多元化經(jīng)營對銀行穩(wěn)健性的影響研究*

華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院　左月華　李小欣

多元化經(jīng)營對銀行穩(wěn)健性的影響研究*

華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院左月華李小欣

本文選取中國境內(nèi)47家商業(yè)銀行2007-2013年非平衡面板數(shù)據(jù)，從金融服務(wù)和地域兩個視角分析了美國次貸危機(jī)以來商業(yè)銀行經(jīng)營多元化對銀行穩(wěn)健性的影響。研究表明：傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)占比提高，降低了銀行穩(wěn)健性，但傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的地域多元化能提高銀行穩(wěn)健性；中間業(yè)務(wù)占比提高能提高銀行穩(wěn)健性，但中間業(yè)務(wù)地域多元化經(jīng)營降低銀行穩(wěn)健性。因此，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)對中間業(yè)務(wù)的發(fā)展和創(chuàng)新，豐富金融產(chǎn)品，但在現(xiàn)階段不宜盲目跨區(qū)域擴(kuò)張。

銀行經(jīng)營多元化金融服務(wù)多元化地域多元化銀行穩(wěn)健性

一、引言

經(jīng)歷了20世紀(jì)90年代金融業(yè)的并購浪潮以及金融自由化的洗禮，商業(yè)銀行多元化經(jīng)營已成為一股不可阻擋的趨勢（李志輝和李夢雨，2014）。中國商業(yè)銀行多元化經(jīng)營正在經(jīng)歷逐步深化：1996-2002為逐步深化階段，2003-2006年為快速下滑階段，2007-2011年為低水平震蕩階段（鄭少峰和尹小蒙，2013）。經(jīng)過2012年金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率及其浮動利率區(qū)間兩次調(diào)整的鋪墊，2013年7月20日，央行宣布取消貸款利率下限管制，中國利率市場化邁出了重要的一步，這對商業(yè)銀行依靠傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)增長方式形成了巨大的挑戰(zhàn)。另一方面，中國銀監(jiān)會2009年通過出臺《關(guān)于中小商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入政策的調(diào)整意見（試行）》放松對商業(yè)銀行異地設(shè)置分支機(jī)構(gòu)的限制，中小商業(yè)銀行也可以拓展業(yè)務(wù)版圖，在異地設(shè)定分支機(jī)構(gòu)實現(xiàn)地域多元化。隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及經(jīng)濟(jì)增速減緩、人口結(jié)構(gòu)變化、互聯(lián)網(wǎng)金融崛起以及金融脫媒為重要代表的“影子銀行”迅速發(fā)展，商業(yè)銀行的息差收窄，盈利渠道逐漸從線下轉(zhuǎn)移到線上，商業(yè)銀行積極進(jìn)行轉(zhuǎn)型。中國商業(yè)銀行在積極豐富金融服務(wù)、實現(xiàn)地域多元化同時，也隨之帶來了創(chuàng)新金融產(chǎn)品的風(fēng)險、跨地域的委托-代理、運營成本增加等一系列問題（Berger et al.，2010），對銀行穩(wěn)健性提出了挑戰(zhàn)。以負(fù)債經(jīng)營為特征的商業(yè)銀行，多元化經(jīng)營是否能夠提高銀行的穩(wěn)健性呢？

二、理論分析與研究假設(shè)

關(guān)于銀行體系穩(wěn)健性研究理論基礎(chǔ)，學(xué)者廣泛認(rèn)可的是Minsky（1982）提出的“金融不穩(wěn)定假說”，認(rèn)為銀行業(yè)高負(fù)債經(jīng)營的行業(yè)特點決定了銀行具有不穩(wěn)健的本性，使得銀行業(yè)比其他行業(yè)更容易發(fā)生危機(jī)。鄭鳴（2003）認(rèn)為商業(yè)銀行主要以短期負(fù)債為相對缺乏流動性的投資提供融資，這種“硬負(fù)債、軟資產(chǎn)”的特征是銀行業(yè)不穩(wěn)健的結(jié)構(gòu)體現(xiàn)。對發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)軌國家而言，金融市場不發(fā)達(dá)，缺乏替代的金融工具，穩(wěn)健的銀行體系在國民經(jīng)濟(jì)中起著主導(dǎo)作用，因此穩(wěn)健的銀行體系顯得格外重要（邵英昕，1999）。

