肖興林

【摘要】目前證券投資基金正越來越受到個(gè)人理財(cái)?shù)那嗖A。本文對(duì)個(gè)人理財(cái)與證券投資基金的內(nèi)容進(jìn)行闡述，分析了我國(guó)證券投資基金存在的問題，并提出相應(yīng)完善建議，希望能推動(dòng)未來證券投資基金的進(jìn)一步發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】個(gè)人理財(cái) 證券 投資基金

一、個(gè)人理財(cái)與證券投資基金

（一）個(gè)人理財(cái)?shù)姆诸?/p>

1.存款類產(chǎn)品。存款類理財(cái)產(chǎn)品是在傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)的衍生品。存款類理財(cái)產(chǎn)品具有風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)、收益率低的特點(diǎn)[1]。在我國(guó)家庭資產(chǎn)配置當(dāng)中，存款類理財(cái)產(chǎn)品占的比例相對(duì)較小。造成這一結(jié)果的直接原因是存款類理財(cái)產(chǎn)品收益較小，資產(chǎn)增值能力嚴(yán)重不足。同時(shí)對(duì)我國(guó)大部分家庭而言，僅需要留有小部分存款余額滿足應(yīng)急性開支。作為存款類理財(cái)產(chǎn)品的替代物，貨幣市場(chǎng)基金在流動(dòng)性強(qiáng)的前提下，收益率相對(duì)更高，更受到我國(guó)家庭理財(cái)?shù)那嗖A，因此存款類理財(cái)產(chǎn)品受到的沖擊越來越大。

2.銀行理財(cái)產(chǎn)品。商業(yè)銀行推出具有自身特色的理財(cái)產(chǎn)品是存款業(yè)務(wù)與行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)壓力增大的必然結(jié)果[2]。銀行理財(cái)產(chǎn)品期限相對(duì)較短，且收益率和流動(dòng)性也較低，無法滿足我國(guó)家庭長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資計(jì)劃。因此銀行理財(cái)產(chǎn)品占家庭理財(cái)投資的比重也較小。

3.股票投資。目前股票投資是家庭理財(cái)?shù)闹饕矫?。然而今年年初至今，我?guó)股票市場(chǎng)歷經(jīng)大幅波動(dòng)，大量家庭清楚地了解到股票高風(fēng)險(xiǎn)，高收益的特點(diǎn)。家庭理財(cái)規(guī)劃的核心在于保證一定投資收益的同時(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。一方面，股票的高風(fēng)險(xiǎn)不符合家庭理財(cái)規(guī)劃的要求，另一方面，股票投資需要相對(duì)豐富的專業(yè)知識(shí)與信息渠道，因此在家庭理財(cái)規(guī)劃當(dāng)中，股票不應(yīng)當(dāng)占據(jù)過高的比例。

4.外匯、期貨。與股票相比，外匯、期貨專業(yè)性更強(qiáng)。首先，相關(guān)投資專業(yè)知識(shí)的缺乏，讓外匯、期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加。第二，外匯、期貨漲跌幅度沒有上限，投資者很容易面臨難以承受的虧損。第三，資金需求量大，受外界影響因素較多，投資存在大量不確定性。同時(shí)由于外匯、期貨存在強(qiáng)制平倉、爆倉機(jī)制，令資金額本來就相對(duì)較小的家庭投資者面臨更嚴(yán)重的投資壓力。因此在家庭理財(cái)規(guī)劃中，應(yīng)避免投資外匯、期貨。

（二）證券投資基金

在眾多理財(cái)產(chǎn)品中，證券投資基金較為符合家庭理財(cái)規(guī)劃的目標(biāo)，原因主要在于：

1.同時(shí)保證流動(dòng)性與收益率。貨幣市場(chǎng)基金對(duì)銀行存款具有較高的替代性，因此投資者可以將更多的流動(dòng)資產(chǎn)投入基金市場(chǎng)，從而滿足流動(dòng)性與收益率兩方面的需要。同時(shí)貨幣市場(chǎng)基金投資債券等流動(dòng)性資產(chǎn)，也有效規(guī)避了債券市場(chǎng)的諸多投資限制。

