軟銀押寶ARM

編譯|本刊記者　陳耕藝

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軟銀押寶ARM

編譯|本刊記者陳耕藝

7月18日，日本電信業(yè)巨頭軟銀（Softbank）公司宣布希望以約320億美元現(xiàn)金收購(gòu)英國(guó)芯片設(shè)計(jì)廠商ARM Holdings PLC。這是自收購(gòu)美國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商Sprint以來(lái)軟銀進(jìn)行的最大一筆并購(gòu)交易案。跟據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch 7月21日的消息報(bào)道，軟銀CEO孫正義當(dāng)日在東京舉行的一個(gè)活動(dòng)上表示：“20年內(nèi)，全球ARM架構(gòu)芯片的年出貨量將達(dá)到1萬(wàn)億顆，ARM能夠立刻收集所有實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)?！?/p>

此番320億美元現(xiàn)金的天價(jià)收購(gòu)案外加孫正義對(duì)ARM架構(gòu)芯片未來(lái)市場(chǎng)如此大膽的預(yù)測(cè)，不禁引來(lái)了外界猜測(cè)聲一片。伴隨著猜測(cè)聲的還有質(zhì)疑聲，其最明顯的表現(xiàn)就在軟銀的股票價(jià)格上。根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)道，由于投資者對(duì)這樁溢價(jià)了43%的收購(gòu)并不看好，7月18日東京股市午盤收盤時(shí)，軟銀股價(jià)大跌10.7%，跌至5365日元（約合50.7美元）。并且，該股在盤中還曾短暫觸及到了4月初以來(lái)的最低水平價(jià)位——5329日元。

與此同時(shí)，還有一點(diǎn)是需要我們關(guān)注的，在軟銀宣布收購(gòu)ARM之前，軟銀曾在近期大規(guī)模的拋售阿里巴巴的股份，同時(shí)還拋售了最近風(fēng)頭正勁的Supercell公司的股份。無(wú)論是阿里巴巴還是Supercell，都可謂是優(yōu)質(zhì)公司，外界起初并不能看明白孫正義拋售兩家公司大量股份的目的，但隨著收購(gòu)ARM的消息被拋出，這一疑問(wèn)也得到了合理的解答。

引爆媒體

對(duì)于此次收購(gòu)，外國(guó)媒體和專家紛紛發(fā)表評(píng)論。路透社評(píng)論道：“ARM為iPhone提供技術(shù)支持，是移動(dòng)處理領(lǐng)域的重要參與者，其處理器和圖形技術(shù)被三星、華為、蘋果等公司應(yīng)用在自己設(shè)計(jì)的微芯片中。軟銀收購(gòu)ARM是迄今為止歐洲科技界最大的收購(gòu)案之一，也是軟銀收購(gòu)的最大手筆。2013年，軟銀曾斥資220億美元獲得無(wú)線運(yùn)營(yíng)商Sprint的控股權(quán)，但這筆交易令軟銀背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。軟銀創(chuàng)始人孫正義宣布將要把軟銀打造成互聯(lián)網(wǎng)投資發(fā)動(dòng)機(jī)”。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱：“軟銀收購(gòu)ARM可能是來(lái)自亞洲對(duì)英國(guó)的最大筆投資。這筆投資將保證未來(lái)5年中，ARM在英國(guó)創(chuàng)造的就業(yè)數(shù)量翻一番，將這家英國(guó)公司變成全球現(xiàn)象。英國(guó)脫歐公投后僅3周，軟銀即收購(gòu)ARM已經(jīng)證明，英國(guó)并未對(duì)國(guó)際投資者失去吸引力”。BGC Partners亞洲股票銷售經(jīng)理Amir Anvarzadeh指出：“我們認(rèn)為軟銀收購(gòu)無(wú)線運(yùn)營(yíng)商Sprint的決策是個(gè)敗筆，而孫正義可能想要通過(guò)收購(gòu)科技領(lǐng)域的知名企業(yè)恢復(fù)榮譽(yù)”。市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)Moor Insights & Strategy CEO、首席分析師Patrick Moorhead稱：“ARM與客戶始終保持長(zhǎng)期合同關(guān)系，我認(rèn)為這種關(guān)系不會(huì)很快改變。但是所有賭注正押在下一代架構(gòu)上。從長(zhǎng)期來(lái)看，軟銀可以調(diào)整任何產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，投資ARM將推動(dòng)其企業(yè)產(chǎn)品向前發(fā)展。這最終將對(duì)移動(dòng)科技巨頭產(chǎn)生巨大影響，包括蘋果、通用以及三星等”。研究機(jī)構(gòu)Digitimes Research發(fā)布報(bào)告稱，孫正義對(duì)軟銀收購(gòu)ARM交易過(guò)于樂(lè)觀，其實(shí)收購(gòu)ARM對(duì)軟銀并無(wú)太大幫助。Digitimes Research認(rèn)為，孫正義高估了收購(gòu)ARM的益處，低估了物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)垂直和水平整合的難度。

