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    造紙業(yè)上市公司營運資金管理對經(jīng)營效益的影響

    2016-09-10 23:56:44陳青青鄭馨徐默蒞
    時代金融 2016年21期

    陳青青 鄭馨 徐默蒞

    【摘要】紙業(yè)是木材消耗的最大出處,據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示造紙耗用木材為工業(yè)耗用木材的27%,每年約消耗9~10億立方米。我國造紙業(yè)每年的產(chǎn)量居世界第三位,僅次于美國和日本。發(fā)達國家和地區(qū)人均年耗紙量超過200kg,而我國人均占有量遠遠不夠世界平均量的一半,由此可見目前中國造紙行業(yè)處于大而弱的狀態(tài)。但從長遠來角度看,中國仍有潛力能夠達到世界領(lǐng)先的水平,這主要取決于造紙行業(yè)競爭力的決定性要素。同時如何應(yīng)對政策和宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化,以及保證企業(yè)正?;顒拥拈_展,基于營運資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)價值的影響成為業(yè)界關(guān)注的熱點。

    本文對造紙業(yè)上市公司營運資金管理的現(xiàn)狀進行分析,從而找出企業(yè)在營運資金管理中存在的問題并提出建設(shè)性建議。本文以中順潔柔為例,通過對該公司財務(wù)數(shù)據(jù)進行財務(wù)分析,了解造紙業(yè)上市公司在營運資金管理中對經(jīng)營效益的影響。根據(jù)得出的結(jié)論,對我國造紙業(yè)上市公司的營運資本運行效率提出一些針對性的建議。

    【關(guān)鍵詞】造紙業(yè) 營運資金 經(jīng)營效益 財務(wù)報告分析

    一、造紙業(yè)上市公司營運資金的現(xiàn)狀

    我國現(xiàn)代造紙企業(yè)采用高新技術(shù)、節(jié)能設(shè)備、科學(xué)的管理參與國際市場的競爭,并逐漸成為了舉足輕重的大型或特大型的企業(yè)。其共有的現(xiàn)狀是:

    (一)規(guī)模經(jīng)濟效益顯著

    產(chǎn)品收益率不高、投資回收期較長是造紙業(yè)公司的一大弊病,這造成了只有大規(guī)模且在市場中較為成熟的企業(yè)才能獲得較好的經(jīng)濟收益。同時由于造紙行業(yè)所造成的環(huán)境污染十分嚴重,造紙企業(yè)會通過規(guī)模經(jīng)濟來攤銷在環(huán)保方面產(chǎn)生的固定成本,以此來擴大企業(yè)的經(jīng)營效益。

    (二)高新技術(shù)武裝的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)

    現(xiàn)代造紙行業(yè)是一個巨大的產(chǎn)業(yè)鏈,囊括了熱工、化工、企業(yè)管理、機械、材料、環(huán)境、林學(xué)、等眾多領(lǐng)域的技術(shù)。在此基礎(chǔ)上它需要更多的有能力、有技術(shù)的人才,這也使得造紙業(yè)成為了一個人才密集型的行業(yè)。

    (三)資源和能源消費特點突出

    造紙業(yè)對木材的需求不斷提高,它的高耗能使得原本資源相對匱乏的我國森林資源變得更加短缺。再加上該行業(yè)的設(shè)備的建設(shè)需要耗費大量的鋼鐵和水泥,這就更加凸顯了該行業(yè)資源、能源消費高的特點。

    (四)污染物排放嚴重,同時關(guān)注與環(huán)境協(xié)調(diào)

    各國政府和社會都極大關(guān)注著造紙企業(yè)將如何處理在生產(chǎn)過程中排出的大量污染物。值得慶幸的是,隨著造紙科學(xué)技術(shù)地不斷發(fā)展,各高新清潔能源技術(shù)逐漸加入生產(chǎn)線,及時、高效地對生產(chǎn)過程中所產(chǎn)生的污染物進行處理,筆者相信污染物零排放正在與我們越來越近。

    二、造紙業(yè)上市公司營運資金的指標(biāo)數(shù)據(jù)分析

    造紙行業(yè)在不同階段的競爭優(yōu)勢都十分的明顯,該行業(yè)的發(fā)展空間很大。但立足當(dāng)前社會經(jīng)濟環(huán)境和資源短缺等不容忽視的情況下,為了使中國造紙更好的發(fā)展,我們要從資金管理角度更加深入的分析造紙行業(yè)存在的問題。通過國家統(tǒng)計局網(wǎng)站上公布的造紙業(yè)2011~2014年年報數(shù)據(jù)的收集,通過查找財務(wù)比率公式,對各比率的計算,得到以下數(shù)據(jù)。

    在盈利能力方面,造紙業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率在0.58-0.59,總資產(chǎn)報酬率在0.07-0.08左右,營業(yè)收入利潤率和營業(yè)成本利潤率分別保持在0.07和0.08。