專業(yè)化和多元化是企業(yè)資源配置的兩種方式，專業(yè)化到多元化發(fā)展的初期，內(nèi)部資本配置效率會得到提高；超過一定程度后，多元化上升會降低內(nèi)部資本市場效率（王峰娟和鄒存良，2009）。作為重要的金融中介，商業(yè)銀行在企業(yè)、個人和政府之間進(jìn)行著金融資源配置。銀行多元化經(jīng)營不僅影響著金融資源配置效率，也影響銀行所承擔(dān)的風(fēng)險，對銀行的穩(wěn)健性提出了挑戰(zhàn)。在商業(yè)銀行多元化經(jīng)營與銀行穩(wěn)健性關(guān)系這一問題上，學(xué)術(shù)界在仍存在爭議。支持銀行經(jīng)營多元化經(jīng)營的學(xué)者認(rèn)為多元化經(jīng)營的銀行能夠有效利用銀行桿杠經(jīng)營方式，從金融服務(wù)和地域多元化經(jīng)營中獲益（Iskandar et al.，2007），將固定成本分?jǐn)倧亩@得范圍經(jīng)濟(jì)（Drucker and Puri，2009），為多樣化需求的消費者提供品種豐富的金融服務(wù)（Boot and Schmeuits，2000），降低銀行破產(chǎn)風(fēng)險；反對銀行經(jīng)營多元化的學(xué)者認(rèn)為多元化會削弱銀行現(xiàn)有專業(yè)領(lǐng)域的競爭力 （Klein and Saidenberg，1998），也會加劇銀行之間的競爭（Winton，1999），并且激勵經(jīng)理人員從事附加值較低的經(jīng)營活動，以降低個人風(fēng)險，產(chǎn)生了委托——代理問題（Amihud and Lev，1981）。因此，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)占比與銀行穩(wěn)健性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系

假設(shè)2：傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)地域多元化與銀行穩(wěn)健性呈正相關(guān)關(guān)系

假設(shè)3：中間業(yè)務(wù)占比與銀行穩(wěn)健性呈正相關(guān)關(guān)系

假設(shè)4：中間業(yè)務(wù)地域多元化與銀行穩(wěn)健性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本文選取美國次貸危機(jī)發(fā)生后，中國境內(nèi)47家銀行2007-2013年的微觀數(shù)據(jù)以及樣本區(qū)間的宏觀數(shù)據(jù)。微觀數(shù)據(jù)包括收入多元化指數(shù)、貸款多元化指數(shù)、存款多元化指數(shù)、地域多元化指數(shù)、Z指標(biāo)、銀行資產(chǎn)規(guī)模、銀行所有權(quán)屬性等，宏觀數(shù)據(jù)包括實際GDP、是否發(fā)生金融危機(jī)等。數(shù)據(jù)源自以下三個方面：一是從bankscope數(shù)據(jù)庫得到的銀行微觀變量數(shù)據(jù)；二是針對個別銀行缺失的微觀數(shù)據(jù)，從各個銀行官網(wǎng)公布的年報中獲取相關(guān)的微觀數(shù)據(jù)；三是從《中國金融統(tǒng)計年鑒》中獲取2007-2013的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。為了控制可能出現(xiàn)的異方差，本文將資產(chǎn)規(guī)模和實際GDP取對數(shù)。數(shù)據(jù)樣本中47家銀行中，包括5家國有大型商業(yè)銀行、38家中資中小型銀行以及4家外資銀行。以2013年數(shù)據(jù)為例說明，2013年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額151.4萬億，所選取的樣本銀行總資產(chǎn)占中國境內(nèi)運營銀行總資產(chǎn)的70.16%，其中5家國有大型商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模合計占比為45.36%，38家中資中小型銀行資產(chǎn)規(guī)模合計占比24.18%，4家外資銀行資產(chǎn)規(guī)模合計占比為0.61%。本文選取樣本銀行占到總銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模2/3以上，能夠較為全面反映中國銀行業(yè)經(jīng)營多元化現(xiàn)狀。

