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    存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)市場(chǎng)的影響研究

    2016-09-10 23:56:44鄧淼
    時(shí)代金融 2016年21期
    關(guān)鍵詞:建議

    鄧淼

    【摘要】上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是國家重要的貨幣政策之一,是通過數(shù)量的方式對(duì)貨幣市場(chǎng)進(jìn)行宏觀調(diào)控。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)影響著貨幣信貸數(shù)量、貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性和利于調(diào)節(jié),有利于促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。自2007年以來,人民銀行多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金,本文將從幾個(gè)方面分析存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)市場(chǎng)的影響,以及對(duì)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控提出幾點(diǎn)建議。

    【關(guān)鍵詞】存款準(zhǔn)備金率 市場(chǎng)影響 建議

    一、前言

    存款準(zhǔn)備金率是指各商業(yè)銀行按規(guī)定向人民銀行開設(shè)的準(zhǔn)備金賬戶繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)是國家全面收緊銀根的重要方式,主要目的是為了防止貨幣信貸總量過快增長,保持我國國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速健康發(fā)展。但是其對(duì)市場(chǎng)形成很大的影響,存款準(zhǔn)備金率上調(diào)使得市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)量減少,并且提高了貸款的利息率,因此存款準(zhǔn)備金率上調(diào)會(huì)增加貸款的成本,從而達(dá)到抑制信貸、減少社會(huì)投資和支出的目的,其中股票市場(chǎng)、銀行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)受到影響較大。

    二、存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)市場(chǎng)的影響

    (一)對(duì)股票市場(chǎng)的影響

    存款準(zhǔn)備金的上調(diào)減少了社會(huì)貨幣供應(yīng)總量,這時(shí)候人們手中持有的貨幣量就會(huì)相應(yīng)的減少,于是會(huì)減少對(duì)金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)的購買,進(jìn)而對(duì)股票的價(jià)格造成影響,使得股票的價(jià)格有所下降,從而對(duì)一些企業(yè)的盈利帶來不利的影響,對(duì)于本身資金周轉(zhuǎn)困難的企業(yè),貨幣政策的變化可能導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。通過對(duì)近幾年的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)與股市的變動(dòng)來看,存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)股市的影響是負(fù)面的,并且影響會(huì)持續(xù)一段時(shí)間,但是影響有限。

    (二)對(duì)銀行業(yè)的影響

    存款準(zhǔn)備金率的提高,意味著凍結(jié)了底下銀行大筆的資金,使得這些錢無法通過放貸流入市場(chǎng),這樣就使得在市場(chǎng)上流動(dòng)的現(xiàn)金減少了(即控制流動(dòng)性)。所以一般央行提高存款準(zhǔn)備金率的目的都是為了控制通貨膨脹,使更多的錢存在銀行,而不流入市場(chǎng),控制流動(dòng)性,從而控制通脹。因此存款準(zhǔn)備金率的提高降低了銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性,從而影響了銀行可貸的資金量,因此銀行需要減少其放貸規(guī)模,間接上對(duì)市場(chǎng)利率和股票市場(chǎng)產(chǎn)生影響,最終反映在整體的經(jīng)濟(jì)上,達(dá)到國家隊(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的目的。綜上所述,存款準(zhǔn)備金率的提高短期內(nèi)減少了銀行的資金流動(dòng)量和房貸規(guī)模,從而對(duì)銀行的業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ挠绊懀o上市銀行帶來較大的資金壓力。從長期來看,存款準(zhǔn)備金率的提高有利于減少銀行新增不良貸款,提高了銀行資產(chǎn)的質(zhì)量,能夠防止金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生,促進(jìn)銀行加快創(chuàng)新尋找新的利潤點(diǎn),保證金融行業(yè)的穩(wěn)定性。

    (三)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響

    受存款準(zhǔn)備金率上調(diào)影響最大的是房地產(chǎn)企業(yè),因?yàn)榉科?0%的資金來源于銀行貸款,存款準(zhǔn)備金率上調(diào)將壓縮商業(yè)銀行的貸款空間。特別是中小型的房地產(chǎn)開發(fā)商,其本身的融資能力和融資規(guī)模有限,存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)增加了中小房地產(chǎn)開發(fā)商的資金壓力。從另一方面來看,存款準(zhǔn)備金率上調(diào)增加了個(gè)人房貸的成本,在房?jī)r(jià)居高不下的今天,貸款壓力的增大更加增加了人們買房的觀望情緒,對(duì)樓市的成交量形成一定的負(fù)面影響,樓市的成交量減少又會(huì)影響開發(fā)商的資金回收,因此存款準(zhǔn)備金率上調(diào)將會(huì)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)形成一定的沖擊。

