科技金融發(fā)展典型模式比較分析及啟示

許滌龍 彭大衡

摘要：科技與金融的結(jié)合已經(jīng)成為推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力。從國(guó)際層面看，美國(guó)科技金融發(fā)展以資本市場(chǎng)主導(dǎo)為主，政府引導(dǎo)為輔；日本科技金融模式是典型的以銀行引導(dǎo)為主，直接金融市場(chǎng)支持次之；德國(guó)科技金融發(fā)展模式整體上看屬于“政府+銀行”主導(dǎo)模式，政府與銀行共同推進(jìn)科技金融發(fā)展；印度和以色列的科技金融發(fā)展模式主要為政府主導(dǎo)模式。從國(guó)內(nèi)層面看，北京中關(guān)村、上海、蘇州、武漢等地區(qū)在科技金融結(jié)合發(fā)展方面已經(jīng)走在了全國(guó)前列。借鑒國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)政府引導(dǎo)、拓寬直接融資渠道、發(fā)展科技保險(xiǎn)、建立科技支行等，是促進(jìn)廣東省科技金融科學(xué)發(fā)展的有效途徑。

關(guān)鍵詞：科技金融；典型模式；比較；廣東

中圖分類號(hào)：F8 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-3160（2016）05-0059-06

一、引言

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，科技創(chuàng)新已經(jīng)成為中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，科技創(chuàng)新的發(fā)展離不開(kāi)金融的發(fā)展。改革開(kāi)放以來(lái)，廣東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直處于全國(guó)前列，憑借著自身的地域優(yōu)勢(shì)和良好的發(fā)展基礎(chǔ)，廣東省在科技金融發(fā)展方面已經(jīng)取得了一定的成果?？萍冀鹑谧鳛樾聲r(shí)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的新鮮血液，是改變生產(chǎn)、生活方式的強(qiáng)大動(dòng)力，也是促進(jìn)廣東省區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心力量。目前國(guó)際及國(guó)內(nèi)部分地區(qū)已經(jīng)在探索科技金融的發(fā)展模式方面積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，從對(duì)這些發(fā)展模式的分析中汲取其發(fā)展優(yōu)勢(shì)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，對(duì)于推進(jìn)科技金融發(fā)展、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有借鑒意義。

從國(guó)際層面看，20世紀(jì)30年代爆發(fā)全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)深陷其中，一些國(guó)家和地區(qū)充分意識(shí)到發(fā)展科技的重要性，以科技發(fā)展、進(jìn)步來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的整體上行，于是出現(xiàn)了以下幾種主要的科技金融發(fā)展結(jié)合的不同模式。一是美國(guó)科技金融發(fā)展模式。美國(guó)科技金融發(fā)展以資本市場(chǎng)主導(dǎo)為主，政府引導(dǎo)為輔。在金融市場(chǎng)主導(dǎo)模式下，美國(guó)的科技投入主要依賴金融市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行配置。具體包括多層次金融市場(chǎng)共同促進(jìn)科技金融發(fā)展和政府引導(dǎo)輔助科技金融發(fā)展兩種類型。二是日本科技金融發(fā)展模式。日本科技金融模式是典型的以銀行引導(dǎo)為主，直接金融市場(chǎng)支持次之，外加政府引導(dǎo)輔助共同促進(jìn)科技金融發(fā)展。日本在充分發(fā)揮間接金融市場(chǎng)作用的同時(shí)，也在積極地開(kāi)辟直接融資渠道，包括設(shè)立專門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，積極組建二板市場(chǎng)。三是德國(guó)科技金融發(fā)展模式。德國(guó)科技金融發(fā)展模式整體上看屬于“政府+銀行”主導(dǎo)模式，政府與銀行共同推進(jìn)科技金融發(fā)展。主要體現(xiàn)在以下方面：（1）政府給予中小企業(yè)多方面政策優(yōu)惠。（2）銀行牽頭共同助力中小企業(yè)發(fā)展。（3）政府和銀行共同出資組建中小企業(yè)發(fā)展基金，財(cái)政補(bǔ)貼是發(fā)展基金的主要資金來(lái)源。（4）政府在科技金融體制中參與擔(dān)保。德國(guó)在科技金融發(fā)展的道路上也可謂先試先行，從多種途徑集聚政府、銀行、企業(yè)、社會(huì)的力量共同助力科技金融發(fā)展，多種創(chuàng)新手段并用，有效緩解了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，支持了科技型中小企業(yè)的發(fā)展。四是印度科技金融發(fā)展模式。印度的科技金融發(fā)展模式主要為政府主導(dǎo)模式，同時(shí)設(shè)立國(guó)家科技企業(yè)發(fā)展委員會(huì)、技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用基金等機(jī)構(gòu)，制定科技企業(yè)化發(fā)展項(xiàng)目計(jì)劃、科技創(chuàng)新流轉(zhuǎn)基金計(jì)劃等，共同促進(jìn)科技型中小企業(yè)發(fā)展。五是以色列科技金融發(fā)展模式。以色列的科技金融發(fā)展模式同樣為政府主導(dǎo)模式，但主導(dǎo)的方向和重點(diǎn)領(lǐng)域不同。以色列政府直接參與科技企業(yè)孵化的過(guò)程，通過(guò)種子基金與政府引導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，為初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)提供充分的金融服務(wù)與管理幫助。