（二）變量定義

（1）銀行多元化經(jīng)營指標(biāo)。參考Mercieca et al.（2007）、Berger et al.（2010），使用赫芬達(dá)指數(shù)（Herfindahl Hirschman Index，HHI）的負(fù)數(shù)來度量銀行在收入、存款、貸款及地域上多元化經(jīng)營程度。赫芬達(dá)指數(shù)取值范圍0-1，該值越小，表示業(yè)務(wù)集中程度越低。為了便于理解，多元化指標(biāo)（DIV）取HHI的負(fù)數(shù)，該數(shù)值越大，表示業(yè)務(wù)集中程度越低，業(yè)務(wù)多元化程度越高。

收入多元化指標(biāo)按照式（1）來計算。

其中netop=non+net，non為非利息業(yè)務(wù)收入，net為凈利息收入，netop為凈營運收入。DIV指標(biāo)越大，銀行收入越分散，銀行經(jīng)營越趨于多元化經(jīng)營。

貸款多元化指標(biāo)按照（2）式計算。

其中real為房地產(chǎn)貸款，cus為消費者貸款，com為企業(yè)貸款，DIV指標(biāo)越低，即表明貸款業(yè)務(wù)集中度越高，多元化程度越低。

存款多元化指標(biāo)按照（3）式計算。

其中current指活期存款、time指定期存款、interbank指同業(yè)存款、repur指回購金額，other指其他存款，DIV指標(biāo)越高，表明存款業(yè)務(wù)多元化程度越高。

地域多元化指標(biāo)按照貸款的地域流向，將中國地區(qū)31個省市依照《中國統(tǒng)計年鑒》劃分為東部、中部、西部及東北，該指標(biāo)按照式（4）計算。

其中east指東部，central指中部，west指西部，northeast指東北地區(qū)，DIV指標(biāo)越低，表明貸款地域分布越集中，地域多元化程度越低。

（2）銀行穩(wěn)健性指標(biāo)。采用Z值（Berger et al.，2010；黃雋，2010）和風(fēng)險調(diào)整后的資產(chǎn)收益率（Mercieca et al.， 2007）度量銀行穩(wěn)健性指標(biāo)。Z值是衡量銀行破產(chǎn)風(fēng)險的反向指標(biāo)，綜合度量了銀行的盈利性、桿杠率以及收益率的波動性。利用De Nicolo（2000）等關(guān)于銀行破產(chǎn)風(fēng)險度量方法，定義Z值（又稱銀行破產(chǎn)風(fēng)險）為凈資產(chǎn)無法抵補(bǔ)虧損的可能性，即：

其中E為凈資產(chǎn)（股本），A表示總資產(chǎn)，K=E/A為杠桿率，仔為稅后利潤，r=仔/A=稅后利潤率/總資產(chǎn)，銀行利潤率分布為F（r）。用滋和滓2分布表示r的期望值和方差。若r的期望值和方差存在，由切比雪夫不等式可得：

另外一個銀行穩(wěn)健性指標(biāo)為風(fēng)險校正后的資產(chǎn)收益率，具體計算如公式（8）所示。其中RARROA為風(fēng)險調(diào)整后的資產(chǎn)收益率，ROA為資產(chǎn)收益率，滓ROA為資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，i表示個體銀行，t表示時間。該指標(biāo)的值越高，意味著銀行在相同風(fēng)險水平和資產(chǎn)規(guī)模下，獲取的收益越高，銀行的穩(wěn)健性水平越高。

（3）控制變量。在分析銀行服務(wù)多元化和地域多元化對銀行穩(wěn)健性影響時，為了避免遺漏變量帶來有偏估計，需對其他影響銀行穩(wěn)健性的微觀變量和宏觀變量加以控制。這些變量可以分為兩類：一類是銀行微觀層面控制變量，銀行穩(wěn)健性水平與個體自身特征有關(guān)，如規(guī)模大小、銀行屬性、控制風(fēng)險能力等，因而加入資產(chǎn)規(guī)模（資產(chǎn)規(guī)模取對數(shù)）及銀行所有權(quán)（外資銀行取值1，其他銀行取值0；中小型銀行取值1，其他銀行取值0）；另一類是宏觀層面控制變量，銀行作為宏觀經(jīng)濟(jì)運作中的主要媒介，銀行的穩(wěn)健性水平還與所處的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況有關(guān)，因而加入實際GDP（實際GDP取對數(shù)）、是否發(fā)生金融危機(jī)（2007年和2008年取值1，其他年份取值0）。