2.投資穩(wěn)定性高。在家庭資金的使用中，教育與養(yǎng)老比例最高[3]。由于這兩項(xiàng)花費(fèi)較大，且規(guī)劃時(shí)間長(zhǎng)，因此穩(wěn)定性尤為重要。絕大部分理財(cái)產(chǎn)品無法滿足流動(dòng)性與穩(wěn)定性的雙重需要，而證券投資基金由于能夠自由贖回，從而滿足家庭投資者各方面需求。

3.投資者選擇豐富。證券投資基金充分利用證券市場(chǎng)，推出多種不同的基金品種，從而滿足不同投資者的需要。如債券型基金適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較低的投資者，平衡型基金適合有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，股票型基金適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者。我國(guó)家庭可以根據(jù)自身實(shí)際情況，選擇最適合的證券基金產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)家庭理財(cái)規(guī)劃的預(yù)期目標(biāo)。

二、我國(guó)的證券投資基金

（一）發(fā)展現(xiàn)狀

與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，目前我國(guó)的證券投資基金起步較晚，發(fā)展程度相對(duì)較低。但證券投資基金集多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)于一身，符合我國(guó)絕大多數(shù)投資者需要，維護(hù)我國(guó)資本市場(chǎng)健康、有序的發(fā)展。如今證券投資基金規(guī)模、基金公司數(shù)量正以驚人的速度增加，基金運(yùn)作程序不斷規(guī)范，基金投資產(chǎn)品不斷推陳出新。

（二）我國(guó)證券投資基金存在的問題

1.“羊群效應(yīng)”顯著。資金優(yōu)勢(shì)與信息優(yōu)勢(shì)，令基金在某一投資領(lǐng)域中呈現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)地位。在我國(guó)投資市場(chǎng)中，由于個(gè)人投資者比例相對(duì)較高，造成了“羊群效應(yīng)”尤為嚴(yán)重。因此每次基金的市場(chǎng)運(yùn)作，都會(huì)出現(xiàn)大量投資者盲目跟風(fēng)的現(xiàn)象，令投資波動(dòng)與市場(chǎng)波動(dòng)急劇增加，對(duì)我國(guó)投資市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展帶來了極大的威脅。

2.資產(chǎn)配置差異性不足，投資策略雷同度高。雖然目前我國(guó)基金產(chǎn)品較為豐富，然而由于各方面的原因，造成真正可供投資者選擇的證券基金產(chǎn)品相對(duì)較少。該現(xiàn)象造成的直接結(jié)果是資產(chǎn)配置差異性不足。同時(shí)，基金產(chǎn)品的易模仿性和基金投資中的“羊群效應(yīng)”進(jìn)一步加劇了這一問題。

3.從業(yè)人員專業(yè)素質(zhì)較低。基金業(yè)的高速發(fā)展令人才缺口急劇增大。一方面人才競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度增加，造成了基金公司間的人才流動(dòng)性大幅提升。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料表明，我國(guó)基金業(yè)人才的平均任職期間不超過1年[4]?；饦I(yè)人才的流動(dòng)，對(duì)中長(zhǎng)期投資策略的實(shí)施帶來了負(fù)面影響，動(dòng)搖了基金投資的穩(wěn)定性。另一方面，大量的人才需求也令我國(guó)基金人才的培養(yǎng)時(shí)間大幅縮短。在歐美等國(guó)，基金經(jīng)理的培養(yǎng)時(shí)間通常在10年以上，相比之下，我國(guó)基金經(jīng)理培養(yǎng)時(shí)間一般不超過5年。過短的培訓(xùn)時(shí)間令我國(guó)基金人才在專業(yè)素質(zhì)、投資經(jīng)驗(yàn)等方面嚴(yán)重不足。

4.內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理?；鸸緝?nèi)部結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，基金持有人大會(huì)機(jī)制落實(shí)程度不足。第二，獨(dú)立董事作用無法得到充分發(fā)揮。第三，基金托管人的監(jiān)督機(jī)制不健全。

