)可以證明，人力資本質(zhì)量的提升對企業(yè)創(chuàng)新行為的激勵作用更為顯著。

我們還注意到，對于制造業(yè)企業(yè)來說，同樣是人均支出增加1萬元，用于加薪或投資活動會產(chǎn)生不同的創(chuàng)新激勵效應(yīng)。根據(jù)計量模型的估計結(jié)果，實際工資水平提升的創(chuàng)新效應(yīng)是投資強度創(chuàng)新效應(yīng)的24.3倍。顯然，將增量的支出應(yīng)用到提升員工收入方面，吸引更優(yōu)秀的人才加盟企業(yè)，提升人力資本水平，會對企業(yè)的創(chuàng)新投入起到更大的激勵作用。那么為什么企業(yè)的平均投資強度是19.73萬元/人，而勞動者年均工資僅為7.56萬元呢？或者說，企業(yè)為什么更熱衷于投資活動，而不愿意采取主動措施(比如提高薪酬吸引高水平的人才)刺激創(chuàng)新投入呢？

一個可能的解釋是：受益于人口紅利因素，相對于企業(yè)發(fā)展對勞動力的增量需求而言，勞動力供給一直處在接近于無限供給的狀態(tài)。即使在“民工荒”出現(xiàn)多年以后的今天，每年新增的大學(xué)畢業(yè)生仍高達700余萬人，新增就業(yè)勞動力更是多達千萬的規(guī)模。企業(yè)可以輕易獲取大量低成本勞動力資源，而我國眾多制造業(yè)企業(yè)的比較優(yōu)勢(或競爭優(yōu)勢)也正是建立在勞動成本較低的基礎(chǔ)之上。在這種情形下，許多制造業(yè)企業(yè)隨著市場形勢的發(fā)展，雖然也感受到了市場競爭和勞動力成本上升對企業(yè)利潤蠶食的壓力，但由于創(chuàng)新存在一定程度的不確定性，而利用低成本勞動力資源投資新的項目則相對風(fēng)險更低，其收益更有保障(控制變量資產(chǎn)收益率的系數(shù)的估計結(jié)果為負(fù)值，且十分顯著，為此增加了證據(jù))。特別是對于人力資本質(zhì)量提升有限的企業(yè)而言，這一點表現(xiàn)得更為明顯——與其承擔(dān)創(chuàng)新失敗的風(fēng)險，不如繼續(xù)挖掘低成本勞動力的價值創(chuàng)造潛力。沿著這一邏輯，我們可以預(yù)計，眾多制造業(yè)企業(yè)將會陷入低勞動力成本、低產(chǎn)出效率的低水平均衡，而部分更具有企業(yè)家精神的企業(yè)將會更加注重創(chuàng)新，通過高薪吸引知識資本，并增加創(chuàng)新投入，進而達到高勞動力成本、高產(chǎn)出效率的高水平均衡，最終引領(lǐng)經(jīng)濟朝著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的方向前進。在此意義上，“勞動力資源詛咒”效應(yīng)的政策含義是：加快收入分配體制改革，提高工資性收入在一次分配中的比重，增加勞動者收入，迫使企業(yè)減少產(chǎn)能過剩領(lǐng)域的低水平投資；增加研發(fā)投入，在社會上形成以提高勞動生產(chǎn)率和技術(shù)進步為導(dǎo)向的創(chuàng)新氛圍。

企業(yè)規(guī)模的回歸系數(shù)為正，在一定程度上表明企業(yè)規(guī)模越大，創(chuàng)新支出水平越高，支持了熊彼特假說；勞動成本占比的系數(shù)為正，證實了企業(yè)傾向于通過創(chuàng)新提高勞動生產(chǎn)率的理論；資產(chǎn)負(fù)債率的回歸系數(shù)為負(fù)值，表明負(fù)債水平越高的企業(yè)，越?jīng)]有余力進行創(chuàng)新活動；資產(chǎn)收益率的系數(shù)為負(fù)值，則表明企業(yè)在盈利情況較好的情況下，反而缺乏創(chuàng)新的動力。