（三）模型構(gòu)建銀行經(jīng)營多元化分為服務(wù)多元化和地域多元化，服務(wù)多元化分收入多元化、貸款多元化及存款多元化，地域多元化用貸款地域投向來衡量。在引入銀行層面和宏觀層面的控制變量之后，最終用模型（9）研究銀行穩(wěn)健性與銀行經(jīng)營多元化、銀行變量以及宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，分析模型如下：

其中，i表示個體銀行，t表示時間，著i，t表示隨機(jī)誤差項。被解釋變量為衡量銀行穩(wěn)健性指標(biāo)Y，分別用Z值（zscore）和風(fēng)險校正后的資產(chǎn)收益率（RARROA）來衡量商業(yè)銀行的穩(wěn)健性經(jīng)營狀況。解釋變量為銀行多元化經(jīng)營指標(biāo)DIV，分別用收入多元化指標(biāo)（DIVincome）、貸款多元化指標(biāo)（DIVloan）、存款多元化（DIVdeposit）指標(biāo)、收入和地域多元化交叉項（DIVincome* DIVgeo）、貸款和地域多元化交叉項（DIDIVloanVloan*DIVgeo）以及存款和地域多元化交叉項（DIVdeposit*DIVgeo）來衡量?？刂谱兞繛橘Y產(chǎn)規(guī)模（lna）、中小型銀行（owns）、外資銀行（ownf）、實際GDP（lngdp）、是否發(fā)生金融危機(jī)（crs）。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計本文使用中國境內(nèi)運營的47家銀行的2007-2013年的非平衡面板數(shù)據(jù)，對Z值、風(fēng)險校正后的資產(chǎn)收益率、收入多元化、存款多元化、貸款多元化以及其他控制變量，進(jìn)行描述性分析，具體見表1所示。在銀行多元化經(jīng)營方面，就平均值而言，收入多元化指標(biāo)的平均值為-0.74，貸款業(yè)務(wù)多元化指標(biāo)的平均值為-0.68，存款業(yè)務(wù)多元化指標(biāo)的平均值為-0.36，收入多元化指標(biāo)最小，說明收入集中程度最高，其次為貸款業(yè)務(wù)集中程度，最后為存款結(jié)構(gòu)多元化程度越高。在收入結(jié)構(gòu)方面，傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)的利息收入占比較大，非利息收入發(fā)展不足，銀行收入集中程度較高。在傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)方面，2007年以來商業(yè)銀行存款來源多元化，存款業(yè)務(wù)在活期存款、定期存款、同業(yè)存款、回購業(yè)務(wù)以及其他存款等業(yè)務(wù)分散程度高；而對于貸款業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行貸款還是主要集中在企業(yè)貸款，消費者貸款以及住房按揭貸款發(fā)展不足。從銀行多元化經(jīng)營指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差來看，所有指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差未超過0.3，說明2007年以來銀行多元化經(jīng)營范圍變化幅度不大。從銀行穩(wěn)健性來看，以Z值和調(diào)整后的資產(chǎn)收益率為代表的銀行穩(wěn)健性指標(biāo)，其標(biāo)準(zhǔn)差分別達(dá)到31.91和4.63，相較于其他變量的標(biāo)準(zhǔn)差，說明美國次貸危機(jī)以來，中國境內(nèi)商業(yè)銀行穩(wěn)健性波動較大。

表1　描述性統(tǒng)計

（二）平穩(wěn)性檢驗面板數(shù)據(jù)檢驗方法有LLC檢驗、IPS檢驗、Choi檢驗以及Hadri檢驗等。LLC檢驗、IPS檢驗及Hadri檢驗均要求數(shù)據(jù)有相應(yīng)的滯后項，因此適用于平衡面板數(shù)據(jù)。Choi檢驗是對面板數(shù)據(jù)中的每個時間序列分別進(jìn)行單位根檢驗，得到n個檢驗統(tǒng)計量及對應(yīng)的P值｛p1，…，pn｝，然后在把這些P值綜合成為“費希爾型”（Fisher type）統(tǒng)計量式（10）所示，其中Ti為第i個體的時間維度，可以因個體而異，因此適用非平衡面板數(shù)據(jù)。