從國(guó)內(nèi)層面看，國(guó)內(nèi)一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)快的地區(qū)（如：北京、上海等城市）在科技金融結(jié)合發(fā)展方面已經(jīng)走在了全國(guó)前列。我國(guó)目前具有代表性的科技金融發(fā)展模式有：一是北京中關(guān)村科技金融發(fā)展模式。中關(guān)村目前形成了以“一個(gè)基礎(chǔ)、一個(gè)拉動(dòng)和兩項(xiàng)支撐”為特色的科技金融運(yùn)作模式?！耙粋€(gè)基礎(chǔ)”是以科技企業(yè)信用體系建設(shè)為基礎(chǔ)，“一個(gè)拉動(dòng)”是指完善多層次資本市場(chǎng)，進(jìn)一步拉動(dòng)科技型企業(yè)發(fā)展；“兩項(xiàng)支撐”是指以科技信貸和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資作為支持科技企業(yè)融資的兩翼[1]。二是上?？萍冀鹑诎l(fā)展模式。上海構(gòu)建了“一個(gè)基地、一個(gè)中心、一個(gè)產(chǎn)品、五大試點(diǎn)”的張江高科技園區(qū)科技金融服務(wù)平臺(tái)模式[2]。針對(duì)科技型中小微企業(yè)貸款難問(wèn)題，推出融投、貸、保于一體產(chǎn)品——融和，為科技型中小企業(yè)搭建多層次的融資服務(wù)平臺(tái)。建立信息開(kāi)放、資源共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、利益分享、協(xié)同服務(wù)等五大機(jī)制[3]。三是江蘇蘇州科技金融發(fā)展模式。有學(xué)者曾總結(jié)蘇州的科技金融發(fā)展模式為“多元化模式”，政府、銀行、擔(dān)保、保險(xiǎn)、創(chuàng)投、科技服務(wù)中介多元并存，其中以銀行為核心，政府建立的政策體系、打造的產(chǎn)業(yè)環(huán)境為基礎(chǔ)，加強(qiáng)與創(chuàng)投、保險(xiǎn)、證券機(jī)構(gòu)的合作，共同促進(jìn)江蘇科技金融的發(fā)展。四是湖北武漢科技金融發(fā)展模式。武漢的科技金融發(fā)展模式主要體現(xiàn)在：（1）創(chuàng)業(yè)投資基金引導(dǎo)科技型中小企業(yè)發(fā)展。（2）創(chuàng)新科技信貸產(chǎn)品和服務(wù)。（3）擴(kuò)大科技保險(xiǎn)覆蓋范圍。（4）拓展科技企業(yè)融資渠道。（5）完善科技金融服務(wù)平臺(tái)。

二、國(guó)內(nèi)外科技金融發(fā)展模式比較

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)域性不平衡的顯現(xiàn)，科技金融發(fā)展的廣度、深度也參差不齊，對(duì)發(fā)展較為成熟的國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)借鑒就顯得尤為重要，下面根據(jù)上述對(duì)各種科技金融發(fā)展模式的總結(jié)，從國(guó)際層面和國(guó)內(nèi)層面對(duì)科技金融發(fā)展模式做以下比較分析。

