上市公司內(nèi)部控制指數(shù)影響因素研究

李凌寒

（宣城職業(yè)技術(shù)學(xué)院，安徽宣城 242000）

上市公司內(nèi)部控制指數(shù)影響因素研究

李凌寒

（宣城職業(yè)技術(shù)學(xué)院，安徽宣城 242000）

文章以制造業(yè)482家上市公司2014年的數(shù)據(jù)為樣本，利用實證研究的方法，對內(nèi)部控制指數(shù)影響因素進行分析。研究結(jié)果顯示：內(nèi)部控制指數(shù)與公司規(guī)模、盈利能力、獨立董事所占比例、股權(quán)集中度、董事監(jiān)事及高管前三名薪酬總額顯著正相關(guān)，與權(quán)益乘數(shù)顯著負相關(guān)。內(nèi)部控制指數(shù)能夠客觀定量的評價公司內(nèi)部控制的有效性，同時能夠為投資者提供決策依據(jù)，促進企業(yè)加強內(nèi)控建設(shè)、使監(jiān)管機構(gòu)快速掌握公司的內(nèi)控情況。

內(nèi)部控制指數(shù)；公司基本情況；股權(quán)結(jié)構(gòu)；治理結(jié)構(gòu)

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)內(nèi)部控制越來越重要。但是由于我國市場經(jīng)濟不發(fā)達，對內(nèi)部控制的重視程度不夠，現(xiàn)階段我國對企業(yè)內(nèi)部控制的認識比較混亂。內(nèi)部控制是為了維護企業(yè)資產(chǎn)的安全與完整，由公司董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層和員工共同實施的一系列控制活動。它是企業(yè)經(jīng)營管理的重要環(huán)節(jié)，它對確保企業(yè)各項工作的正常運行和經(jīng)營管理水平的提高有著十分重要的作用。近年來，上市公司會計信息失真現(xiàn)象嚴重，銀廣夏、春都、“德隆航母”等造假黑幕，擾亂了社會經(jīng)濟秩序；企業(yè)經(jīng)營管理混亂，潛虧增加，經(jīng)濟效益低下等，這些都是企業(yè)內(nèi)部控制薄弱的體現(xiàn)，要求企業(yè)加強建設(shè)內(nèi)部控制制度，有助于提高企業(yè)提高經(jīng)營管理水平和風險防范能力，促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。伴隨《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》和《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》等內(nèi)控規(guī)范文件的頒布與實施，從而推動我國上市公司內(nèi)控體系的健全與完善。

2011年8月迪博公司基于中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)研究課題設(shè)計并推出“迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”。該指數(shù)能夠客觀定量的評價企業(yè)內(nèi)部控制的有效性，同時反映了內(nèi)控有效性和風險管控能力。該指數(shù)對于促進上市公司內(nèi)部控制體系建設(shè)、提升上市公司風險管控能力、規(guī)范資本市場運行有著積極的意義；同時有助于監(jiān)管機構(gòu)快速把握公司的內(nèi)控情況，并對上市公司內(nèi)控開展公證的評價［1］。

一、文獻綜述

國內(nèi)許紹雙指出內(nèi)部控制制度、員工素質(zhì)和公司治理結(jié)構(gòu)是影響內(nèi)部控制效果的重要因素，公司應(yīng)當建立健全的公司治理機構(gòu)，且注意內(nèi)控制度與員工的協(xié)調(diào)性，已形成有效的內(nèi)控機制［2］。張繼德采用問卷調(diào)查的方法，借鑒李克特量表設(shè)計問卷，對企業(yè)基本情況、企業(yè)內(nèi)部控制建立和執(zhí)行情況以及企業(yè)內(nèi)控影響因素進行打分，并對內(nèi)部控制有效性的影響因素（組織結(jié)構(gòu)、管理層重視、資金、管理成熟度、人員素質(zhì)和信息技技術(shù)）進行了實證研究［3］。李育紅選取2008年滬市所有上市公司（剔除金融保險行業(yè)及數(shù)據(jù)不全的公司）624家公司作為研究樣本，構(gòu)建基于《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》所規(guī)定的內(nèi)控目標（經(jīng)營目標、報告目標、合規(guī)目標、戰(zhàn)略目標和資產(chǎn)安全目標）的內(nèi)部控制指數(shù)，且為各項目標設(shè)計計算公式，通過多元回歸對公司治理結(jié)構(gòu)域內(nèi)控有效性的關(guān)系進行研究，得出控股股東持股比例與內(nèi)部控制有效性、戰(zhàn)略目標正相關(guān)的結(jié)論［4］。李清以2009年東北三省A股上市的104家公司（剔除沒有公布ICI指數(shù)的公司）作為研究樣本，通過SPSS軟件對內(nèi)控指數(shù)的影響因素進行相關(guān)性和顯著性檢驗，結(jié)果表明內(nèi)控指數(shù)與公司公司規(guī)模、股權(quán)集中度、資產(chǎn)負債率、薪酬前三名董事的薪酬總額呈顯著相關(guān)［5］。