經(jīng)過Choi檢驗，Z值、風(fēng)險校正后的資產(chǎn)收益率、收入、貸款及存款多元化指數(shù)都通過平穩(wěn)性檢驗，均為平穩(wěn)向量，因此可以進(jìn)行回歸分析。

表2　主要變量單位根檢驗結(jié)果

（三）回歸分析本文使用非平衡面板數(shù)據(jù)，采用廣義矩估計（GMM）方法進(jìn)行回歸，估計結(jié)果如表3所示。根據(jù)方程（1）-（4）回歸結(jié)果，所有銀行多元化指標(biāo)的系數(shù)均為顯著，說明銀行經(jīng)營多元化與銀行的穩(wěn)健性狀況顯著相關(guān)。以Z指標(biāo)作為銀行穩(wěn)健性指標(biāo)來說，可以得到如下分析：

第一，從方程（1）-（2）來看，收入多元化指標(biāo)與銀行穩(wěn)健性正相關(guān)（系數(shù)分別為106.8和65.79），即收入越分散，多元化程度越高，銀行穩(wěn)健性越高，說明2007年以后商業(yè)銀行可以通過開拓中間業(yè)務(wù)，豐富金融服務(wù)，能夠有效降低風(fēng)險，提高銀行的穩(wěn)健性。收入和地域多元化交叉項與銀行穩(wěn)健性負(fù)相關(guān)（系數(shù)為-144.0和-115.0），即中間業(yè)務(wù)地域集中度越低即多元化程度越高，銀行穩(wěn)健性越低，說明地域多元化經(jīng)營加大中間業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險。

第二，貸款和存款多元化指標(biāo)與銀行穩(wěn)健性負(fù)相關(guān)（系數(shù)分別為-66.78和-242.4），即存貸業(yè)務(wù)集中程度越高，多元化程度越低，銀行穩(wěn)健性越高，說明傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)的多元化提高，銀行規(guī)模不經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)，銀行經(jīng)營風(fēng)險增大，銀行穩(wěn)健性降低。貸款、存款和地域多元化交叉項與銀行穩(wěn)健性正相關(guān)（系數(shù)分別為140.4和274.2），即存貸業(yè)務(wù)多元化程度越高，銀行穩(wěn)健性越高，說明傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)地域多元化經(jīng)營，增加了盈利渠道，能有效利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，降低銀行經(jīng)營風(fēng)險，提高銀行穩(wěn)健性。

第三，從方程（3）-（4）來看，以風(fēng)險校正后的資產(chǎn)收益率（RARROA）作為因變量進(jìn)行回歸，系數(shù)的符號與顯著性都得到堅持，具有相同的變量關(guān)系，說明回歸結(jié)果具有穩(wěn)健性。

考察銀行層面的控制變量，分析方程（1）-（4），銀行規(guī)模對銀行穩(wěn)健性均為負(fù)向調(diào)節(jié)（系數(shù)分別為-19.06、-23.35、-2.232和-2.957），而且統(tǒng)計上均為顯著，資產(chǎn)規(guī)模越大，銀行穩(wěn)健性水平越低，說明大銀行受到“太大而不能倒閉”的政府隱性保護(hù)，道德風(fēng)險加劇，刺激從事高風(fēng)險業(yè)務(wù)（黃雋，2010）。引入銀行所有權(quán)虛擬變量，可以看出銀行所有權(quán)對銀行穩(wěn)健性指標(biāo)均為顯著，考察中小型商業(yè)銀行和外資銀行系數(shù)，平均而言，中小型商業(yè)銀行的Z值比大型商業(yè)銀行低21.88，外資銀行的Z值比大型商業(yè)銀行低28.57，說明整體而言，大型商業(yè)銀行網(wǎng)點眾多，渠道建設(shè)能力強(qiáng)，能夠有效利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)，銀行穩(wěn)健性較高，而中小型銀行與外資銀行經(jīng)營地域范圍較為集中，應(yīng)注重差異競爭，不宜盲目地域擴(kuò)張，側(cè)重于關(guān)系型業(yè)務(wù)（范香梅等，2010）。

