農(nóng)民信用合作舒緩P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)的案例分析

程京京　楊偉坤　田瑩瑩

近年來(lái)我國(guó)P2P網(wǎng)貸快速發(fā)展，在法律法規(guī)不健全、行業(yè)監(jiān)管缺失狀況下，P2P網(wǎng)貸頻發(fā)詐騙跑路、取現(xiàn)困難等風(fēng)險(xiǎn)事件，引發(fā)社會(huì)擔(dān)憂。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年4月累計(jì)問題平臺(tái)已發(fā)展到1598家，約為2013年問題平臺(tái)數(shù)量的22倍。如何創(chuàng)新和健康發(fā)展網(wǎng)絡(luò)借貸？為此，一些平臺(tái)為提升平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)力，獲得更精準(zhǔn)的信貸技術(shù)，開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)農(nóng)村市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年12月底，涉農(nóng)P2P平臺(tái)超過35家。一些涉農(nóng)P2P平臺(tái)為快速拓展農(nóng)村市場(chǎng)會(huì)借力第三方機(jī)構(gòu)，如有借力小額貸款公司拓展業(yè)務(wù)的開鑫貸、有借力中和農(nóng)信農(nóng)戶自立服務(wù)社的鄉(xiāng)信以及與新型農(nóng)民信用合作組織聯(lián)合的宜農(nóng)貸。

就與網(wǎng)貸平臺(tái)合作的農(nóng)民信用合作組織而言，其發(fā)展速度非?？鞌?shù)量也非常多。盡管目前經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的農(nóng)村資金互助社全國(guó)僅有49家，然而，在農(nóng)業(yè)部、供銷總社推動(dòng)下，截至2012年在農(nóng)民專業(yè)合作社和供銷合作社內(nèi)部開展信用合作的就有兩萬(wàn)多家，另外還有兩萬(wàn)多家貧困村的扶貧互助基金。由于新型農(nóng)民合作金融立足信息對(duì)稱的熟人社會(huì)，具有貸款便捷、運(yùn)營(yíng)機(jī)制靈活等特點(diǎn)，已成為農(nóng)村金融市場(chǎng)上不可忽視的一股中堅(jiān)力量。在“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代農(nóng)民信用合作組織如何揚(yáng)長(zhǎng)避短，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)來(lái)?yè)肀ЬW(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)共贏，已成為涉農(nóng)平臺(tái)、資金出借人以及政府等相關(guān)部門最為關(guān)心的問題。

P2P網(wǎng)貸借款人的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)

逆向選擇問題

逆向選擇主要發(fā)生于網(wǎng)絡(luò)借貸交易之前，由于借貸交易雙方信息不對(duì)稱，信用風(fēng)險(xiǎn)大的客戶會(huì)逐步取代信用風(fēng)險(xiǎn)小的客戶。一方面，在逆向選擇作祟下，具有信息優(yōu)勢(shì)的借款人會(huì)對(duì)平臺(tái)和出借人隱蔽自己不利信息，如關(guān)于資產(chǎn)的重復(fù)抵押，虛假工作收入證明等。在資源約束下，平臺(tái)對(duì)借款人貸前盡職調(diào)查做的也不夠充分。另一方面，在營(yíng)銷業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)下，部分營(yíng)銷人員會(huì)對(duì)公司和出借人隱瞞借款客戶的不良信息，并對(duì)信用不達(dá)標(biāo)的客戶進(jìn)行包裝，如粉飾財(cái)務(wù)信息，使其順利通過平臺(tái)審核。這樣出借人基于對(duì)平臺(tái)委托代理行為經(jīng)濟(jì)有效的假設(shè)前提下，面對(duì)表象特征無(wú)差異的借款人時(shí)更偏好于能支付高利率的借款人。

道德風(fēng)險(xiǎn)

道德風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生于網(wǎng)貸交易之后，出借人由于成本等問題不能觀察到借款人合同約定行為的執(zhí)行情況，這就給借款人向出借人隱瞞信息提供了機(jī)會(huì)，借款人就存在違背合同約定行為的可能，增加出借人風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)兩類問題：一是報(bào)酬轉(zhuǎn)移。若借款人從事違背合作約定的投資行為獲得成功，資金出借人并沒有獲得相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，而僅獲得合同約定行為的固定收益。二是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。若借款人從事違背合同約定的投資行為失敗，在借款人無(wú)力償還資金時(shí)，作為信息中介P2P在法律上并不承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任，資金風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)移到出借人一方，這進(jìn)一步損害了出借人的合法利益，尤其是在相關(guān)法律法規(guī)不完善，借款人“跑路”層出不窮的狀況下，出借人權(quán)益不能得到充分保障。