國外Goh通過實證研究認為發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制的缺陷的公司，會綜合改善公司審計委員會和董事會，因此，發(fā)現(xiàn)內(nèi)控缺陷，有利于促使公司改善治理結(jié)構(gòu)。發(fā)現(xiàn)缺陷的公司更容易受監(jiān)管機構(gòu)和投資者的監(jiān)控，有助于公司改善現(xiàn)有治理結(jié)構(gòu)，重新獲得投資者的青睞［6］。Bryan和Lilien通過分析《薩班斯法案》404條款所規(guī)定的具有內(nèi)部控制缺陷的公眾公司，得出那些有實質(zhì)性缺陷公司的規(guī)模與盈利能力低于同行業(yè)的評價水平［7］。Chan等也得到了相似的結(jié)論，他們按《薩班斯法案》404條款描述的內(nèi)控缺陷具有的特征，劃分美國公眾公司，發(fā)現(xiàn)披露了較多缺陷的公眾公司的盈余管理程度較高，但投資回報較低；然而，披露較少的公司，則具有更高的投資回報和更低的盈余管理［8］。

二、研究假設(shè)

（一）公司經(jīng)營狀況與內(nèi)控指數(shù)

1.公司規(guī)模

大公司一般控制更多的資源，能夠?qū)⒆銐虻娜肆臀锪Y源投入到建立健全企業(yè)內(nèi)部控制體系中去。同時，大公司內(nèi)部控制的開發(fā)和推廣可以享受規(guī)模經(jīng)濟帶來的好處。由于大公司普遍更容易受到來自投資人及其他方面的監(jiān)督，迫于這些監(jiān)督的壓力，大公司也不得不加強內(nèi)部控制的建設(shè)。而小公司受到資源的限制，同時缺少外界的監(jiān)督，內(nèi)部控制存在缺陷。因此，本文假設(shè)如下：

H1：內(nèi)控指數(shù)與公司規(guī)模正相關(guān)

2.權(quán)益乘數(shù)

即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍，權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)財務(wù)杠桿的大小，權(quán)益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小，財務(wù)杠桿越大。財務(wù)杠桿越大，則企業(yè)面臨的財務(wù)風險更大，同時融資成本加劇，若不能及時償債，則有破產(chǎn)的風險。如果企業(yè)的負債程度過高，則說明企業(yè)的內(nèi)部控制有缺陷，因此本文提出假設(shè)如下：

H2：內(nèi)控指數(shù)與權(quán)益乘數(shù)負相關(guān)

3.盈利能力

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。由于信息不對稱的存在，盈利能力強的公司會設(shè)法將自己與差的公司區(qū)別開來，同時吸引投資者的注意力，這樣企業(yè)就不得不加強內(nèi)控建設(shè)。除此之外，有效的內(nèi)部控制有助于公司實現(xiàn)經(jīng)營目標。反之，這說明如果企業(yè)的盈利水平越強，則表明企業(yè)的運營越有效率，內(nèi)控越健全。因此，本文假設(shè)如下：

H3：內(nèi)控指數(shù)與盈利能力正相關(guān)

（二）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)控指數(shù)