既然投資界對(duì)于軟銀此番如此大手筆的收購(gòu)案的發(fā)展前景看法不一，那作為“老江湖”的孫正義為什么愿意花費(fèi)如此巨資完成對(duì)于ARM的收購(gòu)？

ARM發(fā)展回顧

提起芯片廠商，相信很多人都會(huì)想起英特爾、三星、高通等這些家喻戶曉的公司，ARM給普通消費(fèi)者的印象總是既熟悉又陌生。那么，我們就先來(lái)回顧一下ARM公司發(fā)展過(guò)程中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：

1978年，ARM前身Acorn RISC Machine于英國(guó)劍橋成立。

1985年，當(dāng)時(shí)的IT巨頭Olivetti收購(gòu)Acorn 49.3%的股份，并且將ARM處理器更多用于研究開(kāi)發(fā)，這讓Acorn在商業(yè)用途上的發(fā)展受阻，所以Acorn選擇獨(dú)立。同年，Acorn Computer Group 開(kāi)發(fā)出全球第一款商業(yè) RISC 處理器。

1990年， Acorn、 蘋果和VLSI科技公司共同出資創(chuàng)建了ARM。隨著合作的正式啟動(dòng)，Acorn RISC Machine也正式更名為Advanced RISC Machine。三方合作的目標(biāo)是創(chuàng)立一個(gè)世界通用的全新微處理器標(biāo)準(zhǔn)。

1993年，ARM發(fā)布了全新的ARM7處理器核心。其中的代表作名為ARM7-TDMI，其搭載了Thumb指令集，是ARM通用32位微處理器家族的成員之一。其代碼密度提升了35%，內(nèi)存占用也與16位處理器相當(dāng)。伴隨著ARM7的卓越表現(xiàn)，同年Cirrus Logic公司和德州儀器公司也相繼宣布加入ARM陣營(yíng)，兩家公司被ARM授予了技術(shù)許可證。德州儀器公司憑借著ARM7架構(gòu)，打造出了一款手機(jī)芯片，這款芯片也助力諾基亞8110在后來(lái)的手機(jī)市場(chǎng)上大放異彩。

1997年，ARM發(fā)布了具有里程碑意義的里產(chǎn)品 ——ARM9，這標(biāo)志著ARM正式進(jìn)入微處理器領(lǐng)域。

1998年，ARM宣布正式在倫敦和納斯達(dá)克證券交易所上市，發(fā)行價(jià)為每股5.75英鎊，當(dāng)時(shí)市值達(dá)到了大約2.64億英鎊。

2001年，ARM在32位嵌入式RISC微處理器市場(chǎng)的份額已增至76.8%。

2002年，ARM架構(gòu)的芯片出貨量突破了具有里程碑意義的10億片。

2004年，Cortex系列處理器誕生。Cortex系列的誕生對(duì)于ARM具有重大的意義，因?yàn)閺拇嗽摴静辉儆脭?shù)字為處理器命名。取而代之的是分別為A、R和M三類產(chǎn)品，旨在為各種不同的市場(chǎng)提供服務(wù)。

2009年ARM發(fā)布了Cortex-M0，這款32位處理器體積小巧，功耗超低。此款產(chǎn)品一經(jīng)問(wèn)世，便吸引了眾多產(chǎn)商前來(lái)購(gòu)買授權(quán)。

2010年，蘋果表示有意以80億美元的價(jià)格收購(gòu)ARM，但遭到拒絕。ARM公司CEO Warren East稱“ARM作為獨(dú)立公司更具價(jià)值”。

縱觀ARM發(fā)展壯大的近二十年，其中不乏跌宕起伏的劇情，但總體來(lái)說(shuō)，ARM的伴隨著移動(dòng)電子消費(fèi)品市場(chǎng)的快速崛起而發(fā)展迅速。從移動(dòng)智能終端起步到現(xiàn)在，ARM一直處于這個(gè)芯片市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

2011年，ARM推出了旗下首款64位架構(gòu)ARMv8，此外，該公司還推出了big.LITTLE技術(shù)，制造商可利用該技術(shù)將高性能核心與節(jié)能核心結(jié)合起來(lái)，并用軟件控制核心間的無(wú)縫切換，以達(dá)到省電的目的。

2015年，ARM基于ARMv8架構(gòu)推出了一種面向企業(yè)級(jí)市場(chǎng)的新平臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)。同一年，ARM還開(kāi)始在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)力。