    三、對(duì)于我國存款準(zhǔn)備金率政策的建議

    (一)注重不同宏觀調(diào)控政策之間的配合

    從國際上來看,目前大多數(shù)國家都不采用存款準(zhǔn)備金政策,單一采用存款準(zhǔn)備金率調(diào)控政策難以從根本上解決宏觀經(jīng)濟(jì)中存在的問題,需要多種宏觀調(diào)控政策之間相互作用。政府在實(shí)行貨幣政策時(shí),需要注重各宏觀調(diào)控政策之間的配合以及政策的連續(xù)性,以達(dá)到強(qiáng)化宏觀調(diào)控政策的長效性。國家對(duì)于經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控政策都具有兩面性,既具有積極的影響,也有負(fù)面的影響,因此宏觀調(diào)控政策的實(shí)施中,需要有目的、有方式的進(jìn)行配合,從而充分發(fā)揮政策的積極作用,達(dá)到最終的目的。

    (二)充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的貨幣政策傳導(dǎo)作用

    進(jìn)一步完善調(diào)控模式,強(qiáng)化資本市場(chǎng)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,提高金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。需要進(jìn)一步重視企業(yè)債券市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)等,加強(qiáng)資本市場(chǎng)與貨幣政策之間的關(guān)聯(lián)性,并采取積極有效監(jiān)督管理機(jī)制,對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行進(jìn)行有效的規(guī)范,將我國的市場(chǎng)改變?yōu)槎嘣?、大?guī)模的資本市場(chǎng),達(dá)到將社會(huì)資金有目、有方向的向技術(shù)含量高、發(fā)展速度快的企業(yè)和行業(yè)中去,提高社會(huì)的整體資金配置效率,從而加快經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。

    (三)積極加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道

    貨幣政策是最重要的宏觀政策之一,加強(qiáng)預(yù)期管理,能夠給市場(chǎng)一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期,有利于市場(chǎng)主體充分了解貨幣政策的走勢(shì),對(duì)投資決策作出準(zhǔn)確的判斷,有利于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。同時(shí),由于目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)比較復(fù)雜,資本流動(dòng)頻繁,對(duì)一國的貨幣政策提出了更大的考驗(yàn)。實(shí)際上,美國次貸危機(jī)之后,歐美各國都加強(qiáng)了貨幣政策的透明度和前瞻性指引,加強(qiáng)和市場(chǎng)的溝通,讓貨幣政策的意圖更好地傳遞到金融市場(chǎng),防止對(duì)政策的扭曲帶來新的金融不穩(wěn)定因素?!薄敖⒐_市場(chǎng)每日操作常態(tài)化機(jī)制”、“完善人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制”及“營造中性適度貨幣金融環(huán)境”等政策意圖的

    四、結(jié)束語

    綜上所述,存款準(zhǔn)備金政策除了其本身要解決好適時(shí)、適度的問題,更重要的是要加強(qiáng)各空管調(diào)控政策之間的相互配合作用,充分發(fā)揮資本市場(chǎng)和作用,并做好預(yù)期的引導(dǎo)工作。只有這樣,才能真正做到讓政府“看得見的手”與市場(chǎng)“看不見的手”相互補(bǔ)充、相互協(xié)調(diào),從而使金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

    參考文獻(xiàn)

    [1]張雪瑩.存款準(zhǔn)備金率調(diào)節(jié)對(duì)市場(chǎng)利率的影響效應(yīng)研究[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2012,12:136-146.

    [2]劉中揚(yáng).淺析上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的背景及其影響[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì),2010,04:141-143.

    [3]楊易君.存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)市場(chǎng)的影響[J].中國信用卡,2010,23:16-17.

    [4]王富磊.淺析上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的原因及影響[J].商業(yè)文化(上半月),2011,12:244.

    [5]王永鳳.存款準(zhǔn)備金率政策對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的影響研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2016,03:6.

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