1.股權(quán)結(jié)構(gòu)（股權(quán)集中度）

股權(quán)結(jié)構(gòu)是指公司總股本中，不同性質(zhì)的股份所占的比例及其相互關(guān)系。股權(quán)結(jié)構(gòu)一旦發(fā)生變化，股東的權(quán)利也將被重新分配，必將影響公司治理模式，進而影響內(nèi)控制度的執(zhí)行。股權(quán)集中度高時，大股東對代理人進行監(jiān)督管理的動機更為強烈，能夠提高內(nèi)部控制執(zhí)行的效率，有利于促進公司內(nèi)控體系的建設(shè)。因此，本文假設(shè)如下：

H4：內(nèi)控指數(shù)與股權(quán)集中度正相關(guān)

2.獨立董事比例

獨立董事的設(shè)立是為了形成權(quán)利制衡，并起到監(jiān)督的作用。由于他們的收益與公司業(yè)績沒有直接關(guān)系，從而能更加客觀公正的評價公司治理。獨立董事的存在有利于改善公司的治理結(jié)構(gòu)，同時能起到保護股東利益的作用。因此，獨立董事的比例越高，對企業(yè)的外部監(jiān)控越有效，內(nèi)控也就越有效。因此，本文假設(shè)如下：

H5：內(nèi)控指數(shù)與獨立董事比例正相關(guān)

3.董事、監(jiān)事及高管前三名薪酬總額

對董事、監(jiān)事及高管進行薪酬激勵，將其利益與股東的利益聯(lián)系在一起，能充分調(diào)動各成員的積極性，努力投身到內(nèi)部控制的建設(shè)當中。企業(yè)的高管人員負責內(nèi)部控制的設(shè)計和運行，如果企業(yè)內(nèi)部控制越完善，各種財務(wù)指標能夠客觀公證的評價并反映公司代理人的真實經(jīng)營成果，企業(yè)能夠制定合理的薪酬激勵政策，那么代理人的薪酬會越高。反之，如果代理人的薪酬越高，說明企業(yè)的各種財務(wù)指標能夠反映代理人的真實經(jīng)營業(yè)績，那么企業(yè)的內(nèi)部控制越完善。因此，本文提出如下假設(shè)：

H6：內(nèi)控指數(shù)與董事、監(jiān)事及高管前三名薪酬總額正相關(guān)

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文將A股上市的制造業(yè)公司2014年的數(shù)據(jù)作為研究樣本，并剔除了沒有公布ICI指數(shù)的樣本，最終得到482個樣本數(shù)據(jù)。本文的研究數(shù)據(jù)主要來源于CSMAR公司系列研究數(shù)據(jù)庫，ICI指數(shù)取自迪博公布的2014年中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)。最終本文收集了2014年482家上市公司的11個內(nèi)控指數(shù)指標用來構(gòu)建內(nèi)控指數(shù)體系，并選取其中6個指標作為公司特征和公司治理結(jié)構(gòu)的替代變量對內(nèi)控指數(shù)影響因素進行分析。因為ICI指數(shù)是由2014年的數(shù)據(jù)構(gòu)建的，故本文將2014年的數(shù)據(jù)作為研究樣本。

（二）變量設(shè)計和說明

1.因變量（內(nèi)控指數(shù)）

本文以內(nèi)控指數(shù)為因變量。內(nèi)部控制五大目標指數(shù)（戰(zhàn)略、經(jīng)營、報告、合規(guī)和資產(chǎn)安全目標）及其目標指數(shù)下的分變量為內(nèi)部控制指數(shù)的兩個評價維度。戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)程度通過上市公司在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢來檢驗。經(jīng)營目標的實現(xiàn)程度依據(jù)企業(yè)經(jīng)營效率和效果提升的程度來評價。報告目標的實現(xiàn)程度評價包括財務(wù)報表的審計意見及財務(wù)重述。合法合規(guī)目標用以考察內(nèi)部控制的缺陷，其實現(xiàn)程度用違法違規(guī)事項及訴訟事項來衡量。資金安全目標是為優(yōu)化資源配置，進而達到資產(chǎn)保值增值的目標，可通過凈資產(chǎn)的增加、繳納稅收、發(fā)放現(xiàn)金股利來評價。

2.自變量（影響因素）

本文主要從公司特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)兩個方面選取變量，研究影響內(nèi)控指數(shù)的相關(guān)因素。