（一）國(guó)際層面科技金融發(fā)展模式比較分析

1.科技金融發(fā)展主導(dǎo)主體因地區(qū)而異

在上文的對(duì)國(guó)際科技金融發(fā)展模式歸納總結(jié)中，根據(jù)金融運(yùn)行機(jī)制的不同，科技金融發(fā)展有三大主導(dǎo)主體，即資本市場(chǎng)、銀行、政府。其中，美國(guó)科技型企業(yè)發(fā)展對(duì)資本市場(chǎng)的依賴性比較強(qiáng)。美國(guó)資本市場(chǎng)起步較早，金融市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)，多層次金融市場(chǎng)包括風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)貸款市場(chǎng)和資本市場(chǎng)都在有力地支持科技型企業(yè)的發(fā)展。而銀行為主導(dǎo)主體的典型代表是日本和德國(guó)。日本科技金融體系的最大特色在于依托成熟的間接金融市場(chǎng)，這與日本在戰(zhàn)后期間著重建立的間接金融制度密不可分，從而形成了長(zhǎng)期穩(wěn)定的銀企關(guān)系，正是這種有偏向的金融支持機(jī)制，有利于日本政府對(duì)企業(yè)引導(dǎo)、對(duì)融資信用擔(dān)保、對(duì)融資過(guò)程扶持。德國(guó)科技金融發(fā)展中銀行的作用與日本稍微有些差異，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的銀行是德國(guó)金融體系的主體，其中全能銀行站在主導(dǎo)地位，全能銀行是具有能夠從事除發(fā)行貨幣和抵押債券以外所有金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，德國(guó)的全能銀行取代其他的金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技企業(yè)發(fā)展的金融支持，以全能銀行為代表的間接融資市場(chǎng)是其科技金融發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。再者以政府為主導(dǎo)的國(guó)家主要有印度和以色列。印度的軟件業(yè)作為科技企業(yè)的典型代表從20世紀(jì)90年代以來(lái)的發(fā)展舉世矚目，這離不開(kāi)印度政府對(duì)科技金融發(fā)展的引導(dǎo)和支持，這種支持作用主要體現(xiàn)在立法，政府通過(guò)立法保持科技政策和政策性支持的權(quán)威性和連續(xù)性，以強(qiáng)制的手段使資金流向科技型企業(yè)。以色列雖然也以政府主導(dǎo)為主題，但政府所體現(xiàn)的作用確與印度截然不同。政府以直接資金投入?yún)⑴c科技企業(yè)孵化過(guò)程，設(shè)立種子基金計(jì)劃，并鼓勵(lì)社會(huì)資金流入，同時(shí)政府出面設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資計(jì)劃，使直接投資和間接投資共同支持中小企業(yè)發(fā)展，以色列政府的作用重點(diǎn)體現(xiàn)在參與金融創(chuàng)新。從這些科技金融發(fā)展相對(duì)成熟的地區(qū)來(lái)看，根據(jù)國(guó)家和地區(qū)的實(shí)際情況選擇相匹配的引導(dǎo)主體是科技金融發(fā)展成敗的一個(gè)關(guān)鍵因素。

2.政府作用凸顯程度相異

因各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、經(jīng)濟(jì)體制、社會(huì)體制不同，政府在科技金融發(fā)展過(guò)程凸顯的作用也因地因時(shí)而異。美國(guó)雖然是典型的資本主導(dǎo)型的發(fā)展模式，但政府在科技金融發(fā)展過(guò)程中所體現(xiàn)的作用極其重要，這也是美國(guó)成為目前世界上科技金融發(fā)展較為成熟的原因。美國(guó)政府通過(guò)立法促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段制定相應(yīng)的科技政策，制定科技計(jì)劃，為研究機(jī)構(gòu)及科技企業(yè)提供科研經(jīng)費(fèi)，政府與資本市場(chǎng)相互補(bǔ)充，相得益彰。日本是典型的銀行主導(dǎo)發(fā)展的國(guó)家，日本政府并沒(méi)有將作用發(fā)揮得同美國(guó)政府那樣全面、淋漓盡致，日本政府的作用主要體現(xiàn)在建立信用保證體系，中央與地方風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、擔(dān)保與保險(xiǎn)有機(jī)結(jié)合，為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保，從而完善了間接金融市場(chǎng)，為解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了重要支持。德國(guó)科技金融發(fā)展同日本最為相似的地方便是間接融資市場(chǎng)為主體，德國(guó)政府與日本政府發(fā)揮的作用類似，同樣體現(xiàn)在建立政府擔(dān)保的特色信用擔(dān)保體系，政府擔(dān)保與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)并存，其中比日本政府做的更加突出的地方在于德國(guó)擔(dān)保體系層次明晰、運(yùn)作方式多樣靈活，到目前已經(jīng)形成了較為完善的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系。簡(jiǎn)言之，美國(guó)、日本、德國(guó)的科技金融發(fā)展過(guò)程中，政府的作用主要體現(xiàn)在輔助引導(dǎo)支持。印度和以色列的科技金融發(fā)展模式為政府主導(dǎo)模式，可見(jiàn)政府在其中所起作用之大，印度政府在科技金融發(fā)展過(guò)程中的作用重點(diǎn)體現(xiàn)在立法和監(jiān)督，這種強(qiáng)制性的手段和途徑有效保證了科技型企業(yè)的融資效率，有力地促進(jìn)了科技型企業(yè)的發(fā)展。以色列政府在科技金融發(fā)展過(guò)程中的作用是最為突出的，政府直接出資助力科技企業(yè)孵化建立種子基金計(jì)劃，鼓勵(lì)社會(huì)資金參與，建立風(fēng)險(xiǎn)投資計(jì)劃YOZMA計(jì)劃被認(rèn)為是迄今為止全球最成功的政府引導(dǎo)基金與科技企業(yè)支持計(jì)劃之一，嚴(yán)格的退出機(jī)制更是有效保證了科技企業(yè)的健康發(fā)展。