表3　采用GMM回歸分析結(jié)果一覽表

考察宏觀層面的控制變量，分析方程（1）-（4），實際GDP與銀行穩(wěn)健性指標(biāo)正相關(guān)（系數(shù)依次為132.0、169.1、15.86和23.01），且均為顯著，說明經(jīng)濟(jì)增長能夠顯著提高銀行穩(wěn)健性?？疾烀绹钨J危機(jī)影響，對銀行穩(wěn)健性水平顯著負(fù)向調(diào)節(jié)（系數(shù)依次為-14.13、-15.02、-1.727和-1.913），說明2007年爆發(fā)美國次貸危機(jī)以來，中國銀行業(yè)雖未爆發(fā)大規(guī)模的銀行危機(jī)，但是對中國銀行業(yè)穩(wěn)健性經(jīng)營造成了沖擊。這一研究結(jié)論與陳守東等（2011）一致，中國商業(yè)銀行的穩(wěn)健性依賴于穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長，受經(jīng)濟(jì)沖擊的影響程度相當(dāng)高。

五、結(jié)論與啟示

本文以中國境內(nèi)的47家商業(yè)銀行為研究對象，采用廣義矩估計方法，實證探索了自2007年美國次貸危機(jī)爆發(fā)以來，銀行經(jīng)營多元化對銀行穩(wěn)健性的影響。模型實證結(jié)果表明：第一，傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)占比高導(dǎo)致金融服務(wù)多元化程度低和盈利模式單一，銀行穩(wěn)健性水平低，但傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的地域多元化能提升銀行穩(wěn)健性；第二，中間業(yè)務(wù)占比提高即金融服務(wù)多元化程度提升能顯著提高銀行穩(wěn)健性，但中間業(yè)務(wù)地域多元化降低了銀行穩(wěn)健性。

在資本管制日益嚴(yán)格、利率市場化實質(zhì)性推進(jìn)以及同業(yè)競爭日趨激烈的背景下，我國商業(yè)銀行應(yīng)積極豐富金融服務(wù)種類，開拓新的盈利渠道，同時有選擇地進(jìn)行區(qū)域擴(kuò)張，分散風(fēng)險，提高銀行的穩(wěn)健性。具體而言，第一，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)對中間業(yè)務(wù)的重視，積極引進(jìn)和培養(yǎng)專業(yè)金融人才，促進(jìn)對中間業(yè)務(wù)品種的市場開發(fā)與科學(xué)管理以規(guī)避同質(zhì)競爭，進(jìn)行戰(zhàn)略差異化轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)銀行金融服務(wù)的多元化；第二，商業(yè)銀行的地域多元化應(yīng)該與業(yè)務(wù)特點和風(fēng)險管理結(jié)合，不宜盲目區(qū)域擴(kuò)張，應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險管理和成本控制，完善相應(yīng)的治理結(jié)構(gòu)及經(jīng)營機(jī)制。

當(dāng)然本文研究銀行多元化對銀行穩(wěn)健性影響也存在一定的局限性。首先赫芬達(dá)指數(shù)對市場多元化程度只具備粗略衡量效果，該指數(shù)計量體系的值域變化非均勻，將該指數(shù)應(yīng)用到計量模型中，不能以連續(xù)變量出現(xiàn)（趙建群，2011）；其次本文未衡量技術(shù)沖擊、放款上所有制偏好以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素對商業(yè)銀行穩(wěn)健性的影響，以技術(shù)沖擊為例，技術(shù)沖擊如互聯(lián)網(wǎng)金額改變商業(yè)銀行傳統(tǒng)的線下盈利模式，將盈利渠道從線下轉(zhuǎn)移到線上，這對銀行多元化經(jīng)營提出了新的挑戰(zhàn)，這有待于進(jìn)一步研究。

*本文受華中科技大學(xué)自主創(chuàng)新項目“新能源產(chǎn)業(yè)的動態(tài)能力評估”（項目編號：2013WZ019）的資助。

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（編輯 彭文喜）