（1）公司特征變量

資產(chǎn)總計TA，是指企業(yè)擁有或控制的預(yù)期能夠帶來經(jīng)濟利益流入的各種經(jīng)濟資源。資產(chǎn)總計用來評估公司的規(guī)模。

每股收益EPS，是指公司凈利潤與普通股股數(shù)的比率。該比率越高，反映每股創(chuàng)造的稅后利潤越多，公司的盈利能力越強。

權(quán)益乘數(shù)EM，是指資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍，權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)負責的程度。權(quán)益乘數(shù)越大，代表公司向外部融資的財務(wù)杠桿系數(shù)也越大，公司將承擔較大的風險。風險較大往往是內(nèi)控薄弱的直接體現(xiàn)。

（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)變量

股權(quán)集中度CR 5，即前五大股東持股比例之和，它反映了公司股東持股集中與分散的狀態(tài)，也是評價公司穩(wěn)定性的重大指標。前五大股東持股比例越高，股權(quán)集中度越大。

獨立董事比例HD，即獨立董事人數(shù)與董事人數(shù)之比，獨立董事與公司業(yè)績沒有直接關(guān)系，從而能更加客觀公正的評價公司治理。

董事、監(jiān)事及高管前三名薪酬總額XC，分別取三個最大薪酬，再統(tǒng)一加和。

表1　變量定義表

（三）模型構(gòu)建

本文主要采用回歸分析的方法研究公司特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)對內(nèi)控指數(shù)的影響以及它們之間的關(guān)系。公司特征我們選取了資產(chǎn)總計AT、每股盈余EPS、權(quán)益乘數(shù)EM 3個變量，股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)我們選取變量為前五大股東持股比例之和CR 5、獨立董事比例ID、董事、監(jiān)事及高管前三大薪酬總額XC 3個變量，最終構(gòu)建了以下模型：

其中：ICIi為第i公司的內(nèi)控指數(shù)；α為常數(shù)項；βi（i=1，…，6）為系數(shù)；εi為隨機誤差項。

四、實證分析與結(jié)論

（一）自變量描述性統(tǒng)計分析

自變量的描述性統(tǒng)計如表2自變量描述性統(tǒng)計分析所示。

表2　自變量描述性統(tǒng)計

權(quán)益乘數(shù)最小值為1.01（茂化實華），最大值為532.92（ST天一），平均值為4.28，表明大部分公司的財務(wù)風險較高。每股收益最小值為-2.43，最大值為5.05，平均值為0.37。獨立董事比例在0.25-0.67之間，部分公司不符合中國證監(jiān)會關(guān)于上市公司董事會成員應(yīng)當至少包括三分之一獨立董事的規(guī)定，即0.33。有5家公司不符合此規(guī)定，絕大部分的公司獨立董事比例符合規(guī)定。前五大股東持股比例的平均值為49.94%，接近50%，表明大部分公司前五大股東持股比例達到50%以上。董事、監(jiān)事、高管前三名薪酬總額為0的有2家公司，中位數(shù)為123.6萬。

（二）相關(guān)系數(shù)分析

通過SPSS軟件進行相關(guān)性分析，得到所有自變量間的Pearson相關(guān)性分析結(jié)果如下：

在Pearson檢驗中內(nèi)控指數(shù)均與公司規(guī)模（AT）、每股收益（EPS）、前五大股東持股比例（CR 5）、獨立董事比例（ID）、董事、監(jiān)事、高管前三名薪酬總額（XC）顯著正相關(guān)，且與權(quán)益乘數(shù)（EM）顯著負相關(guān)。內(nèi)控指數(shù)與公司規(guī)模（AT）、每股收益（EPS）、權(quán)益乘數(shù)（EM）、前五大股東持股比例（CR 5）、獨立董事比例（ID）、董事、監(jiān)事、高管前三名薪酬總額（XC）的相關(guān)系數(shù)分別為：0.389、0.424、-0.204、0.185、0.110、0.451。且內(nèi)控指數(shù)與自變量的相關(guān)方向分別與本文的研究假設(shè)正好相符（由于篇幅的原因，此處的相關(guān)分析結(jié)果略）。

（三）回歸分析結(jié)果

本文以內(nèi)控指數(shù)作為因變量，與6個自變量進行多元線性回歸分析，相關(guān)結(jié)果如下表3所示，從回歸結(jié)果我們可以得出以下結(jié)論。