    從資產(chǎn)負債率上分析,整個造紙行業(yè)的償債能力相對較平穩(wěn),但是該行業(yè)處在負債經(jīng)營的環(huán)境中。該行業(yè)的總資產(chǎn)報酬率略微高于同期的市場利率,由此我們可知該行業(yè)能夠利用財務(wù)杠桿,達到負債有效經(jīng)營,并能使利益最大化。

    通過對比可以看出該指標(biāo)略低,主要原因是該行業(yè)投入產(chǎn)出的水平不高,導(dǎo)致不能對資產(chǎn)運營的有效管理。從收入利潤率和成本利潤率來看,該行業(yè)通過商品銷售獲得利潤低,且付出的成本費用高,從而得到該行業(yè)的盈利能力較弱。這主要是因為該行業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品時,面臨著資源耗能高而導(dǎo)致成本的上升;隨之電子制品的發(fā)展,書籍的使用量減少,這使得行業(yè)的銷售額減少,導(dǎo)致營業(yè)利潤不高。

    在營運能力的指標(biāo)上,造紙行業(yè)在2011-2014年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.81,0.74,0.86和0.87,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.19,2.01,2.25和2.14,存貨周轉(zhuǎn)率為7.81,6.86,8.12和8.05,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為1.34,1.55,1.78和1.64。

    從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面看,可以發(fā)現(xiàn)造紙行業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力較弱,這表明了該行業(yè)的銷售能力較弱,資產(chǎn)利用效率低;但是從流動資產(chǎn)角度看,造紙行業(yè)對流動資產(chǎn)的綜合使用效率較高,在一定程度上增強了該行業(yè)的盈利能力。從存貨周轉(zhuǎn)率角度看,造紙行業(yè)存貨占用資金的比率不高,這有利于資金的流通,同時使得資金的變現(xiàn)能力也隨之提高。在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上,其周轉(zhuǎn)速度逐年略有所上升,主要原因是造紙行業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平也得到了提高,但是其信用政策相對較緊,使得該行業(yè)的銷售得到限制,影響了該行業(yè)整體的盈利水平。

    在發(fā)展能力方面,造紙行業(yè)在2011-2014年的收入增長率分別為0.14,0.03,0.31和0.22,資產(chǎn)增長率為0.20,0.06,0.21和0.21,凈利潤增長率為0.01,0.17,0.42和0.05,營業(yè)利潤增長率為0.01,0.17,0.42和0.05,股東權(quán)益增長率為0.22,0.05,0.25和0.20。

    從收入增長率和凈利潤增長率這兩個指標(biāo)來看,可以發(fā)現(xiàn)收入增長率的增長速度較慢且低于5%,這揭示了該行業(yè)所占的市場份額較低,且凈利潤增長率也處于滑坡狀態(tài),表明了該行業(yè)的產(chǎn)品進入了衰退期,這阻礙了行業(yè)的長期發(fā)展。

    三、提出改善營運資金管理的建議

    通過對整個造紙行業(yè)的綜合分析,再結(jié)合對中順潔柔在盈利能力、營運能力和發(fā)展能力三方面的案例分析,對造紙行業(yè)在營運資金管理提出以下幾點建議:

    (一)加強成本費用的管理

    由于造紙行業(yè)對于原材料的需求較大而且耗能較多,在這個資源相對緊缺的社會,在材料方面的成本費用就會相應(yīng)的增加,再加上造紙行業(yè)對環(huán)境的污染較大,購買相應(yīng)處理污水的設(shè)備也使得成本增加。因此,我們要做到在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時,也要減少原材料這方面的耗用成本;我們還可以和同行業(yè)的企業(yè)進行強強聯(lián)合,在生產(chǎn)過程中同時處理生產(chǎn)污水和工業(yè)廢水,這就可以相對的減少在處理污水設(shè)備上的花費成本。

    對于中順潔柔而言,以保證公司正常生產(chǎn)經(jīng)營為基石,充分利用資源,盡可能地減少成本和費用的支出,對此公司可以和周邊企業(yè)進行長期合作,降低生產(chǎn)成本;公司也要嚴格控制費用的報銷,加強成本費用的管理;從硬政策上面入手后,還要提高政策執(zhí)行者——公司員工的整體素養(yǎng),尤其是公司員工的環(huán)保理念,使得工業(yè)污水零排放成為現(xiàn)實。

