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    金融工程對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)策略的影響探討

    2016-09-10 11:58:40折江瀟
    時代金融 2016年17期
    關(guān)鍵詞:金融工程策略

    【摘要】金融工程是企業(yè)在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)完善的重要組成部分,金融工程建設(shè)水平的高低直接影響到企業(yè)整體資本結(jié)構(gòu)的水平以及發(fā)展。通過這一工程的發(fā)展,不僅僅可以進(jìn)一步降低相關(guān)企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資成本,增強企業(yè)的整體融資能力,同時,還能不斷影響企業(yè)發(fā)展的整體方向,因此,相關(guān)部門應(yīng)該重視這一方面的發(fā)展。在此,在進(jìn)行相關(guān)理論談?wù)摰幕A(chǔ)上進(jìn)行影響的分析,并根據(jù)現(xiàn)階段我國金融工程發(fā)展的實際情況進(jìn)行相關(guān)對策的提出。

    【關(guān)鍵詞】金融工程 企業(yè)資本結(jié)構(gòu) 策略 影響探討

    資本結(jié)構(gòu)理論基于實現(xiàn)企業(yè)價值最大化或股東財富最大化的目標(biāo),著重研究資本結(jié)構(gòu)中長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成比例的變動對企業(yè)總價值的影響。通過查閱相關(guān)資料,我們發(fā)現(xiàn),現(xiàn)階段對于這一方面的理論有四個,其主要內(nèi)容如下:一是凈利理論;二是營業(yè)凈利理論;三是折中理論;四是現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。第四個理論主要是指美國經(jīng)濟(jì)謝家利亞尼提出MM理論,同時,還有對這一理論的相關(guān)改進(jìn)策略,通過其他理論的引入進(jìn)行理解。在此,在進(jìn)行相關(guān)理論分析的基礎(chǔ)上,重點進(jìn)行這一工程技術(shù)如何進(jìn)行企業(yè)成本降低的影響行為進(jìn)行分析,并對于資本結(jié)構(gòu)激勵體制以及金融工程的改進(jìn)方法進(jìn)行分析。

    一、金融工程對融資成本的影響

    通過分析發(fā)現(xiàn),金融工程這一技術(shù)能夠較為巧妙的進(jìn)行企業(yè)融資成本的降低,進(jìn)而不斷提高企業(yè)的整體競爭能力。通過分析發(fā)現(xiàn),資本結(jié)構(gòu)理論在進(jìn)行這一方面的研究的過程中,往往會將負(fù)債成本看做是小于權(quán)益成本的條件下,往往采用負(fù)債比例的增高,來進(jìn)行加權(quán)平均成本,通過這樣的方法,才能夠不斷提高企業(yè)的價值。但是,通過實際證明,我們發(fā)現(xiàn),這種方法具有較大的局限性,隨著相應(yīng)比例的提高,整個企業(yè)的風(fēng)險的增大,在進(jìn)行企業(yè)運行過程中,也會出現(xiàn)相應(yīng)的問題,然而通過金融工程技術(shù)的運用,就可以解決這一問題。通過增加負(fù)債比例以及其相應(yīng)的局限性,可以在一定程度上降低企業(yè)的整體融資水平。

    二、金融工程對于資本結(jié)構(gòu)激勵機制的改善

    從實際實施的角度上來講,這只是一種邏輯性的分析,在實際工作過程中,如何進(jìn)行債務(wù)量的把握才能夠讓管理人員感受到破產(chǎn)的危險,又不能讓管理人員感受到絕望,進(jìn)而放棄管理工作。就在這種條件下,相應(yīng)的研究人員應(yīng)該進(jìn)行金融工程技術(shù)的運用。通過金融工程技術(shù)的應(yīng)用,可以積極促進(jìn)股票期權(quán)激勵制度的實施。這一制度主要是指在公司在相應(yīng)的一段時間內(nèi)對企業(yè)家通過價格進(jìn)行相應(yīng)數(shù)量的本企業(yè)股票權(quán)利的給予,通過這樣方法,可以在一定程度上對企業(yè)家進(jìn)行報酬上的補充。通過分析發(fā)現(xiàn),之前采用的傳統(tǒng)激勵制度比較重視從外部的因素進(jìn)行相關(guān)壓力的實施,主要來源于企業(yè)內(nèi)部的壓力、相關(guān)機構(gòu)的監(jiān)督或是市場上的競爭。隨著企業(yè)的管理人員逐漸適應(yīng)這一種情況,并建立相應(yīng)的對策,管理人員從企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行關(guān)系網(wǎng)的建立,并取得了一定的優(yōu)勢,這將會直接導(dǎo)致激勵效果大打折扣。尤其是對于擁有股票的經(jīng)營者,他們在一定意義上來講就是為自己的利益進(jìn)行工作。

    三、發(fā)展金融工程對策

    要想不斷提高企業(yè)的整體發(fā)展情況,積極完善企業(yè)的融資結(jié)構(gòu),我國相關(guān)部門人員應(yīng)該積極進(jìn)行金融工程技術(shù)的發(fā)展,在此,結(jié)合其實際情況進(jìn)行相關(guān)建議的提出,其主要內(nèi)容如下。