三、促進(jìn)我國(guó)證券投資基金發(fā)展的建議

（一）促進(jìn)理財(cái)市場(chǎng)的不斷發(fā)展

1.加強(qiáng)基金業(yè)人才的培養(yǎng)。首先，加強(qiáng)基金從業(yè)人員的資格認(rèn)證與職業(yè)素質(zhì)和職業(yè)道德的聯(lián)系，保證從業(yè)人員能為家庭投資者客觀、真實(shí)、合理的選擇理財(cái)工具。第二，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)員工的再教育。通過對(duì)業(yè)務(wù)水平高，責(zé)任心強(qiáng)的員工進(jìn)行進(jìn)一步的專業(yè)技能強(qiáng)化教育，深化對(duì)家庭理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)，更好地服務(wù)于我國(guó)家庭理財(cái)客戶。第三，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)大力引入國(guó)際一流的基金專業(yè)人才，在提升公司實(shí)力的同時(shí)，對(duì)自身內(nèi)部員工產(chǎn)生一定的刺激效應(yīng)，促進(jìn)員工主動(dòng)提高專業(yè)技能與職業(yè)素質(zhì)。

2.強(qiáng)化品牌效應(yīng)。目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品之間的相似度極高，金融公司的理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新力不足，競(jìng)爭(zhēng)力大幅下降[5]。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)樹立品牌意識(shí)，形成具有自身特色的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。隨著個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的個(gè)性化不斷加強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)大力進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新，在創(chuàng)新過程中形成獨(dú)特的企業(yè)文化，并最終應(yīng)用于產(chǎn)品營(yíng)銷與服務(wù)當(dāng)中。

（二）完善基金運(yùn)營(yíng)機(jī)制

1.建立健全基金評(píng)估機(jī)制。目前我國(guó)證券投資基金領(lǐng)域缺乏權(quán)威性的評(píng)估機(jī)構(gòu)，這是造成基金行業(yè)監(jiān)管不足的主要因素。建立健全基金評(píng)估機(jī)制，首先能完善基金經(jīng)理人的業(yè)績(jī)意識(shí)。其次，金融機(jī)構(gòu)能及時(shí)發(fā)現(xiàn)基金運(yùn)營(yíng)與管理工作中產(chǎn)生的不足，有效調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

2.激發(fā)基金業(yè)的行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)。產(chǎn)品同質(zhì)化、投資策略雷同化、創(chuàng)意意識(shí)不足等，造成了我國(guó)基金在業(yè)績(jī)與市場(chǎng)表現(xiàn)方面難以令人滿意[6]。因此激發(fā)基金業(yè)競(jìng)爭(zhēng)迫在眉睫。為了加強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)進(jìn)一步增加基金管理公司的數(shù)量，并擴(kuò)大現(xiàn)有基金公司的規(guī)模，并根據(jù)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，允許基金管理公司適當(dāng)增加業(yè)務(wù)內(nèi)容。在競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)基金管理公司的優(yōu)勝劣汰，雖然短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生一定沖擊，然而從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，能打破我國(guó)基金業(yè)一潭死水的局面，存進(jìn)基金業(yè)整體水平的巨大提升。

3.促進(jìn)開放式基金發(fā)展。對(duì)于家庭投資者而言，一方面開放式基金靈活性強(qiáng)，投資人主動(dòng)性高。另一方面，開放式基金能充分實(shí)現(xiàn)家庭理財(cái)?shù)拈L(zhǎng)短期目標(biāo)，因此促進(jìn)開放式基金能極大滿足家庭理財(cái)投資規(guī)劃。對(duì)資本市場(chǎng)而言，第一，開放式基金吸納資金能力更強(qiáng)；第二，開放性基金在提高投資者選擇度的同時(shí)，極大的刺激了基金市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性；第三，由于開放式基金能夠自由申購與贖回，令基金資產(chǎn)規(guī)模的不穩(wěn)定性大幅提高，從另一個(gè)角度對(duì)基金經(jīng)理人專業(yè)素質(zhì)、業(yè)務(wù)能力等方面提出了更高的要求，有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)管理水平、基金運(yùn)作能力、效益全面提升。

參考文獻(xiàn)

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