計量模型(2)和(3)的估計結(jié)果見表3。其中，第1-3列報告了沒有控制所有制、行業(yè)及時間虛擬變量情形下的估計結(jié)果，第4-6列報告了控制所有制、行業(yè)及時間虛擬變量情形下的估計結(jié)果。

表3勞動成本上升對企業(yè)創(chuàng)新行為影響的估計結(jié)果(2)

續(xù)表3

被解釋變量研發(fā)支出(RD)模型(1)(2)(3)(4)(5)(6)ROA0.1100***(13.07)0.1085***(12.90)0.1105***(13.12)0.0899***(10.37)0.0890***(10.26)0.0902***(10.40)Own1NoNoNo0.7842***(3.93)0.4131(1.33)0.8656***(4.20)DINoNoNoYesYesYesDtNoNoNoYesYesYesConstant2.0728***(7.82)2.0830***(8.08)2.2197***(8.60)0.7501*(1.81)1.1571***(2.63)0.8246**(2.02)R20.28360.29940.28010.36950.37000.3691觀測值361236123612361236123612

計量模型(2)的估計結(jié)果(即表3第4列數(shù)據(jù))顯示，實際工資水平與投資強度的交互項(Wage*k)的回歸系數(shù)為-0.0004，且在5%的水平上顯著。這表明，實際工資水平(人力資本質(zhì)量)的創(chuàng)新支出效應(yīng)會隨著投資強度(要素替代效應(yīng))的增大而減小，而投資強度(要素替代效應(yīng))的創(chuàng)新支出效應(yīng)則會隨著實際工資水平(人力資本質(zhì)量)的提高而減小。一個符合邏輯的推論是：隨著經(jīng)濟發(fā)展和實際工資水平的不斷上漲，企業(yè)的創(chuàng)新支出水平的提升將越來越多地依賴于人力資本渠道(而非要素替代效應(yīng)渠道)，實際工資水平、人力資本質(zhì)量與創(chuàng)新支出水平之間存在一個正反饋的機制。

表3第5列數(shù)據(jù)顯示，民營企業(yè)實際工資水平的回歸系數(shù)為0.0666，而國有企業(yè)實際工資水平的回歸系數(shù)為0.0231，民營企業(yè)對創(chuàng)新支出的激勵作用超過國有企業(yè)0.0435個百分點，或者說前者接近后者的3倍。可能的原因是，國有企業(yè)兼具政府和企業(yè)的職能，并非追求利潤最大化單一目標(biāo)，因而對勞動力成本的上升不夠敏感，進而導(dǎo)致其對創(chuàng)新支出的激勵不如民營企業(yè)；另一方面，國有企業(yè)因為承擔(dān)著一些社會性負(fù)擔(dān)和職能，在不同程度上都享有“預(yù)算軟約束”的體制優(yōu)勢，破產(chǎn)風(fēng)險相對較小，也使得國有企業(yè)對成本變化相對不夠敏感。

表3第6列數(shù)據(jù)顯示，民營企業(yè)投資強度的回歸系數(shù)為0.0017(在10%的水平上顯著)，而國有企業(yè)投資強度的回歸系數(shù)為0.0086(在5%的水平上顯著)，表明國有企業(yè)的投資強度對其創(chuàng)新支出水平的刺激作用更大。在要素替代效應(yīng)渠道上，國有企業(yè)的創(chuàng)新激勵效應(yīng)約是民營企業(yè)的5倍?？赡艿脑蚴?，國有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和激勵機制更接近于官僚體制，且其產(chǎn)權(quán)屬于國有，使其對公司員工的激勵力度相對落后于民營企業(yè)；另一方面，國有企業(yè)更容易獲得政府支持，獲取金融資源的成本相對更低，因而更具有投資沖動，且對創(chuàng)新風(fēng)險的承受能力高于民營企業(yè)。于是，國有企業(yè)在人力資本渠道的創(chuàng)新激勵效應(yīng)小于民營企業(yè)，而在要素替代效應(yīng)渠道上的創(chuàng)新激勵效應(yīng)則超過民營企業(yè)。然而，對于國有企業(yè)自身而言，要素替代效應(yīng)的創(chuàng)新激勵效應(yīng)仍然小于人力資本質(zhì)量提升的創(chuàng)新激勵效應(yīng)。也就是說，模型(1)的研究結(jié)論，對于國有企業(yè)和民營企業(yè)都是成立的，只是二者在不同傳導(dǎo)渠道上的表現(xiàn)有所差異。