第一，該模型F值為46.624，顯著性概率Sig為0.000，說明模型整體上存在線性關(guān)系。擬合優(yōu)度R2=0.371，說明該模型解釋了37.1%因變量變異的部分。由于當自變量足夠多時總會得到模型擬合良好的結(jié)果，調(diào)整后的R2（0.363）剔除了由于自變量的個數(shù)而產(chǎn)生的影響。第二，“公司規(guī)?！睂?nèi)部控制指數(shù)有極顯著的正向影響，說明公司規(guī)模越大內(nèi)部控制越強，驗證了假設(shè)1。第三，“權(quán)益乘數(shù)”對內(nèi)控指數(shù)有顯著的負向影響，驗證了假設(shè)2，說明負債越高公司內(nèi)部控制越薄弱。第四，“每股收益”t檢驗的顯著性概率Sig為0.000，呈極顯著正相關(guān)，驗證了假設(shè)3，說明盈利能力高的公司內(nèi)部控制較強。每股收益每增加1%，內(nèi)控指數(shù)平均增加0.41。第五，“股權(quán)集中度”，即前五大股東持股比例之和對內(nèi)控指數(shù)有顯著的正向影響，驗證了假設(shè)4，表明公司股權(quán)集中度越高內(nèi)部控制能力越強。第六，“獨立董事比例”，內(nèi)控指數(shù)與自變量股權(quán)集中度在5%的置信水平上顯著正相關(guān)，表明公司董事會中獨立董事比例越高，內(nèi)部控制越完善，驗證了假設(shè)5。獨立董事比例每增加1%，內(nèi)控指數(shù)平均增加1.64。第七，“董事、監(jiān)事及高管前三名薪酬總額”與內(nèi)控指數(shù)顯著正相關(guān)，驗證了假設(shè)6，說明薪酬激勵政策對加強公司內(nèi)部控制有積極影響。

表3　模型回歸分析

（四）穩(wěn)健性檢驗

上述實證結(jié)果基本已驗證文章之前所提出的研究假設(shè)，接下來需要通過穩(wěn)健性檢驗驗證其可靠性和穩(wěn)定性。本文用資產(chǎn)負債率（DA）作為對權(quán)益乘數(shù)（EM）的替代變量。根據(jù)定義可知，資產(chǎn)負債率和權(quán)益乘數(shù)都反映了公司的負債程度，對替代后的變量進行回歸分析，回歸結(jié)果如下表4所示。

表4　穩(wěn)健性檢驗的結(jié)果

通過對穩(wěn)健性檢驗結(jié)果的分析可以看出，每股收益（EPS）與內(nèi)控指數(shù)在1%的置信水平上顯著正相關(guān)，獨立董事比例（ID）與10%置信水平的內(nèi)控指數(shù)顯著正相關(guān)，股權(quán)集中度（CR 5）與1%置信水平的內(nèi)控指數(shù)顯著正相關(guān)，公司規(guī)模（AT）與1%置信水平的內(nèi)控指數(shù)顯著正相關(guān)，董事、監(jiān)事及高管前三名薪酬總額（CX）與1%置信水平的內(nèi)控指數(shù)顯著正相關(guān)，資產(chǎn)負債率（DA）與1%置信水平的內(nèi)控指數(shù)顯著負相關(guān)。與之前的假設(shè)結(jié)論一致，通過穩(wěn)健性檢驗，重新進行全部變量回歸，得出的結(jié)論不變。

五、研究結(jié)論與政策建議

本文以2014年制造業(yè)482家A股上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本，通過上文分析，得到以下結(jié)論：

第一，內(nèi)控指數(shù)與公司規(guī)模呈顯著正相關(guān)，即公司規(guī)模越大，內(nèi)部控制體系建設(shè)的越完善，內(nèi)部控制對企業(yè)經(jīng)營目標實現(xiàn)的促進作用越大。反之，規(guī)模小的公司，內(nèi)控指數(shù)將會變低。這表明，在企業(yè)的發(fā)展進程中，規(guī)模不斷擴大，內(nèi)部控制也會日趨完善。