3.法律的作用逐漸顯現(xiàn)

從科技金融發(fā)展較為成功的這些國(guó)家的具體情況來(lái)看，不難發(fā)現(xiàn)，法律在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中起著越來(lái)越重要的作用。法律的其中一個(gè)作用在于使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中各部門(mén)有序平穩(wěn)運(yùn)行。從發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的角度來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家一般法律約束都相對(duì)完善、規(guī)范，社會(huì)各部門(mén)都能夠各司其職、各盡其力、各自自律。美國(guó)是一個(gè)典型的法治國(guó)家，個(gè)人及企業(yè)信用都被終身記錄，發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)、多層次的資本市場(chǎng)能夠井然有序地運(yùn)行，有效地為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，法律起著基礎(chǔ)支撐的作用。相對(duì)地，發(fā)展中國(guó)家法律基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，仍處在不斷探索的階段，政府也會(huì)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段制定相應(yīng)的法律，以滿足不同領(lǐng)域、不同層次的發(fā)展需求，以保證與時(shí)俱進(jìn)。法律的另一方面的作用體現(xiàn)在專業(yè)領(lǐng)域里法律的創(chuàng)新有力地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。典型的代表有美國(guó)、印度。美國(guó)的直接融資市場(chǎng)發(fā)展已較為成熟，政府的作用就體現(xiàn)在立法，美國(guó)聯(lián)邦政府先后通過(guò)了《貝爾-多爾法案》、《技術(shù)創(chuàng)新法》、《聯(lián)邦技術(shù)轉(zhuǎn)移法》、《小企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)讓發(fā)達(dá)》等多個(gè)法律，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，加快科技金融發(fā)展。而以政府主導(dǎo)為主體的印度，法律更是發(fā)揮著不可替代的作用，印度科技金融的發(fā)展大部分得益于印度相關(guān)配套法律法規(guī)的不斷完善。從1958年開(kāi)始，印度政府就不斷通過(guò)立法，制定相應(yīng)的法律法規(guī)和科技政策引導(dǎo)和促進(jìn)印度科技業(yè)的發(fā)展，印度政府更是通過(guò)立法保持了科技政策和政策性支持的權(quán)威性與連續(xù)性。由此可見(jiàn)，想要促進(jìn)科技企業(yè)健康、快速地發(fā)展，法律的作用不可忽視，這對(duì)于政府當(dāng)局來(lái)說(shuō)也是很好的經(jīng)驗(yàn)借鑒。