六、結(jié)論

我們的研究發(fā)現(xiàn)：實際工資水平的提高確實會促進企業(yè)增加研發(fā)支出的比重，這一研究結(jié)論與林煒(2013)一致。有所區(qū)別的是，我們更為細致地考察了勞動力成本在不同傳導(dǎo)渠道下的創(chuàng)新激勵效應(yīng)。隨著勞動力成本的上升，企業(yè)家固然會在相對增加資本支出的同時，也增加創(chuàng)新投資(即要素替代效應(yīng))，實際上，對創(chuàng)新支出水平影響更大的變量是人力資本質(zhì)量。也就是說，相對于要素替代效應(yīng)(即單純增加資本開支)，增加相對工資水平，提升人力資本質(zhì)量，對于促進創(chuàng)新支出的激勵作用更為有力。國有企業(yè)與民營企業(yè)的比較分析表明，對于不同所有制類型的企業(yè)而言，我們的研究結(jié)論是穩(wěn)健的，只是二者在人力資本質(zhì)量提升和要素替代效應(yīng)兩個渠道上的創(chuàng)新激勵效應(yīng)有所差異。

進一步的分析還發(fā)現(xiàn)，在勞動力成本上升的大背景下，企業(yè)在整體上更熱衷于將有限的資金用于提升資本強度，而非進行人力資本投資。這在一定程度上反映出，中國很多制造業(yè)企業(yè)仍沉迷于建立在低成本勞動力比較優(yōu)勢基礎(chǔ)上的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，對創(chuàng)新行為的重要性缺乏遠見，因而更愿意將資金投入到風(fēng)險相對較小的短期獲利項目中。

本文的研究首次提出了勞動力成本上升影響企業(yè)創(chuàng)新行為的雙渠道(人力資源水平與要素替代效應(yīng))分析框架，并對二者之間的關(guān)系進行了實證檢驗，研究結(jié)論支持了勞動力成本上升有利于促進創(chuàng)新支出的假說，證實了我國制造業(yè)存在一定程度上的“勞動力資源詛咒”，豐富了創(chuàng)新激勵方面的文獻，并且為更深入理解最低工資、就業(yè)與創(chuàng)新的關(guān)系提供了初步的經(jīng)驗依據(jù)。本文的研究具有重要的政策含義：加快收入分配體制改革，提高工資性收入在一次分配中的比重，增加勞動者收入，迫使企業(yè)減少產(chǎn)能過剩領(lǐng)域的低水平投資；促使企業(yè)增加研發(fā)投入，在社會上形成以提高勞動生產(chǎn)率和技術(shù)進步為導(dǎo)向的創(chuàng)新氛圍。

[責(zé)任編輯：賈樂耀]

The Effect of the Rising Labor Costs on Enterprises’ Innovation Behaviors:Evidence from Listed Companies in China

DONG Xin-xingLIU Kun

(Business School & Finance Research Institute, University of Jinan, Jinan 250002, P.R.China)

Since the Reform and Opening-up, China economy’s rapid development has been dependent on the comparative advantages of labor which is low in cost and similar to be unlimitedly supplied. Uner such circumstances, are China manufacturing enterprises lack of incentive to innovation? In this paper, using panel data of 516 listed manufacturing companies from 2007 to 2013, we examine the influence of level of real wages on the enterprise innovation behavior. Our empirical research findings include: (1)the relationship between the increase of real wages and the expenditure of R&D is positive; (2)as real wages increasing, human capital upgrading effect has more incentive effect on innovation activities than factor substitution. Our study provides useful perspective and preliminary empirical evidence for the understanding of the effect of income distribution on the construction of innovative country.

Innovation; Cost of Labor; Quality of Human Capital

2016-03-31

董新興，濟南大學(xué)商學(xué)院、金融研究院教授(濟南250002)；劉坤，濟南大學(xué)商學(xué)院、金融研究院講師(濟南250002)。