第二，內(nèi)控指數(shù)與權(quán)益乘數(shù)呈負相關(guān)，即公司負債及債務(wù)風險越高內(nèi)控指數(shù)越低。這說明公司負債越多，債務(wù)資本成本越高，內(nèi)部控制存在的問題越多，內(nèi)部控制缺陷越多。公司需要控制高負債，降低負債風險以期達到內(nèi)部控制的目的。

第三，內(nèi)控指數(shù)與每股收益呈正相關(guān)，即公司的盈利能力越強，內(nèi)部控制指數(shù)越高。這說明如果企業(yè)的盈利水平越強，那么企業(yè)的運營越有效率，則內(nèi)部控制也就越完善。

第四，內(nèi)控指數(shù)與股權(quán)集中度顯著正相關(guān)，即股權(quán)集中度越高，內(nèi)控指數(shù)也就越高。對于大股東而言，他們更強調(diào)對經(jīng)理層進行監(jiān)督管理，從而對公司內(nèi)部控制有正面的影響。

第五，內(nèi)控指數(shù)與獨立董事比例呈正相關(guān)，即獨立董事比例越高，內(nèi)控指數(shù)越高。這反映出獨立董事與公司無直接的厲害關(guān)系，從而能客觀公正地對公司財務(wù)狀況進行評價，能夠提出針對性的意見，這對公司內(nèi)部控制的建設(shè)具有積極影響。

第六，內(nèi)控指數(shù)與董事、監(jiān)事及高管前三名薪酬總額呈正相關(guān)，即薪酬總額越高，內(nèi)部控制指數(shù)越高。這說明對董事、監(jiān)事及高管的薪酬激勵能夠顯著提高內(nèi)控指數(shù)。

本文根據(jù)實證結(jié)論提出以下政策建議。第一，規(guī)模小的公司內(nèi)部控制體系越薄弱，內(nèi)部控制對企業(yè)經(jīng)營目標實現(xiàn)的促進作用越低，應(yīng)該成為注冊會計師的重點審計對象。第二，企業(yè)的盈利水平較弱，則表明企業(yè)的運營效率低下，治理結(jié)構(gòu)有漏洞，那么內(nèi)部控制更有可能存在缺陷，相關(guān)的監(jiān)察機構(gòu)應(yīng)當加強監(jiān)管。第三，公司股權(quán)若相對分散，則應(yīng)調(diào)整股權(quán)集中度，對經(jīng)理層進行控制，這對內(nèi)控指數(shù)具有正面作用。第四，提高獨立董事的比例。獨立董事是獨立于公司之外的第三方，與公司沒有任何關(guān)聯(lián)，因此能站在客觀公正的立場考慮問題，從而有利于公司內(nèi)部控制制度建設(shè)。第五，內(nèi)部控制的設(shè)計與運行是由公司的高層管理人員操作的，提高貨幣薪酬的激勵力度能夠刺激公司的董事、監(jiān)事及高管積極投身公司內(nèi)部控制制度的建設(shè)工作中。

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The Influential Factors of Internal Control Indexes on Listed Corporations

LI Ling-han
（Xuancheng Vocational and Technical College，Xuancheng，Anhui 242000，China）

In this paper，the data of 482 listed Corporations in the manufacturing industry in 2014 has been chosen as samples，by applying empirical research methods，for the analysis on the internal control index factors.The research results show that the internal control indexes have significant positive correlation with the scale of companies，profit ability，proportion of independent directors，ownership concentration degree，and the total remuneration of supervisors in the board and the top three senior executive officers，and have significant negative correlation with interest multiplier.Internal control indexes can evaluate objectively and quantitatively the effectiveness of the company's internal control，which provides decision-making basis for investors and promote the enterprises to strengthen internal control construction，thus helping the regulators quickly grasp the company's internal control.

internal control index；general information；ownership structure；governance structure

F275；F832.51；F224

A

1672-934X（2016）04-0113-07

10.16573/j.cnki.1672-934x.2016.04.018

2016-05-22

安徽省高校人文社科研究一般項目（2015ssk04）；安徽省省級質(zhì)量工程項目（2014zy106）

李凌寒（1983—），男，安徽合肥人，碩士研究生，研究方向為財務(wù)管理理論與方法。