4.金融創(chuàng)新至關(guān)重要

上述每個(gè)國(guó)家的科技金融發(fā)展模式和歷程不盡相同，各具特色，各自開(kāi)辟出了適合本國(guó)國(guó)情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的模式。但相同的是，每個(gè)國(guó)家都在探索和運(yùn)用適合本國(guó)的金融創(chuàng)新舉措。美國(guó)科技金融發(fā)展過(guò)程中最成功的代表便是1983年成立的硅谷銀行（SillyValleyBank），同時(shí)也是世界上最著名的科技銀行。硅谷銀行為硅谷地區(qū)70%以上、全美國(guó)50%以上的風(fēng)險(xiǎn)投資支持的企業(yè)提供服務(wù)，這一金融創(chuàng)新舉措后來(lái)被許多國(guó)家借鑒。日本的金融創(chuàng)新主要體現(xiàn)在建立的信用補(bǔ)全制度，該制度是一種雙層擔(dān)保模式，它涵蓋信用保證制度和信用保險(xiǎn)制度兩大部分。這種擔(dān)保制度在日本不平衡的金融市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)了很好的效果，擔(dān)保規(guī)模已超越美國(guó)。德國(guó)在科技金融發(fā)展過(guò)程中相比其他國(guó)家較為突出的地方在于政府擔(dān)保與風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保的運(yùn)作方式，德國(guó)的擔(dān)保銀行通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作向企業(yè)提供擔(dān)保，擔(dān)保銀行是專業(yè)化的商業(yè)銀行和以自身信用做抵押物為重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象的科技型中小企業(yè)，同時(shí)在擔(dān)保銀行發(fā)生代償損失時(shí)，政府會(huì)承擔(dān)其中的大部分損失。印度政府在促進(jìn)科技型企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中最重要的創(chuàng)新舉措在于立法，制定科技政策保持科技企業(yè)的發(fā)展，并通過(guò)設(shè)立技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用基金等機(jī)構(gòu)，從多個(gè)方面監(jiān)督、促進(jìn)科技型中小企業(yè)的發(fā)展。以色列政府直接投資參與科技企業(yè)孵化是世界上科技金融發(fā)展歷程中非常重要的創(chuàng)新舉措，有效地為初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)提供充分的金融服務(wù)與管理幫助。另一個(gè)舉措是風(fēng)險(xiǎn)投資計(jì)劃的設(shè)立，這項(xiàng)引導(dǎo)基金計(jì)劃旨在吸引境外風(fēng)險(xiǎn)投資資本并扶持以出口為主的高科技企業(yè)成長(zhǎng)。21世紀(jì)是一個(gè)科技世紀(jì)，各國(guó)在今后的科技金融發(fā)展過(guò)程中還會(huì)不斷進(jìn)行新的探索，有效的金融創(chuàng)新能夠極有力地促進(jìn)科技型企業(yè)的發(fā)展。

（二）國(guó)內(nèi)層面科技金融發(fā)展模式比較分析

1.基于運(yùn)行機(jī)制的比較分析

北京中關(guān)村科技金融發(fā)展起步較早，運(yùn)行機(jī)制相對(duì)成熟，運(yùn)作模式的綜合程度較高。中關(guān)村科技型中小企業(yè)融資過(guò)程融合了銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、信用中介、產(chǎn)權(quán)交易等各類金融機(jī)構(gòu)，多層次金融市場(chǎng)共同運(yùn)行，促進(jìn)科技型企業(yè)發(fā)展。上?？萍冀鹑诎l(fā)展模式是國(guó)內(nèi)幾個(gè)試點(diǎn)當(dāng)中集聚金融服務(wù)平臺(tái)、融資服務(wù)平臺(tái)、科技銀行試點(diǎn)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新于一體的發(fā)展模式，其運(yùn)行機(jī)制核心是其所建立的信息開(kāi)放、資源共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、利益分享、協(xié)同服務(wù)等五大機(jī)制。除此，上海近期在科技金融發(fā)展方面又出臺(tái)新舉措包括支持民企設(shè)立民營(yíng)科技銀行、加快在上交所設(shè)立戰(zhàn)略新興板等，這都將有力地促進(jìn)科技型企業(yè)的發(fā)展。蘇州發(fā)展模式為典型的以銀行為中心的多元化模式，科技貸款、科技擔(dān)保及直接融資方面形成了自己的發(fā)展特點(diǎn)，但在其他方面如風(fēng)險(xiǎn)投資則相對(duì)薄弱，還有很大的發(fā)展空間。除此之外，不足之處還體現(xiàn)在科技型企業(yè)的發(fā)展過(guò)度依賴銀行及小額貸款公司，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的生命周期階段通過(guò)金融創(chuàng)新引導(dǎo)多種融資方式。武漢科技金融發(fā)展模式可以歸結(jié)為“政府引導(dǎo)+金融機(jī)構(gòu)支持”共同支持科技型企業(yè)發(fā)展，近年來(lái)武漢在科技信貸產(chǎn)品和服務(wù)、科技保險(xiǎn)發(fā)展方面都很有效果，有效地幫助科技型企業(yè)解決融資問(wèn)題。其次，不斷完善金融服務(wù)平臺(tái)、創(chuàng)新科技金融結(jié)合服務(wù)新模式，如打造科技金融結(jié)合的物理平臺(tái)、打造各類專業(yè)性的科技金融結(jié)合平臺(tái)等都獲得了很好的效果，但同時(shí)也存在著不足之處，即直接融資的作用并沒(méi)有有效引導(dǎo)，這也是今后努力改善的方面。