總之，在逆向選擇影響下，極端的情況是只有劣質(zhì)借款人獲得了融資，P2P市場(chǎng)也將被出借人用腳投票。而道德風(fēng)險(xiǎn)的存在也對(duì)絕大多數(shù)并不專業(yè)的出借人形成了極大的挑戰(zhàn)。P2P市場(chǎng)能否促進(jìn)借貸雙方交易的帕累托改進(jìn)，顯然平臺(tái)需要在促進(jìn)信息對(duì)稱性上下足功課。

易縣扶貧經(jīng)濟(jì)合作社防范宜農(nóng)貸借款人風(fēng)險(xiǎn)分析

宜農(nóng)貸于2009年成立，為防范借款人逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，宜農(nóng)貸選擇一些優(yōu)秀的小額信貸機(jī)構(gòu)開展合作，如河北易縣扶貧經(jīng)濟(jì)合作社、蘭考縣南馬莊生態(tài)農(nóng)產(chǎn)品專業(yè)合作社等，由后者來(lái)完成助農(nóng)貸款申請(qǐng)、審批、發(fā)放和回收等工作。就易縣扶貧社而言，作為經(jīng)國(guó)務(wù)院、中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)的試驗(yàn)項(xiàng)目，其于1993年10月正式組建，旨在實(shí)踐孟加拉鄉(xiāng)村銀行模式。2005年易縣扶貧社發(fā)起成立易縣融合食用菌種植農(nóng)民專業(yè)合作社聯(lián)合社，囿于信貸資金短缺，2008年合作社開展社內(nèi)資金互助業(yè)務(wù)，運(yùn)作良好。后遭遇外界不可抗力因素，2014年合作社清退社員入股股金。2013年易縣扶貧社與宜農(nóng)貸開展合作。易縣扶貧經(jīng)濟(jì)合作社與宜農(nóng)貸的合作機(jī)制

據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，宜農(nóng)貸信貸業(yè)務(wù)大致有九個(gè)步驟，具體業(yè)務(wù)流程見圖1。就易縣扶貧經(jīng)濟(jì)合作社而言，貸前其采用立足熟人社會(huì)的五戶聯(lián)保機(jī)制，受理貧困農(nóng)戶借款申請(qǐng)。根據(jù)與宜農(nóng)貸的合同約定，目前合作社只受理兩萬(wàn)元以下、針對(duì)農(nóng)村婦女的借款申請(qǐng)，其借款對(duì)象主要是食用菌種植社員。審批通過后，扶貧合作社墊付借款資金，借款資金月利率為一分二，借款周期為一年。之后，合作社向宜農(nóng)貸提交借款農(nóng)戶相關(guān)信息，合作社此類放款量平均每月為10筆。借款人從第三周開始還款，每四周還借款金額的十分之一，合作社信貸員提供上門收款服務(wù)。收款后，合作社去掉自己九厘的服務(wù)費(fèi)用后，需向平臺(tái)支付借款本金以及三厘的服務(wù)費(fèi)用，其中平臺(tái)征收一厘的運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)，資金出借人收取二厘的資金使用費(fèi)。

就宜農(nóng)貸而言，合作社放款后，宜農(nóng)貸與合作社開展借款信息傳遞和債權(quán)轉(zhuǎn)讓工作。平臺(tái)對(duì)借款人信息合法合規(guī)性進(jìn)行簡(jiǎn)單檢查，準(zhǔn)入后，平臺(tái)獲得轉(zhuǎn)讓債權(quán)，并公布借款標(biāo)。滿標(biāo)后，平臺(tái)將出借款按月代付給合作社。對(duì)于易縣扶貧合作社，宜農(nóng)貸每月代付25萬(wàn)元的規(guī)模，即一年300萬(wàn)元的支持規(guī)模。在對(duì)出借人資金風(fēng)險(xiǎn)保障上，宜農(nóng)貸要求第三方小額信貸機(jī)構(gòu)，如易縣扶貧經(jīng)濟(jì)合作社承擔(dān)全部違約責(zé)任，并要求合作社提取千分之二的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，為農(nóng)戶借款增信背書。目前宜農(nóng)貸未發(fā)生一筆不良貸款。