縱觀ARM發(fā)展壯大的近二十年，其中不乏跌宕起伏的劇情，但總體來(lái)說(shuō)，ARM的伴隨著移動(dòng)電子消費(fèi)品市場(chǎng)的快速崛起而發(fā)展迅速。從移動(dòng)智能終端起步到現(xiàn)在，ARM一直處于這個(gè)芯片市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。截止2015年，包括高通、三星、聯(lián)發(fā)科等在內(nèi)的全球1384多家移動(dòng)芯片制造商都采用了ARM的架構(gòu)，全球有超過(guò)85%的智能手機(jī)和平板電腦的芯片都采用的是ARM架構(gòu)的處理器，超過(guò)70%的智能電視也在使用ARM的處理器。從這些華麗的數(shù)據(jù)上來(lái)看，ARM無(wú)疑是芯片領(lǐng)域巨無(wú)霸級(jí)別的寡頭企業(yè)，但為什么外界對(duì)于軟銀想要收購(gòu)ARM的計(jì)劃并不是持有一致樂(lè)觀的態(tài)度？

ARM的商業(yè)模式

首先來(lái)看同樣是芯片廠商的英特爾，其會(huì)在打造完成自身的架構(gòu)后，根據(jù)不同的市場(chǎng)定位設(shè)計(jì)一系列的芯片，最后設(shè)計(jì)會(huì)由自家的工廠負(fù)責(zé)生產(chǎn)。英特爾可以說(shuō)集成了芯片生產(chǎn)中的所有流程。雖然這樣做的工作量相當(dāng)大，但同時(shí)也能從產(chǎn)品中獲得很高的回報(bào)。近些年隨著PC機(jī)市場(chǎng)的低迷，英特爾的業(yè)績(jī)也有所下滑，但其在2015年?duì)I收還是達(dá)到了516.9億美元。與英特爾的商業(yè)模式完全不同，ARM不對(duì)市場(chǎng)輸出任何的芯片，而是向其他的供芯片制造商提供設(shè)計(jì)IP，比如指令集架構(gòu)、微處理器、圖形處理器等，同時(shí)也會(huì)對(duì)外進(jìn)行使用許可的授權(quán)。ARM的客戶買下他們所需IP的許可，然后采用這些設(shè)計(jì)來(lái)生產(chǎn)自己的芯片。從營(yíng)收和估值上看，ARM和英特爾對(duì)比懸殊，事實(shí)上，作為以技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)授權(quán)為主的ARM一直站在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的上游。這樣說(shuō)來(lái)，ARM的風(fēng)頭似乎并不輸給英特爾，但由于ARM所采用的商業(yè)模式主要以授權(quán)為主，而ARM對(duì)其授權(quán)所收取的價(jià)格可謂是非常低廉，這就導(dǎo)致了ARM雖然占據(jù)了絕大多數(shù)的移動(dòng)設(shè)備芯片市場(chǎng)，其營(yíng)收卻相比英特爾有著天壤之別。ARM在2015年的全年?duì)I收只有14.89億美元，差不多是英特爾營(yíng)收的3%。這次軟銀收購(gòu)ARM的320億美元報(bào)價(jià)有著43%的溢價(jià)，如果ARM繼續(xù)保持這種經(jīng)營(yíng)模式，投資者很難看出軟銀今后從ARM身上賺取大量回報(bào)的可能性。也正是因?yàn)檫@樣的原因，外界對(duì)于孫正義此次堅(jiān)決收購(gòu)ARM的態(tài)度感到驚訝。

但隨著近些年移動(dòng)終端產(chǎn)品的市場(chǎng)銷量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，移動(dòng)終端芯片市場(chǎng)也呈現(xiàn)出了龐大的需求量。英特爾也看到了市場(chǎng)的未來(lái)所在，一直想憑借在PC機(jī)及服務(wù)器芯片市場(chǎng)上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，將芯片架構(gòu)引入移動(dòng)終端，因此這幾年動(dòng)作頻頻，卻因?yàn)槠涑叩墓亩@得困難重重，而ARM向來(lái)只設(shè)計(jì)低功耗處理器，在移動(dòng)終端領(lǐng)域的芯片競(jìng)爭(zhēng)中，英特爾顯得有些力不從心。