2.基于融資渠道的比較分析

從以上的模式分析可以得出一個(gè)共同點(diǎn)，即每一個(gè)地區(qū)不論是通過(guò)政府引導(dǎo)、市場(chǎng)配置，還是體制創(chuàng)新、金融創(chuàng)新，其目的都只有一個(gè)，就是為科技型中小企業(yè)的開(kāi)辟提供更多的融資渠道，從而解決其發(fā)展的融資問(wèn)題。其中在每一個(gè)地區(qū)，政府都給予科技型企業(yè)一定規(guī)模的資金投入，但由于資金規(guī)模有限，大部分的企業(yè)還是不得不通過(guò)銀行貸款和小額貸款公司及其他的融資渠道來(lái)融資。中關(guān)村模式中提供的融資渠道相對(duì)全面，對(duì)信貸、證券、創(chuàng)投、融資租賃等融資手段利用都比較充分，但也可借鑒蘇州模式以票據(jù)融資作為補(bǔ)充。上海模式融資渠道主要依賴銀行和創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，如融投、貸、保于一體的產(chǎn)品，間接融資的作用體現(xiàn)的很明顯，接下來(lái)的工作重點(diǎn)是在確保間接融資渠道暢通的前提下，積極開(kāi)辟直接融資渠道，更好地為科技型企業(yè)服務(wù)。蘇州模式以信貸和票據(jù)融資為主要融資手段，對(duì)證券、創(chuàng)投和租賃融資的利用程度較低[4]。在武漢模式中，科技型中小企業(yè)主要的融資渠道有創(chuàng)業(yè)投資基金、科技信貸產(chǎn)品、科技保險(xiǎn)等，但同時(shí)也存在一些問(wèn)題，比如信貸資金對(duì)科技企業(yè)的投放力度不夠，只是從一定程度上緩解了科技企業(yè)融資問(wèn)題；另外，從整體來(lái)看，直接融資渠道的作用尚未發(fā)揮，這也是武漢在以后的科技金融渠道建設(shè)方面研究的方向。

三、國(guó)內(nèi)外科技金融發(fā)展模式的啟示

科技和金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重大引擎，小至地方、區(qū)域，大到一個(gè)國(guó)家，科技金融發(fā)展給經(jīng)濟(jì)注入的活力、產(chǎn)生的拉力，都不容忽視。目前國(guó)際及國(guó)內(nèi)部分地區(qū)已經(jīng)在探索科技金融的發(fā)展模式方面積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，從對(duì)這些發(fā)展模式的分析中汲取其發(fā)展優(yōu)勢(shì)，找出發(fā)展問(wèn)題，揚(yáng)長(zhǎng)避短，對(duì)于推進(jìn)廣東省科技金融發(fā)展具有重要的啟示作用。