易縣扶貧經(jīng)濟(jì)合作社對(duì)宜農(nóng)貸的風(fēng)險(xiǎn)舒緩機(jī)制

合作社可以規(guī)避借款人的逆向選擇問題，推動(dòng)平臺(tái)回歸信息中介角色。首先，易縣扶貧合作社利用農(nóng)戶聯(lián)貸風(fēng)險(xiǎn)互助小組的熟人社會(huì)信息對(duì)稱機(jī)制為宜農(nóng)貸做好借款人信用風(fēng)險(xiǎn)排查。聯(lián)貸風(fēng)險(xiǎn)互助小組即一戶用款、四戶提供信用互助和連帶償還責(zé)任，小組成員一般同為一個(gè)村子，依賴鄉(xiāng)村熟人社會(huì)，互助成員信息獲得成本幾乎為零，借貸雙方信息完全對(duì)稱，這樣信用差農(nóng)戶直接被淘汰。其次，信貸員也會(huì)提供多樣化的上門服務(wù)，能很好的考察聯(lián)貸互助小組的真實(shí)性和有效性。易縣扶貧社接到農(nóng)戶的借款需求后，會(huì)上門提供包括互助小組培訓(xùn)、征信培訓(xùn)、簽訂相關(guān)借款協(xié)議、放款、拍照留底等服務(wù)，貸款從申請(qǐng)到發(fā)放在3～5天內(nèi)即可完成。根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)理論，農(nóng)村信用合作組織可以根據(jù)資源稟賦幫助宜農(nóng)貸開發(fā)高質(zhì)的借款人，平臺(tái)無(wú)需自己投入大量的資金、人力等成本開展線下銷售和盡職調(diào)查工作，兩者通過專業(yè)化的分工提高資金分配效率，防范借款人逆向選擇問題，這也有助于P2P平臺(tái)回歸到信息中介角色。作為信息中介，宜農(nóng)貸并未像大多數(shù)網(wǎng)貸平臺(tái)一樣顯示多樣化風(fēng)險(xiǎn)保障措施，然而卻得到資金出借人認(rèn)可。據(jù)年報(bào)顯示，截至2015年宜農(nóng)貸累計(jì)愛心出借人約15.1萬(wàn)位，累計(jì)出借金額1.7億元。

合作社可以降低借款農(nóng)戶道德風(fēng)險(xiǎn)，防止違約行為發(fā)生。合作社采用多種方式防范借款戶的道德風(fēng)險(xiǎn)。首先，以周還款制度和上門收款服務(wù)可以很好的防止借款農(nóng)戶發(fā)生違背合同約定的投資行為。信貸員每四周都要騎電動(dòng)車上戶提供收款服務(wù)，據(jù)統(tǒng)計(jì)放款后信貸員平均要提供十次上門收款服務(wù)，這樣可以了解農(nóng)戶家最新情況，防止貸款挪作他用。其次，聯(lián)貸互助小組的熟人社會(huì)力量也會(huì)督促借款人按期還款。在前期互助小組培訓(xùn)基礎(chǔ)上，小組成員會(huì)發(fā)揮積極的督查作用。另外，由于統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷、資金互助等服務(wù)存在，合作社與社員在入股股金、未分配盈余、交易額等存在資金往來(lái)，合作社可通過把控事關(guān)社員切身利益的資金賬戶或交易行為來(lái)有效防止農(nóng)戶違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。最后，合作社投保的小額信貸意外傷害保險(xiǎn)、激活卡保險(xiǎn)等能提供最后的還款途徑?？傊献魃鐣?huì)采用多樣化措施確保資金出借人合法權(quán)益實(shí)現(xiàn)。

農(nóng)民信用合作與P2P平臺(tái)互動(dòng)中存在的問題

盡管農(nóng)民信用合作對(duì)P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)具有較好的化解機(jī)制，然而發(fā)展七年以來(lái)，宜農(nóng)貸的業(yè)務(wù)規(guī)模還比較小，受益面狹窄，這是由于兩者合作中存在以下幾方面的問題。

公益性運(yùn)作，業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，對(duì)合作社的資金幫助也有限

目前宜農(nóng)貸的利益分配為：資金出借人收取2厘的資金服務(wù)費(fèi)，其年化收益率為2.4%，遠(yuǎn)低于目前P2P行業(yè)10.38%的平均收益率；宜農(nóng)貸收取1厘的服務(wù)費(fèi)，占借款人利息的8.3%；易縣扶貧合作社收取9厘的服務(wù)費(fèi)，占借款人利息的75%。通過對(duì)比可知，資金出借人投資熱情不會(huì)太高，平臺(tái)渠道推廣驅(qū)動(dòng)力也不會(huì)太強(qiáng)。截至目前宜農(nóng)貸發(fā)展已快有七年，與其合作的公益性小額信貸機(jī)構(gòu)目前僅有32家，合作機(jī)構(gòu)數(shù)量還僅僅是農(nóng)民信用合作組織中的滄海一粟，平臺(tái)對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)挖掘力度不夠大。