軟銀的未來(lái)版圖

今年早些時(shí)候，當(dāng)孫正義談及軟銀未來(lái)的發(fā)展時(shí)，他表示：“我想建立一家可以持續(xù)增長(zhǎng)至少300年的公司，為了實(shí)現(xiàn)持續(xù)的增長(zhǎng)，我們需要找到所有的潛在障礙并找到解決的辦法。”現(xiàn)在，隨著軟銀收購(gòu)ARM的議案浮出水面，孫正義口中的解決方法似乎也有了答案。業(yè)界普遍認(rèn)為，軟銀收購(gòu)ARM意在押寶物聯(lián)網(wǎng)和人工智能領(lǐng)域。孫正義在解釋這筆巨額收購(gòu)案時(shí)表示：“軟銀正在積極尋找物聯(lián)網(wǎng)的機(jī)遇，希望抓住該市場(chǎng)的重大商機(jī)，ARM會(huì)成為軟銀絕佳的戰(zhàn)略資產(chǎn)補(bǔ)充和未來(lái)增長(zhǎng)戰(zhàn)略的核心，這是軟銀所進(jìn)行最為重要的投資之一”。根據(jù)ARM的財(cái)報(bào)顯示，在2015年第四季度，ARM共授權(quán)了51個(gè)芯片許可，主要應(yīng)用方向?yàn)橐苿?dòng)計(jì)算、智能汽車、安全系統(tǒng)和物聯(lián)網(wǎng)。根據(jù)IDC報(bào)告，到2020年，全球的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模將從2012年的4.8萬(wàn)億美元增長(zhǎng)到8.9萬(wàn)億美元，屆時(shí)將有300億設(shè)備接入互聯(lián)網(wǎng)。更有預(yù)測(cè)稱，到2025年物聯(lián)網(wǎng)連接將達(dá)到1000億個(gè)。海量的物聯(lián)網(wǎng)連接需求低成本、低功耗的芯片和模組。而這是ARM架構(gòu)的強(qiáng)項(xiàng)。在智能手機(jī)和平板電腦領(lǐng)域，低成本、低功耗和生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，讓ARM成為全球手機(jī)芯片背后的霸主。軟銀希望ARM這樣的優(yōu)勢(shì)能夠在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域得到延續(xù)。

除了物聯(lián)網(wǎng)，軟銀另一個(gè)著力發(fā)展的領(lǐng)域是人工智能領(lǐng)域。軟銀曾在去年公開(kāi)發(fā)售過(guò)一款名為“Pepper”的機(jī)器人。根據(jù)軟銀介紹，Pepper可以讀懂人的情緒，還能對(duì)情緒信號(hào)作出反應(yīng)，比如笑或者皺眉。Pepper在額頭和嘴巴都裝有RGB相機(jī)，左眼配有距離感應(yīng)器，它通過(guò)相機(jī)分析人類表情，用麥克風(fēng)記錄人的聲音，從而判斷人的喜怒哀樂(lè)。對(duì)于人工智能的未來(lái)發(fā)展，孫正義曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“技術(shù)奇點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)，人工智能開(kāi)始超過(guò)人類。即使人工智能超過(guò)人類，我們也不應(yīng)該將它視為威脅。相反，誰(shuí)如果可以從人工智能中獲得最大好處，誰(shuí)就有機(jī)會(huì)成為新時(shí)代的英雄”。就在軟銀宣布準(zhǔn)備收購(gòu)ARM后，其又對(duì)外公布了一項(xiàng)與本田汽車合作計(jì)劃。軟銀著手準(zhǔn)備創(chuàng)造出可以閱讀駕駛員情緒并可以和駕駛員交流的車。在這項(xiàng)合作中，軟銀將向本田提供技術(shù)，系統(tǒng)研制成功后將預(yù)裝于本田汽車內(nèi)，通過(guò)云技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)與駕駛員進(jìn)行互動(dòng)。孫正義稱：“想象一下，如果機(jī)器人擁有了超級(jí)智能，它們可以服務(wù)于人類，與人交流。未來(lái)某一天，一輛車也可以變成超級(jí)計(jì)算機(jī)或機(jī)器人，本田將是第一個(gè)應(yīng)用該技術(shù)的公司?！?/p>

變數(shù)尚存

軟銀宣布計(jì)劃收購(gòu)英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司ARM的消息引發(fā)業(yè)內(nèi)強(qiáng)烈關(guān)注，但據(jù)悉軟銀這次收購(gòu)要到9月份才能正式塵埃落定。目前有消息稱，蘋果似乎也正在考慮對(duì) ARM提出收購(gòu)報(bào)價(jià)。據(jù)英國(guó)媒體報(bào)道，蘋果在獲知軟銀收購(gòu)ARM的消息后，也決定參與到ARM的競(jìng)購(gòu)當(dāng)中來(lái)，并且其給出的價(jià)格高于軟銀。蘋果對(duì)于ARM的覬覦其實(shí)一點(diǎn)也不奇怪，因?yàn)樘O果現(xiàn)在的產(chǎn)品完全采用 ARM 底層的指令集，然后再自行定制處理器?？梢哉f(shuō)，ARM在某些程度上已經(jīng)把握住了蘋果的“命門”，所以蘋果收購(gòu)ARM也可謂勢(shì)在必得。

資料來(lái)源：wired.comBloomberg.comft.comnytimes.com