（一）加強(qiáng)政府引導(dǎo)作用

在當(dāng)前的政治體制、社會(huì)管理模式下，科技型中小企業(yè)存在融資風(fēng)險(xiǎn)高、門(mén)檻高的問(wèn)題，因此，在科技金融發(fā)展的初期階段，必須以政府牽頭，健全財(cái)力資源配置體系，充分引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)、類金融機(jī)構(gòu)的參與性，由政府主導(dǎo)來(lái)規(guī)范市場(chǎng)的投融資行為。政府引導(dǎo)作用在科技金融發(fā)展過(guò)程中主要體現(xiàn)在彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈?，F(xiàn)有的金融體制下，金融資源依舊掌握在大型的金融機(jī)構(gòu)手中，而銀行等金融機(jī)構(gòu)與科技型企業(yè)之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題，加強(qiáng)政府引導(dǎo)可降低科技型企業(yè)的融資成本、提高融資效率。廣東省科技金融發(fā)展中的政府引導(dǎo)作用主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：一是以政府資金投入為首，擴(kuò)大種子基金規(guī)模，設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金或科技創(chuàng)新基金，借鑒其他地區(qū)經(jīng)驗(yàn)設(shè)立科技孵化器，引導(dǎo)更多的民間資本、風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入，以公共資金引導(dǎo)、拉動(dòng)金融市場(chǎng)中的私人資金投向科技型中小企業(yè)；二是不斷創(chuàng)新科技金融發(fā)展政策支持。從廣東省近年來(lái)不斷出臺(tái)科技金融政策的成果來(lái)看，政策先行能夠有力地促進(jìn)科技金融發(fā)展。政府通過(guò)不斷出臺(tái)針對(duì)金融機(jī)構(gòu)和中小型科技企業(yè)的支持、優(yōu)惠政策，為投融資雙方提供對(duì)話平臺(tái)，減少投融資雙方的后顧之憂，為科技成果轉(zhuǎn)化尋找最便捷途徑。三是在科技金融工作發(fā)展相對(duì)成熟步入正軌之后，政府要不斷完善監(jiān)督機(jī)制，從資金及引導(dǎo)基金的進(jìn)入、運(yùn)轉(zhuǎn)到退出，加強(qiáng)監(jiān)督部門(mén)職責(zé)，能夠使資金以最有效率的方式進(jìn)入資金稀缺的科技型企業(yè)，保證每一步工作的順利運(yùn)轉(zhuǎn)。政府在科技金融發(fā)展過(guò)程中要能夠充分發(fā)揮有力牽頭、有序推進(jìn)、有效監(jiān)督的作用，在大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的時(shí)代背景下，幫助科技型中小企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，能夠有力地促進(jìn)廣東經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

（二）拓寬直接融資渠道

從廣東省科技金融的發(fā)展歷程來(lái)看，科技型中小企業(yè)融資絕大部分是通過(guò)間接融資渠道融資，主要包括銀行信貸、小額貸款公司放貸、科技型金融機(jī)構(gòu)融資等，由于科技型中小企業(yè)初創(chuàng)期高風(fēng)險(xiǎn)的特征，間接融資渠道遠(yuǎn)不能滿足科技型中小企業(yè)的融資需求，要滿足科技型中小企業(yè)的融資需求還要致力于拓寬直接融資渠道。而針對(duì)廣東省目前的情況來(lái)看，拓寬直接融資渠道主要體現(xiàn)在以下方面：一是引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)初創(chuàng)期的科技型企業(yè)資金投放。目前的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)資金大多投放于處于成長(zhǎng)期和成熟期的項(xiàng)目，對(duì)于初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，缺乏天使投資人，資金缺位嚴(yán)重影響公司后續(xù)發(fā)展及項(xiàng)目開(kāi)展。因此政府要加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)，發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金對(duì)初創(chuàng)期科技型企業(yè)的引導(dǎo)支持作用。二是為直接融資企業(yè)提供服務(wù)支持并完善退出機(jī)制。目前我國(guó)已經(jīng)初步形成以主板市場(chǎng)為主，創(chuàng)業(yè)板、中小板為輔，新三板為補(bǔ)充的多層次金融市場(chǎng)，新三板的推出對(duì)于廣大科技型中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是一大契機(jī)。截止目前，廣東省在新三板掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)292家，但與幾千家中小型企業(yè)數(shù)量相比仍是冰山一角，廣東省應(yīng)大力推進(jìn)“新三板”試點(diǎn)掛牌企業(yè)培育和推薦工作，加大對(duì)企業(yè)改制上市的支持力度。除此之外，技術(shù)入股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等盡管一再被提出，但實(shí)際卻難實(shí)施，關(guān)鍵在于退出機(jī)制尚不完善。完善退出機(jī)制對(duì)于參與直接融資的投融資雙方來(lái)說(shuō)是非常有意義的。三是建立科技金融專業(yè)化信息服務(wù)平臺(tái)?？萍冀鹑趯I(yè)化服務(wù)平臺(tái)的搭建將會(huì)有助于金融資源信息的共享，為企業(yè)提供專業(yè)化的信息咨詢服務(wù)，幫助投融資雙方能夠有效對(duì)接。

（三）發(fā)展科技保險(xiǎn)