    (一)不斷完善我國市場均衡價格體系

    要想不斷提高企業(yè)應(yīng)用金融工程技術(shù)水平的提高,首先,我們要進(jìn)一步完善均衡價格體系,通過這樣的方法,可以在一定程度上為金融工程的發(fā)展創(chuàng)建良好的環(huán)境。通過分析發(fā)現(xiàn),現(xiàn)階段一個好的外部環(huán)境,主要包括較多的內(nèi)容,例如,金融環(huán)境、信用環(huán)境以及與國際接軌的程度等。通過均衡價格體系的構(gòu)建以及完善,能夠較為積極的促進(jìn)金融價格的市場化?,F(xiàn)階段,在相應(yīng)的金融產(chǎn)品價格中,我國的貨幣的匯率并沒有進(jìn)行全面的市場化,這在一定程度上影響到金融工程規(guī)避風(fēng)險作用的發(fā)揮。我國相關(guān)部門可以積極實現(xiàn)匯率的商業(yè)化,進(jìn)而逐步放松對外匯的嚴(yán)格管制。相關(guān)管理人員還應(yīng)該積極進(jìn)行金融市場的開放,進(jìn)而不斷加快與國際接軌的步伐。除此之外,我國相關(guān)部門還應(yīng)該進(jìn)行法制方面的建設(shè),逐步完善我國金融市場的監(jiān)督機制,進(jìn)而不斷推進(jìn)我國金融工程的整體發(fā)展。

    (二)不斷加強信息方面的建設(shè)

    在進(jìn)行金融工程發(fā)展的過程中,我國相關(guān)部門還應(yīng)該積極進(jìn)行信息基礎(chǔ)設(shè)備方面的發(fā)展,尤其是相關(guān)企業(yè)的信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面,通過這樣的方法,可以為企業(yè)的金融工程發(fā)展提供一定的保障。在此,我國相關(guān)部門十分有必要將信息產(chǎn)業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量,不斷加大對相關(guān)信息基礎(chǔ)設(shè)施的投入,進(jìn)一步完善我國的清算交易體系。除此之外,通過相關(guān)信息基礎(chǔ)工程的建設(shè),還可以不斷推進(jìn)企業(yè)的電子化發(fā)展,大大提高了市場信息的流通速度,為相關(guān)企業(yè)在進(jìn)行金融工程建設(shè)打下堅實的基礎(chǔ)。

    (三)完善金融教育

    除了以上措施,要想不斷提高企業(yè)對金融工程的整體應(yīng)用水平我們還要做的一件事就是不斷進(jìn)行金融教育工作的完善,進(jìn)行相關(guān)金融工程方面人才的培養(yǎng)。通過分析發(fā)現(xiàn),在我國金融工程還算是一個較為新穎的事物,因此,在進(jìn)行金融教育工作的過程中,相關(guān)部門人員應(yīng)該重視基礎(chǔ)工作的開展。從教學(xué)的角度上來講,金融工程學(xué)算是一門應(yīng)用型的經(jīng)濟(jì)學(xué),它涉及到各種現(xiàn)代化發(fā)展的理論以及相應(yīng)的工具,現(xiàn)階段,我國這一方面的人才較為缺乏,我們應(yīng)該進(jìn)行相關(guān)教育工作的開展。除此之外,還應(yīng)該不斷加強學(xué)生理論與實踐的相互結(jié)合,并進(jìn)行國際前沿知識的研究以及散播,通過這樣的方法,才能夠不斷進(jìn)行創(chuàng)新性、技術(shù)性人才的培養(yǎng)。

    (四)加強金融創(chuàng)新

    在進(jìn)行金融工程應(yīng)用的過程中,相關(guān)部門還應(yīng)該結(jié)合我國現(xiàn)階段的實際情況,進(jìn)行金融的創(chuàng)新以及應(yīng)用。從金融工程的發(fā)展過程可以看出,在一定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,對某一金融問題設(shè)計出一個最優(yōu)解決方案,其所包含的金融創(chuàng)新,不是在政策或法律調(diào)整后才實施,而是應(yīng)用創(chuàng)新的思維來規(guī)避不利的政策,以解決實際的金融問題。在進(jìn)行這一方面發(fā)展的過程中,相關(guān)人員應(yīng)該積極進(jìn)行我國實際情況的結(jié)合,立足于我國的實際需求,進(jìn)而不斷促進(jìn)我國的金融工程應(yīng)用的發(fā)展。

    四、總結(jié)

    綜上所述,金融工程這一技術(shù)的應(yīng)用具有十分重要的意義。他不僅僅能夠不斷降低企業(yè)的融資成本,進(jìn)一步提高企業(yè)的整體效益情況,同時,還能夠積極促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展,因此,我們應(yīng)該重視這一方面的研究。在此,結(jié)合相關(guān)理論進(jìn)行金融工程對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響分析,并結(jié)合我國現(xiàn)階段的實際情況進(jìn)行相關(guān)策略的提出,希望能夠起到一定的借鑒作用,不斷促進(jìn)我國金融工程應(yīng)用水平的提高,完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

    參考文獻(xiàn)

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    [2]柴玉珂,顧曉敏.科技型小微企業(yè)金融支持、資本結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新績效研究[J].科技進(jìn)步與對策,2014,02:98-103.

    [3]黃永華.金融危機、財務(wù)彈性與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整——來自中國上市公司的證據(jù)[J].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2014,08:53-59.

    [4]葛紅玲,熊晶.產(chǎn)業(yè)組織理論與資本結(jié)構(gòu)理論融合研究綜述[J].北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2012,01:95-101.

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