此外，宜農(nóng)貸對(duì)合作社支持力度有限，難以有效拓寬合作社的融資渠道?，F(xiàn)實(shí)中很多農(nóng)民信用合作組織時(shí)常面臨著融資渠道

狹窄瓶頸。具有金融牌照的農(nóng)村資金互助社鑒于銀監(jiān)會(huì)的審慎監(jiān)管要求，日益陷入互助金枯竭的深淵。不具有金融牌照的新型農(nóng)民信用合作組織，由于管理規(guī)范機(jī)制不健全，很多合作組織存在向非社員吸儲(chǔ)、委托代辦員開展跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)、設(shè)定固定收益率等超范圍吸收資金行為，這些很多都是囿于捉襟見肘的互助金。信用合作社與P2P平臺(tái)合作本可以豐富其融資渠道，緩解合作社有項(xiàng)目、無(wú)資金的難題。然而，就易縣扶貧合作社來(lái)說，合作社一年大概能放款4000多萬(wàn)元，而其每年接受宜農(nóng)貸的支持資金只有300萬(wàn)元，占比非常小，合作社負(fù)責(zé)人一再?gòu)?qiáng)調(diào)資金瓶頸是合作社難以擴(kuò)展業(yè)務(wù)的主要原因。可知平臺(tái)對(duì)合作社的資金支持非常有限，而這也可歸因于平臺(tái)公益性運(yùn)作。

平臺(tái)作為最后審核方?jīng)]有開展相應(yīng)的量化信用評(píng)級(jí)，對(duì)出借人投資風(fēng)險(xiǎn)告知有限

在貸款審批權(quán)上，第三方小額信貸機(jī)構(gòu)有較大決策權(quán)。根據(jù)調(diào)研，易縣扶貧社對(duì)于宜農(nóng)貸每月25萬(wàn)元的支持款項(xiàng)與自有信貸資金的使用并無(wú)過多差異，兩者僅僅在貸款額度、貸款利率上有差異，如前者貸款額度在兩萬(wàn)以下，貸款利率為一分二，而后者小額貸款額度主要在三萬(wàn)以下，貸款利率為一分三厘五毫，而兩者在貸款用途、貸款對(duì)象、貸款期限以及貸前貸中貸后的管理上并無(wú)差異。宜農(nóng)貸對(duì)合作社提交的借款農(nóng)戶資料審批干涉較弱，只要貸款用途、額度等要素滿足宜農(nóng)貸的準(zhǔn)入條件，宜農(nóng)貸就會(huì)將相應(yīng)的借款信息公布到平臺(tái)上。而據(jù)國(guó)際發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，Zopa、Lending Club等平臺(tái)憑借先進(jìn)的小額信貸技術(shù)都已對(duì)借款人開展信用評(píng)級(jí)工作，平臺(tái)承擔(dān)了較多的責(zé)任。而宜農(nóng)貸對(duì)提交上來(lái)的借款人材料未進(jìn)行量化評(píng)估，對(duì)愛心投資人的信息披露也僅限于對(duì)借款標(biāo)的簡(jiǎn)單定性描述，具有較大的主觀性。此外，作為一家擁有10年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、業(yè)務(wù)遍及全國(guó)、具有較大知名度的宜信公司，現(xiàn)有業(yè)務(wù)還未與央行征信系統(tǒng)對(duì)接，對(duì)借款人的最后一道還款激勵(lì)還未建立，出借人風(fēng)險(xiǎn)保障存在缺失。

缺乏對(duì)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的支持

宜農(nóng)貸沿用格萊珉銀行思想，認(rèn)為農(nóng)村婦女比男性更需扶貧，她們更守信、更具家庭責(zé)任感，此種理念無(wú)可厚非。然而，隨著農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化及現(xiàn)代化發(fā)展推進(jìn)，國(guó)家鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)，號(hào)召發(fā)展以家庭承包經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，家庭農(nóng)場(chǎng)、專業(yè)大戶、農(nóng)民合作社、農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)為主的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體。農(nóng)民信用合作組織擁有連接新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的資源優(yōu)勢(shì)，如易縣扶貧經(jīng)濟(jì)合作社成立合作部，專門針對(duì)食用菌合作社開展信貸支持，每年大概能支持二三十個(gè)合作社。然而宜農(nóng)貸并未利用扶貧社的合作社信貸資源，兩萬(wàn)以下、一年期的、只針對(duì)婦女的、生產(chǎn)性的、單一的小額借款難以適應(yīng)農(nóng)村多元化的發(fā)展主體以及多樣化的資金需求，難以滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型需要。