科技保險(xiǎn)是促進(jìn)科技金融發(fā)展的重要渠道。廣東省在“十二五”規(guī)劃中明確提出要發(fā)展科技保險(xiǎn)，促進(jìn)科技金融結(jié)合，目前對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的科技保險(xiǎn)已經(jīng)逐漸展開(kāi)，而針對(duì)科技活動(dòng)和針對(duì)科技金融工具的保險(xiǎn)還有待探索。武漢市近年一直致力于擴(kuò)大科技保險(xiǎn)覆蓋范圍，廣東省可借鑒武漢市通過(guò)發(fā)展科技保險(xiǎn)促進(jìn)科技金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)促進(jìn)自身的發(fā)展。一是科技局要制定并落實(shí)科技保險(xiǎn)優(yōu)惠政策，對(duì)購(gòu)買(mǎi)科技保險(xiǎn)產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)給予一定的保費(fèi)補(bǔ)貼，保費(fèi)同時(shí)享有國(guó)家稅收優(yōu)惠；二是在廣東省各區(qū)和科技園區(qū)大力宣傳科技保險(xiǎn)工作，使科技保險(xiǎn)產(chǎn)品概念滲入企業(yè)，鼓勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)科技保險(xiǎn)產(chǎn)品；三是進(jìn)行科技保險(xiǎn)創(chuàng)新產(chǎn)品探索研究，不斷創(chuàng)新科技保險(xiǎn)產(chǎn)品，探索科技保險(xiǎn)支持科技金融發(fā)展新模式，能夠切實(shí)地通過(guò)科技保險(xiǎn)工具為科技型中小企業(yè)的融資活動(dòng)提供保險(xiǎn)保障，達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（四）建立科技銀行等專營(yíng)機(jī)構(gòu)

美國(guó)的硅谷銀行是建立的促進(jìn)科技金融發(fā)展最成功的科技銀行范例，硅谷銀行在科技金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面有著獨(dú)特的經(jīng)驗(yàn)，自2009年以來(lái)，我國(guó)借鑒硅谷銀行的經(jīng)驗(yàn)，“科技支行”試點(diǎn)在成都、杭州、北京、深圳等地逐步發(fā)展。上海浦發(fā)硅谷銀行的設(shè)立是尋找適合我國(guó)國(guó)情的科技金融發(fā)展模式的初步探索；農(nóng)行江蘇支行成立的科技支行實(shí)施面向戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、構(gòu)建新金融模式、服務(wù)新企業(yè)和研發(fā)新產(chǎn)品，成立專營(yíng)機(jī)構(gòu)和專業(yè)團(tuán)隊(duì)、推出專屬產(chǎn)品、制定專業(yè)流程、設(shè)立專項(xiàng)補(bǔ)償?shù)摹八男露ㄎ弧⑽鍖＿\(yùn)作”的獨(dú)特模式也值得廣東省借鑒。而建立科技支行的核心是要做到如何通過(guò)創(chuàng)新投資方式實(shí)現(xiàn)銀行的投資風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)相匹配的前提下幫助科技型中小企業(yè)融資。其中一種方式是科技銀行在投資初期發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資的作用，除了可通過(guò)抵押貸款，還可以允許科技銀行初期到融資企業(yè)中參股，在企業(yè)發(fā)展成熟期可以轉(zhuǎn)股平穩(wěn)退出；另一種方式是科技銀行通過(guò)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)合作，為融資企業(yè)做擔(dān)保，幫助中小型企業(yè)融資。除此之外，政府也要充分發(fā)揮作用，一方面政府可以通過(guò)補(bǔ)貼的方式使科技支行在科技公司貸款初期給予相對(duì)低的貸款利率以使銀行實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配；另一方面要協(xié)調(diào)政府、銀行、擔(dān)保公司的關(guān)系。交通銀行蘇州分行是典型的引入擔(dān)保公司，然后和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)合作的模式，引入擔(dān)保公司有利于降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)，但要注意的是在資金的運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，如何降低道德風(fēng)險(xiǎn)，也是今后要解決的問(wèn)題之一。通過(guò)建立科技銀行等專營(yíng)機(jī)構(gòu)及政策創(chuàng)新投資方式、運(yùn)行機(jī)制降低銀行為科技型中小企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)銀行與中小企業(yè)的有效對(duì)接，將會(huì)有效地解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，有力地促進(jìn)科技金融的發(fā)展。

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