    (二)加強對存貨的管理

    在存貨的日常管理上,企業(yè)要結(jié)合自身特點,采用定時盤點或者輪流盤存的方式,及時清點財產(chǎn)物資的現(xiàn)有數(shù)量,正視盤盈盤虧,做到賬實相符;對于庫存物資要盡可能地進行壓縮,減少存貨占用公司大量的資金,出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難等情況。另外,在市場競爭加劇的大環(huán)境及大眾對于效率意識的深入了解共同作用下,公司要活學(xué)活用,把零庫存的理念和做法融入到企業(yè)的存貨管理之中,這對壓縮存貨資金和節(jié)約流動資金的積極作用明顯。中順潔柔可以引進零庫存的理念和做法,減少由于存貨積壓原因而導(dǎo)致的資金被占用情況,這樣一方面既可以提高對存貨的管理,另一方面又可以減少倉儲成本。

    由于中順潔柔屬造紙業(yè)上市公司,存貨大部分屬于是紙巾等易燃易著物品,在倉庫中要全面禁止煙火出沒,做好消防安全工作,以此避免造成公司的意外損失。

    (三)加強對應(yīng)收賬款的管理

    對于造紙行業(yè)來說,盡管整個行業(yè)的應(yīng)收賬款水平近幾年有所提高,但是其管理水平依舊不高,因此對應(yīng)收賬款的管理依然要保持重視。企業(yè)可以通過建立信用等級的方法,對長期合作或者信譽較好的企業(yè)采取寬松政策,這可以更好的合作和建立企業(yè)之間的信譽度;對于非長期合作的企業(yè)要采取緊縮政策,在短時間內(nèi)收回賬款或者是采取預(yù)收方式減少收賬風(fēng)險。對于中順潔柔來說,其在應(yīng)收賬款的管理上,相對而言還是比較嚴謹?shù)?,管理水平較好。

    對于中順潔柔而言,筆者建議在對于不同的旗下公司,要制定不同的應(yīng)收賬款控制制度,首先要加強對應(yīng)收賬款的管理,還要對收回貨款重視,及時規(guī)避風(fēng)險,進而提高資金使用率。

    (四)加強對負債的管理

    對于整個造紙行業(yè)來說,其負債從2011年起增長的幅度不大,與資產(chǎn)的增長保持基本一致。結(jié)合該行業(yè)的發(fā)展能力來看,其正處于衰退階段,加上造紙行業(yè)處于負債經(jīng)營的狀態(tài),因此對負債的管理公司發(fā)展的未來。公司要合理的控制好短期借款和長期借款的增長,提高對應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款的重視,盡量避免因負債的增長而導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險。

    結(jié)合中順潔柔,可以發(fā)現(xiàn)該公司的長期借款和短期借款增加較快,特別是2014年度,公司的應(yīng)付債券突增,相對于資產(chǎn)的增加,負債增長速度的提高是造成公司的財務(wù)風(fēng)險升高的主要原因。對此,筆者建議中順潔柔要加強對負債的管理,在保證正常運營的基礎(chǔ)上,將負債的風(fēng)險降到最低。

    (五)加強新產(chǎn)品的研發(fā)

    通過對本行業(yè)發(fā)展能力的分析,可以看出本行業(yè)正處于衰退階段,可以發(fā)現(xiàn)行業(yè)的發(fā)展變得不樂觀。再加上電子書、互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,生活中對書籍這方面的紙質(zhì)需求就減少了,從而使得市場份額的減少,使得公司的銷售業(yè)績不樂觀,營業(yè)利潤得不到很大的提高。對此,公司可以研發(fā)新的紙制產(chǎn)品,如耐磨的、防水的等等,占領(lǐng)新的市場份額,使公司可以長期有效的發(fā)展。當(dāng)然,企業(yè)也可以針對不同的行業(yè)、不同年齡階段的人群生產(chǎn)不同的紙制品來滿足他們的需求,以此來擴大銷售市場。

    四、結(jié)論

    綜上所述,從上述對中順潔柔公司的營運資金管理的分析來看,我們可以知道營運資金管理是企業(yè)在日常運營中的重要組成部分,是企業(yè)不可缺少的管理項目,世界各國的企業(yè)都應(yīng)該對自身的營運資金管理更加的關(guān)注。

    在當(dāng)下人人述說環(huán)保的大環(huán)境下,造紙行業(yè)無疑要加大對零污染排放的投入,各公司迫切需要通過發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟來攤銷這些固定成本。因此,提高造紙行業(yè)營運資金的管理迫在眉睫。對于一個企業(yè)而言,企業(yè)如何生存,如何發(fā)展,本質(zhì)上就是擁有可觀的營運資金管理。

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    作者簡介:陳青青(1994-),女,漢,浙江衢州人,就讀于寧波大紅鷹學(xué)院,專業(yè):財務(wù)管理,研究方向:財務(wù)信息化;鄭馨(1995-),女,漢,浙江衢州人,就讀于寧波大紅鷹學(xué)院,專業(yè):財務(wù)管理,研究方向:財務(wù)信息化;徐默蒞(1985-),女,漢,浙江寧波人,任職于寧波大紅鷹學(xué)院老師,研究方向:數(shù)據(jù)挖掘,為本文指導(dǎo)老師。

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