強(qiáng)化P2P網(wǎng)貸與農(nóng)民信用合作互動(dòng)的對(duì)策建議

盡管新型農(nóng)民信用合作組織可以有效降低宜農(nóng)貸的風(fēng)險(xiǎn)問題，然而兩個(gè)分割市場(chǎng)如何有效整合發(fā)展，還需要做些建設(shè)性工作。

建立良好的利益分配機(jī)制，調(diào)動(dòng)各方參與的積極性

根據(jù)權(quán)責(zé)匹配原則，較好地界定P2P平臺(tái)、新型農(nóng)民信用合作組織、投資者的收益風(fēng)險(xiǎn)分配機(jī)制。由于中國(guó)信用征信市場(chǎng)不健全，投資者會(huì)追尋更多的收益保障，建議P2P平臺(tái)通過開展信用評(píng)級(jí)工作，為投資者提供更多的、精準(zhǔn)化的增信服務(wù)。三方可依據(jù)工作量、權(quán)責(zé)關(guān)系等做好收益分配，充分調(diào)動(dòng)各方參與積極性，尤其是資金出借人積極性。合理的利益分配機(jī)制建立不僅可將資金富足者與資金稀缺者的金融需求對(duì)接，促進(jìn)社會(huì)資源合理配置，還可吸引城市資金反哺農(nóng)村，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化以及農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)。

政府應(yīng)加大財(cái)政補(bǔ)貼力度，推動(dòng)農(nóng)村社會(huì)征信工作開展

P2P平臺(tái)需要與新型農(nóng)村合作金融聯(lián)合開展征信建設(shè)工作，首先由基于熟人社會(huì)信息對(duì)稱的農(nóng)民合作金融把控第一關(guān)，對(duì)借款人信用進(jìn)行定性評(píng)價(jià)。之后，平臺(tái)要充分利用現(xiàn)代化的小額信貸技術(shù)以及互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，對(duì)借款人信用進(jìn)行量化評(píng)級(jí)，并創(chuàng)造條件與中國(guó)人民銀行的征信系統(tǒng)進(jìn)行對(duì)接。兩者協(xié)同力量的發(fā)揮，不僅可以提高審貸效率和質(zhì)量，還可彌補(bǔ)農(nóng)村市場(chǎng)征信體系空白，對(duì)整個(gè)農(nóng)村信用體系建設(shè)具有積極的推動(dòng)作用。為此，國(guó)家應(yīng)給予相應(yīng)補(bǔ)助，提高雙方征信建設(shè)工作的積極性。

平臺(tái)要積極豐富產(chǎn)品品種

農(nóng)民合作社資金需求具有多樣化的特征，就借款對(duì)象而言，包括貧困社員農(nóng)戶、普通社員、大戶社員、合作社、具有關(guān)聯(lián)交易的農(nóng)業(yè)公司等。就借款用途而言，包括購(gòu)買耐用消費(fèi)品、支付子女教育費(fèi)用、支付高額醫(yī)療費(fèi)用、生產(chǎn)啟動(dòng)資金、流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)、生產(chǎn)基地整合建設(shè)等。為充分支持農(nóng)村合作經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在商業(yè)可持續(xù)原則下，P2P平臺(tái)可以創(chuàng)新服務(wù)模式，豐富借款標(biāo)的品種，例如推出農(nóng)戶集合融資理財(cái)產(chǎn)品、供應(yīng)鏈信貸產(chǎn)品等。

綜上所述，農(nóng)民合作金融可以有效降低P2P網(wǎng)貸經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，然而，我國(guó)P2P網(wǎng)貸與農(nóng)民信用合作的多元化互動(dòng)機(jī)制探討還需后續(xù)深入研究。

基金項(xiàng)目：河北省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目（HB15YJ073）；河北省高等學(xué)校社科研究年度基金項(xiàng)目（SQ151103）；河北省教育廳人文社會(huì)科學(xué)重大課題攻關(guān)項(xiàng)目（ZD201617）；河北省高校百名優(yōu)秀創(chuàng)新人才支持計(jì)劃（BR2-225）。

（作者單位：河北金融學(xué)院、河北省科技金融協(xié)同創(chuàng)新中心）